Des divergences politiques apparaissent au sein de la Fed, les anticipations de hausse des taux de la BCE restent d'actualité.

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Résumé:

Waller affirme que les indications prospectives restent un outil important de politique monétaire ; Schnabel estime que l’impact de la guerre en Iran ne s’est pas encore totalement estompé…

Points forts

1. Waller : Les indications prospectives restent un outil important de politique monétaire.

2. L'indice PMI des services ISM américain de juin s'est établi à 54, marquant le 24e mois consécutif d'expansion.

3. Schnabel : L’impact de la guerre en Iran n’est pas encore terminé.

4. La production de pétrole brut des Émirats arabes unis a atteint un niveau proche du record en juin après leur sortie de l'OPEP.

5. Les réserves stratégiques de pétrole des États-Unis tombent à leur plus bas niveau depuis 1983.

6. La Russie affirme que les contacts entre les présidents russe et américain se poursuivront.

Détails

Waller : Les indications prospectives demeurent un outil important de politique monétaire

Le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, a déclaré lundi, lors d'un discours, que la communication prospective demeure un outil important de politique monétaire dans certaines circonstances. En influençant les conditions financières avant même les modifications effectives des taux directeurs, la communication prospective peut renforcer la transmission de la politique monétaire. Utilisée efficacement, elle peut modifier la conjoncture économique plus rapidement que les seuls ajustements des taux d'intérêt. M. Waller a affirmé que la communication prospective devait rester un instrument de politique monétaire de la Réserve fédérale et continuer d'être utilisée lorsque cela s'avère pertinent.

Il a toutefois reconnu que les indications prospectives peuvent parfois entraver, plutôt que soutenir, la politique monétaire. Lorsque plusieurs scénarios économiques sont équiprobables, leur efficacité diminue car elles réduisent la marge de manœuvre de la Fed pour réagir à l'évolution de la conjoncture.

Les propos de Waller contrastaient avec ceux du président de la Fed, Kevin Warsh, qui privilégie une prise de décision fondée sur les données plutôt que de donner des indications prospectives, tout en gardant toutes les options politiques ouvertes sans s'engager sur une voie prédéterminée.

L'indice PMI des services ISM américain de juin s'établit à 54, en expansion pour le 24e mois consécutif.

Le dernier rapport ISM sur l'indice PMI des services a montré que l'activité économique du secteur des services aux États-Unis a continué de progresser en juin. L'indice PMI des services s'est établi à 54,0, marquant ainsi le 24e mois consécutif de croissance.

Steve Miller, président du comité d'enquête de l'ISM sur les services, a déclaré que l'indice PMI des services avait baissé de 0,5 point par rapport aux 54,5 de mai. L'indice d'activité des entreprises est resté en zone d'expansion, mais a reculé de 2,3 points à 55,4, contre 57,7 en mai.

L'indice des prix a reculé à 67,7 en juin, contre 71,3 en mai, passant sous la barre des 70 pour la première fois depuis février. Malgré ce repli, l'indice se maintient au-dessus de 60 depuis 19 mois consécutifs, avec une moyenne de 68 sur 12 mois.

Le diesel, l'essence, le pétrole brut et les produits dérivés ont une fois de plus été cités comme les matières premières ayant connu les plus fortes hausses de prix en juin, même si certains répondants ont fait état d'une baisse des prix.

Cet écart pourrait refléter des différences dans les conditions contractuelles entre les entreprises. Certains répondants ont indiqué avoir payé moins cher l'essence et le diesel, même si cette tendance n'est pas généralisée. L'ISM prévoit que la hausse des prix du pétrole continuera de se répercuter sur les chaînes d'approvisionnement au cours des prochains mois. Cependant, si les conditions de navigation dans le détroit d'Ormuz continuent de s'améliorer, les pressions sur les prix pourraient s'atténuer d'ici l'automne.

Schnabel : L'impact de la guerre en Iran n'est pas encore terminé.

Isabel Schnabel, membre du directoire de la Banque centrale européenne, a déclaré lundi que malgré la baisse des prix du pétrole, l'économie de la zone euro n'est pas encore revenue à son niveau d'avant la guerre en Iran, car l'inflation sous-jacente reste élevée et les pressions inflationnistes sous-jacentes persistent.

Elle a déclaré que le choc immédiat de la guerre en Iran semble s'être dissipé, ce qui signifie que si la BCE a l'intention de procéder à une nouvelle hausse des taux pour contenir l'inflation, elle ne devrait pas trop tarder.

Bien que les marchés considèrent de plus en plus comme improbable une nouvelle hausse des taux de la BCE lors de la prochaine réunion, les remarques de Schnabel ont laissé la porte ouverte à un resserrement supplémentaire de la politique monétaire.

La production de pétrole brut des Émirats arabes unis atteint un niveau quasi record après leur sortie de l'OPEP.

Selon deux sources proches du dossier, les Émirats arabes unis ont augmenté leur production de pétrole brut à plus de 3,8 millions de barils par jour en juin, un niveau proche du record, après avoir quitté l'OPEP pour s'affranchir des limites de production.

Reuters estime que la production de juin a été la plus élevée depuis avril 2020 et a dépassé les niveaux d'avant la guerre en Iran, confortant ainsi la décision des Émirats arabes unis de se retirer de l'OPEP et de l'OPEP+ le 1er mai.

Les réserves stratégiques de pétrole des États-Unis chutent à leur plus bas niveau depuis 1983

Les données du département américain de l'Énergie ont montré que, durant la semaine se terminant le 3 juillet, les stocks de pétrole brut dans la Réserve stratégique de pétrole (SPR) ont diminué de 6,2 millions de barils pour atteindre 319,5 millions de barils, soit le niveau le plus bas depuis avril 1983.

Cette baisse s'inscrit dans le cadre du déblocage par le gouvernement américain de 172 millions de barils provenant des réserves stratégiques de pétrole (SPR), approuvé pour compenser la pénurie mondiale d'approvisionnement apparue après la guerre contre l'Iran et contribuer à faire baisser les prix du pétrole.

Depuis le début du conflit fin février, les stocks totaux de pétrole brut américains — y compris les stocks commerciaux et la SPR — ont diminué de 120,71 millions de barils pour atteindre 734 millions de barils au 26 juin, soit leur niveau le plus bas depuis 1984.

La Russie affirme que les contacts entre les présidents russe et américain se poursuivront.

Concernant le conflit russo-ukrainien et les négociations de paix, la Russie a déclaré rester ouverte au dialogue et s'attend à ce que les États-Unis jouent un rôle de médiateur, tandis que l'Ukraine a appelé les États-Unis et l'Europe à renforcer leur soutien à sa défense aérienne.

Le porte-parole du Kremlin, Dmitri Peskov, a déclaré le 6 juillet que le président russe Vladimir Poutine et le président américain Donald Trump étaient tous deux convaincus que les contacts entre les deux parties se poursuivraient prochainement. Il a ajouté que la position de Trump sur la question ukrainienne était restée constante et stable, et que le président américain était disposé à écouter les messages transmis par Poutine.

Sujet du jour

15h30 (UTC+8) : Discours de Fabio Panetta, membre du Conseil des gouverneurs de la BCE

20:15 (UTC+8) Variation de l'emploi aux États-Unis (ADP) (semaine se terminant le 20 juin)

00:00 (UTC+8) L'EIA publie ses Perspectives énergétiques mensuelles à court terme

À déterminer (UTC+8) Le Bureau du représentant américain au commerce tiendra une audience publique sur une proposition visant à imposer des droits de douane supplémentaires sur les importations en provenance de 60 économies.

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