Les implications des tensions commerciales aux États-Unis sur les investissements

Résumé:

Le samedi 1er février, la Maison Blanche a annoncé l’imposition de droits de douane élevés sur les biens exportés par le Mexique, le Canada et la Chine, et ces trois pays ont annoncé leur intention de prendre des mesures de rétorsion. Ces droits de douane menacent de faire augmenter les prix et de ralentir l’activité économique dans les quatre pays.

Les actions du président américain et les réactions étrangères

Les mesures prises par le président américain Trump ont pris la forme de trois décrets. Alors que le Congrès devrait normalement être impliqué dans la fixation des tarifs, le président américain Trump a revendiqué le droit de le faire en utilisant l’autorité d’urgence pour lutter contre le flux de drogues illicites. Les décrets prévoient des droits de douane de 25 % sur toutes les marchandises importées du Mexique, de 25 % sur toutes les marchandises importées du Canada, à l’exception des produits énergétiques pour lesquels le taux de droits de douane est de 10 %, et de 10 % supplémentaires sur toutes les marchandises importées de Chine. Les droits de douane entreront en vigueur à minuit le soir du lundi 3 février.

Le Canada, le Mexique et la Chine ont tous réagi. Le premier ministre canadien, Justin Trudeau, a annoncé des droits de douane de 25 % sur 155 milliards de dollars canadiens de biens fabriqués aux États-Unis, en commençant par des prélèvements sur 30 milliards de dollars canadiens de biens à compter de mardi et augmentant jusqu'au montant total après 21 jours. Les premiers ministres provinciaux et les politiciens en lice pour remplacer Trudeau au poste de premier ministre ont également exprimé leur soutien à des mesures de rétorsion.

La présidente mexicaine Claudia Sheinbaum a annoncé qu'elle préparait des contre-mesures douanières et d'autres mesures de rétorsion. Le ministère chinois du Commerce s'est également engagé à prendre des contre-mesures.

L’impact économique des tarifs douaniers

Les tarifs douaniers annoncés par le président américain Trump, ainsi que les mesures de rétorsion prises par nos partenaires commerciaux, pourraient à la fois entraîner une hausse des prix et ralentir la croissance économique.

En ce qui concerne l’inflation, la première question est de savoir dans quelle mesure les tarifs douaniers pourraient réduire la consommation de biens importés de ces trois pays, et la seconde est de savoir quelle part de la taxe à l’importation serait finalement payée par les consommateurs. Les implications des tensions commerciales aux États-Unis pour les investissements_1

Les implications des tensions commerciales aux États-Unis pour les investissements_1

Nous estimons que les États-Unis ont importé pour 1 360 milliards de dollars de biens en provenance du Canada, du Mexique et de Chine l’année dernière et que les droits de douane annoncés par le président américain auraient entraîné une taxe d’importation supplémentaire moyenne de 19 % sur ces biens, en plus des droits de douane actuels contre la Chine. En supposant qu’une augmentation de 19 % des prix entraîne une baisse de 19 % des achats (soit par une baisse de la consommation, soit par la substitution d’autres biens ou fournisseurs), les droits de douane annoncés auraient pu rapporter 206 milliards de dollars. L’année dernière, les dépenses de consommation nominales totales des États-Unis se sont élevées à 19 800 milliards de dollars. Ainsi, si toutes les augmentations de prix étaient répercutées sur les consommateurs américains, on pourrait s’attendre à ce que l’indice des prix à la consommation américain augmente d’un peu plus de 1 %. Cela suppose bien sûr que les fabricants, importateurs ou détaillants étrangers n’absorbent pas une partie du coût. Cependant, elle ignore également les effets d’entraînement potentiels des détaillants qui tentent de maintenir leurs marges en pourcentage face à des volumes plus faibles, en compensant les augmentations de salaires ou l’impact des tarifs sur d’autres pays, régions et lieux que le président américain Trump a menacé d’imposer.

Les droits de douane pourraient également réduire l’activité économique. Les États-Unis ont exporté pour environ 760 milliards de dollars de marchandises vers le Canada, le Mexique et la Chine l’année dernière, et le ralentissement de la croissance économique dans ces pays, combiné à l’effet des droits de douane de rétorsion, pourrait réduire considérablement ces exportations. Les effets seraient toutefois plus graves pour le Canada et le Mexique que pour les États-Unis, car les exportations vers les États-Unis représentent une part beaucoup plus importante du PIB du Canada et du Mexique que l’inverse. Il convient également de noter que le Canada et le Mexique avaient moins de dynamisme à l’approche de 2025 que les États-Unis, les chiffres les plus récents du PIB affichant une croissance annuelle de 1,5 % et 0,6 %, respectivement, contre 2,5 % aux États-Unis.

Tout aussi grave, l’incertitude provoquée par les récentes tensions commerciales pourrait freiner la production et l’investissement : aucune entreprise ne voudra payer des droits de douane cette semaine si elle pouvait les éviter en attendant la semaine prochaine. Aucune entreprise ne pourrait planifier la construction d’une usine au Canada, au Mexique ou aux États-Unis sans avoir une idée des droits de douane qui pourraient lui être imposés.

