Les trois premières séances de la semaine n'ont pas été appétissantes, car les incertitudes politiques américaines, les tensions géopolitiques persistantes au Moyen-Orient et l'attente croissante d'un ralentissement du rythme de l'assouplissement monétaire par la Réserve fédérale (Fed) ont poussé les investisseurs à l'écart.

L’or a atteint des sommets records malgré la hausse des rendements américains, qui, en retour, augmentent non seulement en raison de l’affaiblissement de la confiance dans les paris sur une baisse des taux de la Fed, mais aussi en raison d’un manque général d’appétit avant la prochaine élection présidentielle américaine. Le monde craint qu’une éventuelle victoire de Trump ne pèse davantage sur le commerce international et n’attise les pressions inflationnistes mondiales. Le FMI a abaissé ses prévisions de croissance mondiale pour l’année prochaine à 3,2 % en raison de l’accélération des risques liés aux guerres et au protectionnisme. Il a toutefois laissé inchangées ses projections pour 2024 et s’attend à ce que l’inflation ralentisse à 4,3 % en 2025 contre 5,8 % cette année.

Mary Daly, de la Fed, a déclaré qu'elle n'avait vu aucune information suggérant que la Fed ne devrait pas continuer à baisser ses taux, mais d'autres membres, dont Neel Kashkari, estiment que les baisses de taux devraient se poursuivre à un rythme modéré. Les marchés à terme sur les fonds fédéraux évaluent à environ 92 % la probabilité d'une baisse de 25 pb lors de la réunion de novembre, mais les spéculations se multiplient selon lesquelles la Fed pourrait faire une pause dans sa politique d'assouplissement naissante en décembre.

Le dollar américain continue de se redresser face à la plupart des principales devises. Le billet vert est offert ce matin en Asie, mais l'indice du dollar a progressé de plus de 4 % depuis la baisse de septembre. L'EUR/USD a chuté à 1,0761 hier, les paris sur une baisse des taux dans la zone euro restant forts en raison d'une inflation qui semble sous contrôle et de données économiques et d'entreprises faibles. De nombreux membres de la Banque centrale européenne (BCE) semblent de plus en plus accommodants. Olli Rehn a par exemple déclaré que la « mauvaise économie » de la zone pourrait renforcer les pressions désinflationnistes, François Villeroy, de la Banque de France, a appelé à plus d'agilité avec les futures baisses de taux pour éviter d'agir trop lentement et Mario Centeno a déclaré que la BCE devrait envisager d'intensifier l'assouplissement monétaire si les données soutiennent une telle décision. La divergence croissante entre les perspectives de la Fed et de la BCE devrait continuer à soutenir une vente plus profonde de l'EUR/USD. Les hausses de prix devraient rencontrer une résistance près de 1,0870, qui abrite le retracement mineur de Fibonacci de 23,6 % sur la vente massive de septembre-octobre et la paire devrait rester dans la tendance baissière en dessous de 1,0935 - le retracement majeur de Fibonacci de 38,2 % sur cette vente massive.

Ailleurs, l'USD/JPY a franchi la résistance des 150, a dépassé la moyenne mobile sur 200 jours et évolue au-delà des 152 ce matin, dans la continuité du rallye qui a débuté avec les remarques conciliantes du nouveau Premier ministre, qui a suggéré que le pays n'avait pas besoin d'une nouvelle hausse des taux cette année. Le yen pourrait cependant avoir besoin d'une autre intervention sur le marché des changes pour l'empêcher de chuter trop vite et trop bas.

En Grande-Bretagne, le câble est passé sous la moyenne mobile à 100 jours et reste sous pression vendeuse alors que le gouverneur de la Banque d'Angleterre (BoE), Bailey, déclare que l'inflation en Grande-Bretagne faiblit plus rapidement que prévu, et au Canada, le huard a atteint les niveaux les plus bas par rapport au dollar américain depuis le début du mois d'août après que la Banque du Canada (BoC) a procédé hier à une baisse de 50 pb, comme prévu.

Il y aura certainement une correction et une consolidation du rallye du dollar américain, mais cela est peu probable avant les élections américaines.

