La Syrie condamne la visite de Netanyahu dans son sud occupé par Israël

Résumé

Ce repli illustre parfaitement le principe selon lequel « le meilleur remède à la hausse des prix, ce sont les prix eux-mêmes ». Après plusieurs années de perturbations climatiques, de pressions sanitaires et de vieillissement des arbres en Côte d'Ivoire et au Ghana, les deux principaux producteurs mondiaux, le déficit de la campagne 2023-2024 a poussé l'offre physique à un point de rupture. Surtout, les prix à la production ont accusé un retard par rapport à la flambée des contrats à terme, empêchant les agriculteurs d'investir au moment même où la volatilité climatique s'intensifiait. Ce décalage a créé les conditions d'une hausse parabolique.

Cette dynamique s'inverse désormais. L'amélioration des précipitations, une meilleure utilisation des engrais et la hausse des prix dans les pays producteurs ont incité les agriculteurs à réhabiliter les plantations, à tailler plus sévèrement et à replanter des variétés à haut rendement. Au-delà de l'Afrique de l'Ouest, la rentabilité accrue a stimulé les investissements en Amérique latine et en Asie du Sud-Est, élargissant progressivement la base d'approvisionnement mondiale.

Cette transition est visible sur la courbe des prix à terme. Il y a un an, le contrat à terme de décembre 2024 négocié à New York affichait une prime de 23 % par rapport à celui de décembre 2025, une situation de déport extrême qui soulignait une pénurie aiguë à court terme. Aujourd'hui, le contrat de décembre 2025 se négocie à 270 USD/t, soit une décote de 5,5 % par rapport à celui de décembre 2026, ce qui reflète un retour au contango et un marché qui ne se rue plus sur l'approvisionnement immédiat. Les producteurs sont de nouveau disposés à se couvrir, les stocks commencent à se reconstituer et les négociants ne paient plus des primes exorbitantes pour s'approvisionner en fèves.

La demande a également joué un rôle essentiel dans le rétablissement de l'équilibre. La flambée des prix des matières premières a contraint les chocolatiers à faire des choix impopulaires : réduction de la teneur en cacao, hausse des prix et dilution progressive de la quantité de cacao. Cette dernière pratique est devenue si courante que certains biscuits et barres chocolatées britanniques ne peuvent plus être légalement étiquetés « chocolat », mais seulement « enrobages à arôme chocolat » à base d'huiles de palme et de karité. Il s'agit d'un cas classique de destruction de la demande : le moment où les consommateurs se tournent vers des produits moins chers ou où les fabricants reformulent leurs produits pour préserver leurs marges.

La baisse des prix du cacao n'enrayera pas immédiatement la réduction des coûts ni la dilution. Les reformulations des recettes ont tendance à perdurer, du moins temporairement. Pour les inverser, il faut soit une pression concurrentielle accrue, soit une période prolongée de baisse des coûts des intrants. Mais le potentiel est bien là. À 5 000 USD/t, le cacao reste cher par rapport aux prix précédents, mais il est beaucoup plus abordable pour les fabricants qu'à 12 000 USD/t.

La saisonnalité ajoute une dimension inattendue. Le ralentissement actuel arrive bien trop tard pour affecter les assortiments de Noël déjà produits et commercialisés il y a des mois. La rupture d'approvisionnement a frappé en plein cycle de production des produits des fêtes de 2024, ce qui signifie que les consommateurs devront encore faire face à des prix élevés et, selon les marques, à des tablettes plus légères et contenant plus d'huile de palme que prévu. Mais si le marché se stabilise autour des niveaux actuels, l'impact pourrait se faire sentir sur les œufs et les lapins de Pâques 2026. Dans un marché où l'humour est souvent rare, on pourrait être tenté de dire que si la chute des prix du cacao ne sauvera pas Noël, elle pourrait au moins atténuer le choc pour Pâques.

Du point de vue des marchés, la situation est aujourd'hui bien plus équilibrée qu'il y a quelques mois. L'euphorie qui caractérisait le pic s'est largement dissipée, comme en témoigne la forte contraction des positions ouvertes, due au dénouement des positions spéculatives. La récente stabilisation et la légère hausse des positions ouvertes reflètent probablement une combinaison de nouvelles ventes spéculatives et de reprises des opérations de couverture par les producteurs, à mesure que les prix retrouvent des niveaux plus réalistes. La phase parabolique étant désormais derrière nous, l'évolution des prix devrait être de plus en plus dictée par des fondamentaux plus classiques : les conditions météorologiques en Afrique de l'Ouest, la gestion des maladies, le rythme des replantations et les risques politiques dans les principaux pays producteurs. Du côté de la demande, les tendances de la croissance mondiale, le moral des consommateurs et la mesure dans laquelle les fabricants rétablissent la teneur en cacao détermineront le profil de reprise.

