Données de mi-semaine : Balance commerciale obsolète, nouveaux prêts hypothécaires

Les dépenses d'investissement des hyperscalers rappellent le boom des investissements dans les télécommunications dans les années 90

Les hyperscalers s'apprêtent à injecter des milliards dans les dépenses d'investissement en IA, dans leur course à la technologie révolutionnaire de la prochaine génération, Goldman Sachs notant que les estimations consensuelles d'investissement pour 2026 sont passées de 467 milliards de dollars au début de la saison des résultats à 533 milliards de dollars aujourd'hui.

La maison de courtage de Wall Street souligne que pour le seul troisième trimestre 2025, les hyperscalers ont dépensé 107 milliards de dollars, soit une hausse de 76 % en glissement annuel. Alors que les analystes s'attendent désormais à une croissance de 34 % des dépenses d'investissement en 2026, le maintien du rythme récent de 75 % pourrait porter les dépenses à 700 milliards de dollars, ce qui rivaliserait avec le boom des investissements dans les télécommunications de la fin des années 1990.

Quatre des plus grandes entreprises technologiques américaines, Alphabet , Microsoft , Meta , propriétaire de Facebook, et Amazon ont fait part de leur intention d'accélérer leurs dépenses d'investissement au cours de l'année à venir, dans leurs récents rapports sur les résultats .

Traditionnellement, les hyperscalers s'appuient sur les flux de trésorerie pour se financer, mais ils ont de plus en plus recours aux marchés de la dette, bien que leurs bilans restent solides et leurs notations de crédit élevées.

Toutefois, ces emprunts massifs pourraient mettre à rude épreuve le marché de la dette lui-même. Les goulets d'étranglement en matière d'approvisionnement, qui passent des puces aux contraintes d'alimentation, menacent également de ralentir la croissance, mais pourraient entraîner de nouveaux investissements et une inflation des dépenses d'équipement, ont-ils ajouté .

Si les hyperscalers choisissent de financer davantage de dépenses d'IA par l'endettement, la taille du marché de la dette - plutôt que leur propre solidité financière - sera la principale contrainte.

Contracter des dettes à cette échelle représenterait une part significative des récentes émissions d'obligations de qualité, a déclaré Goldman.

Un exemple récent est Oracle , dont les obligations ont chuté après des rapports selon lesquels la société prévoit d'ajouter 38 milliards de dollars à sa dette déjà importante pour financer son infrastructure d'IA, d'après les analystes et les investisseurs.

La confiance des investisseurs repose sur des liens clairs entre les dépenses d'investissement et la croissance du chiffre d'affaires, avec des risques liés aux réactions négatives du marché, aux chocs macroéconomiques et à l'augmentation de l'effet de levier chez les petits acteurs.

À mesure que l'adoption de l'IA se développe, l'attention se porte sur les "plateformes d'IA" et les entreprises de la "phase 4" prêtes à bénéficier de gains de productivité, alors même que l'écosystème fait face à une complexité financière et opérationnelle croissante.

Goldman cite des noms tels que KeyCorp , Bank of America , Robert Half , Labcorp et Accenture comme faisant partie de sa liste de bénéficiaires de la productivité de l'IA.

Avec l'adoption de l'IA par les entreprises et les préoccupations croissantes concernant les coûts d'infrastructure, les investisseurs se tournent vers la prochaine vague de bénéficiaires. Il s'agit notamment des fournisseurs de plateformes qui tirent des revenus directs de l'utilisation de l'IA et des entreprises dont les coûts de main-d'œuvre sont élevés et qui explorent l'automatisation de l'IA à des fins d'efficacité.

Les analystes financiers de Wall Street ont révisé mercredi leurs notations et leurs objectifs de cours sur plusieurs sociétés cotées en bourse aux Etats-Unis, dont Amgen, Crowdstrike et Micron Technology.

FAITS MARQUANTS

• * Amgen Inc : HSBC relève son objectif de cours à 381 dollars contre 343 dollars

• * Crowdstrike : Jefferies relève l'objectif de cours à 600 dollars contre 515 dollars

• * Micron Technology Inc : TD Cowen relève l'objectif de cours de 200 $ à 275 $

• * Praxis Precision Medicines Inc : BTIG initie une couverture avec une note d'achat

• * Universal Health Services Inc : JP Morgan relève l'objectif de cours de 195 $ à 240 $

Voici un résumé des actions de recherche sur les sociétés américaines rapportées par Reuters mercredi. Les titres sont classés par ordre alphabétique.

• * Aecom : Citigroup relève l'objectif de cours de 150 à 152 dollars

• * Affirm Holdings Inc : Truist Securities réduit l'objectif de cours à 85 $ contre 90 $

• * Albemarle : BMO relève l'objectif de cours de 125 $ à 136 $

• * Amalgamated Financial : Piper Sandler relève l'objectif de cours de 27 $ à 28 $

• * Amalgamated Financial : Piper Sandler relève sa recommandation de 'sous-pondérer' à 'neutre'

• * American Battery Technology Co : Alliance Global Partners relève l'objectif de cours à 7 $ contre 6 $ auparavant

• * Amgen Inc : HSBC relève l'objectif de cours de 343 à 381 dollars

• * Anavex Life Sciences Corp. : H.C. Wainwright réduit l'objectif de cours à 20 $ contre 42 $

• * Arrowhead Pharmaceuticals : Leerink Partners relève l'objectif de cours de 23 $ à 44 $

• * Arrowhead Pharmaceuticals : Piper Sandler relève l'objectif de cours de 45 à 70 dollars

• * Arrowhead Pharmaceuticals : RBC relève l'objectif de cours de 45 $ à 52 $

• * Artelo Biosciences Inc : Maxim Group abaisse sa recommandation de 'acheter' à 'conserver'

• * Baidu Inc : Jefferies relève l'objectif de cours de 157 à 159 dollars

• * Bank of America : Oppenheimer réduit l'objectif de cours à 55 $ contre 57 $

• * Bellring Brands : Deutsche Bank réduit l'objectif de cours à 35 $ contre 38 $

