Les exportations chinoises chutent de manière inattendue à leur plus bas niveau depuis février, sous l'effet de la pression croissante sur le commerce mondial.

Bonjour, ici Alex Gabriel Simon, journaliste spécialisé dans les actions à Mumbai. Le mois de novembre s'annonce difficile pour les actions indiennes, les principaux indices s'orientant vers une deuxième semaine consécutive de baisse. Ce pessimisme ambiant reflète la faiblesse des marchés asiatiques, ces derniers suivant la tendance baissière de Wall Street, où les actions ont chuté en raison des inquiétudes liées à la valorisation excessive de l'intelligence artificielle et au ralentissement du marché du travail. Ce repli des actions indiennes fait suite à la hausse du mois dernier, qui avait permis à l'indice Nifty de frôler son record de septembre dernier. Alors que la saison des résultats touche à sa fin, les investisseurs espèrent désormais une amélioration des relations entre l'Inde et les États-Unis, après l'annonce par le président Donald Trump de sa visite en Inde à la demande du Premier ministre Narendra Modi.

Le parcours de Reliance Jio vers son introduction en bourse s'accélère.

L'attente a été longue pour les investisseurs de Reliance Industries qui espéraient une plus-value grâce à l'introduction en bourse des différentes filiales du géant pétrolier et de la distribution. Aussi, l'annonce d'une valorisation de 170 milliards de dollars proposée par les banquiers d'affaires pour sa branche télécoms, Jio, devrait les ravir, d'autant plus que Mukesh Ambani avait évoqué une possible introduction en bourse dès 2019. Cette opération marquerait la première introduction en bourse d'une filiale majeure de Reliance depuis Reliance Petroleum en 2006. À cette valorisation, Jio se classerait parmi les deux ou trois plus grandes entreprises indiennes en termes de capitalisation boursière.

La filiale SBI-Amundi prévoit une introduction en bourse, le secteur étant au centre de l'attention.

Pour rester dans le domaine des introductions en bourse, la performance décevante du marché boursier cette année n'a pas entamé l'enthousiasme du secteur de la gestion d'actifs. De nouveaux acteurs étrangers cherchent à s'implanter, tandis que la constance des flux nationaux témoigne de la confiance et de la patience des investisseurs particuliers dans la croissance indienne. Misant sur cet optimisme, SBI Funds Management, première société de gestion de fonds d'investissement en Inde, prévoit de céder environ 10 % de son capital via une introduction en bourse. Actuellement, SBI détient 61,91 % et Amundi 36,36 %. L'accueil réservé à cette opération pourrait être un indicateur précieux de la confiance générale du marché et des anticipations de flux continus vers les fonds communs de placement locaux, dans un contexte de concurrence accrue.

Les remises dans le commerce rapide augmentent, les marges diminuent

Alors que les gestionnaires de fonds s'empressent de profiter de l'enthousiasme des investisseurs, une autre forme de concurrence se joue sur le marché indien du commerce rapide. Une enquête menée par Jefferies auprès de clients mystères a révélé une hausse des remises sur la plupart des catégories de produits, Amazon Now proposant les offres les plus intéressantes, suivi de DMart Ready et Swiggy MaxxSaver. Fait surprenant, Blinkit, leader du marché, n'affichait pas le prix le plus bas sur aucun article du panier d'essai de Jefferies. Ces résultats montrent à quel point la concurrence dans le secteur du commerce rapide en Inde s'intensifie, les plateformes privilégiant désormais les utilisateurs et les parts de marché plutôt que les profits.

Actions des analystes :

Trois articles intéressants à lire aujourd'hui sur Bloomberg :

Et enfin…

Alors que les acheteurs semblaient sur le point de propulser l'indice Nifty 50 vers un niveau record, les vendeurs ont réussi à reprendre du terrain. L'indice a reculé de plus de 2 % par rapport à son pic d'octobre, enregistrant quatre baisses lors de ses cinq dernières séances. Les analystes techniques entrevoient une possible amélioration prochaine, la moyenne mobile à 100 jours et une ligne de tendance baissière pouvant soutenir l'indice. Si la prudence des investisseurs face au risque a pesé sur le moral des marchés, les acheteurs misent sur le fait que la dernière ligne droite de la saison des résultats pourrait encore apporter une lueur d'espoir dans un mois de novembre qui s'annonce difficile pour les actions.

