La production américaine de pétrole brut devrait atteindre un record de 13,41 millions de barils par jour en 2025 avant de chuter, selon l'EIA.

Les prix du pétrole ont peu changé mercredi après avoir chuté lors de la séance précédente après qu'un rapport de l'industrie a montré que les stocks de brut américains ont augmenté la semaine dernière, illustrant que la fin de la période de demande saisonnière estivale approche. Les contrats à terme sur le brut Brent ont gagné 3 cents à 66,15 $ le baril à 01h02 GMT après avoir chuté de 0,8 % lors de la séance précédente. Les contrats à terme sur le brut américain West Texas Intermediate ont chuté de 3 cents à 63,14 $ après avoir baissé de 1,2 %.

Les stocks de brut aux États-Unis, premier consommateur mondial de pétrole, ont augmenté de 1,52 million de barils la semaine dernière, ont indiqué des sources du marché, citant les chiffres de l'American Petroleum Institute publiés mardi. Les stocks d'essence ont diminué, tandis que ceux de distillats ont légèrement augmenté. Si les données de l'Agence américaine d'information sur l'énergie (EIA), qui seront publiées plus tard mercredi, indiquent également une baisse, cela pourrait indiquer que la consommation pendant la saison estivale a atteint son pic et que les raffineurs réduisent leurs livraisons. La saison de la demande s'étend généralement du Memorial Day, fin mai, au Labor Day, début septembre.

Les analystes interrogés par Reuters s'attendent à ce que le rapport de l'EIA indique une baisse des stocks de brut d'environ 300 000 barils la semaine dernière. Les perspectives publiées mardi par l'OPEP et l'EIA laissaient présager une augmentation de la production cette année, ce qui a également pesé sur les prix. Cependant, les deux organisations prévoient une baisse de la production aux États-Unis, premier producteur mondial, en 2026, tandis que d'autres régions augmenteront leur production de pétrole et de gaz naturel. La production américaine de brut atteindra un record de 13,41 millions de barils par jour en 2025 grâce à l'augmentation de la productivité des puits, bien que la baisse des prix du pétrole entraînera une baisse de la production en 2026, selon les prévisions de l'EIA dans un rapport mensuel.

Le rapport mensuel de l'Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) indique que la demande mondiale de pétrole augmentera de 1,38 million de bpj en 2026, soit 100 000 bpj de plus que les prévisions précédentes. Ses projections pour 2025 sont restées inchangées. La Maison Blanche a tempéré mardi les attentes d'un accord de cessez-le-feu rapide entre la Russie et l'Ukraine, ce qui pourrait inciter les investisseurs à reconsidérer la fin prochaine de la guerre et tout assouplissement des sanctions concernant l'approvisionnement russe, qui soutenait les prix. Le président américain Donald Trump et le président russe Vladimir Poutine doivent se rencontrer en Alaska vendredi pour discuter de la fin de la guerre.

« Trump a minimisé les attentes concernant sa rencontre avec le président Poutine... Cependant, les attentes de sanctions supplémentaires sur le brut russe continuent de baisser », a écrit Daniel Hynes, stratège principal des matières premières chez ANZ, dans une note.

Source : Yahoo Finance

Points clés :

Les achats agressifs des consommateurs pourraient atténuer l'impact des tarifs douaniers sur l'inflation, mais pourraient également conduire à un cycle de baisse de la demande et de hausse du chômage, a déclaré mardi le président de la Fed de Richmond, Tom Barkin, tout en ajoutant qu'il espérait qu'une forte hausse du taux de chômage serait évitée car les dépenses des ménages ont bien résisté jusqu'à présent.

Barkin, dans des remarques préparées à un groupe de santé à Chicago, a déclaré qu'il avait le sentiment qu'une partie du « brouillard » antérieur qui obscurcissait les perspectives économiques se dissipait avec l'adoption d'un important projet de loi fiscale, une plus grande visibilité sur les changements en matière d'immigration et la finalisation des accords tarifaires et commerciaux par l'administration Trump.