• * Bellring Brands Inc : Bernstein réduit l'objectif de cours à 38 $ contre 46 $

• * Bellring Brands Inc : BofA Global Research réduit l'objectif de cours à 28 $ contre 50 $

• * Bellring Brands Inc : BofA Global Research abaisse sa recommandation de 'acheter' à 'neutre'

• * Bellring Brands Inc : Deutsche Bank réduit l'objectif de cours à 35 $ contre 38 $

• * Bellring Brands Inc : Jefferies réduit l'objectif de cours de 52 $ à 48 $

• * Bellring Brands Inc : JP Morgan réduit l'objectif de cours à 36 $ contre 45 $

• * Bellring Brands Inc : Stifel réduit l'objectif de cours à 50 $ contre 56 $

• * Bill Holdings Inc : Truist Securities réduit l'objectif de cours à 60 dollars contre 61 dollars

• * Boston Omaha Corp : TD Cowen réduit l'objectif de cours à 20 $ contre 22 $

• * Cartesian Therapeutics Inc : H.C. Wainwright réduit l'objectif de cours à 30 dollars contre 40 dollars

• * Citigroup Inc. : Oppenheimer réduit l'objectif de cours à 120 $ contre 123 $

• * Coty Inc : Berenberg réduit l'objectif de cours à 4,20 $ contre 5,05 $

• * Crowdstrike : Jefferies relève l'objectif de cours de 515 $ à 600 $

• * Curbline Properties Corp. : Citigroup relève l'objectif de cours de 25 $ à 27 $

• * Curbline Properties Corp. : Citigroup relève sa recommandation de 'neutre' à 'acheter'

• * Dick's Sporting Goods Inc : JP Morgan réduit l'objectif de cours à 228 $ contre 235 $

• * Dolby Laboratories Inc : Rosenblatt Securities réduit l'objectif de cours à 85 $ contre 95 $

• * Doordash : Jefferies passe de 'conserver' à 'acheter'; relève l'objectif de cours à 260 $ contre 220 $

• * Dow Inc : Citigroup réduit l'objectif de cours à 23 $ contre 25 $

• * Dynatrace Inc : Truist Securities réduit l'objectif de cours à 55 dollars contre 60 dollars

• * Elanco Animal Health Inc : Argus Research relève sa recommandation de 'conserver' à 'acheter'

• * Eli Lilly : Truist Securities relève l'objectif de cours de 1 038 $ à 1 182 $

• * Energizer Holdings Inc : Canaccord Genuity réduit l'objectif de cours de 29 $ à 20 $

• * Energizer Holdings Inc : JP Morgan réduit l'objectif de cours à 23 $ contre 28 $

• * FIS : Truist Securities réduit l'objectif de cours à 70 $ contre 72 $

• * Freeport-Mcmoran Inc : BMO réduit l'objectif de cours de 48 $ à 47 $

• * Freeport-Mcmoran Inc : HSBC réduit l'objectif de cours de 50 $ à 48 $

• * Freeport-Mcmoran Inc : Raymond James réduit l'objectif de cours à 45 $ contre 46 $

• * Freeport-Mcmoran Inc : La Banque Scotia réduit l'objectif de cours de 51 $ à 47 $

• * Freeport-Mcmoran Inc : La Banque Scotia relève sa recommandation de 'performer le secteur' à 'surperformer le secteur'

• * Gitlab Inc : Truist Securities réduit l'objectif de cours de 55 $ à 44 $

• * Gitlab Inc : Truist Securities abaisse sa recommandation de 'acheter' à 'conserver'

• * Gladstone Capital Corp : B. Riley réduit l'objectif de cours de 27 $ à 22 $

• * Gladstone Capital Corp : B. Riley relève sa recommandation de 'neutre' à 'acheter'

• * Gladstone Capital Corp : Oppenheimer réduit l'objectif de cours de 26 $ à 22 $

• * Gladstone Capital Corp : Oppenheimer relève sa recommandation de 'performer' à 'surperformer'

• * Gohealth Inc : William Blair abaisse sa notation à 'market perform'

• * Helmerich and Payne Inc : Susquehanna relève l'objectif de cours de 26 à 31 dollars

• * Highwoods Properties Inc : Truist Securities réduit l'objectif de cours à 31 $ contre 33 $

• * Hilton Worldwide : Bernstein réduit l'objectif de cours à 285 $ contre 288 $

• * Home Depot Inc : Bernstein réduit l'objectif de cours à 362 $ contre 406 $

• * Home Depot Inc : BofA Global Research réduit l'objectif de cours à 430 $ contre 450 $

• * Home Depot Inc : D.A. Davidson réduit l'objectif de cours à 430 $ contre 475 $

• * Home Depot Inc : HSBC réduit l'objectif de cours à 400 $ contre 445 $

• * Home Depot Inc : Jefferies réduit l'objectif de cours de 474 $ à 438 $

• * Home Depot Inc : JP Morgan réduit l'objectif de cours de 444 $ à 423 $

• * Home Depot Inc : Mizuho réduit l'objectif de cours à 400 $ contre 450 $

• * Home Depot Inc : RBC réduit l'objectif de cours à 376 $ contre 401 $

• * Home Depot Inc : Telsey Advisory Group réduit l'objectif de cours de 455 $ à 430 $

• * Home Depot Inc : Truist Securities réduit l'objectif de cours à 379 $ contre 421 $

• * Hyatt Hotels Corp : Bernstein relève l'objectif de cours à 188 $ contre 177 $

• * Incyte : Jefferies relève l'objectif de cours à 120 $ contre 102 $

• * Interparfums Inc : Jefferies abaisse l'objectif de cours à 100 dollars contre 115 dollars

• * Ionis Pharmaceuticals Inc : Leerink Partners relève l'objectif de cours de 83 à 85 dollars

