Les prix des pompes chutent, mais les prix des voitures avec prise électrique persistent

Interprétation des données

Résumé:

Atteignant un prix observé pour la dernière fois le 6 mars, le prix moyen national d'un gallon d'essence a chuté de six cents à 3,38 $ depuis la semaine dernière.

Le prix moyen national du gallon d'essence a chuté de six cents à 3,38 dollars depuis la semaine dernière, atteignant un niveau jamais vu le 6 mars. Pendant ce temps, la moyenne nationale de l'électricité commerciale de niveau 2 est restée stable pendant un mois.

« Les nuages de la guerre à l’étranger sont moins sombres pour le moment et l’Atlantique est également calme, ce qui réduit la pression sur les prix du pétrole », a déclaré Andrew Gross, porte-parole de l’AAA. « De plus en plus de points de vente à l’est des Rocheuses vendent de l’essence à moins de 3 dollars le gallon. Cette tendance va-t-elle se poursuivre jusqu’à la fin de l’année ? Restez à l’écoute. »

Avec environ 1,2 million de membres AAA vivant dans des ménages dotés d'un ou plusieurs véhicules électriques, AAA répertorie le coût en kilowattheure pour la recharge commerciale de niveau 2 (L2) par État.

Aujourd'hui, la moyenne nationale pour un kilowatt d'électricité dans une borne de recharge commerciale L2 est de 34 cents.

Selon les dernières données de l'Energy Information Administration (EIA), la demande de gaz a augmenté la semaine dernière, passant de 9,04 millions de barils par jour à 9,19 millions de barils par jour. Dans le même temps, les stocks totaux d'essence du pays ont chuté de 222,2 à 220,6 millions de barils, mais la production d'essence a augmenté, atteignant en moyenne 9,8 millions de barils par jour. La faible demande d'essence, l'offre stable et les faibles coûts du pétrole pourraient entraîner une nouvelle baisse des prix à la pompe.

Aujourd'hui, le prix moyen national d'un gallon d'essence est de 3,38 $, soit 12 cents de moins qu'il y a un mois et 47 cents de moins qu'il y a un an.

Statistiques rapides sur le gaz et l'électricité

Essence : Les 10 marchés d'essence les plus chers du pays sont Hawaï (4,65 $), Californie (4,59 $), Washington (4,19 $), Nevada (3,95 $), Oregon (3,83 $), Alaska (3,75 $), Illinois (3,73 $), Washington, DC (3,64 $), Idaho (3,58 $) et Utah (3,57 $).

Les 10 marchés du gaz les moins chers du pays sont le Mississippi (2,93 $), l'Oklahoma (2,98 $), le Tennessee (2,99 $), le Texas (3,00 $), la Louisiane (3,03 $), la Caroline du Sud (3,03 $), l'Alabama (3,04 $), l'Arkansas (3,07 $), le Kansas (3,10 $) et le Missouri (3,11 $).

Électricité : Les 10 États les moins chers du pays pour la recharge commerciale L2 par kilowattheure sont le Kansas (21 cents), le Missouri (24 cents), le Delaware (25 cents), le Texas (28 cents), le Nebraska (29 cents), l'Utah (29 cents), le Wisconsin (29 cents), le Michigan (30 cents), le Vermont (30 cents) et le Dakota du Nord (30 cents).

Les 10 États les plus chers du pays pour la recharge commerciale L2 par kilowattheure sont Hawaï (56 cents), la Virginie-Occidentale (45 cents), le Dakota du Sud (43 cents), l'Arkansas (42 cents), l'Idaho (42 cents), la Caroline du Sud (41 cents), le Montana (41 cents), le Kentucky (41 cents), l'Alaska (40 cents) et le Tennessee (40 cents).

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Vous comprenez et reconnaissez que le trading avec des stratégies comporte un degré élevé de risque. Suivre des stratégies ou des méthodologies d’investissement entraîne un risque de perte. Le contenu du site est fourni par nos contributeurs et analystes à titre informatif uniquement. Vous êtes seul responsable de déterminer si des actifs de négociation, des titres, une stratégie ou tout autre produit vous conviennent en fonction de vos objectifs d'investissement et de votre situation financière.

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Gérer les crises financières dans le Sud

Samantha Luan

Économique

Quand l’histoire se répète, la première fois est une tragédie, la suivante une farce. Si nous ne tirons pas les leçons des crises financières passées, nous risquons de commettre des erreurs évitables, souvent aux conséquences irréversibles, voire tragiques.

Entre le marteau et l'enclume

La crise financière mondiale de 2008-2009 et la Grande Récession ont fait de nombreuses victimes dans le monde. Cependant, les expériences de la plupart des pays en développement ont été très différentes de celles des pays du Nord.

Les réponses variées des pays en développement reflètent leurs circonstances, les contraintes de leurs décideurs politiques et leur compréhension des événements et des options.

