Le gouverneur de la Réserve fédérale préconise des baisses de taux urgentes dans un contexte de tensions

L'armée russe a utilisé avec succès l'hélicoptère d'attaque Ka-52 en Ukraine. La semaine dernière, l'armée russe a probablement perdu son 65e hélicoptère d'attaque Ka-52 Alligator. L'appareil a été détruit dans un accident non lié au combat, tuant les deux pilotes, selon une source russe. En l'attente de preuves visuelles, la perte probable d'un autre Ka-52 Alligator met en évidence les lourdes pertes aériennes subies par l'armée russe lors des combats en Ukraine.

Le Ka-52 Alligator Down

Selon des informations relayées par les réseaux sociaux pro-russes , l'armée russe aurait perdu un hélicoptère d'attaque Ka-52 Alligator la semaine dernière lors d'un accident non lié au combat. Cependant, selon le site de renseignement en ligne Oryx , l'armée russe aurait perdu 64 Ka-52, toutes versions confondues, au cours des combats. Oryx ne comptabilise une victime que si des preuves audiovisuelles corroborent cette affirmation. Les preuves visuelles des pertes récentes sont en attente, et Oryx n'a donc pas actualisé le total des pertes à 65 appareils.

Le coût total des hélicoptères perdus s’élève à environ 1 milliard de dollars.

L'armée russe a utilisé l'hélicoptère d'attaque avec succès lors des combats. Par exemple, lors de la contre-offensive ukrainienne de grande envergure de l'été 2023, elle a utilisé des hélicoptères d'attaque pour contrer les offensives ukrainiennes dans le sud de l'Ukraine. À l'époque, des sources de renseignement occidentales ont qualifié le Ka-52 de « l'un des systèmes d'armes russes les plus influents dans le secteur ». L'armée russe a même déployé un petit nombre de la toute nouvelle version « M » de l'hélicoptère d'attaque dans le secteur.

L'alligator russe

Le Ka-52 est un hélicoptère d'attaque biplace tout temps, conçu pour la reconnaissance armée, la désignation d'objectifs et l'appui aérien rapproché. Il s'agit d'une version améliorée du Ka-50 Black Shark. Le Ka-52 est équipé de six points d'emport pouvant emporter jusqu'à 2 260 kg de munitions, dont des roquettes antichars et antipersonnel. L'une des munitions antichars les plus efficaces du Ka-52 est le Kh-39 LMUR, dont la portée est d'environ 13 kilomètres. L'appareil est également équipé d'un canon automatique Shipunov 2A42 de 30 mm et emporte environ 460 obus. Il peut atteindre une vitesse maximale d'environ 354 km/h en piqué et de 310 km/h en vol horizontal.

La dernière version du Ka-52 est le « M ». Aujourd'hui, un nombre limité de Ka-52M opère en Ukraine. L'armée russe a annoncé la version « M » en 2018 et signé le contrat pour les 30 premiers hélicoptères en 2021. Puis, en janvier 2023, l'armée russe a reçu ses 10 premiers hélicoptères d'attaque Ka-52M. Depuis, Kamov, le fabricant de l'hélicoptère d'attaque, livre de petites quantités d'hélicoptères aux forces russes. L'expérience de combat de l'armée russe en Syrie a influencé la conception et le développement de la version « M ». Cette version est également dotée d'une tourelle de ciblage électro-optique GOES-451M modernisée, d'une portée accrue, de meilleures capacités de vol de nuit et d'un châssis plus robuste.

L'armée russe utilise ses hélicoptères Ka-52 pour attaquer des cibles d'opportunité proches du front. Cependant, cette opération peut s'avérer coûteuse en raison de la prolifération des systèmes antiaériens au sol. Le FIM-92 Stinger, tiré à l'épaule, s'est révélé particulièrement redoutable contre les hélicoptères russes. Les Ukrainiens ont même utilisé des systèmes de roquettes d'artillerie à haute mobilité M142 (HIMARS) contre les Ka-52.

