BUZZ-Les valeurs américaines en mouvement - Ambarella, Dell, Nordstrom

** Les actions du banque communautaire Plumas Bancorp augmentent de 3,6 %; dernière hausse de 3,2 % à 49,54 $

** Stephens initie la couverture de PLBC avec une note de "surpondération" et une prévision de 60 $, soit une hausse de 25 % par rapport à la dernière clôture de l'action

** La société de courtage estime que PLBC est l'une des franchises bancaires à petite capitalisation de la plus haute qualité au pays

** L'un des aspects les plus uniques de PLBC est que les dépôts de la banque sont les meilleurs de leur catégorie

** Stephens ne voit aucune raison pour que les actions ne se négocient pas à une valeur plus importante, étant donné que PLBC présente l'une des franchises de dépôts et l'un des profils de rentabilité les plus impressionnants du pays

** Tous les deux courtiers évaluent l'action à "acheter" ou plus; le PT médian est de 52,50 $ - LSEG

** A la dernière clôture, les actions de PLBC ont augmenté de 16,1% depuis le début de l'année

Selon des lobbyistes, des cadres, des analystes et des experts en politique de santé, l'industrie pharmaceutique américaine fait pression pour réorganiser la nouvelle loi qui permet à Medicare de négocier les prix des médicaments sur ordonnance les plus coûteux, une fois que le président élu Donald Trump (link) sera de retour au pouvoir.

Sept lobbyistes et cadres travaillant avec des entreprises pharmaceutiques et biotechnologiques de premier plan ont déclaré à Reuters qu'ils faisaient pression pour retarder de quatre ans la date à laquelle les médicaments deviennent éligibles aux négociations de prix pour les médicaments à petites molécules, qui sont principalement des pilules et représentent la plupart des médicaments.

Deux sources ont déclaré que l'industrie discutait déjà directement avec les membres de l'équipe de transition de Trump.

La capacité de Medicare à négocier pour la première fois directement les prix de certains médicaments faisait partie de la loi sur la réduction de l'inflation, considérée comme l'une des principales réalisations de l'administration du président sortant Joe Biden (link). Medicare couvre 66 millions d'Américains, âgés pour la plupart de 65 ans et plus.

Depuis l'adoption de la loi sur la réduction de l'inflation en 2022, les fabricants de médicaments se sont plaints des conditions des pouvoirs de transactions de Medicare, affirmant que cela étoufferait l'innovation. Le gouvernement affirme que les négociations sur le prix des médicaments permettront d'économiser près de 25 milliards de dollars d'ici à 2031.

L'industrie s'est notamment opposée au délai d'éligibilité à la transactions pour la plupart des médicaments. Lorsque les médicaments n'ont pas de concurrence, la loi autorise le gouvernement à négocier les prix des médicaments biologiques complexes, ou biotechnologiques, après 13 ans sur le marché, mais après 9 ans pour les médicaments sous forme de pilules et de capsules.

Les entreprises pharmaceutiques ont déclaré que cela les dissuaderait de développer des médicaments généralement moins chers, plus faciles à produire et plus pratiques pour les patients, et les pousserait plutôt à donner la priorité à la recherche sur les médicaments biologiques, qui sont le plus souvent administrés par perfusion plutôt que pris à domicile.

Pourtant, quatre fabricants de médicaments impliqués dans les premières négociations sur l'assurance-maladie aux États-Unis ont rassuré les analystes et les investisseurs au début de l'année en disant qu'ils ne s'attendaient pas à un impact significatif (link) sur leurs activités après avoir vu les prix suggérés par le gouvernement qui entreraient en vigueur en 2026.

S. Sean Tu, professeur de droit à l'université de Virginie occidentale, a qualifié d'"idée terrible" une exclusivité commerciale de 13 ans pour tous les médicaments, ajoutant que les fabricants de médicaments auraient suffisamment d'incitations financières pour innover avec seulement cinq ans sur le marché.

