Goldman Sachs, Lantheus Holdings, Wells Fargo

** TD Cowen augmente l'objectif de prix sur la major pétrolière américaine Exxon Mobil à 135 $ contre 128 $

** Le nouveau PT représente une prime de ~13% par rapport à la dernière clôture de l'action

** Selon la société de courtage, l'amélioration de la récupération du Permian et les réductions de coûts de XOM entraînent une augmentation des bénéfices et des flux de trésorerie jusqu'en 2030 sans investissements supplémentaires, ce qui la différencie encore plus de ses pairs

** Nous pensons que le prix du pétrole relativement bas nécessaire pour couvrir son dividende, la croissance sous-jacente du CFO et la capacité excédentaire du bilan permettent à XOM de maintenir ses distributions actuelles aux actionnaires - selon la société de courtage

** TD Cowen continue de considérer le rythme de distribution actuel d'Exxon comme dérisqué, même en supposant des flux de trésorerie disponibles inférieurs jusqu'en 2030 par rapport aux prévisions de XOM.

** 16 des 29 sociétés de courtage considèrent l'action comme "achetée" ou plus élevée et 13 comme "conservée"; l'objectif de prix médian est de 132 $ - données compilées par LSEG

** A la dernière clôture, XOM a progressé de 11,1 % depuis le début de l'année

L'IA SUCCOMBE À LA GRAVITÉ EN DÉCEMBRE

Sans aucun doute, tout ce qui a trait à l'intelligence artificielle a été l'événement phare de l'année 2025, soulevant tous les bateaux, des fabricants de puces aux opérateurs de réseaux et aux fournisseurs d'informatique en nuage, jusqu'au prix du cuivre.

Mais le dernier mois de l'année s'avère plus difficile. Les résultats des grands noms de l'IA, Oracle et Broadcom , ont rappelé cette semaine aux investisseurs que des éléments tels que les prévisions de bénéfices, les marges et les niveaux d'endettement ont de l'importance.

Les investisseurs disent depuis longtemps qu'il y aura un moment où les entreprises devront prouver que leurs milliards de dollars d'investissement et l'énorme dette que certaines ont contractée pour se lancer dans l'IA se transforment en bénéfices.

Le mois de décembre n'est peut-être pas ce moment, mais il constitue en quelque sorte un rappel à la réalité.

Certains des plus grands ETF sur le thème de l'IA, comme le Global X Artificial Intelligence & Technology ETF , qui détient des participations dans des classiques de l'IA comme Alphabet et TSMC , sont en hausse confortable depuis le début de l'année.

AIQ est en hausse de 27 %, tandis que son rival BlackRock, iShares AI Innovation and Tech Active ETF , est en hausse de 25 %, contre un gain de "seulement" 14,5 % pour le Roundhill Magnificent 7 ETF et 8,1 % pour le S&P (.EWGSPC) à pondération égale - qui élimine l'impact des Big Tech.

Au cours du dernier mois, la situation s'est quelque peu inversée. AIQ est en baisse de 0,8 %, tandis que BAI est en baisse de 1,4 % et le Mag 7, en baisse de 1,2 %. L'indice S&P à pondération égale est en tête, avec un gain de 3 %, ce qui suggère un peu plus de largeur de marché et, peut-être, l'attraction de la gravité, pour une fois.

par Saeed Azhar et Lananh Nguyen

Wells Fargo , la quatrième plus grande banque américaine, prévoit d'étendre sa vague d'embauches dans la banque d'investissement après que de nouvelles recrues et des efforts pour augmenter la part de marché aient considérablement amélioré le classement du banque dans les fusions et acquisitions.

L'élan de la banque d'investissement intervient alors que les dirigeants de Wall Street expriment leur optimisme quant aux perspectives de transactions, soutenues par une économie américaine résiliente.

Il s'agit également d'une aubaine pour Wells Fargo, qui poursuit des objectifs plus ambitieux après avoir été libérée par les régulateurs d'un plafond punitif de sept ans sur ses actifs en juin, après avoir résolu les problèmes liés au scandale des faux comptes.

Wells Fargo, qui n'était pas considérée comme un acteur important dans le domaine des transactions, est passée de la 17e place en 2024 à la 8e place du classement mondial des fusions et acquisitions en volume depuis le début de l'année, selon les données préliminaires de Dealogic, ce qui représente la plus forte progression pour une grande banque.

