Apple, Cooper Companies, Sandisk

par Wayne Cole

Les marchés d'actions et d'obligations ont fait preuve d'un optimisme prudent lundi en pensant que la Réserve fédérale procéderait à une baisse des taux d'intérêt indispensable cette semaine, bien que la réunion s'annonce comme l'une des plus houleuses de ces dernières années.

Les contrats à terme impliquent environ 86 % de chances d'une réduction d'un quart de point du taux des fonds de 3,75 % à 4,0 %, de sorte qu'un maintien des taux constituerait un choc sismique. Un sondage Reuters réalisé auprès de 108 analystes a révélé que seuls 19 d'entre eux ne prévoyaient aucun changement et que les autres préconisaient une réduction.

"Nous nous attendons à ce qu'il y ait au moins deux dissidences en faveur d'une absence d'action et que seule une faible majorité des 19 participants à la Fed indique dans leurs points mis à jour qu'une réduction en décembre était appropriée", a écrit Michael Feroli, responsable de l'économie américaine chez JPMorgan, dans une note.

Le Comité fédéral de l'open market n'a pas connu trois dissidences ou plus lors d'une réunion depuis 2019, et cela ne s'est produit que neuf fois depuis 1990.

Michael Feroli pense également que la Fed réduira ses taux en janvier pour se prémunir contre un affaiblissement durable du marché du travail, avant de marquer une longue pause dans sa politique. Les marchés ne voient actuellement que 24 % de chances d'un mouvement en janvier et un nouvel assouplissement n'est pas entièrement tarifé avant juillet. (0#USDIRPR)

Les banques centrales du Canada , de la Suisse et de l'Australie se réunissent également cette semaine et toutes sont prêtes à rester stables. La Banque nationale suisse pourrait souhaiter un nouvel assouplissement pour compenser la force de son franc, mais elle est déjà à 0 % et hésite à devenir négative.

Une série de données économiques positives a conduit les marchés à abandonner tout espoir d'un nouvel assouplissement de la part de la Reserve Bank of Australia et même à tabler sur une hausse des taux pour la fin de l'année 2026.

L'espoir d'un nouvel assouplissement de la part de la Fed a contribué à soutenir les actions ces dernières semaines, et les contrats à terme du S&P 500 et du Nasdaq étaient tous deux en hausse de 0,2 % dans les échanges asiatiques.

Cette semaine, les bénéfices d'Oracle et de Broadcom mettront à l'épreuve l'appétit pour tout ce qui touche à l'intelligence artificielle, tandis que Costco donnera des indications sur la demande des consommateurs.

LES OBLIGATIONS DÉPENDENT BEAUCOUP DES ORIENTATIONS DE LA FED

En Asie, le Nikkei est resté stable, après avoir enregistré un modeste gain de 0,5 % la semaine dernière. Les actions sud-coréennes ont augmenté de 0,8%, après avoir bondi de 4,4% la semaine dernière suite à la confirmation d'une baisse des droits de douane américains sur ses exportations.

L'indice MSCI le plus large des actions de l'Asie-Pacifique hors Japon (.MIAPJ0000PUS) s'est raffermi de 0,1%.

Les valeurs sûres chinoises 3 ont gagné 1,0%, les données montrant que les exportations du pays ont augmenté de 5,9% en novembre, dépassant les prévisions de 3,8% et restant résistantes face aux droits de douane américains. Les importations ont légèrement manqué avec une augmentation de 1,9%, suggérant que la demande intérieure est restée faible dans l'ensemble.

Le conflit diplomatique entre Pékin et Tokyo s'est aggravé lorsqu'un groupe d'attaque de porte-avions chinois a lancé d'intenses opérations aériennes près du Japon au cours du week-end. Ailleurs dans la région, la Thaïlande a lancé des frappes aériennes le long de sa frontière contestée avec le Cambodge.

En Europe, les contrats à terme EUROSTOXX 50 et FTSE ont légèrement baissé de 0,1%, tandis que les contrats à terme DAX ont peu varié.

Sur les marchés obligataires, les bons du Trésor à plus long terme ont été sous pression étant donné le risque d'une orientation hawkish de la part de la Fed, même si elle se met d'accord sur une réduction cette semaine.