Accepter d'allonger de 9 à 13 ans la durée des négociations possibles sur les prix revient à "donner un énorme coup de pouce à l'industrie pharmaceutique sans contrepartie", a-t-il déclaré.

L'ATTENTE DES RÉPUBLICAINS

Une source au sein d'une grande entreprise pharmaceutique a déclaré que l'entreprise avait eu des appels téléphoniques et des réunions en personne avec des membres de l'équipe de transition de M. Trump pour discuter d'éventuelles modifications de l'IRA.

L'entreprise espère qu'un Congrès républicain et l'administration Trump supprimeront la distinction dans la manière dont les médicaments les plus faciles à produire sont traités.

"Ils se sont montrés réceptifs", a déclaré la source, refusant de dire à qui l'entreprise avait parlé au sein de l'équipe de transition.

L'équipe de transition de Trump n'a pas répondu à une demande de commentaire.

M. Trump a nommé Robert F. Kennedy Jr (link), critique de l'industrie, au poste de secrétaire du ministère américain de la santé et des services sociaux, qui comprend l'agence chargée de superviser Medicare et ces négociations.

Les fabricants de médicaments parient que les législateurs républicains et l'administration Trump seront plus ouverts à une modification de l'IRA. Un cadre d'une entreprise pharmaceutique, qui a parlé sous le couvert de l'anonymat, a déclaré que les républicains craignaient également que la loi n'entrave le développement de médicaments non issus de la biotechnologie.

"Je pense que les républicains reconnaissent de plus en plus que l'IRA a des conséquences involontaires, a déclaré un autre cadre d'une entreprise pharmaceutique, sous couvert d'anonymat. "Il ne s'agit pas d'un vœu pieux

Selon trois des sources, les entreprises pharmaceutiques s'attendent à tirer parti de la volonté des républicains de supprimer certaines des dispositions relatives aux subventions énergétiques et écologiques contenues dans la législation ((link)).

Lors de la première série de négociations sur les prix, l'administration Biden a réduit de 79 % le montant qu'elle paiera pour 10 médicaments sur ordonnance (link) largement utilisés par Medicare. Cette mesure devrait réduire de plusieurs milliards de dollars les recettes générées par ces médicaments, dont trois seulement sont des médicaments issus de la biotechnologie.

Outre les médicaments oraux, les médicaments injectables tels que le traitement du diabète Ozempic de Novo Nordisk sont considérés comme des médicaments à petites molécules et sont soumis à une période de marché plus courte pour les prix négociés. Ozempic, connu sous le nom chimique de semaglutide, devrait être sélectionné pour le prochain cycle (link) de négociations avec Medicare en février, sans modification de la loi.

Les entreprises espèrent aborder la loi par le biais de la procédure de réconciliation budgétaire, a déclaré l'un des lobbyistes de l'industrie. Cette procédure ne requiert qu'une majorité de votes au Sénat, au lieu des 60 normalement nécessaires, pour qu'une mesure soit adoptée, et les républicains détiendront la majorité l'année prochaine.

L'abrogation totale des négociations sur le prix des médicaments est peu probable, ont reconnu quatre dirigeants et experts de l'industrie.

Evan Seigerman, analyste à BMO, a suggéré que M. Kennedy pourrait être un obstacle aux projets de modification de la loi par les entreprises pharmaceutiques.

