Wall Street a piqué une crise de colère, mais Main Street a continué

Interprétation des données

Économique

Résumé:

Alors que Wall Street réagit rapidement aux signaux de données, Main Street réagit aux conditions économiques sur le terrain, qui prennent plus de temps à déchiffrer.

La forte baisse qui a frappé Wall Street il y a deux semaines n'a pas duré longtemps. La volatilité a été déclenchée par une hausse des taux de la Banque du Japon qui a fait monter le yen et ébranlé les marchés mondiaux. Aux États-Unis, les chiffres de l'emploi plus faibles que prévu se sont accumulés, attisant les craintes d'une récession et prolongeant le ralentissement des marchés.

Mais le vendredi 9 août, l' indice SP 500 était presque revenu à son niveau de clôture du vendredi précédent. Une semaine de pertes a été effacée.

La vitesse de la chute et de la reprise de Wall Street est en contradiction avec la lenteur des données qui signalent des changements dans l’économie réelle.

Les établissements de Main Street évoluent à un rythme plus lent que les teneurs de marché, les spéculateurs et les investisseurs de Wall Street. Et les tendances de l'emploi de Main Street peuvent parfois être noyées dans la cacophonie des données mensuelles sur l'emploi.

En fait, l'économie de Main Street continue de croître. Pendant que Wall Street panse ses plaies, examinons quelques données sur les petites entreprises.

Les start-ups à forte propension sont en augmentation

Au cours des quatre dernières années, le Bureau du recensement a constaté une augmentation du nombre de nouvelles demandes commerciales .

Entre juin 2020 et juin 2024, les nouvelles demandes d’ouverture de compte ont atteint en moyenne 440 799 par mois, contre seulement 269 913 par mois au cours des quatre années précédant la pandémie.

Environ un tiers de ces demandes proviennent d'entreprises à forte propension. Le recensement définit les entreprises à forte propension comme des start-ups susceptibles de devenir des employeurs avec une masse salariale. Ce sont les créateurs d'emplois de Main Street.

Au deuxième trimestre 2024, les demandes d’emploi à forte propension ont augmenté de 28 % par rapport au deuxième trimestre 2019.

Les banques prêtent

Un point sur lequel les investisseurs et Wall Street s’accordent est l’avantage des taux d’intérêt bas. Les emprunts bon marché réduisent les coûts et augmentent la demande de prêts.

Parallèlement à la hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale, les banques ont durci les conditions de prêt pour les emprunteurs de toutes tailles. Mais si les grandes entreprises peuvent obtenir des financements sur les marchés boursiers et obligataires, la plupart des petits employeurs dépendent des prêts bancaires pour développer leurs activités.

L'enquête d'opinion menée la semaine dernière par la Réserve fédérale auprès des responsables des prêts aux petites entreprises a été une lumière au bout d'un long et sombre tunnel pour ces petites entreprises. Elle a révélé que la part des banques américaines qui ont resserré leurs normes en matière de prêts aux petites entreprises est tombée à 8,2 % au troisième trimestre, contre 19,7 % au deuxième trimestre et la part la plus faible depuis 2022.

Les conditions de crédit devraient encore s'assouplir lorsque la Réserve fédérale réduira son taux d'intérêt de référence. Cela devrait réduire les coûts de financement et permettre aux entreprises de poursuivre leur croissance en matière d'embauche.

Les petites entreprises familiales continuent d'embaucher

Le rapport national sur l'emploi d'ADP suit les embauches des petites entreprises depuis 2010. Au cours des sept premiers mois de 2024, les établissements de moins de 20 salariés ont embauché 133 000 personnes. Il s'agit d'une baisse considérable des embauches par rapport à la même période il y a un an, lorsque ces employeurs avaient créé 532 000 emplois.

L’une des raisons pour lesquelles les petits employeurs ont procédé à des embauches massives en 2023 est qu’ils ont eu du mal à concurrencer les grandes entreprises en 2021 et 2022, alors que l’économie se redressait et que la demande de main-d’œuvre décollait. Alors que les grands employeurs ont ralenti leurs embauches en 2023, les plus petits ont pris le relais, reconstituant agressivement les effectifs perdus pendant la pandémie.

