Energie – La Chine augmente ses quotas d’importation de pétrole

Les prix du pétrole ont terminé la journée en hausse grâce à quelques développements récents. L'ICE Brent a progressé de près de 2,4 % sur la journée, repassant au-dessus de 76 $/baril. Les prix sont toutefois sous pression dans les échanges matinaux d'aujourd'hui. Il est possible que la vigueur d'hier soit due à l'absence de résultats de la dernière visite du secrétaire d'État américain, Antony Blinken, en Israël. On espérait qu'après l'assassinat du chef du Hamas, Yahya Sinwar, il pourrait y avoir une certaine désescalade dans la guerre. En plus de cela, le marché continue d'attendre la réponse d'Israël à l'attaque de missiles de l'Iran. L'incertitude quant à l'évolution de la situation rendrait les spéculateurs hésitants à être trop short sur le marché, ce qu'ils avaient fait avant cette dernière escalade, en raison des inquiétudes concernant la demande et des perspectives baissières pour 2025.

Les chiffres de l'API publiés cette nuit ont montré que les stocks de pétrole brut aux États-Unis ont augmenté de 1,6 million de barils au cours de la semaine dernière, soit un peu plus que l'augmentation d'environ 1 million de barils attendue par le marché. Dans le même temps, les produits raffinés ont connu des baisses, les stocks d'essence et de fioul distillé ayant diminué respectivement de 2 millions de barils et de 1,5 million de barils. Le rapport hebdomadaire de l'EIA, plus largement suivi, sera publié plus tard dans la journée.

Le gouvernement chinois a augmenté de 6 % le quota d'importation de pétrole brut pour les raffineurs privés en 2025, le portant à 257 millions de tonnes (un peu plus de 5,1 millions de barils par jour), après l'avoir maintenu inchangé pendant quatre années consécutives. Cette augmentation intervient alors que les nouvelles capacités de raffinage augmentent, tandis que les quotas peuvent encore être ajustés en fonction de la demande et de la capacité. Cependant, les raffineurs qui n'ont pas importé de pétrole brut au cours des deux dernières années ne se verront pas attribuer de quotas.

Les prix du gaz européen se sont renforcés hier, le TTF continuant de s'échanger au-dessus de 40 EUR/MWh. Les tensions au Moyen-Orient continuent de soutenir les prix du gaz, tandis qu'un arrêt de la production sur la plateforme Sleipner B d'Equinor en mer du Nord aurait également apporté une certaine hausse. En outre, les conditions climatiques sèches au Brésil ont réduit la production hydroélectrique, obligeant le Brésil à dépendre davantage des importations de GNL pour sa production d'électricité. Si cette tendance se poursuivait dans les mois à venir, le marché mondial du GNL serait plus tendu que prévu au cours de l'hiver de l'hémisphère nord.

Métaux – La production mondiale d’acier chute

Français La production mondiale d'acier a diminué de 4,7 % en glissement annuel à 143,6 millions de tonnes en septembre en raison d'une baisse de la production des principaux producteurs, dont la Chine, le Japon et la Russie, montrent les dernières données de la World Steel Association (WSA). Au total, la production mondiale d'acier a chuté de 1,9 % en glissement annuel à 1 394,1 millions de tonnes au cours des neuf premiers mois de l'année. La production d'acier chinoise a chuté de 6,1 % en glissement annuel à 77,1 millions de tonnes le mois dernier, tandis que la production cumulée a diminué de 3,6 % en glissement annuel à 768,5 millions de tonnes entre janvier et septembre 24. La production en Russie et au Japon a diminué respectivement de 10,3 % en glissement annuel et de 5,8 % en glissement annuel en septembre.

En ce qui concerne le cuivre, la dernière mise à jour de l'International Copper Study Group (ICSG) montre que le marché mondial du cuivre est resté excédentaire de 54 kt en août. Le groupe estime un excédent total de 535 kt sur les huit premiers mois de l'année, le taux de croissance de la production ayant dépassé la reprise de la demande. L'excédent de l'offre était plus élevé par rapport à un excédent de seulement 75 kt au cours de la même période l'année dernière. La production minière et raffinée mondiale de cuivre a augmenté respectivement de 2 % et de 5 % en glissement annuel, tandis que la demande apparente globale de cuivre raffiné a augmenté de 2,5 % en glissement annuel au cours des huit premiers mois de l'année.