"Qui sait s'ils peuvent y parvenir?", a-t-il déclaré. "Je ne pense pas que RFK soit très favorable à l'industrie

** Les actions d'Ambarella ont augmenté d'environ 4,6 % mercredi en milieu de journée et ont atteint leur niveau le plus élevé depuis août 2023 après les prévisions optimistes de la société de semi-conducteurs (link)

** Plusieurs sociétés de courtage ont relevé leurs objectifs de prix après les résultats trimestriels et les prévisions, y compris Morgan Stanley, qui a relevé son objectif sur l'action à 90 $ de 73 $

** L'action était en dernier lieu à 71,50 $ et a atteint un sommet intrajournalier de 81,32 $. L'objectif de prix médian à 12 mois sur l'action est maintenant de 90 $, avec huit analystes qui l'évaluent comme un "achat" ou un "achat fort", cinq comme un "maintien" et deux comme une "vente", selon LSEG

** La société a annoncé mardi qu'elle prévoyait pour le trimestre à venir un chiffre d'affaires de 1,5 milliard d'euros, soit une hausse de 1,5 % par rapport à l'année précédente

** La société a prévu tard mardi que le chiffre d'affaires du 4ème trimestre (link) se situerait entre 76 et 80 millions de dollars, au-dessus des estimations du consensus, d'après les données de LSEG

** AMBA est en hausse d'environ 17% depuis le début de l'année, contre un gain d'environ 26% pour le Nasdaq .

Les principales Bourses européennes, hormis Londres, ont terminé en baisse mercredi sur fond de crainte d'une guerre commerciale, tandis que Wall Street était dans le rouge à mi-séance, affectée par le repli des valeurs technologiques après des résultats d'entreprises et des indicateurs macroéconomiques contrastés aux Etats-Unis.

À Paris, le CAC 40 a fini en baisse de 0,72% à 7.143,03 points, avec le risque croissant d'une motion de censure contre le gouvernement de Michel Barnier. Le Dax allemand a cédé 0,18%. Le Footsie britannique CURRENCYCOM:UK100 s'est distingué avec un gain de 0,20% grâce notamment à une solide hausse du compartiment de l'immobilier.

L'indice EuroStoxx 50 a perdu 0,61%, le FTSEurofirst 300 (.FTEU3) 0,23% et le Stoxx 600 0,19%.

Au moment de la clôture en Europe, le Dow Jones recule de 0,04%, le Standard & Poor's 500 de 0,42% et le Nasdaq de 0,96%.

La deuxième estimation du PIB américain pour le troisième trimestre a montré mercredi une croissance de 2,8% en rythme annualisé, tandis que les inscriptions au chômage dans le pays ont diminué la semaine dernière, à 213.000, signes d'une économie toujours solide malgré le resserrement monétaire en oeuvre.

L'indice d'inflation PCE aux États-Unis a, lui, légèrement augmenté en octobre, de 2,3% sur un an. Si cet indicateur est conforme aux attentes, il reste au-dessus de l'objectif de 2% de la Réserve fédérale américaine (Fed).

Les "minutes" de la réunion de novembre de la Fed, publiées mardi, ont montré que les responsables politiques semblaient partagés sur l'ampleur de futures baisses de taux directeurs.

Les traders, de leur côté, s'inquiètent des conséquences du programme du président élu américain, Donald Trump, qui souhaite réduire les impôts et relever les droits de douane, ce qui pourrait raviver l'inflation, déclencher une guerre commerciale et peser sur la croissance mondiale.

Les mégacapitalisations comme Nvidia (-3,14%) et Microsoft (-0,70%) sont dans le rouge, tandis que le secteur des nouvelles technologies recule de 1,71% avec des doutes sur la reprise du marché des PC après les prévisions de HP (-12,66%) et Dell (-12,92%).

En Europe, le secteur technologique (.SX8P) a fini en baisse de 1,37%, dans le sillage du Nasdaq, tandis que le compartiment de l'automobile (.SXAP) (-0,37%) a lui été de nouveau affecté les annonces de surtaxes douanières de Donald Trump.

A Paris, l'incertitude politique liée à un possible renversement du gouvernement de Michel Barnier a pesé sur les valeurs bancaires.

VALEURS EN EUROPE

Teleperformance a reculé de 2,06% après l'annonce par le groupe du rachat de ZP Better Together pour 490 millions de dollars, une initiative jugée risquée par certains investisseurs, selon RBC.

