La livre sterling confrontée à des risques budgétaires

Économique

Résumé:

Reeves ne fera pas assez pour endiguer la dette croissante du Royaume-Uni, avertissent les économistes avant la déclaration de printemps.<br>

La livre sterling revient sur le devant de la scène politique alors que le fardeau croissant de la dette du Royaume-Uni et la baisse de ses taux de croissance sont mis en lumière lors de la déclaration de printemps.

Ce qui devait être une simple mise à jour des prévisions de l’Office for Budget Responsibility sera en réalité un autre budget, où des réductions de dépenses seront annoncées.

« Je pense que le marché sous-estime le risque sur le budget britannique », déclare W. Brad Bechtel, responsable mondial des changes chez Jefferies LLC.

L’augmentation de la dette, la baisse de la croissance et la promesse de nouvelles hausses d’impôts dans les budgets futurs ne constituent guère un terrain fertile pour planter les graines d’une hausse durable de la livre sterling.

« La paire GBP/USD a commencé à baisser depuis les récents sommets de la zone des 1,3000, mais se maintient désormais autour de 1,2950, pas très loin des sommets de l'année. Le risque est à la baisse ici », déclare Bechtel.

Rachel Reeves, la chancelière, s'apprête à annoncer des coupes budgétaires d'environ 15 milliards de livres sterling dans les dépenses publiques dans sa déclaration de printemps, parallèlement à une révision à la baisse significative des prévisions de croissance du pays.

Les hausses d'impôts annoncées en octobre sont accusées d'être à l'origine du ralentissement de la croissance et des recettes fiscales décevantes de ces derniers mois. Parallèlement, la hausse du coût du service de la dette signifie que le gouvernement ne pourra pas respecter ses règles d'endettement à moins d'augmenter encore les impôts ou de réduire les dépenses.

« Le Royaume-Uni souffre d'une faible croissance et d'une facture croissante pour les prestations sociales et les soins de santé », déclare Steven Bell, économiste chez Columbia Threadneedle.

Pound Sterling Faces Up to Budget Risks_1

Ci-dessus : Les données récentes sur les finances publiques montrent que le gouvernement emprunte plus que ce que prévoyait l'OBR.

Reeves a ciblé certaines dépenses sociales pour des coupes budgétaires, mais le risque est qu'elle n'aille pas assez loin puisqu'elle devrait simplement réduire les augmentations des dépenses publiques de 1,3 % par an au cours de cette législature à environ 1,1 %, ce qui permettra d'économiser environ 5 milliards de livres sterling.

« Les 5 milliards de livres sterling de coupes annoncées la semaine dernière ne représentent qu'une réduction de l'augmentation. Pour la rétablir au niveau d'il y a quatre ans, il faudrait 20 milliards de livres sterling de coupes », explique Steve Bell, économiste chez Columbia Threadneedle.

« De nouvelles réformes sont nécessaires. C'est douloureux, mais le Royaume-Uni a déjà connu des réductions similaires. De plus, ces réformes permettraient à davantage de personnes de travailler, ce qui améliorerait encore les finances publiques », ajoute-t-il.

Avant la déclaration de printemps, le taux de change livre-euro s'établit à 1,1964, au milieu de la fourchette dans laquelle il se situe depuis octobre dernier. Le taux de change livre-dollar s'établit à 1,2910 et semble freiner ses récentes progressions.

Le coût de la dette britannique a augmenté, l'inflation étant en hausse, et le Royaume-Uni devra émettre des montants importants de dette pour financer ses dépenses. À moins que Reeves ne convainque le marché de contenir ses dépenses, le risque d'une spirale du coût de la dette est présent et le Royaume-Uni se retrouvera en situation d'urgence budgétaire.

La plupart des analystes s'accordent à dire que la déclaration de printemps de mercredi est trop tôt pour constater une telle détérioration, mais que l'inaction confirmera néanmoins qu'un règlement de comptes est à venir.

« Reeves annoncera plusieurs milliards de livres sterling de coupes dans les dépenses publiques et la protection sociale lors de la déclaration budgétaire de printemps, mais cela sera-t-il suffisant ? Je ne suis pas sûr que nous vivions à nouveau un moment comme Liz Truss, mais j'ai l'impression que nous y sommes à nouveau très proches », déclare Bechtel.

En règle générale, la hausse des rendements obligataires soutient la monnaie car cela signifie que les investisseurs étrangers verront de meilleurs rendements sur leur capital, mais pendant le « mini-budget » de Liz Truss, nous avons vu les rendements grimper en flèche et la livre chuter.

Cette rupture de corrélation reflète l'effondrement de la confiance dans la situation budgétaire du Royaume-Uni, et Reeves se méfiera d'un résultat similaire.

