L'or s'est stabilisé à 4 000 $, mais la tendance haussière s'est déjà rompue.

Marchandise

Analyse technique

Résumé:

L'or s'est stabilisé autour de 4 000 $ au cours des dix derniers jours, clôturant la semaine à un niveau sensiblement identique à celui de son début. Les tentatives des vendeurs pour faire chuter le prix sous la barre des 3 900 $ suscitent un vif intérêt de la part des acheteurs.

Cette situation est facilitée par la Cour suprême, qui examine la légalité des droits de douane américains. Si Donald Trump est battu aux élections, les fonds devront être remboursés. Il en résultera une augmentation du déficit budgétaire et de la dette publique, engendrant un chaos sur les marchés financiers. Face à ces inquiétudes, les investisseurs se réfugient vers des valeurs refuges. Toutefois, il semble s'agir là d'une manœuvre dilatoire qui ne fera que retarder l'inévitable.

D'après les estimations du World Gold Council, les achats d'or par les banques centrales devraient atteindre 750 à 900 tonnes en 2025. Au cours des trois années précédentes, ce chiffre a dépassé les 1 000 tonnes. La suppression par la Chine des crédits de TVA pour les détaillants de métaux précieux entraînera une hausse des prix dans le secteur de la joaillerie et une baisse de la demande. Les actions des ETF sont en baisse.

HSBC, Bank of America et Société Générale maintiennent leurs prévisions à 5 000 dollars l'once. Cependant, la hausse de l'or s'est essoufflée. Vendre à la hausse devient une stratégie pertinente.

Source : FxPro

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

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Le rebond de la livre sterling face au dollar australien s'essouffle déjà

Warren Takunda

Économique

La paire GBP/AUD a été l'une des plus fortes hausses en réaction à la décision de la Banque d'Angleterre jeudi, avec une progression de 1,10 % supérieure à celle observée pour les autres taux de change de la livre sterling.

Le dollar australien a enregistré une série de gains notables face à la livre sterling depuis la mi-octobre, le taux de change GBP/AUD chutant de 4,0 % au cours de cette période, avant de se consolider juste au-dessus de la barre des 2,0 à l'approche de la décision de la Banque d'Angleterre concernant les taux d'intérêt en novembre.

Ayant subi des ventes massives sur l'ensemble des marchés, la livre sterling était toujours sujette à un retour à la moyenne, son plus grand potentiel de reprise résidant face aux devises contre lesquelles elle avait le plus fortement chuté.

La livre sterling s'est appréciée face à toutes les devises après que la Banque d'Angleterre a maintenu ses taux d'intérêt inchangés, tout en indiquant qu'elle était prête à les baisser dès décembre. Ce message était en phase avec les attentes du marché, ce qui a permis à la livre, jusque-là sous pression, de se redresser.

En clair, la livre sterling a subi de lourdes pertes ces dernières semaines, les marchés anticipant une nouvelle baisse avant la fin de l'année, et les conditions pour maintenir cette tendance étaient extrêmement difficiles à remplir avant la décision de jeudi.

Ce retour à la moyenne ramène la paire GBP/AUD vers sa moyenne mobile exponentielle à 21 jours, à 2,0285. Pour l'instant, cette moyenne mobile semble faire office de plafond, car on observe un repli à partir de ce niveau ce vendredi.

Le rebond de la livre sterling face au dollar australien s'essouffle déjà_1

Pour que les perspectives de la paire GBP/AUD deviennent plus constructives, nous souhaiterions observer un mouvement au-dessus de ce niveau, ce qui nous amènerait dans la fourchette 2,04-1,10.

Mais la livre sterling est-elle prête à afficher une telle vigueur ? Nous en doutons.

La paire GBP/AUD semble poursuivre sa tendance baissière, suivant la tendance générale à la vente massive de livres sterling liée aux inquiétudes concernant le budget du 26 novembre.

