L'accord de cessez-le-feu entre l'Iran et les États-Unis progresse tandis que la Fed maintient ses taux inchangés et redéfinit son cadre de politique monétaire.

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Résumé:

Les États-Unis ont publié le texte officiel du mémorandum d'entente conclu avec l'Iran ; la Réserve fédérale a lancé une initiative de réforme, son président, M. Warsh, proposant la création de cinq groupes de travail pour remanier en profondeur le cadre de la banque centrale.

Points forts

1. Les États-Unis publient le texte officiel du mémorandum d'entente avec l'Iran.

2. La Réserve fédérale maintient ses taux d'intérêt inchangés et supprime toute mention d'une future baisse des taux.

3. La Fed lance des réformes alors que le président Warsh propose cinq groupes de travail pour remodeler le cadre de la banque centrale.

4. Les ventes au détail américaines en mai augmentent plus que prévu.

5. Les stocks de pétrole brut américains ont diminué de 8,26 millions de barils la semaine dernière.

Détails

Les États-Unis publient le texte officiel du mémorandum d'entente avec l'Iran

Selon CNN, le 17 juin, un haut responsable du gouvernement américain a lu à la presse le texte officiel du mémorandum d'entente conclu entre les États-Unis et l'Iran, intitulé « Mémorandum d'entente d'Islamabad entre les États-Unis d'Amérique et la République islamique d'Iran ». Ce document comprend 14 dispositions détaillant la réouverture du détroit d'Ormuz, l'allègement de certaines restrictions financières imposées à l'Iran et les objectifs des futures négociations techniques visant à résoudre la question nucléaire iranienne.

Aux termes du mémorandum, les États-Unis et l'Iran ont convenu de cesser immédiatement et définitivement toutes les opérations militaires sur tous les fronts, y compris au Liban, et se sont engagés à ne plus s'engager dans des actions militaires l'un contre l'autre. Un accord final devrait officialiser la fin définitive des conflits sur tous les fronts, y compris au Liban. Les deux parties se sont également engagées à négocier et à parvenir à un accord final dans un délai de 60 jours.

Les États-Unis se sont engagés à entamer la levée de leur blocus maritime contre l'Iran immédiatement après la signature du mémorandum, ce blocus devant être totalement levé dans un délai de 30 jours. Washington s'est également engagé à retirer ses forces des zones entourant l'Iran dans les 30 jours suivant la conclusion d'un accord définitif.

Par ailleurs, les États-Unis se sont engagés à collaborer avec leurs partenaires régionaux pour investir au moins 300 milliards de dollars dans la reconstruction et le développement économique de l'Iran, le mécanisme de mise en œuvre devant être finalisé dans un délai de 60 jours, conformément à l'accord final. Washington s'est également engagé à lever les sanctions imposées à l'Iran et à débloquer les fonds et avoirs iraniens gelés ou soumis à des restrictions.

L’Iran, pour sa part, a accepté d’assurer le libre passage des navires commerciaux entre le golfe Persique et le golfe d’Oman pendant la période de 60 jours et de commencer les opérations de déminage dans un délai de 30 jours.

L'Iran a réaffirmé qu'il n'acquerrait ni ne développerait d'armes nucléaires, et les deux parties ont convenu de procéder à la dilution sur place de l'uranium enrichi iranien sous la supervision de l'Agence internationale de l'énergie atomique (AIEA).

Auparavant, un haut responsable américain avait déclaré le 15 juin que le mémorandum avait déjà été signé électroniquement et qu'une cérémonie de signature officielle se tiendrait en Suisse le 19 juin. Cependant, le président américain Donald Trump a indiqué lors d'une conférence de presse en France le 17 juin que le mémorandum pourrait être signé soit le 18, soit le 19 juin. L'agence de presse officielle iranienne, IRNA, a également publié le texte intégral du document le soir du 17 juin, heure locale.

La Fed maintient ses taux inchangés et supprime toute formulation laissant présager de futures baisses de taux.

La Réserve fédérale a annoncé qu'elle maintiendrait inchangée la fourchette cible du taux des fonds fédéraux entre 3,50 % et 3,75 %, marquant ainsi la quatrième réunion consécutive cette année où les taux sont restés inchangés, conformément aux attentes du marché.

Le dernier graphique à points révèle des divergences parmi les décideurs politiques quant à la nécessité de nouvelles hausses de taux d'ici fin 2026. Sur les 18 responsables ayant soumis des projections, neuf anticipent un resserrement supplémentaire. La prévision médiane du taux pour 2026 est passée de 3,4 % en mars à 3,75 %, tandis que la projection médiane pour 2027 s'établit à 3,6 %.

D'après le Résumé des projections économiques (SEP), le taux médian des fonds fédéraux devrait atteindre 3,8 % en 2026, contre 3,4 % précédemment estimé, ce qui laisse supposer que le FOMC juge nécessaire au moins une nouvelle hausse des taux. Les prévisions médianes pour 2027 et 2028 ont été revues à la hausse, à 3,6 % et 3,4 % respectivement, tandis que le taux à long terme est resté à 3,1 %.

Le SEP prévoit une croissance du PIB réel de 2,2 % en 2026, contre 2,4 % précédemment, tandis que les prévisions de croissance pour 2027 et 2028 sont respectivement de 2,3 % et 2,2 %. La croissance à long terme est estimée à 2,0 %.

L'inflation PCE sous-jacente devrait atteindre 3,3 % en 2026, soit nettement plus que les 2,7 % prévus en mars, avec des projections de 2,5 % pour 2027 et de 2,1 % pour 2028.

