Cinq minutes : L'attente en vaut-elle la peine ?

La Réserve fédérale américaine (Fed) rendra mercredi sa décision de politique monétaire très attendue, mais après de multiples spéculations, le suspense est désormais ténu, les acteurs de marché s'attendant à une nouvelle réduction du coût d'emprunt.

La Banque nationale suisse (BNS) figure aussi au menu des jours à venir, tout comme plusieurs données cruciales sur la Chine.

Tour d'horizon des perspectives de marchés dans les prochains jours :

1/ ENFIN !

Les spéculations sur la question de savoir si la Fed va réduire mercredi ses taux pour la troisième fois cette année sont allées bon train récemment mais semblent avoir atterri sur un consensus: une nouvelle réduction est une affaire désormais entendue.

Les responsables politiques de la Fed n'étaient pas unanimes au sujet de la dernière baisse réalisée en octobre et des divergences subsistent. Plusieurs d'entre eux se montrent accommodants ("dovish"), et le président américain Donald Trump maintiendra la pression pour que les taux baissent.

Le président de la Fed, Jerome Powell, a souligné que "les points de vue divergent fortement sur la manière de procéder", ce qui a créé quelques remous sur la certitude des marchés d'une réduction des taux en décembre.

D'autant que l'opacité sur l'économie américaine demeure.

Les données sur l'inflation de novembre seront publiées dans la semaine à venir. D'autres indicateurs ont été communiqués depuis la fin du "shutdown" le 13 novembre mais ceux sur l'emploi d'octobre et de novembre ne seront publiés qu'après la réunion de la Fed.

Néanmoins, les contrats à terme sur les taux reflètent pour l'heure une réduction attendue d'un quart de point de la fourchette des fonds fédéraux mercredi.

D'après un sondage de Reuters auprès d'économistes réalisé le mois dernier, 80% d'entre eux tablaient sur une nouvelle baisse de 25 points de base afin de soutenir un marché du travail en perte de vitesse.

La Réserve fédérale américaine (Fed) rendra mercredi sa décision de politique monétaire très attendue, mais après de multiples spéculations, le suspense est désormais ténu, les acteurs de marché s'attendant à une nouvelle réduction du coût d'emprunt.

La Banque nationale suisse (BNS) figure aussi au menu des jours à venir, tout comme plusieurs données cruciales sur la Chine.

Tour d'horizon des perspectives de marchés dans les prochains jours :

1/ ENFIN !

Les spéculations sur la question de savoir si la Fed va réduire mercredi ses taux pour la troisième fois cette année sont allées bon train récemment mais semblent avoir atterri sur un consensus: une nouvelle réduction est une affaire désormais entendue.

Les responsables politiques de la Fed n'étaient pas unanimes au sujet de la dernière baisse réalisée en octobre et des divergences subsistent. Plusieurs d'entre eux se montrent accommodants ("dovish"), et le président américain Donald Trump maintiendra la pression pour que les taux baissent.

Le président de la Fed, Jerome Powell, a souligné que "les points de vue divergent fortement sur la manière de procéder", ce qui a créé quelques remous sur la certitude des marchés d'une réduction des taux en décembre.

D'autant que l'opacité sur l'économie américaine demeure.

Les données sur l'inflation de novembre seront publiées dans la semaine à venir. D'autres indicateurs ont été communiqués depuis la fin du "shutdown" le 13 novembre mais ceux sur l'emploi d'octobre et de novembre ne seront publiés qu'après la réunion de la Fed.

Néanmoins, les contrats à terme sur les taux reflètent pour l'heure une réduction attendue d'un quart de point de la fourchette des fonds fédéraux mercredi.

D'après un sondage de Reuters auprès d'économistes réalisé le mois dernier, 80% d'entre eux tablaient sur une nouvelle baisse de 25 points de base afin de soutenir un marché du travail en perte de vitesse.

La réunion tant attendue de la Réserve fédérale américaine (link) de décembre est presque là.