Il est tout à fait possible que l’administration Trump cherche à indemniser les exportateurs qui souffriront de ces tensions commerciales, réduisant ainsi tout bénéfice net pour le gouvernement fédéral américain en termes de recettes. Une croissance économique plus lente réduirait également, bien entendu, les recettes. En outre, la perspective d’une hausse de l’inflation due aux tensions commerciales retarderait probablement encore davantage tout nouvel assouplissement de la part de la Réserve fédérale américaine et pourrait éventuellement faire grimper les taux d’intérêt à long terme. Dans ce contexte, il convient de noter qu’une augmentation de 1 % des taux d’intérêt du Trésor américain ajouterait à terme 300 milliards de dollars aux intérêts annuels payés sur la dette fédérale américaine. Les implications des tensions commerciales aux États-Unis pour les investissements_2

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Les tensions commerciales mettent fin à la partie

Au moment où ces lignes sont écrites, on ne sait pas du tout quel sera le résultat final de ces récentes tensions commerciales. Il se peut qu’au cours des négociations, les droits de douane sur le Mexique et le Canada soient ramenés à 10 %. Cependant, ils pourraient également être étendus au Japon, à l’Europe et à d’autres partenaires commerciaux. Un facteur de restriction mineur est que le président américain Trump a l’intention d’utiliser les droits de douane comme source de revenus pour financer une partie de la prolongation des réductions d’impôts de 2017 et d’autres réductions d’impôts qu’il a promises pendant la campagne électorale. Il est possible que, lors des négociations sur le projet de loi sur les impôts, il veuille s’entendre sur un montant à prévoir pour les recettes douanières et s’y tenir. Cependant, l’expérience de son premier mandat et des deux premières semaines de son second laisse penser que l’incertitude politique pourrait persister.

Il convient également de considérer que d’autres pays auront tendance à maintenir des tarifs douaniers équivalents aux prélèvements américains et pourraient cibler des entreprises américaines particulières afin de concentrer leur puissance de frappe de représailles, les entreprises technologiques américaines étant probablement les plus exposées à la vengeance commerciale.

Conséquences pour les investissements

En attendant, les investisseurs ont toutes les raisons de s’inquiéter des tensions commerciales. Le rapport sur le PIB publié le 30 janvier dernier a montré que l’économie américaine entamait 2025 avec une forte dynamique, et cela devrait être confirmé par le rapport sur l’emploi américain du 7 février. Cependant, les marchés boursiers américains continuent d’afficher des valorisations élevées, tant en général qu’en particulier parmi les valeurs technologiques à très forte capitalisation. Ces tensions commerciales ont le potentiel de donner une impulsion stagflationniste à cet environnement d’investissement, en stimulant l’inflation et les taux d’intérêt tout en freinant la croissance et les bénéfices.

Si ce scénario se réalise, les actions américaines les plus valorisées seront probablement les plus vulnérables, tandis que les actifs non américains et les actifs réels pourraient servir de lest aux portefeuilles. Les investisseurs doivent avant tout veiller à bien diversifier et équilibrer leurs portefeuilles, car nous nous dirigeons vers des vents commerciaux beaucoup plus forts et incertains.

Source : JP Morgan

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Les exportations alimentaires du Japon atteignent un niveau record pour la 12e année consécutive

Adam

Économique

Forte croissance des exportations malgré les difficultés commerciales avec la Chine

L'industrie japonaise d'exportation de produits alimentaires continue de prospérer, atteignant un niveau record pour la 12e année consécutive en 2024. Selon le ministère japonais de l'Agriculture, des Forêts et de la Pêche (MAFF) , les exportations totales de produits agricoles, forestiers, de la mer et de produits alimentaires transformés du pays ont atteint 1,51 billion de yens (9,72 milliards de dollars) , ce qui représente une augmentation de 3,7 % par rapport à 2023 .

Cette croissance a été principalement tirée par une forte demande des États-Unis et d'autres marchés clés , qui a compensé une forte baisse des exportations vers la Chine . L'interdiction totale des importations de fruits de mer japonais par Pékin , imposée en réponse au rejet d' eaux usées traitées de la centrale nucléaire de Fukushima Daiichi , a considérablement affecté le commerce des fruits de mer du Japon.

Les États-Unis émergent comme le plus grand marché d’exportation de produits alimentaires du Japon

Avec les restrictions imposées par la Chine, le Japon a réussi à diversifier ses marchés d'exportation , notamment aux États-Unis , qui sont devenus la première destination des exportations alimentaires japonaises en 2024. Les exportations vers les États-Unis ont atteint 242,9 milliards de yens (1,56 milliard de dollars) , soit une augmentation impressionnante de 17,8 % par rapport à l'année précédente. Cette hausse a été alimentée par le fait que les coquilles Saint-Jacques japonaises ont trouvé de nouveaux acheteurs sur le marché américain , ce qui a contribué à atténuer les pertes dues à l'interdiction d'importation chinoise.

Les exportations japonaises vers Taiwan ont également connu une croissance significative, augmentant de 11,2% pour atteindre 170,3 milliards de yens (1,1 milliard de dollars) . Les consommateurs taïwanais privilégient les pommes japonaises comme cadeaux de luxe , ce qui contribue à une hausse de la demande, ainsi qu'à une augmentation des expéditions de coquilles Saint-Jacques .

