Le moral des consommateurs australiens atteint son plus bas niveau en six mois en octobre, en raison des craintes d'inflation - Westpac

L'indice japonais Nikkei 225 a atteint un record mardi pour la deuxième séance consécutive, porté par un rallye technologique à Wall Street après un accord massif entre OpenAI et AMD - considéré comme l'un des défis les plus directs à ce jour pour le géant des fabricants de puces Nvidia .

Les actions du secteur des puces électroniques ont figuré parmi les plus dynamiques de l'indice. Les actions d' Advantest ont progressé de plus de 4 %, tandis que Tokyo Electron a progressé de 2 %. Lasertec a progressé de 1,35 % et Renesas Electronics de 4,85 %.

Le Nikkei 225 a atteint un nouveau sommet lundi après que le Parti libéral-démocrate au pouvoir au Japon a élu samedi la conservatrice convaincue Sanae Takaichi comme nouvelle dirigeante, la positionnant comme la première femme Premier ministre du pays.

Dans le même temps, l'indice Topix a augmenté de 0,31 %.

L'ASX/SP 200 australien a chuté de 0,27 %, prolongeant les pertes de la session précédente.

Les marchés chinois, de Hong Kong et de Corée du Sud sont fermés pour les vacances.

Les contrats à terme sur actions américaines étaient légèrement en baisse aux premières heures de la séance asiatique mardi, après que les principaux indices de référence ont atteint de nouveaux records lundi aux États-Unis.

Au cours de la nuit, le SP 500 a gagné 0,36 %, terminant la journée à un nouveau record pour la 32e fois cette année. Parallèlement, le Nasdaq , à forte composante technologique , a progressé de 0,71 % pour clôturer à 22 941,67 points, après avoir atteint son 31e record historique de 2025.

Les actions d'AMD ont grimpé de près de 24%, stimulant les deux indices après que la société a annoncé un accord avec OpenAI, qui pourrait voir ce dernier prendre une participation de 10% dans le fabricant de puces.

Le Dow Jones Industrial Average a toutefois chuté de 63,31 points, soit 0,14%, pour clôturer à 46 694,97, plombé par une baisse des actions de Sherwin-Williams et Home Depot .

Source : CNBC

Le 20 août 2025, Kaboul a accueilli le sixième dialogue des ministres des Affaires étrangères Chine-Afghanistan-Pakistan , le premier depuis la prise de pouvoir des talibans en 2021. Les dirigeants chinois, pakistanais et afghans se sont engagés à renforcer leur coopération en matière de lutte contre le terrorisme, de commerce et de connectivité, tout en annonçant leur intention d'étendre le Corridor économique Chine-Pakistan (CPEC) à l'Afghanistan. Le symbolisme de cette rencontre s'est avéré aussi important que son contenu. L'arrivée de Wang Yi à Kaboul, immédiatement après les discussions de haut niveau à New Delhi, a été soigneusement orchestrée, soulignant la capacité de Pékin à mobiliser de multiples parties tout en consolidant son influence régionale en amont du sommet de l'Organisation de coopération de Shanghai.

Les trois parties ont réitéré leur intention de relier l'Afghanistan au Corridor économique Chine-Pakistan (CPEC), intégrant ainsi Kaboul à l'initiative « la Ceinture et la Route » (BRI). Si le tracé précis du corridor reste flou, le signal politique est sans équivoque. Pékin cherche à intégrer l'Afghanistan dans son orbite infrastructurelle, tandis qu'Islamabad vise à normaliser les échanges et le transit avec son voisin enclavé. La réunion a également abouti à un accord sur la sécurité intérieure dans la région. Une déclaration commune sur le terrorisme a mis l'accent sur les « efforts conjoints » contre le militantisme transfrontalier, répondant aux inquiétudes du Pakistan concernant le Tehrik-e-Taliban Pakistan et aux préoccupations de la Chine concernant les militants ouïghours. Wang Yi a appelé à une coopération intensifiée et à un dialogue trilatéral régulier sur la sécurité, bien que des doutes persistent quant à la capacité ou à la volonté de Kaboul de soutenir une telle pression. La normalisation a également pris de l'ampleur. Quelques semaines après la reconnaissance russe des Taliban, la Chine et le Pakistan ont progressivement approfondi leur coopération sans accorder de reconnaissance officielle.

