Le Japon s'apprête à envoyer un haut diplomate en Chine afin d'apaiser les tensions, a rapporté lundi la chaîne de télévision publique NHK, après que la Chine a durci sa réaction aux propos de la Première ministre japonaise Sanae Takaichi concernant Taïwan.

Masaaki Kanai, haut fonctionnaire du ministère japonais des Affaires étrangères, se rendra en Chine lundi, selon le rapport, suite à la publication par la Chine d'un avis déconseillant les voyages au Japon et d'un avertissement de sécurité à l'intention des étudiants qui y résident.

Les tensions entre les deux pays voisins se sont accrues depuis que Takaichi a déclaré ce mois-ci que le recours à la force militaire dans tout conflit à Taïwan pourrait être considéré comme une « situation mettant en danger la survie », une classification qui fournirait une justification légale au Japon pour soutenir les pays amis qui choisiraient de riposter.

Pékin a accusé Takaichi d'ingérence dans ses affaires intérieures et a exigé une rétractation de ses propos, mais Tokyo a déclaré que sa position restait inchangée par rapport aux administrations précédentes.

Autre signe de tension, quatre navires armés des garde-côtes chinois ont traversé dimanche les eaux contestées contrôlées par le Japon avant de quitter la zone. Les deux pays revendiquent la souveraineté sur cet archipel inhabité de la mer de Chine orientale, appelé Senkaku par le Japon et Diaoyu par la Chine. Ces îles sont administrées par le Japon. Des navires chinois sont fréquemment aperçus dans ou à proximité de ces eaux contestées.

Les garde-côtes chinois ont déclaré dans un communiqué avoir mené une « patrouille de respect des droits de l'homme » dans ces eaux et qu'il s'agissait d'une opération légale.

Par ailleurs, la publication d'un sondage d'opinion auprès des populations chinoise et japonaise a été reportée à la demande des organisateurs chinois, selon l'organisation japonaise Genron NPO. Ce groupe de réflexion japonais réalise régulièrement des sondages d'opinion en collaboration avec le groupe d'édition chinois China International Communications Group.

Le sondage de l'année dernière a montré qu'environ 90 % des personnes interrogées, tant japonaises que chinoises, avaient une opinion défavorable de l'autre pays.

Source : Bloomberg Europe

L'or a légèrement progressé, mettant fin à deux jours de pertes alimentées par l'affaiblissement de l'optimisme quant à une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine le mois prochain.

Lundi, l'or s'échangeait autour de 4 100 dollars l'once, après avoir perdu plus de 2 % lors de la séance précédente. Les anticipations d'une nouvelle baisse des taux ont été revues à la baisse la semaine dernière, les responsables de la Fed ayant affiché peu de conviction quant à une réduction des coûts d'emprunt. Des taux d'intérêt plus bas rendent généralement l'or, qui ne rapporte pas de rendement, plus attractif pour les investisseurs.

Une partie des responsables de la Réserve fédérale a intensifié ses avertissements quant à un possible ralentissement, voire une stagnation, de l'inflation. Certains, dont Jeff Schmid, président de la Fed de Kansas City, et Susan Collins, présidente de celle de Boston, se sont prononcés contre une nouvelle baisse des taux en décembre. D'autres semblent indécis : Raphael Bostic, président de la Fed d'Atlanta, a déclaré : « On verra » concernant une éventuelle réduction en décembre.

Les métaux précieux, quant à eux, bénéficient du soutien de la perspective d'injections supplémentaires de liquidités par la Fed dans le système financier et d'un assouplissement de sa politique monétaire. Barclays Plc anticipe désormais que les achats de bons du Trésor par la Fed débuteront en février, plus tôt que prévu.

À 8 h 00 à Singapour, l'or progressait de 0,3 % à 4 097,22 dollars l'once. L'indice Bloomberg Dollar Spot était quasi stable. L'argent gagnait du terrain, tandis que le palladium et le platine restaient inchangés.

Source : Bloomberg Europe

La Réserve fédérale a envoyé des signaux contradictoires avant sa réunion de décembre 2025, les responsables Mester et Williams mettant en garde contre des baisses de taux tandis que Brainard reste ouvert à des mesures d'assouplissement.