Dans le même temps, les exportations vers la Chine ont diminué de 29,1% , tombant à 168,1 milliards de yens (1,08 milliard de dollars) . Le marché de Hong Kong, qui a toujours été la principale destination des exportations alimentaires du Japon, a également connu une baisse de 6,6% , atteignant 221 milliards de yens (1,42 milliard de dollars) .

La cuisine japonaise gagne en popularité à l'échelle mondiale, ce qui stimule les exportations

Au-delà des produits de la mer, l'intérêt croissant pour la cuisine japonaise a stimulé les exportations d' assaisonnements, de boissons et d'aliments transformés . Les ventes de sauces et de condiments mélangés , tels que le curry japonais et la mayonnaise , ont augmenté de 15,9 % , reflétant l' attrait international croissant des saveurs japonaises .

Les exportations de thé vert ont connu une hausse encore plus forte, avec une hausse de 24,6 % , en grande partie en raison de la tendance croissante de la consommation de produits sains dans le monde entier . La préférence mondiale croissante pour les aliments naturels et fonctionnels a positionné le thé vert japonais comme un produit haut de gamme sur les marchés internationaux .

Objectif ambitieux de croissance des exportations du Japon pour 2025

Malgré les difficultés rencontrées sur le marché chinois, le Japon reste déterminé à accroître ses exportations de produits agricoles, de produits de la mer et de produits alimentaires . Le gouvernement japonais s'est fixé un objectif ambitieux : atteindre 2 000 milliards de yens (12,8 milliards de dollars) d'exportations alimentaires d'ici 2025 , ce qui nécessitera une croissance supplémentaire des exportations de 500 milliards de yens (3,2 milliards de dollars) au cours de l'année prochaine.

Pour atteindre cet objectif, le Japon s'efforce activement de diversifier ses destinations d'exportation , de renforcer ses partenariats commerciaux et de promouvoir la culture culinaire japonaise dans le monde entier . Ces efforts comprennent des campagnes de marketing pour accroître la notoriété de la marque , des accords commerciaux avec de nouveaux partenaires et des investissements dans les infrastructures d'exportation pour améliorer l'efficacité de la distribution alimentaire .

Le Japon renforce sa présence mondiale dans le commerce alimentaire

Les exportations alimentaires record du Japon en 2024 soulignent la résilience et l'adaptabilité de son industrie alimentaire, même face aux barrières commerciales géopolitiques . Si l'interdiction des produits de la mer par la Chine reste un défi, la croissance rapide des marchés américain et taïwanais démontre la capacité du Japon à réorienter ses exportations et à maintenir une forte demande internationale .

L’ intérêt mondial pour la cuisine japonaise ne cesse de croître , et le pays est bien placé pour accroître encore ses exportations alimentaires , d’autant plus que les préférences des consommateurs évoluent vers des produits plus sains et de meilleure qualité . Cependant, pour atteindre l’objectif de 2 000 milliards de yens en 2025, il faudra poursuivre l’expansion stratégique du commerce , s’adapter au marché et poursuivre l’engagement diplomatique pour faire face à l’évolution des relations commerciales.

Source : The Japan Times

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Les prix de l'or atteignent des sommets historiques : perspectives pour 2025 dans un contexte d'incertitude mondiale

Adam

Marchandise

L'or dépasse les 2 800 dollars alors que les investisseurs se ruent vers les actifs refuges

Le prix de l’or a atteint des niveaux sans précédent, dépassant pour la première fois les 2 800 dollars l’once le 31 janvier et atteignant un record de 2 830,49 dollars l’once le 3 février 2025. Cette envolée n’est pas une simple fluctuation à court terme, mais plutôt le résultat d’une combinaison de facteurs économiques, politiques et financiers. L’incertitude entourant la politique commerciale américaine, les décisions de la Réserve fédérale sur les taux d’intérêt et les tendances inflationnistes ont alimenté une ruée vers l’or en tant qu’investissement refuge, poussant sa valeur vers de nouveaux sommets.

L’un des principaux facteurs à l’origine de la hausse du cours de l’or est l’escalade des tensions commerciales provoquée par les politiques tarifaires du président Donald Trump. Ce dernier a annoncé l’instauration d’une taxe de 25 % sur les importations canadiennes et mexicaines, initialement prévue pour entrer en vigueur le 4 février, mais temporairement reportée d’un mois pour des raisons de négociations. En outre, la Maison Blanche envisage d’instaurer une taxe de 10 % sur les produits chinois, ce qui a encore plus perturbé les marchés mondiaux. La crainte de conflits commerciaux prolongés et d’instabilité économique a conduit les investisseurs à rechercher l’or comme couverture contre l’incertitude, ce qui a augmenté la demande et fait grimper les prix.

La politique de la Réserve fédérale accroît la volatilité des marchés

Au-delà des tensions commerciales, la politique de la Réserve fédérale a joué un rôle crucial dans les récents mouvements du prix de l'or. Les récentes déclarations du président de la Fed, Jerome Powell, signalant que la banque centrale n'est « pas pressée de réduire les taux d'intérêt » sont en contradiction avec la volonté du président Trump de réduire les taux, ajoutant une couche supplémentaire d'incertitude sur les marchés financiers. Historiquement, les taux d'intérêt élevés ont tendance à peser sur l'or, car le métal n'offre aucun rendement, mais dans un environnement où les investisseurs craignent l'inflation et l'instabilité économique, l'or reste un actif attrayant.