La prochaine question cruciale est celle de la durabilité. La dynamique actuelle de l'offre peut-elle être maintenue ? L'Afrique de l'Ouest demeure vulnérable aux aléas climatiques, et les gains liés aux nouvelles sources d'approvisionnement pourraient s'avérer insuffisants pour compenser les problèmes en cas de nouvelle catastrophe climatique. Par ailleurs, si les fabricants ne parviennent pas à enrayer la réduction des coûts et la dilution de la production, la demande risque de ne pas se redresser aussi rapidement, ce qui maintiendra les prix à un niveau plafond.

Globalement, le repli du cacao marque le début d'une normalisation après un choc sans précédent. Ce ralentissement a stabilisé le marché, offrant un répit aux producteurs et allégeant la pression sur les acheteurs. Pour les consommateurs, les bénéfices se font sentir, mais trop tard pour sauver les chaussettes de Noël de cette année. Quant à Pâques ? On pourrait enfin retrouver un peu plus de vrai chocolat et un peu moins d'imitations « aromatisées au chocolat ».

Graphiques Cocoa

Source : SAXO

Le dollar s'est renforcé face à toutes les devises après la publication du compte rendu de la dernière réunion de la Réserve fédérale. Ce document a confirmé la volonté de l'autorité de régulation de baisser davantage les taux, sans toutefois préciser d'échéancier et en insistant sur le fait que les décisions futures dépendront des données économiques à venir. Pour certains acteurs du marché, ce discours a semblé moins accommodant que prévu, ce qui a entraîné une hausse de la demande de dollars, tandis que les rendements des bons du Trésor se sont maintenus près de leurs plus hauts niveaux locaux.

L'impact du blocage prolongé des services gouvernementaux américains constitue une autre source d'incertitude. En raison de la suspension des activités des agences statistiques, certaines données clés sur l'emploi et l'inflation n'ont pas été publiées dans les délais prévus, ce qui signifie que les prochaines données sur le marché du travail pourraient réserver des surprises. Aujourd'hui, les investisseurs se concentrent sur les rapports sur l'emploi dans le secteur privé, les demandes d'allocations chômage et les indicateurs connexes, qui contribueront à façonner les anticipations avant les prochaines décisions de la Réserve fédérale.

USD/JPY

La paire USD/JPY a atteint ses plus hauts niveaux de l'année, en réaction au décalage des politiques monétaires. Elle se négocie au-dessus de 157,00, reflétant la vigueur du dollar et la position toujours accommodante de la Banque du Japon. Le marché ne perçoit toujours pas de resserrement monétaire de la part du régulateur japonais, tandis que la Fed, malgré un cycle de baisse des taux, maintient une attitude prudente et souligne les risques d'inflation.

L'analyse technique de la paire USD/JPY suggère un possible test de la zone clé 158,00–158,90 si le niveau de 157,00 se confirme comme support. En cas de repli à la baisse, la paire pourrait chuter vers 155,20–156,00.

Parmi les événements susceptibles d'influencer le cours de la paire USD/JPY lors des prochaines séances de négociation, on peut citer :

• Aujourd'hui à 16h30 (GMT+3) : salaire horaire moyen aux États-Unis
• Aujourd'hui à 16h30 (GMT+3) : évolution de l'emploi non agricole aux États-Unis
• Aujourd'hui à 16h30 (GMT+3) : indice manufacturier de la Fed de Philadelphie

USD/CAD

Les vendeurs de la paire USD/CAD ont tenté hier de franchir le support à 1,3980, sans succès. Le cours a rebondi fortement et s'est maintenu au-dessus de 1,4000. Si la dynamique haussière se poursuit, la paire pourrait atteindre à nouveau ses récents sommets proches de 1,4140. Un repli marqué sous 1,4000 pourrait déclencher une nouvelle tentative de baisse vers 1,3930.