Pour New Delhi, la trilatérale de Kaboul présente à la fois des risques et des opportunités. L'Inde s'est toujours opposée à la BRI, principalement parce que le CPEC traverse des territoires qu'elle revendique au Jammu-et-Cachemire, ainsi qu'au Ladakh. Si une extension en Afghanistan n'aggrave pas directement ce conflit de souveraineté, elle élargit la portée de la BRI à la périphérie occidentale de l'Inde et pourrait détourner le commerce afghan des routes soutenues par l'Inde. New Delhi devrait réitérer ses objections, mais la préoccupation principale est de savoir si une extension CPEC-Afghanistan érode son influence auprès des entreprises et des opérateurs logistiques afghans.

La dynamique sécuritaire ajoute à la complexité. L'engagement de Pékin à Kaboul vise à réduire les risques pour le personnel chinois, les projets au Pakistan et les projets potentiels en Afghanistan. Toute répression des talibans pourrait rassurer la Chine et le Pakistan en ciblant le Tehrik-e-Taliban Pakistan ou le Mouvement islamique du Turkestan oriental, mais rien ne garantit une action contre les groupes anti-indiens. Parallèlement, le renforcement des liens afghano-pakistanais et la gestion des frontières pourraient atténuer les répercussions au Cachemire, laissant l'Inde attentive à la question de savoir si les « efforts conjoints » se révéleront complets ou sélectifs.

La politique de reconnaissance limite encore davantage les choix de l'Inde. Contrairement à la Russie, qui a reconnu les talibans en juillet, l'Inde se heurte à des obstacles plus importants depuis que la CPI a émis des mandats d'arrêt contre de hauts dirigeants talibans pour persécution de femmes et de filles. Ces démarches juridiques rendent la reconnaissance intenable. Pourtant, l'Inde maintient déjà une équipe technique à Kaboul et a renforcé ses mesures de facilitation commerciale et humanitaire, ce qui indique que l'engagement transactionnel se poursuivra, même si les améliorations formelles restent politiquement difficiles.

Toute prolongation éventuelle du CPEC en Afghanistan doit être évaluée sous l'angle de la viabilité de la dette et de la gouvernance. La base de revenus limitée de l'Afghanistan, son accès restreint aux financements concessionnels et les sanctions en vigueur risquent de limiter sa capacité à assurer le fonctionnement d'importantes infrastructures financées par l'emprunt. Trois scénarios semblent plausibles.

La première option est un modèle fortement subventionné, axé sur la modernisation des liaisons routières et des installations frontalières. La deuxième est un cadre modéré de construction-exploitation-transfert pour certains corridors et parcs logistiques, financé par les flux de revenus. La troisième, plus risquée, est un modèle fortement endetté, articulé autour de projets miniers et énergétiques entièrement nouveaux, exposant Kaboul à des vulnérabilités en matière de refinancement et de souveraineté. Compte tenu de la récente modération des prêts étrangers de la Chine et de l'importance accrue accordée à la bancabilité des projets, les deux premières stratégies sont plus probables. Cependant, l'Inde devrait se préparer à la troisième en renforçant le port de Chabahar et le Corridor international de transport Nord-Sud (INSTC) comme voies commerciales alternatives, tout en élargissant l'accès de l'Afghanistan aux marchés indiens et en coordonnant des normes de transparence avec les prêteurs multilatéraux.

L'Inde devrait privilégier les instruments de connectivité sous son contrôle, en considérant sa concession portuaire de Chabahar comme un programme géoéconomique à long terme, en instaurant des liaisons régulières, des procédures douanières prévisibles et un financement commercial ciblé pour les expéditeurs afghans. Ceci peut être combiné avec le raccordement de Chabahar à l'INSTC afin de préserver une position commerciale dans les chaînes d'approvisionnement d'Asie centrale. Sur le plan national, New Delhi pourrait institutionnaliser l'accès au marché pour les exportateurs afghans en transformant les récents assouplissements ponctuels concernant les camions et les importations agricoles afghans en un cadre stable et réglementé qui préserve la valeur du marché indien, quelle que soit l'empreinte de la Ceinture et la Route.

