Le recul temporaire de l'euro-dollar s'aggrave

Économique

Résumé:

L'euro poursuit ses pertes, mais la faiblesse du dollar devrait finalement reprendre.<br>

Les marchés des changes voient le rebond temporaire du dollar se renforcer, avec de nouveaux gains probables dans les jours et les semaines à venir avant que la tendance à long terme de dépréciation ne reprenne.

« Le dégel de la guerre douanière, la hausse des actions et le resserrement des spreads de crédit incitent les investisseurs à inverser leur stratégie de change et à réduire leurs positions courtes sur le dollar. Le billet vert s'est apprécié cette semaine face à toutes les devises du G10 et à la plupart des devises émergentes », explique Kenneth Broux, stratégiste à la Société Générale.

Le rebond du dollar américain laisse le taux de change euro-dollar au bord d'une troisième baisse hebdomadaire, même si le recul reste relativement faible par rapport à la faiblesse notable qui a caractérisé les premiers mois de 2025.

« L'EUR/USD a violé le support de la ligne de tendance autour de 1,1265 et les acheteurs seraient auparavant intervenus », explique Broux.

L’absence d’intérêt d’achat à ce niveau crée une marge de manœuvre pour de nouvelles baisses à court terme.

« Une cassure à la baisse devrait trouver un support au milieu des 1,11 », déclare Shaun Osborne, stratège en chef des changes à la Banque Scotia.

Les gains du dollar se sont prolongés après que les États-Unis et le Royaume-Uni ont conclu un accord commercial qui a confirmé aux marchés que les États-Unis étaient prêts à négocier les pires excès des tarifs douaniers du 2 avril. Le recul temporaire de l'euro-dollar s'aggrave_1

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Ci-dessus : Le recul de l’EUR/USD s’aggrave.

Les droits de douane américains sur les importations risquent de ralentir la croissance économique américaine, ce qui réduit l’attrait des actifs américains auprès des investisseurs étrangers.

Les efforts visant à atténuer ces tarifs grâce à un nouvel ensemble d’accords commerciaux bénéficieront donc au dollar américain.

Dans cette optique, les échanges euro-dollar de lundi devraient refléter l'issue des négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine en Suisse.

« L'attention se tourne vers les discussions de demain entre les États-Unis et la Chine sur les tarifs douaniers et le marché ouvrira lundi », a déclaré Broux.

Le secrétaire américain au Trésor Scott Bessent et le négociateur commercial en chef Jamieson Greer rencontreront le chef économique de la Chine, He Lifeng, en Suisse.

« J'ai le sentiment qu'il s'agira d'une désescalade », a déclaré Bessent lors d'une interview télévisée après l'annonce des négociations. « Il est indispensable de désamorcer la situation avant de pouvoir avancer. »

Malgré les progrès, le rebond du dollar américain a été relativement faible et il devient clair que trop de choses ont changé en 2025 pour que les investisseurs soutiennent à nouveau pleinement le commerce exceptionnel des États-Unis, exposant ainsi le dollar américain à une nouvelle faiblesse. Le recul temporaire de l'euro-dollar s'aggrave_2

Le recul temporaire de l'euro-dollar s'aggrave_2

Ci-dessus : L'indice du dollar (DXY). « Objectivement, nous maintenons notre opinion selon laquelle le dollar américain continuera de s'affaiblir face aux devises majeures. Cela entraînera l'entrée de l'indice USD (DXY) dans une nouvelle fourchette de négociation inférieure à 100 et une nouvelle baisse vers 96,9 d'ici le premier trimestre 2026. » - UOB.

Peter Chia, stratège senior FX chez United Overseas Bank (UOB) à Singapour, affirme que la raison la plus probable derrière la chute du dollar américain en avril, qui comprenait une chute spectaculaire par rapport au dollar taïwanais, était probablement due au dénouement concentré de grandes quantités de dollars américains de la part des exportateurs qui avaient auparavant conservé leurs recettes commerciales en dollars américains.

« Objectivement, nous maintenons notre point de vue selon lequel le dollar continuera de s'affaiblir face aux devises majeures », déclare Chia.

David S. Adams, stratège principal du marché des changes chez Morgan Stanley, déclare que son équipe maintient une position baissière sur le dollar alors que la courbe des taux américaine s'accentue et que les investisseurs continuent de couvrir leurs investissements américains.

Les investisseurs étrangers dans les actifs américains sont entrés en 2025 en grande partie sans couverture, car ils anticipaient une nouvelle hausse du dollar sous le second régime Trump, qui devait prolonger une période d'exceptionnalisme économique et financier américain.

Cependant, les actions américaines et le dollar ont fortement chuté en raison des craintes que les tarifs douaniers ne compromettent la croissance économique.

Pour les investisseurs étrangers non couverts, cela signifie que les pertes dues aux pertes boursières ont été amplifiées par la chute du dollar.

À mesure que les investisseurs construisent des couvertures, davantage de dollars doivent être vendus.

« Nous sommes baissiers sur le DXY alors que la courbe des rendements américaine s'accentue et que les investisseurs continuent de couvrir leurs investissements américains », déclare Adams.

Source : Poundsterlinglive

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