Les événements susceptibles d'influencer le cours de la paire USD/CAD lors des prochaines séances de négociation sont les suivants :

• Aujourd'hui à 15h30 (GMT+3) : Indice des prix des matières premières du Canada (IPMP)
• Aujourd'hui à 18h00 (GMT+3) : ventes de logements existants aux États-Unis
• Demain à 16h30 (GMT+3) : indice des ventes au détail de base du Canada

Source : FXOpen

Cette prévision du prix de Cardano (ADA) examine si la zone de support critique de 0,51 $ peut servir de tremplin à une hausse à long terme vers les 10 $ entre 2025 et 2030. En combinant analyse technique, données on-chain, facteurs macroéconomiques et tendances de développement du réseau, ce guide propose des scénarios équilibrés pour aider les traders et les investisseurs à comprendre les trajectoires de prix potentielles, les principaux risques et les attentes réalistes quant aux performances futures d'ADA.

La paire GBP/USD a fortement chuté à 1,3048 jeudi, sous la pression d'une combinaison de données d'inflation intérieure faibles et d'un dollar américain globalement plus fort.

La baisse de la livre sterling a été déclenchée par la publication du dernier indice des prix à la consommation (IPC) au Royaume-Uni, qui a révélé un ralentissement de l'inflation à 3,6 % en glissement annuel en octobre, conformément aux prévisions. Ce constat a renforcé les anticipations du marché quant à une possible baisse des taux d'intérêt par la Banque d'Angleterre (BoE) dès décembre. Ces données s'inscrivent dans un contexte plus large de ralentissement de la demande intérieure : le marché du travail se contracte, la croissance du PIB est inférieure aux projections de la banque centrale et l'inflation sous-jacente évolue légèrement en deçà des prévisions de la BoE. Dans ce contexte, des institutions, dont la Deutsche Bank, estiment que le Comité de politique monétaire (CPM) sera désormais en mesure d'abaisser le taux directeur, actuellement fixé à 4,00 %.

Des vents contraires supplémentaires ont pesé sur la livre sterling, provenant d'un dollar américain en résurgence, qui a trouvé du soutien avant la publication de données macroéconomiques américaines clés et du rapport sur les résultats très attendu du géant des puces d'IA, Nvidia.

À l'échelle mondiale, l'attention des investisseurs est également captivée par le yen japonais, qui a chuté à son plus bas niveau en dix mois après la publication d'un communiqué du ministère des Finances exprimant une « grande prudence » quant à l'évolution de la devise. Ce communiqué n'impliquait toutefois pas de menace d'intervention directe.

Globalement, l'incertitude des marchés est élevée. Les agences statistiques américaines commencent à peine à publier les données en retard dues à la récente paralysie des services gouvernementaux, laissant aux opérateurs le soin de reconstituer la véritable situation de la première économie mondiale.

Analyse technique : GBP/USD

Graphique H4 :

Sur le graphique H4, la paire GBP/USD a achevé une vague baissière jusqu'à 1,3037. Nous anticipons désormais une correction technique vers au moins 1,3080. Après ce repli, la tendance baissière principale devrait reprendre, propulsant la paire vers 1,2990, avec une perspective à plus long terme de poursuite de la baisse jusqu'à 1,2915. Ce scénario baissier est confirmé par l'indicateur MACD. Sa ligne de signal se situe en dessous de zéro et pointe nettement vers le bas, indiquant que la dynamique de vente reste bien ancrée.

Graphique H1 :

Sur le graphique H1, la paire a cassé à la baisse une zone de consolidation autour de 1,3090, confirmant la poursuite de la dynamique baissière. L'objectif immédiat est 1,3030. Un rebond correctif pour tester à nouveau le niveau de 1,3090 est probable avant que la prochaine vague de ventes n'entraîne la paire vers 1,2990, voire potentiellement vers 1,2950. L'oscillateur stochastique confirme cette analyse. Sa ligne de signal est supérieure à 50, indiquant qu'un rebond correctif de courte durée est en cours avant que la tendance baissière dominante ne reprenne le dessus.

Conclusion

La paire GBP/USD est confrontée à une conjoncture particulièrement défavorable, marquée par un assouplissement de la politique monétaire en Angleterre et la vigueur du dollar. Le ralentissement de l'inflation a considérablement accru la probabilité d'une baisse des taux de la Banque d'Angleterre en décembre, réduisant ainsi l'attrait de la livre sterling en termes de rendement. Techniquement, la tendance baissière demeure clairement établie. Bien qu'une correction à court terme vers 1,3080 soit probable, elle devrait être considérée comme une opportunité de vente potentielle au sein de la tendance baissière de fond, qui vise clairement 1,2990 et 1,2915.