En Bourse, les valeurs européennes restent sous pression. Les voix accommodantes de la BCE sont favorables, mais la saison des résultats ne se déroule pas bien pour les entreprises européennes. ASML a annoncé des résultats faibles, Deutsche Bank a mis en garde contre la hausse des créances douteuses en raison d'un environnement économique morose et a annoncé qu'elle mettrait de côté plus d'argent que prévu pour faire face à la montée en flèche des prêts, tandis que les constructeurs automobiles et de produits de luxe européens subissent la pression d'un affaiblissement de la demande sur leur marché intérieur et en Chine. Hermès doit publier ses résultats aujourd'hui et pourrait révéler le trimestre le plus lent depuis trois ans - une faiblesse qui ne concerne pas les affaires de l'autre côté de l'océan Atlantique.

Au contraire, les grandes banques américaines ont annoncé un trimestre solide, TSM a dépassé les attentes la semaine dernière, laissant entendre que les fabricants de puces électroniques américains ont probablement connu un bon trimestre, Netflix a fait mieux que prévu et Tesla - qui a connu des difficultés ces derniers temps - a publié hier, après la clôture, des résultats meilleurs que prévu. La société a annoncé une croissance de 8 % de son chiffre d'affaires et une hausse de 17 % de son bénéfice net, a déclaré que ses coûts par véhicule étaient tombés à leurs plus bas niveaux (autour de 35 100 $), la marge opérationnelle a été renforcée de 7,6 % à 10,8 % depuis l'année dernière et Cybertruck a atteint la rentabilité pour la première fois. Les actions Tesla ont bondi de 12 % dans les échanges après la clôture. Ce dernier pourrait donner un coup de pouce au SP500 et au Nasdaq 100 après quelques jours d'hésitation et de recul.

Source: Euronews

La stabilité récente de la Malaisie et sa croissance régulière ouvrent la voie à la mise en œuvre par le gouvernement de réformes cruciales, notamment la refonte des coûteuses subventions sur les carburants et l'électricité, a déclaré Morgan Stanley Investment Management.

Dans une note de recherche publiée jeudi, la société de gestion d'investissement a déclaré qu'en tant que bénéficiaire clé de la stratégie China Plus One, la Malaisie est bien placée pour davantage d'investissements, en particulier dans son secteur en pleine expansion des centres de données, capitalisant sur la « guerre technologique » en cours entre les États-Unis et la Chine.

« Nous pensons que la Malaisie mérite d'être réexaminée. La stabilité politique a encouragé des réformes indispensables, tandis que Madani Economy, un plan de développement sur 10 ans lancé en juillet 2023, vise à réduire les formalités administratives, à promouvoir la croissance économique des régions situées en dehors de la Malaisie péninsulaire et à améliorer l'efficacité des entreprises liées au gouvernement », a-t-il déclaré.

« Les subventions ont atteint un pic de 4,3 % du produit intérieur brut (PIB) en 2023, ce qui représente près de 25 % des dépenses publiques totales. Le budget de cette année prévoit une réduction des subventions de plus de 30 % », a déclaré le cabinet.

Il a noté que le gouvernement a déjà supprimé le soutien au poulet et aux œufs et appliqué des subventions ciblées sur le diesel et l'électricité.

« Le véritable test viendra avec la rationalisation des prix à 95 RON, qui représentaient environ 60 % des subventions en 2023 », a-t-il déclaré, ajoutant que l'augmentation des prix à 95 RON sera probablement progressive, à partir de la fin de cette année ou du début de 2025.

Du côté positif, la note de recherche indique que la Malaisie connaît une résurgence des investissements directs étrangers (IDE) après des années de stagnation.

« Depuis 2021, la Malaisie a attiré 24 milliards de dollars d'investissements liés aux données, aidant le pays à se promouvoir comme le centre de données d'Asie », a-t-il déclaré.

Il a ajouté qu'avec des terrains, de l'électricité et de l'eau abordables ainsi qu'un environnement géologique stable en dehors des zones sismiques, il est devenu une destination attrayante pour les entreprises technologiques, ce qui devrait également renforcer le ringgit.

Source : Les marchés de pointe

Energie – Forte production de brut aux États-Unis

Après avoir perdu plus de 1,4 % hier, le Brent ICE a rebondi ce matin et s'est rapproché des 76 $/baril. Le marché reste pris entre les risques d'approvisionnement liés aux tensions persistantes au Moyen-Orient et les inquiétudes persistantes concernant la demande. Les perspectives d'un bilan pétrolier confortable en 2025 joueront également un rôle dans l'évolution des prix.