Le dernier rapport LME COTR montre que les investisseurs ont réduit leur position haussière nette sur le cuivre de 642 lots à 72 114 lots pour la semaine se terminant le 18 octobre 2024. Un mouvement similaire a été observé pour le zinc, les spéculateurs ayant réduit leurs paris haussiers nets de 40 lots à 38 029 lots au cours de la dernière semaine de rapport. En revanche, les gestionnaires de fonds ont augmenté leurs paris haussiers nets sur l'aluminium de 8 676 lots à 120 478 lots vendredi dernier.

Agriculture – Le cacao recule en raison de la hausse des arrivées portuaires

Les contrats à terme sur le cacao à New York ont prolongé leurs pertes pour une troisième séance consécutive, les prix ayant chuté de plus de 5 % à un moment donné hier, en raison de livraisons de fèves plus élevées signalées dans les ports de Côte d'Ivoire. Les données montrent que les arrivées de fèves dans les ports ivoiriens ont totalisé 192,8 kt au 20 octobre, en hausse de 13 % par rapport à l'année dernière. Des conditions météorologiques favorables devraient également profiter à la récolte ivoirienne. La semaine dernière, la Côte d'Ivoire a relevé ses prévisions de récolte pour 2024/25 de 10 % à 2,1-2,2 millions de tonnes, après un nouveau comptage des cabosses le mois précédent.

Les cours du pétrole brut américain West Texas Intermediate (WTI) évoluent en hausse pour la troisième journée consécutive mercredi et se situent autour de 71,00 $ au cours de la séance asiatique. Le prix du pétrole brut reste proche d'un sommet d'une semaine atteint mardi, dans un contexte d'espoirs d'amélioration de la demande chinoise et de risques géopolitiques découlant des conflits en cours au Moyen-Orient.

Les investisseurs continuent d'espérer que les mesures de relance massives annoncées récemment par la Chine déclencheront une reprise durable dans la deuxième économie mondiale et stimuleront la consommation de carburant dans le plus grand pays importateur de pétrole brut. En outre, les craintes d'une nouvelle escalade du conflit au Moyen-Orient pourraient avoir un impact sur l'offre dans cette région clé productrice de pétrole et resserrer les équilibres du marché dans les mois à venir. Ces facteurs s'avèrent être des facteurs clés soutenant les prix du pétrole brut.

Pendant ce temps, les données sectorielles publiées mardi par l'American Petroleum Institute (API) montrent que les stocks de brut américains ont augmenté plus que prévu, de 1,64 million de barils la semaine dernière. En outre, la hausse continue du dollar américain (USD) à son plus haut niveau depuis début août, renforcée par les paris sur de plus petites baisses des taux d'intérêt de la Réserve fédérale (Fed), empêche les traders optimistes de placer de nouveaux paris et de maintenir un couvercle sur toute nouvelle appréciation des prix du pétrole brut.

Les acteurs du marché attendent désormais avec impatience les données officielles du gouvernement américain sur les stocks de pétrole ce mercredi pour un nouvel élan. En dehors de cela, les nouveaux développements géopolitiques et la dynamique des prix du dollar devraient contribuer à produire des opportunités de trading à court terme autour des prix du pétrole brut.

Source : FXSTREET

Le yen japonais (JPY) reste sur la défensive face à son homologue américain et glisse vers un nouveau plus bas depuis le 31 juillet, autour de 151,75 lors de la séance asiatique de mercredi. L'incertitude sur la capacité de la Banque du Japon (BoJ) à relever encore ses taux d'intérêt cette année est l'un des facteurs clés de la récente chute du yen depuis le début du mois. Cela a incité les responsables japonais à émettre des avertissements verbaux sur une éventuelle intervention du gouvernement, bien que cela n'ait guère contribué à donner un répit aux haussiers du yen. Même l'aversion au risque et les tensions au Moyen-Orient ne parviennent pas à offrir un quelconque soutien au yen, valeur refuge.

