Le succès de l'IA chez Nvidia n'aurait pas été possible sans le fabricant néerlandais d'équipements pour semi-conducteurs ASML.

Nvidia est devenue l'entreprise la plus valorisée au monde grâce à ses puces de pointe qui alimentent la révolution de l'IA. Mais elle n'aurait pas pu réussir sans ASML .

Cette entreprise néerlandaise d'équipements pour semi-conducteurs, l'une des plus importantes d'Europe, fabrique des machines de lithographie nécessaires à l'impression de motifs extrêmement fins sur des plaquettes de silicium.

C'est la seule entreprise au monde à fabriquer des machines de lithographie ultraviolette extrême (EUV) utilisées pour produire les semi-conducteurs les plus avancés. Elle détient 90 % du marché global de la lithographie.

L'analyste Didier Scemama de Bank of America prédit qu'ASML détiendrait bientôt le monopole de la lithographie EUV de nouvelle génération. « ASML a industrialisé la technologie de lithographie EUV (ultraviolet extrême) de nouvelle génération, qui, selon nous, sera à la base de nombreuses tendances disruptives de cette décennie », a-t-il écrit dans une note publiée mercredi.

Sa remarque faisait suite à la publication du rapport sur les résultats d'ASML, qui révélait que les réservations avaient plus que doublé les prévisions des analystes pour le quatrième trimestre 2025.

Rattraper ASML est « pratiquement impossible ».

Javier Correonero, analyste actions chez Morningstar, a déclaré à CNBC que la lithographie était « l'élément de base de toute puce », ajoutant que les machines d'ASML avaient joué un rôle dans la production de 99 % des semi-conducteurs.

Mais ce sont les EUV qui sont essentiels au déploiement de l'IA.

ASML fabrique deux types d'EUV : à faible ouverture numérique, utilisée pour produire la génération actuelle de puces d'IA, notamment la Nvidia Blackwell, et à haute ouverture numérique, plus avancée, utilisée en R&D par les entreprises développant des semi-conducteurs de nouvelle génération.

EXE:5000 d'ASML dans le laboratoire High NA de Veldhoven.

Ces deux machines projettent de puissants lasers sur des gouttelettes d'étain en fusion sous vide, créant ainsi un plasma qui émet de la lumière EUV. Cette lumière est ensuite guidée par des miroirs ultra-précis et réfléchie par un masque contenant le motif d'une couche de la puce, qui est ensuite miniaturisé et projeté sur une plaquette de silicium.

Ces systèmes sont achetés par des fonderies de puces comme la société taïwanaise TSMC, qui sont sous contrat avec des concepteurs de puces comme Nvidia.

Correonero a déclaré que des entreprises comme les japonaises Nikon et Canon, qui livrent certaines machines de lithographie pour des nœuds de processus non avancés, étaient des « concurrents lointains ».

« Ce sont de grands conglomérats qui n'ont investi qu'une infime fraction des investissements d'ASML en trois décennies. À ce stade, rattraper leur retard est pratiquement impossible », a-t-il ajouté.

Perspectives d'avenir

Les EUV représentent la majeure partie de la valeur des réservations d'ASML, contribuant à hauteur de 7,4 milliards d'euros (8,8 milliards de dollars) à un total de 13,2 milliards d'euros de réservations nettes au quatrième trimestre 2025. Sur l'ensemble de l'année 2025, la société a vendu 48 systèmes EUV, générant 11,6 milliards d'euros de revenus.

Bien qu'ASML ne divulgue pas publiquement le prix de ses machines, des analystes ont indiqué à CNBC que le modèle EUV haute résolution le plus avancé coûterait entre 320 et 400 millions d'euros. Son modèle EUV basse résolution serait quant à lui vendu aux alentours de 220 millions d'euros, selon Correonero.

Des entreprises comme TSMC, Intel et Samsung expérimentent actuellement la lithographie EUV à haute ouverture numérique en laboratoire, a-t-il ajouté.

« Une fois que les clients se seront familiarisés avec l'outil, celui-ci sera progressivement introduit dans la production en grande série. La technologie High NA devrait atteindre ce niveau d'ici 2027-2028, Intel étant le premier utilisateur », a déclaré Correonero.

Le cours de l'action d'ASML a progressé de 36 % l'an dernier. Depuis le 1er janvier, il a encore bondi de 32 %. Plus tôt ce mois-ci, l'entreprise est devenue la troisième société européenne seulement à atteindre la barre des 500 milliards de dollars de valorisation , un niveau qu'elle a conservé depuis.

Les analystes prévoient une poursuite de la hausse du cours de l'action, les puces de pointe demeurant essentielles au développement continu de l'IA. ASML anticipe un chiffre d'affaires net compris entre 34 et 39 milliards d'euros en 2026, contre 32,7 milliards d'euros en 2025.

Source : CNBC