PMI allemand de février : la croissance économique rebondit alors que le ralentissement du secteur manufacturier s'atténue

Interprétation des données

Résumé:

Indice PMI Flash Allemagne de l'activité économique à 51,0 (janv. : 50,5), plus haut depuis 9 mois. Indice PMI manufacturier Flash Allemagne de l'activité économique à 46,1 (janv. : 45,0), plus haut depuis 24 mois. Indice PMI Flash Allemagne de l'activité économique des services à 52,2 (janv. : 52,5), plus bas depuis 2 mois.

Le 21 février, SP Global a publié le rapport HCOB PMI pour l'Allemagne en février :

L'indice PMI manufacturier allemand Flash HCOB s'établit à 46,1 (janv. : 45,0), soit le plus haut niveau depuis 24 mois.

Indice d'activité commerciale PMI des services allemands HCOB Flash à 52,2 (janv. : 52,5), le plus bas depuis 2 mois.

Indice PMI composite de production allemand Flash HCOB à 51,0 (janv. : 50,5), son plus haut niveau depuis 9 mois.

Faits marquants : L'activité économique dans le secteur privé allemand s'est accélérée en février, l'indice PMI composite atteignant son plus haut niveau depuis neuf mois, signe d'une reprise plus forte de la croissance économique. Le secteur des services a progressé pour le troisième mois consécutif, soutenant la croissance économique globale, bien qu'à un rythme légèrement plus lent. Bien que le secteur manufacturier soit resté en contraction, son effet sur l'économie globale s'est atténué, la baisse de la production manufacturière étant la plus faible depuis mai de l'année précédente.

Nouvelles commandes : la demande sous-jacente de biens et services a montré des signes de stabilisation à mi-parcours du premier trimestre, le total des nouvelles commandes n'ayant enregistré qu'une légère baisse, la plus faible de la séquence de contraction actuelle de neuf mois. Il en a été de même pour les nouvelles commandes à l'exportation, qui ont enregistré le taux de contraction le plus faible depuis mai dernier. Cela reflète une amélioration modeste de la demande sur les marchés étrangers. Dans le même temps, les taux d'utilisation des capacités ont diminué et le carnet de commandes a continué de diminuer, ce qui indique que les entreprises continuent de travailler sur les commandes existantes.

Emploi : L'emploi dans la première économie de la zone euro a quant à lui enregistré une légère baisse, les pertes d'emplois dans le secteur de la production de biens ayant compensé la hausse des effectifs dans les entreprises de services. Ces dernières ont néanmoins signalé une hausse des effectifs pour le deuxième mois consécutif en février. Cependant, la dernière hausse n'a été que modeste et a été compensée par des suppressions d'emplois plus importantes dans le secteur manufacturier, ce qui a conduit l'emploi global à diminuer à un rythme légèrement plus rapide qu'en janvier.

Inflation : Les taux d'inflation des coûts des intrants et des prix à la production ont légèrement diminué par rapport aux récents sommets observés en janvier. Alors que le secteur des services a continué de faire face à des prix des intrants plus élevés en raison de la hausse des coûts de la main-d'œuvre, le secteur manufacturier a connu une baisse plus rapide des coûts des intrants. Dans l'ensemble, les entreprises ont conservé une forte capacité à répercuter les coûts sur les clients, l'augmentation des prix de vente dans le secteur des services ayant atteint son plus haut niveau depuis un an.

Perspectives : Les attentes de croissance des entreprises pour l'année à venir ont été revues à la baisse en février, après avoir atteint un sommet de huit mois en janvier. Malgré une certaine détente dans le secteur manufacturier, les inquiétudes concernant d'éventuels droits de douane américains et les incertitudes géopolitiques mondiales ont continué de peser sur le moral des entreprises.

Dans l'ensemble, les données PMI allemandes de février indiquent une dynamique de croissance économique plus forte, la pression à la baisse sur le secteur manufacturier s'atténuant et le secteur des services conservant une croissance robuste. Cependant, la faiblesse du marché du travail et la baisse de la confiance des entreprises restent des sujets de préoccupation. La stabilité future de l'économie dépendra des ajustements de politique et de l'évolution de l'environnement économique mondial.

