Les vents politiques tournent-ils en faveur des investisseurs obligataires ?

Économique

Résumé:

Jenna Barnard, co-directrice des obligations mondiales, estime que les marchés anticipent des perspectives optimistes pour l'économie mondiale en 2025, mais que les bouleversements politiques pourraient pencher en faveur des obligations.

Divergence de la politique monétaire

Pour les marchés obligataires, en 2025, le choc inflationniste mondial synchrone de 2021-22 s'éloignera encore davantage, tandis que les effets divergents des menaces tarifaires américaines seront probablement au premier plan des préoccupations des investisseurs.

Le premier (l’inflation et son recul ultérieur) allait toujours générer un degré plus élevé de divergence de politique monétaire entre les banques centrales et s’est effectivement reflété dans les performances individuelles des pays en 2024. Il convient de réfléchir au fait que l’expérience des banques centrales réduisant et augmentant leurs taux presque à l’unisson au cours des années 2020-22 était une aberration historique et qu’une plus grande différenciation constitue en quelque sorte un retour à la normalité.

Ces derniers (les tarifs américains), s’ils sont suffisamment importants, pourraient provoquer un nouveau choc macroéconomique profond, c’est-à-dire catalyser la désinflation et une impulsion négative de croissance en dehors des États-Unis, par opposition à un choc inflationniste aux États-Unis. Au moment de la rédaction de cet article, la menace de tarifs mondiaux généralisés n’est le scénario de base d’aucune des perspectives des banques d’investissement, ni ne se reflète dans les prix des marchés obligataires. Toutes ont supposé des tarifs relativement modestes en dehors de la Chine, c’est-à-dire que le président Trump est plus préoccupé par l’utilisation des tarifs comme un bâton pour faire avancer les accords transactionnels et donc aboutir à des résultats tarifaires modérés après les négociations. En revanche, les déclarations réelles du président sur les tarifs, remontant aux années 1980, reflètent une conviction plus profonde. Selon laquelle le système commercial mondial a été préjudiciable aux États-Unis et doit être fondamentalement réajusté via des tarifs généraux significatifs, en mettant l’accent sur un découplage stratégique avec la Chine. L’approche que le président Trump choisira d’adopter, pour quels pays, sera cruciale pour les marchés obligataires individuels en 2025.

Le vent budgétaire tourne

Les élections américaines de 2020 ont coïncidé avec la publication du livre de Stephanie Kelton, « The Deficit Myth », et avec les inquiétudes des banques centrales quant à un sous-dépassement structurel des objectifs d’inflation au cours de la décennie précédente. Les élections de 2024 se déroulent dans un contexte exactement inverse : des prix à la consommation trop élevés constituent une préoccupation populaire dominante et une chasse aux économies pour financer les politiques fiscales existantes.

Dans la zone euro, les budgets soumis à la Commission européenne prévoient une nouvelle année d’impulsion budgétaire négative (environ -0,4 % pour 2025 contre -1,0 % en 2024). En Chine, on peut espérer une véritable relance en 2025, car le récent échange de 1 400 milliards de dollars de dette des collectivités locales contre celle du gouvernement fédéral a déçu de nombreux observateurs qui s’attendaient à des mesures proactives de relance de la croissance.

Pendant ce temps, aux États-Unis, les plans budgétaires de Trump se concentrent sur une extension de la politique fiscale existante, ce qui ne constitue pas une nouvelle impulsion budgétaire pour la croissance et l’inflation, mais plutôt le statu quo. La majorité en pourcentage la plus serrée à la Chambre des représentants depuis le Congrès de 1917-19 constitue une contrainte sévère pour les réductions d’impôts supplémentaires sans compensation des réductions de coûts. Il ne fait aucun doute que les gouvernements continuent de peser sur des dettes énormes, ce qui peut servir à évincer le secteur privé (le Royaume-Uni en est un bon exemple), mais les nouvelles marginales sont calmes sur le front budgétaire.

Points de référence des taux d'intérêt

Cela nous amène à récapituler les critères sous-jacents sur lesquels les investisseurs obligataires se basent pour juger les évolutions probables des taux d’intérêt et les rendements futurs des obligations. Ces critères continuent d’être déterminés par deux statistiques économiques clés. La première est l’inflation sous-jacente, avec un accent particulier sur ce que les banques centrales considèrent comme la meilleure mesure de l’inflation d’origine nationale, à savoir l’inflation des services de base. Cette mesure sera toujours en retard sur la baisse de l’inflation globale observée dans le monde entier (provoquée par la faiblesse des prix des matières premières et les effets de base d’une année sur l’autre), mais certains pays ont fait de bien meilleurs progrès que d’autres. Le graphique ci-dessous met en évidence les progrès réalisés dans différents pays.

Les vents politiques tournent-ils en faveur des investisseurs obligataires ?_1

La deuxième statistique à laquelle les marchés obligataires sont toujours très attentifs est le chômage. Là encore, les beaux jours de la frénésie d’embauche post-pandémie (2021-22) sont révolus depuis longtemps et un certain degré de relâchement ou de ralentissement (qui frise l’inquiétant) est une caractéristique commune à l’ensemble du monde développé. Au Canada, la hausse du chômage de 4,8 % à 6,8 % a déjà déclenché l’un des cycles de baisse des taux d’intérêt les plus agressifs de 2024, avec 175 points de base (pb) de baisses de taux en un peu plus de six mois. En revanche, les États-Unis et la zone euro ont réduit leurs taux de 100 pb contre 50 pb au Royaume-Uni.

Les vents politiques tournent-ils en faveur des investisseurs obligataires ?_2

En résumé, les marchés obligataires sont valorisés en fonction de baisses modérées des taux d'intérêt, les banques centrales prenant leur temps pour ramener les taux à ce qu'elles considèrent comme un territoire neutre dans un contexte d'atterrissage en douceur attendu dans les pays développés. En revanche, le monde politique se prépare aux bouleversements et au chaos du second mandat de Trump. Si ce dernier devait se concrétiser, les rendements obligataires dans un certain nombre de pays pourraient s'avérer très intéressants pour les investisseurs.

Pour rester informé de tous les événements économiques d'aujourd'hui, veuillez consulter notre Calendrier économique

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Vous comprenez et reconnaissez que le trading avec des stratégies comporte un degré élevé de risque. Suivre des stratégies ou des méthodologies d’investissement entraîne un risque de perte. Le contenu du site est fourni par nos contributeurs et analystes à titre informatif uniquement. Vous êtes seul responsable de déterminer si des actifs de négociation, des titres, une stratégie ou tout autre produit vous conviennent en fonction de vos objectifs d'investissement et de votre situation financière.

Favoris

Les investisseurs profitent de l'or et de l'argent : les bénéfices de fin d'année

SAXO

Économique

Marchandise

Les investisseurs en or et en argent adoptent de plus en plus une attitude défensive à l'approche de la fin de l'année, dans l'espoir de protéger et de sécuriser leurs gains après une année très solide. Cette année, l'or a enregistré une hausse record, générant le meilleur rendement annuel depuis 2010, tandis que l'argent a réussi à suivre le rythme de l'or, atteignant son plus haut niveau depuis 12 ans à l'approche des élections présidentielles américaines en octobre.

