La Banque du Japon devrait mettre fin à la réduction de ses achats d'obligations l'année prochaine, selon un ancien responsable

Résumé:

La Banque du Japon décidera probablement d'arrêter de réduire le montant de ses achats d'obligations d'État dans un plan pour le prochain exercice financier lorsque les autorités se réuniront ce mois-ci, alors qu'elles observent une hausse inquiétante des rendements des JGB, selon un ancien membre du conseil d'administration de la BOJ.

Depuis l'été dernier, la banque a réduit ses achats d'obligations d'État de 400 milliards de yens (2,8 milliards de dollars) chaque trimestre, mais ce processus va s'arrêter, a déclaré l'ancien membre du conseil d'administration Makoto Sakurai dans une interview lundi à Tokyo.

« Ils vont probablement s'arrêter », a déclaré Sakurai. « Ils doivent envisager que les rendements augmenteront encore s'ils réduisent massivement leurs achats d'obligations. »

Sakurai s'exprimait deux semaines avant que la Banque du Japon ne prolonge son programme actuel d'achat d'obligations pour l'exercice budgétaire à partir d'avril. Les traders guettent des indices sur le rythme probable du repli, les observateurs de la Banque du Japon ayant des avis partagés sur le taux optimal. La récente flambée des rendements des obligations à très long terme reflète les difficultés rencontrées par les autorités pour poursuivre un resserrement quantitatif.

« C'est probablement la solution la plus raisonnable d'arrêter pour l'instant et d'y réfléchir plus tard », a déclaré Sakurai. « C'est un peu risqué de s'engager à long terme » lorsque les incertitudes sont aussi fortes, a-t-il ajouté.

En grande partie à cause des mesures tarifaires du président américain Donald Trump, le contexte économique incertain devrait contraindre le conseil d'administration du gouverneur Kazuo Ueda à maintenir son taux directeur à 0,5 % jusqu'à la fin de l'année, a déclaré M. Sakurai. Avant toute hausse, la banque centrale devra confirmer la résilience de l'investissement des entreprises ainsi que la marge de manœuvre dont elles disposent pour augmenter les salaires l'année prochaine. Ces données ne seront pas disponibles avant l'automne, a-t-il précisé.

Les prévisions de Sakurai sont plus ou moins conformes à celles du marché. Les traders estiment à environ 70 % la probabilité d'une hausse des coûts d'emprunt d'ici la fin de l'année, selon les swaps d'indices au jour le jour publiés lundi.

« Octobre semble un peu tôt, mais je ne l'exclurais pas », a déclaré Sakurai. « Tout dépend des données. »

Le conseil d'administration de la Banque du Japon, composé de neuf membres, définira sa politique monétaire le 17 juin. L'une des principales questions sera de savoir si la banque centrale continuera de réduire le montant de ses achats de dette publique tous les trois mois à compter du deuxième trimestre de l'année prochaine. Au rythme actuel de réduction, les achats mensuels d'obligations devraient chuter à environ 2 900 milliards de yens d'ici mars.

Lors des auditions de la BoJ avec les acteurs du marché obligataire le mois dernier, les avis divergeaient quant au rythme approprié pour réduire les achats de dette à l'avenir. Un participant a appelé à des réductions plus drastiques des achats, tandis qu'un autre a insisté sur leur suspension temporaire, selon le compte rendu des réunions publié lundi.

Le rendement des obligations à 30 ans du pays est descendu à environ 2,95 %, contre 3,185 % à la fin du mois dernier, son plus haut niveau depuis la création de cette échéance. Cependant, le marché obligataire japonais est confronté à de nouvelles difficultés avec les ventes de dette prévues mardi et jeudi, ce qui pourrait accentuer la pression sur le gouvernement pour qu'il ajuste ses plans d'emprunt et apaise les inquiétudes des investisseurs.

Sakurai s'attend à ce que les rendements obligataires japonais restent élevés, ce qui suscite des inquiétudes au sein du ministère des Finances quant à leurs conséquences sur les finances du pays. Le coût du service de la dette publique a atteint environ un quart de son budget pour cet exercice, en partie en raison de la hausse des taux d'intérêt.

« Ils doivent penser qu'un rendement plus élevé pourrait poser problème », a déclaré Sakurai. « Il n'est pas facile pour la BoJ de procéder à une nouvelle réduction de ses achats d'obligations. »

La Banque du Japon demeure le principal détenteur de dette publique japonaise, détenant environ la moitié du marché après plus d'une décennie d'assouplissement monétaire agressif. La banque a entamé un resserrement quantitatif l'été dernier, cinq mois après avoir abandonné son programme de taux d'intérêt négatifs et de contrôle de la courbe des taux.

