La chute du marché de l'acier en Chine devrait s'aggraver alors que les poids lourds expriment leurs inquiétudes

(28 août) : Le ralentissement de l'industrie sidérurgique chinoise semble devoir s'aggraver, BHP Group Ltd, le plus grand mineur du monde, et China Baowu Group Ltd, le premier acheteur de minerai de fer, exprimant leurs inquiétudes face à la baisse de la demande après des décennies de croissance.

Alors que BHP et Baowu, filiale cotée en bourse, ont tous deux affiché des bénéfices relativement sains mardi, leurs commentaires pessimistes sur les perspectives du secteur de l'acier vont intensifier les inquiétudes mondiales quant à une aggravation de la crise. Baoshan Iron Steel Ltd a pointé du doigt une consommation « atone », tandis que le directeur général de BHP, Mike Henry, a mis en avant le secteur immobilier chinois et une reprise « inégale ».

La Chine domine le marché mondial de l'acier, mais la demande pour cet alliage a chuté de plus de 10 % depuis 2020, ce qui marque probablement la fin d'un long boom qui a dopé les profits des grands expéditeurs de minerai de fer comme BHP. Ces inquiétudes se sont intensifiées ces derniers mois alors que la crise immobilière du pays s'éternise. Les prix de référence de l'acier ont plongé à des niveaux jamais vus depuis plusieurs années, et les usines sont désormais confrontées à une concurrence féroce pour les acheteurs, tant sur le plan national qu'étranger.

L'industrie sidérurgique est caractérisée par « une offre forte, une demande faible, des coûts élevés et des prix bas », a déclaré Baoshan Iron Steel dans son communiqué de résultats. « Au cours du second semestre de l'année, l'industrie sidérurgique maintiendra une situation d'offre excédentaire et les entreprises sidérurgiques continueront de subir des pressions. »

BHP produit 260 millions de tonnes de minerai de fer par an, dont la majeure partie est expédiée en Chine, où Baowu, premier producteur mondial d'acier, est son plus gros client. La crise actuelle a déjà eu de lourdes conséquences sur les prix du minerai de fer, les contrats à terme sur cette matière première ayant chuté de plus d'un quart cette année.

« Nous restons convaincus que la production d'acier chinoise a atteint un plateau au-dessus d'un milliard de tonnes, et cette tendance devrait se poursuivre jusqu'au milieu des années 2020 », a déclaré BHP. Dans ce contexte difficile, le PDG Henry mène un pivot vers le cuivre alors que la demande pour ce métal de transition énergétique augmente, avec l'espoir que le marché de ce métal bascule vers un déficit plus tard dans la décennie.

Mieux que la plupart

Tant BHP que le producteur d'acier chinois ont jusqu'à présent échappé aux pires effets de la crise, qui s'est nettement aggravée en juillet et en août, les aciéries ayant réduit leur production. Les bénéfices sous-jacents du minerai de fer de BHP ont augmenté de 13 % au cours de son exercice financier jusqu'en juin, tandis que le bénéfice net de Baosteel est resté stable au premier semestre.

Les marges de Baosteel au premier semestre ne seront probablement pas tenables au cours du trimestre en cours, préviennent les analystes de Citigroup Inc. dans une note. La banque voit des risques de baisse sur ses prévisions de bénéfices pour l'ensemble de l'année.

Baosteel et les grands groupes miniers sont néanmoins probablement en meilleure position que nombre de leurs homologues de plus petite taille, car leur taille et leurs faibles coûts les aideront à surmonter la crise. Les mineurs aux coûts plus élevés seront contraints de cesser leur production lorsque les prix tomberont sous les 100 dollars la tonne (un niveau qui a été récemment dépassé), tandis que les pires effets de la crise de l'acier en Chine seront supportés par les petites usines privées.

« Baosteel peut continuer à se démarquer malgré les perspectives de bénéfices difficiles pour l'industrie sidérurgique chinoise au second semestre », a écrit l'analyste de Bloomberg Intelligence Michelle Leung dans une note.

D'autres grandes usines chinoises, dont Maanshan Iron Steel Co Ltd et Hesteel Co Ltd, devraient publier leurs résultats du premier semestre cette semaine.

Source : Les marchés de pointe