Dans le même temps, le dollar australien pourrait bien être la devise à battre en cette fin d'année :

« La combinaison d'une politique monétaire relativement restrictive et d'une politique budgétaire souple menée par l'Australie semble optimale du point de vue de sa devise, et nous considérons le dollar australien comme une devise relativement performante parmi les devises du G10 », indique une note d'UBS publiée jeudi.

La surperformance du dollar australien pourrait se poursuivre si les marchés boursiers mondiaux prolongent leur phase haussière, tandis que la détente entre la Chine et les États-Unis sur le plan commercial s'avère particulièrement utile.

L’espoir d’une fin prochaine du blocage du gouvernement américain et l’espoir d’une baisse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale en décembre seraient également favorables au dollar australien.

Bien entendu, tout faux pas sur l'un ou l'autre de ces points pourrait peser sur les marchés et le dollar australien, permettant ainsi à la paire GBP/AUD de se redresser.

Source : Poundsterlinglive

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Londres midi : La Bourse accentue ses pertes, Rightmove et IAG reculent.

Warren Takunda

Actions

Les actions londoniennes ont accentué leurs pertes vendredi midi, plombées par les titres Rightmove et IAG, et alors que les inquiétudes concernant une potentielle bulle liée à l'IA continuent de peser sur les investisseurs.

L'indice FTSE 100 était en baisse de 0,9 % à 9 651,47.

Soulignant les nouvelles décevantes d'IAG et de Rightmove, Russ Mould, directeur des investissements chez AJ Bell, a déclaré : « Les investisseurs sont nerveux suite à une légère correction du secteur technologique ces dernières semaines, et le moindre signe de mauvaise nouvelle leur provoque une migraine.

« Dans le cas de Rightmove, les entreprises doivent dépenser de l'argent pour en gagner, mais les investisseurs ont souvent une vision à court terme et tout ce qui compromet les perspectives de profit est souvent mal perçu. »

« Ce qui est intéressant, c'est que la simple mention de l'IA aurait auparavant déclenché une véritable parade de la part des investisseurs, alors que ce n'est plus forcément le sésame pour une flambée du cours de l'action. »

Les investisseurs analysaient les derniers chiffres de Halifax, qui indiquaient la plus forte hausse des prix de l'immobilier en octobre depuis le début de l'année.

Les prix ont progressé de 0,6 % le mois dernier, inversant la tendance à la baisse de 0,3 % enregistrée en septembre et dépassant largement les prévisions qui tablaient sur une hausse de 0,1 %. Le prix moyen d'un bien immobilier s'établit désormais à 299 862 £, contre 298 215 £ précédemment.

Sur un an, les prix des logements ont augmenté de 1,9 % en octobre, après une hausse de 1,3 % en septembre.

Amanda Bryden, responsable des prêts hypothécaires chez Halifax, a déclaré : « La demande des acheteurs s'est bien maintenue à l'approche de l'automne, malgré un certain degré d'incertitude sur le marché, le nombre de nouveaux prêts hypothécaires approuvés récemment ayant atteint son niveau le plus élevé depuis le début de l'année. »

« Il ne fait aucun doute que l'accessibilité au logement reste un défi pour beaucoup. Les taux d'intérêt hypothécaires fixes moyens se situent actuellement autour de 4 % et devraient encore baisser, mais avec des prix de l'immobilier à des niveaux records, déménager peut sembler une tâche ardue. »

« La hausse des prix des produits de première nécessité réduit également les revenus disponibles, ce qui influe sur le montant que les gens sont disposés ou capables de dépenser pour un nouveau bien immobilier. »

« Malgré une certaine volatilité, le marché a fait preuve de résilience ces derniers mois, de nombreux acheteurs optant pour des apports moins importants et des durées de prêt plus longues afin d'optimiser leur financement. Le prix de l'immobilier augmentant plus lentement que les revenus depuis près de trois ans, nous prévoyons que l'amélioration progressive de l'accessibilité au logement se poursuive. »

Sur les marchés actions, l'action de Rightmove a chuté après que le portail immobilier a annoncé que ses investissements, principalement dans l'IA, entraîneraient un ralentissement de la croissance opérationnelle sous-jacente à 3 % à 5 % en 2026.