Indice PMI allemand de février

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EUR/USD : une marge de progression jusqu'à 1,0530

Owen Li

Économique

L'avance impulsive pourrait s'étendre jusqu'à 1,0530 ; une cassure nette au-dessus de ce niveau semble peu probable. À plus long terme, la dynamique haussière renouvelée suggère que l'euro (EUR) pourrait continuer à progresser face au dollar américain (USD) ; les niveaux à surveiller sont 1,0530 et 1,0560, notent les analystes FX du groupe UOB, Quek Ser Leang et Peter Chia.

L'EUR peut continuer à progresser vers 1,0530 et 1,0560

VUE SUR 24 HEURES : « Il y a deux jours, l'euro est tombé à un plus bas de 1,0400. Hier, lorsque l'euro était à 1,0425, nous avons indiqué que « malgré la baisse, il n'y a pas eu d'augmentation significative de la dynamique baissière », et nous avons estimé qu'il « devrait probablement évoluer dans une fourchette de 1,0395/1,0455 ». Au lieu de se négocier dans une fourchette, l'euro a bondi et a clôturé en hausse de 0,76 % (1,0500). Bien que profondément suracheté, l'avancée impulsive a la possibilité de s'étendre jusqu'à 1,0530. Compte tenu des conditions de surachat, une cassure nette au-dessus de ce niveau semble peu probable. Pour maintenir la dynamique, l'euro ne doit pas passer sous 1,0455 (le support mineur se situe à 1,0475). »

VUE SUR 1 À 3 SEMAINES : « Nous avons révisé notre opinion de positive à neutre hier (20 février, spot à 1,0425), indiquant que l'EUR « semble être entré dans une phase de trading de range, et il est susceptible de s'échanger entre 1,0350 et 1,0500 pour le moment ». Nous ne nous attendions pas à la forte poussée qui a suivi, qui a atteint un sommet de 1,0503. La dynamique à la hausse a été rajeunie, ce qui suggère que l'EUR pourrait continuer à progresser. Cela dit, il existe une paire de niveaux de résistance majeurs à 1,0530 et 1,0560. Dans l'ensemble, seule une cassure de 1,0425 invaliderait notre opinion. »

Source : FXSTREET

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Prévisions de prix de l'indice du dollar américain : test de 106,50 près de la limite inférieure du canal descendant

Michelle

Économique

Forex

L'indice du dollar américain (DXY), qui mesure la valeur du dollar américain (USD) par rapport à ses six principaux pairs, se maintient autour de 106,50 au cours des premières heures européennes de vendredi. Cependant, l'analyse du graphique journalier indique un biais baissier, l'indice se consolidant dans un modèle de canal descendant.

L'indice de force relative (RSI) sur 14 jours reste en dessous du niveau 50, ce qui indique un renforcement de la dynamique baissière. De plus, l'indice du dollar américain évolue en dessous des moyennes mobiles exponentielles (EMA) sur 9 et 14 jours, renforçant une tendance à l'affaiblissement des prix à court terme.

À la baisse, l'indice du dollar américain pourrait tester la limite inférieure du canal descendant à 106,10, suivie du niveau psychologique clé de 106,00. Une cassure sous cette zone de support critique pourrait renforcer le biais baissier, poussant potentiellement l'indice vers le plus bas de trois mois de 105,41, observé pour la dernière fois le 6 décembre.

La principale résistance du DXY se situe à l'EMA de neuf jours à 107,00, suivie de l'EMA de 14 jours à 107,24. Une cassure décisive au-dessus de ces niveaux pourrait renforcer la dynamique des prix à court terme, poussant potentiellement l'indice vers la limite supérieure du canal descendant à 109,40, avec la prochaine résistance clé au plus haut de cinq semaines de 109,80, testé pour la dernière fois le 3 février.

Indice du dollar américain : graphique journalier

Source : FXSTREET

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Le cuivre monte en flèche alors que l'or et l'argent se redressent

Justin

Économique

Marchandise

De l'or est exposé au Korea Gold Standard à Séoul, mercredi.

Les prix du cuivre sont en hausse, propulsés par la récente remontée soutenue de l'or et de l'argent dans un contexte de préférence des investisseurs pour les actifs refuges, ont déclaré vendredi les observateurs du marché.

