Prévisions fondamentales d'IC Markets Asie | 7 octobre 2025

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Résumé:

Que s'est-il passé lors de la session américaine ?

Le black-out des données provoqué par la fermeture a gardé les traders concentrés sur les communications de la Fed tandis que la demande de valeurs refuges poussait l'or au-dessus de 3 900 dollars, le pétrole se raffermissait grâce à une petite hausse de l'OPEP+, les rendements du Trésor augmentaient légèrement et les contrats à terme sur actions restaient positifs ; les plus grands moteurs étaient l'or, le WTI, les bons du Trésor américain, les contrats à terme sur actions américaines et le Bitcoin dans le cadre du même récit macroéconomique.

Qu'est-ce que cela signifie pour la session asiatique ?

Les échanges sur les marchés asiatiques mardi seront influencés par des événements macroéconomiques tels que la décision de la RBNZ sur les taux, les changements politiques en cours au Japon et les mises à jour de Christine Lagarde, de la BCE, plus tard dans la journée. La paralysie des administrations publiques américaines continue de retarder les principales publications économiques, entretenant un environnement de trading prudent mais volatil pour les actifs à risque et les principales paires de devises.

L'indice du dollar (DXY)

Le dollar américain entame la semaine en consolidation après de solides gains, sous l'influence du sentiment de risque mondial, des perspectives de politique monétaire de la Fed et des incertitudes géopolitiques. L'équilibre entre des données solides, un ralentissement de la dynamique du marché du travail et une inflation persistante déterminera la performance du dollar, sous l'œil attentif des prochaines déclarations de la Fed et des événements mondiaux.

Billets de la Banque centrale :

● Le Comité fédéral de l'open market (FOMC) a voté, à la majorité, pour abaisser la fourchette cible du taux des fonds fédéraux de 25 points de base à 4,00 %-4,25 % lors de sa réunion des 16 et 17 septembre 2025, marquant le premier ajustement du taux directeur depuis décembre 2024 après cinq maintiens consécutifs.

● Le Comité a maintenu son objectif à long terme d’atteindre un emploi maximum et une inflation de 2 %, reconnaissant le récent ralentissement du marché du travail et la poursuite des pressions sur les prix induites par les tarifs douaniers.

● Les décideurs politiques ont exprimé une vive inquiétude quant aux risques de ralentissement de la croissance, citant un marché du travail stagnant, une création d'emplois modeste et un taux de chômage remontant vers 4,4 %. Dans le même temps, l'inflation reste supérieure à l'objectif, avec un IPC à 3,2 % et une inflation sous-jacente à 3,1 % en août 2025 ; la hausse des prix de l'énergie et de l'alimentation, largement imputable aux droits de douane, continue de peser sur les indicateurs clés.

● Bien que l'activité économique ait progressé à un rythme modéré au troisième trimestre, les perspectives de croissance se sont affaiblies. La croissance du PIB au troisième trimestre est estimée à près de 1,0 % (annualisée), avec des prévisions de croissance du PIB pour l'ensemble de l'année 2025 révisées à 1,2 %, reflétant le ralentissement de la consommation des ménages et le durcissement des conditions financières.

● Dans le résumé actualisé des projections économiques, le taux de chômage devrait s'établir en moyenne à 4,5 % pour l'année, avec une inflation globale des dépenses de consommation personnelle légèrement révisée à la hausse à 3,1 % pour 2025. Le Comité prévoit que l'inflation de base des dépenses de consommation personnelle restera tenace, ce qui nécessitera une vigilance soutenue et une approche flexible de la gestion des risques.

Le Comité a réitéré son approche fondée sur les données et sa disponibilité à de nouveaux ajustements si l'emploi ou l'inflation s'écartaient significativement des prévisions actuelles. Plusieurs membres ont exprimé leur désaccord, préconisant soit une baisse plus importante de 50 points de base, soit l'absence d'ajustement lors de cette réunion, révélant ainsi une divergence accrue au sein du Comité.