Le groupe IAG, propriétaire de British Airways et d'Iberia, a également chuté fortement après avoir publié des résultats d'exploitation et des revenus inférieurs aux prévisions pour le troisième trimestre et souligné une « certaine faiblesse » sur le marché nord-américain, malgré le fait qu'il ait déclaré que la demande de voyages « restait forte ».

Le résultat d'exploitation a progressé à 2,05 milliards d'euros, contre 2,01 milliards d'euros à la même période l'année précédente, même si ce chiffre est inférieur aux prévisions des analystes qui tablaient sur 2,19 milliards d'euros, tandis que le bénéfice avant impôt a reculé de 2,1 % à 1,87 milliard d'euros.

Le chiffre d'affaires total est resté stable au troisième trimestre à 9,33 milliards d'euros, en deçà des prévisions qui tablaient sur une hausse à 9,43 milliards d'euros, tandis que le revenu passager par siège-kilomètre offert a diminué de 2,4 %. Le revenu passager par siège-kilomètre offert sur l'Atlantique Nord a chuté de 7,1 %.

Du côté positif, l'action d'ITV a bondi après la confirmation de discussions préliminaires concernant une possible vente de ses activités de diffusion à Sky pour une valeur d'entreprise de 1,6 milliard de livres sterling.

Elle a ajouté qu'il n'y avait aucune certitude quant aux conditions d'une éventuelle vente de l'entreprise — qui comprend ses chaînes de télévision et le service de streaming ITVX — ni quant à la réalisation d'une quelconque transaction.

Source : Sharecast

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Les achats de détail mondiaux rebondissent au troisième trimestre, tandis que les commandes américaines diminuent.

Glendon

Forex

Économique

Selon les données transactionnelles de Joor, les détaillants non américains ont augmenté leurs achats de 18 % en glissement annuel au troisième trimestre 2025, tout en inversant une baisse mondiale de 5 % observée au deuxième trimestre 2025.

En revanche, les détaillants américains ont continué à constater une baisse de leurs commandes, les achats du troisième trimestre étant en recul de 10 % par rapport à l'année précédente.

Plusieurs marchés internationaux ont enregistré une forte croissance du volume des commandes au troisième trimestre, avec une hausse de 40 % en Italie, tandis que l'Allemagne et la Corée du Sud ont toutes deux affiché une progression de 29 %. Le Royaume-Uni a également connu une embellie, avec une augmentation des commandes de 22 %.

Joor a attribué le recul de l'activité d'achat mondiale au deuxième trimestre à une hausse notable des prix de gros après l'annonce par les États-Unis de nouveaux droits de douane en avril.

L'analyse des ventes sur la plateforme Joor a révélé que les prix de gros moyens pour des modèles identiques ont augmenté de 5 % entre le premier et le deuxième trimestre, soit une hausse significative par rapport à l'ajustement trimestriel habituel de 0,6 %.

Les données suggèrent que cet ajustement de prix a directement précédé le repli de l'activité d'achat au deuxième trimestre.

Au troisième trimestre, les prix de gros ont continué d'augmenter, mais à un rythme plus lent, de 0,5 % supplémentaires. À titre de comparaison, les trois années précédentes avaient affiché des prix globalement stables ou en baisse entre ces trimestres.

Amanda McCormick Bacal, vice-présidente principale du marketing chez Joor, a déclaré : « Cette année a été marquée par une période particulièrement tumultueuse pour l'industrie mondiale de la mode, obligeant les détaillants à modifier sensiblement leur stratégie d'achat. »

« Alors que les achats mondiaux ont diminué au deuxième trimestre en raison d'importantes hausses de prix, nos dernières données montrent un retour en force des achats de la part des détaillants hors des États-Unis au troisième trimestre – une évolution positive pour le secteur de la mode. »

Suite à l'introduction des droits de douane début avril, Joor a mené une enquête auprès de son réseau international et a constaté que 85 % des marques avaient l'intention de répercuter tout ou partie de ces coûts par le biais de hausses de prix.

