Le PIB mondial devrait croître de 2,7 % l'année prochaine en moyenne annuelle, soit un peu plus que le consensus des économistes interrogés par Bloomberg et correspondant à la croissance estimée en 2024. Le PIB américain devrait augmenter de 2,5 % en 2025, bien au-dessus du consensus de 1,9 %. L'économie de la zone euro devrait croître de 0,8 %, contre un consensus de 1,2 %.

« Les marchés du travail mondiaux se sont rééquilibrés », écrit Jan Hatzius, économiste en chef de Goldman Sachs Research, dans le rapport de l’équipe intitulé « Macro Outlook 2025: Backwinds (Probably) Trump Tariffs ». « L’inflation a continué de baisser et se situe désormais à une distance de frappe des objectifs des banques centrales. Et la plupart des banques centrales sont bien engagées dans le processus de réduction des taux d’intérêt à des niveaux plus normaux. »

La première économie du monde devrait croître plus rapidement que les autres pays développés pour la troisième année consécutive. La réélection du président américain Donald Trump devrait se traduire par une augmentation des droits de douane sur la Chine et sur les voitures importées, une forte baisse de l'immigration, de nouvelles réductions d'impôts et un assouplissement réglementaire. « Le plus grand risque est l'instauration de droits de douane massifs et généralisés, qui pourraient avoir un impact négatif important sur la croissance », écrit Hatzius.

Aux États-Unis, l'inflation PCE de base devrait ralentir à 2,4 % d'ici fin 2025, un niveau supérieur aux prévisions précédentes de Goldman Sachs Research, qui tablaient sur 2,0 %, mais qui reste néanmoins modéré. Les prévisions augmenteraient à environ 3 % si les États-Unis imposaient un tarif général de 10 %. Dans la zone euro, nos économistes s'attendent à ce que l'inflation de base ralentisse à 2 % d'ici fin 2025. Le risque d'une inflation ultra-faible au Japon s'est atténué.

« L’une des principales raisons de l’optimisme concernant la croissance mondiale est la baisse spectaculaire de l’inflation au cours des deux dernières années », écrit Hatzius. « Cela soutient directement le revenu réel, car l’inflation des prix a baissé beaucoup plus rapidement que l’inflation des salaires. »

« Tout aussi important, la baisse de l’inflation soutient également indirectement la demande en permettant aux banques centrales de normaliser leur politique monétaire et ainsi d’assouplir les conditions financières », ajoute-t-il.

Goldman Sachs Research s'attend à ce que la Réserve fédérale américaine réduise son taux directeur à 3,25-3,5 % (contre 4,5 % à 4,75 % actuellement), avec des baisses séquentielles au cours du premier trimestre et un ralentissement par la suite. La Banque centrale européenne, quant à elle, devrait abaisser son taux directeur à un taux final de 1,75 %. Nos économistes estiment qu'il existe également une marge importante d'assouplissement de la politique monétaire dans les marchés émergents. En revanche, la Banque du Japon devrait relever son taux directeur à 0,75 % d'ici la fin de 2025.

Selon les prévisions de base de Goldman Sachs Research, les effets des nouvelles politiques commerciales américaines sur le PIB américain devraient être limités et largement compensés par d'autres facteurs. Les droits de douane potentiels entraîneraient une légère baisse du revenu disponible réel (corrigé de l'inflation) des particuliers via une hausse des prix à la consommation. L'incertitude quant à l'ampleur de l'escalade des tensions commerciales pèserait probablement sur l'investissement des entreprises.

« En supposant que la guerre commerciale ne s'intensifie pas davantage, nous nous attendons à ce que les impulsions positives provenant des réductions d'impôts, d'un environnement réglementaire plus favorable et d'un meilleur « esprit animal » parmi les entreprises dominent en 2026 », écrit Hatzius.

Dans le scénario de base de Goldman Sachs Research, les politiques commerciales pourraient avoir un effet net de 0,2 point de pourcentage sur le PIB américain en 2025. Si des droits de douane plus importants que prévu sont mis en œuvre, cela pourrait entraîner un effet net de 1 point de pourcentage en moyenne en 2026 (bien que ce chiffre pourrait être inférieur si les recettes douanières sont entièrement recyclées en réductions d'impôts).

