C’est précisément ce qui se produit lorsque les indicateurs techniques convergent vers des fondamentaux en mutation. Comme indiqué dans notre analyse précédant le chaos du Groenland, l’indice du dollar montrait déjà des signes de faiblesse technique imminente.

Ainsi, lorsque Donald Trump a décidé non seulement de lancer une enquête sur Jerome Powell, mais aussi de menacer ses alliés historiques, ce qui était perçu comme une dédollarisation lente et progressive s'est rapidement transformé en catastrophe pour le dollar américain.

Certains fonds européens vendent leurs actifs de dette libellés en dollars, inquiets des nouvelles politiques agressives de l'administration actuelle et, en recherchant activement des alternatives, réduisent la demande de dollars – ce qui contribue en partie au déclin actuel.

Conjuguée à une tendance saisonnière à la baisse du dollar américain avant les décisions sur les taux d'intérêt lors des cycles de réduction, la chute hebdomadaire devient extrême : moins d'acteurs peuvent absorber les sorties de capitaux soudaines avant les réunions du FOMC pour des raisons de gestion des risques, ce qui amplifie ces mouvements.

Cette dédollarisation explique la hausse actuelle du cours de l'or (qui vient d'atteindre 5 000 $ aujourd'hui) et d'autres métaux – le marché de la dépréciation pour ceux qui ne connaissent pas ce terme financier à la mode.

Performance du dollar américain face aux autres devises majeures depuis jeudi dernier – Source : TradingView

Si l'on se réfère à la baisse de septembre, par exemple, l'indice du dollar avait atteint son plus bas niveau annuel de 2025, une vente massive et rapide deux jours seulement avant la décision sur les taux.

La situation actuelle présente des conditions similaires, malgré l'absence de baisse de taux prévue – ce qui intéresse les investisseurs, c'est de savoir si la vague de ventes se poursuivra après la réunion du FOMC.

Pour un contexte de base plus complet, je vous encourage vivement à consulter notre aperçu du FOMC.

Le taux des fonds fédéraux devant rester inchangé, les investisseurs et les institutions suivront de près le discours de Powell.

Un peu moins de deux baisses de taux sont actuellement envisagées pour 2026. Alors que les conditions de travail ne semblent se détériorer que légèrement et que l'inflation reste plus proche de 3 % que de 2 % (malgré quelques améliorations), le président de la Fed n'a pas beaucoup de raisons d'adopter une politique monétaire accommodante, mais les prévisions actuelles restent raisonnables.

En substance, la plus grande résilience de l'économie américaine soutient le dollar et pourrait entraîner des afflux soudains de capitaux vers le billet vert après la réunion.

Ce qui fera la différence, ce seront les événements imprévisibles :

Pendant que nous y sommes, voyons ce que disent les graphiques dans notre analyse multi-temporelle de l'indice du dollar américain (DXY) pour voir s'il reste encore beaucoup de marge dans le mouvement baissier en cours.

Analyse multi-temporelle de l'indice du dollar (DXY)

Graphique journalier

Graphique journalier de l'indice du dollar (DXY). 26 janvier 2026 – Source : TradingView

La situation technique a brusquement changé au cours de la semaine écoulée.

Les acheteurs ramenaient l'indice vers le niveau de 99,50, mais avec certaines résistances à court terme, des divergences baissières combinées au fait que Trump poussait réellement le thème du Groenland, la fusion des facteurs techniques et fondamentaux a eu un effet immédiat sur le DXY, en baisse de 2,50 % jusqu'à aujourd'hui.

La semaine dernière a entraîné une forte baisse aujourd'hui, l'effet de clôture des positions avant la réunion du FOMC poussant l'indice à tester le support de 96,50 à 97,00.

Que cette tendance se maintienne ou se rompe au cours des 1,5 prochaines séances importe peu ; le plus important sera de voir si le dollar reste au-dessus ou en dessous après la réunion du FOMC.

Graphique 4H et niveaux techniques

Graphique de l'indice du dollar (DXY) en 4 heures. 26 janvier 2026 – Source : TradingView

À y regarder de plus près, la question demeure de savoir s'il s'agit d'un écart dû à l'épuisement/à un faible volume (ce qui implique qu'un extrême est atteint) ou s'il s'agit d'un véritable emballement (ce qui signifie une baisse supplémentaire).

Pour contribuer à faire pencher la balance, il est essentiel de suivre la voie de moindre résistance.

Avec un RSI 4H en zone de survente extrême et un support clé qui entre en jeu, un rebond est plausible. La question est de savoir quand.

Gardez à l'esprit que les achats pourraient ne pas être aussi soudains, car les traders restent en retrait en attendant les principaux événements à risque – Réfléchissez à la manière dont de telles opinions pourraient s'exprimer sur différentes paires de devises.

Niveaux à placer sur vos graphiques DXY :

Niveaux de résistance

Niveaux de soutien

Graphique 1H

Graphique de l'indice du dollar (DXY) en 1 heure. 26 janvier 2026 – Source : TradingView

À y regarder de plus près, une chose paraît claire : le principal inconvénient est le blocage après une descente brutale.

Mais un ralentissement dans une tendance baissière n'implique pas un rebond imminent ; les acheteurs devront d'abord se manifester.

Le repli des ventes s'étant enrayé au niveau des plus bas du canal descendant, la probabilité d'une baisse imminente reste faible.

Par conséquent, à partir de maintenant, une consolidation dans une fourchette de 96,80 à 97,30 jusqu'à la réunion du FOMC est hautement probable.

Après la réunion du FOMC, il s'agira de voir si les acheteurs se manifestent pour une percée à la hausse (afin de tester au moins la limite supérieure du canal, autour de 98,20).

Dans le cas contraire, la vente massive pourrait se poursuivre.

Source : MarketPulse par OANDA Group