EasyJet (-0,40%) a fini dans le rouge après avoir publié un bénéfice annuel sous les attentes.

Grifols a plongé de 8,39% après une information selon laquelle le fonds d'investissement canadien Brookfield envisage d'abandonner son projet de rachat du groupe pharmaceutique espagnol.

LES INDICATEURS DU JOUR

Le moral des consommateurs allemands devrait reculer plus fortement qu'attendu en décembre, à -23,3 points, les ménages s'inquiétant de l'impact des suppressions d'emploi, selon l'indice de l'institut GfK et du Nuremberg Institute for Market Decisions (NIM).

CHANGES

Le dollar américain recule mercredi de 0,87% face à un panier de six devises de référence après les indicateurs du jour. Le billet vert a cependant pris environ 30% depuis le 6 novembre, dans la foulée de l'élection présidentielle américaine.

L'euro rebondit de 0,88%, à 1,0580 dollar, et la livre sterling de 0,90%, à 1,2678 dollar.

TAUX

Les rendements des bons du Trésor américain baissent mercredi, les investisseurs se précipitant sur les obligations d'Etat américaines après la publication d'enquêtes sur le moral des consommateurs en Europe, tandis que les craintes d'inflation aux Etats-Unis ont été temporairement reléguées au second plan, les données étant conformes aux estimations.

Le Trésor américain doit par ailleurs procéder ce mercredi à une adjudication de 44 milliards de dollars d'obligations à sept ans, après des adjudications à deux et cinq ans particulièrement bien accueillies par le marché cette semaine.

Le rendement des Treasuries à dix ans s'érode de 5,6 points de base, à 4,2459%.

En Europe, l'écart de rendement (spread) entre les obligations françaises et allemandes à dix ans (DE10FR10=RR) est monté mardi à 90 points de base (pb), le plus haut niveau depuis plus de 12 ans, avant de retomber à environ 85 pb en clôture.

Le Rassemblement national (RN) a promis de censurer le gouvernement de Michel Barnier si le projet de loi de finances (PLF) pour 2025 du Premier ministre ampute le pouvoir d'achat des Français.

Le rendement du Bund allemand à dix ans (DE10YT=RR) a fini en repli de 3,2 points de base, à 2,167%, tandis que son équivalent français a terminé pratiquement inchangé, à 3,019%.

PÉTROLE

Les cours pétroliers sont en baisse après l'accord de cessez-le-feu entre Israël et le Hezbollah et l'annonce d'une augmentation inattendue des stocks d'essence aux Etats-Unis:

Le Brent perd 0,19% à 72,67 dollars le baril et le brut léger américain (West Texas Intermediate, WTI) 0,12% à 68,69 dollars.

A SUIVRE JEUDI:

Wall Street fermée jeudi pour la Thanksgiving

** Les actions de PTC Therapeutics chutent de 1,3 % à 45,43 $ dans les échanges du matin

** La société a annoncé mardi en fin de journée l'arrêt du développement de son médicament expérimental pour le traitement de la sclérose latérale amyotrophique (ALS)

** Le médicament, l'utreloxastat, n'a pas réussi à ralentir la progression de la maladie, l'objectif principal, dans un essai à mi-parcours - PTCT

** "Bien que ce résultat soit malheureux, les attentes étaient faibles étant donné que le développement de médicaments dans la SLA a été difficile et que les preuves à l'appui de l'utreloxastat dans la SLA étaient limitées" - TD Cowen analysts

** La SLA est une maladie neurologique rare qui peut endommager les cellules nerveuses du cerveau et de la moelle épinière, responsables des mouvements musculaires

** En tenant compte des mouvements de la séance, l'action a progressé d'environ 64 % depuis le début de l'année

Presque cinquante ans que le café n'a pas été aussi cher: le cours de l'arabica a atteint un sommet mercredi, essentiellement en raison de craintes grandissantes sur la récolte au Brésil, premier producteur mondial, touché par une sécheresse historique et des semaines d'incendies.