Les États-Unis ont connu une croissance plus rapide que les autres grandes économies et cette tendance devrait se poursuivre. Goldman Sachs Research souligne que la productivité du travail aux États-Unis a augmenté à un taux annualisé de 1,7 % depuis fin 2019, ce qui représente une nette accélération par rapport à la tendance pré-pandémique de 1,3 %. En revanche, la productivité du travail dans la zone euro a augmenté à un taux annualisé de 0,2 % sur la même période, ce qui représente une nette décélération par rapport aux 0,7 % d’avant la pandémie.

« Nous nous attendons à ce que la croissance de la productivité américaine reste nettement plus forte qu’ailleurs, et c’est l’une des principales raisons pour lesquelles nous nous attendons à ce que la croissance du PIB américain continue de surperformer », écrit Hatzius.

Les effets négatifs de la politique commerciale américaine sur l’économie devraient être plus marqués en dehors des États-Unis. Dans la zone euro, une hausse de l’incertitude liée à la politique commerciale, qui atteindrait les niveaux record du conflit commercial de 2018-2019, entraînerait une baisse de 0,3 % du PIB aux États-Unis, mais de 0,9 % dans la zone euro.

Nos économistes ont réduit de 0,5 point de pourcentage (quatrième trimestre par rapport au quatrième trimestre) leurs prévisions de croissance pour la zone euro en 2025 suite aux résultats des élections américaines et les réduiraient probablement encore davantage si les États-Unis imposaient un tarif généralisé.

Goldman Sachs Research s'attend à ce que l'impact de la politique commerciale américaine sur la Chine soit encore plus direct. La deuxième économie mondiale pourrait être confrontée à des hausses de droits de douane allant jusqu'à 60 points de pourcentage et à une moyenne de 20 points de pourcentage sur l'ensemble des exportations vers les États-Unis. Cela devrait soustraire près de 0,7 point de pourcentage à la croissance de la Chine en 2025. Nos économistes ont réduit modestement leurs prévisions de croissance pour 2025, de 0,2 point de pourcentage net à 4,5 %, en supposant que les dirigeants politiques chinois fournissent des mesures de relance et qu'une partie de l'impact sur la croissance soit compensée par une dépréciation du renminbi.

« Cependant, nous procéderions probablement à des dégradations plus importantes si la guerre commerciale devait s’intensifier davantage », écrit Hatzius.

D’autres pays pourraient également être touchés par la politique commerciale américaine. Goldman Sachs Research s’attend à ce que les économies les plus exposées au commerce extérieur subissent des contrecoups plus importants, tandis que certains pays émergents pourraient bénéficier d’un regain de parts de marché à l’exportation si les échanges commerciaux se détournent de la Chine.

Dans l’ensemble, la croissance économique mondiale devrait toutefois être solide malgré l’éventualité d’une augmentation des droits de douane américains. Nos économistes estiment que les changements apportés à la politique commerciale américaine réduiront de 0,4 % le PIB mondial, tandis qu’un soutien politique accru devrait atténuer l’impact. Mais beaucoup dépend de l’ampleur des nouvelles restrictions commerciales. L’impact pourrait être deux à trois fois plus important si les États-Unis imposent un tarif général de 10 %.

« À moins d’une guerre commerciale plus large, les changements de politique au sein de la deuxième administration Trump ne sont pas susceptibles de modifier les grandes lignes de nos vues économiques mondiales », écrit Hatzius.

Comme beaucoup le craignaient et comme notre équipe l'a écrit cette semaine, les chiffres PMI européens plus faibles que prévu publiés aujourd'hui ont été le catalyseur d'une cassure à la baisse de l'euro. Ces chiffres alimentent le discours selon lequel la confiance des entreprises européennes s'effrite – ou du moins ne voit aucune issue à la stagnation – dans un contexte de guerres commerciales imminentes et d'impasse politique en Europe.