Cette trajectoire ascendante est soutenue par un sentiment d'aversion au risque, suscité et amplifié par les incertitudes liées aux tarifs douaniers de Trump et par les espoirs tardifs d'un assouplissement rapide de la part de la Réserve fédérale américaine.

Beaucoup estiment que cette matière première relativement sous-évaluée aura encore une marge de progression, contrairement à l'or qui a presque atteint son pic avant une correction suivie d'une potentielle tendance à la baisse.

Selon la Bourse américaine des matières premières (COMEX), un marché à terme et d'options pour le négoce de métaux tels que l'or, l'argent et le cuivre, le cuivre a augmenté de 12,29 % depuis le début de l'année.

Au cours de la même période, les prix de l'argent et de l'or ont augmenté respectivement de 14,12 % et de 11 %.

Les fonds négociés en bourse (ETF) sur l’or ont grimpé de 47,24 % l’année dernière.

Toutefois, les chiffres des ETF d'argent et des ETF de cuivre ont été limités à 16,43 % et 1,75 %, respectivement, laissant une marge de profit supplémentaire.

Un rapport de Daishin Securities indique que l'or se rapproche de son sommet.

« Le précédent record de 2 946 dollars l’once est presque atteint. Un dépassement à court terme vers le niveau de 3 000 dollars est possible, mais une vague de prises de bénéfices peut suivre en raison de la pression exercée par le niveau élevé », indique le rapport.

Selon un rapport de Meritz Securities, les prix mondiaux du cuivre devraient rester élevés, grâce à la demande soutenue des États-Unis avant l'imposition des tarifs douaniers par Trump.

« La décision des États-Unis d’augmenter le stockage de cuivre va stimuler la demande », indique le rapport.

Le contrat Comex sur l'or d'avril s'est établi à 2 950,90 dollars l'once troy, mardi (heure locale), en hausse de 1,73 %, soit 50,2 dollars.

Source : Koreatimes

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Indice PMI de février en France : la baisse économique s'accentue, le secteur des services pèse sur la performance globale

S&P Global Inc.

Interprétation des données

Le 21 février, SP Global a publié le rapport PMI HCOB de février pour la France :

Indice PMI manufacturier Flash France HCOB à 45,5 (janv. : 45,0). Plus haut depuis 9 mois.

Indice PMI composite Flash France HCOB à 44,5 (janv. : 47,6). Plus bas depuis 17 mois.

Indice PMI Flash d'activité des services HCOB France à 44,5 (janv. : 48,2). Plus bas depuis 17 mois.

Indice PMI de production manufacturière Flash HCOB France à 44,6 (janv. : 44,3). Plus haut depuis 7 mois.

Selon l'enquête PMI « flash » de HCOB, la chute de février a été brutale et la plus marquée depuis septembre 2023, le ralentissement du secteur des services privés s'étant intensifié. L'indice PMI composite de production de la France Flash de HCOB est tombé encore plus bas, en dessous de 50,0, en février, ce qui indique un taux de déclin plus marqué de l'activité commerciale dans la deuxième économie de la zone euro.

Les nouvelles commandes du secteur privé ont enregistré l'une des baisses les plus marquées depuis cinq ans environ. Les sondés des deux secteurs ont souvent évoqué une baisse de la demande des clients en février, malgré une légère hausse de l'indice HCOB des nouvelles commandes à l'exportation. Les entreprises françaises ont réduit leurs stocks et leur taux d'utilisation des capacités en raison de la faiblesse de la demande. Les commandes en attente ont diminué de manière drastique et à un rythme sans précédent depuis 15 mois.

Sur le marché du travail, la baisse des effectifs a été la plus forte depuis août 2020. Le non-renouvellement des contrats temporaires et le non-remplacement des départs volontaires sont des méthodes utilisées par les entreprises pour réduire les effectifs, comme le révèlent des données anecdotiques.

En termes de coûts, les entreprises françaises ont été confrontées à une intensification des pressions sur les coûts en février. Les prix des intrants ont augmenté à leur rythme le plus élevé depuis août dernier, principalement en raison de la hausse des prix des matières premières et de l'énergie. Cependant, un marché plus concurrentiel a empêché les entreprises de répercuter pleinement les hausses de coûts. Les prix facturés pour les biens et services français n'ont augmenté que très légèrement au cours du mois.