C'est la première fois que le banque se classe parmi les dix premières banques dans le classement des fusions et acquisitions depuis que Dealogic a commencé à recueillir des données en 1995.

"Depuis trois ans, nous recrutons chaque année des dizaines de directeurs généraux dans le secteur bancaire et nous nous attendons à ce que cela continue", a déclaré Fernando Rivas, directeur général de la banque d'affaires et d'investissement de Wells Fargo, lors d'une interview accordée à Reuters.

"Notre pipeline de transactions () est nettement plus important qu'il ne l'a jamais été au cours des dernières années, en partie parce que nous prenons des parts de marché et en partie à cause de ce qui se passe sur les marchés

Selon M. Rivas, l'environnement des transactions a été soutenu par les cours élevés des actions, les faibles écarts de crédit, la politique plus souple de la Réserve fédérale et une administration favorable aux entreprises, ce qui a contribué à renforcer la confiance des investisseurs et des conseils d'administration.

L'ascension de Wells Fargo dans les classements a été alimentée par sa participation à certaines des opérations de fusion et d'acquisition les plus importantes de l'année.

Elle fait partie des banques qui ont conseillé et financé l'offre de Netflix de racheter la division TV, studios de cinéma et streaming de Warner Bros Discovery pour 72 milliards de dollars. Selon les estimations de LSEG, la banque pourrait percevoir 37 millions de dollars en honoraires de conseil dans le cadre de cette opération.

Le banque a également conseillé l'opérateur ferroviaire Union Pacific pour l'achat de son rival plus petit Norfolk Southern dans le cadre d'une transaction de 85 milliards de dollars, sur laquelle Wells devrait gagner 52,5 millions de dollars lorsque la transaction sera finalisée, selon les données de LSEG.

"Wells n'était pas vraiment connue pour ses activités de banque d'investissement auparavant, ce sont des transactions énormes pour elle", a déclaré Sean Dunlop, analyste bancaire chez Morningstar.

"Avec le bilan d'une banque ayant plus de 1 000 milliards de dollars d'actifs, elle a les moyens de rivaliser pour des mandats nationaux plus importants maintenant que le plafond d'actifs est levé, en particulier par rapport aux petites boutiques ou aux banques de taille moyenne

par Elizabeth Howcroft

Les actions européennes ont augmenté dans les premiers échanges vendredi, en voie d'un troisième gain hebdomadaire, la récente réduction des taux de la Fed ayant soutenu le sentiment, bien que les contrats à terme de Wall Street aient indiqué une certaine prudence persistante après la chute des valeurs technologiques de la session précédente.

Le Nasdaq a chuté jeudi après que la société d'informatique dématérialisée Oracle ait signalé des dépenses massives et des prévisions faibles, ce qui a renforcé les craintes quant à la rentabilité des grands paris sur l'intelligence artificielle et a fait baisser les valeurs technologiques. Ce mouvement a eu un impact limité sur l'appétit pour le risque, puisque le S&P 500 et le Dow ont encore atteint des records . Les contrats à terme de Wall Street ont baissé au cours des échanges asiatiques, en raison de la persistance de certaines craintes liées aux technologies, et ont encore eu du mal à progresser au cours des échanges européens.

La Réserve fédérale américaine a réduit les taux d'intérêt de 25 points de base mercredi, dans une décision partagée par 9-3, laissant les traders optimistes quant à de nouvelles réductions en 2026, même si les décideurs politiques ont signalé qu'ils mettraient en pause de nouvelles réductions pour l'instant.

A 1038 GMT, l'indice paneuropéen STOXX 600 était en hausse de 0,3% sur la journée, ayant atteint son plus haut niveau depuis un mois . Le FTSE 100 était en hausse de 0,2% CURRENCYCOM:UK100, le DAX allemand était en hausse de 0,3% et le CAC 40 français était en hausse de 0,7% . L'indice MSCI World Equity était en hausse de 0,2% EURONEXT:IACWI.

Les contrats à terme sur le S&P 500 étaient en baisse de 0,2 % , tandis que les contrats à terme sur le Nasdaq étaient en baisse de 0,5 % .

Ed Hutchings, responsable du bureau des taux des marchés développés chez Aviva, a déclaré que les traders pourraient éviter de faire des mouvements importants vendredi, car ils se préparent aux décisions de taux de la Banque d'Angleterre, de la Banque centrale européenne et de la Banque du Japon de la semaine prochaine.

"C'est un peu une pause après la Fed", a-t-il ajouté.