Notre équipe le répète depuis un certain temps déjà, mais il semble que les baisses de taux de la Banque centrale européenne devront à nouveau faire le gros du travail pour soutenir l'économie de la zone euro. Les données d'aujourd'hui ont déclenché une baisse de 8 à 10 pb des taux swap à court terme de la zone euro, poussant le différentiel de taux « Atlantique » à ses plus hauts niveaux de l'année. Le marché commence maintenant à pencher vers notre vision interne d'une baisse des taux de la BCE de 50 pb en décembre et d'un taux directeur sous-neutre de 1,75 % pour l'été prochain.

Lorsque nous avons abaissé nos prévisions EUR/USD plus tôt ce mois-ci, c'était en grande partie parce que nous pensions que les écarts de taux entre les États-Unis et la zone euro s'élargiraient et qu'une prime de risque liée aux guerres commerciales serait intégrée plus tard en 2025. En fait, nous avons un débat interne pour savoir si cette prime de risque devrait être intégrée plus tôt.

Dans le même temps, l’escalade de la guerre entre la Russie et l’Ukraine cette semaine a accentué la baisse de l’euro. La crainte compréhensible est désormais que cette crise s’aggrave d’ici la fin de l’année, les deux parties tentant d’obtenir le meilleur positionnement possible avant les éventuelles discussions sur un cessez-le-feu menées par Trump en janvier. Contrairement à 2022, les prix de l’énergie ont été remarquablement modérés, même si nous commençons à voir les prix du gaz naturel européen grimper à nouveau, ce qui est clairement négatif pour les devises européennes.

Les deux principaux arguments contre une nouvelle baisse de l’EUR/USD sont que l’EUR/USD a déjà beaucoup progressé et que le dollar s’affaiblit généralement en décembre. Sur le premier argument, la chute de près de 7 % en seulement deux mois est exceptionnelle. Cela pourrait-il réveiller les faucons de la BCE qui pourraient s’inquiéter d’une inflation importée, ou au moins inciter les responsables de la BCE à commenter une vitesse d’ajustement trop rapide pour les entreprises européennes ? Nous ne l’excluons pas, mais au mieux, de tels commentaires devraient ralentir, sans inverser, la baisse actuelle de l’EUR/USD.

Jusqu'où l'EUR/USD pourrait-il chuter ? Comme l'a écrit Francesco Pesole hier, l'EUR/USD est désormais un peu sous-évalué sur la base de notre modèle BEER à moyen terme – mais cela n'empêche pas un mouvement vers la parité. Maintenant que le plus bas EUR/USD de 2023 à 1,0448 a été cassé, nous voyons certainement une marge de manœuvre vers la prochaine zone de support à 1,0190/0200.

Et en termes de positionnement, nos collègues de l'équipe FX Options suggèrent que les investisseurs pourraient ne pas être aussi short EUR/USD qu'ils l'espéraient après que les barrières à la baisse ont été déclenchées aujourd'hui - ces barrières ayant été utilisées pour déprécier les structures d'options FX à la baisse mais, en étant déclenchées, ont maintenant annulé complètement ces structures EUR/USD à la baisse.

Les faibles écarts entre la paire EUR/USD au cours des deux dernières années ont été l’exception plutôt que la règle. Et il est tentant de dire que l’avènement de Trump 2.0 – ou Trump déchaîné, comme le qualifient de nombreux commentateurs – pourrait ouvrir la voie à une période de volatilité accrue. Le marché des options de change EUR/USD en prend certainement note et a poussé la volatilité des échanges EUR/USD sur un an à ses plus hauts niveaux depuis octobre.

Ce qui nous empêche de conclure que nous nous attendons à des niveaux structurellement plus élevés de volatilité des devises en 2025, c'est que les guerres commerciales de Trump en 2018-2019 ont en fait entraîné une baisse de la volatilité des échanges EUR/USD. Il semble que les investisseurs se soient habitués au protectionnisme de Trump en 2018/19. La différence en 2025, cependant, est que nous pourrions parler d'une guerre commerciale mondiale et pas seulement d'un protectionnisme contre la Chine, comme c'était le cas en 2018-19.

Nous notons également dans le graphique ci-dessus que l’EUR/USD est en train de casser à la baisse par rapport à un environnement de volatilité historiquement faible – un avertissement d’un changement de régime de volatilité.

