Le PKK kurde se dissout et met fin à l'insurrection en Turquie, selon une agence liée au PKK

Le gouvernement des États-Unis d’Amérique (les « États-Unis ») et le gouvernement de la République populaire de Chine (« Chine »),

Reconnaissant l’importance de leurs relations économiques et commerciales bilatérales pour les deux pays et pour l’économie mondiale ;

Reconnaissant l’importance d’une relation économique et commerciale durable, à long terme et mutuellement bénéfique ;

Réfléchissant à leurs récentes discussions et convaincus que la poursuite des discussions a le potentiel de répondre aux préoccupations de chaque partie dans leurs relations économiques et commerciales ; et

Avancer dans un esprit d’ouverture mutuelle, de communication continue, de coopération et de respect mutuel ;

Les Parties s’engagent à prendre les mesures suivantes d’ici le 14 mai 2025 :

Les États-Unis (i) modifieront l’application du taux de droit ad valorem supplémentaire sur les articles de Chine (y compris les articles de la Région administrative spéciale de Hong Kong et de la Région administrative spéciale de Macao) énoncé dans le décret exécutif 14257 du 2 avril 2025, en suspendant 24 points de pourcentage de ce taux pour une période initiale de 90 jours, tout en conservant le taux ad valorem restant de 10 pour cent sur ces articles conformément aux termes dudit décret ; et (ii) en supprimant les taux de droit ad valorem supplémentaires modifiés sur ces articles imposés par le décret exécutif 14259 du 8 avril 2025 et le décret exécutif 14266 du 9 avril 2025.

La Chine (i) modifiera en conséquence l'application du taux de droit ad valorem supplémentaire sur les articles des États-Unis énoncé dans l'Annonce de la Commission du tarif douanier du Conseil d'État n° 4 de 2025, en suspendant 24 points de pourcentage de ce taux pour une période initiale de 90 jours, tout en conservant le taux ad valorem supplémentaire restant de 10 pour cent sur ces articles, et en supprimant les taux de droit ad valorem supplémentaires modifiés sur ces articles imposés par l'Annonce de la Commission du tarif douanier du Conseil d'État n° 5 de 2025 et l'Annonce de la Commission du tarif douanier du Conseil d'État n° 6 de 2025 ; et (ii) adoptera toutes les mesures administratives nécessaires pour suspendre ou supprimer les contre-mesures non tarifaires prises contre les États-Unis depuis le 2 avril 2025.

Après avoir pris les mesures susmentionnées, les Parties établiront un mécanisme pour poursuivre les discussions sur les relations économiques et commerciales. Le représentant de la partie chinoise pour ces discussions sera He Lifeng, vice-Premier ministre du Conseil des affaires d'État, et les représentants de la partie américaine seront Scott Bessent, secrétaire au Trésor, et Jamieson Greer, représentant américain au Commerce. Ces discussions pourront se dérouler alternativement en Chine et aux États-Unis, ou dans un pays tiers, avec l'accord des Parties. Si nécessaire, les deux parties pourront mener des consultations de travail sur les questions économiques et commerciales pertinentes.

Les opinions sont partagées quant à savoir qui est sorti vainqueur du dernier conflit indo-pakistanais , mais une chose est sûre : la nouvelle doctrine de l'Inde est la solution durable.

Selon certaines informations , l’Inde considérera tous les futurs actes de terrorisme comme des actes de guerre du Pakistan, ce qui entraînera des frappes transfrontalières.

Cela ne dissuadera peut-être pas le Pakistan, dont les dirigeants militaires s’appuient sur le conflit non résolu du Cachemire pour légitimer leur influence démesurée, mais cela pourrait néanmoins les faire réfléchir à deux fois avant d’orchestrer de futures attaques.

De plus, le traité sur les eaux de l'Indus demeure suspendu malgré le fragile cessez-le-feu/« entente » entre les deux pays, qui contribue collectivement à la nouvelle réalité en Asie du Sud. Des rapports suggèrent également que c'est le Pakistan, et non l'Inde, qui a demandé aux États-Unis d'intervenir diplomatiquement dans le dernier conflit. À ce sujet, l'Inde a nié toute médiation malgré les affirmations des États-Unis, mais ces derniers ont probablement transmis des messages du Pakistan à l'Inde au nom d'Islamabad lors de discussions entre leurs responsables.