Parmi les détaillants, 96 % de ceux basés aux États-Unis et 82 % de ceux situés sur des marchés hors des États-Unis ont déclaré qu'ils prévoyaient d'augmenter leurs propres prix en conséquence.

Les prix de gros ont poursuivi leur hausse au troisième trimestre, enregistrant une augmentation supplémentaire de 0,5 %. Joor a noté qu'au cours des trois années précédentes, les prix étaient restés globalement stables ou avaient baissé entre le deuxième et le troisième trimestre.

Ces résultats proviennent d'une enquête menée par Joor entre le 10 et le 20 avril 2025, qui a recueilli les réponses de plus de 400 marques et détaillants du monde entier.

Source : Yahoo Finance

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Les droits de douane américains devraient plonger le Japon dans sa première contraction économique en six trimestres.

Justin

Forex

Économique

L'économie japonaise s'est probablement contractée pour la première fois en six trimestres au cours du trimestre juillet-septembre, après avoir été durement touchée par la politique tarifaire du président américain Donald Trump, selon un sondage Reuters publié vendredi.

Le produit intérieur brut (PIB) en termes réels s'est probablement contracté de 2,5 % en rythme annualisé au troisième trimestre, selon les prévisions médianes de 18 économistes, après une expansion de 2,2 % en rythme annualisé au deuxième trimestre.

Sans annualisation, la contraction du troisième trimestre a été estimée à 0,6 %.

Les analystes attribuent ce ralentissement à une chute des exportations due aux droits de douane américains. La demande extérieure, ou exportations nettes (exportations moins importations), a probablement amputé le PIB du troisième trimestre de 0,3 point de pourcentage, après l'avoir contribué de 0,3 point au deuxième trimestre.

Parmi les autres facteurs négatifs, on note une baisse des investissements dans le logement et les stocks après un investissement initial important au trimestre précédent.

« L’économie japonaise a enregistré une expansion que l’on pourrait presque qualifier de “trop bonne” au cours du premier semestre 2025 », ont déclaré les analystes de SMBC Nikko Securities dans leur analyse.

« Toutefois, face au poids croissant des nouveaux droits de douane imposés, une correction, au moins temporaire, s'est avérée nécessaire. »

La consommation privée, qui représente plus de la moitié du PIB japonais, devrait avoir légèrement progressé de 0,1 % entre juillet et septembre, après une croissance de 0,4 % entre avril et juin.

La croissance des dépenses d'investissement a été estimée à 0,3 %, soit le même taux qu'au trimestre précédent.

Les États-Unis ont accepté un taux de droit de douane de 15 % sur les importations japonaises lorsque Washington et Tokyo ont conclu un accord en juillet, soit moins que les 27,5 % initialement menacés sur les automobiles et les 25 % sur la plupart des autres marchandises.

Mais l'impact est considéré comme significatif, notamment pour l'industrie automobile, car les droits de douane restent bien supérieurs à leur taux précédent de 2,5 %.

« La stagnation des salaires réels entraîne également un recul de la consommation des ménages, ce qui suggère que l'activité économique est entrée dans une phase de stagnation », a déclaré Saisuke Sakai, économiste en chef pour le Japon chez Mizuho Research Technologies.

Le gouvernement publiera les données du PIB de juillet à septembre le 17 novembre à 8h50 (23h50 GMT le 16 novembre).

Source : Investissement

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L'excédent commercial allemand se réduit à son plus bas niveau en 11 mois en raison d'une forte hausse des importations.

Michelle

Forex

Économique

L'excédent commercial de l'Allemagne s'est encore réduit en septembre 2025, tombant à son niveau le plus bas depuis octobre 2024, la hausse des importations, plus forte que prévu, ayant dépassé la croissance des exportations.