Compte tenu des facteurs macro/géopolitiques lourds favorisant la baisse et du fait que l'EUR/USD n'est pas particulièrement sous-évalué sur la base de nos modèles à moyen terme, nous ne voulons certainement pas faire obstacle à un mouvement de l'EUR/USD vers la parité ni lutter contre la hausse des niveaux de volatilité négociés plus élevés.

Le Bitcoin s'est approché à 1 % des 100 000 $ le 22 novembre, les haussiers « rongeant » les derniers ordres de vente.

Les données de Cointelegraph Markets Pro et TradingView ont confirmé les derniers nouveaux sommets historiques du prix du Bitcoin à près de 99 500 $ sur Bitstamp.

Après une brève baisse en dessous de 96 000 $, le BTC/USD a rebondi au cours de la séance de négociation en Asie pour mettre en place ce qui pourrait être une confrontation à six chiffres.

Commentant l'action, le trader Skew a prédit qu'une « cassure violente » pourrait se produire une fois que le prix aura atteint la liquidité demandée près de la barre clé de 100 000 $.

« Nous constatons toujours une hausse des offres limitées avec des acheteurs au comptant sous-jacents ~ Signal de marché positif », peut-on lire dans une partie d'un article de X.

« Il y a beaucoup d'offre globale au comptant autour de 100 000 $. Le prix grignote actuellement cette offre, avant que cela ne précède une cassure assez violente. »

Un graphique d'accompagnement a montré des échelles de demandes regroupées dans la zone supérieure de 99 000 $ sur le carnet d'ordres de Binance.

Auparavant, Skew avait observé des demandes apparaissant au-dessus de 100 000 $, suggérant que le marché anticipait une nouvelle hausse « parabolique » une fois ce niveau atteint.

Keith Alan, cofondateur de la ressource commerciale Material Indicators, a noté que certains traders étaient tentés de vendre à découvert du BTC aux niveaux actuels.

« Les shorts sont attirés », a-t-il rapporté, faisant écho à Skew sur les conséquences probables.

« Si vous mordez à l’hameçon, préparez-vous à vous faire presser. »

La veille, les données de la ressource de surveillance CoinGlass ont confirmé que les liquidations courtes de BTC avaient atteint un peu moins de 115 millions de dollars.

En observant l'activité d'échange, la plateforme d'analyse en chaîne CryptoQuant a noté une tendance curieuse.

Après avoir grimpé en flèche alors que la capitalisation boursière globale des crypto-monnaies a battu ses anciens sommets historiques plus tôt ce mois-ci, le volume global des transactions de Binance a diminué.

« La récente augmentation du volume des transactions au comptant (60 milliards) sur Binance s'est produite le 12 novembre, coïncidant avec le moment où la capitalisation boursière des crypto-monnaies s'approchait de son précédent ATH.

« Cependant, le volume des échanges a depuis diminué de moitié tandis que la capitalisation boursière totale des crypto-monnaies entre en mode découverte des prix », a écrit le contributeur Darkfost dans un article de blog Quicktake.

« Cette baisse de l’activité de trading au comptant peut suggérer que le marché fait une pause, les investisseurs faisant preuve de prudence. »

Le taux de change euro-dollar est tombé en dessous de 1,04 pour la première fois en deux ans, le mettant sur la voie de la parité après que l'indice composite PMI SP Global de la zone euro soit tombé à 48,1 en novembre contre 50 en octobre.

Le marché s'attendait à un nouveau chiffre de 50. Un chiffre inférieur à 50 signale une contraction du secteur privé de la zone euro.

Le taux de change euro-livre a chuté d'un tiers de pour cent à 0,8297, donnant une conversion livre-euro de 1,2050.

« Les choses auraient difficilement pu tourner plus mal », estime Cyrus de la Rubia, économiste en chef de la Hamburg Commercial Bank. « Le secteur manufacturier de la zone euro s'enfonce de plus en plus dans la récession, et maintenant le secteur des services commence à souffrir après deux mois de croissance marginale. »

En examinant les sous-composantes, l'indice PMI manufacturier de la zone euro reste en territoire de contraction à 45,2, en baisse par rapport à 46. Mais la détérioration est la plus notable dans le secteur des services, l'indice PMI tombant de 51,6 à 49,2, défiant les attentes d'une légère amélioration à 51,8.