Source : The National Interest

Les forces russes ont subi plus de 300 000 pertes depuis le début de l'année 2025 et plus d'un million depuis le début de la guerre. L'armée russe progresse sur plusieurs axes en Ukraine. Les gains russes ne sont pas révolutionnaires , mais ils constituent des gains. Cependant, ces progrès ont un coût. Les forces russes ont subi plus de 300 000 pertes depuis le début de l'année 2025 et plus d'un million depuis le début de la guerre.

Tendances des pertes russes

Selon les dernières estimations des services de renseignement du ministère britannique de la Défense, les forces russes auraient subi environ 332 000 pertes, tués et blessés compris , depuis le début de l'année 2025. À titre de comparaison, la Russie a perdu environ 420 000 soldats en 2024. Selon l'état-major ukrainien, en moyenne 950 soldats russes ont été tués et blessés chaque jour. Ce chiffre marque une augmentation par rapport aux pertes russes signalées en août, lorsque l'armée russe, les unités paramilitaires et les forces séparatistes pro-russes avaient perdu en moyenne 931 soldats tués et blessés chaque jour. De plus, depuis mars, le nombre moyen de victimes quotidiennes russes est en constante diminution.

« La baisse du nombre mensuel de victimes en Russie s'est maintenue, parallèlement au maintien d'un rythme opérationnel soutenu des forces russes sur le front, et à la poursuite de gains territoriaux progressifs », a conclu le ministère britannique de la Défense dans sa dernière évaluation des services de renseignement. L'explication la plus probable de cette baisse des pertes, alors que les troupes progressent sur le plan territorial, réside dans un changement de tactique. Il semble que les commandants russes remplacent les attaques d'infanterie massives par des tactiques plus sophistiquées, proches même de la guerre interarmes. Cependant, le mois d'octobre semble particulièrement meurtrier pour les forces russes jusqu'à présent. L'armée russe a perdu en moyenne plus de 1 000 soldats tués ou blessés en sept jours.

Faits intéressants sur les victimes

Au total, l’armée russe, les unités paramilitaires et les forces séparatistes pro-russes ont subi environ 1 118 000 pertes depuis que la Russie a lancé l’invasion à grande échelle de l’Ukraine le 24 février 2022.

En plus de trois ans de combats, les forces russes ont perdu plus de cinq fois l'effectif initial de l'invasion, qui comptait environ 200 000 hommes. Il ne fait aucun doute que l'« opération militaire spéciale » du Kremlin, du moins dans sa conception initiale, a échoué. Les responsables militaires et des services de renseignement russes s'attendaient à une campagne rapide, d'une durée comprise entre trois jours et deux semaines. Les évaluations des services de renseignement avant l'invasion estimaient que le peuple ukrainien accueillerait les troupes russes à bras ouverts et avec des fleurs. En réalité, les troupes russes ont été accueillies par des missiles FIM-92 Stinger et FGM-148 Javelin .

Le mois enregistrant le plus grand nombre de pertes quotidiennes moyennes est décembre 2024, où les forces russes ont perdu en moyenne 1 570 hommes tués et blessés chaque jour. C'est un niveau de pertes absurdement élevé pour une force militaire soi-disant sophistiquée. Le mois enregistrant le plus faible nombre de pertes est juin 2022, où les forces russes ont perdu en moyenne 172 soldats tués et blessés chaque jour.

Au total, les forces russes ont perdu en moyenne plus de 1 000 hommes par jour au cours des 15 derniers mois. De plus, sur cinq de ces mois, elles ont perdu en moyenne plus de 1 300 soldats. À titre de comparaison, un bataillon de l'armée américaine ou du Corps des Marines compte jusqu'à 1 000 hommes. Ainsi, l'armée russe perd l'équivalent d'un bataillon de soldats chaque jour depuis plus de 15 mois. De plus, les forces russes ont perdu en moyenne plus de 800 hommes par jour depuis 23 mois.