• * Jazz Pharmaceuticals Plc : Truist Securities relève l'objectif de cours à 220 $, contre 205 $ auparavant

• * Kinetik Holdings Inc : RBC réduit l'objectif de cours de 52 $ à 46 $

• * LGI Homes Inc : JP Morgan réduit l'objectif de cours de 48,5 $ à 40 $

• * Madrigal Pharmaceuticals Inc : Truist Securities relève l'objectif de cours à 640 $ contre 580 $

• * Marriott : Bernstein relève l'objectif de cours de 327 à 329 dollars

• * Mbia Inc : KBW relève l'objectif de cours de 8 $ à 8,5 $

• * Merck & Co Inc : Berenberg relève l'objectif de cours à 95 $ contre 90 $ auparavant

• * Micron Technology Inc : TD Cowen relève l'objectif de cours de 200 $ à 275 $

• * Nuvation Bio Inc : B. Riley initie une couverture avec une note d'achat; objectif de cours de 12 $

• * Olema Pharmaceuticals Inc : JP Morgan relève l'objectif de cours de 32 $ à 55 $

• * Pagerduty Inc : Truist Securities réduit l'objectif de cours à 20 $, contre 23 $ auparavant

• * Palvella Therapeutics Inc : Raymond James relève l'objectif de cours de 92 $ à 143 $

• * Palvella Therapeutics Inc : Raymond James relève sa recommandation de 'surperformance' à 'achat fort'

• * PNC Financial Services Group : Oppenheimer réduit l'objectif de cours à 231 $ contre 240 $

• * Portland General Electric Co : Mizuho relève l'objectif de cours à 51 $ contre 47 $

• * Praxis Precision Medicines Inc : BTIG initie une couverture avec une note d'achat

• * Praxis Precision Medicines Inc : BTIG initie une couverture avec un objectif de cours de 424 dollars

• * Quantumscape Corp : HSBC abaisse sa recommandation de 'conserver' à 'réduire'

• * Quantumscape Corp : HSBC relève l'objectif de cours de 5,3 $ à 10,5 $

• * Rapport Therapeutics Inc : BTIG initie une couverture avec une note d'achat

• * Rapport Therapeutics Inc : BTIG initie une couverture avec un objectif de cours de 47 $

• * Relmada Therapeutics Inc : Mizuho relève l'objectif de cours de 1 à 10 $

• * Relmada Therapeutics Inc : Mizuho relève sa recommandation de 'neutre' à 'surperformer'

• * Sentinelone, Inc. : Barclays réduit l'objectif de cours de 21 $ à 18 $

• * Shift4 Payments Inc : Truist Securities réduit l'objectif de cours à 74 dollars contre 80 dollars

• * Shore Bancshares Inc : Hovde Group initie une couverture avec une note de surperformance

• * Shore Bancshares Inc : Hovde Group initie une couverture avec un objectif de cours de 19 dollars

• * Sionna Therapeutics Inc : BTIG initie une couverture avec une note d'achat

• * Sionna Therapeutics Inc : BTIG initie une couverture avec un objectif de cours de 50 dollars

• * Tanger Inc : Citigroup abaisse sa recommandation de 'acheter' à 'neutre'; abaisse l'objectif de cours de 38 $ à 35 $

• * Terns Pharmaceuticals Inc : Truist Securities relève l'objectif de cours à 35 $ contre 28 $

• * Terns Pharmaceuticals Inc : Truist Securities relève l'objectif de cours de 28 $ à 35 $

• * Trevi Therapeutics Inc : Leerink Partners relève l'objectif de cours à 16 dollars contre 13 dollars

• * Turning Point Brands Inc. : Oppenheimer relève l'objectif de cours de 110 à 120 dollars

• * U.S. Bancorp : Oppenheimer réduit l'objectif de cours de 66 $ à 64 $

• * UGI Corp : Jefferies relève l'objectif de cours de 44 $ à 45 $

• * Ultragenyx Pharmaceutical Inc : JP Morgan réduit l'objectif de cours à 120 $, contre 125 $ auparavant

• * Universal Health Services Inc : JP Morgan relève l'objectif de cours à 240 $, contre 195 $ auparavant

• * Upwork Inc : Canaccord Genuity relève l'objectif de cours de 22 $ à 24 $

• * Varex Imaging : Oppenheimer réduit l'objectif de cours à 18 $ contre 23 $

• * Vaxcyte Inc : Leerink Partners relève l'objectif de cours à 77 $, contre 60 $ auparavant

• * VTV Therapeutics Inc : BTIG initie une couverture avec une note d'achat; objectif de cours de 40 dollars

• * Wesco International Inc : RBC relève l'objectif de cours de 262 $ à 302 $

• * Wesco International Inc : RBC relève sa recommandation de 'performer le secteur' à 'surperformer'

• * Westlake Corp : Citigroup réduit l'objectif de cours de 88 $ à 75 $

• * Zions Bancorporation Na : Jefferies relève l'objectif de cours à 60 $ contre 55 $ auparavant

• * Zions Bancorporation Na : Jefferies relève sa recommandation de 'conserver' à 'acheter'

• * Zymeworks Inc : JP Morgan relève l'objectif de cours à 31 $ contre 23 $ auparavant

• * Zymeworks Inc : Stifel relève l'objectif de cours à 40 dollars contre 30 dollars

Microsoft et Nvidia prévoient d'investir jusqu'à 15 milliards de dollars au total dans Anthropic, dans le cadre du dernier partenariat axé sur l'IA qui comprend également un engagement de 30 milliards de dollars de la part du fabricant de Claude pour utiliser les services en nuage de Microsoft.

Cette annonce met en évidence la demande incessante de puissance informatique dans le secteur de l'IA, les entreprises s'efforçant de construire des systèmes rivalisant avec l'intelligence humaine, voire la dépassant .