Les pays du Sud ont donc réagi de manière très différente. Disposant de moyens plus limités, la plupart des pays en développement ont réagi de manière très différente des pays riches.

Frappés de plein fouet par la crise financière mondiale et la Grande Récession qui a suivi, les pays en développement ont vu leur situation financière encore plus fragilisée par une croissance timide. Pire encore, leurs réserves de change et leurs soldes budgétaires ont diminué alors que la dette souveraine a augmenté.

La plupart des économies émergentes et en développement (EMDE) épargnent principalement des dollars américains. Les quelques pays qui affichent d’importants excédents commerciaux achètent depuis longtemps des obligations du Trésor américain. Ces obligations financent les déficits budgétaires, commerciaux et courants des États-Unis, notamment en prévision de la guerre.

Les aléas de la finance

Après la crise financière mondiale, les investisseurs internationaux — y compris les fonds de pension, les fonds communs de placement et les fonds spéculatifs — ont continué dans un premier temps à être réticents au risque dans leur exposition aux EMDE.

La crise financière mondiale a ainsi eu des répercussions sur la croissance mondiale, à travers différents canaux et à différents moments. Les bénéfices et les perspectives des entreprises émergentes et en développement ont chuté, et l'intérêt des investisseurs a diminué.

Mais les profits générés par la finance bon marché, grâce à l’assouplissement quantitatif, ont poussé les capitaux vers les pays du Sud. Lorsque la Réserve fédérale américaine a relevé ses taux d’intérêt début 2022, les capitaux ont fui les pays en développement, en particulier les plus pauvres.

Longtemps soutenus par un crédit facile, les marchés immobiliers et boursiers se sont effondrés. La finance devenant plus puissante et plus conséquente, l'économie réelle a souffert.

La croissance ralentissant, les recettes d'exportation des pays en développement ont chuté à mesure que les fonds sortaient. Ainsi, au lieu d'apporter une aide anticyclique, les capitaux sont partis au moment où ils étaient le plus nécessaires.

Les conséquences de ces revers ont été très diverses. Malheureusement, beaucoup de ceux qui auraient dû être plus avisés ont choisi de rester aveugles face à ces dangers.

Après que la mondialisation a atteint son apogée au tournant du siècle, la plupart des pays riches ont mis un terme à la libéralisation commerciale antérieure, invoquant la crise financière mondiale comme prétexte. La croissance a ainsi ralenti avec la crise financière mondiale, c’est-à-dire bien avant la pandémie de Covid-19.

Les marchés s'effondrent

Les marchés boursiers des pays émergents et en développement, auparavant soutenus par l'argent facile de la Grande Modération, ont plongé lors de la crise financière mondiale. Les turbulences ont sans doute touché les pays émergents et en développement bien plus que les pays riches.

La plupart des ménages riches et de nombreux ménages à revenus moyens des pays émergents et en développement possèdent des actions, tandis que de nombreux fonds de pension ont de plus en plus investi sur les marchés financiers au cours des dernières décennies.

Les turbulences financières ont des répercussions directes sur de nombreux revenus, sur les actifs et sur l’économie réelle. Pire encore, les banques cessent d’accorder des prêts au moment où elles sont le plus nécessaires.

Cela oblige les entreprises à réduire leurs dépenses d’investissement et à utiliser leurs économies et leurs bénéfices pour couvrir leurs coûts d’exploitation, ce qui les conduit souvent à licencier des travailleurs.

La chute des marchés boursiers a des répercussions négatives sur la solvabilité des entreprises et des banques, qui deviennent surendettées, ce qui précipite d’autres problèmes. La chute des cours boursiers déclenche une spirale descendante, ralentissant l’économie, augmentant le chômage et détériorant les salaires réels et les conditions de travail. À mesure que les recettes publiques diminuent, les gouvernements empruntent davantage pour combler le déficit.

Les économies réagissent différemment à ces impacts, et les gouvernements réagissent différemment. La réponse des gouvernements aux politiques anticycliques et de protection sociale joue un rôle important. Cependant, la déréglementation et la réduction des moyens ont généralement érodé leurs capacités et leurs moyens.

Questions de politique

Les mesures officielles de réponse à la crise financière mondiale approuvées par les États-Unis et le Fonds monétaire international (FMI) comprenaient celles qu’ils avaient critiquées pour avoir suivi les gouvernements d’Asie de l’Est lors de la crise financière de 1997/98.

Ces efforts comprenaient l’obligation pour les banques de prêter à des taux d’intérêt bas, le financement ou le « sauvetage » des institutions financières et la restriction des ventes à découvert et d’autres pratiques auparavant autorisées.

Beaucoup oublient que le mandat de la Fed est plus large que celui de la plupart des autres banques centrales. Au lieu d'assurer la stabilité financière en contenant l'inflation, elle est également censée soutenir la croissance et le plein emploi.

En réponse à la Grande Récession, de nombreux pays riches ont adopté des politiques monétaires et budgétaires audacieuses, notamment grâce à la baisse des taux d’intérêt et à l’augmentation des dépenses publiques.