Source : The National Interest

Le taux de chômage en Australie a atteint en septembre, de manière inattendue, un sommet de près de quatre ans, alors que davantage de personnes cherchaient du travail, tandis que l'emploi n'a que modestement rebondi, un chiffre faible qui renforce les arguments en faveur de nouvelles baisses des taux d'intérêt.

Les chiffres du Bureau australien des statistiques, publiés jeudi, montrent une hausse nette de l'emploi de 14 900 en septembre par rapport à août, où il avait chuté (révisé) de 11 800. Ce chiffre est inférieur aux prévisions du marché qui tablaient sur une hausse de 20 000, tandis que les emplois à temps plein ont progressé de 8 700 après une forte baisse le mois précédent.

Le taux de chômage a bondi à 4,5 %, son plus haut niveau depuis novembre 2021, alors que les prévisions tablaient sur une hausse à 4,3 %, tandis que le taux d'activité a légèrement progressé à 67,0 %. Les heures travaillées ont augmenté de 0,5 %, inversant la baisse enregistrée en août.

Source : Investir

Santos Ltd. a revu à la baisse ses prévisions de production de gaz naturel, invoquant une panne logicielle ayant bloqué un projet d'exportation clé et l'impact des inondations en Australie. Le principal fournisseur de GNL aux acheteurs asiatiques prévoit une production de 89 à 91 millions de barils équivalent pétrole en 2025, contre 90 à 95 millions précédemment, a indiqué l'entreprise dans son rapport trimestriel publié jeudi. Ce chiffre reste supérieur aux 87,1 millions produits par l'entreprise en 2024.

Cette réduction intervient alors que Santos fait l'objet d'une surveillance accrue des investisseurs, suite à l'échec d'une tentative de rachat de 19 milliards de dollars par un groupe dirigé par Abu Dhabi National Oil Co. le mois dernier. Par ailleurs, l'entreprise basée à Adélaïde a annoncé en début de semaine la démission de son directeur financier, largement considéré comme favori pour remplacer l'actuel PDG, Kevin Gallagher, et qui est critiquée pour une fuite de méthane sur son site de Darwin LNG.

Santos a déclaré que la révision à la baisse de la croissance de la production faisait suite à l'arrêt imprévu de l'installation flottante de production et de stockage de son projet Barossa récemment lancé en septembre, suite à un problème logiciel. Le gaz a commencé à alimenter le gazoduc vers l'usine de Darwin en début de semaine, et la production de GNL devrait démarrer dans les prochaines semaines. Parallèlement, les inondations dans le bassin de Cooper, à cheval sur le Queensland et l'Australie-Méridionale, ont réduit la production nationale. Environ 155 puits restent hors service, les eaux de crue se retirant plus lentement que prévu, et les efforts de rétablissement se prolongeront jusqu'au quatrième trimestre, a-t-il précisé.

« Des contretemps de dernière minute à Barossa ont entraîné la révision à la baisse de la production et, bien que décevants, ne devraient pas impacter la valorisation », ont déclaré Nik Burns et Joshua Mills-Bayne, analystes du Jarden Group, dans une note. « Nous étions prudents quant aux prévisions pour 2025 au début du trimestre, car tout devait, selon nous, se dérouler correctement pour maintenir la fourchette de prévisions précédentes. Nous prévoyons que le consensus des analystes révisera à la baisse les bénéfices. » L'action Santos était en hausse de 0,2 % à 11 h 25 à Sydney, après avoir clôturé à son plus bas niveau depuis mai mercredi. La société a perdu plus de 5 % cette année.

Source : Bloomberg Europe

Rien dans cette étendue de terre presque vide à la périphérie de Manille ne laisse présager une fortune colossale du jour au lendemain. Ni une dépréciation vertigineuse. C'est pourtant ce qui s'est produit après que Manuel Villar, l'homme le plus riche des Philippines, a transféré le terrain d'une filiale de son groupe à une autre et annoncé que sa valeur avait grimpé de 93 millions à 23,3 milliards de dollars. Ce gain ahurissant, révélé en mars par Golden MV Holdings Inc., la société cotée en bourse de Villar, a laissé perplexe la communauté financière de Manille. Les auditeurs ont hésité, les autorités de régulation ont bloqué la cotation du titre et ouvert une enquête, et Golden MV a finalement accepté de déprécier sa valeur de 99 %.

