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Le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans a augmenté de 2,0 points de base pour atteindre 2,850 %.

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Le contrat principal sur le platine a chuté de plus de 2 % en séance, s'établissant actuellement à 400 yuans/gramme.

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Le rendement des obligations d'État japonaises à 2 ans a augmenté de 1,0 point de base pour atteindre 1,400 %, tandis que le rendement des obligations d'État japonaises à 5 ans a augmenté de 3,5 points de base pour atteindre 1,975 %.

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Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a augmenté de 1,8 point de base pour atteindre 4,497 %.

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Les contrats à terme sur l'argent à New York ont ​​chuté de plus de 2 % aujourd'hui, s'établissant actuellement à 61,08 dollars l'once.

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Le cours de l'or au comptant a baissé de 1,00 % aujourd'hui, s'établissant actuellement à 4 122,52 $ l'once.

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Des responsables du gouvernement indien ont déclaré que l'Inde fournirait à l'Indonésie des systèmes de missiles de croisière BrahMos et des missiles air-air Astra.

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Le président américain Trump : La loi « Sauver l'Amérique », largement réclamée, ainsi que le financement intégral de notre important ministère de la Guerre, devraient être adoptés rapidement et garantiront la liberté de l'Amérique pour les générations à venir.

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Le cours de l'argent au comptant a chuté de plus de 2 % en séance, s'établissant actuellement à 60,78 dollars l'once.

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Le président américain Trump : Après la reprise des travaux du Congrès, nous devons adopter la loi de réconciliation budgétaire 3.0

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L'indice avancé préliminaire du Japon pour le mois de mai a progressé de 0,7 % par rapport au mois précédent, égalant ainsi le chiffre de 0,7 % enregistré précédemment.

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La Russie affirme avoir abattu plus de 400 drones se dirigeant vers Moscou en une seule nuit.

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Banque Royale du Canada : relève son objectif de cours pour Tesla de 475 $ à 500 $

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Le rendement des obligations d'État japonaises à 5 ans a baissé de 1,0 point de base pour s'établir à 1,930 %.

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Le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans a baissé de 2,5 points de base pour s'établir à 2,805 %.

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Le rendement des obligations d'État japonaises à 20 ans a baissé de 4 points de base pour s'établir à 3,765 %.

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Le rendement des obligations d'État japonaises à 30 ans a baissé de 5 points de base pour s'établir à 4,025 %.

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Selon un économiste, après les élections de mi-mandat, Trump pourrait intensifier ses opérations militaires à l'étranger, et le marché doit rester vigilant.

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Ling Ji a rencontré Budrig, secrétaire d'État du Département fédéral suisse de l'économie, de l'éducation et de la recherche et directeur général de la Direction générale de l'économie.

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Selon certaines sources, l'Allemagne prévoit de constituer une réserve d'urgence de gaz naturel pouvant atteindre 1,5 milliard d'euros, plus les coûts d'exploitation.

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ROYAUME-UNI Changements dans les réserves officielles (Juin)

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Arabie Saoudite IHS Markit PMI Composite (Juin)

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Allemagne Indice PMI de la construction (SA) (Juin)

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Canada Indice national de confiance économique

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U.S. IHS Markit Composite PMI Final (Juin)

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U.S. ISM PMI non manufacturier (Juin)

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U.S. Indice des tendances de l'emploi du Conference Board (SA) (Juin)

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U.S. Indice ISM des stocks non manufacturiers (Juin)

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U.S. Indice ISM de l'emploi non manufacturier (Juin)

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U.S. Indice ISM des prix non manufacturiers (Juin)

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U.S. Indice ISM des nouvelles commandes non manufacturières (Juin)

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Le gouverneur de la Réserve fédérale, Waller, le membre du directoire de la Banque centrale européenne, Schnabel, le membre du Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne, Winsch, et le vice-gouverneur de la Banque centrale suédoise, Seim, ont prononcé des discours.
Chine, Mainland Réserve de change (Juin)

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La présidente de la BCE, Lagarde, prononce un discours
Lane, économiste en chef de la BCE, prend la parole.
Japon Salaires MoM (Mai)

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Japon Réserve de change (Juin)

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Japon Rendement des adjudications de JGB à 30 ans

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Japon Indicateurs avancés Prelim (Mai)

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ROYAUME-UNI Halifax House Price Index YoY (SA) (Juin)