Mais ce n'est pas le seul enjeu pour les marchés financiers: les banques centrales du Canada, de la Suisse, de l'Australie et de la Turquie se réunissent également et les dernières données sur la Chine sont à étudier.

Alden Bentley à New York, Rae Wee à Singapour et Dhara Ranasinghe, Amanda Cooper et Karin Strohecker à Londres vous proposent un tour d'horizon de la semaine à venir sur les marchés mondiaux.

1/ ENFIN

Les spéculations sur la question de savoir si la Fed va relâcher ses taux pour la troisième fois la semaine prochaine ont fait le tour de la question depuis la baisse des taux d'octobre.

Après une période difficile, Wall Street est à nouveau stimulée par l'idée qu'une nouvelle réduction est une affaire entendue.

Les décideurs politiques n'étaient pas unanimes sur la dernière baisse et les divergences demeurent . Plusieurs d'entre eux penchent en faveur d'une baisse des taux, et le président Donald Trump (link) maintiendra la pression pour que les taux baissent .

Le président de la Fed, Jerome Powell, a souligné "des points de vue très divergents sur la manière de procéder", refroidissant la certitude du marché en disant qu'une baisse en décembre n'était pas acquise d'avance.

Et l'opacité sur l'économie demeure. Les données sur l'inflation de novembre seront publiées dans la semaine à venir. Certaines données ont été communiquées au compte-gouttes depuis la réouverture du gouvernement le 13 novembre, mais les données sur l'emploi d'octobre et de novembre ne sont publiées qu'après la réunion de la Fed.

Les contrats à terme sur les taux reflètent la confiance dans une réduction d'un quart de point, mais les traders sont mercuriens. Les probabilités étaient récemment inférieures à 50/50.

par Ozan Ergenay et Gregor Stuart Hunter

Le dollar américain se dirigeait vers sa pire performance hebdomadaire depuis fin juillet vendredi , les investisseurs s'attendant de plus en plus à un nouvel assouplissement monétaire en décembre de la part de la Réserve fédérale, tandis que les vacances américaines ont réduit les liquidités.

Une panne due à un problème de refroidissement dans les centres de données CyrusOne du CME Group a interrompu les échanges sur sa plateforme de devises très utilisée et sur les contrats à terme sur les actions et les matières premières, a déclaré le plus grand opérateur boursier du monde dans un communiqué.

"Nous ne nous attendons pas à un impact significatif sur le marché, il faut peut-être garder un œil dessus au cas où, mais nous allons avoir une fin de mois et de semaine assez calme", a déclaré Lee Hardman, analyste principal des devises de la division des marchés mondiaux pour la région EMEA chez MUFG.

L'indice du dollar , qui mesure la force du billet vert par rapport à un panier de six grandes devises, était en hausse de 0,2 % à 99,711, regagnant un peu de terrain , mais cinq jours de baisse lui permettent de connaître sa plus forte perte en une semaine depuis le 21 juillet.

Les contrats à terme sur les fonds fédéraux américains évaluent à 87 % la probabilité implicite d'une réduction de 25 points de base lors de la prochaine réunion de la Réserve fédérale le 10 décembre, contre 39 % une semaine plus tôt, selon l'outil FedWatch du CME Group.

Ils ont augmenté depuis que le président de la Fed , John Williams , a déclaré la semaine dernière que la banque centrale américaine pourrait encore réduire les taux d'intérêt "à court terme" sans mettre en péril son objectif d'inflation.

Ces remarques "nous donnent davantage confiance dans le fait qu'ils réduiront les taux, comme nous l'avons vu sur le marché des changes depuis lors, ce qui a, au moins temporairement, freiné la tendance à la hausse du dollar", a déclaré M. Hardman.

En Asie, le yen japonais a fluctué après une période de baisse.

Il est resté stable à 156,2 yens pour un dollar alors que les données sur le marché du travail et l'inflation ont renforcé les arguments en faveur d'un resserrement monétaire dans la deuxième économie d'Asie, dans un contexte de faiblesse persistante de la monnaie qui a soulevé la perspective d'une intervention du ministère des Finances.