« Il est tout à fait acceptable que des gains soient transférés entre entités liées », a déclaré Miguel Angel Minutti-Meza, directeur du département de comptabilité de la Herbert Business School de l'Université de Miami. Mais « les raisons de cette transaction restent floues et cela soulève des questions. » Cinq mois plus tard, l'action n'est toujours pas cotée. Les autorités de régulation exigent que Golden MV soumette d'abord des résultats financiers audités incluant le terrain. L'entreprise a déclaré que l'audit était en cours et qu'elle n'avait enfreint aucune règle, mais elle a laissé les investisseurs dans l'incertitude quant aux calculs.

Cet épisode a suscité un nouvel examen minutieux de l'empire commercial qui a propulsé Villar des bas-fonds à l'élite du pays, avec une fortune estimée à 22,9 milliards de dollars par l'indice Bloomberg des milliardaires. Golden MV, qui développe des cimetières, des parcs commémoratifs et des logements sociaux et réalise un chiffre d'affaires annuel inférieur à 100 millions de dollars, se négocie à plus de 1 000 fois ses bénéfices à la bourse philippine. Villar et ses proches contrôlent 89 % du flottant. La Securities and Exchange Commission (SEC) du pays a infligé une amende à l'entreprise, à ses cadres supérieurs et à ses administrateurs pour non-publication de ses résultats financiers dans les délais impartis, et indique qu'elle étudie encore la possibilité de porter plainte. Golden MV a fait appel.

La semaine dernière, suite aux demandes de Bloomberg News, des représentants de Villar ont visité le terrain. Situé au cœur de Villar City – le projet immobilier phare du milliardaire, lancé il y a deux ans –, il jouera un rôle central dans le projet, a déclaré Golden MV l'année dernière. Golden MV, rebaptisée Villar Land, a refusé de répondre aux questions de Bloomberg concernant la transaction. L'entreprise a déclaré dans des documents déposés ces derniers mois que la plus-value avait été comptabilisée et divulguée de bonne foi et que c'est le « long processus d'examen de l'auditeur externe » qui retarde ses résultats financiers, plutôt qu'une négligence ou une omission de la part des administrateurs ou des dirigeants.

Devant l'hôtel Brittany, à la limite sud de Manille, s'étend un panorama de plaines luxuriantes bordées de routes et de lotissements résidentiels. Ce terrain de 366 hectares (904 acres) est au cœur de l'importante plus-value et de la dépréciation qui en a résulté. Il fait partie de ce que le milliardaire appelle Villar City, un projet visant à transformer un ensemble de villes, environ la moitié de la taille de Manhattan, en « nouveau centre de gravité » de la capitale. Ce projet comprend une université, des centres commerciaux, des immeubles de bureaux et suffisamment de logements pour porter la population de Manille à 9 millions, contre environ 2 millions actuellement.

Il s'agit du projet final de Villar dans une carrière largement construite sur l'immobilier.

Né à Tondo, un quartier proche du port de la ville, Villar vendait du poisson et des crevettes au marché local pour financer ses études. Après avoir obtenu un MBA à l'Université des Philippines, il acheta des camions pour transporter du sable et du gravier sur les chantiers, puis se lança dans la construction de maisons. Il fonda Golden MV en 1982 et en fit l'une des plus grandes chaînes de cimetières et de parcs commémoratifs des Philippines, une activité majeure dans ce pays catholique. Il construisit également des logements sociaux, puis développa son activité dans les secteurs bancaire, des grands magasins et des supermarchés.