Les deux métaux précieux affichent actuellement une hausse de plus de 27 % sur l’année, une performance très impressionnante compte tenu de l’impact négatif d’un dollar plus fort, qui a grimpé de plus de 6 % par rapport à un panier de devises majeures, et qui est actuellement en passe d’enregistrer sa meilleure année depuis dix ans. En outre, les rendements obligataires américains ont augmenté malgré le début d’un cycle de hausse des taux, dans un contexte d’inquiétudes quant à l’instabilité budgétaire, les gouvernements, en particulier aux États-Unis, continuant de dépenser l’argent qu’ils n’ont pas, ce qui entraîne une augmentation du fardeau de la dette.

Notez ci-dessous la forte corrélation entre l'écart croissant de rendement entre les États-Unis et l'Europe et l'affaiblissement de l'euro par rapport au dollar. À court terme, la vigueur relative des rendements américains et la demande des investisseurs pour les actions américaines pourraient continuer à limiter le potentiel de hausse de l'or et de l'argent, car elles entraînent une hausse du dollar.

Les investisseurs en profitent : l'or et l'argent enregistrent des bénéfices en fin d'année_1

Alors que le cycle de baisse des taux américains a débuté en 2024, la perspective de baisses agressives a commencé à se dégonfler presque dès la première baisse en septembre. D'un plus bas attendu en décembre 2025 autour de 2,75 %, le marché des futures sur les fonds fédéraux intègre désormais moins de trois baisses supplémentaires, y compris celle que le FOMC devrait prononcer ce jeudi, à environ 3,9 % d'ici l'année prochaine.

Alors pourquoi les métaux précieux, malgré ces vents contraires apparents, se portent-ils si bien dans une année qui a également vu les marchés boursiers se comporter très bien, bien que concentrés sur quelques actions à mégacapitalisation (américaines) ?

Il y a un an, lorsque nous avons rédigé nos perspectives pour l’année des métaux 2024, nous avions prévu que les prix de l’or et de l’argent évolueraient à la hausse en raison d’une combinaison de risques de récession aux États-Unis et d’une baisse de l’inflation, laissant la porte grande ouverte à des baisses de taux. En outre, ces métaux étaient déjà soutenus par les offres de valeurs refuges suite à l’attaque du Hamas contre Israël en octobre 2023 et aux attaques des rebelles houthis contre les navires dans le détroit de Bab el-Mandeb, réduisant ainsi le trafic maritime à travers la mer Rouge. En plus de ces facteurs, les achats des banques centrales devraient se poursuivre en raison d’une diversification axée sur l’abandon du dollar et des obligations du Trésor américain.

Les investisseurs en profitent : l'or et l'argent enregistrent des bénéfices en fin d'année_2

Bien qu’une récession américaine ne se soit pas matérialisée et que les attentes d’une baisse des taux américains se soient estompées, la plupart des évolutions qui ont soutenu ces gains importants ne sont pas susceptibles de s’estomper de sitôt et continueront donc de soutenir les prix des deux métaux jusqu’en 2025. Ils sont nombreux et, bien que nous en ayons déjà mentionné la plupart, voici un bref résumé :

Achats de la banque centrale pour diversifier les avoirs en dehors du dollar américain et des obligations d'État. Baisse des taux d'intérêt réduisant le « coût » de la détention d'or par rapport à un investissement dans des obligations d'État sûres à court terme. L'inflation persistante émerge comme un thème, aidant à compenser l'impact négatif potentiel des attentes réduites de baisse des taux. Demande de valeur refuge dans un monde fracturé avec des conflits non résolus au Moyen-Orient et en Russie-Ukraine, ainsi que des risques de guerres commerciales et de tarifs douaniers faisant grimper l'inflation en 2025. Les investisseurs chinois se tournent vers l'or dans un contexte de taux d'épargne historiquement bas et d'inquiétudes concernant le marché immobilier. Inquiétudes concernant l'instabilité budgétaire alors que les gouvernements du monde entier augmentent le fardeau de la dette, notamment aux États-Unis alors que le président élu Trump déploie ses politiques radicales et coûteuses.

Dans l’ensemble, ces évolutions pourraient continuer à jouer un rôle important en 2025 et au-delà, offrant ainsi aux métaux précieux un soutien suffisant pour atteindre de nouveaux sommets au cours des années à venir. Dans cette optique, nous prévoyons que l’or atteindra 3 000 USD l’année prochaine, ce qui représente un gain de 10 % par rapport aux niveaux actuels, tandis que l’argent, soutenu par un resserrement de l’offre et par le vent arrière des métaux industriels, pourrait faire encore mieux. Sur la base du retour du ratio XAU/XAG à 75 (onces d’argent pour une once d’or) par rapport au niveau actuel d’environ 85, nous pourrions voir l’argent viser 40 USD, ce qui représente une hausse de 25 %.

L’or et l’argent connaîtront-ils un nouveau rallye du Père Noël ?

Ce titre a été donné à un article que j’ai écrit il y a un an en réponse à des données montrant que l’or et l’argent avaient tous deux connu de fortes hausses en décembre au cours des six années précédentes. Il s’est avéré que l’argent a échoué tandis que l’or a enregistré un petit gain de 1,3 % pour terminer 2023 à 2 062 USD. Avance rapide et à mi-chemin du mois, les chances d’une répétition ont diminué, et bien que les perspectives fondamentalement favorables pour 2025 à notre avis n’aient pas changé de manière significative, un autre mois de décembre positif est actuellement mis à l’épreuve par la force du dollar et des rendements et la tentation de réduire les positions après une année record. Les investisseurs en profitent : l'or et l'argent enregistrent des bénéfices en fin d'année_3

Les investisseurs en profitent : l'or et l'argent enregistrent des bénéfices en fin d'année_3

Les investisseurs en profitent : l'or et l'argent enregistrent des bénéfices en fin d'année_4

Pour rester informé de tous les événements économiques d'aujourd'hui, veuillez consulter notre Calendrier économique

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

Perspectives du marché chinois 2025 : une consommation en hausse et des progrès constants

Pierre poivrée

Économique

Au cours de l’année écoulée, les autorités chinoises ont déployé des efforts tangibles pour stabiliser le marché immobilier, maintenir la stabilité du système financier et s’attaquer à la dette des collectivités locales, même si les défis structurels tels que le vieillissement démographique et le chômage demeurent importants.

Alors que les actifs à risque tels que l’indice Hang Seng et le CN50 ont initialement bénéficié du soutien des politiques, l’absence de mesures détaillées a conduit à des attentes modérées, limitant la durabilité de la dynamique haussière.

Perspectives du marché chinois 2025 : une consommation en hausse et des progrès constants_1

À l’approche de 2025, les marchés se positionnent désormais en fonction de l’avenir. Les principales questions sont les suivantes : y aura-t-il un changement d’orientation politique ? À quels défis économiques la Chine sera-t-elle confrontée ? Quelles mesures potentielles les autorités pourraient-elles adopter ? Et les actions de la Chine continentale et de Hong Kong pourraient-elles connaître une reprise plus forte ?