Alors que l’économie mondiale connaît un ralentissement prolongé depuis la crise financière mondiale, les politiques budgétaires et monétaires plus strictes mises en œuvre depuis 2022 ont particulièrement touché les pays en développement.

Les politiques contracycliques efficaces et les réformes réglementaires à long terme ont été découragées. Au lieu de cela, de nombreux pays ont cédé aux pressions du marché et du FMI pour réduire les déficits budgétaires et l’inflation.

Réformer le financement

Néanmoins, les appels à une intervention et une réglementation accrues de l’État sont fréquents en période de crise. Toutefois, les mesures procycliques remplacent les mesures contracycliques dès que la situation est moins menaçante, comme fin 2009.

Les solutions miracles sont rarement efficaces. Elles ne permettent pas d’éviter les crises futures, qui reproduisent rarement les précédentes. Les mesures doivent plutôt s’attaquer aux risques actuels et futurs probables, et non aux risques antérieurs.

Les réformes financières dans les pays en développement doivent porter sur trois points. Premièrement, les investissements à long terme nécessaires doivent être financés de manière adéquate par des moyens de financement abordables et fiables.

Des banques de développement bien gérées, s’appuyant principalement sur des ressources publiques, peuvent contribuer à financer de tels investissements. Les banques commerciales devraient également être réglementées pour soutenir les investissements souhaités.

Deuxièmement, la régulation financière doit tenir compte des nouvelles conditions et des nouveaux défis, mais les cadres réglementaires doivent être anticycliques. Comme pour la politique budgétaire, les réserves de capital doivent augmenter en période de conjoncture favorable pour renforcer la résilience aux crises.

Troisièmement, les pays devraient mettre en place des contrôles appropriés pour décourager les entrées de capitaux indésirables qui ne favorisent pas le développement économique ou la stabilité financière.

Des ressources financières précieuses seront nécessaires pour endiguer les sorties de capitaux perturbatrices qui suivent invariablement les turbulences financières et pour atténuer leurs conséquences.

Source : The Edge Malaysia

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L'indice PMI Flash indique une croissance économique américaine soutenue, mais déséquilibrée, au troisième trimestre, alors que les pressions sur les prix s'atténuent encore

S&P Global Inc.

Interprétation des données

La croissance solide signalée par l'indice PMI SP Global en août laisse présager une croissance robuste du PIB supérieure à 2 % annualisée au troisième trimestre, ce qui devrait contribuer à apaiser les craintes de récession à court terme. De même, une baisse de l'inflation des prix de vente à un niveau proche de la moyenne pré-pandémique signale une « normalisation » de l'inflation et renforce les arguments en faveur d'une baisse des taux d'intérêt.

Ce scénario d'atterrissage en douceur paraît toutefois moins convaincant lorsqu'on examine de plus près les chiffres clés. La croissance dépend de plus en plus du secteur des services, car le secteur manufacturier, qui est souvent à l'origine du cycle économique, est en déclin. Dans le même temps, la croissance du secteur des services est limitée par les difficultés de recrutement, qui continuent de faire grimper les salaires et signifient que l'inflation globale des coûts des intrants reste élevée par rapport aux normes historiques.

Le contexte politique est donc complexe et il est facile de comprendre pourquoi les responsables politiques adoptent une approche prudente en matière de réduction des taux d'intérêt. Toutefois, dans l'ensemble, les principaux enseignements de l'enquête sont que l'inflation continue de revenir lentement à des niveaux normaux et que l'économie risque de ralentir en raison des déséquilibres.

Une croissance soutenue, mais déséquilibrée

L'indice PMI composite de la production américaine (SP Global Flash) a légèrement baissé, passant de 54,3 en juillet à 54,1 en août, son plus bas niveau depuis quatre mois. La production n'a cessé d'augmenter au cours des 19 derniers mois. Bien que le rythme d'expansion ait légèrement ralenti en août, il est resté parmi les plus élevés observés au cours des deux dernières années.

Le tableau de croissance solide du mois d’août laisse entrevoir une croissance robuste du PIB supérieure à 2 % annualisée au troisième trimestre, après la hausse de 2,8 % observée au deuxième trimestre.

Cependant, la croissance est devenue de plus en plus inégale. Alors que l'activité du secteur des services a progressé à un rythme soutenu et accéléré en août, le taux de croissance étant tombé juste en dessous du plus haut de 26 mois de juin, la production manufacturière a chuté pour la première fois depuis janvier. La baisse de la production industrielle a été la plus forte enregistrée depuis juin 2023.

Il est inquiétant de constater que le ratio commandes/stocks prévisionnels du secteur manufacturier est tombé à un niveau jamais atteint depuis la crise financière mondiale, si l’on exclut les mois de pandémie.