Le 30 septembre 2024, Golden MV a déboursé 93 millions de dollars pour acquérir trois entités à capital fermé contrôlées par Villar. Chacune détenait des parcelles de terrain. Le prix reflétait la valeur comptable des entités (actifs moins passifs), comme le montrent les documents déposés. Six mois plus tard, Golden MV a publié un aperçu de ses résultats annuels. Ceux-ci incluaient la valeur du terrain évaluée selon la méthode de la « juste valeur », montrant une hausse de 25 000 % à 23,3 milliards de dollars. La société a comptabilisé ce gain exceptionnel, portant son bénéfice net à 17,2 milliards de dollars en 2024, un record pour les Philippines, surpassant des géants mondiaux comme Goldman Sachs Group Inc. et Morgan Stanley.

Il est courant pour les entreprises d'évaluer les terrains nouvellement acquis selon la méthode de la juste valeur, a déclaré Minutti-Meza, de l'Université de Miami. L'écart entre cette valeur et la valeur comptable peut être considérable, a-t-il ajouté, mais ce chiffre doit être fondé sur des modèles et des techniques d'évaluation vérifiés par des auditeurs externes. « Je ne sais pas pourquoi, ni qui les a conseillés », a déclaré Wilson Tan, président du Philippine Financial and Sustainability Reporting Standards Council, à propos du gain comptable comptabilisé par Golden MV. D'un point de vue technique et comptable, ce gain pourrait être pertinent, a-t-il ajouté, « mais d'un point de vue commercial ? »

Le cabinet d'évaluation d'actifs EValue Phils, Inc. a aidé Golden MV à évaluer le terrain, comme le montrent les documents déposés. Cependant, l'auditeur de Golden MV, membre de Grant Thornton International, n'a pas approuvé cette évaluation. EValue Phils, quant à lui, a refusé de commenter, et n'a pas répondu à une demande de commentaires. L'audit a traîné en longueur, empêchant Golden MV de publier ses résultats pour 2024 et les premier et deuxième trimestres 2025. La société a finalement accepté d'évaluer les entités détenant le terrain au prix coûtant, ramenant la valeur totale à 148 millions de dollars, selon un document réglementaire.

Cela a suscité de nouvelles questions. Pourquoi un milliardaire, actif dans l'immobilier depuis des décennies, aurait-il enregistré une plus-value considérable avant de faire marche arrière ? Certains analystes ont estimé que cela aurait pu être judicieux si Villar cherchait à émettre, vendre ou nantir des actions, ou à accroître les actifs de Golden MV pour respecter les clauses restrictives du prêt. Mais le cours de l'action a chuté après la publication de la plus-value, et les analystes ont déclaré qu'il était peu probable que les banques prennent au pied de la lettre la plus-value immobilière.

Quelle que soit la raison, la valeur révisée de 148 millions de dollars est plus réaliste compte tenu des conditions du marché et du potentiel de la région, a déclaré Sheila Lobien, fondatrice et directrice générale du cabinet de conseil immobilier Lobien Realty Group à Manille. « L'exécution comptera davantage que les valorisations annoncées », a-t-elle ajouté. Golden MV n'a pas encore convaincu son auditeur ni la SEC. En août, l'autorité de régulation a déclaré que la publication par la société de ses états financiers non audités témoignait d'un « mépris flagrant de ses obligations réglementaires » et lui a infligé une amende unique de 400 000 dollars, ainsi qu'une commission journalière réduite, cumulée jusqu'à la soumission des résultats audités.

L'appel de Golden MV est toujours en cours. La société n'a pas précisé quand elle compte publier ses résultats. « En gros, ils affirment ne pas être sanctionnés car ils ont agi de bonne foi, car ils ont dû régler le problème avec l'auditeur externe », a déclaré Francis Lim, président de la SEC. « Si l'on commence à contourner les règles sous prétexte que les personnalités impliquées sont déjà influentes, l'intégrité de notre marché restera un rêve. »

Source : Bloomberg Europe

La paire EUR/JPY a formé hier un chandelier en forme de marteau juste au-dessus d'un niveau de support clé, laissant entrevoir une possible poursuite de la tendance haussière. Cette clôture haussière intervient après trois jours consécutifs de baisse, mais aujourd'hui, le cours n'a pas réussi à capitaliser sur la dynamique d'hier. L'EUR/JPY a reculé, testant les plus bas atteints hier. Que réserve l'avenir à cette paire pour les marchés ? Analysons la situation.