Les prix à la consommation à Tokyo ont augmenté de 2,8 % en novembre, soit un peu plus rapidement que ce que prévoyaient les économistes etau-dessus de l' objectif de 2 % de la Banque du Japon.

"Le yen s'est en quelque sorte stabilisé à des niveaux plus faibles cette semaine, ce qui a réduit la pression sur le Japon pour qu'il intervienne et soutienne la monnaie", a déclaré M. Hardman.

L'euro était en baisse de 0,2% à 1,1568 par rapport au dollar, alors que le président ukrainien Volodimir Zelensky a déclaré jeudi que les délégations ukrainiennes et américaines se rencontreraient cette semaine pour mettre au point une formule discutée lors des négociations à Genève pour mettre fin à la guerre avec la Russie et fournir des garanties de sécurité à Kyiv.

La livre sterling s'est affaiblie de 0,3 % à 1,3201 jusqu'à présent, bien qu'elle se dirige vers sa meilleure performance hebdomadaire depuis le début du mois d'août, après que Rachel Reeves, ministre britannique des Finances, ait révélé des plans pour augmenter les impôts de 26 milliards de livres (34 milliards de dollars) mercredi.

Jeudi, Mme Reeves s'est défendue contre les critiques formulées à l'encontre des plans de dépenses du gouvernement, qui financeront des dépenses sociales supplémentaires en augmentant la charge fiscale du pays à un niveau jamais atteint depuis la Seconde Guerre mondiale.

par Dhara Ranasinghe

Les marchés boursiers mondiaux ont été malmenés vendredi, le ton hawkish des responsables de la Réserve fédérale ayant réduit les espoirs d'une baisse des taux américains en décembre, tandis qu'un calendrier de données encore incertain et des inquiétudes concernant une bulle d'intelligence artificielle ont ajouté à l'angoisse.

Les bourses de Tokyo, de Paris et de Londres étaient dans le rouge, les nouvelles inquiétudes concernant le budget britannique ajoutant à la douleur des marchés britanniques.

Les contrats à terme sur les actions américaines laissaient présager une ouverture morose pour les actions de Wall Street après les fortes baisses enregistrées jeudi.

Inquiets de l'inflation et des signes de stabilité relative du marché du travail après deux baisses des taux d'intérêt aux États-Unis cette année, un nombre croissant de responsables politiques de la Réserve fédérale se montrent désormais réticents à l'idée d'un nouvel assouplissement.

Les marchés évaluent désormais à 49 % la probabilité d'une réduction d'un quart de point de la Fed en décembre, contre un peu plus de 60 % en début de semaine.

Les inquiétudes concernant le manque de données économiques en raison de la fermeture du gouvernement américain, qui a pris fin cette semaine, et les valorisations technologiques exubérantes dans le contexte d'un boom de l'intelligence artificielle, ont entre-temps contribué à l'ambiance tendue sur les marchés financiers.

"Jusqu'à ce que nous

recevions les données retardées, nous sommes dans une situation d'attente", a déclaré Jeremy Stretch, responsable de la stratégie de change pour le G10 chez CIBC Markets à Londres.

"Nous sommes revenus à 50-50 pour une baisse des taux en décembre, ce qui, avec les inquiétudes concernant une bulle de l'intelligence artificielle, a déstabilisé le sentiment."

L'humeur est déjà devenue inconstante ce mois-ci et les chouchous tels que Palantir et Oracle ont enregistré des baisses d'environ 15 % chacun au cours des deux dernières semaines. Le fabricant de puces Nvidia est en baisse de près de 8 %.

La Maison Blanche, quant à elle, a réduit à néant les espoirs d'une vision plus claire de l'économie américaine dans un avenir proche, en déclarant que les données sur le chômage aux États-Unis pour le mois d'octobre pourraient ne jamais être disponibles, ce qui renforce le sentiment que la Fed pourrait faire une pause jusqu'à ce qu'elle obtienne plus de clarté.

"Il y a des données alternatives qui arrivent, donc les marchés ont l'impression que le marché du travail ralentit. Mais comme la Fed n'a pas suffisamment confiance dans les données alternatives, elle préfère continuer à attendre", a déclaré Seema Shah, stratège mondial en chef chez Principal Global Investors à Londres.