Source : Bloomberg Europe

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Mise à jour cruciale du Trésor américain : accords commerciaux attendus d'ici le 9 juillet

Olivier Scott

Mise à jour cruciale du Trésor américain : accords commerciaux attendus d'ici le 9 juillet

Dans une récente déclaration qui a retenu l'attention des marchés financiers et des observateurs politiques, le secrétaire adjoint au Trésor américain a indiqué que des progrès significatifs étaient réalisés sur le front du commerce international. Selon certaines informations, certains accords commerciaux clés devraient être finalisés ou connaître des avancées significatives avant la date critique du 9 juillet. Cette évolution signale des changements potentiels dans la dynamique économique mondiale et justifie un examen plus approfondi de ses implications potentielles pour divers secteurs, notamment le paysage financier au sens large.

Pourquoi le 9 juillet est-il une date clé pour les accords commerciaux ?

Le contexte spécifique entourant l'échéance du 9 juillet n'était pas détaillé dans le rapport initial, mais les échéances des négociations commerciales sont souvent liées à des événements spécifiques, des calendriers législatifs ou des cycles de négociation. Parvenir à des accords à une date précise peut accélérer la mise en œuvre et apporter une certaine sécurité aux entreprises et aux marchés. Pour le Trésor américain, la finalisation des conditions commerciales est cruciale, car elle a un impact direct sur les recettes douanières, les flux de capitaux internationaux et la stabilité économique globale. L'approche de cette échéance suggère un effort concerté pour conclure des accords spécifiques, potentiellement avec des partenaires commerciaux clés.

Il est important de comprendre les types d'accords potentiellement en discussion. Ceux-ci peuvent aller d'accords bilatéraux axés sur des obstacles ou des secteurs commerciaux spécifiques à des discussions multilatérales visant des cadres plus larges. La nature et la portée de ces accords influenceront considérablement leur impact sur le commerce et l'investissement mondiaux.

Comment les accords commerciaux influencent-ils la politique et la stabilité financières ?

Les accords commerciaux ne concernent pas uniquement le passage des marchandises aux frontières ; ils ont de profondes implications pour la politique financière et la santé économique globale. Voici comment :

● Stabilité monétaire : Les balances commerciales influencent les taux de change. Les accords peuvent inclure des dispositions relatives aux pratiques monétaires.

● Flux d’investissement : les traités incluent souvent des protections et des règles pour les investissements étrangers, ce qui a un impact sur la mobilité des capitaux.

● Accès au marché : la réduction des tarifs et des barrières non tarifaires ouvre de nouveaux marchés aux entreprises, ce qui peut stimuler les bénéfices des entreprises et la croissance économique.

● Alignement réglementaire : les accords peuvent favoriser l’harmonisation ou la reconnaissance des normes et des réglementations, réduisant ainsi les coûts de conformité.

● Évaluation des risques : des relations commerciales prévisibles réduisent l’incertitude géopolitique et économique, contribuant ainsi à la stabilité financière.

Le Trésor américain joue un rôle essentiel dans ces négociations, en fournissant des conseils sur les implications financières et les impacts économiques potentiels, et en veillant à ce que les accords soient conformes aux réglementations et aux objectifs financiers nationaux. La conclusion de ces accords d'ici le 9 juillet pourrait être perçue positivement par les marchés, témoignant d'une diplomatie efficace et d'une voie plus claire pour le commerce international.

Qu’est-ce que cela signifie pour les perspectives économiques ?

L'évolution positive des accords commerciaux peut influencer considérablement les perspectives économiques. Voici quelques effets potentiels :

● Stimulation des exportations/importations : des échanges commerciaux plus faciles peuvent conduire à une augmentation des volumes, ce qui profite aux industries impliquées dans le commerce international.

● Optimisation de la chaîne d’approvisionnement : des règles plus claires peuvent aider les entreprises à optimiser leurs chaînes d’approvisionnement mondiales.

● Pressions inflationnistes/déflationnistes : Les variations des coûts d'importation dues aux droits de douane ou aux barrières commerciales peuvent avoir un impact sur les prix à la consommation. Les accords visant à réduire les barrières pourraient atténuer les pressions inflationnistes.

● Confiance des investisseurs : la certitude dans les relations commerciales renforce généralement la confiance des entreprises et des investisseurs, encourageant ainsi l’investissement et l’expansion.

À l'inverse, l'absence d'accords dans les délais impartis, ou l'obtention de conditions défavorables, pourrait engendrer de l'incertitude et potentiellement compromettre les perspectives économiques positives. La réaction du marché dépendra probablement des détails des accords et de la perception du succès des négociations.

Considérant le contexte politique mondial plus large

Ces accords commerciaux anticipés s'inscrivent dans un contexte plus large d'évolution des politiques mondiales. Les nations renégocient constamment leurs accords, forment de nouvelles alliances et s'adaptent à l'évolution des réalités géopolitiques et économiques. L'implication du Trésor américain souligne la dimension financière de ces interactions mondiales. Les décisions prises aujourd'hui créeront des précédents et définiront les cadres de la future coopération économique internationale.

Pour les observateurs du monde financier, y compris ceux du secteur des cryptomonnaies, il est crucial de surveiller ces indicateurs économiques traditionnels et les évolutions politiques. Bien que les cryptomonnaies fonctionnent sur des réseaux décentralisés, leur valeur et leur adoption sont influencées par les facteurs macroéconomiques, les environnements réglementaires et le sentiment général du marché, qui peuvent tous être impactés par les grandes politiques commerciales et financières.

