Le Bureau of Labor Statistics (BLS) des États-Unis publiera vendredi à 12h30 GMT les données très attendues du mois d'août sur les salaires non agricoles (NFP).

Les données du marché du travail américain sont essentielles pour permettre aux marchés d'évaluer l'ampleur de la baisse attendue des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine (Fed) en septembre, augmentant ainsi la volatilité autour du dollar américain (USD).

À quoi faut-il s’attendre dans le prochain rapport sur les salaires non agricoles ?

Le rapport sur les salaires non agricoles devrait montrer que l'économie américaine a créé 160 000 emplois en août, après en avoir créé 114 000 en juillet.

Le taux de chômage devrait baisser à 4,2 % au cours de la même période, contre 4,3 % en juillet. Parallèlement, une mesure très surveillée de l'inflation des salaires, le salaire horaire moyen, devrait augmenter de 3,7 % sur l'année jusqu'en août, après une hausse de 3,6 % en juillet.

Les données sur l’emploi du mois d’août offriront des informations importantes sur la solidité du marché du travail américain, qui sont essentielles pour façonner les perspectives de taux d’intérêt de la Fed lors de la réunion de politique monétaire des 17 et 18 septembre et au-delà.

Le président de la Fed, Jerome Powell, a indiqué lors de son discours d'ouverture au symposium de Jackson Hole le mois dernier qu'un « nouveau refroidissement indésirable du marché du travail » pourrait justifier une action politique plus agressive, provoquant une baisse des taux d'intérêt de 50 points de base (pb).

Entre-temps, la Fed a modifié sa déclaration de politique monétaire de juillet pour mentionner qu'elle est « attentive aux risques des deux côtés de son double mandat », plutôt que de noter auparavant uniquement son attention aux risques d'inflation.

En analysant le rapport sur la situation de l'emploi d'août, les analystes de TD Securities ont déclaré : « Nous nous attendons à ce que les salaires américains rebondissent juste au-dessus de la barre des 200 000 en août après la baisse surprise de juillet. Le taux d'emploi des travailleurs indépendants a probablement reculé d'un dixième à 4,2 %, les salaires augmentant de 0,3 % en glissement mensuel. »

Comment les salaires non agricoles américains d'août affecteront-ils l'EUR/USD ?

Le dollar américain (USD) a repris sa tendance baissière face à ses principaux rivaux, renvoyant la paire EUR/USD vers le seuil de 1,1100. Le rapport NFP américain va-t-il doubler les attentes de la Fed, stimulant l'EUR/USD aux dépens de l'USD ?

À l'approche de la confrontation avec le NFP américain, les faibles données de l'indice des directeurs d'achat (PMI) de l'Institute for Supply Management (ISM) ont suscité des inquiétudes quant à un éventuel « atterrissage brutal » de l'économie américaine dans un contexte de nouveaux signes d'assouplissement des conditions du marché du travail.

L'ISM a annoncé mardi que son indice manufacturier américain s'était légèrement amélioré en août, à 47,2 contre 46,8 en juillet, mais restait en contraction, bien qu'en deçà des 47,5 estimés. Les données publiées mercredi ont montré que les offres d'emploi aux États-Unis ont chuté à leur plus bas niveau depuis trois ans et demi en juillet, atteignant 7,67 millions, après les 7,91 millions d'ouvertures d'emploi en juin, bien qu'en deçà des 8,1 millions attendus. L'Automatic Data Processing (ADP) a rapporté jeudi que l'emploi dans le secteur privé américain a augmenté de 99 000 emplois en août, après une hausse révisée à la baisse de 111 000 en juillet.

Les chiffres économiques décevants des Etats-Unis ont renforcé les paris sur une baisse de 50 pb des taux d'intérêt de la Fed lors de sa réunion de septembre. Les marchés anticipent désormais une probabilité de 47 % d'une baisse de taux de 50 pb par la Fed à la fin du mois, contre 31 % au début de la semaine, selon l'outil FedWatch du CME Group.

Si le chiffre NFP global surprend avec une croissance des effectifs inférieure à 100 000, cela pourrait renforcer les chances d'une baisse importante en septembre, aggravant ainsi la douleur du dollar américain tout en poussant l'EUR/USD plus haut. À l'inverse, un chiffre NFP élevé combiné à des données sur l'inflation des salaires jetterait un froid sur les perspectives de baisse agressive des taux de la Fed pour ce mois-ci, renforçant l'espoir que la Fed puisse opter pour une réduction plus modeste de 25 pb. Cela pourrait alimenter un retour décent du dollar américain, renforçant une nouvelle baisse de l'EUR/USD vers 1,0900.

Dhwani Mehta, analyste chez FXStreet, offre un bref aperçu technique de l'EUR/USD :

« La paire EUR/USD défend la moyenne mobile simple (SMA) sur 21 jours à 1,1061, après l'avoir reconquise mercredi. L'indice de force relative (RSI) sur 14 jours pointe bien au-dessus du niveau 50, actuellement proche de 58, ce qui suggère que les acheteurs devraient rester aux commandes dans un avenir proche. »

« Les acheteurs doivent franchir le sommet de 1,1202 enregistré le mois dernier pour franchir la barrière psychologique de 1,1250. Plus haut, le sommet du 18 juillet 2023 à 1,1276 remettra en cause les engagements baissiers. Alternativement, l'acceptation en dessous de la moyenne mobile sur 21 jours à 1,1061 est essentielle pour une correction soutenue. Les prochains niveaux de support sains se situent au chiffre rond de 1,1000 et à la moyenne mobile sur 50 jours à 1,0939 », ajoute Dhwani.