Assouplissement modéré, relance proactive, stimulation de la consommation, augmentation du déficit

Les réunions de fin d'année du Politburo et du CEWC donnent traditionnellement le ton des politiques de l'année suivante. L'accent mis sur « l'amélioration des ajustements contracycliques extraordinaires, la mise en œuvre d'une politique monétaire modérément accommodante et de mesures budgétaires plus proactives » signale une relance plus forte que prévu.

L'expression « assouplissement modéré » de la politique monétaire, utilisée pour la deuxième fois seulement en 14 ans, rappelle la période 2008-2010, lorsque la Chine a répondu à la crise financière mondiale par des mesures telles que l'expansion monétaire et un plan d'investissement de 4 000 milliards de yens. Ces politiques ont entraîné un rebond économique à court terme, faisant grimper l'indice Shanghai Composite de 80 % pendant la période de relance. Cependant, lorsque l'impact de la crise s'est estompé et que les effets secondaires sont apparus, la politique monétaire est devenue « prudente » en 2011.

Cette fois, l'« assouplissement modéré » s'accompagne d'une « politique budgétaire proactive », une double politique d'assouplissement sans précédent de la part du Politburo. Les attentes en matière de stabilisation des marchés boursiers et immobiliers et de mise en œuvre de réformes structurelles ont également été communiquées de manière efficace.

Au CEWC, des changements notables ont été observés dans des domaines clés. Tout d’abord, l’accent a été mis sur la « stimulation de la consommation », pour la deuxième fois seulement au cours de la dernière décennie (la première étant en 2022). Il est à noter que la consommation prend désormais le pas sur le « rendement des investissements » et la « demande intérieure », avec des mesures telles que les programmes de reprise, la baisse des taux d’emprunt et la création de la demande dans les secteurs des infrastructures et des énergies renouvelables.

Deuxièmement, la question de « l’augmentation du ratio du déficit budgétaire » a été réexaminée pour la première fois depuis 2015, la suppression du terme « temporaire » indiquant un engagement ferme.

Dans l’ensemble, les réunions suggèrent que les autorités adopteront une approche de double assouplissement de la politique monétaire et budgétaire, en s’attaquant aux principaux problèmes économiques que sont la consommation et l’immobilier tout en gérant les attentes du marché.

Relations commerciales sino-américaines : l’éléphant dans la pièce

Malgré ces signaux d'apaisement, la réaction du marché chinois, similaire à celle observée après la Golden Week et l'élection de Trump, a été brève. L'absence de budgets d'exécution approuvés avant le Congrès national du peuple de mars offre une explication partielle, mais les problèmes de tarifs non résolus restent un sujet de préoccupation important, augmentant l'incertitude pour les actifs à risque chinois.

Les anticipations d’une hausse des droits de douane pourraient stimuler les exportations, ce qui pourrait stimuler le PIB du premier trimestre. Cependant, des barrières commerciales prolongées affecteraient directement les exportations et auraient un impact indirect sur la consommation et les investissements liés aux secteurs exportateurs.

Les tensions persistantes entre les deux géants économiques sont un facteur déterminant pour la dynamique du marché en 2025. Les prévisions de croissance de la Chine dépendent fortement des scénarios tarifaires et de la réponse politique du gouvernement.

La proposition de Trump d'un tarif douanier de 10 % - moins extrême que les 60 % évoqués pendant sa campagne - amène les traders à considérer les différences de calendrier, d'ampleur et de contre-mesures de la Chine comme des leviers de négociation clés.

Plutôt que d’anticiper les mesures américaines, la Chine a tendance à réagir après leur mise en œuvre. Pour stabiliser la croissance intérieure, les mesures possibles incluent la dévaluation du yuan pour soutenir les exportations, la réduction des taux de réserves et des taux d’intérêt, l’augmentation de la masse monétaire et l’augmentation des déficits budgétaires pour stimuler la demande intérieure. En outre, la Chine pourrait riposter en imposant des droits de douane sur les importations américaines.

Si les tarifs douaniers alimentent l’inflation américaine, combinés aux politiques d’immigration restrictives de Trump qui mettent à mal les marchés du travail et la croissance, la résilience de la politique chinoise pourrait devenir relativement plus attrayante.

Un exercice d'équilibre à venir

À l’horizon 2025, la Chine est confrontée à deux questions clés : les deux principaux enjeux pour l’économie chinoise sont l’orientation de la politique économique et les risques liés aux tarifs douaniers américains. La question centrale est de savoir si les responsables politiques ont atteint le stade où ils doivent « faire tout ce qu’il faut ».

A mon avis, la réponse est non. Bien qu'une série de mesures de relance aient été introduites depuis fin septembre, l'accent mis sur la « promotion de la stabilité par le progrès » lors des réunions de fin d'année indique que le maintien de la stabilité des marchés reste la priorité absolue. Au lieu de surstimuler, la tâche de la Chine l'année prochaine sera de trouver un équilibre délicat.

La croissance actuelle de la Chine repose en grande partie sur les exportations et la production industrielle, tandis que l'immobilier et la consommation restent faibles. Les autorités doivent consolider les atouts existants tout en stimulant la demande intérieure et d'autres secteurs. La PBoC pourrait élargir son bilan, acheter des obligations d'État et orienter les fonds vers la consommation, l'immobilier, la fabrication de pointe et l'aide sociale.

Perspectives du marché chinois 2025 : une consommation en hausse et des progrès constants_2

Deuxièmement, il faut équilibrer les relations commerciales entre les États-Unis et la Chine et le taux de change du yuan. Si la dévaluation du yuan pourrait soutenir les exportations, elle risque d’entraîner une hausse des coûts d’importation, une inflation importée et des sorties de capitaux, ce qui compromettrait la croissance durable. Il est nécessaire de mettre en place un ensemble de mesures globales, notamment en stimulant la consommation, en soutenant les services et l’industrie de pointe, en favorisant de nouveaux moteurs de croissance comme les énergies renouvelables et en diversifiant les partenariats commerciaux pour atténuer les risques externes.

La stimulation de la consommation reste essentielle pour parvenir à un équilibre et à une croissance. Cependant, au-delà des programmes d’échange de biens, une consommation accrue de biens discrétionnaires dépend de la confiance dans les revenus futurs et les perspectives économiques. Les défis structurels – tels que la déflation, les dettes locales cachées, les stocks immobiliers élevés et le vieillissement de la population – signifient que la confiance du marché ne peut pas être rétablie du jour au lendemain.

Si le ratio du déficit budgétaire passe de 3 % à 4 % du PIB en 2025, il faudra environ 1 320 milliards de yens en nouvelles émissions d’obligations d’État. Cela pourrait inciter le ministère des Finances à émettre des obligations spéciales à très long terme et des obligations spéciales des collectivités locales pour relever ces défis. Les traders devront constater des améliorations économiques tangibles dans les données pour alimenter une dynamique haussière durable des actions A et des actions de Hong Kong.