"Les marchés sont donc préoccupés par les perspectives de croissance", a-t-elle ajouté. "Si les données sont correctes dans la direction qu'elles semblent prendre, l'économie a besoin d'une réduction des taux."

L'indice MSCI le plus large des actions asiatiques hors Japon (.MIAPJ0000PUS) a chuté de près de 2%, tandis que le Nikkei japonais a glissé d'environ 1,8% et que la Corée du Sud a chuté de 3,8%. En Europe, les valeurs technologiques ont atteint leur plus bas niveau en sept semaines.

Et alors que le sentiment d'abandon du risque a pris de l'ampleur dans le monde entier, le bitcoin est tombé à son plus bas niveau depuis six mois et le franc suisse, valeur refuge, a atteint ses plus hauts niveaux depuis 2015 face à l'euro .

Les actions chinoises 3 ont chuté après la publication des chiffres d'activité mensuels qui ont montré que la production industrielle et les ventes au détail ont ralenti en octobre, manquant les estimations des analystes et étouffant un rallye de courte durée sur les marchés boursiers.

Les obligations du Trésor ont attiré les offres vendredi, les investisseurs recherchant des valeurs refuges. Les rendements du Trésor à deux ans (US2YT=RR) ont légèrement baissé à 3,58%, après avoir augmenté de 3 points de base au cours de la nuit, tandis que le rendement à 10 ans a augmenté de 1,4 point de base à 4,12%.

Le dollar s'est dirigé vers une baisse hebdomadaire vendredi, les investisseurs réduisant leurs positions, l'indice du dollar étant un peu plus bas à 99,19 .

Le yen (JPY=EBBS) a bénéficié d'un répit bien nécessaire et s'est échangé pour la dernière fois à 154,48 pour un dollar, après avoir atteint son niveau le plus faible en neuf mois mercredi.

Le dollar a perdu un tiers de pour cent par rapport au franc suisse et l'euro a peu changé à environ 1,16 $ .

LES MARCHÉS BRITANNIQUES SOUS LE CHOC

La livre sterling a été bousculée par les spéculations sur le budget britannique.

La ministre britannique des finances, Rachel Reeves , n'a pas l'intention d'augmenter les taux de l'impôt sur le revenu dans le budget de ce mois-ci en raison de l'amélioration des prévisions budgétaires, a déclaré une source, à la suite d'une augmentation des coûts d'emprunt plus tôt dans la journée sur les rapports qu'elle avait fait marche arrière sur les augmentations d'impôts .

Les rendements des obligations d'État britanniques ont également fortement augmenté, les rendements des gilts britanniques à 10 ans ayant augmenté d'environ 10 points de base sur la journée à 4,53% (GB10YT=RR).

Il s'apprêtait à connaître sa plus forte hausse en une journée depuis le début du mois de juillet.

"Il y a eu des fuites et des rumeurs à propos de ce budget depuis des lustres. Il doit s'agir du budget le plus télégraphié de tous les temps", a déclaré Mark Ellis, directeur des investissements de Nutshell Asset Management.

Ailleurs, les prix du pétrole ont augmenté en raison des craintes concernant l'offre après que le port de Novorossiysk, sur la mer Noire, ait interrompu les exportations de pétrole à la suite d'une attaque de drone ukrainien qui a touché un dépôt de pétrole dans la principale plaque tournante de l'énergie russe.

Le prix à terme du Brent a augmenté de 1,5 % pour atteindre 64 dollars le baril, tandis que le pétrole brut américain West Texas Intermediate a progressé de 1,6 % pour atteindre 60 dollars le baril.

Le prix de l'or au comptant était en baisse de 1,3 %. Cependant, le métal jaune n'est pas très loin de son record de 4 381 dollars.