Selon de la Rubia, la détérioration économique « n'est pas vraiment une surprise, compte tenu du désordre politique qui règne actuellement dans les plus grandes économies de la zone euro ».

Il explique que le gouvernement français est sur une pente glissante et que l'Allemagne se dirige vers des élections anticipées. « Si l'on ajoute à cela l'élection de Donald Trump à la présidence des États-Unis, il n'est pas étonnant que l'économie soit confrontée à des difficultés. Les entreprises naviguent à vue. »

L'enquête SP Global a révélé que la confiance dans les perspectives de production était tombée à son plus bas niveau depuis un peu plus d'un an.

Les entreprises ont continué à faire face à des difficultés pour sécuriser de nouvelles commandes, qui ont diminué pour le sixième mois consécutif et à un rythme soutenu.

Avec la création de nouvelles affaires et la diminution des arriérés de travail, les entreprises ont également réduit leurs effectifs, note le rapport.

Cela va alarmer les responsables de la BCE, qui sont désormais susceptibles de réduire les taux d'intérêt de 50 points de base en décembre.

L’économie se détériore désormais de manière plus générale et la BCE estimera qu’il est nécessaire d’accélérer le rythme de ses baisses de taux d’intérêt pour aider les entreprises et les consommateurs.

Cette évolution aurait un impact négatif sur l’euro, en particulier face au dollar et à la livre sterling, où les taux d’intérêt devraient rester élevés pendant plus longtemps.

Les contrats à terme SP 500 E-Mini de décembre sont en baisse de -0,25 % ce matin, alors que les investisseurs se préparent aux données sur l'activité commerciale américaine.

Lors de la séance de négociation d'hier, les trois principaux indices boursiers de Wall Street ont clôturé dans le vert. Snowflake a bondi de plus de +32% après que la société de stockage et d'analyse de données dans le cloud a publié des résultats optimistes au troisième trimestre et a relevé ses prévisions de revenus de produits pour l'ensemble de l'année. De plus, Super Micro Computer a bondi de plus de +15% et a été la plus forte hausse en pourcentage du SP 500 et du Nasdaq 100 après que le fabricant de serveurs a soumis un plan de conformité au Nasdaq et a déclaré qu'il pourrait se remettre en conformité dans le cadre d'une période de prolongation pour déposer son rapport annuel 10-K. En outre, Deere a grimpé de plus de +8% après que le fabricant d'équipements agricoles et de construction a annoncé des résultats du quatrième trimestre meilleurs que prévu. Du côté baissier, Alphabet a glissé de plus de -4% et a été la plus forte baisse en pourcentage du SP 500 après que le ministère de la Justice a fait valoir devant un juge que Google devait céder son navigateur Chrome et mettre en œuvre d'autres mesures pour mettre fin à son monopole sur la recherche en ligne.

Français Les données économiques publiées jeudi ont montré que l'indice manufacturier de la Fed de Philadelphie aux États-Unis est tombé à -5,5 en novembre, inférieur aux attentes de 7,4. De plus, les ventes de logements existants aux États-Unis en octobre ont augmenté de +3,4% m/m à 3,96 millions, soit plus que les attentes de 3,95 millions. En outre, l'indice économique avancé du Conference Board pour les États-Unis a chuté de -0,4% m/m en octobre, inférieur aux attentes de -0,3% m/m. Enfin, le nombre d'Américains déposant une demande initiale d'allocations chômage au cours de la semaine écoulée a chuté de manière inattendue de -6 000 pour atteindre son plus bas niveau en six mois et demi à 213 000, contre les 220 000 attendus.

Le président de la Fed de New York, John Williams, a déclaré jeudi que la croissance économique américaine avait été « très bonne » et que « le processus de désinflation allait se poursuivre ». Il a ajouté qu'il s'attendait à ce qu'« au fil du temps, il soit approprié de ramener le taux des fonds fédéraux à des niveaux plus normaux ou neutres ». Le président de la Fed de Richmond, Tom Barkin, a également déclaré qu'il prévoyait que l'inflation continuerait de baisser dans la plus grande économie du monde. En outre, le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a réaffirmé son soutien à de nouvelles baisses des taux d'intérêt et sa volonté de les mettre en œuvre plus progressivement.