Le rythme d'embauche sur Main Street est désormais revenu à la normale, avant la pandémie. Les plus petits établissements ont créé 133 000 nouveaux emplois jusqu'à présent cette année, contre 128 000 au cours des sept premiers mois de 2019.

De plus, les coûts de main-d'œuvre reviennent aux niveaux d'avant la pandémie. La croissance annuelle médiane des salaires dans les petites entreprises a culminé en septembre 2022 à 5,6 % pour les travailleurs occupant le même emploi depuis un an ou plus, ceux qui restent en poste que nous suivons dans notre rapport mensuel Pay Insights .

Et même si les petites entreprises ont tendance à augmenter les salaires plus lentement que les grandes, elles continuent à augmenter leurs salaires plus rapidement que le rythme actuel de l'inflation. En juillet, les salaires des salariés qui restent dans les petites entreprises ont augmenté de 4,1 % par rapport à l'année précédente.

avis

Alors que Wall Street réagit rapidement aux signaux de données, Main Street réagit aux conditions économiques sur le terrain, qui prennent plus de temps à déchiffrer.

Et au lieu de se concentrer sur la théorie et les régularités historiques, comme le font les économistes, les propriétaires de petites entreprises se posent des questions : est-il plus facile d’obtenir un prêt ? À quelle vitesse puis-je recruter du personnel ? Est-ce que je constate une diminution du turnover ? Mes coûts de main-d’œuvre augmentent-ils plus vite que mes revenus ?

Ces questions demandent plus de temps pour être répondues, et ces réponses fournissent un signe plus durable de la trajectoire de l’économie que les fluctuations brutales des marchés boursiers.

La semaine à venir

Mercredi : Alors que tous les regards sont tournés vers la réunion de septembre des responsables de la Réserve fédérale, l' indice des prix à la consommation , mesure de l'inflation, également du BLS, sera l'indicateur le plus important de la semaine, voire de l'année.

Jeudi : Après avoir été décevantes en juin, les données sur les ventes au détail pour juillet du Bureau du recensement aideront les économistes à déchiffrer si les dépenses de consommation soutiennent toujours la croissance au troisième trimestre.

Vendredi : la baisse des taux hypothécaires a été un indicateur positif pour Main Street ces derniers temps. Les données sur la construction résidentielle du recensement pourraient apporter d'autres bonnes nouvelles, selon lesquelles le marché immobilier commence à se redresser après une série de faibles stocks et de taux d'intérêt élevés.

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Risque de pression sur les ventes de Bitcoin alors que 1,7 milliard de dollars de BTC dormants se déplacent sur 2 jours

Warren Takunda

Crypto-monnaie

Un récent transfert de 1,7 milliard de dollars de Bitcoin « dormant » pourrait entraîner une pression de vente accrue sur le marché des crypto-monnaies, selon un analyste Bitcoin onchain.

Dans un message publié le 13 août sur CryptoQuant, le trader pseudonyme XBTManager a écrit qu'un total de 29 206 Bitcoins en sommeil depuis trois ans avaient été transférés sur la chaîne entre le 11 et le 12 août. Bitcoin Sell Pressure Risk as $1.7B in Dormant BTC Moves Over 2 Days_1

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Entre le 11 et le 12 août, 29 206 BTC dormants ont été déplacés. Source : CryptoQuant

XBTManager a indiqué que 18 536 BTC, inactifs depuis deux à trois ans, ont été déplacés le 11 août, créant une pression notable sur le prix du Bitcoin. 5 684 BTC supplémentaires, inactifs depuis trois à six mois, ont également été déplacés quelques heures plus tard.

Le 12 août, 4 986 BTC qui étaient inactifs depuis trois à douze mois, ainsi que 2 394 BTC qui étaient en sommeil depuis trois à cinq ans, ont été transférés sur la chaîne.

« Lorsque ces bitcoins longtemps inactifs sont déplacés, cela entraîne souvent une pression de vente accrue sur le marché. En période de faible liquidité, cela peut créer une pression à la baisse sur les prix, qui pourrait potentiellement se poursuivre. »

Dans une note d'investissement du 14 août consultée par Cointelegraph, l'analyste des marchés IG Tony Sycamore a offert une perspective plus optimiste sur Bitcoin à moyen terme, notant le renforcement des conditions macroéconomiques après la vente massive de 500 milliards de dollars sur le marché des crypto-monnaies les 5 et 6 août.