Source : Bloomberg Europe

Les autorités françaises ont récemment révélé que leur futur porte-avions bénéficiera d'améliorations encore plus importantes que prévu initialement. Le futur Porte-avions de nouvelle génération entrera en service dans la Marine nationale française à la fin des années 2030 et remplacera le porte-avions Charles de Gaulle.

France's Porte-avions de Nouvelle Supercarrier

L'actualité concernant le nouveau navire de guerre français est significative, d'autant plus que la France est, avec les États-Unis, la seule nation à exploiter un porte-avions à propulsion nucléaire. Cet été, un responsable de la Marine nationale a dévoilé des illustrations des capacités de l'escadron aérien embarqué du futur super-porte-avions. Lors du Combined Naval Event, organisé selon les règles de Chatham House, trois images ont été présentées. Elles représentaient le chasseur multirôle Rafale M et l'avion de détection et de contrôle aéroporté E-2D Hawkeye, positionnés sur le pont d'envol à côté de drones à voilure tournante. Bien que ces drones semblent être des Airbus Helicopters VSR700 sur les illustrations, ils pourraient préfigurer les futures plateformes autonomes.

Les améliorations apportées par la France à ses porte-avions ne se limitent pas à l'intégration de drones de soutien hautement spécialisés au sein de son groupe aérien embarqué. Les autorités françaises ont également détaillé le mois dernier leur projet d'acquisition d'une troisième catapulte EMALS (Electromagnetic Aircraft Launch System) auprès des États-Unis. Selon le projet de budget 2026 publié en octobre, « le financement de cette troisième catapulte et la modernisation du système de gestion de combat (CMS), axée sur les données et menée selon une approche de développement progressif, sont prévus au titre des crédits supplémentaires demandés par le président de la République lors de son discours du 13 juillet 2025 ». Comme l'a souligné le président français Emmanuel Macron, « Pour être libres dans ce monde, il faut être craint ». Le porte-avions équipé de l'EMALS contribuerait assurément à cet objectif. Plus précisément, l'EMALS, combiné au nouveau système d'appontage avancé (AAG), permettra au porte-avions français de réaliser davantage de lancements depuis le Charles de Gaulle .

How Does Porte-avions de Nouvelle Compare to the Ford-class?

Bien que le Porte-avions de nouvelle génération (PAN) soit appelé à jouer un rôle de premier plan dans la projection de puissance aéronavale à travers le monde, ce super-porte-avions ne sera pas le seul navire de guerre de nouvelle génération en service. L'US Navy dispose déjà de l'USS Gerald R. Ford, navire de tête de sa nouvelle classe de porte-avions, la classe Ford. Dotés de technologies et de capacités qui le rendent plus performant que son prédécesseur, le porte-avions Nimitz, le Ford est véritablement à la pointe de la technologie. Surtout, ces navires seront équipés de systèmes EMALS et AAG, leur permettant d'effectuer 25 % de sorties supplémentaires par rapport aux classes précédentes. De plus, grâce à leur réacteur Bechtel A1B de dernière génération, les porte-avions Ford sont capables de produire trois fois plus d'énergie électrique que les navires Nimitz. L'USS Ford est déjà déployé dans la zone d'opérations du Commandement central des États-Unis et navigue actuellement en mer des Caraïbes dans le cadre de la stratégie de lutte contre le trafic de drogue de l'administration Trump.

Bien que le futur super-porte-avions français soit sans aucun doute à la pointe de la technologie, la marine américaine prévoit de mettre en service neuf navires supplémentaires de classe Ford au cours de la prochaine décennie, et de ce fait, elle aura un avantage sur son allié occidental.

