Les actions terminent un mois de novembre difficile, soutenues par les paris sur une réduction de la Fed ; une panne des échanges affecte les contrats à terme

La cadence des événements sur les marchés ne ralentit pas à l'approche du dernier mois de l'année, avec des rendez-vous de premier ordre allant de Wall Street à Tokyo, en passant par les couloirs virtuels de l'Opep+.

Alphabet mise gros sur l'intelligence artificielle (IA), les investisseurs et les diplomates se demandent s'il existe une chance de mettre fin à la guerre en Ukraine, et certains signes indiquent que décembre pourrait être un bon mois pour les actions.

Tour d'horizon des perspectives de marchés dans les prochains jours:

1/ LES PROJECTEURS SUR ALPHABET

Les projecteurs de l'IA se concentrent désormais sur Alphabet, l'action de la société mère de Google étant désormais celle qui affiche la meilleure performance dans le groupe des Sept Magnifiques en 2025.

Malgré le retard pris dans le domaine de l'IA, que le lancement du robot conversationnel ChatGPT par OpenAI a mis en évidence, Alphabet a bénéficié des bonnes performances de son activité "cloud" et du lancement de la dernière version de Gemini, son assistant IA.

Selon le site The Information, Meta Platforms serait en pourparlers avec le groupe américain pour un investissement de plusieurs milliards de dollars dans les puces TPU de Google, ce qui ferait de ce dernier un sérieux concurrent de NVIDIA , dont l'action a été affectée cette semaine par les craintes d'une concurrence accrue.

Le titre Alphabet s'est envolé de près de 70% depuis le début de l'année, doublant à peu près le gain de Nvidia en 2025 (+34%), alors que sa capitalisation boursière approche la barre des 4.000 milliards de dollars.

Cependant, l'ombre des récentes craintes autour de la rentabilité des investissements massifs dans l'IA pourrait continuer à peser sur les marchés au cours des prochains jours, même si le secteur s'est quelque peu redressé.

Les échanges sur le marché des devises EBS du CME ont repris après 12h00 GMT vendredi, selon les prix sur LSEG Workspace, après avoir été interrompus pendant des heures à la suite d'une panne qui a également touché les contrats à terme sur les actions et les matières premières.

Le CME a déclaré que le marché EBS rouvrirait à 1200 GMT, et les données du LSEG ont montré des prix mis à jour pour l'euro/dollar et le dollar/yen, deux des paires de devises les plus échangées au monde.

par Mara Vilcu

Les contrats à terme à Wall Street ne sont pas disponibles vendredi en raison d'une panne chez l'opérateur boursier CME Group, tandis que les Bourses européennes sont en ordre dispersé à mi-séance, l'espoir croissant d'une baisse des taux d'intérêt américains en décembre alimentant l'optimisme à la fin d'un mois difficile pour les actions.

À Paris, le CAC 40 gagne 0,14% à 8.110,64 points vers 11h05 GMT. À Francfort, le Dax recule de 0,04% et à Londres, le FTSE 100 CURRENCYCOM:UK100 monte de 0,12%.

L'indice EuroStoxx 50 est en baisse de 0,02%, le FTSEurofirst 300 en hausse de 0,05% et le Stoxx 600 avance de 0,04%.

Ce vendredi, avant une séance écourtée et au lendemain de la fête de Thanksgiving, une panne chez l'opérateur boursier CME Group a interrompu les transactions sur une série de contrats à terme sur les devises, les matières premières, les bons du Trésor et les actions, ce qui a encore réduit la liquidité du marché.

"Pour l'instant, c'est plutôt de la frustration. Si la situation est résolue dans les prochaines heures, je pense que cela aura un impact limité, voire nul, sur notre activité à ce stade", a déclaré Christopher Peters, responsable des opérations chez Accendo Markets à Londres.

Ce mois de novembre s'est avéré particulièrement mouvementé pour les actions mondiales, les inquiétudes concernant les valorisations vertigineuses des valeurs technologiques ayant secoué les marchés, tandis que le "shutdown" du gouvernement américain n'a été résolu qu'après un record de 43 jours.