L'accumulation récente de stocks inachevés a été l'une des plus importantes jamais observées dans l'histoire de l'enquête, reflétant souvent des ventes plus faibles que prévu. Les entrées de nouvelles commandes dans les usines ont diminué pour un deuxième mois consécutif en août, chutant à un rythme plus rapide depuis décembre, en partie à cause de la plus forte baisse des commandes à l'exportation depuis 14 mois.

Baisse de l'emploi

Les inquiétudes croissantes concernant la demande et les perspectives commerciales ont conduit à une quasi-calage de la croissance de l'emploi dans le secteur manufacturier, qui a enregistré la plus faible augmentation de la masse salariale depuis janvier.

Le secteur des services a enregistré une nouvelle baisse de l'emploi après deux mois de hausse. Toutefois, cette baisse reflète en grande partie les difficultés de recrutement et de remplacement des travailleurs quittant l'entreprise, plutôt que la faiblesse de la demande.

L'emploi a ainsi globalement chuté en août, pour la première fois en trois mois. Des pertes nettes d'emplois ont désormais été signalées au cours de trois des cinq derniers mois, marquant la période de croissance des salaires la plus faible depuis le premier semestre de 2020.

Les prix augmentent à un rythme plus lent malgré une croissance tenace des coûts

L'indice PMI flash d'août a également montré que les prix moyens facturés pour les biens et services ont augmenté au rythme le plus lent depuis janvier 2020, à l'exception de la récente baisse observée en janvier. Il est important de noter que le taux d'inflation n'est désormais que légèrement supérieur à la moyenne enregistrée au cours de la décennie précédant la pandémie, ce qui laisse entrevoir des pressions sur les prix proches de la « normale ».

L'inflation des prix de vente s'est considérablement ralentie dans le secteur des services, qui a été un domaine clé de préoccupation récente des décideurs politiques, tombant à son deuxième niveau le plus bas depuis mai 2020 et à un niveau à peine supérieur à la moyenne d'avant la pandémie.

Mesuré sur l'ensemble des biens et services, l'indice des prix de vente du PMI flash est tombé à des niveaux globalement compatibles avec l'objectif de 2 % de l'IPC du FOMC.

La hausse plus lente des prix s'est produite malgré une pression à la hausse soutenue sur les prix des intrants. Les coûts moyens dans le secteur manufacturier et dans les services ont augmenté à un rythme inchangé en août, égalant leur plus haut niveau sur quatre mois enregistré en juillet.

L'inflation des prix des intrants est donc restée élevée par rapport aux normes historiques, notamment dans le secteur des services. Bien que ce dernier ait légèrement ralenti par rapport au sommet de quatre mois atteint en juillet, le taux d'inflation des coûts des intrants s'est accéléré dans le secteur manufacturier pour atteindre son plus haut niveau depuis mai. Les entreprises ont cité l'augmentation des coûts de personnel comme l'une des principales causes de la hausse des prix, ainsi que celle des matières premières et des tarifs d'expédition.

Perspectives

SP Global Market Intelligence a récemment revu à la hausse ses prévisions de croissance économique américaine en 2024, de 2,4 % à 2,6 %, compte tenu des résultats meilleurs que prévu jusqu'à présent cette année. L'économie a progressé à un taux annualisé de 2,8 % au deuxième trimestre, et les données récentes - notamment les ventes au détail et l'indice PMI des services SP Flash - ont conforté l'idée selon laquelle la croissance robuste se maintiendra à un rythme d'environ 2 % au troisième trimestre.

Bien qu'une baisse des taux lors de la réunion du FOMC de septembre semble de plus en plus probable, ce qui met en évidence les données à venir sur l'IPC et les salaires pour les décideurs politiques dépendants des données, les pressions salariales et l'inflation du secteur des services continueront d'être un déterminant important de la vitesse et de l'ampleur de tout assouplissement de la politique monétaire.

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À propos de la production pétrolière américaine...

API

Grande question : comment en sommes-nous arrivés là ?

Contexte : En 1970, la production américaine de pétrole brut a atteint 9,6 Mbj, puis a chuté lorsque les ressources disponibles et les technologies pour les extraire ont atteint leurs limites et que le déclin naturel a pris le dessus. Les deux décennies suivantes ont été marquées par une baisse de la production et une augmentation des importations de brut étranger. La production a chuté à 5 Mbj en 2008 avant que la révolution du schiste – utilisant les technologies modernes de fracturation hydraulique (« fracking ») et de forage horizontal – ne fasse passer la production à 12,3 Mbj en 2019. Après que la pandémie a ralenti les économies mondiales et réduit la demande, la production américaine est tombée à 11,2 Mbj en 2021. La reprise économique et la demande restaurée ont porté la production à 12,9 Mbj en 2023.

Les facteurs clés qui déterminent la production : La production américaine de pétrole et de gaz naturel est le résultat de nombreux facteurs, notamment la demande qui stimule le développement, l’accès aux ressources (publiques et privées), la technologie et l’innovation, et l’environnement politique. Cela ne se produit pas en appuyant sur un bouton. Par exemple, la production offshore peut nécessiter plus d’une décennie de planification, d’ingénierie et de développement pour être opérationnelle.