Source : The National Interest

Boris Vujcic, membre du Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne, a réaffirmé son point de vue selon lequel la politique actuelle est « bien orientée », ajoutant que « nous avons le sentiment d'avoir fait notre travail » après avoir ramené l'inflation à l'objectif de la BCE sans provoquer de récession.

Les propos tenus jeudi par le responsable croate lors d'un événement à Miami interviennent une semaine après que la BCE a maintenu ses taux d'emprunt inchangés pour la troisième fois, estimant que les paramètres de politique monétaire sont appropriés pour maîtriser les prix et ne pèsent pas sur l'économie.

Avec une inflation proche de l'objectif de 2 % et un produit intérieur brut supérieur aux attentes au troisième trimestre, les analystes et les investisseurs n'anticipent aucun changement imminent du taux de dépôt, qui a été abaissé huit fois au cours de ce cycle, de 4 % à 2 %.

La dernière réunion de politique monétaire de l'année, en décembre, apportera un éclairage nouveau sur l'évolution probable de l'inflation, la BCE mettant à jour ses projections trimestrielles. Certains responsables craignent toutefois que les perspectives ne signalent des sous-dépassements pour les trois prochaines années.

Vujcic a toutefois souligné les risques pesant sur l'économie européenne. Il a notamment évoqué les inquiétudes concernant la discipline budgétaire des gouvernements membres de la zone euro et les signes de surévaluation des marchés financiers. Il a en particulier cité la surperformance des fonds de détail par rapport aux fonds spéculatifs comme un signal préoccupant.

« C'est généralement le signe que quelque chose de mauvais va se produire », a-t-il déclaré.

Source : Bloomberg Europe

Alors que Half Yours s'apprêtait à remporter la Melbourne Cup, le gouverneur de la RBA, Robert Bullock, et le Conseil de politique monétaire (MPB) ont clairement indiqué qu'ils ne souhaitaient pas parier sur un retour de l'inflation à son objectif, choisissant de maintenir le taux directeur inchangé à 3,6 % lors de leur réunion de novembre. Cette décision unanime n'a pas surpris les acteurs du marché après que l'inflation moyenne corrigée des variations saisonnières se soit établie à 3,0 % au troisième trimestre.

Le MPB a reconnu qu'une partie de cette accélération était due à des « facteurs temporaires », mais a également constaté des « signes de persistance ». Les prévisions révisées de la RBA tablent désormais sur un taux de chômage de 4,4 % sur l'horizon de prévision (contre 4,3 % précédemment), tandis que l'inflation sous-jacente se maintiendrait au-dessus du point médian de la fourchette cible jusqu'en 2026, avant de s'en rapprocher en 2027.

Comme l'a souligné Luci Ellis, économiste en chef de Westpac, dans sa mise à jour vidéo de cette semaine, la politique monétaire de la RBA, peu restrictive, lui permet de maintenir son taux directeur à son niveau actuel pendant quelques trimestres supplémentaires, le temps d'évaluer l'évolution de l'inflation, sans risque majeur pour l'activité économique. Nous anticipons deux nouvelles baisses de taux de 25 points de base de la part de la RBA, mais pas avant mai et août prochains.

Concernant les perspectives pour le consommateur, nos données sur l'activité des cartes bancaires continuent d'indiquer une solide tendance à la hausse de la demande. Cependant, la mise à jour du troisième trimestre sur les dépenses des ménages a quelque peu brouillé les cartes, les dépenses réelles ayant surpris à la baisse avec une faible progression de 0,2 %, contre 0,9 % au deuxième trimestre. La sensibilité de la demande des ménages au climat des affaires et au coût de la vie a également été soulignée par le dernier chargé de liaison avec les entreprises de la RBA, qui a qualifié les consommateurs de « soucieux du rapport qualité-prix ».

Nous aurons accès à une mise à jour complète sur la demande des consommateurs et les finances des ménages lors de la publication des comptes nationaux le 3 décembre, mais celle-ci ne concernera que le troisième trimestre. Il est possible que nous n'ayons pas une vision complète de la sensibilité de la demande des consommateurs aux variations des anticipations de taux d'intérêt avant le début ou le milieu de l'année 2026.