Parallèlement, la hausse récente des rendements des obligations du Trésor américain, qui ont atteint leur plus haut niveau depuis trois mois, renforce les perspectives d'une nouvelle dépréciation à court terme du yen, une monnaie à faible rendement. En outre, la hausse continue du dollar américain (USD) à son plus haut niveau depuis début août, renforcée par les paris sur une baisse plus lente des taux de la Réserve fédérale (Fed), suggère que la voie de moindre résistance pour la paire USD/JPY reste à la hausse. Les traders pourraient toutefois s'abstenir de placer des paris agressifs et choisir d'attendre la publication des données sur l'inflation à la consommation à Tokyo vendredi pour obtenir de nouveaux indices sur les projets de hausse des taux de la BoJ.

Résumé quotidien des mouvements du marché : le yen japonais reste déprimé en raison des doutes sur de nouvelles hausses des taux de la BoJ cette année

Le yen japonais a atteint son plus bas niveau depuis près de trois mois face à son homologue américain, en raison des doutes sur les projets de hausse des taux de la Banque du Japon.

Les baissiers du JPY ne semblent pas affectés par les récentes interventions verbales des autorités japonaises, après une chute sous la barre psychologique clé de 150,00.

Les perspectives de baisses plus lentes des taux par la Réserve fédérale et de déficits budgétaires plus importants après l'élection présidentielle américaine ont conduit à une liquidation sur le marché obligataire.

Le rendement de l'obligation de référence du gouvernement américain à 10 ans augmente à des niveaux observés pour la dernière fois en juillet et porte le dollar américain à son plus haut niveau depuis début août.

La présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, a souligné que l'économie se porte mieux, que l'inflation a baissé et que le marché du travail est revenu sur une voie plus durable.

Les chances de victoire de l'ancien président Donald Trump aux élections américaines du mois prochain ont basculé en faveur de ce dernier, alimentant les spéculations sur des tarifs douaniers générateurs d'inflation.

Alors que les marchés attendent l'attaque imminente d'Israël contre l'Iran, le Hezbollah a tiré des roquettes sur deux bases près de Tel Aviv et une base navale à l'ouest de Haïfa mardi.

Les efforts diplomatiques n'ont jusqu'à présent pas réussi à mettre un terme au conflit qui dure depuis un an au Moyen-Orient, tempérant l'appétit des investisseurs pour des actifs perçus comme plus risqués.

Les traders attendent désormais la publication des ventes de logements existants aux États-Unis pour obtenir un certain élan, même si l'attention reste portée sur les données sur l'inflation à la consommation à Tokyo, attendues vendredi.

Ce rapport crucial jouera un rôle clé pour influencer le JPY avant les élections générales japonaises du 27 octobre et la réunion de politique monétaire de la BoJ du 31 octobre.

Perspectives techniques : l'USD/JPY semble sur le point de prolonger son mouvement d'appréciation, une cassure de la moyenne mobile à 100 jours est en jeu

D'un point de vue technique, la cassure nocturne au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours a été considérée comme un nouveau déclencheur pour les traders haussiers. De plus, les oscillateurs sur le graphique journalier se maintiennent confortablement en territoire positif et soutiennent les perspectives de gains supplémentaires vers la barre des 152,00. Certains achats de suivi devraient ouvrir la voie à une extension de la récente tendance haussière bien établie observée au cours du mois dernier environ. Cela dit,

Cela étant dit, l'indice de force relative (RSI) sur le graphique journalier est sur le point de franchir le seuil de surachat et justifie une certaine prudence pour les traders haussiers agressifs. Par conséquent, il sera prudent d'attendre une consolidation à court terme ou un léger repli avant de se positionner pour une nouvelle appréciation.