Restons vigilants et flexibles

En conclusion, l'économie chinoise se trouve à un tournant critique, confrontée à des défis structurels internes et à des pressions tarifaires externes. L'efficacité des mesures politiques sera déterminante, même si leurs résultats restent incertains.

L'année 2025 s'annonce comme un marché extrêmement volatil pour la Chine. Pour les traders, il sera essentiel de rester vigilants, flexibles et prêts à s'adapter aux évolutions du marché pour identifier les opportunités et gérer les risques.

Pour rester informé de tous les événements économiques d'aujourd'hui, veuillez consulter notre Calendrier économique

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

Comment les investisseurs s’adaptent à une transition verte plus lente

Goldman Sachs

Énergie

Économique

Alors que la transition vers une économie à faible émission de carbone montre des signes de ralentissement, les investisseurs procèdent à des ajustements. S'ils se concentrent toujours sur les technologies susceptibles de devenir les gagnantes d'un avenir plus vert, ils accordent davantage d'importance aux grandes entreprises en place et à la manière dont elles gèrent leur propre transition verte, explique Michele Della Vigna de Goldman Sachs Research.

Della Vigna et son équipe ont récemment étudié les quelque 75 000 milliards de dollars d’investissements nécessaires pour ramener les émissions nettes de carbone à zéro d’ici 2070. Les émissions mondiales de carbone ont augmenté plus que prévu et les objectifs fixés par l’Accord de Paris ne seront probablement pas atteints. Mais il est encore possible de suivre une trajectoire ambitieuse pour contenir la hausse des températures à 2 degrés Celsius par rapport aux niveaux préindustriels, selon Goldman Sachs Research.

Comment les investisseurs s'adaptent à une transition verte plus lente_1

Lors de la 5e conférence annuelle Carbonomics organisée par Goldman Sachs à Londres en novembre, les entreprises et les investisseurs ont montré qu'ils comprenaient de plus en plus que le chemin vers le zéro net prendra plus de temps qu'on ne le croyait.

« Lors de la première conférence Carbonomics, de nombreuses discussions ont eu lieu du haut vers le bas pour déterminer comment parvenir à un scénario conforme à l’accord de Paris », explique Della Vigna, responsable de la recherche sur les ressources naturelles pour la région EMEA chez Goldman Sachs Research. « Aujourd’hui, les investisseurs et les entreprises se concentrent sur une vision ascendante pour trouver des investissements spécifiques dans les technologies propres qui peuvent générer des rendements supérieurs au coût du capital et qui peuvent être financés. »

L’intérêt pour les investissements dans les technologies propres ne faiblit pas, affirme M. Della Vigna. La forte participation à l’événement Carbonomics, qui a attiré 30 PDG, des décideurs politiques clés et plus de 1 000 investisseurs, en est une preuve, dit-il. Nous avons discuté avec M. Della Vigna après la conférence des prévisions concernant le pic de consommation de pétrole, des perspectives des entreprises énergétiques en place et de la manière dont la transition énergétique se déroule dans le monde.

Comment les investisseurs modifient-ils leur regard sur les grands producteurs d’hydrocarbures ?

Les investisseurs se rendent compte que la demande en hydrocarbures va probablement augmenter au cours des prochaines décennies. Dans notre dernier rapport sur la voie vers la neutralité carbone, nous avons repoussé le pic de la demande de pétrole au milieu de la prochaine décennie. Nous avons également repoussé le pic de la demande de gaz à 2050. Cela signifie que nous devons développer de nouvelles ressources pétrolières et gazières au-delà de 2040, ce qui est très différent de ce que certains investisseurs envisagent.

Les producteurs de pétrole et de gaz devront innover pour découvrir de nouveaux gisements et réduire les taux de déclin. Ils devront utiliser des technologies telles que la numérisation et l’intelligence artificielle générative pour améliorer leur capacité à y parvenir.

Je pense également qu'il devient de plus en plus important de continuer à réduire les émissions directes du secteur, en limitant les émissions de méthane et le brûlage à la torche, par exemple. Il s'agit d'un objectif majeur pour le secteur, et c'est un facteur de différenciation majeur dans l'esprit des investisseurs.

Les attentes concernant les actifs pétroliers et gaziers susceptibles de devenir bloqués ont-elles changé ?

Je pense que certaines analyses sur les actifs bloqués se fondent sur des hypothèses extrêmement irréalistes. Le débat se déplace de la préoccupation concernant les actifs bloqués vers les inquiétudes concernant la disponibilité insuffisante des actifs pour assurer au monde un approvisionnement stable en hydrocarbures.

En examinant notre base de données des plus grands projets pétroliers et gaziers du monde dans notre rapport annuel Top Projects, nous sommes arrivés à une conclusion inquiétante : la durée de vie des réserves de pétrole de l'industrie a été divisée par deux au cours de la dernière décennie. De plus, la production hors OPEP atteindra son pic en 2027. À moins que l'innovation technologique et l'augmentation des investissements ne permettent de débloquer davantage de ressources qui seront mises en service avant la fin de cette décennie, nous allons avoir un marché très tendu. Nous allons consommer très rapidement les capacités inutilisées de l'OPEP.

Quelle est la principale motivation des investisseurs dans les technologies propres à l’heure actuelle ?

Les investissements dans ce domaine sont toujours dictés à la fois par la dynamique du marché et par la réglementation. Il y a deux ans, avec l’introduction de l’Inflation Reduction Act (IRA) aux États-Unis, nous avons bénéficié du soutien politique le plus important de l’histoire en faveur des technologies propres. Les investisseurs ont été extrêmement enthousiasmés par le soutien réglementaire.

Les récentes élections américaines ont quelque peu refroidi cette idée. On s’intéresse désormais davantage aux technologies qui évoluent suffisamment vite et qui se situent suffisamment bas sur la courbe des coûts pour pouvoir se suffire à elles-mêmes, même si certaines incitations finissent par changer dans les années à venir.

Qu’est-ce qui ressort le plus lorsque vous pensez aux investissements de cette façon ?

L'énergie solaire, sans aucun doute. L'énergie éolienne terrestre, probablement, mais pas offshore. Les batteries et tout ce qui a trait à l'électrification et aux réseaux. C'est parce que la demande y connaît une croissance énorme, tirée par les centres de données et par la croissance économique et démographique en général. Ce sont clairement des domaines qui fonctionnent.

Il y a d'autres domaines dans lesquels nous constatons une bonne évolution. La capture du carbone est de plus en plus utilisée, des deux côtés de l'Atlantique. Les biocarburants, après avoir connu une année très difficile, commencent à se redresser et connaissent une meilleure demande en Amérique du Nord et en Europe.

Qu’est-ce qui stimule la capture du carbone et les biocarburants ?

