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La hausse des prix alimentaires peut être un véritable casse-tête, non seulement pour les ménages de la zone euro, mais aussi pour la Banque centrale européenne. Si l'inflation globale s'est normalisée et se situe proche de l'objectif de 2 % à moyen terme de la BCE, l'inflation alimentaire « depuis 2022 est clairement exceptionnelle et persistante », a déclaré la banque centrale dans un récent billet de blog. Selon le rapport, les consommateurs paient environ un tiers de plus qu'avant la pandémie de COVID-19 pour se nourrir. La banque a ajouté que les prix alimentaires ont augmenté de plus de 40 % depuis 2015, ce qui influence les décisions de taux de la BCE.

L'inflation s'est considérablement stabilisée dans la zone euro, passant d'un pic de 10,6 % en octobre 2022 à 2 % récemment. Pourtant, selon le dernier rapport de la Commission européenne sur le tableau de bord des consommateurs, une personne sur trois s'inquiète de ne pas pouvoir se permettre les aliments qu'elle préfère acheter. La BCE souligne que les prix des denrées alimentaires sont encore plus importants pour les ménages à faibles revenus, dont la facture alimentaire représente une part plus importante de leurs revenus. Et la hausse des prix des denrées alimentaires ne devrait pas ralentir de sitôt, selon les prévisions de la BCE.

Selon Eurostat, les prix de la viande de bœuf, de volaille et de porc ont augmenté de 38 à 44 % depuis 2015. La BCE note que ces produits alimentaires coûtent plus de 30 % de plus qu'à la fin de 2019. Au cours des six dernières années, le lait, le beurre, le café, l'huile d'olive, le cacao et le chocolat sont devenus particulièrement chers. La hausse des prix des denrées alimentaires en Europe s'explique en partie par une flambée des prix de l'énergie après l'invasion de l'Ukraine par la Russie en 2022. La hausse des revenus, aux niveaux mondial et local, a également fait grimper la demande, faisant grimper les prix des denrées alimentaires. Parallèlement, les phénomènes météorologiques extrêmes ont un impact de plus en plus inquiétant sur les cultures. Les sécheresses en Espagne ont sérieusement affecté les prix de l'huile d'olive, tandis que le café et le cacao sont devenus beaucoup plus chers suite aux intempéries dans des pays exportateurs clés comme le Ghana et la Côte d'Ivoire.

Ces événements liés au changement climatique « deviennent plus fréquents et peuvent gravement perturber les chaînes d'approvisionnement alimentaire », selon le billet de blog de la BCE.

Causes et conséquences pour la politique monétaire

L'achat de nourriture est non négociable, et par conséquent, les prix des denrées alimentaires influencent davantage la perception et les anticipations d'inflation, qui sont cruciales pour la BCE afin d'assurer la stabilité des prix. L'objectif d'inflation de la banque centrale, fixé à 2 % dans la zone euro, se réfère à l'indice des prix IPCH. Cet indice mesure l'évolution des prix d'un panier de consommation typique, de l'énergie, des services, des biens de consommation et de l'alimentation. L'inflation des prix des denrées alimentaires dans la zone euro est actuellement la plus élevée des quatre catégories, s'établissant à 3,2 %. Et les augmentations des prix des denrées alimentaires ont une pondération d'environ 20 % dans l'indice des prix IPCH, soit plus de deux fois celle accordée à l'énergie, par exemple.

Lorsque les prix des denrées alimentaires augmentent, notamment ceux du chocolat, du café et de l’huile d’olive, ils ont un impact plus important sur l’inflation et la politique monétaire qui l’entoure, par rapport à la hausse des prix de l’énergie. La BCE donne trois raisons pour lesquelles les prix des denrées alimentaires suscitent un intérêt particulier en ce moment.

Tout d’abord, un écart s’est creusé entre les prix des denrées alimentaires et les prix globaux, et il est beaucoup plus important et persistant que par le passé.

Deuxièmement, les prix alimentaires influencent largement les anticipations d'inflation, qui sont également surveillées de près par la BCE lorsqu'elle décide de la trajectoire monétaire du bloc. Troisièmement, la hausse des prix alimentaires frappe plus durement les ménages les plus pauvres.