Sycamore a déclaré que Bitcoin avait été « stimulé par l'amélioration continue du sentiment de risque et la baisse des rendements américains » suite à des données de l'indice des prix à la production aux États-Unis plus froides que prévu.

« Avec un positionnement nettement plus net après la fausse cassure de la semaine dernière en dessous de 50 000 $, nous nous attendons à ce que Bitcoin étende ses gains vers la résistance du canal de tendance proche de 70 000 $ au cours des prochaines séances. »

Dans un rapport de marché du 13 août, les analystes de Glassnode ont déclaré que le marché actuel était caractérisé par un « niveau perceptible d'incertitude ». Ils ont toutefois noté qu'une préférence pour le hodling commençait à émerger parmi les acteurs du marché.

Les analystes ont déclaré qu'après que Bitcoin ait atteint un nouveau sommet historique en mars, le marché des crypto-monnaies a été confronté à une longue période de « distribution de l'offre » - une manière technique de dire que les fonds ont été beaucoup déplacés.

« Au cours des dernières semaines, cette tendance a montré des signes précurseurs d’inversion, notamment pour les portefeuilles de plus grande taille, souvent associés aux ETF. Ces portefeuilles de grande taille semblent revenir à un régime d’accumulation », ont écrit les analystes. Bitcoin Sell Pressure Risk as $1.7B in Dormant BTC Moves Over 2 Days_2

Bitcoin Sell Pressure Risk as $1.7B in Dormant BTC Moves Over 2 Days_2

Les portefeuilles de grande taille ont recommencé à accumuler des bitcoins. Source : Glassnode

Les analystes ont conclu que dans l’ensemble, les conditions actuelles de la chaîne indiquent un « fond de forte conviction » parmi la base des détenteurs de Bitcoin.

Source : Cointelegraph

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Le fil des matières premières : le pétrole monte dans un contexte de baisse des stocks américains

ING

Marchandise

Énergie

Energie – Rapport API haussier

Les prix du pétrole ont rebondi en début de séance aujourd'hui, le contrat ICE Brent se négociant au-dessus de 81 $/baril après un retrait des stocks de pétrole plus important que prévu rapporté par l'API. Si cela est confirmé par l'Energy Information Administration (EIA), il s'agirait de la septième baisse hebdomadaire consécutive. Les risques géopolitiques au Moyen-Orient restent élevés, le marché attribuant une prime de risque accrue au pétrole en raison de l'incertitude quant à une éventuelle réponse iranienne à Israël.

L'API rapporte que les stocks de pétrole brut américains ont chuté de manière significative de 5,2 millions de barils la semaine dernière, par rapport aux attentes du marché qui tablaient sur une baisse de seulement 0,9 million de barils. Les stocks de brut à Cushing ont diminué de 2,3 millions de barils. Les stocks de produits sont restés mitigés, les stocks d'essence ayant chuté de 3,7 millions de barils tandis que les stocks de distillats ont augmenté de 612 000 barils. Le rapport d'inventaire de l'EIA, plus largement suivi, sera publié plus tard dans la journée.

Le rapport mensuel de l'AIE sur le marché pétrolier est quelque peu pessimiste, l'agence ayant légèrement révisé à la baisse ses prévisions de croissance de la demande pour l'année prochaine. Elle s'attend désormais à ce que la demande mondiale de pétrole augmente de 950 000 b/j en 2025, soit 30 000 b/j de moins que ses estimations précédentes. Cette révision à la baisse est en grande partie due à l'impact de la baisse de la consommation chinoise. Cependant, l'AIE a laissé ses estimations de la demande inchangées à 970 000 b/j pour 2024. Plus tôt, l'OPEP avait également abaissé ses prévisions de demande mondiale de pétrole pour cette année et l'année prochaine ; cependant, la différence dans les chiffres de croissance de la demande entre l'AIE et l'OPEP continue de se démarquer.