Ces technologies sont nécessaires dans le cadre d’une transition énergétique où les émissions vont perdurer plus longtemps. Pour les processus industriels plus propres, l’électrification et l’hydrogène propre prennent un peu plus de temps. Nous avons donc besoin de capter le carbone pour récupérer une partie des émissions de ces centrales. Dans le domaine des transports, les moteurs à combustion interne resteront probablement sur le marché plus longtemps. Par conséquent, si nous voulons décarboner notre économie, nous devons mélanger davantage de biocarburants. Ces deux technologies fonctionnent sur les infrastructures existantes et ne nécessitent pas de repenser complètement la configuration actuelle de l’industrie lourde et du transport lourd.

Comment expliquez-vous l’intérêt croissant des investisseurs pour les grandes entreprises en place dans les secteurs de l’énergie, des matériaux et d’autres secteurs ?

On se rend de plus en plus compte que la transition écologique prendra du temps. C'est pourquoi il est important d'investir dans les entreprises en transition, plutôt que de se contenter de chercher à atteindre le but ultime. On comprend également qu'il est essentiel de débloquer des capitaux à grande échelle auprès de ces entreprises pour financer les 2 à 3 000 milliards de dollars d'investissements en infrastructures qui seront nécessaires si nous voulons atteindre la neutralité carbone.

Ces grandes entreprises font preuve d'efficacité en matière de capital. Elles examinent la répartition de leur capital entre des investissements plus traditionnels et certains investissements dans les technologies propres, et elles essaient d'équilibrer les deux pour continuer à générer un rendement à deux chiffres. C'est quelque chose que beaucoup d'entreprises purement axées sur les technologies vertes ont vraiment du mal à faire.

Comment ce type d’investissement se déroule-t-il différemment aux États-Unis et en Europe ?

Les États-Unis ont de gros atouts. La croissance économique y est forte et la réglementation y est très favorable, ce qui génère des investissements considérables. Nous estimons que l’IRA a permis de débloquer environ 800 milliards de dollars de nouveaux investissements en deux ans.

L’Europe est un environnement plus difficile. Mais en même temps, elle a l’avantage d’être un important importateur d’hydrocarbures. Il est donc de plus en plus judicieux de faire évoluer le réseau énergétique vers un approvisionnement plus local et davantage basé sur les énergies renouvelables. Si l’Europe parvenait à trouver une réglementation stable et un accès au capital, la transition verte pourrait devenir un investissement considérable qui renforcerait réellement la région et assurerait un approvisionnement énergétique à moindre coût.

Vous évoquez l’impulsion donnée aux technologies propres aux États-Unis par l’IRA. Le résultat des élections va-t-il éroder cet avantage ?

Il est très rare qu'un gouvernement annule ou supprime un tel ensemble de mesures incitatives, même en cas de changement de majorité. Nous pensons que l'IRA restera probablement en vigueur. Il pourrait être appliqué de manière plus stricte, en particulier pour certaines des technologies les plus marginales, mais nous pensons que l'essentiel de ses dispositions restera en vigueur.

Beaucoup d’argent a été versé aux États républicains grâce à l’IRA. Le Texas, par exemple, est en passe de devenir la capitale mondiale des technologies propres à bien des égards, grâce à ces mesures incitatives et à un système de permis très efficace dans cet État. Nous pensons que l’IRA continuera à favoriser le développement et la création d’emplois aux États-Unis.

Pour rester informé de tous les événements économiques d'aujourd'hui, veuillez consulter notre Calendrier économique

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

Quels sont les facteurs à l’origine de la croissance récente de la productivité et peut-elle durer ?

JP Morgan

Économique

Comme l'a déclaré Paul Krugman en 1990, « la productivité n'est pas tout, mais à long terme, elle est presque tout ». En augmentant la productivité, une économie peut améliorer son niveau de vie en produisant davantage avec les mêmes ressources, voire moins. En substance, la productivité est un moteur essentiel de la prospérité économique.

Avant la pandémie, la croissance de la productivité américaine était en baisse depuis le milieu des années 2000. Cependant, depuis fin 2022, la productivité progresse à un rythme encourageant. La Fed en prend également note, révisant à la hausse son évaluation de la croissance potentielle du PIB en raison de ces gains et étudiant les facteurs à l’origine de cette croissance.

La question clé demeure : la croissance récente est-elle durable ?

La productivité est notoirement difficile à expliquer et à mesurer, et ses facteurs déterminants peuvent prendre du temps à devenir évidents. Cependant, nous pouvons envisager quelques théories :

La pandémie a provoqué une « destruction créatrice »

Plus de 320 000 entreprises américaines ont fermé définitivement au deuxième trimestre 2020. Si ces entreprises n’étaient pas nécessairement improductives (mais simplement mal placées pour faire face à une pandémie), celles qui ont repris du poil de la bête étaient probablement les plus fortes du lot. Selon la théorie de la destruction créatrice de Joseph Schumpeter, la pandémie a peut-être fait évoluer l’économie vers des entreprises plus productives, ouvrant la voie à de nouvelles entreprises innovantes. La création de nouvelles entreprises a explosé après la pandémie et reste historiquement élevée.

Les fruits de l’investissement technologique : le type traditionnel

Les États-Unis sont sans aucun doute le centre technologique mondial, et même si l’IA générative suscite l’enthousiasme, il est peu probable qu’elle génère des gains de productivité pour le moment. Au contraire, les investissements plus traditionnels dans l’automatisation semblent en être la cause. Depuis 2012, les investissements des entreprises dans la propriété intellectuelle et la recherche et développement (RD) ont régulièrement augmenté, et un stock de capital modernisé peut conduire à toutes sortes de nouvelles applications commerciales qui améliorent l’efficacité au fil du temps. En effet, Dao et Platzer (2024) ont constaté que les gains de productivité récents se sont concentrés dans les secteurs à forte intensité de compétences et de technologies de l’information qui ont connu une forte augmentation des investissements numériques avant la pandémie, encore accélérée avec le passage au télétravail.

L’essor des investissements dans l’IA laisse entrevoir un potentiel supplémentaire. Les entreprises technologiques du « Mag 7 » devraient dépenser plus de 500 milliards de dollars en investissements et en recherche et développement l’année prochaine, avant d’envisager des dépenses connexes dans les fabricants de semi-conducteurs, les centres de données, les technologies de refroidissement, l’énergie et les services publics. Les investissements dans l’ensemble de la chaîne de valeur de l’IA pourraient atteindre plus de 1 000 milliards de dollars d’ici 2030, dépassant ainsi l’ensemble du budget de la défense américaine.

Le télétravail et la grande réaffectation des travailleurs

La rotation des emplois après la pandémie suggère un dynamisme accru du marché du travail et une meilleure adéquation entre l’offre et la demande, ce qui a stimulé la production par travailleur dans la plupart des secteurs touchés, en particulier ceux qui intègrent le télétravail.

