Stournaras, de la BCE : « Alors que les risques de croissance s'intensifient, il faut maintenir la politique d'assouplissement sur la bonne voie »

Remarques des fonctionnaires

Résumé:

Le président de la banque centrale grecque, Yannis Stournaras, a estimé qu'il était prématuré de discuter d'une pause dans la baisse des taux d'intérêt, compte tenu notamment des pressions économiques actuelles et de l'atténuation progressive des pressions sur les prix.

Le 25 février 2025, Yannis Stournaras, président de la banque centrale grecque, a prononcé un discours dans lequel il a déclaré :

"Je ne pense pas que notre prochaine réunion soit le bon moment pour discuter d'une pause. Il est trop tôt pour cela", a déclaré M. Stournaras. "La croissance économique restera faible et l'inflation retombera à l'objectif cette année. Si la situation continue ainsi, nous devrions certainement baisser encore les taux d'intérêt". La BCE a réduit aujourd'hui son taux directeur de dépôt d'un niveau record de 4% à 2,75%, mais "nous sommes toujours en territoire restrictif".

L'inflation a considérablement diminué et devrait atteindre le niveau cible de la BCE cette année. Si certains analystes prévoient de nouvelles baisses de taux en 2026, « tout ce que nous disons maintenant à propos de 2026 sera très prématuré », a-t-il déclaré. « Compte tenu des informations dont nous disposons actuellement, je m'attends à ce que les taux d'intérêt atteignent 2 % d'ici l'automne de cette année et que ce soit probablement le taux final. »

Le marché du travail reste morose et les incertitudes à long terme persistent. Malgré la stabilité du taux de chômage, la faiblesse de la croissance reste un défi persistant. Il est peu probable que la BCE ait une vision claire d'ici le 6 mars de l'impact des politiques de la nouvelle administration américaine, notamment en matière de droits de douane, sur l'économie de la zone euro, a déclaré M. Stournaras.

Dans l’ensemble, la BCE poursuivra sa politique monétaire accommodante jusqu’à ce que les objectifs de reprise économique et d’inflation soient atteints. Dans le contexte mondial incertain actuel, l’Europe doit renforcer davantage son indépendance économique et militaire pour faire face aux risques et défis potentiels à venir.

Ses commentaires constituent un désaccord clair avec Isabel Schnabel, membre du conseil d'administration, qui a déclaré la semaine dernière que le conseil des gouverneurs de la BCE devrait commencer à débattre de la question de savoir s'il faut « suspendre ou arrêter » les baisses de taux lors de sa prochaine réunion le 6 mars.

Schnabel a indiqué que le moment de suspendre les baisses de taux pourrait être proche. Cependant, Stournaras a fait valoir que ses opinions au sein du Conseil des gouverneurs de la BCE semblent être minoritaires. Ces dernières semaines, plusieurs responsables, dont la présidente de la BCE Christine Lagarde, Madis Muller, Gediminas Simkus et Joachim Nagel, ont tous soutenu un rythme plus lent de baisse des taux, suggérant que « l'été serait un moment plus approprié pour de nouvelles baisses de taux ». Cela indique que des discussions sur une pause dans les baisses de taux pourraient bientôt être à l'ordre du jour.

Stournaras de la BCE

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Favoris

Le Bitcoin perd du terrain : sa chute en dessous de 90 000 $ suscite la panique

Cohen

Économique

Crypto-monnaie

Principaux points saillants

Le prix du Bitcoin a fortement chuté et s'est même négocié en dessous du support de 90 000 $.

Le BTC suit désormais une ligne de tendance baissière avec une résistance à 91 600 $ sur le graphique de 4 heures.

Le prix de l'Ethereum a également baissé et s'est négocié en dessous du support de 2 500 $.

Le XRP a plongé vers 2,00 $ avant l'apparition des taureaux.

Analyse technique du prix du Bitcoin

Le prix du Bitcoin a tenté à plusieurs reprises de se stabiliser au-dessus de 100 000 $ face au dollar américain. Cependant, le BTC a échoué et a entamé une nouvelle baisse.