C'est pourquoi elle agira avec prudence. Certains économistes préviennent que cette prudence signifie que des décisions plus importantes devront être prises ultérieurement.

Dès leur arrivée au pouvoir, Reeves et le Premier ministre Keir Starmer ont immédiatement commencé à poser les bases d'une série de hausses d'impôts importantes, les économistes affirmant que ce message a déclenché une baisse immédiate de la confiance des ménages et des entreprises.

Cette prudence a eu pour conséquence que l'économie britannique est passée de la croissance la plus rapide du G7 lorsque le Parti travailliste a pris le pouvoir à l'un des pays à la traîne.

Pound Sterling Faces Up to Budget Risks_2

Ci-dessus : Le rendement des obligations à dix ans - référence cruciale des coûts d'emprunt du Royaume-Uni - est plus élevé aujourd'hui qu'il ne l'était après le mini-budget de Liz Truss.

Et il y a peu de signes de reprise : une nouvelle enquête de KPMG publiée à la veille de la Déclaration de printemps montre que les ménages sont de plus en plus pessimistes quant à l’état de l’économie.

Plus de la moitié du public estime désormais que la situation économique se détériore, et seulement une personne sur dix pense que la croissance s'améliore, selon KPMG. 58 % des personnes interrogées ont déclaré que l'économie allait dans la mauvaise direction, contre 43 % avant Noël.

Les ménages réduisent désormais leurs dépenses et épargnent davantage, ce qui compromettra encore davantage les perspectives de croissance. Les personnes interrogées ont déclaré manger moins au restaurant, dépenser moins en vêtements et commander moins de plats à emporter.

La Banque d'Angleterre prévoit que l'inflation augmentera encore dans les semaines à venir, mais note des risques à la hausse pour ses prévisions car elle n'est pas sûre de la mesure dans laquelle les entreprises répercuteront le coût des impôts plus élevés sur les consommateurs.

À partir de la semaine prochaine, les entreprises devront payer des cotisations d'assurance nationale (NI) et de salaire minimum plus élevées, tout en étant confrontées à la perspective de nouveaux tarifs d'importation américains. 82 % des entreprises seront impactées par la seule hausse de la NI, prévient la Chambre de commerce britannique (BCC).

« Les entreprises se sentent malmenées et meurtries par les fortes pressions sur les coûts qui se profilent à l'horizon », déclare Shevaun Haviland, directeur général de la BCC.

« J'ai bien peur que les perspectives pour le Royaume-Uni soient sombres. Les impôts élevés continueront d'augmenter, la facture de santé et de protection sociale pèsera sur les autres dépenses publiques, la croissance pourrait légèrement s'améliorer à moyen terme, mais elle restera modérée. L'inflation devrait baisser sensiblement en 2026, et les taux d'intérêt devraient également baisser, mais la tâche sera ardue », déclare Bell.

Source : Poundsterlinglive

Pour rester informé de tous les événements économiques d'aujourd'hui, veuillez consulter notre Calendrier économique

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Vous comprenez et reconnaissez que le trading avec des stratégies comporte un degré élevé de risque. Suivre des stratégies ou des méthodologies d’investissement entraîne un risque de perte. Le contenu du site est fourni par nos contributeurs et analystes à titre informatif uniquement. Vous êtes seul responsable de déterminer si des actifs de négociation, des titres, une stratégie ou tout autre produit vous conviennent en fonction de vos objectifs d'investissement et de votre situation financière.

Divulgation des risques

Le risque de perte dans la négociation d'instruments financiers tels que les actions, les devises, les matières premières, les contrats à terme, les obligations, les ETF et les crypto-monnaies peut être substantiel. Vous pouvez subir une perte totale des fonds que vous déposez auprès de votre courtier. Par conséquent, vous devez examiner attentivement si ce type de négociation vous convient, compte tenu de votre situation et de vos ressources financières.

Aucune décision d'investissement ne doit être prise sans avoir procédé soi-même à une vérification préalable approfondie ou sans avoir consulté ses conseillers financiers. Le contenu de notre site peut ne pas vous convenir car nous ne connaissons pas votre situation financière et vos besoins en matière d'investissement. Nos informations financières peuvent avoir un temps de latence ou contenir des inexactitudes, de sorte que vous devez être entièrement responsable de vos décisions en matière de négociation et d'investissement. La société ne sera pas responsable de vos pertes en capital.

Sans l'autorisation du site web, vous n'êtes pas autorisé à copier les graphiques, les textes ou les marques du site web. Les droits de propriété intellectuelle sur le contenu ou les données incorporées dans ce site web appartiennent à ses fournisseurs et marchands d'échange.

recherches récentes

Principales recherches

Citations

Analyse

Utilisateur

24/7

Calendrier économique

Education

Données