Les craintes d'inflation ont également contribué à la hausse. Les dépenses de consommation des États-Unis sont restées fortes, ce qui alimente les attentes selon lesquelles l'inflation pourrait persister à des niveaux élevés. Cela a renforcé la perception de l'or comme une protection efficace contre l'érosion du pouvoir d'achat, ce qui a encore stimulé la demande.

Les contraintes à long terme de l'offre et de la demande soutiennent les prix de l'or

L'attrait de l'or en période d'incertitude n'est pas nouveau. Au cours des cinq dernières années, le prix de l'or a augmenté d'environ 77 %, tandis qu'au cours des deux dernières décennies, le métal a connu une hausse vertigineuse de 564 %. Les banques centrales, notamment en Chine, ont continué d'accumuler des réserves d'or, ce qui a encore soutenu les prix.

En janvier 2025, l'or a enregistré sa plus forte hausse mensuelle depuis mars 2024, en hausse de plus de 7 % par rapport au mois précédent. La forte demande a également entraîné des contraintes d'offre, des rapports indiquant que la Banque d'Angleterre (BoE) exige désormais jusqu'à huit semaines pour les retraits d'or, soulignant la pression sur les stocks mondiaux.

Projections du marché : l’or atteindra-t-il 3 000 $ en 2025 ?

Pour l'avenir, les analystes restent divisés sur la trajectoire de l'or pour le reste de l'année 2025. Certains experts du marché, comme Nigel Green, PDG de deVere Group, estiment que l'or poursuivra sa dynamique à la hausse dans un contexte d'incertitude géopolitique et économique, conseillant aux investisseurs d'augmenter les allocations d'or dans des portefeuilles diversifiés.

Goldman Sachs a maintenu sa prévision d'un prix de l'or à 3 000 dollars l'once d'ici fin 2025, même si cette projection a été faite avant les dernières annonces de Donald Trump sur les tarifs douaniers. De même, les stratèges de JPMorgan prévoient que le prix moyen de l'or en 2025 se situera autour de 2 950 dollars l'once, avec des pics potentiels au-delà de 3 000 dollars si les conditions de marché restent volatiles.

Cependant, tous les analystes ne sont pas aussi optimistes. Emma Wall, de Hargreaves Lansdown, estime que l’or pourrait conserver sa valeur, mais qu’il est peu probable qu’il connaisse une nouvelle hausse explosive à moins que de nouveaux catalyseurs n’apparaissent. Suki Cooper, de Standard Chartered Bank, suggère également que les baisses de taux de la Réserve fédérale au premier semestre 2025 pourraient soutenir l’or, mais que leur impact pourrait s’affaiblir au second semestre, à mesure que les conditions économiques se stabilisent.

L'un des principaux risques pesant sur la poursuite de la hausse de l'or est l'éventualité d'un renforcement du dollar américain. Si la confiance dans la reprise économique américaine se renforce, le dollar pourrait gagner du terrain, réduisant ainsi l'attrait de l'or comme actif alternatif.

L'avenir de l'or dépend des changements géopolitiques et économiques

La récente envolée du prix de l'or reflète une incertitude économique et géopolitique accrue, ce qui en fait un investissement intéressant pour ceux qui recherchent la stabilité en période de turbulences. Bien que de nombreuses prévisions suggèrent que l'or pourrait franchir la barre des 3 000 dollars en 2025, le marché reste très sensible aux tendances macroéconomiques, notamment à la politique de la Réserve fédérale, à l'évolution des échanges commerciaux et à la dynamique de l'inflation.

Les conflits tarifaires en cours, les pressions inflationnistes et les changements imprévisibles de politique monétaire créent à la fois des opportunités et des risques pour les investisseurs en or. Si la dynamique haussière semble forte, la voie à suivre reste complexe, la volatilité potentielle façonnant les perspectives à long terme de l'or. Les investisseurs doivent surveiller de près les changements économiques mondiaux pour s'orienter sur le terrain incertain qui les attend.

Source : Reuters

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Les marchés sont volatils alors que les investisseurs évaluent les tarifs douaniers de rétorsion de la Chine sur les États-Unis

Warren Takunda

Économique

Les actifs risqués, dont les actions, les devises liées aux matières premières, le Bitcoin et les métaux, ont réduit leurs pertes de lundi après que l'administration Trump a accepté de reporter les droits de douane de 25 % sur le Mexique et le Canada. Cependant, les contrats à terme sur actions ont chuté à Wall Street après que la Chine a riposté avec des taxes de rétorsion sur les produits américains tôt mardi, avec des répercussions susceptibles de se répercuter sur les marchés européens.

La présidente mexicaine Claudia Sheinbaum et le premier ministre canadien Justin Trudeau ont tous deux convenu de renforcer les contrôles aux frontières pour lutter contre le trafic de drogue, en particulier le fentanyl. Le président américain Donald Trump a annoncé lundi qu'il suspendait les droits de douane sur les deux pays pendant un mois, le temps que les négociations se poursuivent. Alors que les droits de douane sur la Chine sont entrés en vigueur, Pékin a annoncé des contre-mesures à compter du 10 février, ce qui pourrait laisser du temps pour les négociations.