Voici une liste des contrats de plusieurs milliards de dollars signés récemment dans les domaines de l'IA, de l'informatique dématérialisée et des puces électroniques:

MICROSOFT, NVIDIA ET ANTHROPIC

Microsoft investira jusqu'à 5 milliards de dollars et Nvidia jusqu'à 10 milliards de dollars dans Anthropic, tandis que le fabricant de Claude s'engagera à verser 30 milliards de dollars pour exécuter ses charges de travail sur le cloud deMicrosoft.

Dans le cadre de cet accord, Anthropic s'engage à fournir jusqu'à 1 gigawatt de calcul, alimenté par le matériel avancé Grace Blackwell et Vera Rubin de Nvidia. L'entreprise collaborera également avec Nvidia pour améliorer les puces et les modèles d'IA afin d'obtenir de meilleures performances.

UN GROUPE SOUTENU PAR NVIDIA ET DES CENTRES DE DONNÉES ALIGNÉS

Un groupe d'investisseurs comprenant BlackRock , Microsoft et Nvidia achète la société américaine Aligned Data Centers, l'un des plus grands opérateurs de centres de données au monde avec près de 80 installations, dans le cadre d'une transaction d'une valeur de 40 milliards de dollars .

GOOGLE ET LE TEXAS

Google investira 40 milliards de dollars (link) dans trois nouveaux centres de données au Texas jusqu'en 2027. L'un des centres de données sera situé dans le comté d'Armstrong, dans le Texas Panhandle, et les deux autres dans le comté d'Haskell, une région de l'ouest du Texas près d'Abilene.

L'entreprise continue également d'investir dans son campus de Midlothian et dans sa région de Dallas, qui fait partie de son réseau mondial de 42 régions de cloud.

BROADCOM ET OPENAI

OpenAI a conclu un partenariat avec Broadcom pour produire ses premiers processeurs d'intelligence artificielle internes , le dernier accord en date pour la startup la plus précieuse au monde pour la puissance de calcul dans un contexte de forte demande pour ses services.

AMD ET OPENAI

AMD a accepté de fournir des puces d'intelligence artificielle à OpenAI dans le cadre d'un accord pluriannuel qui donnerait également au créateur de ChatGPT la possibilité d'acheter jusqu'à environ 10 % du fabricant de puces.

NVIDIA ET OPENAI

Nvidia devrait investir jusqu'à 100 milliards de dollars dans OpenAI et lui fournir des puces pour centres de données, dans le cadre d'un accord donnant au fabricant de puces une participation financière dans OpenAI. OpenAI est déjà un client important de Nvidia.

META ET COREWEAVE

CoreWeave a signé un accord de 14 milliards de dollars avec Meta pour fournir de la puissance de calcul à la société mère Facebook.

NVIDIA ET INTEL

Nvidia investira 5 milliards de dollars dans Intel , ce qui lui donnera environ 4 % de la société après l'émission de nouvelles actions.

ORACLE ET META

Oracle est en pourparlers avec Meta pour un accord pluriannuel de cloud computing d'une valeur d'environ 20 milliards de dollars , soulignant la volonté du géant des médias sociaux de s'assurer un accès plus rapide à la puissance de calcul.

ORACLE ET OPENAI

Oracle aurait signé l'un des plus gros accords de cloud computing jamais conclus avec OpenAI, en vertu duquel le fabricant de ChatGPT devrait acheter à l'entreprise une puissance de calcul de 300 milliards de dollars sur une période d'environ cinq ans.

COREWEAVE ET NVIDIA

CoreWeave a signé une commande initiale de 6,3 milliards de dollars avec le bailleur de fonds Nvidia, un accord qui garantit que le fabricant de puces d'IA achètera toute capacité de nuage non vendue aux clients.

NEBIUS GROUP ET MICROSOFT

Nebius Group fournira à Microsoft une capacité d'infrastructure GPU dans le cadre d'un accord d'une valeur de 17,4 milliards de dollars sur une période de cinq ans.

META ET GOOGLE

Google a conclu avec Meta Platforms un accord de cloud computing d'une durée de six ans, d'une valeur de plus de 10 milliards de dollars , avait rapporté Reuters en août.

INTEL ET LE GROUPE SOFTBANK

Intel reçoit une injection de capital de 2 milliards de dollars de SoftBank Group , ce qui fait de l'investisseur technologique japonais l'un des 10 principaux actionnaires du fabricant de puces américain en difficulté.

TESLA ET SAMSUNG

Tesla a signé un accord de 16,5 milliards de dollars pour s'approvisionner en puces auprès de Samsung Electronics . Elon Musk, directeur général du fabricant de VE, a déclaré que la nouvelle usine de puces du géant technologique sud-coréen au Texas fabriquerait la puce AI6 de nouvelle génération de Tesla.

META ET SCALE AI

Meta a pris une participation de 49 % dans Scale AI pour environ 14,3 milliards de dollars et a recruté son directeur général, Alexandr Wang, âgé de 28 ans, pour jouer un rôle de premier plan dans la stratégie d'intelligence artificielle du géant de la technologie.

GOOGLE ET WINDSURF

Google a embauché plusieurs membres clés du personnel de la startup Windsurf, spécialisée dans la génération de codes d'IA, et versera 2,4 milliards de dollars en droits de licence dans le cadre de l'accord portant sur l'utilisation de certaines technologies de Windsurf à des conditions non exclusives.

COREWEAVE ET OPENAI

CoreWeave a signé un contrat de cinq ans d'une valeur de 11,9 milliards de dollars avec OpenAI en mars, avant l'introduction en bourse de la startup soutenue par Nvidia.

PROJET DE CENTRE DE DONNÉES STARGATE

Stargate est une coentreprise entre SoftBank, OpenAI et Oracle pour la construction de centres de données. Le projet a été annoncé en janvier par le président américain Donald Trump, qui a déclaré que les entreprises investiraient jusqu'à 500 milliards de dollars pour financer l'infrastructure de l'intelligence artificielle.

AMAZON ET ANTHROPIC

Amazon.com a injecté 4 milliards de dollars dans Anthropic, un concurrent d'OpenAI, doublant ainsi son investissement dans l'entreprise connue pour son chatbot GenAI Claude.