Français Le rapport hebdomadaire de l'EIA sur les stocks était assez baissier. Les stocks commerciaux de pétrole brut aux États-Unis ont augmenté de 5,47 millions de barils au cours de la semaine dernière, bien au-dessus de l'augmentation de 1,6 million de barils signalée par l'API la veille. Cette augmentation plus forte que prévu s'est produite malgré l'augmentation des taux d'utilisation des raffineurs de 1,8 pp WoW, ce qui a conduit à une augmentation des intrants de brut de 329 000 b/j au cours de la semaine. Les importations de pétrole brut plus fortes ont augmenté de 902 000 b/j et ont contribué à la constitution des stocks. Du côté des produits, les stocks d'essence ont augmenté de 878 000 barils, tandis que les stocks de distillats ont chuté de 1,14 million de barils. Du côté de la demande, alors que la demande apparente d'essence a été plus forte au cours de la semaine, la demande implicite totale de produits raffinés a chuté de 446 000 b/j WoW.

Les prix européens du gaz naturel se sont renforcés hier, le TTF s'établissant au-dessus de 41 EUR/MWh. Les stocks restent confortables à plus de 95% de leur capacité, bien que le rythme de construction ait ralenti au cours des deux derniers jours. Et même si les stocks commenceront la saison de chauffage dans une position très confortable, il semble moins probable qu'ils soient remplis à 100% d'ici début novembre. Le marché continue d'être soutenu par les risques liés à l'approvisionnement. Il s'agit notamment de la tension persistante au Moyen-Orient, ainsi que d'une panne d'approvisionnement imprévue sur la plateforme de Sleipner en Norvège. Les dernières données de positionnement montrent peu de changement dans le fonds d'investissement net long sur TTF. Les fonds continuent de détenir un net long de près de 202 TWh.

Métaux – Risque de sanctions pour le palladium

Les prix du palladium ont bondi de plus de 4,6 % au moment de la rédaction de cet article, après que les États-Unis ont demandé aux membres du G7 d’envisager d’imposer des sanctions sur le palladium et le titane russes. Cependant, il pourrait être difficile de convaincre d’autres pays d’imposer des sanctions sur le palladium russe étant donné sa domination en tant que fournisseur mondial, représentant environ 40 % de l’offre mondiale.

Le spread zinc cash/3m sur le LME est passé en backwardation plus profonde, ce qui suggère que les approvisionnements à court terme se resserrent. La prime du contrat cash LME par rapport au contrat de référence à trois mois a bondi à un peu plus de 58 $/t hier, soit le niveau le plus élevé depuis septembre 2022. Le spread clé est passé en backwardation à la fin de la semaine dernière après être resté en contango pendant la majeure partie de l'année. La semaine dernière, Sibanye Stillwater Ltd. a déclaré qu'elle s'attendait à ce que les opérations de sa mine de zinc Century en Australie soient suspendues jusqu'à la mi-novembre après qu'un feu de brousse a endommagé certains équipements. Century a produit 76 kt de zinc l'année dernière.

Français Le marché mondial du zinc est resté dans un excédent d'offre de 127 kt au cours des huit premiers mois de l'année, contre un excédent d'offre de 418 kt un an plus tôt, selon les données du Groupe d'étude international sur le plomb et le zinc (ILZSG). La production totale raffinée a chuté de 1 % en glissement annuel à 9,1 millions de tonnes, tandis que la consommation totale a augmenté de 2,3 % en glissement annuel à 9 millions de tonnes entre janvier et août 2024. Pour le plomb, la production totale a diminué d'environ 1,2 % en glissement annuel à 8,58 millions de tonnes, tandis que la consommation a chuté de 1,4 % en glissement annuel à 8,57 millions de tonnes au cours des huit premiers mois de l'année. Le marché mondial du plomb a connu un excédent marginal de 8 kt en janvier 2024-août 2024, contre un déficit de 10 kt au cours de la même période l'année dernière.

Agriculture – Baisse des exportations de maïs du Brésil

Les dernières estimations de l'Association nationale des exportateurs de céréales et de grains (ANEC) montrent que les exportations de maïs du Brésil pourraient chuter de 24,1 % en glissement annuel à 41 millions de tonnes pour la saison 2024. La baisse des exportations est largement attribuée à la reprise de l'offre dans les principaux pays producteurs (Argentine, États-Unis, Europe et Ukraine) et au ralentissement de la demande de la Chine.