Il faut rendre à César ce qui appartient à César : la production record de pétrole actuelle est en grande partie due aux décisions d'investissement prises dans le cadre de la politique gouvernementale précédente ainsi qu'à l'accent mis par l'industrie sur l'innovation, comme la fracturation hydraulique. Mason Hamilton, de l'API, a noté plus tôt cette année que les ventes de concessions offshore sous la présidence de Clinton (1993-2001) représentent la plus grande part de la production offshore actuelle. Les ventes de concessions sous la présidence de Reagan (1980-1988) représentent encore environ 19 % de la production offshore américaine. Produire du pétrole brut à terre prend moins de temps mais nécessite toujours de la clarté sur les politiques, l'accès aux ressources dans le futur, la demande et la stabilité du marché. Des politiques claires et stables aujourd'hui et à l'avenir permettent de prendre des décisions d'investissement en toute confiance.

Maintenir l'avantage énergétique des États-Unis : Les États-Unis étant les premiers producteurs mondiaux de pétrole et de gaz naturel (les principales sources d'énergie mondiales), ils bénéficient d'un avantage énergétique considérable par rapport à une grande partie du reste du monde. Mais cet avantage ne sera pas maintenu sans des politiques gouvernementales et de nouveaux investissements pour remplacer les puits qui déclinent naturellement tout en répondant à la demande croissante prévue.

Incertitude à Washington : Bien que la production ait augmenté de manière significative sur les terres publiques et privées, ces dernières années, l’État de Washington a entravé le développement sur les terres et les eaux fédérales, en suspendant les nouveaux permis onshore et en n’offrant pas de possibilités de location onshore trimestrielles cohérentes, comme l’exige la loi. Le programme fédéral actuel de location offshore est le plus petit de l’histoire du programme, prévoyant un maximum de trois ventes de bail jusqu’en 2029. Entre-temps, le ministère américain de l’Énergie a mis en place une pause dans la délivrance des permis pour les nouvelles installations d’exportation de gaz naturel liquéfié (GNL), créant ainsi une incertitude pour les alliés américains qui dépendent du gaz naturel américain.

Les électeurs reconnaissent l'importance du leadership américain dans le domaine énergétique : un récent sondage montre que les électeurs américains de sept États clés reconnaissent l'importance de la production américaine, tant pour l'économie que pour la sécurité énergétique du pays. Dans chaque État, huit électeurs sur dix ont déclaré qu'ils étaient favorables à une augmentation de la production nationale de pétrole et de gaz naturel afin de limiter la dépendance des États-Unis à l'égard d'autres pays.

Des changements de politique sont nécessaires : les Américains méritent mieux – de meilleures politiques et de meilleures stratégies. Les terres et les eaux fédérales représentent 25 % de la production pétrolière américaine ( voir ici et ici ) et environ 11 % de la production de gaz naturel . Sans une stratégie de location plus robuste – et la reconnaissance du rôle des exportations de GNL américain dans le maintien du leadership énergétique américain dans le monde – les États-Unis pourraient gaspiller leur avantage énergétique. La feuille de route politique en cinq points de l'API définit une voie bipartite pour renforcer la production américaine et aider à lutter contre l'inflation.

Deux points clés du président-directeur général de l'API, Mike Sommers, sur Fox News :

« Nous savons pertinemment que nous allons devoir produire davantage de pétrole et de gaz dans ce pays, car la demande énergétique augmente aux États-Unis et dans le monde entier, et non diminue. »

« En tant que pays, nous sommes actuellement le premier producteur mondial de pétrole et de gaz. Si nous perdons cette position, si nous perdons ce leadership énergétique pour lequel nous nous sommes battus si durement pendant des décennies, quelles conséquences cela aura-t-il sur notre position dans le monde en termes de sécurité énergétique ? »

En résumé : compte tenu de l’incertitude géopolitique mondiale, le moment n’a jamais été aussi propice pour une production énergétique américaine forte et pour des politiques qui la soutiennent à l’avenir. Les Américains doivent pouvoir compter sur une énergie abordable et fiable provenant du pétrole et du gaz naturel américains.

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Deux indicateurs clés du Bitcoin signalent un cycle haussier stable — « Pas de bulle » en vue

Kévin Du

Crypto-monnaie

Bien que le prix du Bitcoin n'ait pas encore retrouvé son plus haut historique du mois de mars, un analyste affirme que le marché haussier reste fort et stable sans aucun signe de correction profonde, sur la base de deux indicateurs clés.

Dans un rapport du 18 août, le chercheur de CryptoQuant Axel Adler a examiné deux indicateurs clés - la structure du marché Bubble vs. Crush et le score Z MVRV - comme des signaux indiquant que l'action actuelle des prix du Bitcoin suit une trajectoire saine.