Le résultat final, a-t-il déclaré, dépendra désormais de la réaction des consommateurs à toute pression émergente sur les prix. Il a suggéré que, jusqu'à présent, leur tendance à la chasse aux bonnes affaires, une vague de dépenses antérieure pour anticiper les droits de douane anticipés et d'autres mesures pourraient en réalité contribuer à atténuer la pression sur les prix.

« Au milieu des discussions sur les tarifs douaniers et la hausse des prix des biens à venir, nous avons vu les gens s'approvisionner en iPhones et réduire leurs dépenses en services, comme les voyages en avion et l'hébergement. Si nous assistons à une telle destruction de la demande à plus grande échelle, l'impact inflationniste des tarifs douaniers serait moindre que prévu », a déclaré Barkin.

De nouvelles données ont montré que l'inflation des prix à la consommation en juillet était largement conforme aux attentes, avec une mesure de l'inflation « de base » ou sous-jacente s'élevant à 3,1 %.

Le risque, selon Barkin, est que les consommateurs se retirent si brutalement que « les entreprises verront leurs volumes chuter et leurs marges se comprimer. Elles chercheront à réduire leurs coûts. L'emploi pourrait en pâtir ».

Il estime toutefois que ce résultat peut être évité étant donné que les entreprises ont été réticentes à licencier du personnel et compte tenu de la croissance probablement plus lente de l'offre de main-d'œuvre en raison du durcissement de la politique d'immigration et des départs en retraite continus des travailleurs plus âgés.

« Les créations d'emplois ont ralenti récemment, ce qui mérite d'être observé. Mais j'ai bon espoir que, même si les entreprises sont confrontées à une pression sur les coûts et les prix, elles éviteront largement les licenciements massifs qui feraient grimper le chômage », a-t-il déclaré.

Barkin n'a pas voté cette année sur la politique des taux d'intérêt, mais a déclaré qu'il estimait que le taux de référence actuel de 4,25% à 4,5% était « bien placé » pour répondre soit à une hausse de l'inflation, soit à une hausse du chômage, deux scénarios qui restent possibles.

« Nous pourrions bien observer des pressions sur l'inflation, ainsi que sur le chômage, mais l'équilibre entre les deux reste incertain », a-t-il déclaré. « Avec l'amélioration continue de la visibilité, nous sommes bien placés pour ajuster notre politique monétaire si nécessaire. »

Source : Reuters

ENVELOPPE DU MARCHÉ

Les actions ont été rachetées mardi, tandis que le dollar était vendu et que les bons du Trésor se sont raffermis en réponse à un IPC « moins mauvais que prévu » face aux tarifs douaniers de Trump, laissant une baisse des taux en septembre sur la table suite à la faiblesse du rapport sur l'emploi de juillet. Pour en savoir plus sur l'IPC, veuillez consulter l'analyse ci-dessous. La surperformance a été tirée par le Russell, qui a progressé de près de 3 %, tandis que les trois autres indices ont enregistré des gains d'environ 1 %. La majorité des secteurs étaient verts, avec une surperformance notable des valeurs de la communication et de la technologie, tandis que l'immobilier, les biens de consommation de base et la santé étaient à la traîne. Les bons du Trésor se sont raffermis, avec une offre à court terme tandis que la partie longue a été vendue après l'IPC. Les bons du Trésor ont touché des points bas après que Trump a annoncé qu'il envisageait de poursuivre le président de la Fed, Jerome Powell, au sujet des rénovations de la Fed, ce qui a suscité de nouvelles inquiétudes quant à l'indépendance de la Fed et a fait grimper la prime de terme. L'IPC et la publication de Trump ont impacté le dollar, entraînant une sous-performance du dollar et du dollar canadien sur le marché des changes, tandis que le franc suisse a prospéré, atténuant en partie la faiblesse récente liée aux retombées de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Suisse. La livre sterling a également enregistré de bonnes performances après que les dernières données sur l'emploi ont montré un ralentissement du marché du travail. Les prix du brut ont fléchi, l'attention restant concentrée sur la réunion Trump-Poutine de vendredi, bien que l'Ukraine ait annoncé aujourd'hui que la Russie avait réalisé de nouvelles avancées et qu'elle n'était pas disposée à se retirer du Donbass. Par ailleurs, le rapport MOMR de l'OPEP a estimé la demande mondiale de pétrole inchangée, mais l'EIA a revu à la hausse ses prévisions pour 2025 et 2026. Parallèlement, lors de son discours sur la Fed, Schmid a maintenu un ton agressif, déclarant que la Fed était proche de la neutralité et qu'il privilégiait toujours une approche attentiste.