En fin de compte, si la BCE estime que son objectif d’inflation de 2 % est menacé et relève ses taux d’intérêt clés, les coûts d’emprunt plus élevés qui en résulteront se répercuteront sur le système bancaire, décourageant l’investissement et pesant sur l’économie de la zone euro dans son ensemble.

Source : Yahoo Finance

La Commission européenne va proposer de réduire les quotas d'importation d'acier de près de moitié et d'augmenter les droits de douane sur les volumes dépassant ces niveaux à 50%, conformément aux tarifs douaniers imposés par les États-Unis et le Canada, a déclaré mercredi à Reuters une source informée des détails.

Ces mesures feront partie d'un nouveau paquet pour le secteur de l'acier qui doit être officiellement dévoilé le 7 octobre. Stéphane Sejourne, vice-président exécutif de la Commission pour la stratégie industrielle, a informé mercredi les associations sidérurgiques avant l'annonce de la semaine prochaine.

Les mesures de sauvegarde actuelles de l'UE sur l'acier expireront le 30 juin prochain. L'UE et ses alliés occidentaux tentent de contenir les surcapacités créées par les usines chinoises subventionnées, notamment dans le secteur sidérurgique.

L'UE a déjà renforcé les quotas d'importation d'acier actuels de 15 % à compter du 1er avril, et la Commission étudie les tendances du marché en matière de mesures de sauvegarde potentielles sur l'aluminium ainsi que de droits d'exportation sur la ferraille.

L’acier est devenu sous les projecteurs au début de cette année après que le président américain Donald Trump a augmenté les droits de douane sur les importations étrangères d’acier et d’aluminium à 50 %.

Après avoir conclu un accord commercial général avec Trump fin juillet, l'UE a déclaré qu'elle collaborerait étroitement avec Washington au sein d'une « alliance des métaux » afin de protéger sa production respective de la Chine. Les sidérurgistes européens sont toujours soumis à des droits de douane de 50 % à l'exportation vers les États-Unis.

Le commissaire européen au Commerce, Maros Sefcovic, a rencontré le représentant américain au Commerce, Jamieson Greer, en Asie au début du mois pour relancer les négociations. Des sources européennes avaient précédemment indiqué à Reuters que les nouvelles garanties constitueraient un point de départ pour des négociations approfondies avec Washington.

Source : Theedgemarkets

Les prix de l'or ont atteint de nouveaux sommets mercredi, alors que le gouvernement américain est entré dans sa première fermeture en près de sept ans après que les législateurs n'ont pas réussi à parvenir à un accord sur le financement du gouvernement.

Si l'impact des fermetures d'administrations publiques sur les marchés est généralement minime, celui-ci est significatif. La publication des chiffres cruciaux de l'emploi américain, prévue vendredi, sera retardée , assombrissant les perspectives de la Réserve fédérale à quelques semaines de sa prochaine réunion. Le président Donald Trump a également menacé de profiter de la fermeture pour licencier « un grand nombre » d'employés fédéraux, habituellement mis au chômage partiel pendant une période de fermeture et réintégrés une fois celle-ci terminée.

En l'absence d'accord clair, la durée du blocage du gouvernement est également incertaine. Durant le premier mandat de Trump, un blocage partiel du gouvernement a duré 34 jours, le plus long de l'histoire .

Dans un contexte d'incertitude, les actifs à risque ont perdu du terrain , tandis que l'or, généralement considéré comme une valeur refuge en période de turbulences économiques ou géopolitiques, a poursuivi sa forte hausse pour atteindre son 39e record cette année.

L'or au comptant s'échangeait à 3 893,06 $ l'once à 5 h 02 HE, tandis que les contrats à terme sur l'or américain pour livraison en décembre ont prolongé leurs gains pour atteindre 3 918,10 $.

4 000 $ d'or ?

« Le statut de valeur refuge de l'or est largement médiatisé, mais la hausse inexorable du prix de l'or au cours des dernières années a été vraiment stupéfiante, le métal atteignant de nouveaux sommets aujourd'hui », a déclaré Michael Field, stratège en chef des actions chez Morningstar, à CNBC dans un courriel mercredi.