Malgré l'incertitude quant au calendrier et à l'ampleur des nouvelles baisses de taux d'intérêt, les données Cotality d'octobre indiquent une accumulation rapide du patrimoine des ménages, les prix de l'immobilier dans les principales capitales ayant progressé d'environ 12 % en rythme annualisé au cours des trois mois précédant octobre. La RBA estime que ces gains pourraient stimuler la consommation à terme. Toutefois, ce qui est un gain pour un ménage peut représenter une perte pour un autre en termes de capacité d'emprunt ; et une augmentation des dépenses par rapport aux revenus implique d'être prêt à réduire son épargne ou à contracter des dettes supplémentaires.

Il convient également de noter que le soutien apporté par les baisses de taux et les mesures politiques telles que le récent déploiement du dispositif de garantie pour les primo-accédants s'estompera dans les prochains mois à mesure que les prix augmenteront. La rareté de l'offre, en revanche, continuera de soutenir la croissance des prix dans un avenir prévisible.

En mer, le flux de données est resté faible, la paralysie actuelle du gouvernement américain étant la plus longue jamais enregistrée. Les indices PMI ISM des secteurs manufacturier et des services indiquent une conjoncture morose, les principaux indices demeurant inférieurs à la moyenne et les indicateurs d'emploi confirmant une réduction nette des effectifs en octobre. Les suppressions d'emplois recensées par Challenger ont également atteint leur plus haut niveau en octobre depuis plus de 20 ans, portant les pertes d'emplois depuis le début de l'année à plus d'un million. Challenger, Gray et Christmas indiquent que ces réductions se sont concentrées dans les secteurs de la technologie et de l'entreposage et sont en partie dues à l'adoption de l'IA. Il convient de noter que cette mesure est une estimation des suppressions d'emplois brutes. Les chiffres de l'emploi dans le secteur privé d'ADP, en revanche, mesurent la création nette d'emplois. Cette dernière enquête a fait état de 42 000 créations d'emplois en octobre, portant la moyenne sur six mois à un niveau modeste, mais positif, de 20 000. Hormis le gouverneur Miran, les intervenants de la Fed ont maintenu cette semaine leurs options ouvertes pour la réunion de décembre, continuant d'exprimer leurs inquiétudes quant aux risques d'inflation et aux menaces pesant sur le marché du travail.

Outre-Atlantique, le Comité de politique monétaire de la Banque d'Angleterre a maintenu son taux directeur inchangé à 4,0 %. La décision, prise par cinq voix contre quatre, s'est traduite par une communication accommodante. Le compte rendu révèle que, parmi les cinq membres majoritaires, quatre s'inquiétaient de la persistance de l'inflation. L'un d'eux, le gouverneur Bailey, a estimé que le sous-emploi des ressources de l'économie britannique augmentait ; toutefois, il a préféré « attendre de voir si la durabilité de la désinflation se confirme ». Les indications prospectives étaient claires : « Le taux directeur devrait poursuivre sa baisse progressive » si le processus de désinflation se poursuit.

Les prévisions de la Banque d'Angleterre ont peu évolué. L'inflation IPC devrait passer sous la barre des 3 % autour du deuxième trimestre 2021, avant de revenir aux alentours de 2 % au deuxième trimestre 2027 – une trajectoire très similaire aux projections d'août. La croissance du PIB devrait se maintenir entre 1 % et 1,5 % jusqu'au début de 2027, avec une légère accélération vers un rythme de 2 % à partir de la fin de 2027. Le gouverneur Bailey étant susceptible de privilégier une baisse des taux si les tendances actuelles se maintiennent, nous anticipons désormais un nouvel assouplissement de 25 points de base lors de la dernière réunion de l'année du Comité de politique monétaire en décembre, et une baisse de taux de 25 points de base par trimestre jusqu'à la fin du premier semestre 2026.