En regardant le graphique de 4 heures, le prix a pris une dynamique baissière après avoir franchi la zone de support de 95 000 $. Il y a eu une clôture en dessous du niveau de 92 000 $, de la moyenne mobile simple de 100 (rouge, 4 heures) et de la moyenne mobile simple de 200 (vert, 4 heures).

Les baissiers ont même poussé le prix sous la barre des 90 000 $. Un creux a été formé à 86 736 $ et le prix consolide désormais ses pertes. À la hausse, le prix pourrait faire face à une résistance près du niveau de 90 000 $.

La prochaine résistance clé est à 91 500 $. Une ligne de tendance baissière se forme également avec la résistance à 91 600 $ sur le même graphique. Elle est proche du niveau de retracement de Fibonacci à 38,2 % du mouvement à la baisse depuis le sommet de 99 502 $ jusqu'au plus bas de 86 736 $.

Une clôture réussie au-dessus de 91 600 $ pourrait déclencher une nouvelle hausse régulière. Dans le cas présent, le prix pourrait peut-être monter vers le niveau de 93 000 $. Tout gain supplémentaire pourrait nécessiter un test de 95 000 $.

Le support immédiat est proche du niveau de 87 200 $. Le prochain support clé se situe à 86 650 $. Une cassure à la baisse en dessous de 86 650 $ pourrait envoyer Bitcoin vers le support de 85 000 $. Toute perte supplémentaire pourrait envoyer le prix vers la zone de support de 83 200 $.

En ce qui concerne Ethereum, il y a eu une nouvelle réaction baissière et les ours ont poussé le prix en dessous de la zone de support de 2 500 $.

Communiqués économiques du jour

Ventes de logements neufs aux États-Unis pour janvier 2025 (en glissement mensuel) – Prévisions +0,2 % contre +3,6 % précédemment.

Source : ACTIONFOREX

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Barkin, directeur de la Fed : croissance solide et baisse de l'inflation, mais la prudence reste de mise

NOURRIS

Remarques des fonctionnaires

Le 25 février 2025, Tom Barkin, président de la Federal Reserve Bank de Richmond, a prononcé un discours détaillant les points suivants :

L'économie se porte bien. Les craintes de récession se sont dissipées. Le PIB a progressé de 2,5 % l'an dernier, un niveau sain. La forte consommation des ménages, le rebond des investissements des entreprises et la hausse des prix des actifs ont contribué à soutenir cette croissance. Ces dernières années, la pandémie et les conflits géopolitiques ont mis en évidence les vulnérabilités liées à la mondialisation. Toutefois, les goulets d'étranglement des chaînes d'approvisionnement se sont progressivement atténués et les entreprises se sont adaptées au nouvel environnement de marché grâce à des gains de productivité. Ces facteurs ont permis à l'économie de maintenir une croissance stable.

L'inflation a clairement affiché une tendance à la baisse, mais reste supérieure à l'objectif de 2 % de la Fed. L'indice des dépenses de consommation personnelle (PCE), mesure de l'inflation privilégiée par la Fed, a considérablement diminué par rapport à son pic, mais reste en deçà de l'objectif. L'indice des prix à la consommation (IPC) de janvier, qui accorde une plus grande importance aux coûts du logement, a peut-être surestimé le niveau global de l'inflation.

Le marché du travail reste robuste. Le chômage est à 4,0 %, un niveau proche de celui estimé par la plupart des estimations. Les entreprises continuent d’embaucher, les salaires augmentent régulièrement et le taux de participation au marché du travail se redresse progressivement.

Les entreprises s’appuient sur l’automatisation et l’optimisation des processus pour améliorer leur productivité et atténuer les pressions liées à la pénurie de main-d’œuvre. Cependant, à long terme, le marché du travail américain pourrait être confronté à des défis structurels tels que le vieillissement de la population, la baisse du taux de natalité et les incertitudes liées à la politique d’immigration. Ces facteurs pourraient entraîner une réduction de l’offre de main-d’œuvre future, ce qui entraînerait une hausse des coûts salariaux et une nouvelle pression à la hausse sur l’inflation.