Dans le même temps, les contrats à terme sur les taux américains ont intégré une probabilité de 62,8 % d'une baisse des taux de 25 points de base et une probabilité de 37,2 % d'absence de changement de taux lors de la réunion de politique monétaire de décembre.

Aujourd'hui, tous les regards sont tournés vers les premiers chiffres de l'indice PMI manufacturier mondial, qui devraient être publiés dans quelques heures. Les économistes prévoient en moyenne que l'indice PMI manufacturier de novembre s'établira à 48,8, contre 48,5 le mois dernier.

Les investisseurs se concentreront également sur l'indice PMI des services mondiaux aux États-Unis, qui s'est établi à 55,0 en octobre. Les économistes prévoient que le chiffre préliminaire de novembre sera de 55,2.

L'indice de confiance des consommateurs américains de l'Université du Michigan sera également publié aujourd'hui. Les économistes estiment que ce chiffre atteindra 74,0 en novembre, contre 70,5 en octobre.

En outre, les acteurs du marché attendront avec impatience le discours de la gouverneure de la Fed, Michelle Bowman.

Sur le marché obligataire, le rendement de l'obligation de référence du Trésor américain à 10 ans s'établit à 4,388%, en baisse de -1,04%.

Les futures sur l'Euro Stoxx 50 sont en baisse de -0,31% ce matin, abandonnant les gains antérieurs alors que les faibles données PMI de la région ont affaibli le sentiment. Les valeurs bancaires ont mené la baisse vendredi. Dans le même temps, les valeurs technologiques ont gagné du terrain, les investisseurs ayant ignoré les inquiétudes initiales concernant les prévisions de revenus de Nvidia. Les données de l'Office for National Statistics publiées vendredi ont montré que les ventes au détail mensuelles de la Grande-Bretagne ont chuté plus que prévu en octobre, l'incertitude concernant les projets fiscaux du gouvernement ayant conduit à un resserrement des cordons de la bourse. Par ailleurs, les données définitives de l'Office fédéral des statistiques ont montré que l'économie allemande a progressé plus lentement que prévu initialement au troisième trimestre. En outre, une enquête a révélé que l'activité commerciale de la zone euro est entrée de manière inattendue dans la zone de contraction en novembre, le secteur des services dominant du bloc ayant décliné pour la première fois en 10 mois et le secteur manufacturier aggravant sa contraction. Dans le même temps, la probabilité d'une baisse de taux de 50 points de base par la Banque centrale européenne en décembre est passée d'environ 15% à 50% à la clôture de jeudi. Les investisseurs sont également attentifs à une nouvelle escalade dans le conflit entre la Russie et l'Ukraine. Du côté des entreprises, Thales a chuté de plus de -6% après l'annonce d'une enquête pour corruption menée par les autorités françaises et britanniques.

Les données sur les ventes au détail du Royaume-Uni, les ventes au détail de base du Royaume-Uni, le PIB de l'Allemagne, l'indice PMI manufacturier de la zone euro (préliminaire) et l'indice PMI des services de la zone euro (préliminaire) ont été publiés aujourd'hui.

Les ventes au détail au Royaume-Uni en octobre ont atteint -0,7 % m/m et +2,4 % a/a, soit un niveau inférieur aux attentes de -0,3 % m/m et +3,4 % a/a.

Les ventes au détail de base du Royaume-Uni en octobre se sont établies à -0,9 % m/m et à +2,0 % a/a, soit un niveau inférieur aux attentes de -0,3 % m/m et de +3,3 % a/a.

Le PIB allemand a été annoncé à +0,1% t/t et -0,3% a/a au troisième trimestre, soit un chiffre inférieur aux attentes de +0,2% t/t et -0,2% a/a.

L'indice PMI manufacturier de la zone euro pour novembre s'est établi à 45,2, soit un niveau inférieur aux attentes, qui étaient de 46,0.