CNN a affirmé que Vance avait appelé Modi après avoir reçu des « renseignements alarmants », laissant entendre que le Pakistan aurait informé les États-Unis de son potentiel recours à l'arme nucléaire en désespoir de cause, probablement en raison des bombardements indiens sur plusieurs bases à travers le pays. Si tel est bien le cas, cela impliquerait que le Pakistan se croyait perdant, ce qui accréditerait l'idée que l'Inde aurait eu le dessus. Après tout, les frappes susmentionnées n'ont pas été interceptées, ce qui démontre que l'Inde a obtenu une domination par escalade sur le Pakistan.

Bien que certains drones et missiles pakistanais aient touché des cibles en Inde, les S-400 russes ont été salués par les médias nationaux pour avoir neutralisé de nombreuses attaques. De même, les missiles de croisière supersoniques BrahMos, produits conjointement, ont été utilisés lors des attaques réussies de l'Inde contre des bases pakistanaises, prouvant ainsi que l'équipement militaire russe est véritablement parmi les meilleurs au monde. En revanche, l'équipement pakistanais, principalement chinois, n'a pas répondu aux attentes élevées de certains observateurs, ce qui a un impact négatif sur les deux pays.

Néanmoins, de nombreux membres de la communauté des médias alternatifs – y compris certains « pro-russes non russes » de premier plan – insistent sur le fait que le Pakistan a vaincu l'Inde, même si l'on peut soupçonner qu'ils n'y croient pas vraiment, mais qu'ils sont motivés par des arrière-pensées. La plupart de ces mêmes personnalités sont connues pour leur soutien à la Palestine et/ou à la Chine, et étant donné la proximité de l'Inde avec Israël et son désaccord avec la Chine, soutenir le Pakistan est « idéologiquement cohérent » avec leurs opinions et exclut toute accusation d'hypocrisie.

Aussi fiables que soient leurs opinions sur l'Ukraine, la Palestine et d'autres sujets, leurs points de vue sur le récent conflit indo-pakistanais doivent donc être pris avec beaucoup de prudence. Il est important de garder cela à l'esprit, car Poutine et Modi ont « insisté sur la nécessité de lutter sans compromis contre le terrorisme sous toutes ses formes » lors de leur conversation téléphonique la semaine dernière, ce que ne reflètent pas ces « pro-russes non russes » de premier plan qui se présentent comme les interprètes de la politique étrangère russe.

Leur soutien au Pakistan plutôt qu’à l’Inde contredit les intérêts russes.

Au total, si les avis sont partagés quant à l'issue du dernier conflit indo-pakistanais, l'Inde a sans doute remporté la victoire, car elle a puni le Pakistan pour l' attentat terroriste de Pahalgam en bombardant plusieurs bases, le traité des eaux de l'Indus reste suspendu et une nouvelle doctrine militaire est entrée en vigueur. Le Pakistan n'a pas obtenu de résultats comparables, malgré les affirmations de ses partisans. Même s'il a perdu, le Pakistan n'a peut-être pas retenu la leçon ; une reprise des hostilités n'est donc pas à exclure.

1. L'inscription des candidats à l'élection présidentielle en Corée du Sud est close avec sept candidats en lice

2. Poutine propose de relancer les négociations avec l'Ukraine

3. Le gouvernement américain pourrait épuiser ses réserves de trésorerie et ses outils de gestion de la dette d'ici août, le secrétaire au Trésor avertissant d'une potentielle « date X » en août

4. Le projet de loi sur les réductions de Medicaid vise à trouver un terrain d'entente entre les républicains

5. Cook : Les tarifs douaniers peuvent réduire la productivité et alimenter l'inflation

6. Le Premier ministre japonais réitère son appel à l'abolition des droits de douane sur les exportations américaines

7. L'annonce par Trump d'un cessez-le-feu entre l'Inde et le Pakistan suscite du ressentiment en Inde, laissant planer le risque d'un futur conflit.