La politique monétaire doit rester prudente et éviter tout assouplissement prématuré. Les niveaux de prix étant toujours supérieurs à l’objectif, la Réserve fédérale doit maintenir une position légèrement restrictive pour éviter que l’inflation ne rebondisse. L’expérience montre qu’un assouplissement trop précoce de la politique monétaire peut permettre à l’inflation de repartir à la hausse, ce qui compromet la stabilité économique.

L’environnement économique actuel reste chargé d’incertitudes qui pourraient avoir un impact sur les tendances futures de l’inflation. Les conflits géopolitiques, les ajustements de la politique commerciale, les changements de politique d’immigration et la volatilité des marchés de l’énergie constituent autant de risques potentiels. Dans ce contexte, la Fed doit adopter une approche attentiste, en surveillant de près les données économiques pour s’assurer que les ajustements de politique s’alignent sur l’évolution du paysage économique.

En résumé, la Fed continuera de faire preuve de vigilance pour éviter de relancer l’inflation par des baisses de taux prématurées. Dans un contexte de croissance économique solide, de marché du travail dynamique et d’inflation en baisse, mais qui nécessite toujours une attention particulière, il est prudent de maintenir une politique monétaire modérément restrictive jusqu’à ce que l’on soit plus confiant dans le fait que l’inflation reviendra durablement à l’objectif de 2 %.

Le coussin de la Fed

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L'AUD/JPY se stabilise autour de 96,50, l'attention se porte sur les éventuelles mises à jour des tarifs américains sur la Chine

Owen Li

Économique

L'AUD/JPY maintient son niveau après la publication de l'indice mensuel des prix à la consommation.

L'IPC mensuel de l'Australie a augmenté de 2,5 % en glissement annuel en janvier, contre une croissance attendue de 2,6 %.

Le yen japonais pourrait trouver du soutien dans les paris croissants sur de nouvelles hausses des taux de la BoJ.

L'AUD/JPY maintient sa position après avoir enregistré des pertes lors de la séance précédente, s'échangeant autour de 96,50 pendant les heures asiatiques mercredi. Cependant, la hausse de la paire de devises pourrait être limitée après que l'indice mensuel des prix à la consommation (IPC) de l'Australie a affiché une hausse de 2,5 % en glissement annuel en janvier, mais n'a pas répondu aux attentes du marché qui tablaient sur une croissance de 2,6 %.

L'attention se tourne vers les mises à jour potentielles du ministère chinois du Commerce sur les discussions entre le vice-ministre chinois du Commerce et les chefs d'entreprise américains au sujet des tarifs douaniers. Un rapport de Bloomberg publié mardi a révélé que l'administration Trump envisage de renforcer les contrôles sur les exportations de puces électroniques vers la Chine, un partenaire commercial clé de l'Australie. Les États-Unis envisageraient des restrictions plus strictes sur les exportations de puces Nvidia et des limitations supplémentaires sur les entreprises chinoises comme SMIC et CXMT.

Le yen japonais (JPY) pourrait trouver un soutien dans un contexte mondial d'aversion au risque et d'anticipations croissantes de nouvelles hausses des taux d'intérêt de la part de la Banque du Japon (BoJ). La BoJ devrait relever ses taux de 0,50 % à 0,75 % cette année. Selon Bloomberg, les swaps d'indices au jour le jour intègrent pleinement une hausse des taux d'ici septembre, avec une probabilité de 50 % d'une hausse plus précoce dès juin.

Pendant ce temps, les traders japonais se préparent à une série de rapports économiques clés qui doivent être publiés vendredi. Ces rapports, qui couvrent la production industrielle, les ventes au détail et l'inflation à Tokyo, pourraient offrir des informations cruciales sur l'orientation future de la politique monétaire de la BoJ.