Les expéditions cumulées de maïs de l'Argentine pour la saison (janvier à août) se sont élevées à 24,5 millions de tonnes, en hausse de 40 % par rapport à l'année précédente. Dans le même temps, les importations chinoises de maïs en provenance du Brésil n'ont même pas atteint 2 millions de tonnes jusqu'à présent cette année, car le pays prévoit d'atteindre l'autosuffisance en matière de production de céréales. Cela pourrait laisser les stocks de maïs du Brésil à 10 millions de tonnes d'ici la fin de l'année, et si cela se concrétise, ce serait le niveau le plus élevé depuis 2018.

Les deux prochaines années sont cruciales pour la Malaisie alors que le pays se prépare pour l'Année de visite de la Malaisie 2026 (VMY2026), a déclaré le ministre du Tourisme, des Arts et de la Culture, Datuk Seri Tiong King Sing.

Il a déclaré que l'industrie du tourisme culturel en Malaisie continue de croître de plus en plus, car la Malaisie s'attend à accueillir quelque 36,5 millions de touristes et à générer 147,1 milliards de RM de recettes pour VMY2026.

« Dans le contexte du tourisme culturel de l'ASEAN, VMY2026 offre l'opportunité de réaliser des ventes croisées et de recommercialiser la région auprès des touristes visitant la Malaisie.

« Il existe de nombreuses opportunités pour les acteurs de l'industrie de toute la région de travailler ensemble et d'en tirer profit dans leur ensemble », a-t-il déclaré dans un discours prononcé lors de la cérémonie d'ouverture de la 11e réunion des ministres de l'ASEAN en charge de la culture et des arts (11e AMCA) et de la 20e réunion des hauts fonctionnaires sur la culture et les arts (20e SOMCA) et des réunions connexes avec les partenaires de dialogue, jeudi.

Étaient également présents le secrétaire général de l'Asean, le Dr Kao Kim Hourn, le président du Comité du tourisme, du patrimoine, des arts et de la culture de Melaka, Datuk Abdul Razak Abdul Rahman, ainsi que des délégués des pays participants.

Tiong a déclaré que l'engagement des jeunes, l'économie créative et la numérisation seront les principaux objectifs de la présidence malaisienne de l'AMCA au cours des deux prochaines années.

Il a déclaré qu'en prévision de cette réunion de l'AMCA, la Malaisie a déjà lancé un certain nombre de projets culturels cette année, à savoir le programme de durabilité dans les industries créatives et culturelles : Asean Beyond ; Asean Heritage Train, une collaboration avec la RDP lao et la Thaïlande et la Conférence sur le patrimoine proposé Asean-Chine : Dimensions des arts nationaux qui s'est tenue il y a quelques semaines à Perlis.

« Dans le cadre d'un événement parallèle, la Malaisie collabore avec le Conseil de la jeunesse malaisienne pour organiser le Forum de la jeunesse et du patrimoine de l'ASEAN sur le thème « Célébrer les racines et réimaginer l'avenir ».

« Représenté par tous les États membres de l’ASEAN et le Timor-Leste, ce programme se déroule en même temps que notre réunion d’aujourd’hui », a-t-il déclaré.

En dehors de cela, la Malaisie a également organisé la réunion AMCA+3 avec la Chine, le Japon et la Corée en conjonction avec la 11e réunion de l'AMCA et la 20e réunion de la SOMCA.

« Nous apprécions les relations amicales, le dialogue, la coopération et les partenariats mutuellement bénéfiques dans les domaines de la culture et des arts établis avec les trois pays partenaires du dialogue.

« En collaboration avec l'AMCA+3, nous continuons à intégrer et à propager le rôle de la culture et des arts dans la promotion d'une culture de paix, de tolérance et de compréhension mutuelle à travers des initiatives phares telles que le Festival des arts de l'ASEAN, la Cité de la culture de l'ASEAN et le Best of Asean Performing Arts », a-t-il déclaré.

Tiong a également exhorté les pays participants à continuer de travailler en étroite collaboration pour renforcer davantage nos relations et notre coopération régionales ainsi que pour intensifier nos efforts visant à préserver, conserver, promouvoir et apprécier la culture, les arts et le patrimoine de l'ASEAN.

« Il est évident que le rôle de la culture dans les relations internationales s’est accru au fil des ans, s’orientant davantage vers une approche interpersonnelle.

« Alors que nous continuons à promouvoir la diversité culturelle, je pense que nous pouvons tous convenir qu’une plus grande connectivité est un moyen de favoriser des liens plus étroits entre les peuples », a-t-il déclaré.

Source : Les marchés de pointe