Qu’est-ce qui se cache derrière la résilience de l’économie américaine ?

Économique

Résumé:

L'économie américaine est toujours dynamique, surperformant les autres régions. Plusieurs facteurs expliquent cette vigueur, comme l'importance des dépenses publiques.

Pourquoi l’économie américaine est-elle toujours aussi forte ?

L’un des développements les plus frappants de l’année écoulée a été l’extraordinaire résilience de l’économie américaine, malgré les taux d’intérêt les plus élevés depuis une génération. Les États-Unis ont connu une croissance de 2,5 % l’année dernière, bien plus rapide que toute autre économie avancée, et, selon toutes les indications, ils continueront de surperformer au début de 2024.

Plusieurs éléments se cachent derrière cette force. Avant tout, le gouvernement américain connaît un déficit budgétaire astronomique, qui s'élevait à plus de 6 % du PIB l'année dernière. Ces énormes dépenses publiques ont protégé la croissance économique, mais ont également suscité des inquiétudes quant à la viabilité de la dette.

En revanche, la plupart des pays européens affichent des déficits bien moindres, ce qui explique en partie pourquoi la croissance dans la zone euro a été si anémique ces derniers temps. What’s Behind The US Economy’s Resilience?_1

What’s Behind The US Economy’s Resilience?_1

Les flux d’immigration ont également alimenté la machine économique américaine. Avec l’afflux de travailleurs migrants, le marché du travail continue de prospérer, amortissant les dépenses de consommation. Et comme la croissance des salaires a finalement dépassé l’inflation, la crise du coût de la vie a commencé à s’atténuer.

La manière dont le marché des prêts est structuré a également joué un rôle important. Aux États-Unis, la plupart des prêts hypothécaires sont accordés à un taux fixe sur 30 ans. Ainsi, de nombreuses personnes ont bénéficié de coûts d’emprunt extrêmement bas pendant la pandémie, les protégeant ainsi de la forte hausse des taux d’intérêt qui a suivi.

La plupart des autres pays fonctionnent avec des prêts hypothécaires à taux variable, où les paiements sont réinitialisés toutes les quelques années en fonction des taux d'intérêt. Par conséquent, de nombreux propriétaires en Europe ont commencé à payer des frais mensuels plus élevés sur leurs prêts, réduisant encore davantage leurs dépenses.

Au-delà de tout cela, l’indépendance énergétique de l’Amérique a également contribué à protéger les consommateurs des pires effets de la flambée des prix du pétrole et du gaz suite à l’invasion de l’Ukraine.

Alors pourquoi le dollar n’a-t-il pas grimpé en flèche ?

L'économie américaine étant plus forte que celle des autres régions, cela soulève la question de savoir pourquoi le dollar n'a pas connu un formidable rallye. Si le marché se limitait à échanger sur les fondamentaux économiques, le dollar semble être la devise du G10 la plus attractive à ce stade.

What’s Behind The US Economy’s Resilience?_2

Il semble que l’évolution des autres marchés financiers ait freiné le dollar. Le dollar agit souvent comme une valeur refuge, puisqu’il constitue la monnaie de réserve mondiale. Ainsi, la récente euphorie des marchés boursiers a probablement freiné la demande pour le billet vert, l’empêchant d’organiser une forte reprise.

Un autre « problème » pour le dollar a été l'effondrement des prix du gaz naturel, principalement parce que cela est haussier pour l'euro. La zone euro importe la quasi-totalité de son gaz, de sorte que lorsque les prix chutent de manière aussi spectaculaire, l’euro reçoit un coup de pouce via le canal commercial. Cela a permis à l'euro de rester hors de l'eau malgré la détérioration de l'économie, limitant ainsi la progression du dollar.

Et après?

À l’avenir, nous semblons entrer dans une période où la résilience de l’économie américaine se traduit par des pressions inflationnistes persistantes, qui pourraient retarder toute baisse des taux par la Réserve fédérale.

Les derniers chiffres de l'inflation et du marché du travail vont certainement dans cette direction, renforçant ainsi le dollar alors que les traders ont renoncé à leurs paris sur une baisse des taux. What’s Behind The US Economy’s Resilience?_3

What’s Behind The US Economy’s Resilience?_3

Mais si l’on en croit l’évolution des prix au cours des derniers mois, les fondamentaux économiques à eux seuls pourraient ne pas suffire à dynamiser le dollar. Au lieu de cela, une véritable reprise pourrait également nécessiter une période d’aversion au risque sur les marchés qui alimente la demande de valeurs refuges comme le dollar.

Le marché boursier a semblé à toute épreuve jusqu’à présent cette année, alors que les espoirs d’un atterrissage économique en douceur se sont associés à la ruée vers l’exposition aux actions de l’intelligence artificielle. Cela dit, les valorisations des actions semblent excessives et un dénouement durable des paris de réduction des taux de la Fed, qui pousse les rendements obligataires encore plus haut, pourrait suffire à déclencher une correction importante des actifs plus risqués.

C’est peut-être l’ingrédient manquant pour que le dollar puisse connaître une forte hausse, surtout si cela se produit à une période où les banques centrales étrangères commencent à réduire leurs taux.

Pour rester informé de tous les événements économiques d'aujourd'hui, veuillez consulter notre Calendrier économique

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Vous comprenez et reconnaissez que le trading avec des stratégies comporte un degré élevé de risque. Suivre des stratégies ou des méthodologies d’investissement entraîne un risque de perte. Le contenu du site est fourni par nos contributeurs et analystes à titre informatif uniquement. Vous êtes seul responsable de déterminer si des actifs de négociation, des titres, une stratégie ou tout autre produit vous conviennent en fonction de vos objectifs d'investissement et de votre situation financière.

Divulgation des risques

Le risque de perte dans la négociation d'instruments financiers tels que les actions, les devises, les matières premières, les contrats à terme, les obligations, les ETF et les crypto-monnaies peut être substantiel. Vous pouvez subir une perte totale des fonds que vous déposez auprès de votre courtier. Par conséquent, vous devez examiner attentivement si ce type de négociation vous convient, compte tenu de votre situation et de vos ressources financières.

Aucune décision d'investissement ne doit être prise sans avoir procédé soi-même à une vérification préalable approfondie ou sans avoir consulté ses conseillers financiers. Le contenu de notre site peut ne pas vous convenir car nous ne connaissons pas votre situation financière et vos besoins en matière d'investissement. Nos informations financières peuvent avoir un temps de latence ou contenir des inexactitudes, de sorte que vous devez être entièrement responsable de vos décisions en matière de négociation et d'investissement. La société ne sera pas responsable de vos pertes en capital.

Sans l'autorisation du site web, vous n'êtes pas autorisé à copier les graphiques, les textes ou les marques du site web. Les droits de propriété intellectuelle sur le contenu ou les données incorporées dans ce site web appartiennent à ses fournisseurs et marchands d'échange.

recherches récentes

Principales recherches

Citations

Analyse

Utilisateur

24/7

Calendrier économique

Education

Données