8. La Chine et les États-Unis sont parvenus à un consensus important

L'inscription des candidats à l'élection présidentielle en Corée du Sud est close avec sept candidats en lice

La Commission électorale nationale sud-coréenne a annoncé le 11, heure locale, la clôture du processus d'inscription des candidats à la 21e élection présidentielle. Sept candidats ont finalisé leur inscription : Lee Jae-myung (Parti démocrate), Kim Moon-soo (Parti du pouvoir populaire), Lee Jun-seok (Parti de la réforme), Kwon Young-guk (Parti du travail démocratique) et Gu Ju-wha (Parti de l'unification libre), ainsi que les candidats indépendants Song Jin-ho et Hwang Kyo-ahn. La Commission électorale nationale a annoncé que la campagne officielle débuterait le 12, heure locale, à minuit, pour une durée de 22 jours.

Poutine propose de relancer les négociations avec l'Ukraine

Le président russe Poutine a déclaré que la Russie avait, à plusieurs reprises, proposé des initiatives de cessez-le-feu à l'Ukraine, que Kiev a ensuite violées. La Russie avait précédemment évoqué une possible prolongation du récent cessez-le-feu, proposition à laquelle Kiev n'a pas répondu. Durant les trois jours de cessez-le-feu, l'Ukraine a tenté des incursions dans les territoires frontaliers russes. Ces attaques ont été repoussées. Kiev a cherché à intimider les dirigeants internationaux qui devaient assister aux célébrations du Jour de la Victoire à Moscou. La Russie a toujours maintenu son ouverture au dialogue avec l'Ukraine. Le président Poutine a proposé à Kiev de reprendre les négociations, suggérant des pourparlers directs à Istanbul le 15 mai. L'objectif est d'engager des négociations de fond, s'attaquant aux causes fondamentales du conflit. Ces négociations n'excluent pas la possibilité de parvenir à une véritable cessation des hostilités. Il incombe désormais à l'Ukraine de prendre une décision décisive.

Le gouvernement américain pourrait épuiser ses réserves de trésorerie et ses outils de gestion de la dette d'ici août, le secrétaire au Trésor avertissant d'une potentielle « date X » en août

Plusieurs médias étrangers ont rapporté le 10 que le secrétaire américain au Trésor, M. Bessent, avait écrit au Congrès américain le 9, déclarant que les réserves de trésorerie du gouvernement fédéral et ses moyens de contrôler la dette dans les limites légales pourraient être épuisés en août. Il a exhorté le Congrès américain à prendre des mesures pour relever ou suspendre le plafond de la dette avant les vacances parlementaires de la mi-juillet. Le magazine Fortune a rapporté le 10 que les États-Unis avaient atteint le plafond légal actuel de la dette de 36 100 milliards de dollars au début du mois de janvier de cette année, et que le département du Trésor avait pris des mesures dites extraordinaires pour éviter un éventuel défaut de paiement sur la dette fédérale. Selon le Wall Street Journal, les républicains proposent un projet de loi qui pourrait relever le plafond de la dette de 5 000 milliards de dollars, mais le rapport suggère qu'un vote sur le plafond de la dette pourrait être politiquement difficile.

Le projet de loi sur les réductions de Medicaid vise à obtenir l'appui des républicains   terrain d'entente

Les républicains de la Chambre des représentants s'apprêtent à dévoiler leur stratégie de réduction des dépenses de Medicaid. Leurs défenseurs au sein du parti semblent gagner du terrain dans le débat interne sur l'ampleur des réformes du programme. Medicaid offre une couverture santé à plus de 70 millions de personnes à faibles revenus et handicapées.

Un résumé article par article du projet de loi, examiné par le Wall Street Journal, présente certains ajustements à Medicaid que les Républicains avaient déjà envisagés, notamment des conditions de travail et des vérifications d'admissibilité plus fréquentes. Cependant, le projet de loi ne réduit pas la contribution fédérale minimale aux programmes Medicaid des États, n'établit pas de plafond de dépenses fédérales par habitant pour le programme et s'abstient d'adopter d'autres mesures préconisées par les partisans du budget.