D'un autre côté, toute baisse corrective significative semble désormais trouver un certain support près de la région 151,20-151,15 avant la barre des 151,00. Une nouvelle baisse pourrait être considérée comme une opportunité d'achat, ce qui, à son tour, devrait aider à limiter la baisse de la paire USD/JPY près de la zone des 150,60. Cette dernière devrait agir comme un point pivot clé, en dessous duquel les prix au comptant pourraient accélérer la chute vers la barre psychologique des 150,00.

Source : FXSTREET

Les pressions sur les prix ont considérablement diminué au cours des deux dernières années, mais un décalage subsiste entre ce que montrent les données sur l’inflation aux États-Unis et ce que vivent des millions d’Américains avec leurs finances.

Cela s'explique en partie par le fait que les prix sont toujours plus élevés qu'avant la pandémie. Autre explication : la principale mesure d'inflation du gouvernement exclut un certain nombre de dépenses quotidiennes importantes qui ont augmenté ces dernières années.

Les taxes foncières, les pourboires et les intérêts sur les cartes de crédit et les prêts automobiles ne sont pas pris en compte dans l'indice des prix à la consommation du Bureau of Labor Statistics. L'IPC ne tient pas compte non plus d'un aspect essentiel de l'assurance habitation, ainsi que des frais de courtage et des paiements au noir aux baby-sitters et aux promeneurs de chiens, des coûts qui peuvent s'accumuler.

« L’IPC prend en compte les biens et services que vous achetez pour votre consommation, mais il y a des facteurs qui affectent votre coût de la vie qui sont extérieurs à cela », a déclaré Steve Reed, économiste du BLS qui travaille sur l’indice. « Il est donc impossible d’en évaluer le prix de manière réaliste. »

L'IPC a augmenté de 2,4 % sur un an jusqu'en septembre, soit la plus faible progression depuis début 2021. L'inflation a diminué depuis que la Réserve fédérale a commencé à relever les taux d'intérêt en 2022, ce qui a fait grimper en flèche les taux des prêts hypothécaires, des cartes de crédit, des prêts automobiles et des dettes étudiantes. Alors que les paiements d'intérêts représentent une part importante des dépenses de nombreux Américains, l'IPC mesure les variations de prix des articles achetés, et non la dette contractée pour financer ces achats.

Par exemple, environ 628 milliards de dollars (2 720 milliards de RM) de dettes de cartes de crédit sont reportées ou impayées chaque mois alors que le taux d'intérêt habituel est d'environ 22 %. Cela signifie que, même si l'article ou le service acheté sous-jacent a été inclus dans la mesure officielle, des millions de dollars de paiements d'intérêts de cartes de crédit ne sont pas comptabilisés.

« C’est un phénomène qui a un impact certain sur la façon dont les gens dépensent leur argent », a déclaré Pete Earle, économiste à l’American Institute for Economic Research et créateur de l’indice des prix quotidiens qui vise à suivre les achats quotidiens qui ne peuvent pas être facilement évités. « Ce n’est pas vraiment de l’inflation, mais c’est certainement quelque chose dont il faut tenir compte. »

Les choses se compliquent un peu avec le logement, que le BLS considère comme une décision d’investissement plutôt qu’une dépense quotidienne. Cela signifie que les prix des logements, ainsi que les coûts associés comme les mensualités hypothécaires et les taxes foncières, qui s’élèvent à des milliers de dollars par an et fluctuent en fonction des prix, ne sont pas pris en compte.

Le même principe s'applique à la manière dont l'IPC mesure l'assurance habitation : il prend en compte la couverture des biens personnels, mais pas l'habitation, ni la structure elle-même. Cette dernière, qui reflète le prix de la maison, est l'élément le plus important qui affecte la prime annuelle d'un propriétaire.

L'indice global, connu sous le nom d'IPC pour tous les consommateurs urbains, est basé sur un échantillon qui couvre plus de 90 % de la population américaine et comprend des zones comptant au moins 10 000 habitants. Étant donné que la mesure est basée sur le consommateur moyen, une personne dont les soins médicaux représentent une part plus importante de ses dépenses que la normale peut connaître un taux d'inflation différent de la norme, ou un ménage qui utilise l'énergie solaire plutôt que le carburant.