Source : ACTIONFOREX

La paire EUR/USD est en baisse et atteint le niveau de support de 1,1500. Aujourd'hui, le marché sera attentif aux statistiques du marché du travail américain pour le mois de septembre.

Le taux de change EUR/USD a corrigé à la baisse jusqu'au niveau de support de 1,1500. Aujourd'hui, l'attention du marché est portée sur les données du marché du travail américain pour le mois de septembre. Retrouvez plus de détails dans notre analyse du 20 novembre 2025.

Prévisions EUR/USD : points clés de trading

Analyse fondamentale

La paire EUR/USD est en baisse avant la publication du rapport clé sur l'emploi américain. Le rapport sur les créations d'emplois non agricoles de septembre, dont la publication a été reportée, sera publié plus tard dans la journée et devrait indiquer une hausse des créations d'emplois.

Le Bureau américain des statistiques du travail a déclaré qu'il ne publierait pas le rapport régulier sur l'emploi d'octobre car les données de l'enquête auprès des ménages ne peuvent pas être collectées rétroactivement, ajoutant que les données manquantes seront intégrées au rapport de novembre, reporté.

Le compte rendu de la dernière réunion du FOMC a révélé des divergences entre les décideurs quant à la nécessité de nouvelles baisses de taux, incitant les opérateurs à revoir à la baisse leurs anticipations d'une réduction en décembre. Les marchés intègrent désormais environ 33 % de probabilité d'une baisse de taux de 25 points de base le mois prochain, contre 50 % la veille.

Analyse technique EUR/USD

Sur le graphique H4, la paire EUR/USD est orientée à la baisse et se dirige vers le niveau de support de 1,1500. L'indicateur Alligator est orienté à la baisse. Si le cours ne parvient pas à se maintenir au-dessus de 1,1500, la baisse pourrait se poursuivre.

Les prévisions à court terme pour l'EUR/USD suggèrent une hausse vers 1,1650 à court terme si les acheteurs parviennent à faire remonter la paire depuis le niveau de support de 1,1500. En revanche, si les vendeurs conservent la mainmise sur le marché, la baisse pourrait se poursuivre jusqu'au niveau de support de 1,1400.

Source : RoboForex

En attendant les statistiques américaines, la paire XAUUSD est en phase de correction et se négocie aux alentours de 4 070 USD. 

Prévisions XAUUSD : points clés de trading

Analyse fondamentale

Les prévisions de prix XAUUSD d'aujourd'hui indiquent que l'or est en train de se corriger dans le contexte d'une reprise plus générale, les prix se négociant actuellement autour de 4 070 USD l'once.

Les prévisions concernant la paire XAUUSD pour le 20 novembre 2025 tiennent compte du fait que, pour la première fois depuis la fin du blocage des services du gouvernement américain, les données sur le marché du travail seront publiées aujourd'hui.

Les créations d'emplois non agricoles aux États-Unis pour septembre devraient atteindre 53 000, contre 22 000 précédemment. Si ce chiffre est conforme aux attentes, le marché pourrait connaître une volatilité accrue et un renforcement temporaire du dollar américain. La publication de ces chiffres provoque presque toujours des turbulences sur les marchés financiers et peut soutenir le dollar ou, au contraire, l'affaiblir fortement.

Les prévisions concernant la paire XAU/USD pour aujourd'hui tiennent également compte du fait que le taux de chômage américain pour septembre pourrait rester inchangé à 4,3 %. La stabilité par rapport au chiffre précédent serait un facteur neutre pour le dollar américain.

Analyse technique XAUUSD

Sur le graphique H4, le cours XAUUSD a formé une figure de retournement en marteau inversé près de la bande de Bollinger inférieure. Les cours évoluent actuellement dans une vague haussière, suivant le signal de cette figure. Étant donné que le cours XAUUSD évolue au sein d'un canal ascendant, le prochain objectif à la hausse pourrait se situer à 4 220 USD.

Dans le même temps, les perspectives techniques actuelles envisagent également un scénario alternatif avec une correction vers 4 025 USD avant une nouvelle croissance.

Le potentiel de poursuite de la dynamique haussière reste intact, et la paire XAUUSD pourrait bientôt se diriger vers le prochain niveau psychologique de 4 500 USD.

Résumé

L'or poursuit sa remontée et la publication des données économiques américaines pourrait accélérer sa progression. L'analyse technique de la paire XAU/USD suggère une poursuite de la hausse une fois la correction terminée.

Source : RoboForex