NOUS

IPC DE JUILLET : L'IPC global a augmenté de 0,197 %, conformément aux prévisions de 0,2 % et en baisse par rapport aux 0,287 % précédents. En glissement annuel, il a augmenté de 2,7 %, en dessous des 2,8 % prévus et au même rythme que précédemment. L'IPC de base a augmenté de 0,322 %, en accélération par rapport aux 0,228 % précédents mais en ligne avec les prévisions de 0,3 %, tandis qu'en glissement annuel, il a été plus élevé que prévu à 3,1 % (attendu 3,0 %, précédent 2,9 %). En ce qui concerne la Fed, les niveaux d'inflation sont gérables et approuveraient probablement une baisse des taux en septembre compte tenu du ralentissement du marché du travail. Pantheon Macroeconomics note que les prix des biens de base, hors automobiles, ont augmenté de 0,2 %, soit moins que la hausse de 0,5 % de juin, mais toujours plus rapidement que la tendance de 2024, lorsque les prix étaient stables. Le bureau note que les prix ont toujours connu leur plus forte hausse depuis janvier pour les biens principalement importés. Pantheon souligne également que les prix des services de base ont augmenté de 0,4 %, mais Pantheon affirme qu'il n'y a pas lieu de s'inquiéter, car un rebond de 4,0 % des tarifs aériens a contribué à hauteur de 0,05 pp à l'évolution des prix globaux. Néanmoins, une hausse des prix des services, parallèlement à la hausse des prix des biens, remet en cause la théorie selon laquelle la baisse des prix des services sera compensée par la hausse des prix des biens ; ce point sera à surveiller dans les mois à venir. Pour rappel, il s'agit des données de juillet et les derniers taux de droits de douane n'ont été appliqués qu'en août. Nous examinerons les indicateurs et les données d'août pour déterminer les implications des derniers taux de droits de douane. Bien que la possibilité d'une baisse des taux en septembre soit maintenue, suite à la publication des données, Schmid (faucon) de la Fed s'est exprimé, soulignant qu'il était approprié de maintenir une politique monétaire légèrement restrictive, ajoutant que l'inflation était trop élevée. Cependant, Barkin a noté que des pressions pourraient s'exercer sur l'inflation et le chômage, soulignant que l'équilibre entre les deux était incertain. Entre-temps, en ce qui concerne les implications du PCE, Pantheon suggère que les données de l'IPC sont cohérentes avec une augmentation de 0,23 % du PCE de base.

M. SCHMID, président de la Fed (votant 2025), a adopté un ton plus ferme et a déclaré que le maintien d'une politique monétaire légèrement restrictive était approprié pour le moment, et qu'il soutenait l'approche patiente concernant les taux. Le président de la Fed de Kansas City a déclaré que l'effet des droits de douane sur l'inflation était limité et qu'il s'agissait d'une raison de maintenir la politique inchangée, et non d'une opportunité de baisser les taux, étant donné que la politique monétaire est proche de la neutralité et que l'inflation est trop élevée. M. Schmid a maintenu ce discours plus ferme et a souligné que l'effet modéré des droits de douane sur l'inflation était probablement le signe d'une politique monétaire bien calibrée. Il a toutefois précisé qu'il ajusterait sa position en conséquence si des signes d'affaiblissement significatif de la croissance de la demande apparaissaient.