« L’IPC ne mesure pas nécessairement votre propre expérience en matière de changement de prix », indique le BLS sur son site Internet. « Une moyenne nationale reflète des millions d’expériences individuelles en matière de prix ; elle reflète rarement l’expérience d’un consommateur particulier. »

Les problèmes de prix ne sont pas propres à l'IPC. Par exemple, l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle, produit par le Bureau of Economic Analysis, présente également quelques particularités lorsqu'il s'agit de mesurer certaines dépenses comme les soins de santé. Alors que la Fed préfère l'indice PCE, les économistes de la Maison Blanche affirment que l'IPC a tendance à suivre de plus près les dépenses réelles des consommateurs.

Changements de comportement

Dans l'économie actuelle, les Américains traitent avec une myriade d'entreprises qui tentent d'obtenir un paiement. Certains de ces frais sont provoqués par des changements de comportement des consommateurs et prennent du temps à être intégrés dans l'IPC, comme les frais pour les sacs d'épicerie, les bagages des compagnies aériennes et les services de livraison de repas, ainsi que les frais de service que certains restaurants ajoutent aux factures.

D’autres éléments sont hors du champ d’application du panier de consommation de l’IPC et peuvent donc donner au consommateur le sentiment que son coût de la vie réel n’est pas mesuré avec précision.

Voici quelques autres dépenses qui ne sont pas prises en compte dans l’IPC :

Pourboires facultatifs : les pourboires sont exclus, sauf dans les rares cas où le restaurant les rend obligatoires, comme pour les grands groupes, et qui sont inclus dans la facture. Mais tout type de pourboire facultatif n'est pas pris en compte, même si le pourboire est devenu plus répandu et essentiellement imposé, avec des montants suggérés mis en évidence qui ont augmenté et ont été intégrés dans les logiciels de traitement des paiements des détaillants.

Activité de jeu : le prix d'un billet Mega Millions a doublé en 2017 pour atteindre 2 $ US et passera à 5 $ US en avril 2025. Les billets Mega Millions sont vendus dans 45 États et à Washington, DC. Mais les billets de loterie, ainsi que les paris sportifs, ne sont pas inclus dans l'IPC.

Consommation de marijuana : Bien que le cannabis soit légal dans de nombreux États à des fins médicales et/ou récréatives, le gouvernement ne dispose pas de documentation solide au niveau national pour suivre les prix.

Activité illégale : les progrès technologiques ont rendu les infractions de stationnement ou d'excès de vitesse beaucoup plus faciles à détecter grâce à la surveillance par photographie. Ces contraventions peuvent être coûteuses pour les consommateurs, mais ne sont pas comptabilisées dans l'IPC.

Source : Les marchés de pointe

La croissance mondiale devrait légèrement ralentir à 3,2 % en 2024 et rester à ce niveau en 2025, a annoncé le FMI le 22 octobre, tout en avertissant que ces chiffres stables masquaient des changements régionaux et sectoriels « importants ».

Dans son nouveau rapport Perspectives de l’économie mondiale (WEO), le Fonds monétaire international estime également que l’inflation mondiale continuera de diminuer, atteignant 5,8 % en 2024, avant de retomber à 4,3 % en 2025.

« Nous voyons l'inflation évoluer dans la bonne direction sans ralentissement majeur de la croissance économique ni récession mondiale », a déclaré à l'AFP l'économiste en chef du FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, dans un entretien avant la publication du rapport.

« Dans notre analyse de base, dans les économies avancées (l'inflation) reviendra aux objectifs des banques centrales en 2025 », a-t-il poursuivi, ajoutant que cela prendrait « un peu plus de temps » pour les marchés émergents.

Le rapport WEO du Fonds a noté que la croissance mondiale devrait tendre vers un faible taux de 3,1 % d'ici 2029, et a mis en garde contre les risques croissants pesant sur cet indicateur.