L'appétit pour le risque du marché se redresse

Malgré l'annonce de la Chine, le sentiment de risque s'est amélioré dans toutes les classes d'actifs après la décision de Trump de retarder les droits de douane sur le Mexique et le Canada. L'indice du dollar américain a effacé ses gains initiaux et a terminé la séance sans grand changement, tandis que les marchés boursiers mondiaux ont réduit leurs pertes.

Les plus fortes inversions ont eu lieu sur le dollar canadien et le peso mexicain, qui ont tous deux effacé leurs pertes face au dollar américain et ont clôturé en hausse lundi. L'euro a également rebondi après avoir atteint son plus bas niveau depuis plus de deux ans face au dollar. D'autres devises liées aux matières premières, comme le dollar australien et le dollar néo-zélandais, ont connu de forts rebonds après avoir atteint des plus bas niveaux depuis plusieurs années. Plus tôt dans la séance, ces devises s'étaient affaiblies de 2 à 3 % face au dollar américain à leurs points les plus bas.

Les actions ont également rebondi après avoir touché des plus bas en séance. Aux États-Unis, le Dow Jones Industrial Average a terminé en baisse de 122 points après avoir perdu plus de 600 points en cours de séance. Le Nasdaq a terminé à plat, se remettant d'une baisse intraday de 2,5 %, tandis que le SP 500 a glissé de 0,76 %, réduisant sa baisse antérieure de 1,9 %. Les indices de référence européens ont clôturé en baisse avant la décision de Trump de retarder les droits de douane. Cependant, les mesures de rétorsion de la Chine ont pesé sur le sentiment, la plupart des marchés asiatiques étant en baisse mardi.

De plus, Bitcoin a rebondi au-dessus de 98 000 $ (95 039 €) à 9h00 ECT après avoir plongé à un plus bas de la journée à 91 178 $ (88 412 €), selon Coinbase.

Les cours de l'or ont notamment atteint des sommets historiques dans un contexte d'incertitudes géopolitiques persistantes. Le cours de l'or au comptant a dépassé les 2 800 dollars pour la première fois de l'histoire, tandis que les contrats à terme sur l'or sur le Comex ont atteint un nouveau sommet à 2 857 dollars avant de reculer.

Les incertitudes demeurent et l'attention se tourne vers la Chine

Malgré ce soulagement temporaire, les marchés restent sur leurs gardes en raison des incertitudes persistantes. « Les investisseurs sont confrontés à un dilemme », a déclaré Michael McCarthy, stratège de marché et directeur commercial chez Moomoo Australia. « La probabilité accrue que le président américain continue d’utiliser les menaces de chaos comme outil de négociation ne fait qu’accroître les risques. »

Mardi, la Commission des tarifs douaniers du Conseil d'État chinois a annoncé que la Chine imposerait une taxe de 15 % sur le charbon et le gaz naturel liquéfié (GNL) en provenance des États-Unis et une taxe de 10 % sur le pétrole brut, les équipements agricoles et certains véhicules américains à partir du 10 février. Les investisseurs s'attendaient à ce que Trump retarde de la même manière les droits de douane sur la Chine.

Alors que les négociations avec le Mexique et le Canada se poursuivent, M. Trump a déclaré que les États-Unis tiendraient des discussions avec la Chine « probablement dans les prochaines 24 heures » lundi. Il a ajouté que si aucun accord n’était trouvé, les droits de douane sur la Chine seraient « très, très importants ». Fox News a rapporté que M. Trump devait s’entretenir avec le président chinois Xi Jinping au sujet du trafic de fentanyl.

Dimanche, le ministère chinois du Commerce a publié une déclaration pendant le week-end du Nouvel An lunaire, déclarant que les hausses unilatérales des droits de douane des États-Unis violaient les règles de l'OMC. La Chine a l'intention de déposer une plainte auprès de l'OMC et de défendre fermement ses propres intérêts. Un porte-parole du ministère chinois du Commerce a ajouté que l'escalade des droits de douane ne résoudra pas les problèmes intérieurs des États-Unis, une référence apparente aux préoccupations concernant le fentanyl. Cependant, la Chine a laissé la porte ouverte à de nouvelles négociations, déclarant qu'elle espérait que les États-Unis « corrigeraient leurs pratiques illicites » et s'engageraient dans « des dialogues francs, une coopération renforcée et une résolution des conflits fondée sur l'égalité, le bénéfice mutuel et le respect mutuel ».

Source: Euronews

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Le Royaume-Uni retient son souffle alors que Trump évoque une possible exemption tarifaire

Adam

Économique

Incertitude sur le statut commercial du Royaume-Uni en raison de la politique tarifaire de Trump

Le Royaume-Uni attend avec impatience de savoir s’il sera épargné par les droits de douane américains, après les signaux contradictoires du président Donald Trump. Bien que Trump ait récemment laissé entendre que le Royaume-Uni pourrait éviter les droits de douane punitifs, il a également averti que le Royaume-Uni était « allé trop loin » dans certains domaines, ce qui a donné lieu à des spéculations selon lesquelles les exportations britanniques pourraient toujours devenir la cible de mesures commerciales américaines.