Bien qu'il ait noté que le moteur du rassemblement de mercredi était la fermeture du gouvernement américain, Field a soutenu que c'était « juste la goutte d'eau qui a fait déborder le vase ».

« Deux conflits majeurs en cours, l'instabilité politique en France et les nouvelles annonces de droits de douane : tout cela crée une situation très instable pour les investisseurs », a-t-il déclaré. « Et lorsque la situation se complique, l'or bénéficie d'un coup de pouce. »

Philippe Gijsels, directeur de la stratégie chez BNP Paribas Fortis, estime depuis longtemps que l'or peut franchir la barre des 4 000 dollars — et il pense désormais que le métal peut aller encore plus haut.

« L'or se rapproche rapidement de l'objectif de 4 000 points que nous avions fixé… il y a environ un an et demi », a-t-il déclaré. « À l'époque, cette hausse était uniquement due aux achats des banques centrales, tandis que les investisseurs étaient vendeurs nets de métal jaune, [mais] depuis le début de l'année, les investisseurs ont adhéré à cette stratégie, ce qui a clairement accéléré la hausse. »

Il a fait valoir qu'au milieu de l'incertitude et de la volatilité persistantes, et d'un environnement d'inflation persistante à travers le monde, les investisseurs étaient largement d'avis qu'ils devraient se diversifier en s'éloignant de la stratégie de portefeuille classique 60/40 « avec des actifs réels » comme l'or.

« Pourtant, nous n'en sommes qu'à nos débuts, car l'or, et les investissements liés à l'or, représentent à peine 2 % d'un portefeuille d'investissement moyen à l'échelle mondiale », a ajouté Gijsels. « Pour parler baseball, nous n'en sommes qu'à la deuxième ou troisième manche. 4 000 $ ne marqueront pas le point final, mais seulement le début du plus fort marché haussier des métaux précieux que le monde ait jamais connu. »

Dans une note adressée aux clients mercredi matin, Joni Teves, stratège d'UBS, a également affirmé que l'or restait sous-estimé.

« Nous prévoyons que la hausse du prix de l'or se poursuivra au cours des prochains trimestres, portée par la hausse des positions des investisseurs et l'élargissement continu de leur base d'investisseurs. Avec le cycle d'assouplissement monétaire de la Fed en cours, la faiblesse du dollar et la baisse des taux réels devraient favoriser le prix de l'or », a-t-elle déclaré.

Teves a noté qu'UBS s'attendait à ce que le rallye s'essouffle vers la fin de 2026, en prévision de la fin du cycle d'assouplissement de la Fed et de l'amélioration des conditions économiques.

« Cela dit, compte tenu du changement structurel du rôle de l'or qui devient désormais un élément essentiel des allocations d'actifs stratégiques, nous nous attendons à ce que la correction soit finalement contenue et que les prix se stabilisent à des niveaux historiquement plus élevés sur le long terme », a-t-elle ajouté.

Source : CNBC

Points clés :

La BCE n'est pas perturbée par la hausse des taux

L'INFLATION EST-ELLE TROP FAIBLE ?

Source : Reuters

L'inflation dans la zone euro s'est accélérée en septembre, renforçant les plans de la Banque centrale européenne de maintenir les taux d'intérêt stables pour le moment.

Après avoir atteint l'objectif de 2 % en août, les prix à la consommation ont augmenté de 2,2 % par rapport à l'année précédente, sous l'effet des effets de base de l'énergie et des coûts des services. Ce chiffre est conforme à l'estimation médiane d'un sondage Bloomberg auprès d'économistes.

Une mesure des pressions sous-jacentes excluant les coûts volatils de l'énergie et de l'alimentation s'est maintenue à 2,3% comme prévu, a annoncé mercredi Eurostat.

Les responsables de la BCE sont satisfaits du niveau des coûts d'emprunt après que leurs dernières projections trimestrielles ont montré que l'inflation ne s'écartait pas excessivement de l'objectif et que l'économie des 20 pays de la région résistait aux tarifs douaniers américains plus élevés.