Parallèlement, l'Inde devrait mener une diplomatie antiterroriste discrète et axée sur les résultats. Si Pékin espère que Kaboul maîtrisera les menaces pesant sur le personnel et les projets chinois, l'Inde devrait faire pression, au niveau bilatéral et par l'intermédiaire de ses partenaires, pour une application non discriminatoire des mesures contre les groupes qui ciblent l'Inde. New Delhi devrait exploiter les canaux multipolaires avec pragmatisme. La reconnaissance des talibans par la Russie introduit des contraintes, mais aussi des canaux détournés potentiels pour la coordination humanitaire et la désescalade, tandis que tout réengagement avec la Chine doit rester conditionné à des progrès tangibles le long de la Ligne de contrôle effectif. Les récentes visites de haut niveau ne doivent pas être prises pour une réinitialisation stratégique.

La trilatérale de Kaboul n'a pas encore complètement redessiné la carte. Mais elle a accéléré des tendances que l'Inde ne peut ignorer, notamment une présence renforcée de la Ceinture et la Route à l'ouest, l'émergence d'une détente entre Islamabad et Kaboul, orchestrée par la Chine, et un rythme diplomatique régional qui se poursuit, que l'Inde s'y engage ou non. La prochaine étape pour New Delhi ne devrait pas consister à faire campagne contre l'image de la réunion. L'Inde a intérêt à dominer la concurrence sur l'accès aux infrastructures, à insister sur une lutte antiterroriste équitable et à maintenir une présence fonctionnelle dans l'économie afghane. L'alternative est de voir les routes commerciales, l'influence politique et les discussions sur la sécurité emprunter de plus en plus des corridors que l'Inde ne conçoit ni ne contrôle.

Source : Forum de l'Asie de l'Est

ARCHIVES - Un panneau Google est affiché au bureau de l'entreprise à San Francisco, le 12 avril 2023. (AP Photo/Jeff Chiu, Archive) · Associated Press Finance

La Cour suprême des États-Unis a refusé lundi de protéger Google d'une ordonnance vieille d'un an exigeant une refonte majeure de sa boutique d'applications Android, conçue pour libérer davantage de concurrence contre un système qu'un jury a déclaré être un monopole illégal. La rebuffade prononcée dans une décision d'une seule phrase par la Cour suprême signifie que Google devra bientôt commencer une refonte de son Play Store pour les applications exécutées sur le logiciel Android qui alimente la plupart des smartphones qui concurrencent l'iPhone d'Apple aux États-Unis.

Entre autres changements, le juge de district américain James Donato a ordonné en octobre dernier à Google de donner à ses concurrents l'accès à l'intégralité de son inventaire d'applications Android et de rendre ces options alternatives disponibles en téléchargement sur le Play Store. Dans un dossier déposé le mois dernier, Google a déclaré à la Cour suprême des États-Unis que l'ordonnance de Donato exposerait les plus de 100 millions d'utilisateurs américains du Play Store à « d'énormes risques de sécurité et de sûreté en permettant aux magasins qui stockent du contenu malveillant, trompeur ou piraté de proliférer ».

Google a également déclaré qu'il avait jusqu'au 22 octobre pour commencer à se conformer à l'ordonnance du juge si la Cour suprême n'acceptait pas sa demande de sursis. L'entreprise de Mountain View, en Californie, sollicitait cette protection dans le cadre d'une ultime tentative d'annulation du verdict du jury de décembre 2023 qui avait condamné le Play Store pour monopole abusif. Dans un communiqué, Google a indiqué qu'il poursuivrait son combat devant la Cour suprême tout en se soumettant à ce qu'il considère comme une ordonnance problématique. « Les modifications ordonnées par la Cour de district américaine compromettront la capacité des utilisateurs à télécharger des applications en toute sécurité », a averti Google.

