Le Vietnam tente de remettre en circulation des tonnes d'or thésaurisé.

Depuis des semaines, Le Thi Minh Tam, âgée de 67 ans, parcourt Hanoï à la recherche d'or à offrir à son fils pour son prochain mariage, bravant les longues files d'attente devant les magasins dont les stocks s'épuisent rapidement.

« Je commence à m'inquiéter, car je n'en ai toujours pas assez », dit Tam en soupirant. « Ils ne vendent plus de lingots d'or, seulement des bagues en or, et en quantité très limitée pour chaque client. »

Tam n'est pas un cas isolé. La flambée mondiale des cours de l'or, qui a propulsé le prix du précieux métal à un record de 4 380 dollars l'once le mois dernier, a alimenté une véritable frénésie d'achats au Vietnam, où l'or symbolise la chance et est souvent thésaurisé sous les lits comme protection contre l'incertitude économique. Cette frénésie constitue un premier test pour les efforts du gouvernement communiste visant à libéraliser le marché après la fin, en octobre, d'un monopole d'État de treize ans sur les importations et la production, un système qui avait limité l'offre et fait grimper les prix.

Les approvisionnements ont été si rares à Ho Chi Minh-Ville, à environ 1 700 kilomètres (1 056 miles) au sud de la capitale Hanoï, que certains acheteurs déterminés ont campé toute la nuit devant un grand magasin juste pour obtenir quelques bagues en or.

« Je pensais qu'arriver à 6 h du matin était tôt, mais il y avait déjà foule », raconte Nguyen Kim Hue, une vendeuse de produits alimentaires en ligne de 57 ans. « La dernière fois que je suis venue, je n'ai rien pu acheter car ils n'avaient plus d'or. »

Ce précieux métal est depuis longtemps ancré dans la culture vietnamienne et occupe une place de choix lors des mariages, où les proches l'offrent aux jeunes mariés pour leur souhaiter prospérité. Pendant la guerre du Vietnam, il servait de valeur refuge lorsque les monnaies s'effondraient, et aujourd'hui encore, on lui fait souvent plus confiance qu'aux dépôts bancaires.

En 2012, le gouvernement a instauré un monopole d'État pour lutter contre l'instabilité économique causée par la thésaurisation de l'or à des fins de protection contre l'inflation. La Banque d'État du Vietnam est ainsi devenue l'unique importateur d'or, et la société Saigon Jewelry Co. a obtenu l'exclusivité de la production de lingots. Cependant, cette politique a creusé l'écart entre les cours locaux et internationaux et a alimenté un marché noir qui a déstabilisé la monnaie nationale. La nouvelle réglementation supprime ces contrôles, mais le changement devrait être progressif : la banque centrale conserve le pouvoir de décider des quantités d'or autorisées à entrer dans le pays.

« Il faudra attendre la mi-décembre pour connaître le quota d'importation d'or accordé par la banque centrale », déclare Huynh Trung Khanh, vice-président de l'Association des négociants en or du Vietnam. « Il sera probablement bien inférieur aux besoins du marché pour satisfaire la demande. »

La demande annuelle d'or du Vietnam s'élève à environ 55 tonnes, la plus élevée d'Asie du Sud-Est. Or, selon l'association, la Banque d'État n'en a importé que 13,5 tonnes l'an dernier. Cette réforme vise à réduire l'écart entre les prix nationaux et internationaux : sur le marché local, l'or se négocie souvent avec une prime de 10 à 15 %, que le gouvernement espère ramener à 2-3 %.

« Nous avons traversé des guerres et des périodes difficiles, c'est pourquoi les gens d'ici ont considéré l'or comme l'endroit le plus sûr pour leur argent — un refuge, quelque chose sur lequel ils peuvent compter lorsque la vie devient difficile », explique Khanh.