Au-delà des perspectives de croissance relativement calmes jusqu’en 2025, « le tableau est loin d’être monolithique », a déclaré le Fonds, mettant en garde contre « d’importants changements sectoriels et régionaux » qui se sont produits au cours des six derniers mois.

La publication du WEO intervient un jour après le début des réunions annuelles du FMI et de la Banque mondiale à Washington, réunissant les ministres des Finances et les banquiers centraux du monde entier pour des réunions sur la santé de l'économie mondiale.

Forte croissance aux États-Unis

Le rapport constate que les États-Unis restent un moteur de la croissance mondiale, ce qui contraste fortement avec la zone euro, où l’expansion reste lente.

La plus grande économie du monde devrait désormais croître de 2,8 % en 2024, soit une légère baisse par rapport aux 2,9 % observés en 2023, mais toujours un peu mieux que l'estimation précédente du Fonds en juillet.

Le taux devrait ensuite baisser quelque peu pour atteindre 2,2 % en 2025, soit une hausse de 0,3 point de pourcentage par rapport à juillet, à mesure que la politique budgétaire se resserrera « progressivement et qu’un marché du travail en baisse ralentira la consommation », a indiqué le FMI.

« L’économie américaine se porte très bien », a déclaré M. Gourinchas, soulignant la forte croissance de la productivité et les effets positifs d’une augmentation de l’immigration sur la croissance économique.

Il a ajouté que les États-Unis sont « très proches » de parvenir à un atterrissage en douceur – un exploit rare en matière de politique monétaire, où l’inflation revient dans les limites des objectifs sans provoquer de récession sévère.

En Europe, la croissance reste orientée à la hausse, mais reste faible par rapport aux normes historiques, et est en passe d’atteindre un niveau anémique de 0,8 % en 2024, avant de progresser légèrement pour atteindre 1,2 % en 2025.

Alors que la France et l’Espagne ont vu leurs perspectives pour 2024 revues à la hausse, le FMI a réduit ses projections de croissance pour l’Allemagne de 0,2 point de pourcentage en 2024, et d’un demi-point de pourcentage en 2024, invoquant la « faiblesse persistante du secteur manufacturier ».

De bonnes nouvelles ont été annoncées au Royaume-Uni, où la croissance devrait s’accélérer en 2024 et 2025, « grâce à la baisse de l’inflation et des taux d’intérêt qui stimulent la demande intérieure ».

La Chine et l'Inde ralentissent

La croissance au Japon devrait ralentir fortement à seulement 0,3 % en 2024, avant d'accélérer à 1,1 % en 2025, « stimulée par la consommation privée alors que la croissance des salaires réels se renforce », selon le FMI.

Le Fonds s’attend à ce que la croissance de la production économique en Chine continue de ralentir, passant de 5,2 % en 2023 à 4,8 % en 2024, puis chutant encore à 4,5 % en 2025.

« Malgré la faiblesse persistante du secteur immobilier et la faible confiance des consommateurs, la croissance ne devrait avoir ralenti que marginalement », a indiqué le FMI, soulignant des exportations nettes « meilleures que prévu » de la deuxième économie mondiale.

Le ralentissement en Inde semble devoir être plus prononcé, le FMI tablant sur une croissance de 7,0 % en 2024, contre 8,2 % en 2023.

La croissance devrait ensuite ralentir encore davantage, pour atteindre 6,5 %, à mesure que « la demande refoulée accumulée pendant la pandémie » s’épuise, a indiqué le FMI.

Le FMI s’attend à ce que la croissance au Moyen-Orient et en Asie centrale reprenne légèrement pour atteindre 2,4 % en 2024, avant de bondir à 3,9 % en 2025, à mesure que l’effet temporaire des perturbations du pétrole et du transport maritime s’estompe.

En Afrique subsaharienne, le FMI prévoit que la croissance restera inchangée à 3,6 % en 2024, pour atteindre 4,2 % en 2025, à mesure que les chocs climatiques s’atténueront et que les contraintes d’approvisionnement s’atténueront.

Source : Straitstimes

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