Les attaques du président Donald Trump contre l'indépendance de la Fed pourraient également conduire à des taux trop bas et alimenter l'inflation à long terme.

Lundi, les rendements à 10 ans (US10YT-TWEB) étaient stables à 4,142 %, après avoir augmenté de 9 points de base la semaine dernière.

La hausse des rendements a permis au dollar de se stabiliser après deux semaines de baisse, bien que son indice soit maintenant en baisse de 0,1 % à 98,876 .

Le dollar a reculé de 0,2% face au yen pour atteindre 154,99 , les marchés étant de plus en plus convaincus que la Banque du Japon relèvera ses taux lors d'une réunion de politique monétaire la semaine prochaine.

L'euro s'est légèrement raffermi à 1,1654 , tout près de son récent plus haut de sept semaines de 1,1682 $.

Les matières premières ont été généralement soutenues par les paris sur une plus grande stimulation de la politique américaine, avec le cuivre atteignant des sommets historiques grâce à un mélange de préoccupations de l'offre et de la demande de l'investissement dans l'infrastructure liée à l'IA.

L'or s'est maintenu à 4 210 $ l'once , après avoir atteint 4 259 $ vendredi, tandis que l'argent était juste à côté d'un pic historique.

Les prix du pétrole ont également été soutenus par la possibilité d'une baisse des taux d'intérêt, combinée à l'incertitude géopolitique qui pourrait limiter les approvisionnements de la Russie et du Venezuela.

Le Brent a augmenté de 0,1% à 63,84 dollars le baril, tandis que le brut américain a augmenté de 0,2% à 60,17 dollars le baril.

par Wayne Cole

Les marchés d'actions et d'obligations se sont montrés prudemment optimistes lundi quant à une réduction nécessaire des taux d'intérêt par la Réserve fédérale cette semaine, même si la réunion s'annonce comme l'une des plus houleuses de mémoire récente.

Les contrats à terme impliquent environ 85 % de chances d'une réduction d'un quart de point du taux des fonds de 3,75 % à 4,0 %, de sorte qu'une décision de maintien serait un choc sismique. Un sondage Reuters réalisé auprès de 108 analystes a révélé que seuls 19 d'entre eux ne prévoyaient aucun changement, et le reste une réduction.

« Nous nous attendons à au moins deux dissidences en faveur d'un statu quo et à ce que seule une faible majorité des 19 participants au FOMC indique dans leurs projections actualisées qu'une réduction en décembre était appropriée », a écrit Michael Feroli, responsable de l'économie américaine chez JPMorgan, dans une note.

Le Federal Open Market Committee n'a pas connu trois dissidences ou plus lors d'une réunion depuis 2019, et cela ne s'est produit que neuf fois depuis 1990.

Michael Feroli pense également que la Fed réduira ses taux en janvier pour se prémunir contre un affaiblissement durable du marché du travail, avant de marquer une longue pause dans sa politique. Les marchés ne voient actuellement que 24 % de chances d'un mouvement en janvier et un nouvel assouplissement n'est pas entièrement tarifé avant juillet. (0#USDIRPR)

Les banques centrales du Canada , de la Suisse et de l'Australie se réunissent également cette semaine et toutes sont prêtes à rester stables. La Banque nationale suisse pourrait souhaiter un nouvel assouplissement pour compenser la force de son franc, mais elle est déjà à 0 % et hésite à devenir négative.

Une série de données économiques positives a conduit les marchés à abandonner tout espoir d'un nouvel assouplissement de la part de la Reserve Bank of Australia et même à tabler sur une hausse des taux pour la fin de l'année 2026.

L'espoir d'un nouvel assouplissement de la part de la Fed a contribué à soutenir les actions ces dernières semaines, et les contrats à terme du S&P 500 et du Nasdaq étaient tous deux en hausse de 0,1 % dans les échanges asiatiques.

Cette semaine, les bénéfices d'Oracle et de Broadcom mettront à l'épreuve l'appétit pour tout ce qui a trait à l'intelligence artificielle, tandis que Costco donnera des indications sur la demande des consommateurs.