Google avait été mis à l'abri de l'ordonnance tout en tentant de l'annuler, ainsi que du verdict de monopole, mais la Cour d'appel du neuvième circuit a rejeté cette tentative dans une décision rendue il y a deux mois. Dans son dossier auprès de la Cour suprême, Google a soutenu qu'il était injustement transformé en fournisseur et distributeur pour des concurrents potentiels. Donato a conclu que les murs numériques protégeant le Play Store de la concurrence devaient être abattus pour contrer une tendance aux abus. Ces agissements avaient permis à Google d'engranger des milliards de dollars de bénéfices annuels, principalement grâce à son contrôle exclusif d'un système de traitement des paiements qui prélevait une commission de 15 à 30 % sur les transactions intégrées aux applications.

Ces commissions ont été au cœur d'une action en justice antitrust intentée par le fabricant de jeux vidéo Epic Games contre Google en 2020, donnant lieu à un procès d'un mois devant un tribunal fédéral de San Francisco, qui s'est conclu par un verdict de monopole. Epic, le créateur du jeu Fortnite, a perdu une affaire antitrust similaire visant la boutique d'applications pour iPhone d'Apple. Bien que la juge fédérale Yvonne Gonzalez-Rodgers ait conclu que la boutique d'applications pour iPhone ne constituait pas un monopole illégal, elle a ordonné à Apple d'autoriser les liens vers des systèmes de paiement alternatifs dans le cadre d'une restructuration qui a valu à l'entreprise d'être condamnée pour outrage au tribunal au début de l'année.

Dans un message, le PDG d'Epic, Tim Sweeney, a salué la Cour suprême pour avoir ouvert la voie aux consommateurs afin qu'ils puissent choisir des options de paiement d'applications alternatives « sans frais, écrans effrayants et frictions ». Bien que les changements apportés au Play Store vont probablement réduire les bénéfices de Google, l'entreprise tire la majeure partie de son argent d'un réseau publicitaire numérique ancré par son moteur de recherche dominant - les piliers d'un empire Internet qui a été attaqué sur d'autres fronts juridiques.

Dans le cadre d'affaires portées par le ministère américain de la Justice, le moteur de recherche de Google et une partie de sa technologie publicitaire ont également été déclarés monopoles illégaux. Un juge fédéral, saisi de l'affaire du moteur de recherche plus tôt cette année, a rejeté une proposition de démantèlement présentée par le ministère de la Justice, une décision largement perçue comme un sursis pour Google. Le gouvernement cherche maintenant à démanteler Google dans l'affaire de la technologie publicitaire, lors d'une procédure qui doit s'achever par les plaidoiries finales le 17 novembre à Alexandria, en Virginie.

Source : Yahoo Finance

Les délégations d'Israël et du Hamas ont tenu lundi en Egypte leur première journée de négociations indirectes sur le plan du président américain Donald Trump visant à mettre fin à la guerre à Gaza , en s'attaquant à des questions controversées telles que les exigences de retrait d'Israël et de désarmement du Hamas. Israël et le Hamas ont tous deux approuvé les principes généraux du plan de Trump, en vertu desquels les combats cesseraient, les otages seraient libérés et l'aide affluerait à Gaza.

Ce plan bénéficie également du soutien des États arabes et occidentaux. Trump a appelé à des négociations rapides en vue d'un accord final, ce que Washington considère comme le plus proche jamais atteint par les parties d'une fin à un conflit qui dure depuis deux ans. Trump, qui se présente comme le seul dirigeant mondial capable d'instaurer la paix à Gaza, a investi un capital politique considérable dans les efforts visant à mettre fin à cette guerre qui a fait des dizaines de milliers de morts et a laissé Israël, allié des États-Unis, de plus en plus isolé sur la scène internationale.

« UNE TRÈS BONNE CHANCE »

« Je pense vraiment que nous allons parvenir à un accord », a déclaré Trump aux journalistes lundi à la Maison Blanche, lors de la réunion des délégations en Égypte. « Nous avons de très bonnes chances de parvenir à un accord, et ce sera un accord durable. » Mais les deux parties cherchent à obtenir des éclaircissements sur des détails cruciaux, notamment ceux qui ont fait capoter les précédentes tentatives de mettre fin à la guerre et qui pourraient empêcher toute résolution rapide.