BARKIN, représentant de la Fed (votant en 2027), a déclaré que l'inflation et le chômage pourraient bien subir des pressions, et que l'équilibre entre les deux est incertain. Barkin a déclaré que la politique de la Fed est bien placée pour s'ajuster à mesure que la visibilité sur l'économie s'améliore. Le président de la Fed de Richmond a déclaré que pour que l'économie vacille, les dépenses de consommation devraient reculer plus significativement, et bien que les dépenses aient ralenti, un recul important est difficile à envisager compte tenu du faible chômage et des hausses salariales continues. Sur le marché du travail, a-t-il déclaré, l'emploi pourrait être affecté si les consommateurs se retiraient, mais des licenciements massifs pourraient être évités, et toute augmentation du taux de chômage pourrait être inférieure aux prévisions en raison de la baisse de l'immigration et d'une croissance plus faible de l'offre de travail.

REVENU FIXE

LES FUTURES SUR T-NOTE (U5) S'AJUSTENT PLUS DE 2 TICKETS PLUS BAS À 111-26

La courbe des taux du Trésor se pentifie après que l'IPC maintient la baisse des taux de septembre sur la table. Au règlement, 2 ans -2,1 pb à 3,733 %, 3 ans -1,2 pb à 3,707 %, 5 ans +0,2 pb à 3,824 %, 7 ans +1,1 pb à 4,032 %, 10 ans +2,0 pb à 4,293 %, 20 ans +3,7 pb à 4,857 %, 30 ans +4,1 pb à 4,882 %.

SEUILS D'INFLATION : BEI 1 an -4,4 bps à 3,223 %, BEI 3 ans -3,7 bps à 2,699 %, BEI 5 ans -2,6 bps à 2,454 %, BEI 10 ans -1,3 bps à 2,372 %, BEI 30 ans -0,3 bps à 2,272 %.

LE JOUR : Les bons du Trésor se sont redressés suite au rapport sur l'inflation américaine. Pour rappel, l'IPC global était conforme aux attentes sur un mois et plus faible que prévu sur un an. Les chiffres de base étaient conformes sur un mois, mais plus élevés que prévu, à 3,1 % sur un an. Les données ont connu une première remontée sur toute la courbe, pour voir les bons du Trésor culminer à 112-06. Ce mouvement a toutefois été de courte durée, la partie longue ayant rapidement cédé par la suite, même si les contrats à terme sur les marchés à terme sont restés tendus, les données d'inflation neutre nette ayant renforcé les demandes de baisse des taux en septembre, une baisse de 25 pb étant désormais valorisée avec une probabilité de 98 %, selon les données de LSEG. Néanmoins, la partie longue de la courbe a largement réduit le potentiel de hausse, les bons du Trésor chutant à des plus bas de 111-19+. La baisse s'est rapidement installée après la publication des données, mais la pression vendeuse s'est exacerbée après que Trump a annoncé son intention de poursuivre Powell, « trop tard », pour les rénovations de la Fed, ce qui a suscité des inquiétudes quant à son indépendance et a incité les participants à intégrer une prime de terme plus importante. Il convient également de noter que, dans le rapport sur l'inflation, bien que peu préoccupant au vu des gros titres, les biens et services de base ont repris. Cela pourrait inquiéter ceux qui espéraient que la tendance baissière des prix des services compenserait la hausse attendue des prix des biens due aux droits de douane. Les bons du Trésor ont ensuite erré vers un règlement, mais lors du discours de la Fed, Schmid (Hawk), électeur de 2025, a réitéré son discours agressif, préconisant une approche attentiste de la Fed. L'attention reste portée sur les données d'ici la réunion de septembre pour définir pleinement les attentes concernant cette réunion.