Un tel cours, jamais vu depuis des décennies, et une envolée qui concerne aussi le robusta, variété bon marché et moins aromatique que l'arabica, aura des répercussions sur les consommateurs, qui continueront, en bout de chaîne, à voir le prix de leur café augmenter.

"Il est clair et net que cela va avoir un impact important", et ce dès le début de l'année prochaine, quand les entreprises négocieront leur contrat de café, selon John Plassard, analyste chez Mirabaud.

Nestlé, qui possède Nespresso, Nescafé, ainsi que les dosettes Starbucks vendues en supermarché, avait déjà annoncé en novembre une augmentation des prix à venir et une réduction de la taille de ses sachets face à l'érosion de ses marges, rapporte l'agence Bloomberg.

Le groupe J.M. Smucker, qui possède les marques Folgers, Dunkin et Cafe Bustelo, parmi les plus vendues aux Etats-Unis, a lui déjà réalisé une première hausse de prix en juin sur certaines marques, puis une seconde en octobre sur l'ensemble de son portefeuille.

La hausse des prix est avant tout liée à l'offre en Amérique latine, mais aussi dans certains pays africains, précise John Plassard. "Les prévisions de production ne sont pas très bonnes pour les six mois qui viennent", souligne-t-il.

Au Brésil, des incendies d'une ampleur hors norme, pour la plupart d'origine criminelle selon les autorités, ont sévi pendant plusieurs semaines cet été, de l'Amazonie, au nord, jusqu'au sud du pays, favorisés par une sécheresse historique, que les experts attribuent en partie au réchauffement climatique.

Résultat: la récolte de café, dont ce géant agricole est le premier producteur et exportateur mondial, est ébranlée. Et la livre d'arabica, la plus chère et la plus vendue, a atteint mercredi à New York un record depuis 1977, à 320,10 cents.

Certes les arbres caféiers au Brésil ont profité de "pluies significatives" en octobre, après les incendies, contribuant à "une floraison exceptionnelle dans la plupart des régions productrices de café arabica", note Guilherme Morya, analyste de Rabobank.

Mais la "situation tendue des stocks au Brésil pour 2024-25 et la possibilité d'une récolte brésilienne décevante en 2025-26", si la floraison n'évolue pas comme prévue, engendrent de telles craintes que les prix ne cessent d'augmenter, ajoute-t-il.

D'autres facteurs, géopolitiques cette fois-ci, comme les perturbations du transport maritime en mer Rouge, les droits de douane promis par Donald Trump et les incertitudes autour du futur règlement de l'Union européenne sur la déforestation contribuent à soutenir les prix des matières premières en général, et du café en particulier.

"Dans ce contexte d'incertitude, les agriculteurs choisissent de ne vendre que ce qui est nécessaire, limitant ainsi l'offre de café sur le marché local", conclut M. Morya.

Ces craintes sur l'offre concernent aussi le Vietnam, premier pays producteur de robusta, utilisé par exemple pour le café instantané.

Cette variété, cotée à Londres, s'échange désormais autour de 5.200 dollars la tonne. Elle avait atteint mi-septembre un prix record de 5.829 dollars, du jamais-vu depuis l'ouverture du contrat actuel de référence, en 2008.

Ce prix serait même inédit depuis les années 1970, d'après Bloomberg qui s'appuie sur des archives.

Agrippé à son "latte" au lait d'avoine mercredi à la sortie d'une chaîne de café londonienne qui ne désemplit pas, Nicky, 26 ans, sait déjà qu'elle ne réduira pas sa consommation en cas de hausse des prix. "Je serai toujours prête à payer, peut-être que c'est être irresponsable financièrement", admet cette jeune professionnelle, qui se dit "accro".

Julie, 34 ans, café à la main, ne compte pas non plus abandonner sa dose de caféine. Mais elle a déjà commencé à "acheter des packs" pour tout "préparer à la maison".