Les analystes financiers de Wall Street ont révisé mardi leurs notations et leurs objectifs de prix sur plusieurs sociétés cotées en bourse aux États-Unis, dont Autodesk, Crowdstrike et Zscaler.

FAITS MARQUANTS

• * Autodesk Inc : Baird relève le cours cible de 363 à 367 dollars

• * Crowdstrike : Berenberg initie une couverture avec une note de maintien; prix cible de 600 $

• * Eli Lilly : JP Morgan relève le prix cible de 1 050 $ à 1 150 $

• * Installed Building Products Inc : JP Morgan relève le PT à 245 $ contre 223 $

• * Zscaler Inc : Berenberg initie la couverture avec une note d'achat; prix cible de 400 $

Voici un résumé des actions de recherche sur les sociétés américaines rapportées par Reuters mardi. Les actions sont classées par ordre alphabétique.

• * Aep : Argus Research relève le cours cible de 125 à 128 dollars

• * AES Corp : Jefferies relève le titre de sous-performance à "hold"; augmente le prix cible de 12 $ à 13 $

• * Aflac Inc : BMO augmente le prix cible de 108 $ à 111 $

• * Alta Equipment Group Inc : Raymond James réduit le prix cible de 8,5 $ à 6,75 $

• * American Integrity Insurance Group Inc : KBW augmente le prix cible à 29$ de 26

• * Angel Oak Mortgage REIT Inc : UBS réduit le prix cible à 9,75 $ de 10

• * Aramark : JP Morgan réduit l'objectif de cours à 45 $ contre 46 $

• * Autodesk Inc : Baird relève l'objectif de cours à 367 $ contre 363 $

• * Black Diamond Therapeutics : Piper Sandler prend en charge la couverture avec une note de surpondération; PT 9 $

• * Bumble : Deutsche Bank réduit le prix cible de 6,5 $ à 4,5 $

• * Cardinal Health Inc : Deutsche Bank augmente le prix cible de 195 $ à 208 $

• * Caretrust REIT Inc : UBS initie une couverture avec une note d'achat et un prix cible de 42

• * Chimera Investment Corp : UBS réduit le prix cible de 16 $ à 15,5 $

• * CNO Financial Group Inc : BMO augmente le prix cible de 40 $ à 45 $

• * Cogent Communications Holdings Inc : Moffettnathanson réduit le prix cible de 76 $ à 40 $

• * Corebridge Financial Inc : BMO réduit le prix cible de 43 $ à 39 $

• * Crowdstrike : Berenberg initie la couverture avec une note de maintien; prix cible 600

• * Crowdstrike : Truist Securities augmente le prix cible de 550 $ à 600 $

• * CubeSmart : UBS réduit le cours cible à 38 $ contre 42 $

• * Danaos Corp : Jefferies relève le cours cible de 105 à 110 dollars

• * Deckers Brands : Stifel relève l'objectif de cours de "hold" à "buy"

• * Delek US Holdings Inc : UBS relève l'objectif de cours de 31 à 42 dollars

• * Diversified Energy Company : William Blair initie la couverture avec une note de surperformance

• * Dupont : RBC réduit le cours cible à 48 $, contre 100 $ auparavant

• * Ekso Bionics Holdings, Inc. : H.C. Wainwright augmente le prix cible de 4 $ à 6 $

• * Elastic NV : TD Cowen réduit le prix cible de 105 à 100 dollars

• * Eli Lilly : JP Morgan relève le cours cible de 1 050 $ à 1 150 $

• * EPR Properties : Truist Securities relève le cours cible de 55 à 57 dollars

• * Equinix Inc : Truist Securities augmente le prix cible de 961 $ à 973 $

• * Equitable Holdings Inc : BMO réduit le prix cible de 70 $ à 69 $

• * Extra Space Storage Inc : UBS réduit le prix cible à 156$ de 160

• * Figure Technology Solutions Inc : KBW relève le cours cible de 48,5 $ à 52 $

• * Ford : Jefferies relève le cours cible de 12 $ à 15 $

• * Gladstone Capital Corp : Jefferies ramène le cours cible de 31 $ à 23 $

• * Globus Medical Inc : Truist Securities augmente le prix cible de 93 $ à 105 $

• * GM : Jefferies augmente le prix cible à 75 $ de 55

• * Honeywell : BofA Global Research ramène le cours de l'action d'achat à sous-performance

• * Honeywell : BofA Global Research réduit l'objectif de prix à 205 $ contre 265 $ auparavant

• * IBM : HSBC relève l'objectif de cours de 205 à 227 dollars

• * Illinois Tool Works : BofA Global Research relève l'objectif de cours de sous-performance à neutre

• * Illinois Tool Works : BofA Global Research relève l'objectif de cours de 220 à 255 dollars

• * Insmed Inc : Leerink Partners relève l'objectif de cours à 227 $ contre 225 $ auparavant

• * Installed Building Products Inc : JP Morgan relève le prix cible de 223 à 245 dollars

• * Invitation Homes Inc : JP Morgan réduit le prix cible à 37 $ contre 38 $

• * J&J Snack Foods Corp : Benchmark réduit le prix cible à 130 $ de 150

• * J&J Snack Foods Corp : Jefferies réduit le prix cible à 90 $ de 100

• * Jazz Pharmaceuticals Plc : Baird relève le cours cible de 160 à 209 dollars

• * Jazz Pharmaceuticals Plc : Deutsche Bank relève le prix cible à 210 $, contre 173 $ auparavant

• * Jazz Pharmaceuticals Plc : RBC augmente le prix cible de 155 $ à 194 $

• * Kestra Medical Technologies : BTIG initie la couverture avec une note d'achat; PT 32 $

• * Kilroy Realty Corp : BMO augmente le prix cible de 40 $ à 44 $

• * Kilroy Realty Corp : BMO relève la note de sous-performance à performance du marché