Informations exploitables et perspectives d'avenir

Pour les acteurs du marché et ceux qui s'intéressent aux liens entre politique et finance, la période précédant et suivant le 9 juillet sera cruciale. Voici quelques pistes de réflexion :

● Surveillez les annonces officielles : surveillez de près les déclarations du Trésor américain et des autres organismes gouvernementaux concernés concernant l’avancement et les détails des négociations commerciales.

● Évaluer l’impact sur l’industrie : Examiner comment les accords potentiels pourraient affecter des secteurs spécifiques (agriculture, technologie, fabrication, etc.) et les entreprises qui les composent.

● Évaluer les mouvements de devises : les nouvelles commerciales ont souvent un impact sur les marchés des changes.

● Observez le sentiment du marché : observez comment les principaux indices boursiers et autres actifs financiers réagissent aux nouvelles concernant les négociations.

● Restez informé sur la politique mondiale : comprenez que ces négociations commerciales font partie de relations internationales et de stratégies économiques plus larges.

Bien que l'impact direct sur les cryptomonnaies ne soit pas immédiatement perceptible lors de l'annonce d'un accord commercial, les changements dans la stabilité économique mondiale, la confiance des investisseurs et les approches réglementaires découlant de ces politiques peuvent avoir des répercussions sur l'ensemble de l'écosystème financier. Un environnement commercial mondial plus stable et prévisible, facilité par des accords conclus avec succès, pourrait potentiellement favoriser un climat plus favorable à l'investissement dans diverses classes d'actifs, y compris les actifs numériques.

Conclusion : une échéance à surveiller

La déclaration du secrétaire adjoint au Trésor américain concernant les accords commerciaux attendus d'ici le 9 juillet marque une étape importante à venir dans les relations économiques internationales. Ces développements sont au cœur de la politique financière des États-Unis et ont des implications significatives pour les perspectives économiques mondiales. Si les détails restent à déterminer, l'approche de cette échéance souligne l'importance accordée à ces négociations. Le suivi des résultats fournira des informations précieuses sur l'orientation de la politique mondiale et ses effets potentiels sur les marchés mondiaux. Cela rappelle que le monde financier traditionnel et l'univers émergent des actifs numériques sont de plus en plus interconnectés, les décisions macroéconomiques et politiques de l'un influençant souvent l'autre.

Pour en savoir plus sur les dernières tendances en matière de politique financière, consultez nos articles sur les principaux développements qui façonnent la politique mondiale et les perspectives économiques.

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Source : CryptoSlate

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La Banque du Japon est invitée à maintenir ou à ralentir le rythme de réduction des émissions obligataires à partir de l'exercice 2026

Benjamin Carter

La Banque du Japon a reçu un nombre important de demandes visant à maintenir ou à ralentir légèrement le rythme de réduction de ses achats d'obligations à partir de l'exercice 2026, selon le compte rendu d'une réunion entre la banque et les institutions financières lundi.

Malgré une récente hausse des rendements à très long terme, un nombre important d'acteurs du marché obligataire ont également exhorté la banque centrale à laisser inchangé son plan de réduction progressive des obligations jusqu'en mars 2026.

Ces demandes, formulées lors d'une réunion de la BOJ avec les acteurs du marché obligataire les 20 et 21 mai, renforcent la probabilité que la banque centrale procède lentement à la réduction de son énorme bilan.

La BOJ procédera à un examen de son plan actuel de réduction progressive des achats d'actifs et proposera un programme ultérieur lors de sa prochaine réunion politique, les 16 et 17 juin.

« Du point de vue de la prévisibilité, la Banque devrait maintenir le rythme actuel de réduction », a déclaré un participant cité dans le procès-verbal à propos du plan de la BOJ pour avril 2026 et au-delà.

La banque centrale a ralenti ses achats d'obligations depuis août de l'année dernière pour réduire de moitié ses achats mensuels à 3 000 milliards de yens (21 milliards de dollars) d'ici mars 2026.

Alors que les participants divergeaient sur le montant que la BOJ devrait réduire au-delà d'avril 2026, plusieurs ont appelé à réduire ses achats mensuels à environ 1 000 à 2 000 milliards de yens d'ici la fin du nouveau programme de réduction, selon le procès-verbal.

Une personne a appelé à réduire à terme les achats à zéro, tandis qu'une autre a appelé au maintien du rythme mensuel actuel de 3 000 milliards de yens « pendant un certain temps ».

Le nouveau programme d'avril 2026 devrait afficher le plan de réduction progressive de la BOJ pour une année complète, a également déclaré un participant.

L'examen du tapering par la BoJ intervient à un moment délicat. Les rendements des obligations d'État japonaises à très long terme (JGB) ont atteint des sommets historiques le mois dernier, en raison de la faible demande des investisseurs, tandis que les appels politiques à d'importantes dépenses budgétaires se multiplient à l'approche des élections à la Chambre haute prévues en juillet.