FOURNIR

Factures

AGITATIONS/OPÉRATIONS

BRUT

Le WTI (U5) baisse de 0,79 USD à 63,17 USD/baril ; le BRENT (V5) baisse de 0,51 USD à 66,12 USD/baril

Le cours du pétrole brut était en baisse mardi, les participants attendant la rencontre Trump-Poutine prévue vendredi en Alaska. À l'approche de cette rencontre, Trump et la Maison Blanche semblent tenter de modérer les attentes, la Maison Blanche ayant souligné aujourd'hui qu'il s'agissait d'un « exercice d'écoute pour Trump ». Avant la rencontre, la Russie semble avoir réalisé quelques avancées dans la guerre avec l'Ukraine. Le NY Post a indiqué que les troupes russes avaient réalisé l'une de leurs avancées les plus spectaculaires de l'année en s'enfonçant plus profondément dans la région de Donetsk, en Ukraine. Parallèlement, Zelensky a déclaré que l'avancée russe actuelle dans l'est de l'Ukraine coïncidait avec les négociations Trump-Poutine. Un certain dynamisme a été observé sur le marché du pétrole brut après que le président ukrainien a déclaré que l'Ukraine ne se retirerait pas du Donbass, car un tel retrait ouvrirait la voie à une attaque russe contre Dnipropetrovsk, Zaporijia et Kharkiv. L'article du Telegraph paru lundi a quelque peu démenti l'information selon laquelle l'Ukraine pourrait accepter de cesser les combats et de céder des territoires déjà détenus par la Russie dans le cadre d'un plan de paix soutenu par l'Europe. Par ailleurs, aucun mouvement n'a été observé sur le MOMR, qui a maintenu ses prévisions de croissance de la demande pour 2025 et a légèrement relevé ses indicateurs pour 2026. L'EIA STEO a légèrement relevé ses prévisions de demande mondiale de pétrole pour 2025 et 2026. Les indicateurs des stocks privés seront publiés après la clôture des marchés, avec des prévisions actuelles (en barils) : brut -0,3 million, distillats +0,7 million, essence -0,7 million.

ACTIONS

WRAP FX américain

L'indice du dollar était en baisse mardi, plombé par un rapport sur l'inflation américaine et par l'annonce par Trump d'envisager une action en justice contre le président de la Fed, Powell. Le premier impact a été l'IPC américain, largement jugé « insuffisamment élevé » pour empêcher une baisse des taux de la Fed en septembre. Pour résumer, les chiffres mensuels sont conformes, tandis que l'inflation de base en glissement annuel est légèrement supérieure aux attentes, mais l'inflation globale est légèrement inférieure aux prévisions. Au-delà des chiffres généraux, il convient de noter que l'inflation de base des biens a augmenté de 1,2 % en glissement annuel, son plus haut niveau depuis juin 2023. Après la publication de l'IPC, Trump a indiqué sur Truth qu'il « envisageait d'autoriser une action en justice majeure contre Powell [le président de la Fed] » en raison de la construction des bâtiments de la Fed, qui a entraîné une nouvelle baisse du billet vert. Par ailleurs, Barkin et Schmid de la Fed se sont exprimés, ce dernier se montrant nettement plus agressif et indiquant qu'ils sont proches de la neutralité et qu'il préfère toujours une approche attentiste après les données récentes.

Les devises du G10 ont progressé par rapport à la moyenne et ont une fois de plus été largement tributaires du dollar, contrairement à l'actualité. Cependant, la livre sterling a été stimulée ce matin au Royaume-Uni, suite au dernier rapport sur l'emploi, qui n'a pas révélé la détérioration marquée du marché du travail attendue par certains. Globalement, le constat est que le marché du travail britannique s'affaiblit, mais que le rythme de ce ralentissement semble ralentir. Par conséquent, compte tenu de la décision de la Banque d'Angleterre sur les taux la semaine dernière, qui a davantage mis l'accent sur l'absence de progrès dans le retour de l'inflation à son objectif, les prochaines données de l'IPC auront probablement une influence plus marquée sur les taux britanniques.

En dehors de l'Europe, bien que peu de mouvements aient été observés dans la monnaie unique, les données ZEW allemandes ont déçu à la fois sur les conditions actuelles et le sentiment économique. L'EUR/USD s'échangeait entre 1,1599 et 1,697 avant l'IPC allemand et espagnol mercredi, avec une évolution des prix dominée par la faiblesse du dollar.

