L'activité manufacturière en Chine rebondit en janvier, selon une enquête privée.

Le secteur manufacturier chinois a montré des signes de reprise en ce début d'année 2026, une enquête privée de référence indiquant que l'activité des usines s'est développée à un rythme plus rapide en janvier, dépassant les prévisions des analystes.

L'indice PMI (Purchasing Managers' Index) du secteur manufacturier chinois, établi par SP Global et basé sur RatingDog, a progressé à 50,3, contre 50,1 en décembre. Il s'agit de son plus haut niveau depuis octobre, le maintenant au-dessus du seuil de 50 points qui sépare la croissance de la contraction.

Un avis partagé sur la santé du secteur manufacturier chinois

L'enquête privée, plutôt optimiste, dresse un tableau contrasté de l'économie industrielle chinoise. L'indice PMI officiel, publié samedi, suggère en réalité un ralentissement de l'activité manufacturière, freinée par la détérioration des commandes tant nationales qu'internationales. Les analystes estiment que les différences de méthodologie et de profil des répondants expliquent probablement ces résultats divergents.

Ces données font suite à une année de croissance de 5 % pour l'économie chinoise, conforme à l'objectif officiel du gouvernement. Cette performance s'explique en grande partie par une part record de la demande mondiale de biens captée, compensant ainsi le ralentissement de la consommation intérieure. Pékin a également intensifié sa diplomatie commerciale, concluant des accords avec le Royaume-Uni et le Canada, tandis que l'administration du président américain Donald Trump perturbe les relations commerciales traditionnelles.

Les commandes à l'exportation et la production stimulent l'expansion

L'expansion de janvier a été alimentée par un rebond de la demande étrangère et une reprise de la production, selon l'enquête RatingDog.

• Croissance de la production : Le taux de production s'est accéléré pour atteindre son plus haut niveau en trois mois.

• Nouvelles commandes : Le nombre total de nouvelles commandes a augmenté pour le huitième mois consécutif.

• Commandes à l'exportation : Après s'être contractées en décembre, les nouvelles commandes à l'exportation sont repassées en territoire expansionniste, les entreprises notant une demande particulièrement forte en provenance d'Asie du Sud-Est.

Les usines semblaient également anticiper leur production en prévision des vacances du Nouvel An chinois. Ce festival de neuf jours, qui tombe cette année à la mi-février, incite généralement les fabricants à accélérer les expéditions à l'étranger et à augmenter leur production par anticipation.

L'embauche s'améliore à mesure que les carnets de commandes se remplissent.

L'augmentation des commandes et des besoins de production a incité les fabricants à accroître leurs effectifs pour la première fois en trois mois, portant les embauches à leur plus haut niveau depuis octobre. Ce renforcement des effectifs, conjugué à des gains d'efficacité, a permis aux entreprises de réduire leurs carnets de commandes pour la première fois en huit mois.

Les pressions inflationnistes s'accentuent pour les producteurs

Du côté des coûts, les pressions inflationnistes s'accentuent. Les coûts moyens des intrants pour les fabricants ont atteint leur plus haut niveau depuis septembre, principalement en raison de la hausse des prix des métaux.

En réaction, les producteurs ont relevé leurs prix départ usine pour la première fois depuis novembre 2024. Les prix des produits exportés ont également connu une hausse notable, enregistrant leur progression la plus rapide depuis un an et demi. Ces augmentations de prix pourraient soulager quelque peu les marges des producteurs, mises à mal par les baisses de prix visant à préserver leurs parts de marché face à une faible demande intérieure.

« Si les pressions sur les coûts persistent alors que la reprise de la demande reste limitée, les marges bénéficiaires resteront sous pression », a averti Yao Yu, fondateur de RatingDog.

La confiance des entreprises est positive mais en déclin.

En ce début d'année, le climat des affaires chez les fabricants restait positif. Les entreprises espéraient que les lancements de nouveaux produits et les projets d'expansion soutiendraient les ventes et la production au cours des douze prochains mois.

Toutefois, des inquiétudes plus générales concernant les perspectives de croissance économique et la hausse des coûts ont pesé sur la confiance. En conséquence, l'optimisme général a chuté à son plus bas niveau en neuf mois, annonçant des perspectives plus prudentes pour l'année à venir.