Trump a poussé Israël à suspendre ses bombardements sur Gaza en attendant les négociations. Les habitants de Gaza ont déclaré qu'Israël avait considérablement réduit son offensive, sans toutefois l'arrêter complètement. Les autorités sanitaires de Gaza ont fait état de 19 morts suite aux frappes israéliennes au cours des dernières 24 heures, soit environ un tiers du bilan quotidien habituel des dernières semaines, alors qu'Israël menait l'une de ses plus importantes offensives de la guerre dans la ville de Gaza.

REPRISE DES POURPARLERS MARDI

Les pourparlers ont débuté à Charm el-Cheikh, station balnéaire de la mer Rouge, en présence de délégations d'Égypte, des États-Unis et du Qatar. Un responsable palestinien proche des négociations a déclaré que la première session s'était achevée tard lundi soir et que de nouvelles discussions devaient avoir lieu mardi. Le Hamas a exposé sa position sur la libération des otages ainsi que sur l'ampleur et le calendrier du retrait israélien de Gaza, a indiqué ce responsable. Le groupe islamiste a également exprimé des inquiétudes quant à l'engagement d'Israël à un cessez-le-feu permanent et à un retrait complet, a-t-il ajouté.

Alors que les négociations touchaient à leur fin, des bruits d'explosions de frappes aériennes et de démolition de maisons résonnaient dans la ville de Gaza, signe qu'Israël n'avait pas cessé ses bombardements. Les négociations ont débuté à la veille du deuxième anniversaire de l'attaque du Hamas contre Israël, le 7 octobre 2023, qui a déclenché la guerre. Les combattants ont tué 1 200 personnes et pris 251 otages, la journée la plus meurtrière pour les Juifs depuis la Shoah.

La campagne militaire de représailles d'Israël a tué plus de 67 000 Palestiniens et laissé la majorité des 2,2 millions de Gazaouis sans abri et affamés dans une enclave détruite par des bombardements incessants. Une source de sécurité israélienne de haut rang a déclaré que les négociations porteraient initialement uniquement sur la libération des otages et donneraient au Hamas quelques jours pour mener à bien cette phase. Israël ne transigera pas sur le retrait des troupes jusqu'à la ligne dite jaune à Gaza – une limite pour un premier retrait israélien dans le cadre du plan Trump, a précisé la source. Cela créerait une zone tampon stratégique, et la poursuite du retrait dépendrait du respect par le Hamas de conditions fixées.

ATTENTION AUX PERSPECTIVES DE PERCÉE

Alors que les forces israéliennes se frayent un chemin à travers la ville de Gaza et rasent des quartiers à mesure qu'elles avancent, les habitants de Gaza ont appelé le cessez-le-feu leur dernier espoir. « S'il y a un accord, nous survivrons. S'il n'y en a pas, c'est comme si nous étions condamnés à mort », a déclaré Gharam Mohammad, 20 ans, déplacée avec sa famille dans le centre de Gaza.

En Israël, des voix s'élèvent pour réclamer la fin de la guerre et le retour des otages, bien que des membres de droite du cabinet du Premier ministre Benjamin Netanyahou s'opposent à toute cessation des combats. Bien que Trump affirme vouloir un accord rapide, un responsable informé des négociations, s'exprimant sous couvert d'anonymat, a déclaré qu'il prévoyait que le cycle de négociations, qui débutera lundi, durerait au moins quelques jours. Un responsable impliqué dans la planification du cessez-le-feu et une source palestinienne ont déclaré que le délai de 72 heures fixé par Trump pour le retour des otages pourrait être irréalisable pour les otages morts. Leurs restes pourraient devoir être localisés et récupérés sur des sites dispersés.