Du côté de l’offre, l’AIE estime que l’offre mondiale devrait augmenter de 730 000 b/j en 2024 et de 1,9 mb/j en 2025, à mesure que l’offre de l’OPEP+ reviendra progressivement sur le marché. La production hors OPEP+ devrait augmenter de 1,5 mb/j pour cette année et l’année prochaine.

Métaux – Les stocks de zinc du LME augmentent

Les stocks de zinc du LME ont augmenté de 23 625 tonnes (la plus forte augmentation quotidienne depuis le 22 novembre 2023) pour atteindre 263 150 tonnes hier, soit le plus haut niveau depuis le 3 avril 2024. La majorité des entrées ont été signalées dans les entrepôts de Singapour. Les stocks sous mandat ont enregistré des gains après avoir chuté pendant quatre séances consécutives, augmentant de 23 675 tonnes pour atteindre 238 475 tonnes hier. Hier, l'écart entre le cash et les 3 millions de dollars est passé à un contango plus profond de 51,3 $/t (contre 48,4 $/ta la veille), reflétant un marché rapide confortable.

Dans le secteur du cuivre, les récentes déclarations de BHP suggèrent que le principal syndicat de la mine de cuivre d'Escondida au Chili a refusé de reprendre les négociations après une nouvelle invitation de l'entreprise à conclure un accord. L'entreprise a déclaré avoir lancé la démobilisation des travailleurs en grève et activé des plans d'urgence. En attendant, les mineurs qui ne font pas partie des négociations peuvent continuer à travailler. La mine représente environ 5 % de l'approvisionnement mondial en cuivre, et la perturbation potentielle aggravera les conditions d'approvisionnement déjà tendues du marché mondial du concentré de cuivre.

Le dernier rapport LME COTR montre que les investisseurs ont réduit leur position haussière nette sur le cuivre de 6 681 lots à 59 385 lots pour la semaine se terminant le 9 août 2024. Il s'agit du plus bas niveau de positions longues nettes pour le cuivre depuis la semaine se terminant le 26 janvier 2024, suite à de faibles perspectives de demande. Un mouvement similaire a été observé pour l'aluminium, les spéculateurs ayant réduit leurs paris haussiers nets de 1 960 lots pour une sixième semaine consécutive à 96 543 lots au cours de la dernière semaine de rapport. Il s'agit du niveau le plus bas depuis la semaine se terminant le 22 septembre 2023. En revanche, les gestionnaires de fonds ont augmenté leurs paris haussiers nets sur le zinc de 1 432 lots pour la première fois en quatre semaines à 18 735 lots vendredi dernier.

Agriculture – La CONAB revoit à la hausse ses estimations de production de soja

L'agence agricole brésilienne, CONAB, s'attend à ce que la production de soja atteigne 147,4 millions de tonnes pour la saison 2023/24, soit plus que l'estimation précédente de 147,3 millions de tonnes, mais en dessous des attentes moyennes du marché de 148,6 millions de tonnes. La production de soja a été annoncée à 154,6 millions de tonnes en 2022/23. L'augmentation estimée est motivée par les attentes selon lesquelles la superficie récoltée pourrait être supérieure à sa projection précédente de 46,02 millions d'hectares, à 46,03 millions d'hectares. En revanche, les estimations de la production de maïs ont été révisées à la baisse à 115,6 millions de tonnes pour la période susmentionnée par rapport aux estimations précédentes de 115,9 millions de tonnes. Les estimations étaient également inférieures aux attentes moyennes du marché de 117,1 millions de tonnes. En 2022/23, la production de maïs du Brésil s'est établie à 131,9 millions de tonnes.

Français La trituration de la canne à sucre au Brésil a été plus faible au cours de la deuxième quinzaine de juillet, les conditions météorologiques sèches dans les principales régions signalant une baisse de 10 % d'une année sur l'autre des rendements de juillet. Les données publiées par l'UNICA montrent que le broyage de la canne à sucre dans le Centre-Sud du Brésil est tombé à 51,3 millions de tonnes pour la deuxième quinzaine de juillet, en baisse de 3,4 % par rapport à il y a un an. Le broyage cumulé de la canne a augmenté de 6,7 % en glissement annuel pour la saison 2024/25 pour atteindre 332,8 millions de tonnes. Dans le même temps, la production de sucre a chuté à 3,6 millions de tonnes (-2,2 % en glissement annuel) au cours de la quinzaine, avec environ 50,3 % de la canne allouée à la production de sucre. Au total, la production de sucre a augmenté de 8 % en glissement annuel pour atteindre 20,8 millions de tonnes.