Les véritables moteurs de la croissance de la productivité ne deviendront plus clairs qu’avec le temps. S’il est peut-être trop tôt pour donner du crédit à l’IA, le moment est opportun, car les investissements et l’innovation en cours laissent entrevoir un potentiel d’accélération supplémentaire. Pour la Fed, le débat autour des moteurs et de la durabilité des gains de productivité restera important dans les délibérations de politique monétaire. Une croissance potentielle plus élevée justifierait un cycle d’assouplissement moins profond, car une économie plus prospère pourrait soutenir à la fois des taux d’intérêt plus élevés et une croissance des salaires, sans déclencher d’inflation.

Source: BLS, J.P. Morgan Asset Management. Data are as of December 13, 2024.nbsp;

\r\n","chartData":null,"imageId":"2077342531","i18nKeysJson":"{\"jpm.am.general.wmr.disclosure\":\"Disclosures\",\"jpm.am.aem.form.modal.close\":\"Close\",\"jpm.am.general.editorial.downloadchart\":\"Download chart data\",\"jpm.am.general.editorial.dismiss\":\"Dismiss\",\"jpm.am.general.editorial.tapforfullscreenview\":\"Tap for full screen view\"}"}">

En prévision d’une éventuelle amélioration de l’IA, la croissance de la productivité du travail est sur une voie encourageante

Pour rester informé de tous les événements économiques d'aujourd'hui, veuillez consulter notre Calendrier économique

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

L'inflation devrait rester supérieure à l'objectif jusqu'à la mi-2025

NIESR

Économique

L'inflation annuelle de l'IPC en novembre est passée de 2,3 % en octobre à 2,6 %. La nouvelle inflation du mois d'octobre à novembre 2024 était de 0,1 %, ce qui, combiné à la baisse de l'inflation par rapport au même mois de 2023 (0,2 %), a entraîné une augmentation du taux d'inflation global de 0,3 point de pourcentage. Le chiffre de novembre est tout à fait conforme à notre scénario moyen qui prévoyait 2,7 %.

L’inflation des services est restée élevée à 5,0 %. Cependant, l’inflation des prix des biens a augmenté à 0,4 %, passant d’une valeur négative de -0,3 %. Il s’agit de la première valeur positive pour l’inflation des prix des biens depuis plus de 6 mois. L’inflation sous-jacente (IPC hors alimentation et énergie) a également augmenté pour le deuxième mois consécutif à 3,5 %. Les dernières données de l’ONS sur les salaires (août à octobre 2024) montrent une augmentation d’une année sur l’autre de 5,2 %, contre 4,8 % auparavant. On peut également tirer un certain optimisme de la mesure de l’inflation moyenne tronquée du NIESR (une mesure alternative de l’inflation sous-jacente) qui a légèrement augmenté pour atteindre 1,5 %. Pris ensemble, ces chiffres indiquent que les pressions inflationnistes sont toujours présentes : compte tenu des incertitudes géopolitiques supplémentaires, nous pensons que la Banque d’Angleterre devrait retarder toute nouvelle baisse des taux d’intérêt jusqu’à ce que l’inflation redescende vers l’objectif en 2025. Lentement mais sûrement l’emporte.

Les principaux facteurs ayant contribué à l’évolution de l’inflation globale entre octobre et novembre sont les suivants :

Transports 0,13 point de pourcentage

Loisirs et culture 0,08 point de pourcentage

Vêtements et chaussures 0,06 point de pourcentage

Alcool et tabac 0,06 point de pourcentage

Restaurants et hôtels -0,04 point de pourcentage

Nous pouvons examiner plus en détail les contributions des différents secteurs à l’inflation globale dans la figure 1 ci-dessous, avec l’ancienne inflation qui a disparu du chiffre annuel (octobre-novembre 2023) indiquée en bleu et la nouvelle inflation mensuelle qui a chuté (octobre-novembre 2024) indiquée en marron. L’effet global est la somme des deux et est représenté par la ligne bordeaux. Dans l’ensemble, si nous nous concentrons sur la nouvelle inflation marron, il y a eu sept contributions positives avec trois positives (et zéro pour deux). Le fait qu’il y ait eu une « nouvelle » inflation positive dans la plupart des secteurs indique que les pressions inflationnistes n’ont pas disparu.

Dans l’ensemble, les baisses ont contribué à hauteur de 0,1 point de pourcentage à l’augmentation de l’inflation, ce qui est assez modeste (si elles se maintenaient sur 12 mois, cela conduirait à une inflation annuelle de seulement 1 pour cent). Les baisses bleues ont été positives dans sept secteurs, dominés par les transports (à nouveau) et négatives dans trois. Dans l’ensemble, les baisses ont contribué à hauteur de 0,2 point de pourcentage à l’augmentation de l’inflation.

L'inflation devrait rester au-dessus de l'objectif jusqu'à la mi-2025_1

Dans l'attente d'octobre 2025

Nous pouvons nous projeter sur les 12 prochains mois pour voir comment l’inflation pourrait évoluer à mesure que l’inflation récente « chute » au fil des mois. Chaque mois, la nouvelle inflation entre dans le chiffre annuel et l’ancienne inflation du même mois de l’année précédente « chute ». Nous avons précédemment mis fin au scénario de « faible inflation », mais l’avons réintroduit en réponse à certains mois récents avec une inflation mensuelle proche de zéro. Nous décrivons les scénarios suivants de baisse future de l’inflation :

Le scénario « bas » suppose que l'inflation mensuelle équivaut à 1 % par an (0,08 % par mois calendaire). Le scénario « moyen » suppose que la nouvelle inflation mensuelle équivaut à ce qui nous donnerait 2 % par an ou 0,17 % par mois calendaire – ce qui est à la fois l'objectif de la Banque d'Angleterre et la moyenne à long terme des 25 dernières années. Le scénario « élevé » suppose que la nouvelle inflation mensuelle équivaut à 3 % par an (0,25 % par mois calendaire). Le scénario « très élevé » suppose que la nouvelle inflation mensuelle équivaut à 5 % par an (0,4 % par mois calendaire). Cela reflète l'expérience inflationniste du Royaume-Uni entre 1988 et 1992 (lorsque l'inflation mensuelle moyenne était de 0,45 %).

Jusqu’à présent, nous avons suivi les scénarios « très élevé » ou « élevé ». Nous pensons que l’inflation devrait désormais se situer dans la fourchette « élevée à moyenne » et que le « très élevé » est moins probable (malgré la géopolitique – voir ci-dessous). Le chiffre de 2,6 % de novembre correspond à celui prévu par le scénario bas, reflétant le chiffre mensuel de 0,1 %. Si nous suivons le scénario moyen à élevé, cela nous donne 2,4 % en décembre (il y a une contribution négative de la hausse de l’inflation en décembre 2023). Cependant, si l’inflation mensuelle se situe à des chiffres faibles ou moyens, la fourchette sera légèrement inférieure à 2,3-2,4 en décembre.