Les derniers commentaires de Trump interviennent dans le sillage de ses décisions agressives en matière de droits de douane contre le Canada, la Chine et le Mexique, une décision qui a déjà déclenché des ventes d'actions mondiales et un renforcement du dollar américain. Les analystes estiment que l'Union européenne (UE) pourrait être la prochaine à être soumise à des restrictions commerciales similaires, ce qui suscite des inquiétudes quant aux implications plus larges pour le commerce transatlantique.

Pour l'instant, les responsables britanniques admettent qu'ils sont incertains quant à la décision finale de Trump quant à savoir si la Grande-Bretagne sera incluse dans les mesures tarifaires américaines.

Excédent commercial avec les États-Unis : une arme à double tranchant ?

L'un des principaux arguments en faveur de la Grande-Bretagne est son excédent commercial avec les États-Unis, qui s'élève à 14,5 milliards de dollars en 2023, selon les données américaines. L'hypothèse est que cet excédent pourrait rendre le Royaume-Uni moins susceptible d'être ciblé, étant donné l'accent mis par Trump sur la réduction des déficits commerciaux américains.

Les statistiques britanniques dressent toutefois un tableau très différent. Selon l'Office for National Statistics (ONS) britannique, la Grande-Bretagne a en réalité bénéficié d'un excédent commercial beaucoup plus important avec les États-Unis, soit 71,4 milliards de livres sterling (89 milliards de dollars) en 2023, soit un montant nettement supérieur aux chiffres américains.

Cette différence est due aux différences dans la manière dont les deux pays calculent les flux commerciaux. Les États-Unis incluent les échanges avec les dépendances de la Couronne britannique (Jersey, Guernesey et l'île de Man) dans le total de leur balance commerciale, alors que la Grande-Bretagne ne le fait pas.

Jersey, en particulier, est un centre financier majeur avec plus de 35 000 sociétés financières enregistrées gérant des actifs d'une valeur de plus de 450 milliards de livres sterling. La manière dont les données commerciales sont compilées a créé un écart statistique important, ce qui pourrait influencer la façon dont Trump perçoit les relations commerciales du Royaume-Uni avec les États-Unis.

Risques potentiels pour le Royaume-Uni dans la politique commerciale américaine

Le Royaume-Uni espère obtenir une exemption, mais plusieurs risques demeurent. Étant donné que la politique commerciale de Trump, America First, vise à punir les pays qui ont des excédents commerciaux importants, les données de l'ONS montrant un excédent beaucoup plus élevé pourraient mettre le Royaume-Uni dans la ligne de mire de Trump.

De plus, si les États-Unis ajustent leurs méthodes de déclaration des échanges commerciaux pour exclure les transactions avec les dépendances de la Couronne britannique, les chiffres officiels du commerce du Royaume-Uni avec les États-Unis pourraient être révisés à la baisse, ce que la Grande-Bretagne ne souhaite peut-être pas à ce moment critique.

L'incertitude est aggravée par la stratégie tarifaire plus large de Trump contre l'UE qui pourrait avoir un impact indirect sur la Grande-Bretagne, compte tenu des liens économiques étroits du pays avec les marchés européens. Si Trump impose des droits de douane de grande envergure à l'UE, les exportateurs britanniques pourraient toujours subir des effets secondaires, tels que des perturbations dans les chaînes d'approvisionnement européennes ou un accès réduit au marché.

Le sort commercial du Royaume-Uni dépend de la prochaine décision de Trump

Le Royaume-Uni reste dans une position délicate, dans l'attente de la confirmation de son éventuelle épargne par les mesures commerciales protectionnistes de Trump. L'écart dans les calculs des excédents commerciaux ajoute une couche de complexité, exposant potentiellement le Royaume-Uni au risque d'être pris pour cible malgré son alliance historique avec les États-Unis.

Alors que les négociations se poursuivent, les responsables britanniques chercheront probablement à tirer parti de la « relation spéciale » avec Washington tout en naviguant dans les tensions commerciales plus larges entre les États-Unis et l’UE. Alors que la politique commerciale de Trump continue d’évoluer, l’avenir économique du Royaume-Uni reste incertain, dépendant des derniers détails de l’application des tarifs douaniers américains et des changements plus larges de la politique commerciale mondiale.

Source : CNBC

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Les prix du pétrole chutent de 2 % après que les États-Unis ont retardé les droits de douane sur le Mexique et le Canada

Jason

Les prix du pétrole ont chuté mardi, les États-Unis ayant retardé l'imposition de droits de douane sur le Mexique et le Canada, atténuant les craintes d'une perturbation majeure des flux de pétrole brut vers la plus grande économie du monde.

Le Brent , référence pour les deux tiers du pétrole mondial, se négociait en baisse de 0,87% à 75,30 dollars le baril à 14h55, heure des Émirats arabes unis. Le West Texas Intermediate, l'indice qui mesure le brut américain, était en baisse de 1,54% à 72,03 dollars.

Le président américain Donald Trump a accepté de reporter d'un mois l'imposition d'un tarif de 25 % sur les produits mexicains et canadiens en échange d'engagements des deux pays en matière de sécurité aux frontières et de lutte contre la criminalité.