Source : FXSTREET

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Favoris

Analyse technique GBP/CHF

Alex

Économique

Forex

La livre sterling (GBP) a augmenté de 0,37% à 1,2669 après avoir rebondi depuis un plus bas de deux jours à 1,2605, alors que le dollar américain s'est affaibli en raison de la baisse des rendements des bons du Trésor américain. Le sentiment du marché est devenu négatif après les menaces renouvelées du président américain Trump sur les droits de douane sur les produits canadiens et mexicains. La faiblesse des données économiques américaines a également pesé sur le dollar, le rendement du Trésor à 10 ans ayant chuté de 10 points de base à 4,30%. Les prix de l'immobilier américain ont augmenté de 4,5% sur un an en décembre, légèrement plus que les 4,3% de novembre. La Confédération de l'industrie britannique au Royaume-Uni a rapporté que les détaillants prévoient de réduire leurs investissements en raison de la faiblesse des dépenses et des prix élevés. Un sondage Reuters suggère que la Banque d'Angleterre (BoE) maintiendra probablement ses taux à 4,50% en mars, et les réduira peut-être à 4,25% au deuxième trimestre. Les traders attendent désormais les commentaires de l'économiste en chef de la BoE, Huw Pill.

GBP/CHF – Période H4

La zone de demande mise en évidence sur le graphique de la paire GBP/CHF sur 4 heures est le résultat d'un modèle SBR haussier, avec des confluences du niveau de retracement de Fibonacci à 61 %, du support de la moyenne mobile sur 200 périodes et du support de la ligne de tendance. Un FVG proche de la zone de demande donne davantage de crédibilité au sentiment haussier.

GBPCHF – Période H3

Le graphique sur 3 heures de la paire GBP/CHF montre le modèle SBR plus en détail, avec le creux induit qui se rétracte visiblement avant de remplir la zone FVG. La réaction de la confluence de la zone de demande, du support de la ligne de tendance et du niveau de retracement de Fibonacci à 61 % devrait pousser les prix à créer un nouveau sommet plus élevé.

Attentes des analystes :

Direction : haussière

Objectif - 1,14218

Invalidation - 1.12162

Source : ACTIONFOREX

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Schnabel, de la BCE : il faut faire preuve de plus de prudence dans l'ajustement de la politique monétaire

BCE

Remarques des fonctionnaires

Isabel Schnabel, membre du directoire de la Banque centrale européenne (BCE), s'est exprimée comme suit lors de la conférence de la Banque d'Angleterre à Londres le 25 février 2025 :

Le potentiel de croissance économique mondiale subit un ajustement structurel. Ces dernières années, des facteurs tels que la fragmentation géopolitique, le changement climatique et les pénuries de main-d’œuvre ont eu un impact profond sur les modèles de croissance économique. Alors que par le passé, l’économie mondiale souffrait d’un « excès d’épargne », qui a conduit à des taux d’intérêt à long terme bas, la tendance actuelle à l’élargissement des déficits budgétaires et à la normalisation des bilans des banques centrales entraîne un « excès d’obligations », qui à son tour fait monter les taux d’intérêt réels à long terme. Les taux d’intérêt réels à long terme actuels dans la zone euro sont déjà beaucoup plus élevés que pendant la majeure partie de la période qui a suivi la crise financière de 2008, ce qui suggère que la croissance pourrait être confrontée à de nouvelles contraintes et que l’environnement économique à venir sera différent de celui de la décennie écoulée.

Les risques d’inflation demeurent élevés et l’économie mondiale s’éloigne de la période prolongée de faible inflation qui prévalait par le passé. La récente poussée d’inflation pourrait avoir modifié de manière permanente les attentes des consommateurs et des entreprises, facilitant ainsi la répercussion des hausses de coûts sur les consommateurs par ces dernières, accentuant ainsi la rigidité de l’inflation. En outre, les ajustements des chaînes d’approvisionnement mondiales, la tendance à la démondialisation et l’incertitude sur les marchés de l’énergie pourraient créer des pressions inflationnistes à la hausse à long terme.