LES OBLIGATIONS DÉPENDENT BEAUCOUP DES ORIENTATIONS DE LA FED

En Asie, le Nikkei est resté stable, après avoir enregistré un modeste gain de 0,5 % la semaine dernière. Les actions sud-coréennes ont ajouté 0,2%, après avoir bondi de 4,4% la semaine dernière suite à la confirmation d'une baisse des droits de douane américains sur ses exportations.

L'indice MSCI le plus large des actions de l'Asie-Pacifique hors Japon (.MIAPJ0000PUS) s'est raffermi de 0,2%.

Les valeurs sûres chinoises 3 ont gagné près de 1,0%, les données montrant que les exportations du pays ont augmenté de 5,9% en novembre, dépassant les prévisions de 3,8% et restant résistantes face aux droits de douane américains. Les importations ont légèrement manqué avec une augmentation de 1,9 %, suggérant que la demande intérieure est restée faible dans l'ensemble.

En Europe, les contrats à terme EUROSTOXX 50 et FTSE ont légèrement baissé de 0,1 %, tandis que les contrats à terme DAX ont peu varié.

Sur les marchés obligataires, les bons du Trésor à plus long terme ont été sous pression étant donné le risque d'une orientation hawkish de la part de la Fed, même si elle se met d'accord sur une réduction cette semaine.

Les attaques du président Donald Trump contre l'indépendance de la Fed pourraient également conduire à des taux trop bas et alimenter l'inflation à long terme.

Lundi, les rendements à 10 ans (US10YT-TWEB) étaient un peu plus bas à 4,136%, après avoir augmenté de 9 points de base la semaine dernière.

La hausse des rendements a permis au dollar de se stabiliser après deux semaines de baisse, bien que son indice soit maintenant en baisse de 0,1 % à 98,876 . Le dollar a reculé de 0,2% face au yen à 154,99 , les marchés étant de plus en plus convaincus que la Banque du Japon relèvera ses taux lors d'une réunion de politique monétaire la semaine prochaine.

L'euro s'est légèrement raffermi à 1,1654 $ , tout juste en deçà de son récent plus haut de sept semaines de 1,1682 $.

Les matières premières ont été généralement soutenues par les paris sur une plus grande stimulation de la politique américaine, avec le cuivre atteignant des sommets historiques grâce à un mélange de préoccupations concernant l'offre et de la demande provenant de l'investissement dans les infrastructures liées à l'IA.

L'or s'est maintenu à 4 210 $ l'once , après avoir atteint 4 259 $ vendredi, tandis que l'argent était tout juste en deçà d'un pic historique.

Les prix du pétrole ont également été soutenus par la possibilité d'une baisse des taux d'intérêt, combinée à l'incertitude géopolitique qui pourrait limiter les approvisionnements de la Russie et du Venezuela.

Le Brent a augmenté de 0,1% à 63,84 dollars le baril, tandis que le brut américain a augmenté de 0,2% à 60,17 dollars le baril.

par Wayne Cole

Les actions asiatiques ont hésité lundi, les investisseurs misant beaucoup sur une baisse des taux de la Réserve fédérale cette semaine, alors que la réunion pourrait être l'une des plus houleuses de mémoire récente, certains décideurs politiques s'opposant ouvertement à un assouplissement.

Les marchés estiment à environ 85 % les chances d'une réduction d'un quart de point du taux des fonds fédéraux, situé entre 3,75 % et 4,0 %, de sorte qu'une décision de maintenir les taux constituerait un choc sismique. Selon un sondage Reuters réalisé auprès de 108 analystes, seuls 19 d'entre eux prévoient un maintien des taux, et les autres une réduction.

"Nous nous attendons à au moins deux dissidences en faveur d'un maintien des taux et à ce que seule une faible majorité des 19 participants au FOMC indique, dans ses prévisions actualisées ("dots"), qu'une réduction en décembre était appropriée", a écrit Michael Feroli, responsable de l'économie américaine chez JPMorgan, dans une note.

Le Federal Open Market Committee n'a pas connu trois dissidences ou plus lors d'une réunion depuis 2019, et cela ne s'est produit que neuf fois depuis 1990.