De nombreux acteurs du marché obligataire ont mis en garde contre une baisse de la liquidité du marché pour les obligations à très long terme, certains appelant à une réponse de la part de la BOJ, selon le procès-verbal.

« La Banque devrait envisager d'apporter des réponses flexibles pour cette zone », par exemple en suspendant les réductions de ses achats d'obligations ou en augmentant les achats d'obligations à très long terme, selon le compte rendu.

Certains ont appelé à des ajustements dans la manière dont la BOJ mène ses opérations d'achat d'obligations afin qu'elle puisse ajuster de manière plus flexible le montant des achats de JGB super longs.

D’autres, cependant, ont mis en garde la BOJ contre une réaction excessive aux fluctuations des rendements à très long terme.

« La détérioration des conditions d'offre et de demande dans la zone à très long terme est due à des facteurs structurels », comme la faiblesse de la demande des investisseurs par rapport à la taille des émissions, a déclaré un participant. « La Banque dispose donc d'une marge de manœuvre limitée pour s'attaquer à la cause profonde. »

La Banque du Japon a pris beaucoup de retard par rapport à ses homologues internationales dans la réduction des mesures de relance mises en place pendant la crise. Elle n'a mis fin que l'an dernier à un plan de relance massif de dix ans visant à sortir l'économie de la stagnation. Elle a également mis fin aux taux d'intérêt négatifs l'an dernier, bien que les coûts d'emprunt à court terme ne soient que de 0,5 %. La banque centrale détient encore environ la moitié des obligations d'État japonaises en circulation.

Source : Reuters

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Le ministre britannique du Commerce rencontrera l'USTR Greer pour discuter de la mise en œuvre de l'accord tarifaire

Daniel Carter

Économique

Politique

Reynolds examinera les accords récemment conclus avec ses homologues des États-Unis et de l'UE, les deux plus grands partenaires commerciaux de la Grande-Bretagne, lors d'un voyage de trois jours à Paris et à Bruxelles cette semaine.

Les accords conclus le mois dernier sont des pactes politiques plutôt que des accords commerciaux formels, et les détails de leur mise en œuvre n’ont pas été précisés.

Starmer et le président américain Donald Trump ont convenu de réduire les droits de douane sur les importations britanniques de voitures et d'acier aux États-Unis, mais sa mise en œuvre retardée signifie que les droits de douane pourraient augmenter avant de baisser.

La semaine dernière, Trump a annoncé que les droits de douane sur l'acier importé passeraient de 25 % à 50 % à compter de mercredi. L'association professionnelle UK Steel a déclaré comprendre que les producteurs britanniques seraient probablement impactés par ce changement, qui porterait un coup dur au secteur.

Un porte-parole du gouvernement britannique a déclaré que le Royaume-Uni s'engageait avec les États-Unis sur les implications de l'annonce avant la réunion de Reynolds avec Greer pour discuter des délais de mise en œuvre de l'accord bilatéral à Paris.

« Nous reconnaissons que nos relations avec les alliés du G7 et nos homologues de l'UE doivent continuer à évoluer et à offrir un meilleur environnement commercial à nos entreprises et à nos exportateurs », a déclaré Reynolds dans un communiqué avant le voyage.

Reynolds rencontrera également le ministre indien du Commerce Piyush Goyal pour discuter d'un accord de libre-échange récemment négocié, dont le texte juridique est encore en cours de finalisation et qui est soumis à ratification dans les deux pays, ce qui pourrait prendre des mois.

Après des réunions avec ses homologues du G7 et de l'OCDE à Paris, Reynolds s'entretiendra avec le commissaire européen au commerce, Maros Sefcovic.

Dans le cadre des efforts visant à rétablir les liens sans rouvrir fondamentalement l'accord sur le Brexit, la Grande-Bretagne et l'UE ont convenu de conclure des négociations pour supprimer les formalités administratives sur son commerce alimentaire, mais les détails du plan n'ont pas encore été finalisés.

Avant l'entrée en vigueur de cet accord, la Grande-Bretagne a annoncé lundi qu'elle supprimerait les contrôles aux frontières sur les fruits et légumes importés de l'Union européenne, qui devaient entrer en vigueur à partir de juillet.

Source : Reuters

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Trump autorisera l'Iran à enrichir de l'uranium dans le cadre d'un accord nucléaire « acceptable »

Daniel Carter

Politique

Cela contredit les déclarations publiques antérieures de l'envoyé au Moyen-Orient Steve Witkoff et du secrétaire d'État Marco Rubio, qui ont clairement indiqué à plusieurs reprises que le démantèlement complet des installations nucléaires iraniennes est une ligne rouge à ne pas franchir pour Washington.

Téhéran, pour sa part, est resté ferme sur sa propre ligne rouge, affirmant que sa capacité à enrichir de l'uranium à des fins énergétiques pacifiques relève de la souveraineté nationale. Trump cherche-t-il un compromis avec l'Iran ? Les faucons l'accuseront bien sûr de céder. D'après Axios :

● Mais la proposition décrite à Axios par deux sources ayant une connaissance directe du dossier — dont l’une a fourni une analyse point par point — semble offrir une voie plus claire vers un accord.