L'AUD a été à la traîne du G10 pendant une grande partie de la séance, dans le sillage de la RBA durant la nuit, mais a rattrapé ses pairs grâce à la faiblesse du dollar mentionnée ci-dessus. La RBA n'a pas créé de surprise et a procédé à une baisse de taux de 25 points de base, attendue à l'unanimité, pour ramener le taux directeur à 3,60 %, tout en réitérant son discours selon lequel l'inflation a continué de se modérer et les perspectives restent incertaines. Dans sa déclaration trimestrielle sur la politique monétaire, elle a abaissé son estimation de la croissance de la productivité à long terme de l'Australie de 1,0 % à 0,7 %, et la croissance tendancielle du PIB est désormais estimée à environ 2,0 %, contre 2,25 % auparavant.

Les devises émergentes ont presque exclusivement progressé face au dollar. Les données d'inflation de l'IPCA brésilienne ont été plus faibles que prévu, tant sur un mois que sur un an, tandis que le taux de change U/E sud-africain a légèrement augmenté plus que prévu. Une fois de plus, les nouvelles concernant les marchés émergents ont été rares et semblent pour l'instant neutraliser les impulsions macroéconomiques plus générales.

Source : Zero Hedge

Les actions asiatiques étaient sur le point de suivre Wall Street à la hausse après qu'une inflation américaine conforme a renforcé les spéculations selon lesquelles la Réserve fédérale pourrait baisser ses taux en septembre. Les contrats à terme sur indices boursiers ont montré que les indices de référence à Tokyo, Hong Kong et Sydney ouvriraient tous en hausse. Les indices américains ont grimpé de plus de 1 %, le SP 500 et le Nasdaq 100 atteignant des sommets historiques. Si la hausse initiale des bons du Trésor s'est estompée, les marchés monétaires ont intégré une probabilité d'environ 90 % d'une réduction des taux de la Fed le mois prochain. Les rendements à deux ans, plus sensibles aux décisions politiques imminentes, ont reculé de quatre points de base à 3,73 %. Le dollar a chuté.

Ces données ont renforcé les attentes selon lesquelles la Fed pourrait procéder à des baisses de taux sans raviver les pressions sur les prix. Si l'inflation sous-jacente a atteint son plus haut niveau depuis le début de l'année, la modeste hausse des prix des biens a apaisé les craintes que les coûts liés aux échanges commerciaux puissent alimenter des pressions plus larges sur les prix. « L'inflation est en hausse, mais pas autant que certains le craignaient », a déclaré Ellen Zentner de Morgan Stanley Wealth Management. « À court terme, les marchés devraient accueillir favorablement ces chiffres, car ils devraient permettre à la Fed de se concentrer sur la faiblesse du marché du travail et de maintenir une baisse des taux en septembre. »

Le président de la Fed Bank of Richmond, Tom Barkin, a déclaré que l'incertitude quant à l'évolution de l'économie s'atténuait, mais qu'il était difficile de savoir si la banque centrale devait se concentrer davantage sur la maîtrise de l'inflation ou sur le soutien du marché de l'emploi. Dans une publication sur les réseaux sociaux, le président Donald Trump a de nouveau critiqué Jerome Powell concernant la décision de la banque centrale de maintenir les taux inchangés. M. Trump a également déclaré qu'il envisageait d'intenter une action en justice contre le président de la Fed concernant la rénovation du siège de la banque centrale, un projet dont les dépassements de coûts ont suscité un vif intérêt.

« La politique monétaire de la Fed dépend fortement des données économiques. Avec une inflation contenue et une faiblesse du marché du travail de plus en plus évidente dans les chiffres révisés de l'emploi, l'accent sera désormais mis sur l'emploi », a déclaré Alexandra Wilson-Elizondo de Goldman Sachs Asset Management. « Ces chiffres d'inflation confortent l'hypothèse d'une baisse des taux d'assurance en septembre, ce qui constituera un moteur essentiel pour les marchés. »