La BoE devrait réduire ses taux jeudi prochain. La BCE, qui se réunit également jeudi, devrait maintenir ses taux, bien que les traders spéculent soudainement sur la possibilité d'une hausse des taux en 2026. La BoJ, qui se réunit jeudi, devrait relever ses taux, après les signaux forts envoyés par le gouverneur Kazuo Ueda.

LE DOLLAR EN BAISSE, LA LIVRE EN LÉGÈRE BAISSE SUR LES DONNÉES DU ROYAUME-UNI

Le dollar américain est resté stable, avec un indice du dollar en hausse d'environ 0,1% sur la journée à 98,462 . Il a été affecté par les perspectives de la Fed sur les taux d'intérêt, ainsi que par les données sur les demandes d'allocations chômage aux Etats-Unis, qui ont montré que le nombre d'Américains déposant de nouvelles demandes d'allocations chômage a augmenté le plus en 4 ans et demi la semaine dernière.

L'euro était en baisse de 0,1 % à 1,1726 $ , et la livre sterling était en baisse de 0,1 % à 1,3369 $ , ne baissant que légèrement après des données montrant que l'économie britannique s'est contractée de 0,1 % au cours des trois mois précédant le mois de décembre, à l'approche du budget du Royaume-Uni.

Les rendements des obligations d'État allemandes ont augmenté, en passe de connaître leur plus forte hausse hebdomadaire depuis mars , les opérateurs commençant à anticiper une hausse des taux de la zone euro suite aux commentaires de l'influente responsable de la politique de la BCE, Isabel Schnabel, en début de semaine. Le rendement des obligations d'État allemandes à 10 ans était de 2,856% (DE10YT=RR).

LE PÉTROLE AUGMENTE, LE CUIVRE ATTEINT UN NIVEAU RECORD

Les prix du pétrole ont augmenté dans les premiers échanges , soutenus par les inquiétudes concernant les perturbations de l'approvisionnement au Venezuela alors que les États-Unis se préparent à intercepter davantage de navires transportant du pétrole vénézuélien, mais ils ont ensuite effacé ces gains, et étaient sur la voie d'une baisse hebdomadaire alors qu'un éventuel accord de paix entre la Russie et l'Ukraine reste au centre de l'attention.

Les obligations d'État de l'Ukraine se sont redressées après que le pays a envoyé aux États-Unis une proposition révisée pour mettre fin à la guerre avec la Russie.

Les investisseurs suivent également l'évolution des propositions de l'Union européenne concernant l'utilisation des avoirs russes gelés, dont une grande partie est détenue par l'institution financière Euroclear, basée à Bruxelles. Les dirigeants du groupe de nations de la "Coalition des volontaires" ont discuté des progrès réalisés lors d'une réunion virtuelle jeudi. La banque centrale de Russie a déclaré vendredi que ces plans étaient illégaux.

Le cuivre a atteint un niveau record après que la Chine, l'un des principaux consommateurs de cuivre, a promis de maintenir une politique fiscale "proactive" l'année prochaine. L'or a augmenté d'environ 1 % sur la journée, à 4 325,59 $ .

Les métaux précieux sont particulièrement recherchés vendredi en tant que valeurs refuge après la baisse des taux d'intérêt américains, tandis que le bolivar vénézuélien continue d'être délaissé face à la pression des Etats-Unis pour tenter d'évincer le président Nicolas Maduro du pouvoir.

L'argent a franchi un nouveau record vendredi, à 64,3560 dollars l'once, dans un marché tendu.

Et vers 10H45 GMT (11H45 à Paris), l'once d'or grimpait de 1,15%, à 4.329,70 dollars.

Le métal jaune est "soutenu par les anticipations d'un nouvel assouplissement monétaire aux États-Unis", résume Patrick Munnelly, analyste chez Tickmill.

Le président de la Réserve fédérale (Fed) Jerome Powell a en effet laissé la porte ouverte à de futures baisses de ses taux d'intérêt après celle de mercredi, qui les a ramenés dans une fourchette comprise entre 3,50% et 3,75%.

Cette perspective a pénalisé le billet vert ces deux derniers jours. Vendredi, celui-ci progressait cependant de 0,10% par rapport à la monnaie unique européenne, à 1,1726 dollar pour un euro.

Également considéré comme une valeur refuge concurrente de la devise américaine, le franc suisse conservait ses gains (+0,02%), après avoir pris environ 1,40% vis-à-vis du dollar depuis mercredi.