Les investisseurs et les analystes ne voient pas la BCE augmenter les huit réductions d'un quart de point des taux mises en œuvre jusqu'à présent, même si certains décideurs politiques restent préoccupés par une croissance des prix à la consommation trop faible.

La veille de la publication des données, la présidente Christine Lagarde a qualifié les risques d'inflation de « relativement contenus dans les deux sens », réitérant que la politique monétaire était « bien orientée ». Le taux directeur de dépôt est actuellement fixé à 2 % et devrait y rester jusqu'à la prochaine décision, le 30 octobre.

Pour l’avenir, les prévisions suggèrent que l’inflation devrait chuter à 1,7 % l’année prochaine, avant de se redresser quelque peu à 1,9 % en 2027, grâce à une série de nouvelles dépenses des gouvernements européens en matière de défense et d’infrastructures qui donneront un nouvel élan à l’économie.

Soutenant les responsables qui refusent de s'inquiéter des petits écarts par rapport à l'objectif d'inflation, une enquête de la BCE la semaine dernière a montré que les ménages anticipent une croissance des prix encore plus forte au cours des 12 prochains mois.

S'exprimant plus tôt mercredi, le vice-président de la BCE, Luis de Guindos, a déclaré que le niveau actuel des taux d'intérêt était le « bon ».

Source : Bloomberg Europe

Les secteurs manufacturiers polonais et tchèques sont restés en contraction en septembre, le manque de nouvelles commandes ayant tiré l'activité vers le bas, bien que des signes de stabilisation se soient accumulés, ont montré des enquêtes mercredi. Les données ont indiqué que la faiblesse du secteur manufacturier continuait de peser sur la croissance au troisième trimestre, les entreprises étant confrontées à une demande affaiblie, en particulier chez les partenaires commerciaux occidentaux comme l'Allemagne. L'industrie a été le pilier manquant de la reprise économique en Europe centrale, où la demande renouvelée des ménages a été le principal moteur de la croissance cette année.

En Pologne, l'indice des directeurs d'achat (PMI) de SP Global a augmenté à 48,0 en septembre, contre 46,6 en août, mais est resté bloqué sous la barre des 50, séparant la contraction de la croissance pour un cinquième mois consécutif. Les données « confirment la situation toujours difficile dans le secteur manufacturier national, bien qu'il y ait des signes de stabilisation et un ralentissement des tendances négatives dans la production, les commandes et l'emploi », a déclaré ING. De même, le PMI tchèque de SP Global était en territoire de contraction pour un troisième mois consécutif, chutant à 49,2 en septembre contre 49,4 en août.

Après avoir brièvement dépassé les 50 plus tôt cette année, les enquêtes des deux pays ont montré davantage de signes de stabilisation, les entreprises faisant état d'une plus grande confiance dans leurs perspectives. Trevor Balchin, directeur économique de SP Global Market Intelligence, a déclaré que les signes « indiquaient une reprise potentielle des conditions commerciales au quatrième trimestre ». Dans le cas tchèque, cependant, l'économiste en chef de Banka Creditas, Petr Dufek, a déclaré que la reprise du secteur manufacturier pourrait ne pas être rapide, l'enquête de septembre montrant toujours une augmentation des stocks et des licenciements continus.

"Il est donc clair que la croissance de l'économie tchèque continuera de s'appuyer sur l'offre de services et la demande de consommation des ménages, et non sur l'industrie et l'investissement", a-t-il déclaré. En Hongrie, l'indice PMI publié par l'Association de la logistique, des achats et de la gestion des stocks du pays a dépassé le point mort, à 51,5 en septembre, contre 49,1 en août, chiffre révisé. La majorité des composantes de l'indice, y compris les nouvelles commandes et les volumes de production, ont augmenté par rapport au mois d'août, a indiqué l'éditeur.

Les nouvelles commandes ont également augmenté dans l'indice PMI manufacturier de la BCR Roumanie, dont le chiffre de 49,8 en septembre était un sommet de 15 mois. L'enquête « suggère une amélioration de la demande extérieure qui est cruciale pour une reprise soutenue du secteur à l'avenir », a déclaré Vlad Ionita, analyste chez BCR, filiale de la banque Erste Group.

Source : TradingView