Le Canada et le Mexique sont deux des plus gros fournisseurs de pétrole brut du marché américain. Les ressources énergétiques du Canada devaient être soumises à un tarif réduit de 10 %.

En octobre 2024, les raffineurs américains ont importé environ 4,6 millions de barils par jour de brut du Canada et 563 000 b/j du Mexique, selon l'Energy Information Administration (EIA) des États-Unis.

D’éventuels droits de douane auraient d’énormes répercussions sur les industries pétrolières et gazières aux États-Unis, au Canada et au Mexique.

« Les raffineurs américains devraient s'approvisionner en brut lourd plus loin, ce qui augmenterait leurs coûts de transport. S'ils continuent à acheter chez leurs voisins, ils devront soit chercher à obtenir des rabais pour compenser le coût supplémentaire des droits de douane, soit répercuter les coûts supplémentaires sur leurs consommateurs », a déclaré Vandana Hari, fondatrice et directrice générale de Vanda Insights.

« Le Mexique pourrait être en mesure de rediriger la plupart ou la totalité de ses barils qui pourraient être bloqués hors des États-Unis, mais le Canada dispose d'une capacité limitée en matière d'infrastructures d'exportation de réserve, donc soit les producteurs devront baisser leurs prix et subir des pertes, soit arrêter la production qui ne parvient pas à trouver un marché », a déclaré Mme Hari au National.

Pendant ce temps, les États-Unis ont imposé des droits de douane de 10 % sur les marchandises en provenance de Chine, ce qui a incité Pékin à réagir en imposant ses propres droits de douane.

À partir du 10 février, la Chine appliquera un tarif de 15 % sur le charbon et le gaz naturel liquéfié américains et un tarif de 10 % sur le pétrole brut américain.

Alors que les exportations d’énergie des États-Unis vers la Chine sont limitées, une nouvelle guerre commerciale entre les deux pays créerait de l’incertitude et risquerait de freiner le commerce mondial, ce qui aurait à son tour un impact négatif sur la demande de pétrole brut.

En 2018, lors de son premier mandat, M. Trump a lancé une guerre commerciale avec la Chine. À la fin de 2019, les États-Unis avaient imposé des droits de douane sur environ 350 milliards de dollars de marchandises chinoises, et la Chine avait répondu en imposant des droits de douane sur environ 100 milliards de dollars d’exportations américaines.

L'accord commercial de « Phase 1 », signé par les deux pays en janvier 2020 pour désamorcer leur guerre commerciale, obligeait la Chine à augmenter ses achats de biens et services américains de 200 milliards de dollars au cours des deux prochaines années.

L'Opep+ maintient sa politique

Lundi, l'Opep+ a maintenu sa politique de production actuelle face à la pression de M. Trump pour faire baisser les prix du brut en augmentant la production.

Le groupe a annoncé en décembre que les réductions volontaires de la production de pétrole de 2,2 millions de barils par jour, qui ont débuté en novembre 2023, resteraient en vigueur jusqu'à fin mars. Après cela, les restrictions d'approvisionnement seront progressivement réduites chaque mois jusqu'en septembre 2026.

« L'Opep+ surveillera probablement l'impact des tarifs douaniers sur la croissance économique, l'impact des sanctions américaines sur la Russie, ainsi que l'impact des baisses de taux d'intérêt et des mesures de relance budgétaire », a déclaré Giovanni Staunovo, stratège chez UBS.

« Nous continuons à penser que le groupe vise un marché pétrolier équilibré cette année. Par conséquent, nous maintenons notre opinion selon laquelle les prix du pétrole resteront soutenus autour des niveaux de prix actuels ou légèrement supérieurs », a-t-il déclaré dans une note de recherche mardi.

Le mois dernier, M. Trump a demandé au groupe de baisser les prix du brut, affirmant qu’un pétrole moins cher pourrait aider à mettre fin à la guerre entre la Russie et l’Ukraine.

Source : THENATIONALNEWS

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Les tarifs pétroliers de Trump créent des opportunités pour les raffineries européennes et asiatiques

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Impact des tarifs douaniers américains sur le commerce mondial du pétrole

La décision des États-Unis d’imposer de nouveaux tarifs sur le pétrole importé du Canada et du Mexique remodèle les marchés mondiaux de l’énergie, créant des défis importants pour les raffineurs américains tout en offrant un avantage concurrentiel aux raffineries d’Europe et d’Asie. En vertu de la nouvelle politique annoncée par le président Donald Trump, les importations en provenance du Mexique seront taxées à 25 %, tandis que les produits énergétiques canadiens seront soumis à un tarif de 10 %. Cette mesure, qui vise à répondre aux préoccupations de sécurité nationale liées à la contrebande de fentanyl et à l’immigration illégale, a été accueillie avec scepticisme par les experts du secteur, qui mettent en garde contre une hausse des prix du carburant pour les consommateurs américains et des perturbations potentielles dans les opérations de raffinage.

Les États-Unis dépendent fortement du pétrole brut plus lourd du Canada et du Mexique pour optimiser leur capacité de raffinage. Les analystes du secteur prévoient que ces droits de douane augmenteront les coûts pour les raffineurs américains, réduisant leurs marges bénéficiaires et pouvant entraîner une baisse des niveaux de production. En revanche, les raffineries européennes et asiatiques devraient en bénéficier, car elles peuvent intervenir pour fournir des produits pétroliers raffinés aux États-Unis et capitaliser sur la baisse des prix du brut provenant de fournisseurs perturbés.