La délégation israélienne comprend des responsables des services de renseignement Mossad et Shin Bet, le conseiller en politique étrangère de Netanyahou, Ophir Falk, et le coordinateur des otages, Gal Hirsch. Le négociateur en chef israélien, le ministre des Affaires stratégiques Ron Dermer, devrait se joindre à la délégation plus tard cette semaine, en fonction de l'évolution des négociations, selon trois responsables israéliens. La délégation du Hamas est conduite par le chef du groupe en exil à Gaza, Khalil Al-Hayya, qui a survécu à une frappe aérienne israélienne qui a tué son fils à Doha, la capitale qatarie, il y a un mois. Les États-Unis ont dépêché un envoyé spécial, Steve Witkoff, et Jared Kushner, le gendre du président qui entretient des liens étroits avec le Moyen-Orient, a indiqué la Maison Blanche.

Les parties « examinent actuellement les listes des otages israéliens et des prisonniers politiques qui seront libérés », a déclaré lundi Karoline Leavitt, attachée de presse de la Maison Blanche. Une question épineuse pourrait être l'exigence israélienne, reprise dans le plan de Trump, de désarmement du Hamas, a déclaré à Reuters une source du Hamas. Le groupe a insisté sur le fait qu'il ne désarmerait pas tant qu'Israël n'aurait pas mis fin à son occupation et qu'un État palestinien n'aurait pas été créé. Dans un communiqué commémorant l'anniversaire du 7 octobre, le secrétaire général des Nations Unies, Antonio Guterres, a déclaré que le plan de Trump « représente une opportunité à saisir pour mettre fin à ce conflit tragique ».

Source : Reuters

Des rumeurs concernant une pièce d'un dollar à l'effigie du président américain Donald Trump ont fait surface la semaine dernière et le Trésor américain les a confirmées.

Trump devrait-il figurer sur une pièce d'un dollar ? Le Trésor américain y réfléchit.

Donald Trump est devenu le premier président à lancer un memecoin l'année dernière , et le Trésor américain a maintenant confirmé qu'il pourrait faire frapper sa propre pièce d'un dollar pour commémorer le 250e anniversaire du pays en 2026.

Ce qui semblait au départ être un simple commérage en ligne s'est avéré être un fait vérifié lorsque le Trésor américain a confirmé que les publications en ligne affirmant que le département envisageait de frapper une pièce d'un dollar portant le visage de Trump étaient en fait vraies.

« Pas de fausses nouvelles ici. Ces premières ébauches célébrant le 250e anniversaire des États-Unis et @POTUS sont authentiques », a déclaré le trésorier américain Brandon Beach. « J'ai hâte d'en partager davantage prochainement, une fois la paralysie obstructionniste du gouvernement américain terminée », a-t-il ajouté, faisant référence à la paralysie actuelle du gouvernement , qui en est à son sixième jour.

Mais il y a un problème : la législation actuelle interdit la frappe de pièces à l'effigie de personnes vivantes, y compris de présidents. Selon l'article 6 de la loi de 2020 sur la refonte des pièces de collection en circulation, « Aucun portrait en buste ni buste d'une personne, vivante ou décédée, ni aucun portrait d'une personne vivante ne peuvent figurer au revers de certaines pièces. »

On ignore comment l'administration Trump parviendra à contourner cette interdiction. Le motif de la pièce actuellement en circulation représente un buste du président sur une face et, sur l'autre, une image de Trump brandissant son poing droit, avec les mots « Fight, Fight, Fight » inscrits sur la moitié supérieure. Cette image rend hommage à la survie du président face à une tentative d'assassinat l'été dernier.

Calvin Coolidge fut le seul président vivant à figurer sur une pièce de monnaie américaine. Il obtint cette distinction en 1926, lorsqu'un million de demi-dollars furent frappés à l'effigie de Coolidge et de George Washington pour célébrer le 150e anniversaire ou sesquicentenaire de la naissance du pays. Ces pièces ne connurent cependant pas un grand succès, et 859 408 d'entre elles furent restituées à la Monnaie de Philadelphie et fondues.

La porte-parole de la Maison Blanche, Karoline Leavitt, a été interrogée vendredi sur l'opinion du président quant à la possibilité d'avoir son visage sur une pièce l'année prochaine. « Je ne sais pas s'il l'a vue, mais je suis sûre qu'il va adorer », a déclaré Mme Leavitt.

