Le cuivre atteint pour la première fois la barre des 12 000 dollars, le marché étant bouleversé par les changements de tarifs douaniers.

Le cuivre a atteint un nouveau record historique, dépassant les 12 000 dollars la tonne, les graves arrêts de production minière et les perturbations commerciales liés à la politique tarifaire du président américain Donald Trump ayant permis à ce métal industriel crucial d’enregistrer sa plus forte hausse annuelle depuis 2009.

Les prix ont progressé jusqu'à 0,9 % pour atteindre 12 031,50 dollars la tonne au London Metal Exchange, prolongeant une hausse qui a fait grimper les prix d'environ 37 % depuis le début de l'année. La possibilité que Trump impose des droits de douane sur le métal a été un facteur déterminant de cette hausse, la forte augmentation des importations américaines tout au long de l'année ayant contraint les fabricants étrangers à se livrer à une surenchère pour s'approvisionner.

L'impact sur les flux commerciaux mondiaux a été si extrême que les prix ont flambé malgré une forte baisse de la consommation en Chine, qui absorbe environ la moitié du cuivre mondial. Les investisseurs considèrent souvent le cuivre comme un indicateur de l'activité industrielle mondiale, mais le ralentissement en Chine n'a guère freiné la hausse. On s'attend de plus en plus à ce que les prix continuent de grimper, les négociants expédiant des volumes toujours plus importants de cuivre vers les États-Unis pour anticiper d'éventuels droits de douane.

De graves perturbations affectent également l'offre, avec des arrêts de production dans des mines à travers les Amériques, l'Afrique et l'Asie. Ces arrêts ont suscité des avertissements quant à un risque de déficit majeur sur le marché, ce qui alimentera davantage la hausse des cours. La Deutsche Bank prévient que la production des plus grands groupes miniers mondiaux devrait chuter de 3 % cette année et pourrait de nouveau baisser en 2026.

Un analyste de la banque a déclaré dans une note que « 2025 a été une année fortement perturbée, plusieurs grandes mines ayant connu d'importantes difficultés opérationnelles », ajoutant que « globalement, nous constatons un net déficit sur le marché ».

Les risques d'approvisionnement pèsent lourdement sur l'industrie du cuivre depuis des années et figurent en bonne place dans les prévisions optimistes des banques et des investisseurs, parallèlement à une forte augmentation prévue de sa consommation dans des secteurs en pleine croissance comme les véhicules électriques, les énergies renouvelables et l'intelligence artificielle. Citigroup a averti ses clients que les prix pourraient atteindre 15 000 dollars dans un scénario haussier où l'affaiblissement du dollar et les baisses de taux d'intérêt américains renforceraient l'attrait du cuivre, incitant les investisseurs à se positionner plus massivement.

Les banques et les traders avaient formulé des prédictions tout aussi audacieuses lorsque les prix du cuivre s'envolaient au début de la pandémie, mais cette hausse a finalement fléchi sous la barre des 11 000 dollars face à une forte résistance des acheteurs chinois. Cette fois encore, la hausse suscite des sceptiques ; les analystes de Goldman Sachs soulignent notamment que la flambée des prix observée jusqu'à présent est davantage due aux anticipations des investisseurs quant à un resserrement futur du marché qu'aux conditions actuelles de l'offre et de la demande.

Malgré cela, le cuivre reste son principal choix sur les marchés des métaux industriels, et la société a revu à la hausse, à la mi-décembre, ses prévisions de prix pour l'année prochaine à 11 400 dollars la tonne.

Source : Bloomberg Europe