Selon les données préliminaires publiées par l'Office fédéral de la statistique (Destatis), les exportations corrigées des variations saisonnières ont augmenté de 1,4 % en glissement mensuel pour atteindre 131,1 milliards d'euros, tandis que les importations ont bondi de 3,1 % pour s'établir à 115,9 milliards d'euros.

Cela a ramené l'excédent commercial mensuel à 15,3 milliards d'euros, contre 16,9 milliards d'euros en août et 18,0 milliards d'euros un an plus tôt.

Ce chiffre est inférieur aux attentes des économistes, qui anticipaient un excédent globalement inchangé de 16,9 milliards d'euros.

Au cours des neuf premiers mois de 2025, les exportations totales ont atteint 1 180 milliards d’euros, en hausse de 0,7 % par rapport à la même période en 2024. Les importations ont augmenté plus fortement, de 4,8 % pour atteindre 1 030 milliards d’euros, ce qui indique une tendance à la baisse de la balance commerciale annuelle de l’Allemagne.

La dynamique des importations dépasse celle des exportations

Alors que les exportations allemandes ont enregistré une légère reprise — en hausse de 2,0 % par rapport à septembre 2024 —, les volumes d'importation ont progressé de manière plus marquée, de 4,8 % sur un an.

Les données suggèrent que la demande intérieure fait preuve de résilience même si la demande mondiale reste mitigée.

Les importations en provenance de pays hors UE ont été un facteur déterminant de cette hausse, progressant de 5,2 % sur le mois. Plus précisément, les importations en provenance de Chine – premier fournisseur du pays – ont augmenté de 6,1 % par rapport au mois précédent pour atteindre 14,6 milliards d'euros.

Les importations en provenance des États-Unis ont connu une hausse encore plus marquée, de 9 % pour atteindre 8,7 milliards d'euros. Les importations en provenance du Royaume-Uni ont quant à elles bondi de 20 % pour s'établir à 3,6 milliards d'euros.

Parallèlement, les exportations vers les États-Unis ont rebondi après cinq mois de contraction, progressant de 11,9 % sur le mois pour atteindre 12,2 milliards d'euros. Elles restent cependant inférieures de 7,4 % aux niveaux de septembre 2024, reflétant les effets persistants des droits de douane imposés par Trump.

Les exportations vers le Royaume-Uni ont également connu une forte hausse, de 7,1 % pour atteindre 7 milliards d'euros, tandis que les expéditions vers la Chine ont diminué de 2,2 % pour s'établir à 6,7 milliards d'euros, restant ainsi inférieures de 11,9 % aux niveaux observés il y a un an.

L'excédent commercial de l'Allemagne reste largement alimenté par le commerce intra-UE.

Les exportations vers les États membres de l'UE ont augmenté de 2,5 % pour atteindre 74,3 milliards d'euros, tandis que les importations en provenance de ces pays ont progressé de 1,2 % seulement, pour s'établir à 59,3 milliards d'euros.

Au sein de la zone euro, les exportations ont progressé de 1,4 % et les importations ont reculé de 0,7 %, ce qui a encore accru l'excédent.

Cependant, la plus forte dynamique est venue des membres de l'UE hors zone euro, avec des exportations en hausse de 5,1 % et des importations en hausse de 4,9 %.

La fragilité des exportations allemandes

Carsten Brzeski, responsable mondial de la macroéconomie chez ING, a décrit les chiffres du commerce de septembre comme « une preuve supplémentaire du léger rebond de l'économie allemande après l'été », mais a averti que la hausse des exportations était trop modeste pour signaler une reprise plus générale.

Brzeski a noté que les volumes d'exportation allemands restent inférieurs à leurs niveaux d'avant le « Jour de la Libération », et bien en deçà des chiffres de mars 2025.

Il a mis en lumière des changements structurels plus profonds dans le paysage des exportations allemandes, soulignant notamment une part décroissante des échanges commerciaux avec les États-Unis et la Chine.