● En faisant cette offre, l'administration Trump risque de s'attirer les foudres de ses alliés au Congrès et en Israël. Le gouvernement du Premier ministre Benjamin Netanyahu et des dizaines de sénateurs républicains ont poussé l'administration à maintenir des lignes rouges sur l'enrichissement nucléaire nul et le démantèlement complet du programme nucléaire iranien.

Israël et ses partisans aux États-Unis vont être furieux. Mais Trump a promis à maintes reprises la paix et la stabilité dans la région grâce à l'art de l'accord – un message particulièrement fort lors de sa tournée dans le Golfe le mois dernier.

Les prix du pétrole ont immédiatement chuté après la publication de l'article.

Concernant la position de l'Iran, nous avons détaillé plus tôt dans la journée que, dans le cadre des négociations nucléaires en cours, l'Iran a exigé des États-Unis des précisions sur les modalités de levée des sanctions et sur lesquelles elles seront appliquées. Un communiqué précise que tout nouvel accord sur le programme nucléaire de Téhéran sera conditionné à un allègement significatif et immédiat des sanctions.

Le porte-parole du ministère des Affaires étrangères, Esmail Baghaei, a clairement indiqué lundi que Téhéran ne reculerait pas devant cette demande raisonnable, quelques jours après que les États-Unis ont soumis ce qu'ils ont qualifié de proposition « acceptable ».

Baghaei a souligné la nécessité de garanties transparentes et fermes concernant la « fin réelle des sanctions » qui comprendraient également des détails sur « comment et par quel mécanisme » elles seraient démantelées.

Karoline Leavitt, attachée de presse de la Maison Blanche, a déclaré dans un communiqué : « L’envoyé spécial Witkoff a envoyé une proposition détaillée et acceptable au régime iranien, et il est dans son intérêt de l’accepter. »

Le dernier projet d'accord proposé par Trump est entre les mains de l'Iran depuis samedi. Cependant, Reuters a écrit lundi que Téhéran en a jugé certains aspects comme « inadmissibles ». L'Iran est sur le point de rejeter une proposition américaine visant à mettre fin à un conflit nucléaire vieux de plusieurs décennies, a déclaré lundi un diplomate iranien, la qualifiant d'« inadmissible » car elle ne répond pas aux intérêts de Téhéran et laisse inchangée la position de Washington sur l'enrichissement de l'uranium.

"L'Iran rédige une réponse négative à la proposition américaine, qui pourrait être interprétée comme un rejet de l'offre américaine", a déclaré à Reuters le haut diplomate, proche de l'équipe de négociation iranienne.

La République islamique maintient toujours que son programme est uniquement destiné à des fins pacifiques d'énergie nucléaire, mais une ligne rouge pour Washington est que Téhéran s'engage à abandonner l'enrichissement de l'uranium - ce qui, selon les Iraniens, relève de leur droit souverain.

Un diplomate non identifié a entre-temps été cité par Reuters comme déclarant à propos de la nouvelle proposition américaine : « Dans cette proposition, la position américaine sur l'enrichissement sur le sol iranien reste inchangée, et il n'y a aucune explication claire concernant la levée des sanctions. »

L’administration américaine a continué à souligner que « le temps presse » pour parvenir à un nouvel accord.

Des rapports antérieurs indiquent que le président Trump aurait dissuadé les Israéliens de toute frappe préventive contre les installations nucléaires iraniennes. Trump a déclaré qu'il fallait davantage de temps pour trouver une solution pacifique.

Source : Zero Hedge

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Les États-Unis exhortent les pays à proposer les meilleures offres d'ici mercredi, à l'approche de la date limite des droits de douane.

Manuel

Économique

Guerre commerciale sino-américaine

L'administration Trump souhaite que les pays présentent leur meilleure offre sur les négociations commerciales d'ici mercredi, alors que les responsables cherchent à accélérer les discussions avec plusieurs partenaires avant une date limite auto-imposée dans seulement cinq semaines, selon un projet de lettre aux partenaires de négociation consulté par Reuters.

Le projet, émanant du bureau du représentant américain au commerce, donne un aperçu de la manière dont le président Donald Trump prévoit de mettre un terme aux négociations difficiles avec des dizaines de pays qui ont débuté le 9 avril lorsqu'il a suspendu ses tarifs douaniers du « Jour de la libération » pendant 90 jours jusqu'au 8 juillet après que les marchés boursiers, obligataires et monétaires se soient révoltés contre la nature radicale des prélèvements.

Le document suggère une urgence au sein de l'administration à conclure des accords dans les délais serrés qui lui sont impartis. Si des responsables, comme le conseiller économique de la Maison Blanche, Kevin Hassett, ont promis à plusieurs reprises que plusieurs accords étaient sur le point d'être finalisés, un seul accord a été conclu jusqu'à présent avec un partenaire commercial majeur des États-Unis : la Grande-Bretagne. Même ce pacte limité s'apparente davantage à un cadre de négociations en cours qu'à un accord définitif.