Source : MarketPulse par OANDA Group

La présidente de la Réserve fédérale de Cleveland, Beth Hammack, a déclaré jeudi qu'elle ne pensait pas que la banque centrale américaine ait besoin de relever les taux d'intérêt pour lutter contre les pressions inflationnistes qu'elle juge trop élevées, tout en reconnaissant que ce point de vue pourrait évoluer.

« Quel que soit le niveau de l'inflation, une hausse des taux n'est pas mon scénario de base actuellement », a déclaré Hammack dans une interview accordée à Reuters après un discours dans lequel elle a réaffirmé son point de vue selon lequel la Fed doit maintenir une politique monétaire légèrement restrictive afin de maîtriser l'inflation dans un contexte de faiblesse du marché du travail.

« Je préférerais être plutôt restrictif que neutre », a déclaré Hammack, « ​​compte tenu de tous les risques que je perçois, de la pression que nous subissons sur l'inflation, qui est encore trop élevée et évolue dans la mauvaise direction, et des signes émergents d'affaiblissement que nous observons sur le marché du travail. »

Elle a exposé les éléments susceptibles de modifier son point de vue sur la politique des taux d'intérêt.

« Si le marché du travail se portait mieux que je ne le pense, si les chiffres de l'emploi ne reflétaient pas un ralentissement mais simplement une évolution des flux migratoires, cela pourrait modifier mon point de vue », a-t-elle déclaré. « Et si l'inflation persiste à ces niveaux élevés, sans baisser, il se pourrait que nous devions relever les taux d'intérêt. »

Hammack, qui ne dispose pas du droit de vote au sein du Comité fédéral de l'open market (FOMC), organe chargé de fixer les taux d'intérêt, est l'une des membres les plus intransigeantes de la banque centrale. La semaine dernière, elle a déclaré s'opposer à la récente baisse du taux directeur de la Fed d'un quart de point de pourcentage, le ramenant dans la fourchette de 3,75 % à 4,00 %.

Bien que la Réserve fédérale demeure préoccupée par les fortes pressions inflationnistes, elle a assoupli les conditions d'emprunt à court terme afin de soutenir un marché du travail qui montre des signes de faiblesse. Les marchés financiers anticipent également une baisse des taux d'intérêt en décembre, même si le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré la semaine dernière aux journalistes qu'une telle mesure n'était pas encore acquise.

Le blocage persistant des services de l'administration américaine complique la situation pour la Réserve fédérale, privant ses décideurs de données économiques essentielles. Ces derniers ont également constaté que leurs deux objectifs – maintenir une inflation stable et un marché du travail aussi dynamique que possible – sont quelque peu contradictoires, les obligeant à trouver un compromis.

Hammack a déclaré que le principal échec de la Fed résidait dans sa capacité à maîtriser l'inflation, un aspect pourtant essentiel de son double mandat. Lors d'une intervention à l'Economic Club de New York, avant son entretien avec Reuters, elle a reconnu les difficultés de recrutement, mais a affirmé qu'elle n'estimait pas, à ce stade, « fortement probable » un ralentissement du marché du travail.

Elle a expliqué comment le marché du travail pourrait la rapprocher du point de vue partagé par nombre de ses collègues décideurs politiques.

« Si nous constations un affaiblissement plus marqué du marché du travail, cela me convaincrait probablement que nos mesures ne sont pas aussi restrictives que je le pensais et qu'il nous faut sans doute les assouplir davantage », a-t-elle déclaré. « Je ne vois pas ces signes pour l'instant », a ajouté Mme Hammack, qui a précisé que ses contacts dans le monde des affaires lui ont fait part d'un contexte de faible embauche et de faible licenciement.

Source : Kitco

Vous trouverez ci-dessous quelques citations clés de la conférence de presse du gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, et de la première sous-gouverneure, Carolyn Rogers, qui s'est tenue mercredi après que la banque centrale a maintenu son taux directeur à 5 %.