Dans le même temps, les exportations totales de café du Brésil ont augmenté de 26 % en glissement annuel pour atteindre 3,8 millions de sacs (60 kg) en juillet, selon les données publiées par le groupe Cecafe. Le groupe a déclaré que les exportations de café Arabica ont augmenté de 13 % en glissement annuel pour atteindre 2,5 millions de sacs, tandis que les exportations de café Robusta ont considérablement augmenté pour atteindre un deuxième record de 900,8 000 sacs (légèrement inférieur au record d'environ 902 000 sacs de novembre 2023) pour la période mentionnée ci-dessus. L'augmentation des exportations de café pourrait être attribuée principalement à la mise en œuvre de nouvelles règles anti-déforestation.

Dans son dernier rapport, la Commission européenne a révélé que les exportations de blé tendre de l'UE pour la campagne en cours s'élevaient à 3,1 millions de tonnes au 11 août, soit une baisse de 22 % par rapport aux 4 millions de tonnes signalées il y a un an. Les principales destinations de ces expéditions étaient le Maroc, l'Égypte et le Nigéria. La baisse des exportations est en grande partie due à la récolte française, qui a été affectée par la pluie et les tempêtes. La commission a ajouté que les importations de maïs du pays s'élevaient à 2,4 millions de tonnes, en hausse de 19 % par rapport à l'année précédente.

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Les obligations asiatiques attirent des flux importants grâce aux perspectives de taux américains et aux fortes exportations

Warren Takunda

Économique

Les investisseurs étrangers ont été acheteurs nets d'obligations asiatiques pour le troisième mois consécutif en juillet, stimulés par la forte croissance des exportations régionales et les attentes d'une baisse des taux en septembre par la Réserve fédérale américaine.

Les investisseurs étrangers ont acheté pour 7,91 milliards de dollars nets d'obligations en Indonésie, en Inde, en Malaisie, en Corée du Sud et en Thaïlande en juillet, selon les données des autorités de régulation et des associations du marché obligataire, après une accumulation nette d'environ 3,03 milliards de dollars le mois précédent.

Asian Bonds Attract Hefty Inflows on US Rate Outlook, Strong Exports_1

« Les fondamentaux macroéconomiques en Asie restent positifs. Cela devrait attirer davantage de capitaux, notamment dans la mesure où la Réserve fédérale américaine est sur le point de réduire prochainement ses taux », a déclaré Khoon Goh, responsable de la recherche sur l'Asie chez ANZ.

Des rapports ont indiqué que les économies régionales, notamment la Chine, la Corée du Sud et Taiwan, ont enregistré des volumes d'exportations plus élevés en juillet.

Les obligations indonésiennes ont attiré un montant important de 3 milliards de dollars en juillet, marquant leur troisième mois consécutif d'achat net, en grande partie grâce aux investissements étrangers dans les titres en roupies de la Bank Indonesia (SRBI).

La demande d'obligations indiennes a grimpé en flèche avec un investissement net de 2,68 milliards de dollars, le chiffre le plus élevé en cinq mois, après l'inclusion dans l'indice de dette des marchés émergents de JP Morgan le 28 juin.

Les obligations indiennes devraient bénéficier d'entrées mensuelles d'environ 2 milliards de dollars jusqu'à atteindre un poids d'environ 10 % dans l'indice JPMorgan d'ici mars 2025.

Les investisseurs transfrontaliers ont également investi respectivement 1,75 milliard et 749 millions de dollars dans les obligations malaisiennes et thaïlandaises, tandis qu'ils ont retiré un montant net de 270 millions de dollars des obligations sud-coréennes.

Les marchés financiers ont connu une volatilité accrue début août, suite à un rapport sur l'emploi aux États-Unis plus faible que prévu et à des données manufacturières décevantes, renforçant les inquiétudes quant à un ralentissement économique.