Les actions mondiales ont chuté et le dollar a augmenté jeudi, reflétant la préférence des investisseurs pour les valeurs refuges perçues comme telles, alors que les inquiétudes se sont accrues quant à l'implication possible des États-Unis dans la guerre aérienne entre Israël et l'Iran, qui a déclenché un rallye du prix du pétrole cette semaine.

Sur le front géopolitique, Donald Trump (link) a laissé le monde deviner si les États-Unis se joindraient au bombardement israélien des sites nucléaires iraniens, déclarant aux journalistes à l'extérieur de la Maison Blanche jeudi: "Je vais peut-être le faire. Il se peut que je ne le fasse pas"

Une vague de décisions des banques centrales en Europe a mis en évidence la façon dont l'approche erratique de Trump en matière de commerce et de droits de douane a compliqué la tâche des banquiers centraux dans l'établissement de la politique monétaire.

En Europe, le STOXX 600 a baissé de 0,6 %, s'apprêtant à connaître une troisième journée de baisse, après avoir chuté de près de 2,5 % sur la semaine, ce qui constituerait sa plus forte baisse d'une semaine sur l'autre depuis les turbulences provoquées par les droits de douane en avril.

Les contrats à terme sur le S&P 500 ont baissé de près de 1 %, bien que la plupart des marchés américains - y compris Wall Street et le marché du Trésor - soient fermés jeudi pour cause de jour férié.

"Les participants au marché restent nerveux et incertains", a déclaré Kyle Rodda, analyste principal des marchés financiers chez Capital.com.

Les spéculations vont bon train sur le fait que les États-Unis vont intervenir, ce qui marquerait une escalade matérielle et pourrait entraîner des représailles directes de la part de l'Iran contre les États-Unis", a-t-il ajouté.

"Un tel scénario augmenterait le risque d'un conflit régional plus important, avec des implications pour l'approvisionnement énergétique mondial et probablement pour la croissance économique.

La nervosité récente des marchés s'explique en grande partie par les chocs de l'offre de brut en provenance du Moyen-Orient, qui ont fait grimper le prix du pétrole brut de 11 % en l'espace d'une semaine. Le prix du Brent a augmenté de 2 % pour atteindre 78 dollars le baril jeudi, proche de son plus haut niveau depuis janvier.

L'or s'est négocié autour de 3365 dollars l'once, en légère baisse sur la journée.

Le dollar lui-même a augmenté de manière générale, laissant l'euro en baisse de 0,2 % à 1,1462 $ et les dollars australien et néo-zélandais - deux monnaies liées au risque - ont chuté d'environ 1 %.

POLITIQUE DES BANQUES CENTRALES

La Réserve fédérale a laissé les taux d'intérêt inchangés mercredi, au granddam de Trump, et les décideurs politiques ont maintenu les projections de deux réductions de taux d'un quart de point cette année.

Le président de la Fed, Jerome Powell, s'est montré prudent quant à la poursuite de l'assouplissement, déclarant qu'il s'attendait à une inflation "significative" en raison des tarifs commerciaux agressifs de Trump.

Les stratèges de MUFG ont déclaré que la Fed "sous-estime la faiblesse de l'économie qui était présente avant le choc tarifaire, en particulier, en ignorant presque les fissures qui sont visibles sur le marché du travail depuis des années."

Jeudi, la Banque d'Angleterre a laissé les taux britanniques inchangés, comme prévu, et les décideurs politiques ont déclaré que l'incertitude de la politique commerciale continuerait à nuire à l'économie, ce qui a déclenché une chute de la livre .

La Norges Bank a surpris les marchés jeudi avec une réduction d'un quart de point qui a pesé sur la monnaie de la couronne , tandis que la Banque nationale suisse a réduit les taux d'intérêt à zéro, comme prévu, mais le fait qu'elle ne soit pas descendue en dessous de zéro a donné un coup de pouce au franc , laissant le dollar en baisse de 0,1 % à 0,8184 franc.

Sur les marchés des matières premières, le prix du platine a atteint son plus haut niveau depuis près de 11 ans, à près de 1300 dollars l'once, en partie grâce à ce que les analystes ont déclaré être des consommateurs à la recherche d'une alternative moins chère à l'or.