Image reproduite avec l'aimable autorisation de Pantheon Macroeconomics.

Source : Poundsterlinglive

L'indice de production industrielle (IPI) de la Malaisie a augmenté de 4,1 % en août 2024, propulsé par la croissance modérée du secteur manufacturier, a déclaré le Département des statistiques (DOSM).

« L'indice de production industrielle (IPI) a ralenti à 4,1% en août 2024, contre une augmentation de 5,3% le mois précédent (juillet) », a déclaré le statisticien en chef Datuk Seri Dr Mohd Uzir Mahidin.

Mohd Uzir a déclaré que l'augmentation était principalement soutenue par l'expansion de la production du secteur manufacturier à 6,5%, contre 7,7% en juillet.

« Ceci est suivi par une croissance positive de 4,1 % (juillet 2024 : 7,0 %) de la production d'électricité.

« À l’inverse, la production du secteur minier a continué de baisser en glissement annuel (gay) pendant deux mois consécutifs en enregistrant une baisse de 6,4% en août 2024, contre une baisse de 5,0% en juillet », a-t-il indiqué dans un communiqué vendredi.

En comparaison mensuelle (mom), le DOSM a déclaré que l'IPI a rebondi à 1,7 % en août 2024 après avoir baissé de 1,5 % le mois précédent.

Il a ajouté que l'augmentation de la production manufacturière en août 2024 a été soutenue par la production des industries orientées vers l'exportation, qui a ralenti à 6,3% de croissance contre 7,8% enregistrée en juillet 2024.

« La croissance a été principalement soutenue par la croissance résiliente observée dans la fabrication d'huiles et de graisses végétales et animales, qui a enregistré une hausse de 22,6 % (juillet 2024 : 21,9 %), et la fabrication de produits en caoutchouc à 11,1 % (juillet 2024 : 10,5 %).

« En outre, la fabrication d'ordinateurs, d'électronique et de produits optiques a également contribué à l'augmentation en enregistrant une croissance de 8,7 % (juillet 2024 : 5,0 %) », a-t-il indiqué.

Le DOSM a ajouté qu'en comparaison mensuelle, les industries orientées vers l'exportation se sont améliorées de 3,0 % en août 2024 contre une baisse de 3,3 % en juillet.

Il a également indiqué que les industries à vocation nationale ont continué de croître en enregistrant 7,1%, soit un peu moins que la hausse de 7,5% enregistrée le mois précédent.

« Cette solide performance a été largement influencée par une croissance favorable de la fabrication de produits métalliques, à l'exception des machines et équipements ainsi que de la fabrication de véhicules automobiles, de remorques et de semi-remorques, qui ont augmenté respectivement de 10,3 % (juillet 2024 : 9,1 %) et de 7,7 % (juillet 2024 : 3,9 %) », a-t-il indiqué.

Le DOSM a également noté que l'IPI de plusieurs autres pays, dont Singapour, les États-Unis et Taiwan, ont connu une croissance de la production plus élevée en août 2024, tandis que la Chine, la Corée du Sud et le Vietnam ont continué de croître mais plus lentement que le mois précédent.

« À l’inverse, le Japon et la Thaïlande ont reculé au cours du mois. Au total, au cours des huit premiers mois de cette année (janvier-août 2024), l’IPI a augmenté de 4,1 % par rapport à la même période en 2023, tous les secteurs affichant une expansion, à savoir l’indice minier (1,8 %), l’indice manufacturier (4,4 %) et l’indice de l’électricité (6,7 %) », a-t-il ajouté.

Source : Les marchés de pointe

Les prix du pétrole brut ont reculé vers la fin de la semaine, mais semblent toujours prêts à enregistrer un nouveau gain hebdomadaire, soutenus par la situation au Moyen-Orient et les inquiétudes concernant la sécurité de l'approvisionnement.

Dans une récente mise à jour, Reuters a rapporté que les États du Golfe faisaient pression sur Washington pour convaincre Israël de ne pas cibler les sites pétroliers iraniens, de peur que cela ne déclenche des attaques de représailles de la part de groupes affiliés à l'Iran sur les propres infrastructures pétrolières de ces États du Golfe.

« Les Iraniens ont déclaré : 'Si les États du Golfe ouvrent leur espace aérien à Israël, ce serait un acte de guerre' », a déclaré à Reuters un analyste saoudien proche de la famille régnante du royaume.

« Les pays du Golfe ne laissent pas Israël utiliser leur espace aérien. Ils ne permettront pas le passage de missiles israéliens et il y a aussi l'espoir qu'ils ne frappent pas les installations pétrolières », a déclaré une source anonyme du Golfe. Les royaumes pétroliers avaient clairement fait savoir plus tôt qu'ils ne prendraient pas parti dans cette guerre.