Cette incertitude a engendré des turbulences sur les marchés, impactant significativement les cryptomonnaies, les cours du Bitcoin et de l'Ethereum réagissant aux changements potentiels de la politique monétaire américaine.

Divergences d'opinions au sein de la Fed concernant la baisse des taux

Loretta Mester et Lael Brainard ont exprimé des avis divergents quant à une éventuelle baisse des taux d'intérêt en décembre. Mester prône la prudence, invoquant la solidité persistante du marché du travail et les risques d'inflation.

Brainard, cependant, soutient l'idée d'une légère baisse des taux, en s'appuyant sur des données qui plaident en faveur d'un atterrissage économique plus doux.

« Le marché du travail reste résilient, mais les risques de nouvelles baisses de taux à ce stade ne sont pas justifiés, sauf en cas de nette détérioration des données sur l'emploi. Un assouplissement préventif pourrait nuire à notre crédibilité en matière d'inflation. » — Loretta Mester, présidente de la Réserve fédérale de Cleveland

Source : CryptoSlate

Les principales exportations de Singapour ont progressé de 22,2 % en octobre, dépassant les prévisions grâce à la croissance des secteurs de l'électronique et des produits non électroniques.

Les exportations intérieures hors pétrole (Nodx) ont progressé de 22,2 % en octobre par rapport à l'année précédente, après une croissance révisée de 7 % en septembre, selon les données publiées le 17 novembre par Enterprise Singapore (EnterpriseSG).

Ce chiffre était nettement supérieur à la hausse de 7,5 % prévue par les économistes interrogés par Bloomberg.

Les livraisons de produits électroniques ont augmenté de 33,2 % en octobre, prolongeant la hausse de 30,4 % enregistrée le mois précédent.

Cette hausse s'explique par une augmentation de 77,7 % des exportations d'ordinateurs personnels. Les livraisons ont progressé de 31,4 % pour les supports de stockage sur disque et de 40,9 % pour les circuits intégrés (CI), ou puces.

Les livraisons de produits non électroniques, dont les produits pharmaceutiques constituent une part importante, ont augmenté de 18,8 % en glissement annuel en octobre, après une hausse de 0,5 % le mois précédent.

Cette croissance a été tirée par une hausse de 176,8 % des exportations d'or non monétaire, une augmentation de 25,2 % pour les produits pharmaceutiques et une hausse de 16,1 % pour les machines spécialisées.

Les exportations de Nodx vers Taïwan ont augmenté de 61,5 %, prolongeant la hausse de 31,9 % enregistrée en septembre, grâce à une augmentation de 119,8 % des exportations de machines spécialisées, de 30,7 % des circuits intégrés et de 289,1 % des produits de supports de stockage sur disque.

Les exportations vers la Thaïlande ont augmenté de 91,1 % en octobre, prolongeant la croissance de 23,9 % enregistrée le mois précédent, les exportations d'or non monétaire ayant bondi de 844,6 %, tandis que les expéditions de circuits intégrés ont progressé de 73,9 % et celles de cartes de circuits imprimés nues de 71,3 %.

Les exportations de Nodx vers Hong Kong ont augmenté de 66,9 % en octobre, contre 56,3 % le mois précédent, grâce à une croissance de 93,3 % des expéditions de circuits intégrés, tandis que les exportations de machines spécialisées ont bondi de 848,1 % et celles d'or non monétaire de 68,9 %.

Les principales exportations vers les États-Unis, le principal marché d'exportation de Singapour, ont diminué de 12,5 %, tandis que celles vers le Japon ont baissé de 0,1 %.

Source : Straits Times

Les compagnies aériennes américaines pourront reprendre leurs opérations normales à partir de lundi, après plus d'une semaine de réductions de vols imposées par le gouvernement.

Le ministère américain des Transports et l'Administration fédérale de l'aviation (FAA) ont annoncé dimanche soir la levée, à compter de lundi 6 h, des restrictions de trafic aérien imposées dans 40 grands aéroports américains pendant la fermeture partielle des services gouvernementaux. Vendredi, ils avaient ramené de 6 % à 3 % la part des vols intérieurs annulés.