Michael Feroli pense également que la Fed réduira ses taux en janvier pour se prémunir contre un affaiblissement durable du marché du travail, avant de marquer une longue pause dans sa politique. Les marchés ne voient actuellement que 24 % de chances d'un mouvement en janvier et un nouvel assouplissement n'est pas entièrement intégré avant juillet. (0#USDIRPR)

Les banques centrales du Canada , de la Suisse et de l'Australie se réunissent également cette semaine et toutes devraient rester stables. La Banque nationale suisse pourrait souhaiter un nouvel assouplissement pour compenser la force de son franc, mais elle est déjà à 0 % et hésite à devenir négative.

Une série de données économiques solides a conduit les marchés à abandonner tout espoir d'un nouvel assouplissement de la part de la Reserve Bank of Australia et même à anticiper une hausse des taux pour fin 2026.

L'espoir d'une relance de la Fed a contribué à soutenir les actions au cours des dernières semaines, bien que le risque d'une perspective hawkish mercredi ait rendu les échanges prudents. Les contrats à terme du S&P 500 et du Nasdaq ont tous deux peu varié en début de séance.

Les bénéfices d'Oracle et de Broadcom cette semaine testeront l'appétit pour tout ce qui est lié à l'intelligence artificielle, tandis que Costco donnera des indications sur la demande des consommateurs.

LES OBLIGATIONS SOUS PRESSION

En Asie, le Nikkei japonais a reculé de 0,3 %, après avoir enregistré un modeste gain de 0,5 % la semaine dernière. Les actions sud-coréennes ont reculé de 0,3 %, après avoir bondi de 4,4 % la semaine dernière à la suite de la confirmation d'une baisse des droits de douane américains sur ses exportations.

L'indice MSCI le plus large des actions de l'Asie-Pacifique hors Japon (.MIAPJ0000PUS) a enregistré une légère baisse de 0,1% dans un marché calme.

Les valeurs sûres chinoises 3 devraient s'inspirer des données commerciales du mois de novembre ce matin, qui fourniront de nouveaux éléments sur la manière dont les exportations chinoises se comportent face aux droits de douane.

Sur les marchés obligataires, les bons du Trésor à plus long terme ont été sous pression étant donné le risque d'une orientation hawkish de la part de la Fed, même si elle se met d'accord sur une réduction cette semaine.

Les attaques du président Donald Trump contre l'indépendance de la Fed pourraient également conduire à des taux trop bas et alimenter l'inflation à long terme.

Lundi, les rendements à 10 ans (US10YT-TWEB) étaient un peu plus élevés à 4,146% après avoir augmenté de 9 points de base la semaine dernière.

La hausse des rendements a permis au dollar de se stabiliser après deux semaines de baisse, son indice se maintenant à 99,013 .Il est resté stable à 155,37 yens , après avoir touché un plus bas de trois semaines à 154,34 vendredi.

L'euro est resté stable à 1,1638 $ , tout près de son récent plus haut de sept semaines à 1,1682 $.

Les matières premières ont été généralement soutenues par les paris sur une plus grande stimulation de la politique américaine, avec le cuivre atteignant des sommets historiques grâce à un mélange de préoccupations de l'offre et de la demande de l'investissement dans l'infrastructure liée à l'IA.

L'or s'est maintenu à 4 202 $ l'once , après avoir atteint 4 259 $ vendredi, tandis que l'argent était tout près d'un sommet historique.

Les prix du pétrole ont également été soutenus par la possibilité d'une baisse des taux d'intérêt combinée à l'incertitude géopolitique qui pourrait limiter les approvisionnements de la Russie et du Venezuela.

Le Brent a augmenté de 0,2 % à 63,85 $ le baril, tandis que le brut américain a augmenté de 0,2 % à 60,18 $ le baril.

par Svea Herbst-Bayliss

L'investisseur activiste Barington Capital Group a nommé trois administrateurs au conseil d'administration du fabricant de cercueils Matthews International , ont déclaré deux sources au cours du week-end, lançant ainsi une deuxième course aux procurations au sein de l'entreprise quelques mois après avoir perdu la première.

Depuis cette défaite lors de l'assemblée annuelle de la société en février, Barington a exhorté Matthews, un conglomérat qui possède des activités axées sur la technologie et fabrique des produits funéraires, à inviter le fonds spéculatif à siéger à son conseil d'administration, une mesure que la société a refusé de prendre.