En Asie, Pékin a exhorté les entreprises locales à éviter d'utiliser les processeurs H2O de Nvidia Corp., notamment à des fins gouvernementales, compliquant ainsi le retour du fabricant de puces en Chine après que l'administration Trump a levé une interdiction américaine de telles ventes. Parallèlement, la Chine va instaurer de nouvelles taxes sur le colza canadien à la suite d'une enquête antidumping, aggravant un conflit commercial qui a perturbé les flux de récoltes. Par ailleurs, China Evergrande Group a annoncé que ses actions de Hong Kong seraient radiées de la cote, marquant la fin d'une époque pour l'ancien promoteur immobilier de haut vol dont la disparition est devenue le symbole de l'effondrement immobilier du pays. L'effondrement de l'entreprise a été de loin le plus important d'une crise qui a freiné la croissance économique chinoise et provoqué une vague record de détresse parmi les constructeurs.

Les responsables américains ont maintenu leurs taux inchangés cette année dans l'espoir de savoir si les droits de douane entraîneront une inflation durable. Parallèlement, le marché du travail – l'autre moitié de leur double mandat politique – montre des signes d'essoufflement. Face à la montée des risques pesant sur le marché du travail, la Fed tolérerait probablement des chiffres d'inflation temporairement plus élevés que prévu, à condition que le risque d'effets secondaires reste contenu et que les anticipations de prix restent bien ancrées, selon Marco Casiraghi d'Evercore.

« Je pense que la question essentielle à se poser maintenant est de savoir si nous devrions envisager une baisse de taux de 50 points de base en septembre », a déclaré le secrétaire au Trésor Scott Bessent à Fox Business. Il a ajouté que la Fed aurait pu baisser ses taux en juin ou en juillet si elle avait eu accès aux chiffres « originaux » du rapport sur l'emploi. L'IPC étant passé, l'attention se portera désormais sur les chiffres des ventes au détail américaines de vendredi, où les investisseurs verront si les consommateurs sont aussi optimistes que les commentaires sur les résultats des entreprises le laissent entendre, dans un contexte d'inquiétudes concernant le marché du travail, selon Bret Kenwell d'eToro.

Source : Bloomberg Europe

L'inflation sous-jacente aux États-Unis s'est accélérée en juillet pour atteindre son rythme le plus élevé depuis le début de l'année, même si une légère hausse des prix des biens a atténué les inquiétudes concernant les pressions sur les prix induites par les tarifs douaniers.

L'indice des prix à la consommation de base, hors secteurs souvent volatils de l'alimentation et de l'énergie, a augmenté de 0,3 % par rapport à juin, selon les données du Bureau of Labor Statistics publiées mardi. Ce chiffre est conforme aux prévisions des économistes. Sur une base annuelle, il a progressé à 3,1 %.

Les marchés ont d'abord accueilli ces chiffres avec sérénité, les bons du Trésor et les contrats à terme sur le SP 500 ayant progressé, avant de réduire une partie de ces gains. Malgré cela, les traders parient de plus en plus sur une baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale le mois prochain.

La hausse de l'IPC de base a été alimentée par les prix des services. Hors énergie, ils ont enregistré leur plus forte hausse depuis le début de l'année. Les tarifs aériens ont enregistré leur plus forte hausse en trois ans, tandis que les soins médicaux et les loisirs ont également progressé.

Les prix des biens, hors produits alimentaires et énergétiques, ont progressé à un rythme modéré. Certaines catégories exposées aux droits de douane, comme les jouets, les articles de sport et les articles d'ameublement et de fournitures pour la maison, ont continué d'augmenter, quoique à un rythme plus lent que le mois précédent.

La réaccélération des coûts des services, après des mois de chiffres plus modérés, souligne les difficultés persistantes à maîtriser l'inflation. Les économistes et les décideurs politiques se sont surtout inquiétés des prix des biens, compte tenu des droits de douane draconiens imposés par le président Donald Trump, mais la demande des consommateurs risque d'accroître l'inflation des services.

Une hausse soutenue des prix des services poserait un défi supplémentaire aux responsables de la Fed, qui débattent de la question de savoir si les droits de douane entraîneront une pression inflationniste plus durable sur les marchandises. Les responsables ont laissé les taux inchangés cette année, cherchant à obtenir davantage de conviction quant à l'impact des droits de douane sur l'inflation, défiant ainsi les appels répétés de Trump à les réduire.