Les réductions sont entrées en vigueur le 7 novembre à un taux de 4 % et devaient augmenter progressivement jusqu'à 10 % le 14 novembre. Cependant, le gouvernement a gelé le taux à 6 % mercredi, peu avant que le président Donald Trump ne signe une loi mettant fin à la plus longue fermeture fédérale de l'histoire des États-Unis.

Le secrétaire aux Transports, Sean Duffy, et l'administrateur de la FAA, Bryan Bedford, ont déclaré que la réduction du nombre de vols était nécessaire pour alléger la charge de travail des contrôleurs aériens, qui travaillaient sans être rémunérés pendant la fermeture des services aériens. Ils ont indiqué que la FAA avait analysé les données de sécurité, notamment les rapports des pilotes sur la réactivité des contrôleurs, avant de prendre cette décision, mais n'ont pas communiqué publiquement de conclusions ni de chiffres précis, malgré les demandes d'informations formulées par certains dirigeants de compagnies aériennes et parlementaires.

Source : Bloomberg Europe

Les récentes élections aux États-Unis et la situation en Europe soulignent la volatilité politique croissante et le risque de changements de politique divergents. Les investisseurs doivent se préparer à de nouvelles turbulences.

Si la chute des valeurs technologiques de la semaine dernière n'est qu'un exemple de plus de la volatilité des marchés actions à laquelle les investisseurs sont confrontés depuis le début de l'année, les récentes élections aux États-Unis et la dynamique politique en Europe montrent que la volatilité politique est en hausse et atteint des niveaux jamais vus depuis des décennies.

L’élection, le 4 novembre, du socialiste démocrate Zohran Mamdani à la mairie de New York est un nouvel exemple de la volatilité du climat politique aux États-Unis, la montée en puissance récente et frappante des partis populistes de droite en France, en Allemagne et au Royaume-Uni illustrant l’ampleur de ce phénomène.

Ce sujet n'est peut-être pas au premier plan actuellement, alors que les marchés boursiers américains sont secoués par les inquiétudes liées à l'IA – un sujet que nous avons récemment abordé (IA : essor ? krach ? ou les deux ?) – et au risque d'un durcissement de la politique monétaire par la Réserve fédérale. Cependant, à l'approche de 2026, la volatilité politique dans les principales économies occidentales devra être suivie de près par les investisseurs, car elle a des conséquences importantes sur les décisions politiques et les marchés à risque.

Polarisation et changements de politique

L’instabilité politique peut sembler monnaie courante aux États-Unis et dans le monde entier, mais la victoire de Mamdani apporte un nouvel éclairage et un rappel concret de ses causes profondes.

Malgré une économie relativement saine, l'anxiété économique des électeurs s'accroît et se répartit sur un large éventail de segments de la population. En résumé, on peut interpréter ce changement comme suit : les ouvriers, touchés par l'automatisation, se tournent vers un populisme de droite, tandis que les employés de bureau, confrontés à un marché du travail plus difficile, sont davantage attirés par la gauche.

Ce constat annonce la fin de l'ère du consensus d'après-guerre au sein du leadership politique. Les clivages politiques sont aujourd'hui plus marqués, accentuant les risques extrêmes et l'incertitude quant aux orientations politiques, une situation inédite depuis au moins cinquante ans. De fait, les partis politiques au pouvoir ont davantage partagé les mêmes points de vue, ce qui a engendré une plus grande stabilité et une meilleure visibilité sur les orientations politiques et la prise de décision.

Avec l'avènement de cette nouvelle ère de divisions politiques, plusieurs domaines font l'objet d'analyses approfondies, notamment la finance, l'énergie, la technologie/l'IA et la politique antitrust.

