Le yen chute à nouveau face à l'intensification des paris sur les élections

La vente massive de yens a de nouveau dominé les échanges asiatiques aujourd'hui, les investisseurs se positionnant avant les élections anticipées japonaises de ce week-end. La présidente bénéficie toujours d'un soutien populaire solide. Bien que les sondages récents indiquent une légère baisse de sa popularité, sa position reste suffisamment forte pour nourrir les espoirs d'une victoire électorale.

Plus important encore pour les marchés, son parti, le Parti libéral-démocrate (PLD), semble en bonne voie de dépasser largement le seuil des 233 sièges nécessaires pour obtenir la majorité absolue à la Chambre des représentants. Un nouveau sondage réalisé par Asahi Shimbun entre le 31 janvier et le 1er février suggère qu'avec son partenaire de coalition, Nippon Ishin, le bloc au pouvoir pourrait remporter plus de 300 des 465 sièges en jeu, en cas de victoire écrasante.

Les élections du 8 février détermineront la composition de la prochaine Chambre des députés, mais les marchés anticipent déjà les conséquences d'une victoire décisive du PLD, sans attendre de confirmation. Une victoire écrasante renforcerait la position de Takaichi pour la mise en œuvre de mesures de relance budgétaire. Les investisseurs craignent que l'augmentation des dépenses publiques n'aggrave la dette publique japonaise, déjà considérable, exerçant une pression sur les obligations d'État et fragilisant le yen.

Aux États-Unis, l'attention s'est brièvement détournée du risque de paralysie des services fédéraux après la signature, mardi, par le président Donald Trump, d'un accord budgétaire mettant fin à une fermeture partielle du gouvernement. Ce texte garantit le financement fédéral pour l'année entière jusqu'en septembre, à l'exception du Département de la Sécurité intérieure, qui ne bénéficie que d'une prolongation de deux semaines, le temps que les parlementaires débattent des mesures de contrôle de l'immigration. L'accord a été adopté par le Sénat avec un large soutien bipartisan et approuvé de justesse par la Chambre des représentants, écartant ainsi un risque majeur à court terme pour les marchés.

Ailleurs, les prix du pétrole ont rebondi face à l'intensification des risques géopolitiques. Les marchés ont réagi après l'annonce par l'armée américaine de la destruction d'un drone iranien qui s'était approché de l'Abraham Lincoln en mer d'Arabie. Cet incident a ravivé les craintes d'un échec des efforts de désescalade des tensions entre les États-Unis et l'Iran. Les marchés pétroliers réévaluent rapidement le risque géopolitique à mesure que la probabilité perçue d'une intervention directe des États-Unis augmente.

Depuis le début de la semaine, le yen se maintient en bas du classement des devises, suivi du franc suisse et de l'euro. Le dollar australien reste la devise la plus performante, suivi du dollar néo-zélandais et de la livre sterling. Le dollar américain et le dollar canadien se situent en milieu de tableau.

En Asie, au moment de la rédaction, le Nikkei recule de 0,92 %. L'indice HSI de Hong Kong perd 0,21 %. La Bourse de Shanghai (SSE) progresse de 0,12 %. Le Straits Times de Singapour gagne 0,10 %. Le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans baisse de 0,009 point à 2,251 %. La veille, le Dow Jones a reculé de 0,34 %, le S&P 500 de 0,84 % et le NASDAQ de 1,43 %. Le rendement à 10 ans a baissé de 0,001 point à 4,274 %.

En Nouvelle-Zélande, l'emploi a progressé de 0,5 % au quatrième trimestre, tandis que le chômage a atteint son plus haut niveau depuis dix ans.

Le marché du travail néo-zélandais a donné des signaux mitigés au quatrième trimestre. L'emploi a progressé de 0,5 % par rapport au trimestre précédent, dépassant les prévisions qui tablaient sur une hausse de 0,3 %, ce qui témoigne de la poursuite des créations d'emplois. Le taux d'emploi a légèrement augmenté pour atteindre 66,7 %, contre 66,6 % précédemment, confortant l'idée que la demande de main-d'œuvre reste soutenue.

Dans le même temps, le taux de chômage a grimpé à 5,4 %, contre 5,3 % précédemment, dépassant les prévisions et atteignant son niveau le plus élevé depuis le troisième trimestre 2015. Cette hausse s'accompagne d'une augmentation du taux d'activité, qui passe de 70,3 % à 70,5 %, ce qui indique qu'un plus grand nombre de personnes entrent ou réintègrent le marché du travail, contribuant ainsi à l'augmentation des besoins en main-d'œuvre malgré la poursuite des embauches.