Le manque de données économiques liées à la paralysie du gouvernement américain a incité la Réserve fédérale américaine (Fed) à faire preuve de prudence quant à un nouvel assouplissement de sa politique monétaire, mais des personnalités influentes telles que Christopher Waller, gouverneur de la Fed, et John Williams, président de la Fed de New York, se sont prononcées en faveur d'une baisse des taux le mois prochain, ce qui a joué un rôle central dans la reprise des marchés boursiers.

"En général, on s'attend à une volatilité en septembre et octobre, là nous l'avons connue en novembre, mais nous nous en sommes presque entièrement remis", estime Samy Chaar, économiste chez Lombard Odier.

"Nous estimions la probabilité d'une baisse (des taux) en décembre à environ 30%, et elle dépasse désormais 80%. Je pense que cela explique en grande partie le rebond observé en fin de mois", ajoute l'économiste.

Les contrats à terme sur les fonds fédéraux laissent entrevoir une probabilité de 85% d'une baisse des taux le mois prochain, un changement radical par rapport aux 30% enregistrés une semaine plus tôt, selon CME FedWatch.

En Europe, c'est une journée riche en données économiques. En France, l'inflation, harmonisée selon les normes européennes (IPCH), est restée stable à 0,8% sur un an en novembre, selon les données préliminaires publiées vendredi par l'Insee. Les investisseurs attendent les chiffres de l'inflation allemande à 13h GMT.

LES VALEURS À SUIVRE À WALL STREET L8N3X30JB

VALEURS EN EUROPE

SMCP prend 11,43% après avoir annoncé le lancement d'un processus de cession de participations pouvant aller jusqu'à 51,2% de son capital.

Delivery Hero s'envole de 14,77%, un opérateur local signalant un une information de l'agence Bloomberg selon laquelle les investisseurs de la société allemande de livraison de repas à domicile font pression pour une vente ou une cession d'activités.

TAUX

Les rendements américains sont en hausse.

Le rendement des Treasuries à dix ans avance de 0,4 point de base à 4,0017%. Le deux ans (US2YT=RR) prend 2,3 points de base à 3,5036%.

Le rendement du Bund allemand à dix ans (DE10YT=RR) gagne 0,4 point de base à 2,6810%. Le deux ans (DE10YT=RR) abandonne 0,3 point de base à 2,0263%.

CHANGES

Le billet vert est en hausse mais s'apprête à enregistrer sa pire performance hebdomadaire depuis fin juillet, les investisseurs anticipant de plus en plus un nouvel assouplissement monétaire de la Fed en décembre, tandis que la fête de Thanksgiving aux États-Unis a réduit la liquidité.

Le dollar gagne 0,21% face à un panier de devises de référence .

L'euro perd 0,34% à 1,1555 dollar .

PÉTROLE

Les prix du Brent sont en petite baisse, alors que les États-Unis font pression en faveur du plan visant à mettre fin à la guerre entre l'Ukraine et la Russie.

Le Brent abandonne 0,13% à 63,26 dollars le baril. Les données sur le brut léger américain (West Texas Intermediate, WTI) ne sont pas disponibles en raison de la panne chez CME Group.

PRINCIPAUX INDICATEURS ÉCONOMIQUES À L'AGENDA DU 28 NOVEMBRE :

(Certaines données peuvent accuser un léger décalage)

par Ozan Ergenay et Gregor Stuart Hunter

Le dollar américain se dirigeait vers sa pire performance hebdomadaire depuis fin juillet vendredi , les investisseurs s'attendant de plus en plus à un nouvel assouplissement monétaire en décembre de la part de la Réserve fédérale, tandis que les vacances américaines ont réduit les liquidités.

Une panne due à un problème de refroidissement dans les centres de données CyrusOne du CME Group a interrompu les échanges sur sa plateforme de devises très utilisée et sur les contrats à terme sur les actions et les matières premières, a déclaré le plus grand opérateur boursier du monde dans un communiqué.

"Nous ne nous attendons pas à un impact significatif sur le marché, il faut peut-être garder un œil dessus au cas où, mais nous allons avoir une fin de mois et de semaine assez calme", a déclaré Lee Hardman, analyste principal des devises de la division des marchés mondiaux pour la région EMEA chez MUFG.