Les pénuries de main-d’œuvre coexistent avec des changements structurels. Ces dernières années, l’équilibre mondial entre l’offre et la demande de main-d’œuvre s’est modifié, certains secteurs connaissant des pénuries chroniques de main-d’œuvre. Le vieillissement de la population, les changements dans les politiques d’immigration et les ajustements du marché du travail provoqués par les changements technologiques sont susceptibles d’influer sur les conditions futures du marché du travail. En outre, le resserrement structurel du marché du travail devrait encore exercer une pression à long terme sur les salaires et le niveau d’inflation, une tendance que les banques centrales devront surveiller de près.

Dans l'ensemble, l'économie mondiale connaît actuellement de profonds changements et les banques centrales doivent s'adapter à la nouvelle situation. L'environnement économique post-pandémique est différent de celui de la dernière décennie, et la hausse du niveau des taux d'intérêt réels à long terme devrait être une tendance persistante. Par conséquent, les banques centrales doivent être plus prudentes dans l'ajustement de leurs politiques, surveiller en permanence la dynamique du marché mondial et prendre des mesures appropriées si nécessaire pour assurer le développement stable à long terme de l'économie.

Schnabel de la BCE

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Favoris

26 février Actualités financières

FastBull en vedette

Nouvelles quotidiennes

[Faits en bref]

Israël : Le Hamas est confronté à trois options : le désarmement, un cessez-le-feu prolongé ou la reprise de la guerre.

Barkin : Il est raisonnable de maintenir une position modérément restrictive.

Trump demande au gouvernement d’envisager d’éventuels droits de douane sur le cuivre.

Schnabel : Prudence sur les baisses de taux ; le taux neutre est probablement plus élevé.

Stournaras, directeur de la BCE : « Il est trop tôt pour discuter d'une pause dans les réductions de taux. »

[Détails de l'actualité]

Israël : le Hamas a trois options : le désarmement, un cessez-le-feu prolongé ou la reprise de la guerre

Mardi, des responsables du gouvernement israélien ont déclaré qu'une fois la première phase de l'accord de cessez-le-feu à Gaza achevée et tous les détenus transférés, le Hamas aura trois options. Premièrement, il peut accepter les conditions d'Israël, notamment le désarmement et l'abandon du contrôle administratif sur Gaza. Deuxièmement, il peut continuer à libérer des détenus pour prolonger le cessez-le-feu. Troisièmement, il peut mettre fin au cessez-le-feu et reprendre la guerre à grande échelle.

Barkin : Il est raisonnable de maintenir une position modérément restrictive

Le président de la Réserve fédérale de Richmond, Thomas Barkin, a souligné que l'économie américaine se porte bien, avec un marché du travail solide et une dissipation des craintes de récession. Cependant, d'importantes incertitudes persistent, ce qui rend difficile tout ajustement majeur de la politique monétaire à court terme. Barkin a souligné la nécessité d'observer l'évolution de ces incertitudes et la réaction de l'économie.

Barkin a reconnu que l'économie américaine avait fait des progrès dans la maîtrise de l'inflation, mais a mis en garde contre les risques potentiels qui pourraient pousser les prix à la hausse. Des facteurs tels que les changements dans les chaînes d'approvisionnement mondiales, le déclin de la population et de la main-d'œuvre américaines, ainsi que l'augmentation des déficits budgétaires en raison du vieillissement de la population et de l'augmentation des dépenses de défense pourraient potentiellement conduire à une résurgence de l'inflation. Si un tel scénario se matérialise, la Réserve fédérale pourrait devoir envisager des hausses de taux pour contrer la hausse des prix. Il a toutefois averti que les perspectives restaient incertaines et que les décideurs politiques devaient rester vigilants. Barkin a suggéré que le taux directeur de la banque centrale américaine reste restrictif jusqu'à ce qu'il soit plus certain que l'inflation revienne à son objectif de 2 %.