L'indice PMI des services de la zone euro de novembre s'est établi à 49,2, soit un niveau inférieur aux attentes de 51,6.

Les marchés boursiers asiatiques ont affiché des performances mitigées aujourd'hui. L'indice composite de Shanghai (SHCOMP) a clôturé en baisse de -3,06% et l'indice boursier japonais Nikkei 225 (NIK) a clôturé en hausse de +0,68%.

L'indice composite de Shanghai a clôturé en forte baisse aujourd'hui, atteignant son plus bas niveau en trois semaines, les inquiétudes concernant la performance économique et des entreprises du pays ayant pesé sur le sentiment. Les valeurs financières et d'assurance ont mené les baisses vendredi. Les investisseurs sont devenus de plus en plus sceptiques quant à l'efficacité des mesures de relance de la Chine pour stimuler la croissance économique, tandis que les inquiétudes concernant la hausse des droits de douane sous la nouvelle administration Trump ont encore assombri les perspectives économiques. Dans le même temps, le vice-ministre chinois du Commerce Wang Shouwen a déclaré vendredi que le pays était ouvert à un dialogue actif avec les États-Unis, ajoutant qu'il pouvait résister à la prochaine augmentation des droits de douane promise par le président élu Donald Trump. « Nous pensons que la Chine et les États-Unis peuvent maintenir une tendance de développement stable, saine et durable dans les relations économiques et commerciales », a déclaré Wang lors d'une conférence de presse à Pékin. Reuters avait précédemment rapporté que des conseillers du gouvernement chinois suggéraient que Pékin devrait maintenir un objectif de croissance économique d'environ 5 % pour l'année prochaine, plaidant pour une relance budgétaire plus forte pour atténuer les effets des augmentations anticipées des droits de douane américains sur les exportations du pays. En ce qui concerne les entreprises, Baidu a chuté de plus de -8% à Hong Kong après que l'opérateur de moteur de recherche a fait état de revenus décevants en matière de marketing en ligne au troisième trimestre. De même, le groupe Alibaba a chuté de plus de -4% à Hong Kong après que son rival PDD Holdings a mis en garde contre l'intensification de la concurrence dans le secteur du commerce électronique.

L'indice boursier japonais Nikkei 225 a terminé en hausse vendredi, dans le sillage des gains enregistrés la veille à Wall Street. Les valeurs énergétiques ont mené la hausse vendredi. Les valeurs du secteur des puces électroniques ont également progressé, les investisseurs ayant dissipé leurs inquiétudes initiales concernant les prévisions de revenus de Nvidia. Cependant, l'indice de référence a enregistré sa deuxième baisse hebdomadaire consécutive. Les données gouvernementales publiées vendredi ont montré que l'inflation de base à la consommation au Japon, qui exclut les produits frais mais inclut les coûts du carburant, a reculé à son plus bas niveau en six mois en octobre, influencée par les subventions énergétiques du gouvernement. Par ailleurs, une enquête du secteur privé a montré que l'activité industrielle du Japon a diminué pour le cinquième mois consécutif en novembre en raison d'une faible demande causée par les inquiétudes concernant le ralentissement économique de la Chine et des pressions persistantes sur les coûts. Dans le même temps, le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a signalé cette semaine qu'une autre hausse des taux pourrait avoir lieu dès décembre, citant la faiblesse récente du yen. Selon un peu plus de la moitié des économistes interrogés par Reuters, la BOJ relèvera ses taux d'intérêt lors de sa réunion de décembre. Le gouvernement japonais a approuvé vendredi un plan de relance économique d'une valeur de 21 900 milliards de yens (141,71 milliards de dollars), destiné à atténuer la hausse du coût de la vie et à encourager l'innovation et l'investissement des entreprises. L'indice Nikkei Volatility, qui prend en compte la volatilité implicite des options Nikkei 225, a clôturé en baisse de -9,60% à 23,64.

L'IPC national de base japonais d'octobre s'est établi à +2,3 % en glissement annuel, soit plus que les attentes de +2,2 % en glissement annuel.