L'indice du dollar , qui mesure la force du billet vert par rapport à un panier de six grandes devises, était en hausse de 0,2 % à 99,711, regagnant un peu de terrain , mais cinq jours de baisse lui permettent de connaître sa plus forte perte en une semaine depuis le 21 juillet.

Les contrats à terme sur les fonds fédéraux américains évaluent à 87 % la probabilité implicite d'une réduction de 25 points de base lors de la prochaine réunion de la Réserve fédérale le 10 décembre, contre 39 % une semaine plus tôt, selon l'outil FedWatch du CME Group.

Ils ont augmenté depuis que le président de la Fed , John Williams , a déclaré la semaine dernière que la banque centrale américaine pourrait encore réduire les taux d'intérêt "à court terme" sans mettre en péril son objectif d'inflation.

Ces remarques "nous donnent davantage confiance dans le fait qu'ils réduiront les taux, comme nous l'avons vu sur le marché des changes depuis lors, ce qui a, au moins temporairement, freiné la tendance à la hausse du dollar", a déclaré M. Hardman.

En Asie, le yen japonais a fluctué après une période de baisse.

Il est resté stable à 156,2 yens pour un dollar alors que les données sur le marché du travail et l'inflation ont renforcé les arguments en faveur d'un resserrement monétaire dans la deuxième économie d'Asie, dans un contexte de faiblesse persistante de la monnaie qui a soulevé la perspective d'une intervention du ministère des Finances.

Les prix à la consommation à Tokyo ont augmenté de 2,8 % en novembre, soit un peu plus rapidement que ce que prévoyaient les économistes etau-dessus de l' objectif de 2 % de la Banque du Japon.

"Le yen s'est en quelque sorte stabilisé à des niveaux plus faibles cette semaine, ce qui a réduit la pression sur le Japon pour qu'il intervienne et soutienne la monnaie", a déclaré M. Hardman.

L'euro était en baisse de 0,2% à 1,1568 par rapport au dollar, alors que le président ukrainien Volodimir Zelensky a déclaré jeudi que les délégations ukrainiennes et américaines se rencontreraient cette semaine pour mettre au point une formule discutée lors des négociations à Genève pour mettre fin à la guerre avec la Russie et fournir des garanties de sécurité à Kyiv.

La livre sterling s'est affaiblie de 0,3 % à 1,3201 jusqu'à présent, bien qu'elle se dirige vers sa meilleure performance hebdomadaire depuis le début du mois d'août, après que Rachel Reeves, ministre britannique des Finances, ait révélé des plans pour augmenter les impôts de 26 milliards de livres (34 milliards de dollars) mercredi.

Jeudi, Mme Reeves s'est défendue contre les critiques formulées à l'encontre des plans de dépenses du gouvernement, qui financeront des dépenses sociales supplémentaires en augmentant la charge fiscale du pays à un niveau jamais atteint depuis la Seconde Guerre mondiale.

par Amanda Cooper

Les actions mondiales se sont dirigées vers une dernière séance du mois, vendredi, alors qu'une panne de l'opérateur boursier CME Group a interrompu la négociation d'une série de contrats à terme sur les devises, les matières premières, les bons du Trésor et les actions, réduisant encore la liquidité du marché.

La panne dans les centres de données du CME est survenue alors que les investisseurs américains devaient revenir des vacances de Thanksgiving pour une session écourtée vendredi.

L'indice européen STOXX 600 est resté pratiquement inchangé ce jour-là, après avoir gagné 0,5 % en novembre, ce qui représente sa plus faible performance mensuelle depuis juin, bien qu'il ait atteint des sommets il y a deux semaines.

Le S&P 500 est en passe de connaître sa première baisse mensuelle depuis avril, avec une chute de 0,4% en novembre, bien qu'il se soit remis de ses plus bas de deux mois il y a une semaine, qui impliquaient une chute de 5% depuis le début du mois.

NOVEMBRE AGITÉ

Le mois de novembre de cette année s'est avéré inhabituellement agité pour les actions mondiales, les inquiétudes concernant les valorisations élevées des valeurs technologiques ayant ébranlé les marchés, tandis que la fermeture du gouvernement américain ne s'est achevée qu'après un record de 43 jours. Le bitcoin , qui reflète bien l'appétit des investisseurs pour le risque, a chuté de 16 % en novembre.