Dans une interview, Brett Guthrie, président de la commission de l'énergie et du commerce de la Chambre des représentants, a qualifié ces ajustements de moyen de ralentir la croissance galopante de Medicaid, plutôt que de pures réductions des dépenses. Il a toutefois averti que le coût annuel du programme pourrait dépasser 1 000 milliards de dollars au cours de la prochaine décennie si les législateurs ne parviennent pas à maîtriser les dépenses. Le républicain du Kentucky a reconnu que le plan républicain de réduction des dépenses de Medicaid pourrait être plus acceptable pour les modérés et les centristes que pour les conservateurs, qui prônent des coupes plus importantes dans le programme. « Je pense que les personnes les plus difficiles à convaincre auront le sentiment que cela ne va pas assez loin, et nous ferons tout notre possible pour obtenir 218 voix », a déclaré M. Guthrie dans une salle de conférence remplie de membres de l'équipe politique de la commission.

Cook : Les tarifs douaniers pourraient réduire la productivité et alimenter l'inflation

Le gouverneur de la Réserve fédérale, Cook, a déclaré vendredi dernier que les politiques commerciales mises en place par le président américain Trump pourraient potentiellement freiner la productivité américaine, nécessitant une hausse des taux d'intérêt pour contenir l'inflation dans un contexte économique moins performant. Je prévois que les modifications des politiques commerciales, conjuguées aux incertitudes qui en découlent, pèseront sur la productivité à court terme.

L'ambiguïté entourant les projets de Trump pourrait décourager l'investissement, tandis que la hausse des coûts des biens intermédiaires et des équipements importés pourrait également retarder des projets qui, autrement, amélioreraient la productivité. L'incertitude entourant la politique commerciale pourrait freiner les investissements futurs des entreprises, celles-ci manquant actuellement de clarté quant aux niveaux finaux des droits de douane, à leur portée et à leur durée.

La hausse des coûts des matériaux et composants importés pourrait également inciter les entreprises à reporter ou à réduire leurs investissements. La réduction des investissements en capital pourrait entraîner un ralentissement de l'innovation et de l'adoption technologiques, entraînant une baisse générale de l'efficacité. Parallèlement, le renforcement des barrières commerciales pourrait favoriser les entreprises les moins performantes, réduisant ainsi leur compétitivité économique.

Les perturbations de la chaîne d'approvisionnement pourraient encore aggraver les inefficacités. Cook a indiqué que si l'intelligence artificielle a le potentiel d'accroître la productivité, ses effets à long terme restent incertains. Les droits de douane eux-mêmes pourraient entraîner une réduction de la production potentielle. De même que les récents gains de productivité ont contribué à l'expansion économique et à la baisse de l'inflation aux États-Unis, une baisse du PIB potentiel signifie une réduction des capacités inutilisées, intensifiant ainsi les pressions inflationnistes et pouvant entraîner une hausse des taux d'intérêt.

Le Premier ministre japonais réitère son appel à l'abolition des droits de douane sur les exportations américaines

Le 11, heure locale, le Premier ministre japonais Shigeru Ishiba a réitéré son intention d'exiger la suppression complète de tous les droits de douane imposés lors des négociations avec les États-Unis, en particulier sur les droits de douane sur l'automobile. Ishiba a souligné que les constructeurs automobiles japonais contribuent actuellement de manière significative à l'économie américaine par leurs investissements et la création d'emplois. Il a également déclaré que tout affaiblissement de l'industrie automobile japonaise dû aux mesures tarifaires américaines empêcherait les entreprises japonaises d'investir aux États-Unis. Ishiba a également reconnu le récent accord commercial entre les États-Unis et le Royaume-Uni comme un modèle potentiel, tout en maintenant fermement la demande japonaise d'une abolition des droits de douane sur les exportations vers les États-Unis.

L'annonce par Trump d'un cessez-le-feu entre l'Inde et le Pakistan suscite le ressentiment en Inde, laissant planer le risque d'un futur conflit.