Les raffineurs européens et asiatiques gagnent un avantage concurrentiel

Les raffineurs américains étant confrontés à des coûts plus élevés, les raffineries européennes sont bien placées pour bénéficier d’une demande accrue d’exportations de diesel. La baisse des exportations de diesel américain, qui jouent traditionnellement un rôle clé sur les marchés mondiaux des carburants, devrait soutenir les marges de raffinage en Europe. Cette évolution devrait être positive pour les raffineurs européens, mais moins favorable pour les consommateurs européens, qui pourraient voir les prix de l’essence augmenter en raison de la hausse de la demande américaine d’importations.

Les raffineurs asiatiques sont également bien placés pour profiter des prix réduits du pétrole brut du Mexique et du Canada. Les analystes du marché suggèrent que les fournisseurs touchés par les droits de douane pourraient baisser leurs prix pour rester compétitifs, ce qui permettrait aux raffineries asiatiques d'accéder à des matières premières moins chères. Étant donné que de nombreuses raffineries en Asie sont conçues pour traiter du brut plus lourd, elles sont bien équipées pour absorber le pétrole mexicain et canadien supplanté.

L'expansion du pipeline Trans Mountain (TMX), dont les opérations ont débuté en mai 2024, renforce encore davantage la position stratégique de l'Asie. Le pipeline TMX étant désormais capable de transporter 590 000 barils supplémentaires par jour vers la côte ouest du Canada, la Chine et d'autres pays asiatiques pourraient augmenter leurs importations de pétrole brut en provenance du Canada, remplaçant potentiellement les approvisionnements auparavant assurés par le Venezuela et l'Arabie saoudite.

Défis pour les raffineurs et les consommateurs américains

Pour les raffineurs américains, les tarifs douaniers représentent des obstacles importants. Les données de l’Energy Information Administration (EIA) des États-Unis indiquent que le pétrole brut canadien et mexicain représentait 28 % des matières premières des raffineries américaines en 2023, les raffineurs du Midwest dépendant particulièrement du pétrole canadien. L’abandon de ces fournisseurs traditionnels obligera les raffineurs à rechercher des alternatives, mais toutes les installations ne sont pas équipées pour traiter des qualités de brut plus légères comme le West Texas Intermediate (WTI) américain.

Si certaines raffineries américaines ont modernisé leur production pour traiter davantage de brut léger, d’autres continuent de recourir à des mélanges de brut plus lourds pour maximiser leur efficacité de production. Les analystes estiment que le remplacement du pétrole canadien et mexicain par du WTI pourrait réduire l’efficacité des raffineries, ce qui entraînerait une baisse de la production et une hausse des prix à la consommation.

Le coût de l'essence devrait se répercuter sur les consommateurs américains, notamment dans le Midwest, où les raffineurs répercuteront probablement les coûts liés aux droits de douane sur les prix de l'essence. Selon certaines estimations, les prix de l'essence dans la région pourraient augmenter de 20 à 25 cents par gallon, ce qui accentuerait les pressions inflationnistes.

Changements stratégiques sur le marché mondial du pétrole

Les raffineurs américains ont déjà commencé à stocker du pétrole brut en prévision de la mise en œuvre des droits de douane, et des importations record de brut canadien ont été signalées début janvier. Cependant, depuis lors, les volumes d'importation ont commencé à diminuer, ce qui suggère que les raffineurs s'adaptent à la nouvelle structure de coûts.

Parallèlement, les grandes compagnies pétrolières comme Chevron ont fait état de bénéfices de raffinage plus faibles, les bénéfices du quatrième trimestre étant inférieurs aux attentes de Wall Street. La division aval de la société, qui comprend les opérations de raffinage, a enregistré sa première perte trimestrielle depuis 2020, ce qui suscite des inquiétudes quant à la rentabilité du raffinage américain dans le nouveau contexte tarifaire.

Les experts préviennent que si les tarifs restent en place, la compétitivité à long terme des raffineurs américains pourrait être menacée, avec des réductions potentielles de la capacité de raffinage entraînant une hausse des prix du carburant intérieur.

Une nouvelle réalité pour l’industrie pétrolière mondiale

Les tarifs douaniers imposés par Trump sur le pétrole bouleversent les flux commerciaux mondiaux, rendant le pétrole brut du Mexique et du Canada moins attractif pour les raffineurs américains, tout en créant de nouvelles opportunités pour les marchés européens et asiatiques. Alors que les raffineries américaines sont aux prises avec des coûts en hausse, les raffineurs d'Asie et d'Europe se mobilisent pour conquérir des parts de marché, bénéficiant de matières premières moins chères et d'une demande accrue de produits raffinés.

Si ces changements peuvent accroître la rentabilité des raffineurs étrangers, ils posent également des problèmes aux consommateurs américains, qui pourraient être confrontés à des prix de l’essence et du diesel plus élevés à mesure que les raffineurs s’adapteront à la nouvelle donne. Plus les droits de douane resteront en place, plus ces changements seront importants, ce qui pourrait modifier la structure du commerce mondial du pétrole pour les années à venir.

Source : AFP

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