En termes de perspectives, les entreprises françaises sont restées globalement neutres, les anticipations d’une baisse de la production manufacturière s’accompagnant d’un niveau d’optimisme modéré dans le secteur des services. Les conditions de vente difficiles, le manque de confiance dans le pouvoir de fixation des prix et les inquiétudes concernant la santé de l’économie sous-jacente ont été cités comme des raisons d’être pessimistes pour l’année à venir. Malgré des signes de stabilisation dans le secteur manufacturier, la sous-performance persistante du secteur des services devrait freiner la reprise économique dans son ensemble.

Globalement, l’économie française s’est encore davantage contractée au milieu du premier trimestre, le secteur des services étant particulièrement faible. Dans les mois à venir, les entreprises devraient surveiller de près les politiques gouvernementales, la demande du marché et l’environnement économique mondial pour évaluer la probabilité d’une reprise économique.

Indice PMI de février en France

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PMI japonais de février : les services soutiennent l'expansion économique, tandis que le secteur manufacturier reste en berne

S&P Global Inc.

Interprétation des données

Les données PMI SP publiées le 21 février indiquent :

L'indice PMI manufacturier préliminaire pour le Japon en février s'est établi à 48,9, en hausse par rapport à 48,7, restant dans une zone de contraction.

L'indice PMI préliminaire des services SP pour le Japon en février s'est établi à 53,1, en hausse par rapport à 53,0, atteignant ainsi son plus haut niveau depuis cinq mois.

L'indice PMI composite préliminaire SP pour le Japon en février s'est établi à 51,6, en hausse par rapport à 51,1, atteignant ainsi son plus haut niveau depuis cinq mois.

Le dernier rapport PMI indique que l'indice composite PMI de la production du Japon a augmenté à 51,6 en février, contre 51,1 en janvier, signalant un huitième mois consécutif d'expansion du secteur privé, atteignant un sommet de cinq mois. La croissance économique a été principalement tirée par le secteur des services, tandis que le secteur manufacturier est resté atone.

Dans le secteur des services, l'indice d'activité des entreprises a augmenté à 53,1, marquant le quatrième mois consécutif d'expansion pour le secteur, avec le taux de croissance le plus rapide depuis septembre de l'année précédente. Les entreprises ont généralement attribué la croissance aux initiatives d'expansion des entreprises et à l'amélioration de la demande. Malgré un léger ralentissement de la croissance des nouvelles affaires, la demande globale est restée robuste. Les embauches des entreprises ont augmenté pour le dix-septième mois consécutif, aidant à la gestion des commandes en cours. Cependant, en raison des pénuries de main-d'œuvre et des pressions sur les coûts, la confiance des entreprises du secteur des services dans les 12 prochains mois est tombée à son plus bas niveau depuis janvier 2021.

Dans le secteur manufacturier, l'indice PMI manufacturier a connu une légère hausse, passant de 48,7 à 48,9, mais il reste dans une zone de contraction. Bien que la baisse de la production et des nouvelles commandes se soit atténuée, le secteur continue de connaître un ralentissement. L'emploi manufacturier s'est contracté pour la première fois depuis novembre de l'année précédente, en raison de la faiblesse de la demande du marché. Les activités d'approvisionnement des entreprises ont diminué, ce qui a entraîné de nouvelles réductions des stocks. En outre, la confiance dans les perspectives d'avenir a chuté à son plus bas niveau depuis juin 2020, ce qui indique une perspective prudente chez les fabricants.

Sur le marché du travail, on observe une pénurie de main-d'œuvre. Le taux de croissance de l'emploi dans le secteur privé japonais a ralenti, atteignant son plus bas niveau depuis plus d'un an. Bien que le secteur des services continue de se développer et d'augmenter les embauches, les pertes d'emplois dans le secteur manufacturier ont partiellement annulé ces gains.