Le manque de données économiques résultant de la fermeture du gouvernement a rendu la Réserve fédérale prudente quant à un nouvel assouplissement de sa politique, mais des poids lourds comme le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, et le président de la Fed de New York, John Williams, ont exprimé leur soutien à une baisse des taux le mois prochain, ce qui a joué un rôle central dans la reprise des actions.

"Habituellement, on s'attend à de la volatilité en septembre et en octobre; nous en avons eu en novembre, mais nous en avons récupéré la plus grande partie", a déclaré Samy Chaar, économiste chez Lombard Odier.

"Nous avions évalué la probabilité d'une réduction en décembre à environ 30 % et nous sommes maintenant à plus de 80 %. Et je pense que c'est une très bonne raison pour le rallye de fin de mois", a-t-il déclaré.

Les contrats à terme sur les fonds fédéraux impliquent une probabilité de 85 % d'une réduction des taux le mois prochain, un changement radical par rapport aux 30 % d'une semaine plus tôt, a montré CME FedWatch.

HAUSSE DE LA BOJ EN VUE

Sur le marché des devises, le dollar a légèrement augmenté par rapport à un panier de devises principales, mais s'est dirigé vers sa plus forte baisse hebdomadaire depuis juillet, le laissant presque inchangé sur le mois.

Le yen japonais est resté stable à 156,37 pour un dollar, après avoir rebondi sur son plus bas niveau en 10 mois de la semaine dernière (157,9). Les investisseurs guettent l'intervention des autorités japonaises après des semaines de jactance verbale pour enrayer la chute incessante de la monnaie.

Les données ont montré vendredi que les prix à la consommation de base à Tokyo ont augmenté de 2,8 % en novembre par rapport à l'année précédente, au-dessus des prévisions d'un gain de 2,7 %. Cela s'ajoute à une série de données qui ont maintenu les paris pour une augmentation des taux de la Banque du Japon.

Il se murmure de plus en plus que la Banque du Japon pourrait relever ses taux dès le mois prochain, ce que les marchés ont intégré à hauteur de 30 %. De plus en plus de membres du conseil d'administration de la BOJ signalent une hausse , alors que le yen s'effondre et que les pressions politiques pour maintenir les taux à un niveau bas s'estompent.

"Aujourd'hui, c'est aussi la fin du mois et les performances sur le marché des changes peuvent souvent être déterminées par ces flux moins prévisibles", ont déclaré les stratégistes de MUFG dans une note.

L'Aussie et le kiwi sont de grands gagnants cette semaine, en hausse de 1,1% et 1,8%, respectivement, les marchés pariant que les cycles de réduction des taux dans les deux pays sont proches de la fin. Les minutes de la dernière réunion de la Banque centrale européenne ont montré que les décideurs politiques n'étaient pas non plus pressés de réduire les taux.

L'euro a baissé de 0,2 % à 1,157 $, pour un gain de 0,3 % ce mois-ci.

PÉTROLE, OR EN HAUSSE

Les prix du pétrole ont augmenté vendredi, mais étaient en passe de connaître un quatrième mois consécutif de pertes, alors que les États-Unis ont fait pression pour le plan de paix pour la guerre en Ukraine. Les contrats à terme sur le pétrole Brent ont augmenté de 0,3% à 63,55 dollars le baril, en baisse de 2,3% en novembre.

Les prix de l'or au comptant étaient en hausse de 0,2 % à 4 166 dollars l'once, portant le gain mensuel à 4,5 %, bien qu'ils soient encore loin du record de 4 381 dollars.

L’Allemagne prépare une nouvelle vague de dépenses de défense alors que les législateurs s’apprêtent à approuver 2,9 milliards d’euros pour 11 contrats d’approvisionnement soutenant une large partie de la fabrication militaire nationale.

Les approbations prévues sont attendues lors d’une réunion à huis clos la semaine prochaine, marquant une nouvelle étape dans la tentative de l’Allemagne de reconstruire ses forces armées après l’invasion de l’Ukraine par la Russie en 2022.

Le package d’investissement couvre les fusils, drones, missiles, véhicules et systèmes d’intelligence artificielle, montrant comment la production de défense s’est élargie tant auprès des sous-traitants traditionnels que des entreprises de nouvelles technologies.