Au cours du week-end, le président Trump aurait proclamé que l'Inde et le Pakistan étaient parvenus à un « accord de cessez-le-feu global et immédiat ». Cette annonce a cependant suscité une vive consternation parmi les hauts responsables de New Delhi. Des sources indiquent que la déclaration de Trump a pris de court des responsables indiens clés. Leur colère ne visait pas seulement les efforts de médiation des États-Unis, mais plutôt l'usurpation perçue de l'autorité du Premier ministre Modi par Trump. De plus, elle a mis à mal la politique indienne de longue date visant à résoudre le conflit territorial du Cachemire par des négociations bilatérales. Plus grave encore, les actions de Trump semblaient placer les deux adversaires sur un pied d'égalité, une proposition à laquelle les responsables de New Delhi ont toujours résisté, compte tenu de la supériorité économique de l'Inde par rapport au Pakistan.

Si les marchés financiers peuvent saluer tout accord de cessez-le-feu, sa durabilité demeure incertaine. Quelques heures seulement après la déclaration de Trump, les deux camps ont signalé des attaques de drones le long de la ligne de contrôle au Cachemire, bien que le cessez-le-feu ait semblé tenir jusqu'à dimanche. L'Inde a également refusé de rétablir un traité sur l'eau vieux de plusieurs décennies, vital pour l'économie pakistanaise. De plus, la nature même du cessez-le-feu pourrait, par inadvertance, jeter les bases de futures hostilités plus intenses.

La Chine et les États - Unis sont parvenus à un consensus important

Les négociations économiques et commerciales de haut niveau entre la Chine et les États-Unis se sont tenues à Genève, en Suisse, les 10 et 11 mai. He Lifeng, principal représentant de la partie chinoise lors de ces discussions et vice-Premier ministre du Conseil des affaires d'État, a déclaré lors d'une conférence de presse tenue par la délégation chinoise le soir du 11 mai que les discussions avaient été franches, approfondies et constructives, et avaient abouti à un consensus significatif et à des progrès tangibles. Les deux parties ont convenu de mettre en place un mécanisme de consultations économiques et commerciales. Les détails seront finalisés rapidement par la Chine et les États-Unis, et une déclaration commune sur les résultats des négociations devrait être publiée le 12 mai.

He Lifeng a souligné que la situation actuelle avait suscité une attention internationale considérable pour ces discussions. Grâce aux efforts collaboratifs des deux pays, les discussions se sont avérées fructueuses, marquant une étape cruciale vers la résolution des désaccords par un dialogue et des consultations équitables, jetant ainsi les bases d'une réconciliation plus poussée et d'une coopération renforcée. Il a souligné l'importance considérable des relations économiques et commerciales sino-américaines pour les deux pays, ainsi que leur impact crucial sur la stabilité et le développement économiques mondiaux. La Chine est prête à collaborer avec les États-Unis pour mettre activement en œuvre le consensus important atteint lors de l'entretien téléphonique entre les deux chefs d'État le 17 janvier dernier. Cela se fera en adoptant une approche pragmatique de la résolution des problèmes, en engageant un dialogue franc, en menant des consultations sur un pied d'égalité, en gérant les divergences, en explorant des pistes de coopération, en élargissant le champ de la collaboration et en amplifiant les bénéfices de cette coopération. L'objectif est de favoriser de nouvelles avancées dans les relations économiques et commerciales sino-américaines, insufflant ainsi plus de certitude et de stabilité à l'économie mondiale.

UTC+8 16:00 Le vice-gouverneur de la BOE, Lombardelli, prend la parole

UTC+8 18:30 Greene, membre du comité de politique monétaire de la Banque d'Angleterre, prend la parole

UTC+8 20:50 Mann, membre du comité de politique monétaire de la Banque d'Angleterre, prend la parole

UTC+8 22:25 Le gouverneur de la Réserve fédérale, Kugler, prend la parole

Cette même perspective constructive est également vraie pour Bitcoin, où nous voyons le prix porté à 105 000 $ dimanche avant que l'augmentation de l'offre ne se fasse sentir - une nouvelle pression à la hausse sur les contrats à terme SP500 ou NAS100 en Asie pourrait voir le prix pousser vers les ATH de 109 000 $ assez tôt.

Bien que les fondamentaux ne plaident guère en faveur de positions longues, le brut Brent a progressé de 4 % la semaine dernière, et je pense qu'une clôture quotidienne au-dessus de 65,22 $ pourrait entraîner une nouvelle poussée vers 68 $ et le sommet de la récente fourchette.