• * Kodiak Gas Services : William Blair initie la couverture avec une note de surperformance

• * Legence Corp : Jefferies relève la cote d'achat de "hold" à "buy"; augmente la prévision de cours de 39 $ à 49 $

• * Legence Corp : Stifel relève l'objectif de cours à 47 $ contre 36 $

• * Lifemd Inc : B. Riley ramène l'objectif de cours à 10 $, contre 12 $ auparavant

• * Lifemd Inc : BTIG réduit le prix cible à 10 $ contre 18 $

• * Lumentum Holdings : Mizuho initie une couverture avec une note de surperformance; PT 290

• * Merck & Co Inc : Deutsche Bank relève le prix cible à 111 $ contre 110 $

• * Meta : Moffettnathanson réduit le prix cible de 140 $ à 750 $

• * Metagenomi Inc : Jefferies réduit le prix cible de 21 $ à 9 $

• * Metlife Inc : BMO réduit le prix cible de 84 $ à 81 $

• * MFA Financial Inc : UBS réduit le prix cible à 10,25 $ de 10,5

• * Natera Inc : UBS augmente le prix cible de 218 $ à 280 $

• * National Storage Affiliates Trust : UBS réduit le prix cible à 30 $ contre 32 $

• * National Vision Holdings Inc : Barclays relève le cours cible de 28 à 30 dollars

• * National Vision Holdings Inc : Citigroup relève l'objectif de cours de 29 à 35 dollars

• * National Vision Holdings Inc : Jefferies relève l'objectif de cours à 36 $ contre 34 $ auparavant

• * National Vision Holdings Inc : UBS relève le cours cible à 39 $, contre 32 $ auparavant

• * Net Power Inc : Citigroup ramène le cours cible à 4 $, contre 6 $ auparavant

• * Netflix Inc : JP Morgan réduit l'objectif de cours à 124$ contre 127,50

• * Nice Ltd : Jefferies réduit le prix cible à 136$ de 152

• * Nurix Therapeutics Inc : JP Morgan réduit le prix cible de 30 $ à 22 $

• * Nuvalent Inc : Barclays augmente le prix cible de 112 $ à 152 $

• * Nuvalent Inc : H.C. Wainwright augmente le prix cible à 155 $ de 130 $

• * Nvidia Corp : Stifel relève le prix cible de 212 à 250 dollars

• * Okta Inc : Barclays ramène l'objectif de cours à 95$ contre 112

• * Okta Inc : Berenberg initie la couverture avec une note d'achat; prix cible de 145

• * Omega Healthcare Investors Inc : UBS initie une couverture avec une note d'achat et un PT de 50

• * Onto Innovation Inc : B. Riley relève le prix cible de 173 à 180 dollars

• * Oracle Corp : Baird réduit le prix cible à 315 $ contre 365 $

• * Paylocity Holding Corp : TD Cowen augmente le prix cible de 172 $ à 184 $

• * Perspective Therapeutics Inc : B. Riley réduit le prix cible à 11 $ contre 12 $

• * Phillips Edison & Co Inc : Barclays augmente le prix cible à 40$ de 38

• * Primerica Inc : BMO ramène le prix cible de 320 $ à 305 $

• * Prudential Financial Inc : BMO augmente le prix cible de 92 $ à 94 $

• * Public Storage : UBS ramène le cours cible à 293 $, contre 295 $ auparavant

• * Qualys Inc : Berenberg initie la couverture avec une note de maintien; prix cible de 165

• * Rapid7 Inc : Berenberg initie une couverture avec une note de maintien; prix cible 16

• * Regency Centers Corp : Truist Securities réduit le prix cible de 81 $ à 77 $

• * Rocket Pharmaceuticals Inc : JP Morgan réduit le prix cible de neutre à sous-pondéré

• * Royal Gold Inc : TD Cowen relève le cours cible de 261 $ à 263 $

• * Rubrik Inc : Berenberg initie la couverture avec une note d'achat; prix cible de 114 $

• * Sabra Health Care REIT Inc : UBS initie une couverture avec une note neutre et un prix cible de 20

• * Sailpoint Inc : Berenberg initie une couverture avec une note d'achat; PT 31,7

• * Scholar Rock Holding Corp : JP Morgan augmente le prix cible de 46 $ à 47 $

• * Semtech Corp : Susquehanna relève l'objectif de cours de 65 $ à 80 $

• * Sentinelone Inc : Berenberg initie la couverture avec une note d'achat; objectif de cours de 25

• * Septerna Inc : JP Morgan relève le cours cible de 28 à 34 dollars

• * Sharplink Gaming Inc : B. Riley réduit le cours cible à 19 $, contre 32 $ auparavant

• * Simon Property Group Inc : Barclays augmente le prix cible à 186$ de 180

• * Sun Communities Inc : Truist Securities relève l'objectif de cours de 141 à 142 dollars

• * Surgery Partners Inc : Mizuho réduit l'objectif de cours à 22$ contre 28

• * Tanger Inc : Barclays augmente le prix cible à 37 $ contre 35 $ auparavant

• * Tango Therapeutics Inc : B. Riley relève l'objectif de cours à 14$ contre 8

• * Targa Resources Corp : RBC augmente le prix cible à 213 $ contre 208 $

• * Trip.Com Group Ltd : Jefferies relève le cours cible de 85 $ à 88 $

• * Trupanion Inc : Stifel réduit le prix cible de 45 $ à 42 $

• * Wec Energy Group Inc : Jefferies augmente le prix cible de 123 à 124 $

• * Whitestone REIT : Truist Securities relève le cours cible de 14 à 15 dollars

• * Yum Brands : Stifel relève le cours cible à 160 $, contre 148 $ auparavant

• * Zoetis Inc : Stifel ramène le cours cible à 130 $, contre 140 $ auparavant

• * Zscaler Inc : Berenberg initie la couverture avec une note d'achat; prix cible 400

• * Zymeworks Inc : Citigroup relève le prix cible de 22 $ à 35 $

• * Zymeworks Inc : H.C. Wainwright relève l'objectif de cours de 26 à 32 dollars

LA FRÉNÉSIE DE L'INTELLIGENCE ARTIFICIELLE ALIMENTE DES MILLIERS DE MILLIARDS DE DOLLARS DE DÉPENSES - ET UN MARCHÉ SOUS TENSION

L'intelligence artificielle n'est plus seulement un sujet technologique, c'est un moteur économique. Trois ans après les débuts du ChatGPT, l'IA est passée du statut de nouveauté à celui de nécessité, déclenchant un boom des dépenses d'investissement qui amortit la croissance alors même que les gains de productivité restent insaisissables.