Dans le projet, les États-Unis demandent aux pays d’énumérer leurs meilleures propositions dans un certain nombre de domaines clés, notamment les offres de tarifs et de quotas pour l’achat de produits industriels et agricoles américains et les plans visant à remédier aux barrières non tarifaires.

D’autres éléments demandés comprennent des engagements sur le commerce numérique et la sécurité économique, ainsi que des engagements spécifiques à chaque pays, selon la lettre.

Les États-Unis évalueront les réponses dans quelques jours et proposeront « une zone d'atterrissage possible » qui pourrait inclure un taux de droits de douane réciproque, selon la lettre.

On ne savait pas quels pays recevraient la lettre, mais elle était destinée à ceux qui menaient des négociations actives, incluant des réunions et des échanges de documents. Washington a engagé de telles discussions avec l'Union européenne, le Japon, le Vietnam et l'Inde, entre autres.

Un représentant de l'USTR a déclaré que les négociations commerciales se poursuivaient. « Des négociations productives avec de nombreux partenaires commerciaux clés se poursuivent à un rythme soutenu. Il est dans l'intérêt de toutes les parties de faire le point sur les progrès accomplis et d'évaluer les prochaines étapes. »

« INDÉPENDAMMENT DES LITIGES EN COURS »

Tiffany Smith, vice-présidente de la politique commerciale mondiale au National Foreign Trade Council, a salué les mesures prises par l'USTR.

« Nous sommes encouragés par le fait que l'USTR fait avancer les négociations aussi vite que possible », a-t-elle déclaré à Reuters, ajoutant que les accords commerciaux qui suppriment les barrières pour les entreprises américaines à l'étranger et abaissent les tarifs douaniers américains seraient « gagnant-gagnant s'ils sont conclus de manière à rétablir la prévisibilité et la stabilité des relations commerciales ».

La politique tarifaire ambitieuse – et souvent frénétique – de Trump est un pilier de son programme économique « America First », qui vise à remodeler les relations commerciales des États-Unis, à réduire les déficits commerciaux et à protéger les industries américaines. Les législateurs républicains comptent également sur les droits de douane pour accroître les recettes fédérales et compenser le coût du projet de loi de réduction d'impôts actuellement en cours d'examen au Congrès.

Les politiques tarifaires de Trump ont entraîné les investisseurs dans des montagnes russes. En mai, les actions américaines ont enregistré leur plus forte hausse mensuelle depuis novembre 2023, mais c'était après que les indices mondiaux se soient effondrés sous le déluge d'annonces tarifaires de Trump en février, mars et début avril.

Les actions ont peu changé lundi après-midi après que Trump a annoncé un doublement surprise des tarifs douaniers sur les importations d'acier et d'aluminium vendredi lors d'un événement à Pittsburgh.

Entre-temps, la légalité de l’approche utilisée pour imposer les tarifs les plus radicaux a été mise en doute.

Mercredi dernier, la Cour de commerce international a jugé que Trump avait outrepassé ses pouvoirs avec des droits de douane conçus dans le cadre de l'International Emergency Economic Powers Act, y compris les taxes du « Jour de la libération » et celles imposées plus tôt sur des marchandises en provenance du Canada, du Mexique et de Chine, suite aux accusations de Trump selon lesquelles ces trois pays auraient facilité l'entrée de fentanyl aux États-Unis. Moins de 24 heures plus tard, une cour d'appel a temporairement suspendu cette décision. Les droits de douane au cœur du litige juridique devraient rester en vigueur pendant toute la durée de l'affaire.

Le projet de lettre aux partenaires commerciaux les avertit de ne pas croire que les tarifs seront supprimés si le tribunal se prononce contre l'utilisation de l'IEEPA par Trump.

« Indépendamment du litige en cours concernant l'action tarifaire réciproque du Président devant les tribunaux américains, le Président a l'intention de poursuivre ce programme tarifaire en vertu d'autres autorités juridiques solides si nécessaire, il est donc important que nous poursuivions nos discussions sur ces questions », indique le projet.

Source : Reuters

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Le Sénat commence à apposer son sceau sur le projet de loi géant de Trump sur la taxe et la limite de la dette

Manuel

Politique

Économique

Des changements importants sont à prévoir pour le projet de loi de réduction d'impôts de 3,9 billions de dollars du président Donald Trump, alors que le Sénat entame cette semaine des discussions à huis clos sur une législation qui a été adoptée de justesse par la Chambre des représentants par une seule voix.

Les dirigeants républicains du Sénat entendent pérenniser une grande partie des réductions d'impôts temporaires prévues par le projet de loi de la Chambre, ce qui augmenterait l'impact du déficit, qui s'élève à plus de 2 500 milliards de dollars. Mais cela risque de s'aliéner les partisans de la politique budgétaire, déjà en guerre avec les modérés du parti au sujet des coupes budgétaires prévues par le projet de loi.

Il s'agit d'une partie d'échecs encore compliquée par le principal responsable du règlement du Sénat, qui décidera si certaines dispositions clés enfreignent le règlement strict de la chambre. L'abandon de ces dispositions – qui incluent la réglementation sur les silencieux et la politique d'intelligence artificielle – pourrait faire échouer le projet de loi à la Chambre.