L'indice USD (DXY) a clôturé légèrement au-dessus de la ligne de cou de la figure tête-épaules inversée jeudi et vendredi, mais doit rebondir pour confirmer la configuration d'inversion, qui pourrait viser le niveau 103. Les premiers signaux des échanges interbancaires de devises favorisent les positions longues sur le dollar, notamment face au CHF, au JPY et à l'EUR, et nous nous dirigeons vers l'IPC de base américain et les ventes au détail, le dollar étant soutenu.

L'or pourrait être confronté à une certaine pression à la baisse en début de séance en Asie, avec les yeux rivés sur le plus bas de vendredi à 3 274 $.

L'actualité des tarifs douaniers continuera d'alimenter le sentiment du marché. Les premières réactions aux négociations américano-chinoises du week-end ont été, comme prévu, encourageantes. Les deux camps ont souligné des progrès substantiels, un consensus et la mise en place d'un mécanisme de consultation sur les questions commerciales et économiques. Bien que ce résultat ait toujours été prévisible, il représente une avancée importante dans le processus de dialogue et est évidemment constructif. Nous attendons maintenant les éléments nécessaires et la question de savoir si les deux pays franchiront une étape concrète vers les taux de droits de douane américains à l'importation, déjà envisagés, de 60 % (contre 145 %).

Nous pouvons être assurés de la poursuite du dialogue entre les deux camps, ainsi que des risques et des rumeurs liés aux gros titres, mais les marchés toléreront peu l'inaction : les acteurs du marché souhaitent que les taux de droits de douane soient ramenés à 60 % rapidement et d'un seul coup (par une approche échelonnée). Voyons voir, car plus Bessent baisse les droits de douane chinois, plus la marge de manœuvre pour supprimer l'impôt sur le revenu pour un large éventail de contribuables américains est réduite.

Du côté des actions, les bénéfices américains vont se dissiper en fréquence, même si les bénéfices du premier trimestre 2026 de Walmart (publiés avant l'ouverture du marché jeudi) seront très surveillés et auront le potentiel de faire bouger les choses.

Les marchés macroéconomiques étant désormais convaincus que nous surveillons tous les données économiques américaines, et que ces données mettront du temps à être décryptées – voire pas du tout –, si l'on doit écouter les entreprises américaines concernant l'impact des droits de douane, ce sont les distributeurs américains. Walmart est un indicateur à cet égard, même si, comme nous l'avons entendu lors de sa journée investisseurs (le 9 avril), environ les deux tiers de ses produits sont assemblés et fabriqués aux États-Unis, ce qui atténue les effets des droits de douane. Le marché restera sensible aux perspectives et aux prévisions de Walmart, ainsi qu'à sa gestion des droits de douane. Par conséquent, nous estimons que la variation implicite (d'après le prix des options) pour le jour des résultats s'établit à -/+5,3 %, soit une prime par rapport à la variation moyenne de 4,8 % enregistrée lors des huit derniers rapports trimestriels.

Nous entendons également la conclusion de la décision AI Diffusion (attendue jeudi). Les spéculations récentes portent sur le fait que Trump va supprimer les règles d'exportation de puces de Biden et chercher à les remplacer par une nouvelle décision sur le contrôle des puces. Les investisseurs s'attendent à ce que les nouveaux contrôles soient simplifiés et pas plus onéreux que ceux de l'ère Biden. L'impact des conclusions de la Journée de diffusion sur Nvidia et les acteurs américains de l'IA est un facteur à surveiller, mais le véritable test pour le géant de l'IA aura lieu lors de la publication de ses résultats du premier trimestre 2026, le 28 mai – où, pour la première fois de mémoire récente, un véritable débat fait rage quant à savoir s'ils n'atteindront pas les attentes consensuelles concernant un chiffre d'affaires de 43,22 milliards de dollars, soit une augmentation de 9,9 % par rapport au quatrième trimestre 2025.