« Nous pouvons constater que le cycle haussier actuel se développe de manière assez régulière, sans anomalies significatives ni sauts brusques », a ajouté Adler.

Le score de la structure du marché entre la bulle et l'écrasement du Bitcoin indique l'absence de bulle

Adler a souligné que la structure du marché Bulle vs. Écrasement est tombée à un score de 1,02, qu'il considère comme « la base de référence », suggérant que Bitcoin ne connaît pas actuellement de bulle.

Des bulles se forment sur le marché lorsque la capitalisation boursière du Bitcoin « croît plus vite » que sa capitalisation réalisée. Lorsque le Bitcoin a atteint son plus haut niveau historique de 73 679 $, l'indicateur signalait une bulle, avec un score d'environ 1,5.

Moins d'une semaine plus tard, le prix a chuté de 16 % à 61 930 $, selon les données de CoinMarketCap.

2 Key Bitcoin Metrics Signal Steady Bull Cycle — 'No Bubble' In Sight_1

Le Bitcoin a encore du mal à se maintenir au niveau clé de 60 000 $ que les traders considèrent comme un point pivot ces derniers temps. Depuis le 22 juillet, le Bitcoin évolue dans une fourchette de 40 %, oscillant entre un minimum de 49 842 $ et un maximum de 69 799 $.

Au moment de la publication, Bitcoin se négocie à 59 236 $.

Adler a également noté que le score Z MVRV de la moyenne mobile sur 30 jours (DMA) de Bitcoin est de 1,8, légèrement supérieur à la moyenne annuelle de 1,6 de BTC, ce qui suggère une « surévaluation minimale ».

Lorsque le Z-Score MVRV 30DMA augmente, cela peut être un indicateur pour les traders que l'actif est surévalué et qu'une correction de prix est peut-être à venir.

En mars 2021, le Z-Score MVRV 30DMA de Bitcoin a dépassé 5, juste avant que Bitcoin n'atteigne un sommet de 60 701 $, seulement trois mois plus tard, l'actif a chuté de 45 % à 32 827 $ en juillet.

Bubble vs. Crush et le score MVRV-Z sont des mesures utilisées pour évaluer si Bitcoin peut ou non être considéré comme « surévalué ».

« Tant que la mesure n'atteint pas des niveaux extrêmes qui pourraient signaler un risque significatif de correction, le marché peut être considéré comme haussier », a ajouté Adler.

Plusieurs traders ont commenté la consolidation prolongée du Bitcoin ces derniers temps.

« Nous sommes dans une phase ennuyeuse. Cette phase se produit avant et après la réduction de moitié », a écrit le crypto-trader pseudonyme Ash Crypto dans un article publié sur X le 20 août.

Dans le même temps, le crypto-trader pseudonyme Rekt Capital a ajouté que Bitcoin est « sur le point de récupérer sa plage de réaccumulation post-Halving », suggérant que Bitcoin pourrait augmenter dans les mois à venir.

Source : Cointelegraph

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Qu'entend-on par « prudence et prudence » dans l'immobilier ? Examinons le cas des acheteurs débutants

NAR

Finances

L’accessibilité au logement est un véritable défi, compte tenu des prix élevés de l’immobilier et des taux d’intérêt hypothécaires. Dans près de la moitié des zones métropolitaines, les acheteurs doivent disposer d’un revenu familial d’au moins 100 000 $ pour acheter une maison avec un acompte de 10 %. Comme les primo-accédants ne disposent pas de fonds propres sur lesquels compter, ils font des sacrifices financiers pour devenir propriétaires. Les primo-accédants d’aujourd’hui sont plus âgés, avec un âge médian de 35 ans et un revenu familial de près de 25 000 $ de plus que l’année dernière. Ils ont eu le temps d’être réservés et attentifs à leur achat immobilier.

Situation de vie antérieure

Les primo-accédants peuvent également être réservés et attentifs avant même de devenir propriétaires. Près d'un quart des primo-accédants ont acheté leur maison après avoir quitté directement la maison d'un membre de la famille ou d'un ami. Vivre dans une maison familiale pour économiser en vue d'un acompte est le signe d'une attitude réservée et attentive à ses finances.

Offres de l'acheteur

Même si de plus en plus de biens immobiliers sont disponibles sur le marché immobilier, les stocks sont encore limités. Les primo-accédants doivent faire preuve de patience lorsqu’il y a plusieurs offres. Le vendeur typique reçoit plus d’une offre et la maison typique se vend en moins d’un mois, ce qui indique un marché immobilier en évolution rapide. Les primo-accédants disposent généralement d’un acompte plus faible et d’une marge de négociation plus réduite sur le prix de la maison. Ils doivent faire preuve de réserve et être conscients qu’ils devront peut-être faire des offres sur plus d’une maison avant qu’un contrat ne soit accepté.