Les régimes de réglementation financière peuvent être fortement influencés par les changements de direction politique ; par exemple, une surveillance plus stricte sous les administrations progressistes contraste avec une tendance à la déréglementation sous les administrations conservatrices. Les variations de l’intensité de la surveillance, des exigences en matière de fonds propres, des règles de protection des consommateurs et des priorités en matière d’application de la réglementation peuvent modifier le coût du capital, la croissance du crédit et la rentabilité de l’ensemble du secteur financier.

Les politiques énergétiques présentent des contrastes tout aussi marqués. Les approches axées sur le climat impliquent des normes d'émissions plus strictes, un déploiement accéléré des énergies renouvelables et une évolution du mix d'investissements ; les politiques favorables aux énergies fossiles visent généralement à simplifier les procédures d'autorisation et à soutenir la production d'énergie traditionnelle. Ces fluctuations peuvent influencer les décisions d'investissement, la rentabilité des projets et l'évolution des prix des matières premières, et peuvent souvent servir de canal de transmission aux chocs géopolitiques via les prix de l'énergie.

Dans le domaine des technologies et de l'IA, un ensemble disparate de réglementations étatiques se dessine déjà ; des régimes plus stricts sont envisagés dans des États comme New York, la Californie et le Colorado, tandis que des cadres plus souples sont appliqués au Texas et en Floride. Cette fragmentation accroît les coûts de mise en conformité, complexifie le lancement de produits et peut engendrer des avantages concurrentiels inégaux selon le lieu d'implantation des entreprises et la convergence des normes. Les approches divergentes en matière de politique antitrust selon les administrations ont également leur importance, redessinant le paysage concurrentiel des grandes entreprises technologiques et influençant la dynamique globale du marché, de la viabilité des réseaux mobiles au comportement des plateformes.

Implications pour l'investissement

Dans un contexte de volatilité politique accrue et d'incertitude politique, investir devient plus complexe, ce qui affecte les horizons temporels, la construction de portefeuille et la répartition des actifs.

L’investissement à long terme doit rester un principe fondamental, mais le contexte actuel plaide pour une plus grande agilité, par exemple des horizons tactiques plus courts et des allocations flexibles pour s’adapter aux changements de régime sans abandonner les objectifs stratégiques.

Au niveau des entreprises et des secteurs, la priorité est la résilience face aux fluctuations politiques. Les investisseurs doivent évaluer la sensibilité aux politiques publiques dans tous les secteurs, en sachant que les secteurs de la finance, de l'énergie et des grandes plateformes technologiques présentent généralement une « variabilité politique » plus élevée que de nombreux autres secteurs. Il est préférable de privilégier les modèles économiques dotés de sources de revenus diversifiées, de structures de coûts adaptables et de bilans solides capables d'absorber les chocs réglementaires ou fiscaux.

Dans ce cadre, il est justifié d'intégrer des scénarios politiques clairs aux portefeuilles et aux budgets de risque ; il convient d'envisager un contrôle progressif ou conservateur aux niveaux fédéral et étatique. Il est essentiel de simuler l'impact de ces scénarios sur les revenus, les marges, les plans d'investissement et le coût du capital. Le dimensionnement des positions fondé sur des scénarios peut contribuer à maîtriser la plus grande dispersion des résultats et l'erreur de suivi plus importante qui accompagnent les opinions sensibles aux politiques publiques.

Pour appuyer cette approche, il est conseillé d'utiliser la diversification inter-actifs afin de mieux gérer les risques et de garantir une liquidité suffisante. Les marchés publics offrent une plus grande capacité d'adaptation rapide aux changements de politique, tandis que les marchés privés présentent généralement des possibilités de sortie plus limitées.

La volatilité exige de l'agilité

La volatilité politique est désormais un élément central des investissements, et non plus un simple bruit de fond. À l'approche des élections de mi-mandat aux États-Unis, le rythme et la visibilité des changements de politique devraient s'accélérer, augmentant ainsi les risques et les opportunités.

Pour les investisseurs, il est impératif de savoir réagir avec agilité au gré des changements de politique économique. Ceux qui allient discipline à long terme et flexibilité tactique seront mieux placés pour protéger leur capital et saisir les opportunités dans un contexte marqué par des politiques plus générales et une réévaluation plus rapide des marchés.

Source : Neuberger Berman