Français Notez qu'à mesure que nous avançons vers 2025, les prévisions deviennent dominées par le scénario que nous suivons (chaque scénario se stabilise à son taux annuel supposé). La « bosse » de janvier dépendra de l'ampleur des ventes de janvier : si les ventes sont d'une ampleur similaire à celle de janvier 2024, il n'y aura pas de « bosse ». Dans les prévisions décrites, on suppose qu'il n'y a pas d'effet des ventes de janvier, ce qui entraîne une bosse à la hausse lorsque les ventes de janvier 2024 chutent. Cependant, comme la bosse est provoquée par la chute, elle n'affecte pas l'inflation prévue pour février-mai 2025. Cependant, les scénarios bas, moyen et élevé prévoient tous une baisse de l'inflation de février à mai 2025. Les prévisions divergent ensuite vers leurs scénarios sous-jacents (faible à 1 %, moyen 2 % à très élevé à 5 %).

Le Royaume-Uni et l’UE ont également intensifié les sanctions sur les exportations de pétrole russe (notamment les navires impliqués dans ces exportations). Cela pourrait entraîner une réduction des approvisionnements mondiaux en pétrole, ce qui pourrait faire augmenter les prix du pétrole, en particulier si les États-Unis suivent le mouvement. Il est difficile de prédire ce qui se passera aux États-Unis, car même si l’administration Biden impose des sanctions, l’administration Trump pourrait bien ne pas les appliquer. Cela augmenterait les pressions inflationnistes au Royaume-Uni (et dans l’UE et aux États-Unis).

Au Moyen-Orient, il existe une forte probabilité d’un conflit entre l’Iran et Israël dans les mois à venir, qui pourrait bien impliquer les alliés des deux pays, notamment les États-Unis et la Russie. L’implication directe du Royaume-Uni et des pays de l’UE est également possible. Les effets de cette situation seront très importants pour l’inflation à mesure que nous avançons. Le détroit d’Ormuz serait fermé, ce qui limiterait l’approvisionnement en pétrole et en gaz naturel liquéfié (GNL) du Royaume-Uni, de l’Europe et du reste du monde. Cela entraînerait une flambée immédiate des prix du pétrole et du GNL et entraînerait presque certainement une augmentation significative des prix de l’énergie d’une ampleur similaire à celle que nous avons connue en 2022. Si la guerre a lieu, comme beaucoup le prévoient, alors le scénario d’une inflation très élevée devient la trajectoire la plus probable, l’inflation atteignant des niveaux de 4 % et plus selon l’évolution de la guerre. Cependant, il faut espérer que les esprits calmes l’emporteront et que les alliés des deux camps feront preuve de retenue, car ils ont beaucoup à perdre si le conflit s’intensifie. L'inflation devrait rester au-dessus de l'objectif jusqu'à la mi-2025_2

L'inflation devrait rester au-dessus de l'objectif jusqu'à la mi-2025_2

Pour rester informé de tous les événements économiques d'aujourd'hui, veuillez consulter notre Calendrier économique

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

Un chemin vers une prospérité partagée au Mexique

Établissement Brookings

Économique

Tere, une jeune femme vivant dans un quartier urbain de l'ouest du Mexique, rêve d'un avenir meilleur. Elle a terminé ses études secondaires, dépassant celles de sa mère et de son compagnon, mais sans aide financière ni garde d'enfants abordable, elle ne peut ni travailler ni étudier. Ses aspirations sont éclipsées par la pauvreté, la violence conjugale et les soins et travaux domestiques non rémunérés. Un programme public d'aide alimentaire lui fournit un revenu de base, ce qui lui permet d'atténuer la pression exercée par les revenus irréguliers de son compagnon. Pourtant, malgré les programmes de soutien à l'entreprenariat féminin et à la formation professionnelle, Tere reste prisonnière d'un cycle de dépendance.

L’histoire de Tere reflète la réalité de plus de 15 millions de femmes au Mexique qui sont confrontées à des défis croisés et restent piégées dans des inégalités systémiques, incapables de tirer parti des outils et des promesses que l’éducation formelle leur a offertes pour de meilleures perspectives économiques. Au cours des deux dernières décennies, le Mexique, un pays à revenu intermédiaire, a développé un cadre juridique et institutionnel solide pour l’égalité des sexes. Aujourd’hui, la parité des sexes dans l’éducation de base a été atteinte et le taux d’inscription des femmes dans les programmes de deuxième et troisième cycles dépasse désormais celui des hommes. Cependant, l’écart de 31 % entre les hommes et les femmes dans l’accès au travail rémunéré met en évidence les obstacles persistants à l’autonomie économique des femmes.

L'autonomie économique des femmes : une construction multidimensionnelle

L'autonomie économique des femmes (AEF), définie comme la capacité d'une femme à générer des revenus et à contrôler ses ressources financières, sur la base d'un accès égal au travail rémunéré, est une construction multidimensionnelle qui nécessite une approche politique globale de la part de l'État. Une cartographie des programmes publics au Mexique a révélé 89 programmes publics aux niveaux fédéral, étatique et municipal qui abordent au moins un aspect de l'autonomie économique, mais peu d'entre eux proposent une approche holistique combinant plusieurs composantes pour lutter contre les inégalités intersectionnelles.

Les programmes à composante unique existants ne parviennent pas à résoudre les obstacles croisés auxquels sont confrontées les femmes marginalisées comme Tere, laissant ainsi de nombreuses personnes de côté. Les recherches soulignent la nécessité d’interventions sur mesure et multidimensionnelles pour briser efficacement les cycles de pauvreté et d’inégalité. En outre, la fragmentation territoriale et administrative des programmes exacerbe les difficultés des femmes marginalisées, les programmes WEA étant mis en œuvre par de multiples organismes à différents niveaux de gouvernement avec une coordination limitée, ce qui impose des coûts de transaction élevés. Les femmes comme Tere doivent surmonter des obstacles bureaucratiques, des coûts de transport et des investissements en temps, ce qui limite encore davantage leur accès aux opportunités d’autonomie économique.

Le paysage politique actuel de l’AEE au Mexique renforce les inégalités économiques et sociales profondément ancrées, enfermant les femmes marginalisées dans des cycles de pauvreté, de violence sexiste et de travail domestique et de soins non rémunéré. Il est essentiel de remédier à ces limites politiques pour créer des voies inclusives, intégrées et transformatrices vers l’autonomie économique pour toutes les femmes au Mexique.

Changer les mentalités pour un changement de politique transformateur

Pour relever ces défis et faire progresser l’autonomie économique des femmes marginalisées au Mexique, il est essentiel de comprendre et de modifier les modèles mentaux qui permettront de transformer les systèmes pour lutter contre les inégalités, plutôt que de les perpétuer. Il s’agit notamment de découvrir les mentalités des décideurs politiques, leurs habitudes de pensée, leurs croyances profondes et leurs hypothèses sur l’égalité des sexes et l’égalité des sexes, ainsi que la manière dont cela influence leurs relations, leurs réponses politiques et leurs pratiques (Figure 1).