Un rapport hebdomadaire sur l’emploi publié la semaine dernière a toutefois montré une baisse des demandes d’allocations chômage.

« Les chiffres meilleurs que prévu des demandes d'allocations chômage aux États-Unis la semaine dernière ont contribué à apaiser les inquiétudes du marché. Nous pensons que les craintes d'une récession aux États-Unis sont exagérées », a déclaré M. Goh d'ANZ.

« Nous nous attendons à ce que la combinaison de statistiques stables sur le marché du travail et d'une inflation en baisse maintienne l'espoir d'un atterrissage en douceur aux États-Unis, ce qui favorisera les flux de portefeuille vers l'Asie. »

Source : Reuters

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Prévisions techniques du pétrole brut : niveaux de négociation hebdomadaires, quotidiens et intraday du WTI

FOREX.com

Marchandise

Graphique des prix du pétrole – WTI hebdomadaire

Perspectives techniques :

Dans les prévisions du prix du pétrole du mois dernier, nous avons noté que le WTI « s'approchait d'obstacles de soutien majeurs vers un support de consolidation de plusieurs mois - risque d'épuisement à la baisse / inflexion des prix juste plus bas. Du point de vue du trading, cherchez à réduire les portions d'exposition courte / à abaisser les stops de protection sur un test de la ligne de tendance 2023 près de ~73 - les rallyes devraient être plafonnés par la moyenne mobile sur 200 jours SI le prix se dirige vers le bas sur cette période avec une clôture en dessous de l'ouverture annuelle nécessaire pour marquer la reprise de la tendance à la baisse. »

Les prix du pétrole ont atteint un plus bas à 72,95 avant de rebondir fortement, le WTI ayant franchi hier la moyenne mobile sur 200 jours (reprise de plus de 11,8 % par rapport au plus bas mensuel). La progression s'essouffle cette semaine à la moyenne mobile sur 52 semaines (~ 79,67 ) et, bien que l'attention générale reste centrée sur une cassure de ce modèle de consolidation plurimensuel, la progression immédiate pourrait être vulnérable ici.

Graphique des prix du pétrole – WTI Daily

Le graphique journalier montre que le WTI continue de se négocier dans les limites de la formation en fourche descendante que nous avons mise en évidence le mois dernier. Une reprise à partir de la ligne médiane teste maintenant la résistance de la tendance baissière avec une parallèle glissante s'étendant à partir du sommet de fin juillet convergeant vers le retracement de Fibonacci à 61,8 % autour d'environ 79,60 - risque d'épuisement possible / inflexion des prix dans cette région.

Graphique des prix du pétrole – WTI 240 min

Un examen plus approfondi de l'évolution des prix du pétrole montre que le WTI faiblira jusqu'à ce seuil aujourd'hui, le repli s'approchant désormais du support initial à la moyenne mobile sur 200 jours près de la barre des 78. Le support latéral repose juste plus bas à 76,90 et est soutenu par une zone de confluence plus importante à 74,90-75,42 - une région définie par le retracement de 61,8 % de la fourchette d'août, la clôture du jour le plus bas de juillet (LDC) et la clôture du renversement du 7/8 (deux niveaux d'intérêt pour un éventuel épuisement à la baisse SI atteints).

Une cassure ou une clôture au-dessus de cette pente déplacerait l'attention vers la résistance de consolidation, actuellement proche de la clôture de retournement du 7 juillet à 82,39 et de la clôture du jour le plus élevé de juillet (HDC) à 83,30 . En fin de compte, une cassure / clôture hebdomadaire au-dessus de la barrière 84,39/57 serait nécessaire pour valider une cassure plus large du modèle de consolidation annuelle.

En résumé :

Le rallye pétrolier a répondu à la résistance confluente de la tendance baissière et l'attention se porte sur ce repli. D'un point de vue commercial, les pertes devraient être limitées à 74,90 SI le prix se dirige vers une hausse sur cette période avec une clôture au-dessus de 75,690 nécessaire pour alimenter la prochaine étape du prix.