Nvidia a progressé de 34 % par rapport à ses plus bas d'avril, mais le véritable coup d'éclat est attendu le 28 avril : s'ils parviennent à dépasser leurs plus bas et à remonter, nous pourrions bien assister à un retour en force de cette ancienne coqueluche du marché. Nombreux sont les investisseurs qui ont ce nom sur leur liste d'achat, mais attendent de franchir le seuil des bénéfices, réagissant ensuite avec une conviction accrue si cet excédent majeur venait à disparaître. Si Nvidia parvient à franchir les 125 $ cette semaine, les contrats à terme sur le NAS100 devraient franchir les moyennes mobiles à 200 et 100 jours et le plus haut du 26 mars à 20 045.

Cette semaine, l'indice HK50 est également au centre de l'attention. Il a entièrement comblé l'écart observé le 7 avril et le niveau de Fibonacci 61,8, résultat de la baisse de 23 % observée de mars à avril. Je table sur une nouvelle hausse : une cassure de clôture au-dessus de 23 000 renforcerait ma conviction haussière, tout en cherchant à réévaluer, voire à inverser, cette opinion en cas de franchissement sous 22 589. Tencent et Alibaba publiant leurs résultats cette semaine, période à laquelle deux des trois principaux poids de l'indice publient leurs résultats, le HK50 pourrait connaître une volatilité accrue au niveau de l'indice.

Concernant les risques liés aux données économiques américaines, l'IPC, l'IPP et les ventes au détail pourraient influencer les marchés et compromettre le positionnement. L'IPC sous-jacent américain est considéré comme l'événement le plus risqué, même s'il semble trop tôt pour anticiper une incidence de la hausse anticipée des tarifs douaniers sur cette publication. Le marché américain des swaps d'inflation à terme anticipe cette hausse à partir de juillet et s'approche de 3,60 % d'ici novembre. Cela dit, les marchés étant préoccupés par une future stagflation, une forte sensibilité aux données sur l'inflation et les ventes au détail pourrait persister.

En termes simples, une publication de l'IPC sous-jacent américain en progression en avril, avec un taux annuel inférieur à 2,7 %, devrait renforcer la perspective d'une baisse lors de la réunion du FOMC de juillet, un résultat implicite à 68 %. Si l'IPC sous-jacent américain dépasse 3 % en glissement annuel, le dollar devrait trouver des acheteurs solides, et les actions ne devraient pas l'apprécier. Là encore, les ventes au détail américaines pourraient également avoir un impact : les investisseurs en actions américaines, quant à eux, souhaiteraient voir à la fois une publication plus faible de l'IPC et une publication plus positive des ventes au détail. Les investisseurs en USD, quant à eux, anticiperaient des chiffres plus positifs pour les deux points de données, mais pas au point de favoriser une forte hausse de la volatilité, ce qui pourrait entraîner un retournement de tendance du dollar face au CHF et au JPY. La Fed prévoit également de nombreux intervenants, mais il est encore trop tôt pour qu'ils nous apportent des nouveautés.

Les données du Royaume-Uni seront au centre de l'attention des traders GBP, avec le rapport sur les salaires/l'emploi et le PIB du premier trimestre attendus dans le courant de la semaine, bien que les chiffres devraient être suffisamment faibles pour envisager une réduction en juin (du MPC).

En Australie, nous recevons la confiance des consommateurs et des entreprises, les salaires du premier trimestre et le rapport sur l'emploi d'avril. Une baisse de 25 pb lors de la réunion de la RBA en mai est considérée comme acquise, mais les données pourraient inciter les traders de taux et de swaps à anticiper une action politique lors de la réunion de la RBA en juillet, où la probabilité implicite d'une baisse de 25 pb est de 56 %. À plus long terme, après la baisse de mai, les traders anticipent trois autres baisses de 25 pb d'ici décembre.

L'or (XAU/USD) a gagné plus de 1 % vendredi dernier, s'échangeant autour de 3 325 $ au moment de la rédaction de cet article, la baisse des rendements des bons du Trésor américain ayant pesé sur le dollar américain. Ce repli du billet vert fait suite à deux jours de hausse, tandis que les tensions géopolitiques persistantes et un appétit pour le risque plus faible ont soutenu le cours de l'or.