● La réduction du bilan se poursuit à un rythme modéré. Le plafond mensuel de remboursement des bons du Trésor reste fixé à 5 milliards de dollars et celui des MBS d'agences à 35 milliards de dollars, le Conseil d'administration visant à soutenir le bon fonctionnement des marchés face à l'évolution des incertitudes mondiales et nationales.

● La prochaine réunion est prévue du 28 au 29 octobre 2025.

Biais des prochaines 24 heures

Faible haussier

Or (XAU)

La hausse record de l'or est soutenue par les flux vers les valeurs refuges et les anticipations d'une politique monétaire accommodante. Cependant, des signaux de surachat extrêmes incitent les traders à la prudence, car la volatilité pourrait s'accroître en cas de surprises économiques ou politiques. Le cours de l'or a atteint des records, s'échangeant juste sous les 4 000 dollars l'once, dans un contexte d'incertitude économique et politique mondiale, de forte demande de valeurs refuges et d'anticipation de nouvelles baisses des taux d'intérêt américains. Biais des prochaines 24 heures : haussier moyen.

Le dollar australien (AUD)

Le dollar australien (AUD) subit une combinaison de facteurs de stabilisation internes et d'évolution du sentiment mondial. La paire AUD/USD s'échangeait à près de 0,6593 le 6 octobre, reflétant une légère baisse de 0,16 % par rapport à la séance précédente et un affaiblissement de 0,07 % au cours du mois dernier. La devise reste dans une fourchette étroite, avec une résistance technique autour de 0,6610 et des objectifs à court terme supérieurs à 0,6700 si l'appétit pour le risque mondial se maintient.

Billets de la Banque centrale :

● La RBA a maintenu son taux directeur à 3,60 % lors de sa réunion d'octobre, les 29 et 30 septembre 2025, marquant une deuxième pause consécutive après la baisse de 25 points de base d'août. Cette décision confirme l'approche de la Banque, qui repose sur les données, alors que l'inflation continue de se situer dans la fourchette cible.

● Les indicateurs d'inflation sont restés stables jusqu'en septembre, l'IPC global se maintenant probablement autour de 2,2 %, confortablement dans la fourchette de 2 à 3 %. Les coûts de l'assurance et du logement restent stables, mais sont de plus en plus compensés par la modération des biens discrétionnaires.

● L'inflation moyenne tronquée est estimée à environ 2,8 %, ce qui indique que les pressions sous-jacentes restent contenues. Le Conseil continue de signaler la volatilité des prix des produits alimentaires et de l'énergie comme des risques à court terme, même si le discours général sur la désinflation se maintient.

● La situation mondiale demeure une source d'incertitude. Les attentes concernant la politique américaine et la croissance inégale en Chine continuent de peser sur les matières premières, même si les perturbations commerciales se sont légèrement atténuées depuis le milieu de l'année.

● La croissance intérieure fait preuve de résilience dans les secteurs du logement et des services, même si l'activité manufacturière reste atone. Les revenus des ménages se sont stabilisés, mais la consommation reste modeste, limitée par des coûts d'emprunt élevés.

● Le marché du travail demeure relativement tendu, même si la croissance de l'emploi a sensiblement ralenti depuis le premier semestre. La sous-utilisation des ressources humaines s'est légèrement accentuée, mais les conditions générales d'emploi restent favorables.

● La croissance des salaires stagne, reflétant une demande de main-d'œuvre plus faible. La faible productivité maintient les coûts unitaires de main-d'œuvre à un niveau élevé, soulignant une préoccupation à moyen terme soulignée à plusieurs reprises par la RBA.

● Les perspectives de consommation des ménages restent fragiles. La combinaison de loyers élevés et d'un faible appétit pour les biens discrétionnaires laisse présager un ralentissement induit par la consommation au quatrième trimestre si la confiance ne rebondit pas.

● Le Conseil a réitéré que la faiblesse des dépenses des ménages pose des risques pour le sentiment des entreprises et pourrait freiner l’investissement et la création d’emplois au cours des prochains trimestres.