Le principal rédacteur fiscal des républicains de la Chambre, le représentant Jason Smith, a déclaré vendredi que les sénateurs devaient laisser la majeure partie du projet de loi intacte afin de garantir qu'il puisse finalement être adopté par la Chambre.

« J'encouragerais mes homologues à ne pas être trop drastiques, à être très équilibrés », a-t-il déclaré.

Trump a téléphoné lundi à Washington, alors que les sénateurs républicains reprenaient le travail après une semaine de vacances. Josh Hawley, du Missouri, a déclaré dans un message publié en milieu d'après-midi sur les réseaux sociaux qu'il venait d'avoir une excellente discussion avec le président au sujet du projet de loi et qu'ils avaient convenu qu'aucune réduction des prestations Medicaid ne serait apportée.

Hawley, qui a été un fervent partisan de la préservation des avantages de Medicaid, n'a pas précisé s'il pensait que le projet de loi de la Chambre - qui devrait réduire la couverture des soins de santé pour environ 7,7 millions de personnes en modifiant les conditions d'éligibilité - réduisait les avantages.

Trump s'est également entretenu avec le sénateur Ron Johnson, un partisan du GOP qui a exigé des coupes budgétaires de 5,5 à 6,5 billions de dollars au cours de la prochaine décennie, et l'a pressé de soutenir le projet de loi, a déclaré le républicain du Wisconsin aux journalistes.

Johnson a déclaré qu'il s'assoirait avec l'équipe économique de Trump pour examiner les chiffres et qu'il serait ouvert à quelque chose de similaire au projet de loi de la Chambre avec l'assurance d'une législation ultérieure qui prévoit des coupes plus profondes.

« Je veux travailler avec le président », a déclaré Johnson.

Trump a également rencontré lundi le chef de la majorité au Sénat, John Thune.

Les querelles du GOP mettent en péril l'objectif des Républicains de soumettre le « Big, Beautiful Bill » à Trump d'ici le 4 juillet. Mais la véritable date butoir est fixée en août ou septembre, lorsque le Trésor estime que les États-Unis seront à court d'emprunt.

Le projet de loi de la Chambre augmenterait le plafond légal de la dette du gouvernement de 4 000 milliards de dollars, que le Sénat souhaite augmenter à 5 000 milliards de dollars afin de repousser la prochaine falaise budgétaire jusqu'après les élections législatives de 2026.

Ce n'est là qu'un des principaux changements que le Sénat examinera dans les semaines à venir. En voici d'autres :

Pauses professionnelles permanentes

La priorité absolue du président de la commission des finances du Sénat, Mike Crapo, est de rendre permanentes les réductions temporaires d'impôts sur les sociétés que le projet de loi de la Chambre annule après 2029. Il s'agit de la déduction fiscale pour la recherche et le développement, de la possibilité d'utiliser l'amortissement et la dépréciation (EBITDA) comme base pour la comptabilisation des intérêts et de l'amortissement bonus de 100 % de certains biens, y compris la plupart des machines et des usines.

Les sénateurs républicains prévoient d'utiliser un stratagème budgétaire qui comptabiliserait la prolongation des dispositions individuelles du projet de loi fiscale de Trump de 2017 comme sans coût. Cela leur donnerait la possibilité d'appliquer des réductions d'impôt supplémentaires aux entreprises et, éventuellement, de prolonger certaines des nouvelles réductions individuelles sur quatre ans prévues par le projet de loi de la Chambre, comme celles sur les pourboires et les heures supplémentaires.

Les partisans du déficit pourraient toutefois exiger de nouvelles compensations, soit sous la forme de réductions des dépenses, soit sous la forme de la fin des allégements fiscaux comme celui sur les intérêts reportés utilisés par les fonds de capital-investissement.

SEL

La Chambre des représentants a étendu le plafond des déductions fiscales locales et étatiques de 10 000 à 40 000 dollars afin de rallier les républicains des États démocrates au projet de loi. Mais le SALT n'est pas un enjeu au Sénat, où les États à forte fiscalité comme la Californie, New York et le New Jersey sont représentés par les démocrates.

« Je ne peux penser à aucun sénateur républicain qui pense que plus de 10 000 dollars sont nécessaires et je peux penser à plusieurs qui pensent que le chiffre devrait être zéro », a déclaré Rohit Kumar, un ancien haut fonctionnaire du Sénat qui travaille désormais chez PWC.

Cela inclut les faucons du déficit comme John Kennedy de Louisiane, qui s'est opposé à l'augmentation du SALT de la Chambre.

Les sénateurs pourraient proposer de conserver le plafond actuel de 10 000 $ du SALT comme mesure de précaution, forçant ainsi la Chambre à se contenter d'un plafond de l'ordre de 30 000 $, a déclaré Kumar.

Le Sénat pourrait également modifier les nouvelles limites imposées aux entreprises de services de transfert pour demander des déductions SALT.