Les ordres sont détaillés dans les documents d’approvisionnement consultés par Bloomberg.

L’accent sur la production nationale s’accroît

Le paquet d’approvisionnement met clairement l’accent sur les équipements fabriqués en Allemagne, reflétant le plan du gouvernement visant à renforcer les chaînes d’approvisionnement au pays.

Le ministère de la Défense, rapporte Bloomberg, a demandé au parlement d’approuver de grosses commandes incluant jusqu’à 250 000 fusils d’assaut G95 de Heckler and Koch pour un montant de 765 millions d’euros.

Cette mesure s’inscrit dans l’effort plus large de l’Allemagne pour accroître l’ampleur de la fabrication d’armes nationale à mesure que la Bundeswehr s’étend.

Parallèlement aux fusils, Rheinmetall Soldier Electronics doit fournir jusqu’à 250 000 modules de ciblage laser-light d’une valeur de 490 millions d’euros.

L’ordre devait équiper les fusils d’une technologie de ciblage avancée, renforçant le rôle de Rheinmetall dans la modernisation.

Des casques militaires d’une valeur de 346 millions d’euros seront fournis par un consortium composé de Rheinmetall Electronics, 3M Deutschland et CeoTronics AG, selon les documents.

Élargir le rôle des drones et des véhicules

Les drones tactiques continuent d’occuper un rôle important dans les plans de défense allemands.

Le ministère cherche à obtenir l’autorisation d’acheter jusqu’à 750 drones de reconnaissance auprès de Quantum Systems, une start-up basée à Munich, pour 85 millions d’euros.

Ces drones font partie d’un effort plus large visant à renforcer la surveillance et la préparation opérationnelle, notamment à travers les territoires de l’OTAN.

Les véhicules restent également au cœur du package d’approvisionnement. Mercedes-Benz devrait recevoir une commande d’une valeur de 379 millions d’euros pour 1 744 véhicules tout-terrain militaires.

L’accord met en lumière comment les constructeurs automobiles traditionnels sont de plus en plus intégrés dans les infrastructures de défense, à mesure que l’Allemagne modernise sa flotte de mobilité pour les déploiements et la formation.

La liste des documents montre également l’implication d’entreprises telles que Helsing et Daimler-Benz AG, démontrant encore comment le secteur de la défense couvre désormais à la fois des groupes industriels établis et des nouveaux entrants dans le domaine des technologies de sécurité.

Améliorations de l’IA et de la surveillance pour les régions de l’OTAN

Un changement de stratégie notable provient d’une proposition de financement de deux consortiums concurrents avec un contrat de 68 millions d’euros pour développer une plateforme d’intelligence artificielle visant à surveiller le flanc est de l’OTAN.

Cela inclut la Lituanie, où l’Allemagne construit une brigade de chars de combat permanente pour soutenir les efforts de dissuasion.

L’approche à double voie rompt avec le modèle traditionnel allemand des achats, qui sélectionne généralement un seul groupe de développement à un stade précoce.

Le premier consortium est composé d’Airbus Defence and Space et Quantum Systems.

Le second est composé de Helsing et Arx Robotics. Selon les documents d’approvisionnement, un contrat plus important pour la plateforme est prévu à une étape ultérieure au fur et à mesure de l’évolution du projet.

Fournisseurs internationaux dans un forfait très axé sur le domestique.

Bien que la liste des marchés publics soit dominée par des entreprises allemandes, la participation étrangère n’est pas totalement absente.

Le fabricant norvégien de défense Kongsberg Defence and Aerospace AS doit fournir des missiles d’une valeur de 445 millions d’euros pour la flotte allemande de chasseurs F-35.

Cela fait suite à un précédent contrat de missile signé en juin et renforce la stratégie d’acquisition de l’Allemagne pour le programme F-35.

Le plan plus large de modernisation de la Bundeswehr est lié à des engagements à long terme pris après 2022, lorsque le chancelier Friedrich Merz et le ministre de la Défense Boris Pistorius se sont engagés à transformer les forces armées en la plus grande armée conventionnelle d’Europe.

La stratégie repose fortement sur les marchés de la dette pour financer les drones, satellites et systèmes alimentés par l’IA qui renforcent la préparation nationale et à l’OTAN.