En ce qui concerne l'inflation, le taux d'inflation des coûts des intrants est resté largement aux niveaux élevés observés en janvier. Les entreprises ont signalé des coûts toujours élevés des matières premières, du transport et de la main-d'œuvre. Malgré cette hausse des coûts des intrants, la hausse des prix de vente des entreprises a ralenti, reflétant l'effet modérateur de la demande du marché sur la transmission des prix.

Le moral des entreprises japonaises s’est encore détérioré en février, atteignant son point le plus bas depuis 2021. Les pressions inflationnistes persistantes, les pénuries de main-d’œuvre et l’incertitude économique mondiale continuent de mettre à mal les perspectives des entreprises. Si le secteur des services reste un pilier de la croissance économique, la faiblesse persistante du secteur manufacturier pourrait entraver la reprise globale.

Globalement, l'indice PMI japonais de février indique une légère accélération de l'expansion économique, mais l'activité manufacturière reste modérée et la confiance des entreprises a considérablement diminué. Dans les mois à venir, le marché surveillera de près les politiques gouvernementales, l'évolution de la demande mondiale et les tendances inflationnistes pour évaluer la durabilité de la reprise économique.

Indice PMI du Japon pour février

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La paire EUR/USD est sur le point de renouveler ses plus hauts de deux mois alors que la dynamique d'achat se renforce

Glendon

Économique

Forex

La paire EUR/USD oscille autour de 1,0503, prolongeant son rallye depuis le milieu de la semaine. La paire de devises majeure a atteint un sommet de deux mois, le sentiment du marché étant favorable à de nouveaux gains.

Principaux facteurs à l'origine de la hausse de l'EUR/USD

La baisse des rendements des obligations du Trésor américain a pesé sur le dollar américain, suite à une série de rapports économiques américains plus faibles que prévu et à des remarques conciliantes de la part des responsables de la Réserve fédérale.

Austan Goolsbee, président de la Federal Reserve Bank of Chicago, a déclaré qu'il ne s'attendait pas à ce que l'indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) soit aussi préoccupant que les données récentes de l'indice des prix à la consommation (IPC). En tant que mesure clé de l'inflation pour la Réserve fédérale, l'indice PCE influence considérablement les attentes en matière de politique monétaire.

Dans le même temps, le président de la Fed de Saint-Louis, Alberto Musalem, a mis en garde contre les risques de stagflation et les défis potentiels liés à la définition de la politique future.

Les dernières données sur les demandes d'allocations chômage aux États-Unis ont encore accru les inquiétudes, montrant une augmentation à 219 000 contre 213 000 auparavant, dépassant les 214 000 prévues.

Dans la zone euro, l'euro pourrait connaître une nouvelle hausse si le résultat des élections allemandes déclenche une couverture supplémentaire des positions courtes sur l'EUR/USD.

Analyse technique de la paire EUR/USD

Sur le graphique H4, l'EUR/USD a terminé une vague de croissance à 1,0470, formant une zone de consolidation autour de ce niveau. Le marché a depuis franchi une nouvelle étape, ouvrant la voie à de nouveaux gains vers 1,0544. Une correction vers 1,0385 pourrait suivre après avoir atteint ce niveau. L'indicateur MACD soutient ce scénario, avec sa ligne de signal au-dessus de zéro et pointant vers le haut, indiquant une dynamique haussière continue.

Sur le graphique H1, la paire a exécuté une vague de croissance à 1,0470, suivie d'une étroite zone de consolidation autour de ce niveau. La probabilité d'une cassure à la hausse vers 1,0520 reste élevée. Après avoir atteint ce niveau, une correction vers 1,0470 pourrait se produire avant que la vague de croissance ne reprenne vers 1,0544. L'oscillateur stochastique confirme cette perspective, avec sa ligne de signal au-dessus de 80 et tendant vers 20, suggérant un éventuel repli avant de nouveaux gains.

Conclusion

L'EUR/USD reste dans une tendance haussière, soutenue par l'affaiblissement des rendements des bons du Trésor américain et par les perspectives prudentes de la Fed. Si la dynamique haussière se poursuit, la paire pourrait étendre ses gains vers 1,0544. Cependant, un mouvement correctif pourrait suivre avant une nouvelle hausse. Le résultat des élections allemandes pourrait également influencer l'évolution des prix à court terme, ce qui pourrait entraîner une volatilité supplémentaire.