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La livre sterling en difficulté après une inflation moins élevée que prévu

Warren Takunda

Économique

La livre sterling a cédé du terrain face à toutes les principales devises, à l'exception du dollar néo-zélandais, ses plus fortes pertes ayant été observées face au franc suisse, au dollar canadien et à l'euro, après que les chiffres de l'Office for National Statistics ont montré que l'inflation avait augmenté moins que prévu en juillet.

Les prises de bénéfices sur les paires GBP/EUR et GBP/CHF semblent avoir contribué aux pertes de la livre sterling après que l'inflation a atteint 2,2% le mois dernier, contre 2% mais moins que prévu (2,3%). L'inflation sous-jacente, quant à elle, est retombée à 3,3%, contre 3,5%, alors qu'elle était attendue à 3,4%.

« Cela ne suffira peut-être pas à apaiser complètement les inquiétudes de la Banque concernant les pressions persistantes sur les prix. Et cela ne sera probablement pas suffisant pour déclencher une deuxième baisse des taux d'intérêt en septembre », ont déclaré les économistes de Capital Economics.

« Mais cela soutient quelque peu notre opinion selon laquelle l'inflation de l'IPC reviendra en dessous de l'objectif de 2 % l'année prochaine et que les taux d'intérêt baisseront davantage et plus rapidement que ce que les marchés prévoient », ont-ils ajouté dans une note adressée aux clients suite au rapport.

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Ci-dessus : Taux de référence interbancaire de la livre sterling par rapport aux devises du G10 mardi. Source : Netdania.

En particulier, l'inflation du secteur des services, une mesure très surveillée, est retombée à 5,2 % en juillet, contre 5,7 %, marquant ainsi son plus bas niveau depuis deux ans, ce qui sera probablement bien accueilli par la Banque d'Angleterre.

Cela ouvre la porte à de nouvelles baisses des taux d'intérêt plus tard dans l'année, selon Capital Economics, et explique probablement pourquoi la livre sterling s'est affaiblie presque partout après le rapport.

L’inflation des services est surveillée de près par la Banque d’Angleterre car elle a été signalée comme un indicateur avancé de l’inflation globale et du risque de la voir persister à un niveau supérieur à l’objectif dans les années à venir.

L’autre indicateur le plus surveillé par les décideurs politiques est la croissance moyenne des bénéfices, dont le niveau élevé a été l’une des raisons pour lesquelles la BoE n’a pas réduit ses taux d’intérêt jusqu’en août.

Toutefois, les données publiées mardi ont montré que la croissance des bénéfices s'est modérée en juin pour atteindre son rythme le plus lent de janvier 2021, après avoir baissé à 4,5 % sur un an lorsque les bonus sont inclus et à 5,4 % lorsque les bonus sont exclus.

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Ci-dessus : taux de change livre/dollar affiché à intervalles quotidiens à côté du taux de change livre/euro.

Source : Poundsterlinglive

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Trois fois l'IPC au menu

Banque Danske

Économique

À l'honneur aujourd'hui

Aujourd’hui, nous recevons les chiffres de l’IPC des États-Unis, du Royaume-Uni et de la Suède.

Aux États-Unis, nous prévoyons que l'IPC global et l'IPC de base s'établiront à 0,2 % m/m, corrigés des variations saisonnières. Cette publication est l'avant-dernière avant la prochaine réunion du FOMC en septembre, et la Fed surveillera sans aucun doute de près les chiffres. Les données sur l'inflation seront publiées à 14h30 CET.

En Suède, nous aurons les données sur l'inflation de juillet à 8h00 CET. Nous nous attendons à ce que l'inflation de juillet continue d'être inférieure aux prévisions d'inflation actuelles de la Riksbank selon le rapport de politique monétaire (MPR) de juin, avec nos prévisions de CPIF à 1,4 % en glissement annuel et de CPIF hors énergie à 2,0 % en glissement annuel, soit respectivement 0,4 pp et 0,2 pp en dessous du MPR.