● La politique monétaire reste légèrement restrictive. La RBA a équilibré la confiance dans la progression de l'inflation avec la prudence concernant les risques liés à la demande mondiale et intérieure, conditionnant de nouveaux ajustements aux données disponibles.

● La Banque a réaffirmé son double engagement en faveur de la stabilité des prix et du plein emploi, soulignant sa volonté d’agir si les conditions venaient à changer sensiblement.

● La prochaine réunion aura lieu du 5 au 6 novembre 2025.

Biais des prochaines 24 heures

Faible haussier

Le dollar néo-zélandais (NZD)

Le dollar néo-zélandais devrait rester discret aujourd'hui, concentré sur les prochaines mesures politiques et les nouvelles publications économiques. Les traders guettent les signes d'une cassure confirmée ou d'une baisse plus marquée si le sentiment se dégrade davantage. Le NZD reste sous pression, les marchés anticipant largement une baisse des taux de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) lors de sa prochaine réunion, le consensus tablant sur une baisse de 3,00 % à 2,75 %. Cette attente a pesé sur la devise, car les baisses de taux diminuent généralement l'attrait des investisseurs. Billets de la Banque centrale :

Le Comité de politique monétaire (MPC) a convenu de réduire le taux directeur de 25 points de base, à 3,00 %, le 20 août 2025, marquant ainsi son plus bas niveau en trois ans et poursuivant le cycle d'assouplissement après la pause de juillet. Le vote a été partagé à 4 voix contre 2, deux membres préconisant une baisse de 50 points de base, soulignant ainsi les divergences de vues au sein du Comité.

● Les décideurs politiques ont indiqué que l’incertitude importante et la stagnation de la reprise économique ont motivé cette décision, laissant la porte ouverte à de nouvelles baisses de taux plus tard dans l’année, avec un creux possible autour de 2,5 % d’ici décembre.

● L'inflation annuelle de l'indice des prix à la consommation a augmenté à 2,7 % au cours du trimestre de juin et devrait atteindre 3 % pour le trimestre de septembre, soit à l'extrémité supérieure de la fourchette cible de 1 à 3 % du MPC, mais les attentes à moyen terme restent ancrées près du point médian de 2 %.

● Malgré la hausse à court terme, l’inflation globale devrait revenir vers 2 % d’ici la mi-2026, à mesure que les pressions inflationnistes sur les biens échangeables s’atténuent et que d’importantes capacités de réserve continuent de freiner la dynamique des prix intérieurs.

● Les conditions financières nationales sont globalement conformes aux attentes du Comité de politique monétaire (CPM), la baisse des taux de gros s'étant traduite par une réduction des coûts d'emprunt pour les ménages. Cependant, la baisse de la consommation et de la demande d'investissement, la hausse du chômage et la faible croissance des salaires reflètent la persistance d'un ralentissement économique.

● La croissance du PIB a stagné au deuxième trimestre 2025, contrairement aux projections précédentes. Les indicateurs à haute fréquence indiquent une faiblesse persistante due à la hausse des prix des produits de première nécessité, à l'affaiblissement de l'épargne des ménages et à la limitation des prêts aux entreprises.

● Le MPC a averti que les incertitudes actuelles concernant les tarifs douaniers mondiaux et les changements de politique, en particulier les récents changements dans la réglementation commerciale américaine, pourraient amplifier la volatilité du marché et présenter des risques à la hausse comme à la baisse pour la reprise de la Nouvelle-Zélande.

● Sous réserve que les pressions inflationnistes à moyen terme continuent de s'atténuer comme prévu, le MPC a signalé la possibilité de nouvelles réductions du taux de change, éventuellement jusqu'à 2,5 % d'ici la fin de l'année, conformément aux dernières perspectives de la déclaration de politique monétaire.

● La prochaine réunion aura lieu le 22 octobre 2025.