Source : CoinGecko

Points clés :

La baisse des taux anticipée par la Banque de réserve d'Australie en novembre est confrontée à une incertitude croissante. Les données récentes et les signaux de durcissement de ton laissent planer le doute quant à la capacité de la banque centrale à apporter le soulagement anticipé par les marchés. Néanmoins, une baisse de 25 pb lors de la réunion du 4 novembre reste le consensus. La dernière enquête trimestrielle de l'AFR montre que 23 des 39 répondants prévoient une baisse des taux lors de la prochaine réunion de politique monétaire de la RBA. Morgan Stanley maintient sa prévision d'une baisse le jour de la Melbourne Cup, mais reconnaît que la barre a été placée plus haut suite au maintien des taux par la RBA en septembre et à une série de données économiques plus solides que prévu. La banque d'investissement prévient que toute pause dans le cycle d'assouplissement pourrait être prolongée plutôt que temporaire, avec des conséquences importantes pour les secteurs sensibles aux taux.

Les données renforcent les arguments en faveur d'une pause

La réunion de septembre s'est avérée plus restrictive que prévu par les marchés, la RBA ayant reconnu un renforcement des conditions intérieures et un assouplissement des conditions financières. Cette décision faisait suite à plusieurs données suggérant que l'économie conserve une dynamique plus soutenue qu'initialement prévu. La croissance du crédit a de nouveau accéléré, tant pour les ménages que pour les entreprises, la croissance du crédit au secteur privé atteignant 7,1 % en rythme annuel en août, soit son rythme le plus élevé depuis février 2023.

Toutefois, les dépenses des ménages ont présenté une image mitigée, augmentant seulement de 0,1 % en glissement mensuel en août, bien que la croissance annuelle soit restée élevée à 5,0 %, un sommet de près de deux ans. En outre, les approbations de construction ont chuté de 6 % en août, ce qui n'a pas répondu aux attentes des économistes, tandis que la balance commerciale s'est fortement réduite pour atteindre un excédent de 1,8 milliard de dollars, également bien en deçà des prévisions.

L'économie peut résister à une pause prolongée

Selon Morgan Stanley, l'économie ne s'effondrerait pas immédiatement si la RBA maintenait ses taux inchangés. La situation du logement reste solide et, historiquement, elle se renforce généralement davantage après que la banque centrale ait interrompu son cycle de baisse des taux. Les dépenses budgétaires continuent de soutenir le marché du travail, tandis que les consommateurs bénéficient d'une solide croissance des revenus et d'une richesse croissante. Cette combinaison a soutenu les dépenses malgré les pressions sur le coût de la vie qui ont dominé l'actualité tout au long de 2024.

Le principal risque d'une pause résiderait dans l'impact négatif sur le sentiment des consommateurs et des entreprises. Cependant, Morgan Stanley estime que la reprise économique générale qui s'est amorcée tout au long de 2025 est suffisamment dynamique pour se poursuivre.

Une pause prolongée est plus probable

Si la RBA choisit de maintenir ses taux en novembre, les analystes peinent à envisager un retour rapide à une baisse des taux en février. La banque centrale considère toujours sa politique comme « légèrement restrictive », ce qui suggère une tendance à un nouvel assouplissement à terme. Mais compte tenu de la bonne tenue de l'économie, toute décision de pause serait probablement maintenue pendant une période prolongée. La banque d'investissement s'attend à ce que la hausse des taux finisse par ralentir davantage la conjoncture, mais la RBA n'en sera consciente que plus tard en 2026.

Ce calendrier suggère que toute suspension des taux en novembre pourrait se prolonger jusqu'à l'année prochaine. Selon Morgan Stanley, la principale préoccupation de la RBA concerne les risques pour 2026 plutôt que les pressions inflationnistes à court terme. Cette distinction est importante pour les investisseurs qui se positionnent pour la prochaine phase du cycle.

Implications sur le marché

Les secteurs sensibles aux taux ont été les principaux bénéficiaires depuis le début du cycle d'assouplissement monétaire en Australie, les actions de consommation discrétionnaire, les REIT et les banques bénéficiant toutes d'un positionnement et d'un soutien en matière de valorisation.