Nous nous attendons à ce que le CPIF hors énergie soit inférieur à 2,0 % pour le reste de l'année, ce qui ajoute de la pression sur la Riksbank pour qu'elle continue de réduire son taux directeur. Le chiffre d'aujourd'hui sera un élément important avant la réunion de la semaine prochaine, où les marchés anticipent une baisse de 28 pb, alors que nous prévoyons une baisse de 25 pb à 3,50 %. Après cela, nous prévoyons deux autres baisses pour 2024, mais notons que les marchés anticipent une baisse de 25 pb à chaque réunion restante de cette année (septembre, novembre et décembre).

Au Royaume-Uni, l'inflation des prix à la consommation est attendue à 8h00 CET, date à laquelle les analystes s'attendent à une inflation globale de 2,3 % en glissement annuel (contre 2,0 % en glissement annuel auparavant), tandis que l'inflation sous-jacente devrait s'établir à 3,4 % en glissement annuel (contre 3,5 % en glissement annuel auparavant).

Les comptes nationaux japonais du deuxième trimestre seront publiés cette nuit. Il sera intéressant de voir si la croissance a repris son cours après trois trimestres difficiles. Les données préliminaires suggèrent que c'est le cas, même si les dépenses privées sont probablement restées faibles.

Actualités économiques et boursières

Que s'est-il passé hier

Aux États-Unis, les rendements sur toute la courbe ont chuté et les actions ont progressé, le Nasdaq, fortement axé sur la technologie, ouvrant la voie, les marchés considérant un chiffre d'affaires des producteurs plus faible que prévu comme accommodant avant la publication de l'IPC d'aujourd'hui.

Les prix du marché pour la prochaine réunion du FOMC en septembre ont également légèrement changé, les marchés considérant désormais une probabilité légèrement plus élevée d'une baisse de 50 pb en septembre que d'une baisse de 25 pb. Il convient toutefois de noter que les prix ont été très volatils ces derniers temps, compte tenu de la montée des craintes de récession la semaine dernière.

Que s'est-il passé pendant la nuit

La Banque centrale de Nouvelle-Zélande a réduit son taux directeur de 25 pb à 5,25 %. Les prix du marché pointaient vers une baisse, alors que le consensus des analystes était plus divisé et penchait vers une décision de taux directeur inchangé. Ainsi, le dollar néo-zélandais se négocie à la baisse ce matin par rapport au dollar américain (NZD/USD), en baisse d'environ 1 % à 0,602.

Au Japon, le Premier ministre Fumio Kishida a annoncé qu'il démissionnerait de son poste de président du Parti libéral-démocrate (PLD) car il ne se représentera pas aux élections de septembre prochain. Le PLD étant de loin le parti dominant de l'actuelle coalition gouvernementale, le prochain chef du parti pourrait bien devenir le prochain Premier ministre du pays.

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Wall Street a piqué une crise de colère, mais Main Street a continué

Les start-ups à forte propension sont en augmentation

Les banques prêtent

Les petites entreprises familiales continuent d'embaucher

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La semaine à venir

Risque de pression sur les ventes de Bitcoin alors que 1,7 milliard de dollars de BTC dormants se déplacent sur 2 jours

Entre le 11 et le 12 août, 29 206 BTC dormants ont été déplacés. Source : CryptoQuant

Les portefeuilles de grande taille ont recommencé à accumuler des bitcoins. Source : Glassnode

Source : Cointelegraph

Le fil des matières premières : le pétrole monte dans un contexte de baisse des stocks américains

Energie – Rapport API haussier

Métaux – Les stocks de zinc du LME augmentent

Agriculture – La CONAB revoit à la hausse ses estimations de production de soja

Les obligations asiatiques attirent des flux importants grâce aux perspectives de taux américains et aux fortes exportations

Source : Reuters

Prévisions techniques du pétrole brut : niveaux de négociation hebdomadaires, quotidiens et intraday du WTI

Graphique des prix du pétrole – WTI hebdomadaire

Perspectives techniques :

Graphique des prix du pétrole – WTI Daily

Graphique des prix du pétrole – WTI 240 min

En résumé :

La livre sterling en difficulté après une inflation moins élevée que prévu

Ci-dessus : Taux de référence interbancaire de la livre sterling par rapport aux devises du G10 mardi. Source : Netdania.

Ci-dessus : taux de change livre/dollar affiché à intervalles quotidiens à côté du taux de change livre/euro.

Source : Poundsterlinglive

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