Un chemin vers une prospérité partagée au Mexique_1

Au cours des quatre derniers mois, en tant que chercheuse Echidna Global au Center for Universal Education, j'ai étudié les mentalités des décideurs politiques en matière de politique économique, éducative, sociale et de genre dans l'État de Jalisco, au Mexique. Au moyen d'entretiens approfondis avec plus de 20 décideurs politiques, j'ai examiné le processus d'élaboration des politiques - et les modèles mentaux qui le sous-tendent - pour identifier les moyens de mieux aligner les programmes WEA sur les besoins des femmes marginalisées. Mes recherches se sont concentrées en particulier sur les programmes d'éducation de la deuxième chance, qui ont le potentiel d'améliorer l'autonomie économique des femmes marginalisées en fournissant des services de formation et de mentorat holistiques, ainsi que des réseaux de soutien.

Un chemin vers une prospérité partagée au Mexique_2

L’étude a montré comment les modèles mentaux des décideurs politiques se rapportent aux politiques d’égalité des sexes de quatre manières différentes : la manière dont ils comprennent la nature du problème et la solution, et la manière dont ils définissent le rôle des femmes et leur propre rôle par rapport aux politiques. Ces mentalités sont représentées sous la forme d’une carte des mentalités (Figure 2) pour illustrer la complexité de la prise de décision et les multiples récits qui façonnent les approches des décideurs politiques en matière d’égalité des sexes. La carte des mentalités peut être utilisée comme un outil pour naviguer dans le continuum des croyances et des hypothèses que les décideurs politiques ont à l’égard de l’égalité des sexes et de l’égalité des sexes en général.

Les mentalités des décideurs politiques sont cruciales pour façonner les politiques de WEA et les expériences des femmes marginalisées qui y ont accès. Par exemple, en ce qui concerne le modèle mental autour du rôle des femmes dans WEA, si un décideur politique considère les femmes comme des « bénéficiaires », sa réponse politique préférée peut se concentrer sur la fourniture de transferts monétaires ou d’aide alimentaire, en ne répondant qu’aux besoins immédiats des femmes mais en omettant de promouvoir l’autonomie économique. À l’inverse, considérer les femmes comme des « agents » peut conduire à des programmes de formation qui exploitent leur potentiel, comme le renforcement des compétences. Lorsque les décideurs politiques se positionnent aux extrémités du continuum, ils risquent de négliger les femmes comme Tere, qui doivent s’occuper des enfants sans avoir accès à aucun type de soutien, et qui subissent des violences sexistes et la pauvreté. Pour être plus efficaces, les politiques de WEA doivent reconnaître la nécessité à la fois de renforcer les compétences et de s’attaquer aux obstacles structurels et culturels qui entravent leur progression.

Les mentalités peuvent changer

L’étude a mis en évidence que les expériences de vie des décideurs politiques façonnent leurs modèles mentaux, qui peuvent évoluer au fil du temps. Certains décideurs interrogés ont expliqué comment leurs expériences personnelles telles que la maternité, le service social, les voyages, la formation ou l’expérience de la violence et de la discrimination ont changé leurs perspectives. Beaucoup ont également reconnu que l’interaction avec des femmes confrontées aux inégalités de genre avait profondément influencé leur compréhension. Cependant, la plupart des décideurs politiques ont déclaré avoir des contacts limités avec des femmes vivant en situation de marginalisation, comme Tere. Ce décalage affecte la façon dont ils perçoivent les défis auxquels les femmes sont confrontées, en particulier dans le contexte des programmes WEA, et peut limiter l’élaboration de politiques plus globales adaptées pour s’attaquer aux obstacles intersectionnels auxquels sont confrontées des femmes comme Tere.

Une étape clé pour accroître l’autonomie économique des femmes marginalisées au Mexique consiste à renforcer les écosystèmes locaux qui luttent contre la pauvreté, la violence sexiste et le travail de soins non rémunéré. Cela nécessite un engagement collectif, en particulier de la part des décideurs politiques des secteurs de l’égalité des sexes, de l’éducation et du développement social, pour repenser la politique de l’AEE avec une vision commune centrée sur les femmes marginalisées. Deux actions clés sont nécessaires : premièrement, mettre en œuvre des programmes holistiques et multisectoriels qui alignent les programmes de développement social, d’éducation et d’égalité des sexes au niveau local, en tirant parti des infrastructures communautaires ; et deuxièmement, renforcer les politiques de participation civique pour amplifier la voix des femmes comme Tere. L’engagement direct avec les femmes, y compris celles qui n’ont pas participé ou ont abandonné l’AEE, fournira des informations précieuses pour améliorer les réponses et les interventions politiques. En donnant la priorité aux femmes marginalisées, nous pouvons accroître leur autonomie et créer des effets d’entraînement positifs pour leurs familles et leurs communautés, favorisant ainsi une prospérité partagée dans tout le Mexique.

Pour rester informé de tous les événements économiques d'aujourd'hui, veuillez consulter notre Calendrier économique

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

recherches récentes

Principales recherches

Citations

Nouvelles

Analyse

Utilisateur

24/7

Calendrier économique

Education

Données

Les vents politiques tournent-ils en faveur des investisseurs obligataires ?

Divergence de la politique monétaire

Le vent budgétaire tourne

Points de référence des taux d'intérêt

Les investisseurs profitent de l'or et de l'argent : les bénéfices de fin d'année

L’or et l’argent connaîtront-ils un nouveau rallye du Père Noël ?

Perspectives du marché chinois 2025 : une consommation en hausse et des progrès constants

Assouplissement modéré, relance proactive, stimulation de la consommation, augmentation du déficit

Relations commerciales sino-américaines : l’éléphant dans la pièce

Un exercice d'équilibre à venir

Restons vigilants et flexibles

Comment les investisseurs s’adaptent à une transition verte plus lente

Comment les investisseurs modifient-ils leur regard sur les grands producteurs d’hydrocarbures ?

Les attentes concernant les actifs pétroliers et gaziers susceptibles de devenir bloqués ont-elles changé ?

Quelle est la principale motivation des investisseurs dans les technologies propres à l’heure actuelle ?

Qu’est-ce qui ressort le plus lorsque vous pensez aux investissements de cette façon ?

Qu’est-ce qui stimule la capture du carbone et les biocarburants ?

Comment expliquez-vous l’intérêt croissant des investisseurs pour les grandes entreprises en place dans les secteurs de l’énergie, des matériaux et d’autres secteurs ?

Comment ce type d’investissement se déroule-t-il différemment aux États-Unis et en Europe ?

Vous évoquez l’impulsion donnée aux technologies propres aux États-Unis par l’IRA. Le résultat des élections va-t-il éroder cet avantage ?

Quels sont les facteurs à l’origine de la croissance récente de la productivité et peut-elle durer ?

La pandémie a provoqué une « destruction créatrice »

Les fruits de l’investissement technologique : le type traditionnel

Le télétravail et la grande réaffectation des travailleurs

En prévision d’une éventuelle amélioration de l’IA, la croissance de la productivité du travail est sur une voie encourageante

L'inflation devrait rester supérieure à l'objectif jusqu'à la mi-2025

Dans l'attente d'octobre 2025

Un chemin vers une prospérité partagée au Mexique

L'autonomie économique des femmes : une construction multidimensionnelle

Changer les mentalités pour un changement de politique transformateur

Les mentalités peuvent changer

Divulgation des risques