À l'échelle mondiale, l'or figure parmi les matières premières majeures les plus performantes cette année, porté par la demande des banques centrales et des investisseurs. De l'Inde à la Chine en passant par la Turquie, les consommateurs continuent de s'arracher bijoux et lingots malgré la flambée des prix, la saison des mariages contribuant à stimuler la demande de métaux précieux.

Au Vietnam, les prix ont baissé par rapport aux pics récents, mais les affiches « épuisé » restent fréquentes dans les bijouteries. La semaine dernière, des dizaines de personnes ont patienté des heures devant l'une des bijouteries les plus réputées d'Hô-Chi-Minh-Ville, tandis que le personnel distribuait des tickets numérotés pour gérer l'affluence. Hue était venue avec son mari ; ensemble, ils ont réussi à acheter cinq bagues en or.

« Au début, la vendeuse m'a dit que je ne pouvais acheter qu'une seule bague, mais je l'ai persuadée de m'en vendre plusieurs », dit-elle avec un large sourire. « Je suis si heureuse maintenant. »

De nouvelles règles exigent que toute transaction supérieure à 20 millions de dongs (760 dollars) soit effectuée par virement bancaire, mettant ainsi fin à la longue tradition vietnamienne du commerce d'or au comptant. Cette mesure s'avère problématique pour certains acheteurs âgés, qui doivent souvent faire appel à leurs enfants pour finaliser leurs paiements en ligne.

Hue a commencé à acheter de l'or en juin, lorsque le prix avoisinait les 120 millions de dongs le tael (une unité locale équivalant à environ 1,2 once troy). Il se situe désormais autour de 147 millions de dongs. « Avant, je gardais mes économies à la banque, mais maintenant je me sens plus en sécurité avec de l'or », explique-t-elle. « C'est ma façon de garantir la valeur de mon argent. C'est pour l'éducation de mes enfants et ma retraite. »

Tran Thi Yen Nhi, 20 ans, employée dans une entreprise de négoce de matériaux de construction à Hô Chi Minh-Ville, a fait la queue pendant trois heures pour acheter de l'or pour le mariage de sa sœur. « Mes parents m'ont demandé de les aider, car il leur est difficile de rester debout aussi longtemps », explique-t-elle.

« J’ai pris l’habitude d’acheter de l’or dès que je peux économiser un peu d’argent, petit à petit », ajoute-t-elle. « Depuis toute petite, je voyais ma grand-mère faire la même chose. Elle achetait de l’or dès qu’elle avait un peu d’argent de côté et le cachait sous son lit. »

Le Conseil mondial de l'or estime qu'environ 500 tonnes d'or sont thésaurisées au Vietnam, principalement dans des coffres sous les lits. À titre de comparaison, les ménages indiens – deuxième consommateur mondial d'or après la Chine – en possèdent 34 600 tonnes, selon les estimations de Morgan Stanley. Il n'existe pas de données fiables et actualisées sur les avoirs privés en or en Chine.

Afin de décourager la thésaurisation et d'encourager d'autres formes d'investissement, l'Association vietnamienne des investisseurs financiers a proposé d'instaurer une taxe de 10 % sur les achats d'or, lingots et bijoux compris. Pour l'instant, le gouvernement envisage une taxe de 0,1 % sur les lingots d'or afin d'assurer la traçabilité des transactions, d'accroître les recettes fiscales et de freiner la spéculation et le marché parallèle. Le déploiement en trois phases d'une bourse nationale de l'or vise également à mettre en circulation l'or détenu au Vietnam et à harmoniser davantage les cours nationaux et internationaux.

Mais cela ne console guère Tam, qui peine toujours à acheter de l'or pour le mariage de son fils. « Je suis si fatiguée et inquiète », dit-elle. « Le mariage approche à grands pas et je n'ai toujours pas pu en acheter assez. Au Vietnam, l'or n'est pas qu'un simple cadeau. C'est notre façon de témoigner notre amour. »

Source : Bloomberg Europe