Travailler avec un agent immobilier

Quatre-vingt-neuf pour cent des acheteurs de maison font appel à un agent ou à un courtier immobilier pour acheter leur maison. Les acheteurs veulent un agent ou un courtier immobilier qui soit non seulement capable de les aider à trouver la maison qui leur convient, mais qui les aide également à négocier et à expliquer et comprendre le marché immobilier. Ces facteurs sont particulièrement vrais pour les acheteurs d'une première maison. Il s'agit du plus gros achat financier de la vie d'une personne, et les agents immobiliers aident les acheteurs à réaliser le rêve américain. On peut certainement considérer qu'aider un acheteur de maison à réaliser une partie du rêve américain est une attitude réservée et attentive.

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Six raisons pour lesquelles les spreads de crédit devraient rester serrés

ING

Économique

Actions

L'offre, les élections et les baisses de taux restent les trois piliers qui sous-tendent l'évolution des spreads dans les mois à venir. Nous prévoyons que les spreads resteront dans une fourchette de négociation étroite pour le reste de l'année et que la volatilité sera accentuée par ces trois piliers.

La récente faiblesse du crédit est due à la combinaison des craintes de récession aux États-Unis, des inquiétudes concernant un conflit plus large au Moyen-Orient, de la fin du carry trade japonais en raison de la surperformance du yen et du fait que les marchés anticipent désormais une baisse plus agressive des taux de la Réserve fédérale. Nous nous attendons également à une certaine volatilité autour des élections américaines de novembre. Selon nous, ces périodes d’élargissement créent une opportunité de reprise, car les spreads resteront pour l’essentiel contenus et reviendront rapidement sur des indicateurs techniques solides.

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Six raisons pour lesquelles les spreads resteront serrés

Solidité technique – la demande est abondante

Les facteurs techniques ont maintenu les marchés du crédit plutôt comprimés et dans une fourchette étroite au cours des six derniers mois. Les flux de capitaux importants liés aux rendements très attractifs sont toujours présents dans l'espace du crédit. La demande reste élevée pour le crédit, avec des rendements toujours légèrement supérieurs aux rendements des dividendes.

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Nous avons également constaté de forts afflux de capitaux en provenance des fonds communs de placement et des ETF, les entrées en EUR de titres de qualité investissement s'élevant à 6 % des actifs sous gestion (AUM) depuis le début de l'année et à près de 8 % sur une base de 52 semaines. Le segment du haut rendement en EUR reste positif, mais dans une moindre mesure, avec seulement 3,3 % des entrées d'AUM depuis le début de l'année. La même forte demande de crédit est également observée pour le crédit en USD depuis le début de l'année, avec plus de 6 % des AUM versés dans l'IG en USD et un peu moins de 6 % dans le HY en USD.

Les flux de fonds communs de placement EIR IG ont été très concentrés sur le segment court du crédit au cours des derniers mois. Sur une base YTD, la zone 0-4 ans a enregistré 6,5 % des flux d'actifs sous gestion, et la zone 4-6 ans a enregistré 5,2 % des flux d'actifs sous gestion. Dans le même temps, la zone 6 ans et plus n'a enregistré que 2,6 % des flux d'actifs sous gestion YTD.

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Nous avons déjà observé une certaine pentification des courbes de crédit au cours des derniers mois, mais nous nous attendons à ce qu'elle se poursuive. La partie longue n'est pas suffisamment attractive pour s'y positionner (sauf sur le marché primaire, où une nouvelle prime d'émission est offerte). La zone de valeur se situe toujours dans la partie courte de la courbe, tant du point de vue des spreads que des rendements (les courbes de rendement paraissant toujours plates). Pour les entreprises, la pente des spreads est de 20 pb, et nous prévoyons qu'elle se poursuivra vers 30 pb. De même, pour les spreads financiers, la pente actuelle est de 30 pb, et nous prévoyons qu'elle atteindra 40 pb (en utilisant le différentiel entre l'indice 7-10 ans et l'indice 3-5 ans).

Enfin, la Banque centrale européenne détient toujours une part assez importante du marché du crédit aux entreprises en EUR. À l’heure actuelle, la BCE détient 303 milliards d’euros au titre du programme d’achat d’obligations du secteur des entreprises et 46 milliards d’euros au titre du programme d’achat d’urgence en cas de pandémie. Cela représente 20 % du marché du crédit aux entreprises IG en EUR, qui totalise environ 1 700 milliards d’euros. Cela réduit la volatilité du marché en période de faiblesse et sert de filet de sécurité pour les spreads.

Résistance technique – ralentissement de l’offre

L'offre a été forte jusqu'à présent cette année, avec un volume d'offres corporate YTD de 257 milliards d'euros, en avance sur les années précédentes, et un volume d'offres financières de 351 milliards d'euros. Cette surprise positive a été accueillie avec une demande très forte, les niveaux de souscription ayant atteint des niveaux record (une moyenne de près de quatre fois contre une moyenne normale de trois fois) tandis que les primes de nouvelles émissions ont été très faibles (de 0 à 4 pb en moyenne).