Les grandes entreprises technologiques mènent la charge. Amazon.com , Microsoft , Google , Oracle et Meta devraient investir 400 milliards de dollars dans les centres de données cette année, soit près du double de l'année dernière. La Deutsche Bank estime que les investissements mondiaux liés à l'IA pourraient atteindre 4 000 milliards de dollars d'ici 2030, les dépenses américaines dépassant à elles seules 1,6 % du PIB, soit un impact plus important que la bulle des télécommunications de la fin des années 90.

Les retombées? On ne sait pas encore ce qu'il en sera. Les prévisions de gains de productivité vont d'un maigre 0,1 % par an à un énorme 2,9 %, en fonction de la rapidité avec laquelle les entreprises surmontent les problèmes d'intégration. Pour l'instant, le paradoxe persiste: des milliers de milliards de dollars investis dans les infrastructures alors que les dividendes de l'efficacité se font attendre.

Les marchés, eux, font la fête comme si nous étions en 1999. La capitalisation boursière de Nvidia a atteint 5 000 milliards de dollars, éclipsant la plupart des marchés boursiers nationaux. Le S&P 500 se négocie désormais à deux fois le PIB américain, et les mentions de l'IA lors des appels à bénéfices sont passées de presque zéro à des milliers par trimestre. Les gains en actions ont ajouté 17 000 milliards de dollars à la richesse des ménages depuis le lancement de ChatGPT, augmentant les dépenses de consommation d'environ un point de pourcentage.

L'IA générative met de l'huile dans les rouages du commerce, en réduisant les coûts de recherche et en améliorant la découverte des prix. Les agents autonomes promettent de réduire les inefficacités. Mais les mêmes forces concentrent le pouvoir: Nvidia contrôle 90 % des puces d'IA, tandis qu'AWS, Azure et Google Cloud commandent 62 % de l'infrastructure en nuage. La géographie évolue également: les États du Golfe, riches en énergie, et les pôles de talents comme l'Inde apparaissent comme les nouvelles frontières de l'IA.

Mais les risques s'accumulent. Les centres de données mettent à rude épreuve les réseaux électriques, absorbant un quart de l'électricité de la Virginie. Les géants de la technologie s'endettent en puisant des milliards dans les marchés obligataires. Les régulateurs, de Bruxelles à Washington, surveillent de près, se méfiant des bulles et des scénarios "too big to fail" (trop gros pour faire faillite).

En résumé, l'IA est l'étincelle, l'accélérateur et le carburant de l'économie actuelle. La question n'est pas de savoir si elle va changer la donne, mais si la donne peut supporter le changement.

Les analystes financiers de Wall Street ont révisé mardi leurs notations et leurs objectifs de cours pour plusieurs sociétés cotées aux États-Unis, dont Autodesk, Crowdstrike et Zscaler.

FAITS MARQUANTS

• * Autodesk Inc : Baird relève l'objectif de cours de 363 à 367 dollars

• * Crowdstrike : Berenberg initie une couverture avec une note de maintien; objectif de cours de 600 $

• * Eli Lilly : JP Morgan relève l'objectif de cours de 1 050 $ à 1 150 $

• * Installed Building Products Inc : JP Morgan relève son PT de 223 $ à 245 $

• * Zscaler Inc : Berenberg initie la couverture avec une note d'achat; objectif de cours de 400 $

Voici un résumé des actions de recherche sur les sociétés américaines rapportées par Reuters mardi. Les actions sont classées par ordre alphabétique.

• * Aep : Argus Research relève l'objectif de cours de 125 à 128 dollars

• * AES Corp : Jefferies relève sa recommandation de "sous-performer" à "conserver"; relève l'objectif de cours de 12 $ à 13 $

• * Alta Equipment Group Inc : Raymond James réduit l'objectif de cours de 8,5 $ à 6,75 $

• * American Integrity Insurance Group Inc : KBW relève son PT de 26 $ à 29 $

• * Aramark : JP Morgan réduit l'objectif de cours à 45 $ contre 46 $

• * Autodesk Inc : Baird relève l'objectif de cours à 367 $ contre 363 $

• * Black Diamond Therapeutics : Piper Sandler initie sa couverture avec une note de surpondération; objectif de cours de 9 $

• * Bumble : Deutsche Bank réduit l'objectif de cours de 6,5 $ à 4,5 $

• * Cardinal Health Inc : Deutsche Bank relève l'objectif de cours de 195 $ à 208 $

• * Cogent Communications Holdings Inc : Moffettnathanson réduit son PT de 76 $ à 40 $

• * Crowdstrike : Berenberg initie la couverture avec une note de maintien; objectif de cours de 600 $

• * Crowdstrike : Truist Securities augmente l'objectif de cours de 550 $ à 600 $

• * Danaos Corp : Jefferies relève l'objectif de cours de 105 à 110 dollars

• * Deckers Brands : Stifel relève sa recommandation de "conserver" à "acheter"

• * Diversified Energy Company : William Blair initie la couverture avec une note de surperformance

• * Dupont : RBC réduit l'objectif de cours de 100 $ à 48 $

• * Elastic NV : TD Cowen réduit l'objectif de cours de 105 à 100 dollars

• * Eli Lilly : JP Morgan relève l'objectif de cours de 1 050 $ à 1 150 $

• * EPR Properties : Truist Securities relève l'objectif de cours de 55 à 57 dollars