MACKLEM SUR LES DÉPENSES PUBLIQUES

« Si les gouvernements augmentaient leurs dépenses en plus de celles déjà prévues pour cette année, cela pourrait certainement entraver la réduction des pressions inflationnistes. Étant donné que cette année est cruciale pour poursuivre les progrès vers l'objectif d'inflation, cela ne serait pas opportun. »

MACKLEM SUR LE MOMENT IDÉAL POUR UNE BAISSE DE TAUX

« Nous expliquons très clairement aux Canadiens les conditions dans lesquelles nous pourrons commencer à discuter d'une baisse des taux d'intérêt. Mais je crains que le fait de fixer cela dans un calendrier ne donne une fausse impression de précision. Nous devrons observer l'évolution de l'inflation. »

ROGERS S'EXPRIME SUR LA DISCUSSION SUR LA HAUSSE DES TARIFS MERCREDI

« Nous analysons toujours les données en détail, mais nous le faisons encore plus sérieusement en ce moment. Comme nous l'avons expliqué, il y a beaucoup de tensions et de contradictions. On observe des signaux contradictoires. Nous sommes plus confiants quant au retour de l'inflation à notre objectif. Nous sommes plus confiants d'être sur la bonne voie. Nous sommes suffisamment confiants pour ne pas avoir longuement discuté d'une hausse des taux cette fois-ci. »

MACKLEM SUR L'INFLATION QUI EST LARGE ET RÉGLEMENTÉE

« Si l'on considère la part des composantes de l'IPC qui augmentent de plus de 3 %, on constate qu'il existe toujours des pressions inflationnistes sous-jacentes sur de nombreux biens et services. L'inflation reste relativement généralisée, et c'est pourquoi nous sommes préoccupés par la persistance de l'inflation sous-jacente et pourquoi nous maintenons notre taux directeur à 5 % aujourd'hui. »

MACKLEM SUR L'AVENIR DU REsserrage quantitatif

Concernant le resserrement quantitatif, nous prendrons chaque décision au cas par cas. Quels seraient les facteurs qui nous amèneraient à y mettre fin ? Notre bilan se réduit progressivement. À un certain moment, il atteindra un niveau plus normal et il sera temps de reprendre les achats pour le maintenir à la taille nécessaire. Nous avons publié des estimations à ce sujet. Ce ne sont que des estimations, et nous sommes encore loin du compte. À mesure que nous nous en approcherons, nous affinerons notre analyse et dialoguerons avec les acteurs du marché. Je peux vous assurer que, comme nous l'avons fait à chaque modification de notre politique de bilan, nous anticiperons les changements et indiquerons comment nous procéderons. Mais nous n'en sommes certainement pas encore là.

MACKLEM SUR LES PERSPECTIVES D'UNE PROFONDE RÉCESSION

« Nous n'anticipons pas de récession profonde. Nous ne pensons pas qu'une récession profonde soit nécessaire pour ramener l'inflation à son objectif, mais nous avons besoin de cette période de faible croissance, et celle-ci a permis à l'offre de se rattraper. »

MACKLEM, INTERROGÉ SUR LA QUESTION DE SAVOIR SI LES GOUVERNEURS ONT DISCUTÉ D'UNE BAISSE DE TAUX MERCREDI

« Au sein du conseil, l'accent était mis sur le maintien du statu quo. Il est clair que, même si l'inflation diminue, une tendance sous-jacente persiste. La politique monétaire fonctionne, mais nous devons continuer à la faire fonctionner. »

MACKLEM ÉVOQUE UNE POSSIBILITÉ DE BAISSE DE TAUX

« Si l'on examine les indicateurs, on constate certains progrès, mais ces progrès sont inégaux et nous sommes préoccupés par la persistance de l'inflation sous-jacente. En conséquence, il est prématuré d'envisager une baisse de notre taux directeur. »

MACKLEM DÉCLARE QU'IL FAUT VOIR PLUS DE PROGRÈS EN MATIÈRE D'INFLATION

« Nos délibérations ne portent plus sur la question de savoir si nous en avons fait assez et combien de temps nous devons maintenir cette position. Nous devons constater davantage de progrès avant d'aborder ce sujet. »

Source : Kitco