Les tensions salariales sont restées contenues. L'indice du coût du travail a progressé de 2,0 % sur un an, avec une hausse de 2,0 % des salaires dans le secteur privé et de 2,2 % dans le secteur public. La combinaison d'une croissance soutenue de l'emploi, d'une augmentation du taux d'activité et d'une inflation salariale modérée indique un marché du travail qui poursuit son ralentissement progressif.

La paire NZD/USD évolue dans une fourchette étroite en attendant une percée à la hausse, les perspectives de la RBNZ restant inchangées après la publication des données sur l'emploi.

La paire NZD/USD évolue de manière stable après la publication des chiffres de l'emploi néo-zélandais du quatrième trimestre, qui n'ont guère surpris les décideurs politiques. Ce rapport mitigé a laissé entrevoir une stabilisation, mais n'a pas incité la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) à revoir sa position. Le taux d'intérêt devrait rester inchangé à 2,25 % pendant la majeure partie de l'année.

La prochaine mesure politique devrait toujours consister en une hausse des taux plutôt qu'en une nouvelle baisse, mais son calendrier reste très incertain. Son intervention, fin 2026 ou début 2027, dépendra de l'évolution de la croissance, de l'inflation et du sous-emploi. Pour l'instant, il est trop tôt pour tirer des conclusions définitives.

Techniquement, la paire NZD/USD continue de se consolider sous le sommet à court terme de 0,6092. Bien qu'un repli plus marqué ne soit pas à exclure, la baisse devrait être contenue bien au-dessus de la résistance à 0,5852, devenue support. La hausse actuelle depuis 0,5580 est considérée comme la troisième étape du mouvement amorcé à 0,5484 (plus bas de 2025). Un franchissement du seuil de 0,6092 devrait propulser la paire NZD/USD vers 0,6119 (plus haut de 2025), soit la projection à 100 % du mouvement de 0,5484 à 0,6119 depuis 0,5580, à 0,6215.

À plus long terme, la zone de résistance des 0,62 est déterminante. Située à proximité du retracement de 38,2 % du mouvement de 0,7463 (2021) à 0,5484, à 0,6240, elle définira si la reprise amorcée à partir de 0,5484 se transformera en un renversement de tendance haussière plus large ou s'arrêtera là, constituant un simple rebond correctif au sein d'une tendance baissière dominante.

L'indice PMI composite du Japon s'est établi à 53,1, laissant entrevoir une croissance plus large début 2026.

L'indice PMI des services au Japon s'est établi à 53,7 en janvier, contre 51,6 en décembre. L'indice PMI composite a progressé à 53,1, contre 51,1. Ces données indiquent une nette accélération de l'activité du secteur privé début 2026, la croissance repassant nettement au-dessus des niveaux expansionnistes.

Selon Annabel Fiddes de SP Global Market Intelligence, l'activité économique a rebondi au rythme le plus rapide depuis mai 2023. Les services sont restés le principal moteur de croissance, enregistrant la plus forte hausse d'activité en près d'un an, tandis que la production manufacturière a également renoué avec la croissance pour la première fois depuis juin dernier.

Les enquêtes indiquent que la reprise se généralise. La demande s'est améliorée simultanément dans les secteurs manufacturier et des services pour la première fois en plus de deux ans et demi, un changement notable après une longue période de croissance inégale. L'emploi a également été un point positif, les entreprises ayant embauché du personnel dans les deux secteurs afin d'accroître leurs capacités face à une demande plus soutenue.

Les pressions sur les coûts se sont atténuées en début d'année, la hausse des prix des intrants ayant atteint son rythme le plus faible depuis près de deux ans. Cependant, les entreprises ont augmenté leurs prix de vente de manière plus marquée, signe de leurs efforts pour redresser leurs marges.

Perspectives quotidiennes GBP/JPY

Points pivots quotidiens : (S1) 211,69 ; (P) 212,29 ; (R1) 213,28 ; 

L'attention se porte immédiatement sur le niveau de 214,83, alors que le rebond de la paire GBP/JPY s'accélère. Un franchissement net de ce niveau relancerait la tendance haussière vers l'objectif de 220,90. Un rejet à 214,83 entraînerait d'abord une phase de consolidation. En cas de nouvelle baisse, la moyenne mobile exponentielle à 55 jours (actuellement à 209,70) devrait contenir le repli pour permettre la reprise de la hausse.

Dans une perspective plus large, la tendance haussière amorcée à 123,94 (plus bas de 2020) se poursuit. Le prochain objectif se situe à 220,90, soit la projection de 61,8 % entre 148,93 (plus bas de 2022) et 208,09 (plus haut de 2024), à partir du niveau actuel de 184,35. À la baisse, une cassure de la résistance à 205,30, devenue support, est nécessaire pour indiquer un sommet à moyen terme. Dans le cas contraire, les perspectives resteront haussières, même en cas de repli important.

Source : ACTIONFOREX