Comme prévu, l'offre a été importante au cours du premier semestre de l'année, avec une pré-alimentation pour profiter de la forte demande, des spreads relativement serrés et de l'incertitude à l'horizon pour le second semestre de l'année avec des préoccupations géopolitiques croissantes et de multiples élections en cours.

Normalement, nous observerions une répartition de 60-40 entre le premier semestre et le second. Cette année, nous nous attendons à ce que la répartition soit plus proche de 70-30. Le marché primaire a déjà rouvert assez tôt et de nombreuses transactions ont été valorisées. Naturellement, la fin août et le mois de septembre seront encore riches en offre, mais un ralentissement au quatrième trimestre sera plus spectaculaire.

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Nous avions prévu une augmentation, mais pas un record de l’offre pour les entreprises en 2024. Nous sommes certainement en bonne voie pour voir une offre plus importante que l’année dernière, malgré un ralentissement attendu au second semestre. Cependant, nous pourrions voir l’offre surprendre un peu plus que prévu. Cela fait suite à un atterrissage en douceur et, par conséquent, à une augmentation de l’activité des marchés boursiers. Nous prévoyons que l’offre continuera d’être satisfaite par une forte demande. Les transactions dont le prix a été fixé la semaine dernière ont déjà été satisfaites par une très forte demande avec des NIP toujours faibles et des carnets d’ordres importants. La valeur du marché est toujours très présente à ces niveaux et renforce notre vision d’un marché d’achat à la baisse.

Rendement total avec taux en baisse

Le rendement total devrait encore augmenter à mesure que les taux baisseront davantage dans les mois à venir. Les taux swap EUR ont déjà considérablement baissé, chutant de plus de 100 pb par rapport à la même période l'année dernière, et de 50 pb au cours des derniers mois par rapport aux sommets de cette année. En conséquence, les obligations d'entreprises EUR prévoient un rendement YTD de 2 % et les obligations financières EUR ont enregistré un rendement de 2,7 %. Ce solide rendement total devrait encore augmenter dans les mois à venir, car nos stratèges en taux prévoient une nouvelle baisse des taux de l'ordre de 10 à 20 pb, et une certaine pentification des courbes de taux à mesure que les baisses de taux se poursuivent.

Une image macroéconomique plutôt favorable

La situation macroéconomique reste globalement favorable. La récession n'est pas notre scénario de base, un atterrissage en douceur étant plus probable, notamment en Europe. L'inflation a été globalement maîtrisée et nous ne prévoyons pas de résurgence à l'heure actuelle (bien qu'une résurgence de l'inflation constitue un risque pour nos perspectives plus constructives).

En outre, dans l’hypothèse d’une présidence Trump aux États-Unis – et notamment dans un scénario contraint où le Congrès serait divisé, les Démocrates remportant le Sénat et les Républicains la Chambre des représentants – Trump se concentrerait davantage sur le terrain international. Cela se traduirait probablement par un accord avec la Russie sur le conflit ukrainien et, potentiellement, par une certaine réduction des tensions au Moyen-Orient. Ces deux éléments sont positifs pour le crédit. Cependant, il reste à déterminer si un accord favorable sera conclu avec la Russie. Et d’un autre côté, toute mise en œuvre de droits de douane est négative pour le PIB.

Récupérer des biens immobiliers

Le secteur immobilier public s'est beaucoup redressé ces derniers mois après avoir été fortement impacté par la hausse des taux. L'écart par rapport à l'indice global a presque retrouvé les niveaux de janvier 2022, qui se situaient en moyenne entre 25 et 30 pb de prime pour le secteur, contre environ 40 pb actuellement. Ce chiffre est en baisse par rapport à l'écart important de 190 pb au plus haut des taux immobiliers.

Bien entendu, des tensions et des incertitudes subsistent dans certains aspects du secteur, mais la plupart des entreprises sont dans une position confortable. On observe une certaine dispersion entre les entreprises en termes de performances des chiffres trimestriels. Dans l’ensemble, la croissance des bénéfices reste robuste, tandis que les valorisations ont montré des signes de creux et ont même diminué à certains endroits, mais la reprise sera variable. Nous avons également vu certains émetteurs revenir sur le marché obligataire, ce qui constitue un signal positif fort. Avec la poursuite de la baisse des taux, le secteur devrait continuer à ressentir un soulagement.

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CDS serré et iTraxx Main

Les niveaux des CDS sont plutôt serrés. L'iTraxx Main se négocie à seulement 54 pb, proche des niveaux les plus serrés observés au cours des deux dernières années, et se négocie à l'intérieur des spreads de trésorerie. Cela indique le faible niveau de risque intégré dans les prix et une volatilité particulièrement faible. Le taux de défaut implicite à un an de l'iTraxx Main n'est actuellement que de 0,75 %. Six Reasons Credit Spreads Are Set to Stay Tight_7