Les exportations vers les États-Unis, malgré une hausse mensuelle de près de 12 % en septembre, ne représentent plus que 9,5 % des exportations totales de l'Allemagne, contre 10,5 % un an auparavant. La part de la Chine a chuté encore plus fortement à 5 %, contre près de 8 % avant la pandémie.

Pour l'avenir, il a averti que les exportateurs allemands sont toujours confrontés à des défis importants.

« Les droits de douane américains continuent de peser sur les exportations et ne montreront probablement leur plein impact que dans les mois à venir », a déclaré Brzeski, ajoutant qu'il faudra « beaucoup d'imagination » pour envisager un retour à court terme des exportations comme moteur essentiel de la croissance allemande.

Source : Yahoo Finance

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La livre sterling s'apprête à enregistrer une troisième baisse hebdomadaire consécutive face à l'euro et au dollar.

Glendon

Forex

Économique

La livre sterling s'apprêtait à enregistrer vendredi sa troisième semaine de baisse consécutive face au dollar et à l' euro , les investisseurs digérant la décision de la Banque d'Angleterre concernant les taux d'intérêt et anticipant la présentation du budget du gouvernement plus tard ce mois-ci.

Un vote serré et des signes indiquant que le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, pourrait bientôt se joindre aux partisans d'une baisse ont accru les chances d'un assouplissement monétaire en décembre.

La Banque d'Angleterre a maintenu ses taux, décevant les analystes les plus optimistes qui avaient parié sur une baisse de 25 points de base.

PLUS DE MARGE POUR SE DÉCONTRACTER EN 2026

Les marchés anticipent désormais que le gouvernement britannique dévoilera un important plan de resserrement budgétaire dans son discours d'automne, ce qui donnera plus de marge de manœuvre à la Banque d'Angleterre pour assouplir davantage sa politique monétaire l'année prochaine.

Le dollar était en voie de réaliser un léger gain hebdomadaire, les investisseurs évaluant la position plus restrictive de la Fed face aux inquiétudes persistantes concernant l'économie américaine.

La livre sterling a reculé de 0,27 % à 1,3105 dollar, enregistrant ainsi une baisse hebdomadaire de 0,50 %. Elle avait déjà perdu 1,1 % la semaine dernière et 0,90 % la semaine précédente. Les investisseurs anticipent une baisse des taux en décembre après le vote serré de jeudi, le budget de ce mois-ci risquant d'accentuer la volatilité de la livre.

« Nous prévoyons que la faiblesse de la livre sterling face à l'euro se poursuive jusqu'à la fin de l'année si le ralentissement de l'inflation est confirmé en octobre et novembre », a déclaré Lee Hardman, analyste principal des devises chez MUFG.

L'euro a progressé de 0,25 % à 88,10 pence et était en voie de terminer la semaine en hausse de 0,44 %, après des gains de 0,42 % la semaine dernière et de 0,64 % la semaine précédente.

« Il existe une marge de baisse pour les taux à court terme et un affaiblissement de la livre sterling », a déclaré Chris Turner, responsable mondial de la stratégie de change chez ING, notant que les marchés n'intégraient pas pleinement une baisse en décembre.

« Nous prévoyons que l'euro trouvera un bon soutien aux alentours de 0,8760 et se négociera au-dessus de 0,88 à l'approche du budget prévu plus tard ce mois-ci », a-t-il ajouté.

Les opérateurs anticipent une probabilité de 60 % d'une baisse de 25 points de base du taux directeur de la Banque d'Angleterre et d'un assouplissement de 58 points de base d'ici fin 2026. Le rendement des obligations britanniques à 2 ans, plus sensibles aux anticipations concernant les taux directeurs, a progressé de 1,5 point de base à 4,11 % vendredi, après avoir reculé de 6,5 points de base la veille.

Les marchés anticipent que le principal taux directeur de la Banque centrale européenne restera stable à 2 % jusqu'au début de 2027.