La semaine dernière, Barington a désigné son fondateur, James Mitarotonda, et deux autres cadres ayant une expérience des conseils d'administration publics comme candidats au poste d'administrateur, ont déclaré les sources, qui n'ont pas été autorisées à discuter de l'affaire publiquement.

Le fonds spéculatif a maintenant mis à exécution ses menaces de lancer une nouvelle course aux procurations sur la composition du conseil d'administration de Matthews peu après sa défaite, une démarche que les avocats et les banquiers du secteur ont qualifiée de très inhabituelle.

Barington a critiqué le portefeuille d'activités de Matthews, l'affectation des capitaux, le cours de l'action et la longévité du directeur général. La société, dont l'évaluation boursière est de 754 millions de dollars, a déclaré qu'elle avait simplifié son mix d'activités et renforcé son bilan, et qu'elle poursuivait un examen stratégique.

Elle a également réduit ses coûts et promis des améliorations en matière de gouvernance d'entreprise. Elle a déclaré qu'elle recherchait un engagement constructif avec Barington.

Un représentant de Matthews s'est refusé à tout commentaire et un représentant de Barington n'a pas répondu immédiatement à une demande de commentaire.

La société a pris deux mesures recommandées par Barington, en concluant des accords de vente de ses activités Warehouse Automation et SGK Brand Solutions au cours de l'année écoulée.

Mathews inscrira également à l'ordre du jour de sa réunion de 2026 des propositions visant à ce que ses administrateurs se présentent chaque année à l'élection et à supprimer les exigences de vote à la majorité absolue pour les fusions. La date de la réunion de 2026 n'a pas été fixée.

Barington, qui possède 1 million d'actions, soit 3,2 % de la société, a de nouveau proposé Mitarotonda et Chan Galbato, un vétéran du secteur de l'investissement, ancien cadre supérieur de Cerberus Operations and Advisory Company.

Le fonds spéculatif a également nommé Sheila Hooda, qui a été directrice de la société d'assurance hypothécaire Enact Holdings . Elle remplace Ana Amicarella, qui faisait partie de la précédente liste de Barington.

Lors de la réunion de 2025, le fonds spéculatif s'est assuré le soutien de trois importantes sociétés de conseil en matière de procuration. Mais les actionnaires, y compris GAMCO de Mario Gabelli et les plus grands fonds indiciels, se sont largement rangés derrière l'entreprise et ont rejeté les candidats du fonds spéculatif .

Barington a poussé à des changements dans des marques emblématiques telles que le distributeur de lingerie Victoria's Secret et le grand magasin Macy's , et le défi de cette année chez Matthews était son premier combat de procuration depuis 2015.

Le rachat de Warner Bros par Netflix, annoncé vendredi, suscite l'inquiétude d'une partie d'Hollywood, des exploitants de cinémas et d'élus quant à l'avenir de la diffusion en salles et à une concentration excessive du secteur.

Netflix a mis 72 milliards de dollars (près de 83 milliards de dollars avec la dette) sur la table pour récupérer notamment son concurrent dans le streaming vidéo HBO Max, ainsi que les célèbres studios Warner Bros et leur catalogue.

L'opération placerait sous un même toit deux des trois plus grosses plateformes mondiales de vidéo à la demande (en excluant Amazon Prime au modèle hybride), soit plus de 300 millions d'abonnés pour Netflix et 128 pour HBO Max.

Au total, les futurs mariés investissent chaque année plus de 20 milliards de dollars en contenus, ce qui ferait de l'entité fusionnée, le premier acteur sur la planète en la matière, de loin.

Dès mercredi, le sénateur républicain Mike Lee avait prévenu, sur X, que ce projet "devrait alarmer les autorités de la concurrence partout dans le monde".

Pour sa collègue démocrate Elizabeth Warren, il "menace d'augmenter le prix des abonnements, d'entraîner un choix plus réduit, (...) tout en menaçant l'emploi aux Etats-Unis".

Un officiel, cité par la chaîne CNBC sous anonymat, a indiqué que cette acquisition suscitait un "fort scepticisme" au sein du gouvernement Trump.