La Réserve fédérale a simplifié sa déclaration de politique monétaire en supprimant toute référence à d'éventuels ajustements de taux futurs et a réaffirmé son engagement en faveur de la stabilité des prix. Malgré une incertitude accrue liée notamment aux tensions au Moyen-Orient, la banque centrale a constaté que l'activité économique continue de croître à un rythme soutenu, portée par une forte croissance de la productivité et des investissements importants. La croissance de l'emploi demeure globalement en phase avec celle de la population active, tandis que l'inflation reste élevée, en partie à cause des perturbations de l'approvisionnement qui ont fait grimper les prix de l'énergie et les coûts dans d'autres secteurs.

La Fed lance une initiative de réforme tandis que Warsh propose cinq groupes de travail

Lors de sa première conférence de presse à Washington en tant que président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh a annoncé le lancement d'une vaste initiative de réforme, comprenant la création de cinq groupes de travail spéciaux.

Selon Warsh, les groupes se concentreront sur :

Pratiques de communication de la Réserve fédérale ; le bilan de la Fed ; l’utilisation et la fiabilité des sources de données existantes ; les questions de productivité et d’emploi en période de transition structurelle ; le cadre d’inflation de la Réserve fédérale.

Warsh a déclaré que ces questions ont des implications pratiques importantes et méritent une réévaluation complète. Il espère que la plupart, sinon la totalité, des groupes de travail auront terminé leurs travaux d'ici la fin de l'année. Les équipes sont en cours de constitution et devraient commencer leurs activités dans les prochaines semaines ; des cadres d'analyse préliminaires devraient être présentés à l'automne.

Warsh a également fait valoir que la publication du graphique à points n'aide pas à la mise en œuvre des politiques et a souligné que le Comité fédéral de l'open market ne se considère pas lié par les projections de taux d'intérêt.

Il a noté que l'inflation demeure nettement supérieure à l'objectif de 2 % fixé par la Fed et a souligné que la banque centrale n'a aucune raison de revoir cet objectif tant qu'il n'est pas atteint. Par conséquent, le groupe de travail sur l'inflation ne sera pas chargé de réexaminer l'objectif de 2 %. Il a ajouté que l'histoire récente ne devrait pas dicter la politique d'inflation future et a réaffirmé que les indications prospectives ne sont plus appropriées dans les conditions actuelles, précisant que la Fed a de fait abandonné cette approche.

Les ventes au détail américaines ont dépassé les prévisions en mai.

Les ventes au détail américaines ont progressé plus que prévu en mai, même si le rythme de croissance pourrait ralentir à mesure que le soutien apporté par les importants remboursements d'impôts s'estompe progressivement dans un contexte de hausse des prix.

Les données publiées mercredi par le Bureau du recensement des États-Unis ont montré que les ventes au détail ont augmenté de 0,9 % en mai par rapport au mois précédent, dépassant ainsi les prévisions du marché qui tablaient sur une hausse de 0,5 %.

Cette hausse s'explique en partie par l'augmentation des prix de l'essence, qui a stimulé les ventes dans les stations-service. Les prix du pétrole avaient flambé pendant le conflit iranien, propulsant les prix de l'essence à leur plus haut niveau en quatre ans avant de se replier. Cette semaine, le prix moyen national de l'essence à la pompe est passé sous la barre des 4 dollars le gallon pour la première fois depuis avril.

La consommation a été soutenue par les remboursements d'impôts et la hausse des marchés boursiers, même si cette augmentation s'est en partie faite au détriment de l'épargne. Le taux d'épargne a chuté en avril à son plus bas niveau depuis quatre ans.

Les ventes au détail de base, qui excluent les automobiles, l'essence, les matériaux de construction et les services de restauration, ont progressé de 0,7 % en mai, après une hausse de 0,5 % en avril. Cet indicateur reflète fidèlement la composante « dépenses de consommation » du PIB.

Les économistes de PNC Financial ont indiqué que leurs données internes montraient que les ménages dépensaient leurs remboursements d'impôt plus rapidement que les années précédentes, les dépenses accrues en essence expliquant en grande partie cette différence.

Les stocks de pétrole brut aux États-Unis diminuent de 8,26 millions de barils.

Selon l'Agence d'information sur l'énergie (EIA), les stocks de pétrole brut américains ont diminué de 8,263 millions de barils la semaine dernière, alors que le marché prévoyait une baisse de 4,566 millions de barils.

Les stocks d'essence ont diminué de 906 000 barils, un chiffre légèrement inférieur aux prévisions qui tablaient sur une baisse de 1,001 million de barils, tandis que les stocks de distillats ont augmenté de 951 000 barils, alors que l'on prévoyait une diminution de 470 000 barils.

Les importations quotidiennes de pétrole brut ont diminué de 241 000 barils, tandis que les taux d’utilisation des raffineries ont augmenté de 1,4 point de pourcentage.

Sujet du jour

14h00 (UTC+8) Taux de chômage du Royaume-Uni sur trois mois (avril) selon l'OIT

15h30 (UTC+8) Décision de la Banque nationale suisse concernant les taux d'intérêt (juin)

16h00 (UTC+8) Conférence de presse du président de la BNS, Martin Schlegel

19h00 (UTC+8) Décision de la Banque d'Angleterre concernant les taux d'intérêt (juin)

22h00 (UTC+8) Indice des indicateurs avancés du Conference Board américain (mai)

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