La possibilité d’un tel développement a des implications haussières évidentes pour le prix du pétrole dans le cas d’une escalade axée sur le pétrole, en particulier à la lumière de la décision apparente d’Israël de ne pas consulter les États-Unis sur tout ce qu’il fait sur le champ de bataille et en dehors.

L'ouragan Milton a également contribué à faire grimper les prix du pétrole cette semaine après avoir touché terre en Floride, bien qu'il n'ait pas causé la dévastation attendue d'un ouragan de catégorie 5 car il a perdu une grande partie de sa puissance destructrice avant de toucher terre.

« Les investisseurs évaluent l’impact que les dégâts causés par l’ouragan pourraient avoir sur l’économie américaine et la demande de carburant », a déclaré à Reuters Hiroyuki Kikukawa, président de NS Trading. « Les prix du pétrole devraient probablement osciller autour des niveaux moyens actuels sur 200 jours, la principale préoccupation étant de savoir si Israël va exercer des représailles contre les installations pétrolières iraniennes. »

Les indices de référence ont gagné environ 3% jeudi, alors que le gouvernement israélien s'est réuni pour discuter de ses mesures de rétorsion contre l'Iran. Plus tôt vendredi, le baril de Brent tournait autour de 80 dollars et le West Texas Intermediate au-dessus de 75 dollars.

Source : PRIX DU PÉTROLE

Marchés

L'inflation américaine de septembre s'est révélée plus élevée que prévu et a fait état de détails importants, comme la hausse des prix des denrées alimentaires et l'accélération de l'inflation des services de base (à une moyenne annuelle de 3 mois d'environ 4%). Plusieurs responsables de la Fed, dont Williams de New York, Goolsbee de Chicago et Barkin de Richmond, ne se sont pas montrés trop inquiets et se sont concentrés sur la situation générale dans laquelle l'inflation évolue dans la bonne direction. Bostic a fait figure d'exception. Dans une interview au Wall Street Journal, le président de la Fed d'Atlanta a déclaré qu'il n'avait aucun problème à sauter une réunion si les données le justifiaient.

Les commentaires de Bostic, qui ont suivi un ISM solide, des chiffres de l'emploi excellents et l'IPC publié hier, ont brièvement déclenché une hausse des rendements et du dollar. Le premier a néanmoins terminé en baisse, incapable d'ignorer la forte hausse des demandes hebdomadaires d'allocations chômage, au plus haut depuis plus d'un an (256 000). La Caroline du Nord et la Floride représentent à elles seules plus de 12 000 des 33 000 demandes nettes de la semaine précédente. Ces deux États ont été frappés par l'ouragan Helene.

Français Les variations quotidiennes nettes des rendements américains ont varié entre -6,4 pb (2 ans) et +1,8 pb (30 ans). La sous-performance de la partie longue a été bien plus significative avant qu'une excellente adjudication d'obligations à 30 ans n'annule un sprint de rendement intraday de près de 7 pb (30 ans). Le déplacement de la courbe des taux allemande a été similaire mais beaucoup moins important (-2,7 pb à +0,6 pb). Un environnement de risque fragile et des gains appropriés du pétrole (Brent +3,7%) ont fourni un coussin pour le dollar. L'EUR/USD a terminé en légère baisse (1,0934). Le DXY a testé le gros chiffre de 103 pour la première fois depuis la mi-août.

Le calendrier économique d'aujourd'hui est maigre (sentiment des consommateurs du Michigan) et les États-Unis ont un long week-end à venir (Columbus Day lundi). Nous ne nous attendons pas à ce que les marchés bougent beaucoup dans un tel environnement. La hausse des rendements américains d'octobre a perdu de la vigueur, en particulier sur le front où la barre des 4% sert de niveau de résistance difficile à casser. La récente reprise du dollar pourrait donc également s'atténuer un peu. EUR/USD 1,0907 (retracement de 50% sur la hausse EUR/USD d'avril-septembre) sert de premier support.

Le début de la saison des résultats financiers du troisième trimestre sert de joker. Nous mentionnerons également l'annonce très attendue du ministre des Finances chinois sur un plan de relance demain. Il s'agit d'une seconde chance après que l'agence de planification économique du pays a déçu les investisseurs mardi. Cette fois-ci, les espoirs portent sur un plan massif de 2 000 milliards de yuans.

Actualités Vues

« L’économie française tient bon, mais notre dette publique est colossale. Il serait à la fois cynique et fatal de ne pas le voir, de ne pas le dire et de ne pas le reconnaître. » Le ministre français des Finances, Armand Armand, a donc dévoilé hier soir un budget 2025 qui prévoit 60,6 milliards d’euros de coupes budgétaires (2/3) et de hausses d’impôts (1/3), ce qui devrait ramener le déficit de 6,1 % du PIB à 5 % l’an prochain. L’objectif est de passer sous le seuil de 3 % du PIB d’ici 2029, soit deux ans après l’objectif officiel de l’UE. Le ratio d’endettement devrait atteindre 114,7 % du PIB contre 112,9 % cette année. Le gouvernement utilise 1,1 % de croissance et 1,8 % d’inflation dans ses calculs. Dans la proposition, les coupes budgétaires se concentrent sur des éléments tels que les frais médicaux, le chômage et la réduction du nombre de fonctionnaires.