• * Equinix Inc : Truist Securities relève l'objectif de cours de 961 $ à 973 $

• * Figure Technology Solutions Inc : KBW relève l'objectif de cours de 48,5 $ à 52 $

• * Ford : Jefferies relève l'objectif de cours de 12 à 15 dollars

• * Globus Medical Inc : Truist Securities relève l'objectif de cours à 105 $ contre 93 $ auparavant

• * GM : Jefferies relève l'objectif de cours à 75 $ contre 55 $

• * Installed Building Products Inc : JP Morgan relève son objectif de cours à 245 $, contre 223 $ auparavant

• * Invitation Homes Inc : JP Morgan réduit l'objectif de cours à 37 $ contre 38 $

• * J&J Snack Foods Corp : Benchmark réduit l'objectif de cours de 150 $ à 130 $

• * J&J Snack Foods Corp : Jefferies réduit l'objectif de cours de 100 $ à 90 $

• * Jazz Pharmaceuticals Plc : Baird relève l'objectif de cours de 160 à 209 dollars

• * Jazz Pharmaceuticals Plc : Deutsche Bank relève l'objectif de cours à 210 $, contre 173 $ auparavant

• * Jazz Pharmaceuticals Plc : RBC augmente l'objectif de cours de 155 $ à 194 $

• * Kestra Medical Technologies : BTIG initie la couverture avec une note d'achat; objectif de cours de 32 $

• * Kilroy Realty Corp : BMO augmente l'objectif de cours de 40 $ à 44 $

• * Kilroy Realty Corp : BMO relève sa recommandation de "sous-performer" à "performance du marché"

• * Kodiak Gas Services : William Blair initie la couverture avec une note de surperformance

• * Legence Corp : Jefferies relève sa recommandation de "conserver" à "acheter"; relève l'objectif de cours de 39 $ à 49 $

• * Legence Corp : Stifel relève l'objectif de cours à 47 $ contre 36 $

• * Lifemd Inc : BTIG réduit l'objectif de cours à 10 $ contre 18 $

• * Lumentum Holdings : Mizuho initie une couverture avec une note de surperformance; objectif de cours de 290 $

• * Merck & Co Inc : Deutsche Bank relève l'objectif de cours à 111 $ contre 110 $

• * Meta : Moffettnathanson réduit l'objectif de cours de 140 $ à 750 $

• * Metagenomi Inc : Jefferies réduit l'objectif de cours de 21 $ à 9 $

• * National Vision Holdings Inc : Citigroup augmente l'objectif de cours de 29 $ à 35 $

• * Net Power Inc : Citigroup réduit l'objectif de cours de 6 à 4 dollars

• * Netflix Inc : JP Morgan réduit l'objectif de cours à 124 $ contre 127,50 $

• * Nice Ltd : Jefferies réduit l'objectif de cours à 136 $ de 152 $

• * Nurix Therapeutics Inc : JP Morgan réduit l'objectif de cours de 30 $ à 22 $

• * Nuvalent Inc : H.C. Wainwright augmente l'objectif de cours de 130 $ à 155 $

• * Nvidia Corp : Stifel relève l'objectif de cours de 212 à 250 dollars

• * Okta Inc : Berenberg initie la couverture avec une note d'achat; objectif de cours de 145 $

• * Oracle Corp : Baird réduit l'objectif de cours à 315 $, contre 365 $ auparavant

• * Paylocity Holding Corp : TD Cowen augmente l'objectif de cours de 172 $ à 184 $

• * Qualys Inc : Berenberg initie la couverture avec une note de maintien; objectif de cours de 165 $

• * Rapid7 Inc : Berenberg initie une couverture avec une note de maintien; objectif de cours de 16 $

• * Regency Centers Corp : Truist Securities réduit l'objectif de cours de 81 $ à 77 $

• * Rocket Pharmaceuticals Inc : JP Morgan ramène sa recommandation de "neutre" à "sous-pondérer"

• * Royal Gold Inc : TD Cowen relève l'objectif de cours de 261 $ à 263 $

• * Rubrik Inc : Berenberg initie la couverture avec une note d'achat; objectif de cours de 114 $

• * Sailpoint Inc : Berenberg initie une couverture avec une note d'achat; objectif de cours de 31,7 $

• * Scholar Rock Holding Corp : JP Morgan augmente l'objectif de cours de 46 $ à 47 $

• * Semtech Corp : Susquehanna relève l'objectif de cours de 65 $ à 80 $

• * Sentinelone Inc : Berenberg initie la couverture avec une note d'achat; objectif de cours de 25 $

• * Septerna Inc : JP Morgan relève l'objectif de cours de 28 à 34 dollars

• * Sun Communities Inc : Truist Securities relève l'objectif de cours de 141 à 142 dollars

• * Surgery Partners Inc : Mizuho réduit l'objectif de cours à 22 $ contre 28 $

• * Targa Resources Corp : RBC augmente l'objectif de cours à 213 $ contre 208 $

• * Trip.Com Group Ltd : Jefferies relève l'objectif de cours de 85 $ à 88 $

• * Trupanion Inc : Stifel réduit l'objectif de cours de 45 $ à 42 $

• * Wec Energy Group Inc : Jefferies augmente l'objectif de cours de 123 à 124 $

• * Whitestone REIT : Truist Securities relève l'objectif de cours de 14 à 15 dollars

• * Yum Brands : Stifel relève l'objectif de cours à 160 $, contre 148 $ auparavant

• * Zoetis Inc : Stifel ramène l'objectif de cours à 130 $, contre 140 $ auparavant

• * Zscaler Inc : Berenberg initie la couverture avec une note d'achat; objectif de cours de 400 $

• * Zymeworks Inc : Citigroup relève l'objectif de cours de 22 $ à 35 $

• * Zymeworks Inc : H.C. Wainwright relève l'objectif de cours de 26 à 32 dollars