Énergie verte

Les républicains modérés du Sénat s'opposent aux dispositions du projet de loi de la Chambre qui suppriment les crédits d'impôt pour l'énergie solaire, l'énergie éolienne, les fabricants de batteries et plusieurs autres secteurs de l'énergie propre.

La sénatrice Lisa Murkowski, de l'Alaska, a déclaré vouloir assouplir la suppression progressive et agressive des crédits d'impôt pour la production d'électricité propre et l'énergie nucléaire. Elle bénéficie du soutien d'au moins trois autres républicains, ce qui lui donne suffisamment de poids pour faire valoir ses revendications dans une chambre où l'opposition de quatre sénateurs républicains ferait échouer le projet de loi.

Leurs demandes vont se heurter de plein fouet aux ultraconservateurs, qui pensent déjà que le projet de loi de la Chambre ne supprime pas assez rapidement les avantages fiscaux pour l'énergie propre.

Medicaid, bons d'alimentation

Les sénateurs Rand Paul du Kentucky, Rick Scott de Floride, Mike Lee de l'Utah et Johnson du Wisconsin affirment qu'ils sont prêts à rejeter le projet de loi s'il ne réduit pas davantage les dépenses.

« Je pense que nous avons suffisamment de ressources pour arrêter le processus jusqu’à ce que le président prenne au sérieux les réductions », a déclaré Johnson récemment sur CNN.

Ils n'ont pas encore formulé de demandes spécifiques, mais ils pourraient commencer là où le House Freedom Caucus a échoué : réduire le paiement de contrepartie fédéral pour Medicaid pour les personnes inscrites à Obamacare et limiter davantage le remboursement fédéral des taxes des prestataires de Medicaid facturées par les États.

Les exigences des conservateurs contrastent fortement avec celles des sénateurs républicains, déjà mal à l'aise face aux nouveaux co-paiements de Medicaid et au partage des coûts entre les États pour Medicaid et les bons alimentaires prévus par le projet de loi de la Chambre. Les sénateurs Susan Collins (Maine), Jim Justice et Shelley Moore Capito (Virginie-Occidentale) et Hawley rejoignent Murkowski dans ce camp.

Trump vient étayer leur position en demandant au Freedom Caucus de cesser de « se mettre en avant » en proposant de nouvelles coupes dans Medicaid.

Questions réglementaires

Le projet de loi de la Chambre contient une longue liste de questions réglementaires qui pourraient être supprimées si elles s'avèrent contraires aux règles du Sénat visant à éviter une obstruction parlementaire et à faire adopter la législation à la majorité simple.

Les dispositions susceptibles d’être contestées parce qu’elles ne sont pas principalement de nature budgétaire comprennent l’abrogation des réglementations sur les silencieux d’armes à feu, la préemption des réglementations sur l’intelligence artificielle des États, les réglementations sur le personnel des maisons de retraite et la suppression du programme de dépôt direct au sein de l’Internal Revenue Service.

Les dispositions du projet de loi de la Chambre limitant la capacité des juges fédéraux à tenir les fonctionnaires de l'administration pour outrage, mettant fin au financement de Planned Parenthood, exigeant un examen par le Congrès des nouvelles réglementations et assouplissant l'autorisation des projets de combustibles fossiles sont également vulnérables.

La plus grande bataille au Sénat portera sur l'utilisation de la « politique actuelle » budgétaire pour réduire le coût du projet de loi. Les dirigeants républicains du Sénat pourraient envisager de contourner la gardienne du règlement, Elizabeth MacDonough, si elle estime que cette mesure comptable enfreint les règles.

Les batailles autour de ces dispositions pourraient prendre des semaines.

« Je pense qu’il serait très difficile de le faire sortir rapidement du Sénat », a déclaré Bill Hoagland, ancien membre républicain du personnel budgétaire du Sénat, aujourd’hui au Bipartisan Policy Center.

Ventes de spectre

Une vente aux enchères majeure du spectre radio gouvernemental, qui générerait des revenus estimés à 88 milliards de dollars, est un autre conflit non résolu.

Ted Cruz, du Texas, président de la commission du commerce du Sénat, soutient la vente du spectre, mais le sénateur Mike Rounds du Dakota du Sud a promis de protéger le ministère de la Défense, qui a averti que la vente aux enchères de son spectre dégraderait ses capacités et coûterait des centaines de milliards de dollars en rénovations.

La proposition libérerait un spectre clé pour les géants du haut débit sans fil comme Verizon et Starlink d'Elon Musk.

Impôt sur les successions

Thune et 46 autres sénateurs républicains soutiennent une suppression totale de l'impôt sur les successions, qui coûterait probablement plusieurs centaines de milliards de dollars sur dix ans, au profit des héritiers des 0,1 % les plus riches. Cela pourrait rendre cette mesure trop coûteuse pour le Sénat. Le projet de loi de la Chambre porte de manière permanente l'exonération de l'impôt sur les successions à 15 millions de dollars pour les personnes seules et à 30 millions de dollars pour les couples mariés, les augmentations futures étant indexées sur l'inflation.

Source : Bloomberg

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