Le sentiment de risque s'est dégradé à l'approche de la réunion de haut niveau entre les délégations américano-chinoises, samedi, en Suisse. Si l'espoir d'un apaisement des tensions commerciales de longue date entre les deux pays persiste, les investisseurs se montrent prudents. Un message publié sur les réseaux sociaux par le président américain Donald Trump, déclarant : « Un tarif douanier de 80 % sur la Chine est la solution ! », a alimenté l'inquiétude des marchés quelques heures seulement avant le début des négociations.

Dans le même temps, l'escalade du conflit entre l'Inde et le Pakistan a renforcé la demande de valeurs refuges. Les deux pays ont échangé des accusations de frappes de drones et d'artillerie au troisième jour de leur confrontation frontalière.

L'indice du dollar américain (DXY) a reculé de 0,33 % à 100,001, après avoir brièvement franchi la barre des 100,00. Plusieurs responsables de la Réserve fédérale se sont également exprimés vendredi, évoquant les risques liés à la politique commerciale et les pressions inflationnistes découlant des droits de douane, qui continuent de compliquer les efforts de la Fed pour équilibrer la croissance et la stabilité des prix.

Après avoir reculé depuis le niveau de 3 400 $ en début de semaine dernière, l'or a fortement rebondi. La moyenne mobile exponentielle (EMA) de 4 heures (72) est redevenue un support clé, guidant le cours vers la prochaine résistance à 3 350 $, avec 3 400 $ à nouveau en vue si la dynamique haussière se maintient.

Toutefois, si les vendeurs parviennent à franchir la MME 72, la dynamique baissière pourrait s'intensifier. Une chute sous 3 270 $ exposerait le plus bas du cycle du 1er mai à 3 202 $, et une nouvelle baisse pourrait remettre en évidence la zone de support de 3 167 $.

Les États-Unis et la Chine ont tous deux fait état de « progrès substantiels » après deux jours de discussions en Suisse visant à désamorcer une guerre commerciale, marquant ce que le vice-Premier ministre chinois He Lifeng a qualifié de « premier pas important » vers la résolution des différends.

Bien qu'aucune des deux parties n'ait annoncé de mesures spécifiques dimanche, il a déclaré que les deux plus grandes économies mondiales avaient convenu de créer un mécanisme pour de nouvelles discussions, sous la direction du secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, et de lui-même. M. Bessent a indiqué que les États-Unis partageraient les détails lundi et il a promis une déclaration commune.

« Comme on le dit en Chine, si les plats sont délicieux, le moment n'a pas d'importance », a déclaré aux journalistes à Genève le vice-ministre chinois du Commerce, Li Chenggang, nommé le mois dernier représentant commercial. « Quelle que soit la date de sortie, ce sera une bonne nouvelle pour le monde. »

Les négociateurs ont cherché à transmettre un ton positif dans des commentaires séparés aux journalistes, He félicitant le professionnalisme de la partie américaine et le représentant américain au Commerce Jamieson Greer suggérant que les conflits commerciaux entre les deux parties pourraient être surestimés.

En attendant de voir ce que signifie “substantiel”, notre analyse montre que même une baisse importante des droits de douane par rapport à leurs niveaux actuels exorbitants laisserait un vide important dans les échanges bilatéraux… Dans nos scénarios de droits de douane plus bas, la baisse des exportations – et l’impact sur le PIB chinois – est moindre. Malgré cela, avec des droits de douane supérieurs à 30 % sur de nombreux produits, même dans le scénario “Succès” – nettement plus élevés que ceux appliqués à ses concurrents –, les exportations chinoises vers les États-Unis pourraient tout de même chuter de près de 60 % à moyen terme.

« Il est important de comprendre la rapidité avec laquelle nous sommes parvenus à un accord, ce qui montre que les divergences n'étaient peut-être pas aussi importantes qu'on le pensait », a déclaré Greer. « Cela dit, ces deux jours ont nécessité un travail préparatoire considérable. »

Alors que la semaine boursière débutait en Asie, le dollar s'est apprécié face à la plupart des principales devises, dont l'euro, le yen et le franc suisse. Le dollar australien, perçu comme un indicateur du sentiment envers la Chine, a progressé, tout comme le yuan chinois offshore.