Ailleurs, le gouvernement américain a annoncé jeudi de nouvelles sanctions contre des compagnies maritimes ayant des activités au Venezuela et des proches du président, après l'arraisonnement spectaculaire d'un pétrolier au large du pays.

Bien que le bolivar soit la monnaie officielle, le dollar est devenu la monnaie de facto au Venezuela depuis que le gouvernement a dépénalisé en 2018 son utilisation.

Le pays de la côte nord de l'Amérique du Sud étant soumis à des sanctions économiques et à un embargo pétrolier depuis 2019, durci en 2025, la compagnie pétrolière américaine Chevron n'a plus le droit de verser de l'argent à l'Etat vénézuélien et paye donc taxes et autres en pétrole brut.

Pour contourner les sanctions, les échanges se font aussi en cryptomonnaies, en stablecoins, principalement des USDT.

En conséquence, le marché des changes s'est asséché de dollars.

Selon Bloomberg, qui amalgame le taux affiché par la banque centrale vénézuélienne (BCV) de plus de 267,74 bolivars pour un dollar et celui de diverses banques et bourses d'échanges, la devise nationale chutait vendredi de 4,05%, à 264,57 bolivars pour un dollar.

Mais la pénurie de dollars a créé un écart important entre le taux de change officiel et le taux réellement utilisé sur le marché noir, encore plus élevé.

Dans une économie largement dollarisée, cette poussée inflationniste fait craindre un retour à l'hyperinflation qui avait affecté le pays pendant quatre ans de crise (2017-2021).

Cours de vendredi Cours de jeudi

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10H45 GMT 22H00 GMT

EUR/USD 1,1726 1,1738

EUR/JPY 182,85 182,63

EUR/CHF 0,9325 0,9337

EUR/GBP 0,8768 0,8767

USD/JPY 155,93 155,59

USD/CHF 0,7952 0,7954

GBP/USD 1,3373 1,3388

par Saqib Iqbal Ahmed et Lewis Krauskopf

L'engouement pour les actions liées à l'intelligence artificielle a été mis à mal par un rapport décevant d'Oracle, ce qui a ravivé les craintes de valorisations excessives et d'une bulle de l'intelligence artificielle .

Pourtant, les investisseurs affirment que les raisons d'être optimistes à l'égard de l'IA restent intactes, et beaucoup hésitent à annoncer un sommet.

Les investisseurs se sont rués sur les entreprises liées à l'IA cette année, car la technologie a décollé, promettant de rendre les entreprises américaines plus efficaces.

Pourtant, certains investisseurs estiment que les actions liées à l'IA sont surévaluées. De grands noms tels que Michael Burry se sont montrés baissiers, comparant le récent boom de l'IA à l'ère des dot-com des années 1990. Toutefois, les ventes à découvert se sont limitées aux petites sociétés, peu d'investisseurs ayant pris des paris baissiers sur les plus grands noms de l'IA.

Les dernières inquiétudes concernent Oracle. Ses actions ont chuté jusqu'à 16,5 % jeudi, un jour après que la société, qui s'est endettée pour financer ses dépenses ambitieuses en matière d'IA , a averti que les dépenses d'investissement pour l'exercice 2026 devraient désormais être supérieures de 15 milliards de dollars à ce qu'elle avait estimé en septembre. Après la cloche, ajoutant au sentiment négatif, Broadcom a averti que les marges diminueraient en raison d'une plus grande proportion de revenus liés à l'IA, ce qui a entraîné une baisse des actions dans les échanges après les heures de bureau.

La baisse d'Oracle a pesé sur d'autres actions technologiques au cours de la journée, les investisseurs s'inquiétant des dépenses en matière d'intelligence artificielle et de l'absence d'un calendrier précis pour les rendements sur investissement. Toutefois, le marché dans son ensemble est resté stable et, jeudi, le S&P 500 a progressé pour terminer à un niveau record.

"Je considère qu'il s'agit davantage d'un problème lié à Oracle que d'un problème lié au commerce de l'intelligence artificielle en général", a déclaré Chuck Carlson, directeur général de Horizon Investment Services à Hammond, dans l'Indiana.

"Oracle est un peu unique en ce sens qu'il essaie de devenir un hyperscaler , mais il n'a pas le flux de trésorerie, il n'a pas la force financière des hyperscalers comme les Alphabets, les Microsofts et les Amazones... Je ne pense pas que ce soit quelque chose qui détruise le commerce de l'IA", a déclaré M. Carlson.