Le yen japonais : recherche de sécurité géopolitique face à l’instabilité intérieure

Le yen japonais (JPY) se renforce actuellement, mais cette appréciation est alimentée par la peur et devrait être temporaire. La récente hausse du yen s'explique probablement par la crainte des acteurs du marché face à la montée des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, qui incluent désormais de nouvelles taxes sur le transport maritime et des menaces de droits de douane. Ce climat mondial d'aversion au risque, qui propulse également les cours de l'or à des niveaux records, incite les investisseurs à se tourner vers le yen, traditionnellement considéré comme une valeur refuge.

Cependant, cette hausse est fragile en raison des problèmes au Japon. L'appréciation du yen est limitée par l'incertitude politique qui règne suite à l'effondrement de la coalition au pouvoir. Plus important encore, la probable nouvelle Première ministre, Sanae Takaichi, a par le passé laissé entendre qu'elle pourrait intervenir dans la décision de la Banque du Japon (BOJ) concernant une éventuelle hausse des taux d'intérêt. Les acteurs du marché estiment que cette ingérence politique empêchera la BOJ de relever ses taux, condition essentielle au renforcement du yen. Les anticipations de hausse des taux ont déjà fortement diminué après les élections, d'après les dernières données du LSEG.

Ces évolutions pèsent sur le yen et pourraient continuer à le faire à moyen terme, laissant entrevoir des gains potentiels pour l'euro.

L'instabilité politique affecte l'euro

La trajectoire de l'euro semble actuellement bloquée car la zone euro est fragilisée. La France, par exemple, a vu son Premier ministre démissionner et le pays est confronté au plus important déficit budgétaire de la zone euro depuis des années. Ce type de crise politique peut engendrer des risques accrus pour les investisseurs.

De ce fait, l'écart de taux entre les OAT français et les Bunds allemands s'est creusé. Autrement dit, les prêteurs exigent une prime plus élevée pour détenir de la dette française. Le marché interprète cela comme un signe que l'ensemble de la zone euro pourrait être sous pression. Par conséquent, la capacité de l'euro à absorber les chocs externes semble affaiblie, ce qui pourrait entraîner une baisse de la paire EUR/JPY.

Perspectives d’avenir – Au-delà des données

Au cours des dix prochains jours, de nombreuses publications de données économiques pourraient alimenter la volatilité de la paire EUR/JPY. Cependant, la plupart de ces publications n'entraîneront probablement que des fluctuations à court terme. L'évolution de la situation politique en France et au Japon pourrait avoir un impact plus important sur la direction générale de la paire, notamment en ce qui concerne la politique de la Banque du Japon. Soyez attentifs à toute annonce majeure à ce sujet dans les prochains jours.

Pour toutes les publications et tous les événements économiques susceptibles d'influencer les marchés.

Analyse technique – EUR/JPY

D'un point de vue technique, la paire EUR/JPY se maintient au-dessus d'un niveau de support clé, correspondant au récent sommet atteint autour de 175,00. Si ce niveau tient, il est fort probable que l'EUR/JPY retourne au plus haut de l'année du 9 octobre, situé à 177,92. Un franchissement de ce niveau pourrait ouvrir la voie à une hausse vers le seuil psychologique de 180,00, voire au-delà. Une cassure du support à 175,00 pourrait entraîner un repli plus marqué, avec un niveau clé à 173,89, avant que la ligne de tendance ascendante de long terme et la moyenne mobile à 100 jours, située à 171,32, ne deviennent des points d'attention.

Graphique journalier EUR/JPY, 15 octobre 2025

Source : TradingView.com

Source : MarketPulse par OANDA Group