L'indice PMI manufacturier japonais de novembre de la Jibun Bank (préliminaire) est arrivé à 49,0, inférieur aux attentes de 49,5.

Evolution des actions américaines avant l'ouverture des marchés

Intuit a chuté de plus de -5 % dans les échanges avant bourse après que la société de logiciels fiscaux et comptables a publié des prévisions inférieures au consensus pour le deuxième trimestre.

Gap a bondi de plus de +15% dans les échanges avant bourse après que le détaillant a publié des résultats optimistes au troisième trimestre et a relevé ses prévisions de croissance des revenus pour l'année entière.

La production des entreprises britanniques a diminué pour la première fois depuis plus d'un an et les augmentations d'impôts prévues dans le premier budget du nouveau gouvernement ont affecté les plans d'embauche et d'investissement, selon une enquête, ce qui constitue un nouveau revers pour les efforts du Premier ministre Keir Starmer en faveur de la croissance économique.

L'indice préliminaire SP Global Flash Composite des directeurs d'achat, publié vendredi, est tombé à 49,9 en novembre - en dessous du niveau de 50,0 sans changement pour la première fois en 13 mois - contre 51,8 en octobre.

« La première enquête sur la santé de l'économie après le budget donne une lecture sombre », a déclaré Chris Williamson, économiste en chef chez SP Global Market Intelligence.

Les employeurs ont réduit leurs effectifs pour un deuxième mois consécutif - les fabricants réduisant leurs effectifs au rythme le plus rapide depuis février - alors qu'ils sont devenus plus pessimistes quant aux perspectives.

L'indice global de création d'entreprise mesuré par l'enquête est le plus faible depuis novembre dernier.

Les perspectives économiques mondiales dégradées pèsent sur les entreprises, notamment dans le secteur automobile, mais les premières mesures du gouvernement travailliste britannique sont également source d'inquiétude.

« Les entreprises donnent clairement leur accord aux politiques annoncées dans le budget, en particulier à l'augmentation prévue des cotisations d'assurance nationale des employeurs », a déclaré M. Williamson.

La ministre des Finances Rachel Reeves a augmenté le taux des cotisations de sécurité sociale payées par les employeurs et a abaissé le seuil à partir duquel les entreprises doivent les payer, alors qu'elle cherchait à collecter davantage d'argent pour financer les services publics.

De nombreux employeurs ont déclaré que les changements budgétaires vont à l'encontre de la promesse de Reeves et Starmer de faire de la Grande-Bretagne l'économie du Groupe des Sept à la croissance la plus rapide.

La dynamique était déjà faible, le produit intérieur brut n'ayant augmenté que de 0,1 % au cours de la période juillet-septembre, selon les données officielles publiées la semaine dernière.

Les chiffres publiés jeudi ont montré que les emprunts publics ont dépassé les prévisions en octobre, soulignant à quel point Reeves dépendra probablement d'une amélioration de la croissance économique pour générer les recettes fiscales nécessaires au financement de davantage de dépenses dans les services publics.

L'enquête de vendredi a révélé que les entreprises ne remplaçaient pas le personnel qui partait alors qu'elles se préparaient à la hausse des coûts salariaux en avril.

Williamson a déclaré que l'enquête suggérait que l'économie se contractait à un rythme trimestriel de 0,1%, mais que l'atteinte à la confiance laissait présager que le pire était à venir, notamment de nouvelles pertes d'emplois.

Les prix de vente ont augmenté au rythme le plus lent depuis la pandémie de coronavirus, mais les taux de croissance élevés des prix des intrants et des coûts liés aux salaires ont porté préjudice au secteur des services.

Cela pourrait inquiéter certains responsables de la fixation des taux d'intérêt de la Banque d'Angleterre, qui surveille de près les prix dans le secteur des services.

L'inflation a également augmenté plus que prévu le mois dernier, ce qui montre pourquoi la banque centrale agit avec prudence en matière de baisse des taux d'intérêt.

L'indice d'activité des principaux services est tombé à 50,0, son plus bas niveau depuis 13 mois, contre 52,0 en octobre. L'indice manufacturier a glissé à 48,6, son plus bas niveau depuis neuf mois, contre 49,9 en octobre.