Oracle a refusé de commenter l'évolution du cours de son action ou le marché de l'IA.

PLUS D'EXAMEN MINUTIEUX

Selon certains acteurs du marché, les investisseurs sont de plus en plus pointilleux dans le domaine de l'IA, moins enclins à récompenser sans discernement les dépenses dans ce domaine.

"Vous avez vu cette corrélation vraiment positive entre les dépenses d'investissement vraiment agressives et les prix des actions . Cette corrélation a changé de manière significative au cours des deux derniers mois", a déclaré Mark Hackett, stratège en chef chez Nationwide.

Fin novembre, les actions de Meta ont chuté de 11 % après que la société mère de Facebook et d'Instagram a prévu des dépenses d'investissement "nettement plus importantes" l'année prochaine en raison d'investissements dans l'IA, notamment la construction agressive de centres de données.

Les dépenses en capital, un élément crucial du commerce de l'IA, ont propulsé les actions à la suite du lancement de l'assistant d'IA ChatGPT en novembre 2022.

"Toutes ces dépenses importantes dans le domaine de l'IA prennent beaucoup plus de temps que les investisseurs ne le souhaitent pour se traduire par des revenus dans le nuage", a déclaré Robert Gill, gestionnaire de portefeuille chez Fairbank Investment Management.

VENTES À DÉCOUVERT

Même les investisseurs qui remettent en question le commerce de l'IA hésitent à parier contre lui.

"Je pense qu'aujourd'hui le marché boursier est dans une phase qui pourrait se transformer en un sommet d'une extrême magnitude à la hausse", a écrit dans un billet M. Burry, le célèbre investisseur dont les paris réussis en 2008 contre le marché immobilier américain ont été illustrés dans le film "The Big Short" (Le grand court). M. Burry a récemment intensifié ses critiques à l'égard des poids lourds de la technologie, notamment Nvidia et Palantir Technologies , remettant en question l'essor de l'infrastructure en nuage. Il a une position courte sur Palantir (link).

Deux grands gestionnaires de fonds américains, qui ont requis l'anonymat, ont déclaré que les inquiétudes concernant une bulle étaient exagérées. Ils ont noté que les "hyperscalers" de la Big Tech luttaient toujours pour répondre à la demande incessante de centres de données supplémentaires.

"Dans notre panier de 61 actions liées à l'IA, nous ne voyons pas encore de positionnement qui ressemble à un pari agressif des investisseurs sur l'éclatement d'une bulle de l'IA", a déclaré Peter Hillerberg, cofondateur de la société de données et d'analyse Ortex Technologies.

Les investisseurs ont montré un regain d'appétit pour vendre à découvert les noms des petites et moyennes capitalisations dans le domaine de l'IA, alors que les plus grands bénéficiaires de l'IA ne sont que légèrement vendus à découvert, selon les données d'Ortex.

"Nous avons observé des pics d'intérêt à découvert spécifiques aux titres autour des bénéfices et du risque de gros titres dans certaines sociétés liées à l'IA, y compris Oracle, et certaines de ces transactions sembleront naturellement plus intelligentes après les mouvements brusques qui ont suivi les résultats", a déclaré M. Hillerberg.

"Mais dans l'ensemble, les données ressemblent plus à un scepticisme ciblé dans des histoires d'IA individuelles qu'à une tentative générale et coordonnée d'annoncer le sommet d'une bulle de l'IA."

ROTATION

Un point positif pour les investisseurs est la prospérité du marché dans son ensemble, même si certains grands noms de l'IA ont trébuché.

Stimulée par une longue période de forte performance, la technologie est de loin le secteur le plus important du S&P 500 , représentant un poids de 35 % dans l'indice de référence à la clôture de mercredi.

Les investisseurs s'inquiètent de l'impact sur le marché d'une baisse de l'enthousiasme pour les sociétés d'intelligence artificielle qui ont permis au S&P 500 de progresser de 17 % depuis le début de l'année.

Jeudi, l'indice boursier de référence n'a pas subi de dommages importants malgré la chute des valeurs liées à l'intelligence artificielle, ce qui a apaisé certaines inquiétudes.

"La grande question, comme je l'ai dit, était de savoir si nous pouvions assister à une transition de la direction sans qu'il y ait une dislocation importante de l'indice global? Jusqu'à présent, tout va bien", a déclaré M. Hackett de Nationwide.