Des prélèvements temporaires sur les grandes entreprises (1 milliard d'euros de chiffre d'affaires) devraient rapporter environ 12 milliards d'euros dans les deux prochaines années. Les rachats d'actions des entreprises seraient soumis à une taxe exceptionnelle lors de l'annulation des actions. Un taux plancher de 20 % sera instauré pour les personnes gagnant 250 000 euros par an ou les couples gagnant le double afin de contrer les effets de l'abri fiscal. Une mesure controversée consiste à repousser l'indexation des retraites au 1er juillet. Le projet de loi de finances sera discuté au Parlement à partir de la semaine prochaine et doit être adopté d'ici fin 2024. L'absence de majorité parlementaire du gouvernement le rend extrêmement vulnérable aux obstructions et aux votes de confiance.

La Banque de Corée a abaissé son taux directeur pour la première fois ce matin, de 3,5% à 3,25%, après l'avoir maintenu au même niveau depuis janvier 2023. La banque centrale s'attend à ce que l'inflation se stabilise au niveau cible de 2% et à ce que la croissance se modère davantage. Les incertitudes liées à la croissance se sont toutefois accrues en raison du retard de la reprise de la demande intérieure. En ce qui concerne la stabilité financière, les prix de l'immobilier dans la région de Séoul et la croissance de la dette des ménages devraient progressivement ralentir en raison des effets du resserrement des politiques macroprudentielles.

Le conseil d'administration évaluera minutieusement les compromis entre les variables telles que l'inflation, la croissance et la stabilité financière, et déterminera avec soin le rythme des nouvelles baisses des taux directeurs. Cinq membres souhaitent maintenir les taux inchangés au cours des trois prochains mois, tandis qu'un est favorable à une baisse. Le point de vue du gouverneur Rhee n'a pas été dévoilé. Le won coréen parvient à peine à gagner du terrain ce matin, l'USD/KRW se maintenant près de ses récents sommets autour de 1 350.

Graphiques

Rendement GE 10 ans

La BCE a abaissé ses taux directeurs de 25 pb en juin et en septembre. L'inflation tenace (de base, services) reste une source d'inquiétude, mais les PMI très faibles et les commentaires modérés de Christine Lagarde (et d'autres membres du Comité de politique monétaire) suggèrent que la BCE va probablement accélérer le rythme de l'assouplissement avec une baisse en octobre. Les répercussions des bonnes données américaines ont empêché un test de la barrière des 2,0 %. 2,00-2,35 % pourraient servir de fourchette de consolidation ST.

Rendement des obligations américaines à 10 ans

La Fed a lancé son cycle d'assouplissement monétaire avec un mouvement de 50 pb. Le fait que Powell et Cie aient détourné l'attention de l'inflation vers un ralentissement potentiel de la croissance/de l'emploi a incité les marchés à envisager d'autres mesures de 50 pb. Les solides chiffres de l'emploi aux États-Unis en septembre suggèrent que l'économie n'a pas besoin d'un soutien agressif de la Fed pour l'instant, mais le débat pourrait refaire surface à mesure que le cycle économique se développe. Pour le taux américain à 10 ans, 3,60 % constitue un support solide. La tendance à la pentification fait une pause.

EUR/USD

L'EUR/USD a testé à deux reprises le chiffre de 1,12, le dollar ayant perdu son soutien sur les taux d'intérêt à un rythme furtif. Les paris sur des baisses rapides et importantes des taux ont pris le pas sur les flux de valeurs refuges traditionnelles vers l'USD. Une économie européenne en difficulté a partiellement compensé une partie de la faiblesse générale du dollar. Après de solides données américaines du début octobre, le dollar a repris du poil de la bête, l'EUR/USD ayant franchi la ligne de cou de 1,1002. Les objectifs de ce modèle sont proches de 1,08.

EUR/GBP

La BoE a annoncé une baisse de taux plus stricte en août. La politique restrictive devrait être progressivement assouplie. La situation économique entre le Royaume-Uni et l'Europe a également divergé (temporairement ?) au profit de la livre sterling, tirant l'EUR/GBP sous le support de 0,84. Les commentaires accommodants de Bailey de la BoE ont mis fin à la force par défaut de la livre sterling. L'incertitude sur le budget britannique qui doit être publié à la fin du mois devient un obstacle supplémentaire pour la monnaie britannique.

Source : ACTIONFOREX

Source : AP