Source : FXSTREET

L'EUR/GBP évolue en territoire positif pour le troisième jour consécutif autour de 0,8435 lors de la séance asiatique de vendredi. Le produit intérieur brut (PIB) de la zone euro pour le deuxième trimestre (T2) sera surveillé de près, avec une croissance estimée à 0,3 % en glissement trimestriel et à 0,6 % en glissement annuel au deuxième trimestre (T2).

Selon le graphique sur 4 heures, les perspectives négatives de l'EUR/GBP restent intactes, car le cross se maintient en dessous des moyennes mobiles exponentielles (EMA) clés sur 100 périodes. Cependant, une nouvelle hausse ne peut être exclue car l'indice de force relative (RSI) pointe plus haut au-dessus de la ligne médiane près de 56,0.

La première barrière haussière pour l'EUR/GBP se situe à 0,8440, la limite supérieure des bandes de Bollinger. Plus au nord, le prochain obstacle se situe à 0,8457. Une cassure décisive au-dessus de ce niveau entraînerait un rallye vers le niveau psychologique de 0,8500.

De l'autre côté, le niveau de support initial se situe à 0,8417, la limite inférieure de la bande de Bollinger. Le niveau de contention potentiel à surveiller est la région 0,8400-0,8405, représentant le chiffre rond et le plus bas du 3 septembre. Le filtre baissier supplémentaire à surveiller est 0,8383, le plus bas du 17 juillet.

Source : FXSTREET

L'USD/CHF prolonge sa séquence de pertes pour la quatrième séance consécutive, s'échangeant autour de 0,8430 pendant les heures asiatiques de vendredi. Les propos accommodants des responsables de la Réserve fédérale (Fed) ont exercé une pression à la baisse sur le dollar américain (USD) et ont mis à mal la paire USD/CHF.

Le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a déclaré vendredi que la tendance à long terme du marché du travail et les données sur l'inflation justifient que la Fed assouplisse bientôt sa politique de taux d'intérêt, puis progressivement au cours de l'année prochaine. Le FedTracker de FXStreet, qui évalue le ton des discours des responsables de la Fed sur une échelle allant de 0 à 10, allant du accommodant au belliciste, à l'aide d'un modèle d'IA personnalisé, a évalué les propos de Goolsbee comme neutres avec un score de 3,8.

L'indice du dollar américain (DXY), qui mesure la valeur du dollar américain par rapport à ses six principaux homologues, a continué de perdre du terrain pour la troisième journée consécutive, sous l'effet de la baisse des rendements des bons du Trésor américain. Le DXY se négocie autour de 101,00, les rendements à 2 ans et à 10 ans des obligations du Trésor américain s'établissant respectivement à 3,73 % et 3,71 % au moment de la rédaction de cet article.

En Suisse, le taux de chômage corrigé des variations saisonnières reste stable à 2,5% pour le mois d'août, selon les données publiées jeudi. Les traders attendent désormais la publication vendredi des réserves de devises étrangères pour le mois d'août afin d'avoir un meilleur aperçu de la politique de la Banque nationale suisse (BNS) concernant le franc suisse (CHF).

De plus, des données récentes ont montré que l'inflation intérieure a ralenti plus que prévu en août, ce qui alimente les attentes d'une nouvelle baisse des taux d'intérêt de la Banque nationale suisse (BNS). L'indice des prix à la consommation (IPC) suisse a augmenté de 1,1% sur un an, en baisse par rapport à la lecture précédente de 1,3% et en dessous du consensus du marché de 1,2%.

Source : FXSTREET

La paire EUR/JPY peine à capitaliser sur le modeste rebond de la veille, autour de 158,00, soit un plus bas de près d'un mois, et attire certains vendeurs pendant la séance asiatique de vendredi. Les prix spot se négocient actuellement autour de 159,00, dans un contexte d'intérêt d'achat généralisé autour du yen japonais (JPY).

Dans un contexte de politique monétaire agressive de la Banque du Japon (BOJ), le ton généralement plus faible sur le marché des actions est considéré comme un facteur clé soutenant le yen, valeur refuge. En fait, les marchés ont intégré la possibilité d'une nouvelle hausse des taux de la BOJ d'ici la fin de l'année et ces paris ont été confirmés par les données publiées jeudi, montrant que les salaires réels au Japon ont augmenté pour le deuxième mois consécutif en juillet.

Hajime Takata, membre du conseil d'administration de la BoJ, a déclaré que nous devrons ajuster les conditions monétaires à un autre niveau si nous pouvons confirmer que les entreprises continueront d'augmenter leurs dépenses d'investissement, leurs salaires et leurs prix. En revanche, la Banque centrale européenne (BCE) est presque certaine de réduire à nouveau ses taux d'intérêt en septembre, dans le sillage du recul de l'inflation dans la zone euro. Cela contribue encore davantage à la baisse de la paire EUR/JPY.

La monnaie unique semble toutefois bénéficier d'un certain soutien de la faiblesse modeste du dollar américain (USD), alimentée par les paris sur une baisse plus importante des taux d'intérêt de la Réserve fédérale (Fed) plus tard ce mois-ci. Cela pourrait à son tour dissuader les traders de placer des paris baissiers agressifs autour du cross EUR/JPY et contribuer à limiter les pertes plus importantes. Néanmoins, les prix au comptant restent en passe d'enregistrer des pertes pour la troisième semaine consécutive.

Source : FXSTREET

Demandes initiales d'allocations chômage aux États-Unis

Rapport sur l'emploi d'ADP