En août, les détaillants ont enregistré de solides résultats et ont accueilli avec optimisme un nouvel assouplissement à l'approche de la période clé de Noël. Parmi les journalistes notables, on peut citer :

● JB Hi-Fi : Les résultats de l'exercice 2025 ont légèrement dépassé le consensus, avec un chiffre d'affaires total en hausse de 10 % à 10,5 milliards de dollars et un bénéfice net en hausse de 5,4 % à 462 millions de dollars. Un ratio de distribution de dividendes plus élevé (de 65 % à 70-80 %) et un dividende exceptionnel de 100 cents par action reflètent la génération continue de liquidités, tandis que les échanges de juillet ont montré une dynamique continue dans les divisions principales. Cependant, l'action a chuté de 8,4 % sur la journée en raison d'inquiétudes concernant la valorisation.

● Harvey Norman : L'action a bondi de 11,5 % grâce à des chiffres meilleurs que prévu, portés par le renforcement des activités de franchise australiennes. Un excellent rapport de juillet a montré que les ventes ont dépassé celles de JB Hi-Fi et de The Good Guys pour la première fois depuis des années, ce qui a incité plusieurs courtiers à relever leurs objectifs.

● Super Retail Group : L'action a progressé de 12,3 %, les résultats de l'exercice 2025 étant supérieurs aux attentes. Le chiffre d'affaires du groupe a progressé de 4,5 % à 4,1 milliards de dollars, la marge brute a reculé de 50 pb à 45,6 % et le bénéfice net d'exploitation normalisé a chuté de 4 % à 232 millions de dollars. Des marges supérieures aux attentes ont été le principal moteur de la hausse du cours de l'action, contrairement à la surperformance du chiffre d'affaires.

Les REIT australiens ont bénéficié de leur exposition au logement, de l'effet de levier des consommateurs et des économies potentielles sur les coûts d'intérêts, grâce à la réduction des encours de dette couverte. Les banques ont également trouvé un soutien grâce à l'atténuation des craintes liées à la pression sur les marges, l'attention se portant désormais sur un cycle de crédit favorable et la qualité des actifs. Morgan Stanley considère les actions de la consommation discrétionnaire et les REIT comme les secteurs les plus vulnérables en cas de pause indéfinie de la RBA, ce qui suggère que ces secteurs pourraient devenir des sources de financement pour la rotation vers d'autres secteurs.

Surveiller les données

Le moral des consommateurs pour octobre fournira le prochain signal important. Morgan Stanley anticipe un léger repli après la publication d'une inflation légèrement plus forte en août et le maintien de l'inflation en septembre. Les indicateurs du marché du travail méritent une attention particulière après la forte hausse des prévisions de chômage en septembre, même si les intentions de dépenses se sont régulièrement améliorées ces derniers mois. Ces données ont été publiées aujourd'hui : le moral des consommateurs a chuté de 3,5 % à 92,1 en octobre, effaçant tous les gains réalisés entre mai et août, période de soutien des baisses de taux. L'indice est désormais fermement ancré dans le pessimisme, principalement alimenté par le regain d'inquiétudes concernant l'inflation et les doutes quant à de futures baisses de taux.

L'évaluation des finances des familles s'est fortement détériorée, le sous-indice prospectif ayant reculé de près de 10 % à 97,1, son plus bas niveau depuis plus d'un an. Les consommateurs étaient également plus pessimistes quant aux perspectives économiques à court terme, le sous-indice « Perspectives économiques pour les 12 prochains mois » ayant reculé de 2,5 % à 89,9, son plus bas niveau depuis un an.

L'essentiel

La décision de novembre marque un tournant dans le cycle d'assouplissement de la RBA. Si Morgan Stanley maintient son appel à une baisse, les risques sont clairement orientés vers un statu quo qui pourrait se prolonger jusqu'en 2026, remodelant ainsi le paysage des investissements sensibles aux taux, qui ont tiré le marché vers le haut cette année.

Source : TradingView