Biais des prochaines 24 heures

Moyennement baissier

Le yen japonais (JPY)

Le yen japonais subit une forte pression vendeuse à l'entrée en bourse, principalement en raison de l'évolution politique du nouveau chef du PLD, Sanae Takaichi, perçu comme favorable à une relance budgétaire et à un assouplissement de la politique monétaire. Ceci a conduit à anticiper une modération des hausses de taux d'intérêt de la Banque du Japon, contribuant ainsi à la dépréciation du yen face aux principales devises, notamment le dollar américain. La faiblesse du yen s'accompagne de paris prudents sur les changements de politique monétaire à venir et de perspectives mitigées concernant l'évolution de l'USD/JPY, avec un potentiel de rebond à court terme, mais une pression baissière globale dans les prochains jours. Notes de la Banque centrale :

● Le Conseil de politique monétaire de la Banque du Japon a décidé le 17 septembre, par un vote unanime, de fixer les lignes directrices suivantes pour les opérations du marché monétaire pour la période inter-réunions :

● La Banque encouragera le maintien du taux d’appel au jour le jour non garanti à environ 0,5 %.

● La Banque du Japon poursuivra sa réduction progressive des achats mensuels d'obligations d'État japonaises (JGB). Le montant prévu des achats d'obligations d'État à long terme reste inchangé par rapport à la décision précédente, avec un rythme de réduction trimestriel d'environ 400 milliards de yens jusqu'en mars 2026 et d'environ 200 milliards de yens par trimestre d'avril à juin 2026 et au-delà, l'objectif étant d'atteindre un niveau d'achat proche de 2 000 milliards de yens entre janvier et mars 2027.

● L'économie japonaise continue d'afficher une reprise modérée, la consommation des ménages étant soutenue par la hausse des revenus, même si l'activité des entreprises a quelque peu ralenti. Les économies étrangères restent sur une trajectoire de croissance modérée, l'impact des politiques commerciales mondiales pesant toujours sur les perspectives d'exportation et de production industrielle du Japon.

● Sur le front des prix, la variation annuelle des prix à la consommation (hors produits frais) se maintient autour de 3 %. Les pressions inflationnistes restent généralisées, avec des facteurs persistants de hausse des coûts dans les secteurs de l'alimentation et de l'énergie, ainsi qu'une forte répercussion des salaires. Cependant, les pressions sur les coûts des intrants, résultant des précédentes poussées des importations, montrent des signes précurseurs d'atténuation.

● La dynamique de l'inflation à court terme pourrait ralentir à mesure que les effets de la poussée des coûts s'atténuent, même si les hausses de loyers et les hausses de prix des services liées aux pénuries de main-d'œuvre devraient apporter un soutien. Les anticipations d'inflation des entreprises et des ménages poursuivent leur progression progressive.

● À court terme, l'économie devrait croître à un rythme inférieur à la tendance en raison de la faiblesse de la demande extérieure et de la prudence des plans d'investissement des entreprises. Cependant, des conditions financières accommodantes et une hausse régulière des revenus réels du travail devraient soutenir la demande intérieure.

● À moyen terme, avec la reprise des économies étrangères et la stabilisation du commerce mondial, le potentiel de croissance du Japon devrait s'améliorer. Compte tenu des tensions persistantes sur le marché du travail et de la hausse des anticipations d'inflation à moyen et long terme, l'inflation sous-jacente devrait poursuivre une tendance graduelle à la hausse, convergeant vers l'objectif de stabilité des prix de 2 % au cours de la seconde moitié de l'horizon de projection.

● La prochaine réunion est prévue du 30 au 31 octobre 2025.

Biais des prochaines 24 heures

Forte tendance baissière

Huile

Les derniers développements sur le marché pétrolier ce mardi 7 octobre 2025 concernent l'annonce par l'OPEP+ d'une modeste augmentation de la production de pétrole, de 137 000 barils par jour à compter de novembre, soit la même hausse qu'en octobre. Cette décision prudente a permis aux prix du pétrole de progresser d'environ 1 à 1,5 % lundi, après des inquiétudes quant à une offre potentiellement excédentaire. Le Brent s'échangeait autour de 65,30 $ le baril, et le West Texas Intermediate américain autour de 61,59 $ le baril. Biais des prochaines 24 heures : Faiblement haussier.

Source : IC Markets

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