Après trois baisses consécutives des taux au cours du second semestre 2024, les responsables de la Réserve fédérale ont généralement fait preuve de prudence quant au calendrier de nouvelles baisses des taux. Ils ont cité des données d'inflation tenaces, une économie sous-jacente solide et les incertitudes entourant la politique économique du président Trump comme raisons de rester patients avec de nouveaux ajustements de taux.

Trump demande au gouvernement d'envisager d'éventuelles taxes douanières sur le cuivre

Dans sa dernière initiative visant à réglementer les normes commerciales mondiales, le président Donald Trump a ordonné une nouvelle enquête sur d’éventuels droits de douane sur les importations de cuivre, dans le but de revitaliser la production américaine de cuivre. Le cuivre est un matériau essentiel pour les véhicules électriques, le matériel militaire, les semi-conducteurs et une large gamme de biens de consommation.

Trump a signé une directive ordonnant au secrétaire au Commerce Lutnick d'ouvrir une enquête de sécurité nationale en vertu de l'article 232 de la loi sur l'expansion du commerce de 1962. La même disposition légale a été utilisée pendant le premier mandat de Trump pour imposer un tarif mondial de 25 % sur l'acier et l'aluminium.

Un responsable de la Maison Blanche a déclaré que les éventuels droits de douane seraient déterminés par l'enquête, ajoutant que Trump préférait les droits de douane aux quotas. Selon les données américaines, les pays les plus touchés par les droits de douane potentiels sur le cuivre américain seraient le Chili, le Canada et le Mexique, qui sont les principaux fournisseurs de cuivre raffiné et de produits à base de cuivre. Le responsable a également noté que les prévisions basées sur la demande de véhicules électriques et d'intelligence artificielle laissent présager une future pénurie de cuivre.

Schnabel : prudence sur les baisses de taux ; taux neutre probablement plus élevé

Isabel Schnabel, membre du directoire de la Banque centrale européenne, a prévenu que la BCE devrait procéder avec prudence à de nouvelles baisses de taux d'intérêt, car les coûts d'emprunt actuels pourraient déjà être proches d'un niveau qui ne freine plus l'activité économique. Elle a souligné que le taux dit neutre, qui ne stimule ni ne restreint la croissance, a probablement augmenté ces dernières années. La stagnation économique de la zone euro n'indique pas nécessairement que la politique monétaire continue de freiner l'expansion. Elle a prévenu que la BCE devrait procéder avec prudence à de nouvelles baisses de taux d'intérêt. Les données montrent que le degré de restriction a considérablement diminué, à un point tel que les responsables politiques ne peuvent plus affirmer avec confiance que la politique monétaire reste restrictive. Elle a déclaré : « Je ne suis plus sûre qu'elle soit toujours restrictive. Ce que je dis, c'est que je ne suis plus sûre qu'elle soit toujours restrictive. »

Stournaras, de la BCE : « Il est trop tôt pour discuter d'une pause dans les coupes budgétaires »

Yannis Stournaras, gouverneur de la Banque de Grèce et membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, a déclaré mardi que la politique monétaire de la BCE continuait de freiner l'activité économique, ce qui nécessitait un nouvel assouplissement. "Je ne pense pas que la prochaine réunion soit le moment opportun pour discuter d'une pause dans la baisse des taux. Nous sommes toujours en territoire restrictif", a-t-il déclaré. Au vu des informations actuelles, Stournaras s'attend à ce que les taux d'intérêt atteignent 2% d'ici l'automne de cette année, ce qui pourrait être, selon lui, le taux limite.

Les propos de Stournaras constituent une réponse claire aux récents appels d'Isabel Schnabel, membre du directoire de la BCE, qui a suggéré que le moment de mettre un terme aux baisses de taux était peut-être proche. Cependant, l'opinion de Schnabel semble être minoritaire au sein du Conseil des gouverneurs de la BCE, qui compte 26 membres. Alors que l'inflation continue de baisser vers l'objectif de 2 % et que l'économie de la zone euro reste morose, la plupart des membres sont favorables à un nouvel assouplissement de la politique monétaire.