Sollicitée par l'AFP, l'autorité de la concurrence, la FTC, s'est refusée à tout commentaire. La Maison Blanche, elle, n'a pas donné suite.

Mercredi, David Ellison, patron du groupe de médias Paramount Skydance, candidat à la reprise de Warner Bros, a exposé à Donald Trump et des membres du Congrès ses réticences face à la solution Netflix, susceptible de fausser la concurrence, selon lui.

Le dirigeant a l'oreille du président, qui est proche de son père Larry Ellison, président de l'entreprise technologique Oracle.

Le gouvernement Trump a donné en juillet sa bénédiction au rachat de Paramount par Skydance Media, initié par David Ellison.

- "La corde au cou" -

Par extension, plusieurs acteurs d'Hollywood, au diapason d'Elizabeth Warren, redoutent que le chef de l'Etat n'utilise le pouvoir du régulateur comme levier pour dicter ses conditions ou privilégier un fidèle.

"Ce qui me terrifie (...), c'est la façon dont ce gouvernement s'est servi de projets de fusions comme instruments de pression politique et de censure", a écrit la comédienne Jane Fonda dans une tribune publiée par le site spécialisé The Ankler.

Pour obtenir le feu vert de la FTC, Skydance avait ainsi promis à la FCC, un autre régulateur américain, des changements de ligne éditoriale au sein de la chaîne CBS, accusée par Donald Trump d'être "hors de contrôle".

Fin 2024, l'ancien promoteur avait attaqué CBS en justice lui reprochant d'avoir modifié de façon trompeuse une interview de sa rivale démocrate Kamala Harris.

Quelques jours seulement avant que la FCC ne donne quitus à Skydance, CBS avait annoncé la fin de l'émission "The Late Show", dont l'animateur, Stephen Colbert, est très critique du président américain.

Outre la concurrence dans le streaming, de possibles conflits d'intérêt et une atteinte à la liberté d'expression, la fédération d'exploitants Cinema United voit dans l'absorption de Warner Bros par Netflix "une menace sans précédent" pour les salles obscures.

Interrogé vendredi lors d'une conférence téléphonique avec des analystes, le codirecteur général Ted Sarandos a assuré que Netflix ne remettrait pas en cause la sortie en salle des films produits par Warner Bros, mais entendait réduire la période d'exclusivité avant la diffusion en vidéo.

Souvent fixé à 45 jours, ce délai a été ramené, après la pandémie de covid-19, à un mois, voire 17 jours dans certains cas.

Dans une lettre adressée à des membres du Congrès, un collectif de producteurs a averti que le passage de Warner Bros sous le giron de Netflix reviendrait à mettre "la corde au cou du secteur" des salles de cinéma.

ALPHABET DÉPASSE NVIDIA EN TERMES DE PRIME D'ÉVALUATION

Signe de l'évolution du sentiment du marché à l'égard de l'intelligence artificielle, Alphabet Inc a devancé Nvidia Corp sur un multiple d'évaluation clé.

Les actions d'Alphabet ont progressé de plus de 30 % au quatrième trimestre, rapprochant sa capitalisation boursière de 4 000 milliards de dollars et portant son ratio cours/bénéfice prévisionnel (P/E) à 28,6, devant les 25,7 de Nvidia.

Cette hausse reflète la confiance croissante des investisseurs dans l'activité de puces d'IA d'Alphabet , grâce à l'adoption croissante de ses Tensor Processing Units (TPUs) comme alternative crédible aux GPU de Nvidia, qui dominent le marché.

Entre-temps, des rapports ont émergé selon lesquels le rival OpenAI avait déclaré un "code rouge" pour améliorer ChatGPT face à la concurrence croissante de Gemini de Google.

Alphabet est en hausse de près de 70 % depuis le début de l'année, grâce à la forte croissance du cloud et aux premières critiques positives de son nouveau modèle Gemini 3, dépassant de loin le gain de 36 % de Nvidia, le pilier de l'IA.

Le marché des prédictions Polymarket a montré une augmentation des chances qu'Alphabet dépasse Apple et Microsoft pour devenir la deuxième entreprise la plus précieuse après Nvidia d'ici juin 2026.