L'un des principaux moteurs de l'inflation ces dernières années a été le coût du logement, la principale catégorie de services. Les prix du logement ont augmenté de 0,2 % pour le deuxième mois consécutif, reflétant la stabilité des coûts du logement et la baisse continue des prix des séjours hôteliers.

Un autre indicateur de services suivi de près par la Fed, qui exclut les coûts du logement et de l'énergie, a augmenté de 0,5 %, l'un des rythmes les plus forts depuis le début de 2024. Bien que les banquiers centraux aient souligné l'importance de prendre en compte une telle mesure lors de l'évaluation de la trajectoire globale de l'inflation, ils la calculent sur la base d'un indice distinct.

Cet indicateur, connu sous le nom d'indice des prix des dépenses de consommation personnelle, n'accorde pas autant d'importance au logement que l'IPC. Un rapport gouvernemental sur les prix à la production, attendu jeudi, fournira des informations sur d'autres catégories qui alimenteront directement l'indice des dépenses de consommation personnelle, prévu plus tard ce mois-ci.

Après des mois de menaces et de retournements chaotiques, la hausse des taux d'intérêt a débuté la semaine dernière dans presque tous les pays. Cela pourrait maintenir la pression sur les indicateurs d'inflation à l'avenir, même si Trump poursuit ses négociations avec certains partenaires commerciaux majeurs comme la Chine.

Certaines entreprises ont retardé leurs hausses de prix par crainte que les consommateurs ne réduisent leurs dépenses, ce qui augmentera l'intérêt pour les rapports de vendredi sur les ventes au détail et le sentiment des consommateurs.

Les banquiers centraux accordent également une attention particulière à la croissance des salaires, car elle peut contribuer à éclairer les anticipations de consommation, principal moteur de l'économie. Un rapport distinct publié mardi, combinant les chiffres de l'inflation et les données récentes sur les salaires, a montré que le salaire horaire moyen réel a progressé de 1,4 % par rapport à l'année précédente, rebondissant par rapport à juin.

Le rapport a été publié après que Trump a nommé E.J. Antoni, économiste en chef de la Fondation conservatrice Heritage, à la tête du BLS, après avoir limogé l'ancien directeur de l'agence plus tôt ce mois-ci. Antoni a exprimé ouvertement ses inquiétudes concernant les données sur l'emploi et les révisions du BLS, et le président a accusé l'agence, sans preuve, d'avoir truqué les chiffres.

Source : Bloomberg Europe

Points clés :

Le président Trump envisage de réformer les méthodes statistiques de collecte de données sur l’emploi fédéral suite au récent licenciement du directeur du Bureau of Labor Statistics lors de réunions à huis clos avec le ministère du Travail.

Ce changement pourrait avoir un impact sur la crédibilité des données sur l’emploi, soulevant des inquiétudes quant à une éventuelle manipulation politique et affectant la volatilité des marchés de la cryptographie liée aux rapports sur l’emploi.

La Maison Blanche s'apprête à réformer la collecte des données sur le travail

Des responsables de la Maison Blanche ont entamé des discussions avec le ministère du Travail afin d'explorer de nouvelles technologies permettant d'optimiser l'efficacité des données, en réponse aux récents défis posés par les statistiques fédérales sur l'emploi. Selon le Résumé de la situation de l'emploi - septembre 2023 , les changements récents mettent en évidence les impacts potentiels sur les rapports nationaux. Le limogeage du directeur du BLS a été motivé par des données insatisfaisantes sur les performances professionnelles, ce qui a incité le président Trump à insister sur la nécessité d'éviter toute révision future des données.

Ces changements pourraient impliquer des ajustements des méthodologies statistiques et de meilleurs taux de réponse aux enquêtes, ce qui pourrait susciter des inquiétudes quant à des motivations politiques. Des interrogations se posent quant à leurs possibles impacts sur les rapports sur les salaires non agricoles, une publication mensuelle de données qui influence le sentiment du marché.

Source : CryptoSlate