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ROYAUME-UNI Halifax House Price Index MoM (SA) (Juin)

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Allemagne Production industrielle MoM (SA) (Mai)

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France (Nord) Balance commerciale (SA) (Mai)

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U.S. Balance commerciale (Mai)

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U.S. Weekly Redbook Commercial Retail Sales YoY (en anglais)

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Canada Ivey PMI (Pas SA) (Juin)

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Canada Ivey PMI (SA) (Juin)

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U.S. Prévisions EIA/WTI du prix moyen du brut sur 1 an (Juillet)

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U.S. Prévisions de la production de gaz naturel de l'EIA pour l'année prochaine (Juillet)

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U.S. Prévisions à court terme de la production de brut de l'EIA pour l'année prochaine (Juillet)

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U.S. Prévisions à court terme de la production de brut de l'EIA pour l'année en cours (Juillet)

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Perspectives énergétiques mensuelles à court terme de l'EIA
U.S. Rendement des adjudications d'obligations à 3 ans

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Japon Balance commerciale (Mai)

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U.S. Ventes en gros MoM (SA) (Mai)

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U.S. EIA hebdomadaire Crude Stocks Variation

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U.S. Demande hebdomadaire de brut de l'EIA projetée par la production

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U.S. Refinitiv IPSOS PCSI (Juillet)

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Atas forme le FOMC
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ROYAUME-UNI Indice RICS des prix de l'immobilier à 3 mois (Juin)

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Chine, Mainland IPC MoM (Juin)

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    @ProfessionReally? how is the prop you bought that time? i rememver you were trading one prop at the time, before your disappeared
    Hamid flag
    Hamid flag
    SlowBear ⛅
    @HamidYou are qwelcome, now can we talk about silver? cos i see you are selling that too
    @SlowBear ⛅yes bro
    SlowBear ⛅ flag
    Nawhdir Øt94
    @SlowBear ⛅
    @Nawhdir Øt94Lol you are still holding your sell on AUDUSD?
    SlowBear ⛅ flag
    SlowBear ⛅
    @Velora FX Maybe on AUDUSD. but i am trailiing both tarde for now i am watching
    EuroTrader flag
    Nawhdir Øt94
    @EuroTrader
    @Nawhdir Øt94Are you bullish on us30 cause i am lookinmg out for the shorts if we see structure shift lower
    SlowBear ⛅ flag
    Hamid
    @SlowBear ⛅yes bro
    @HamidLovely now let me check what you just shared
    SlowBear ⛅ flag
    Hamid
    @HamidOh snap, this is just good, Silver coild drop massively today
    Profession flag
    SlowBear ⛅
    @ProfessionReally? how is the prop you bought that time? i rememver you were trading one prop at the time, before your disappeared
    @SlowBear ⛅I fail more than other people failed i stop trading for months again I started now
    "SlowBear ⛅" a rappelé un message
    EuroTrader flag
    Hamid
    @HamidWoww thats hgreat, i see you make use of bollinger bands, how do you make use of the bollinger bands in trading
    Nawhdir Øt94 flag
    SlowBear ⛅
    @Nawhdir Øt94Lol you are still holding your sell on AUDUSD?
    @SlowBear ⛅i hope w/ the Dollar strong, therefore ... yah.
    SlowBear ⛅ flag
    Nawhdir Øt94 flag
    EuroTrader
    @Nawhdir Øt94Are you bullish on us30 cause i am lookinmg out for the shorts if we see structure shift lower
    @EuroTradernot also, i just type emoji
    Hamid flag
    SlowBear ⛅
    @HamidOh snap, this is just good, Silver coild drop massively today
    @SlowBear ⛅Yes bro
    EuroTrader flag
    Nawhdir Øt94
    @SlowBear ⛅i hope w/ the Dollar strong, therefore ... yah.
    @Nawhdir Øt94whats the score board for the day, are we back from yesterday numbers ?
    SlowBear ⛅ flag
    Profession
    @SlowBear ⛅I fail more than other people failed i stop trading for months again I started now
    @Profession Oh man,, so sorry friend, failing prop firm challenge account is normal but i believe giving up is what we shoul;d not do
    SlowBear ⛅ flag
    SlowBear ⛅
    @HamidThis is the silver i took yesterday still holding
    EuroTrader flag
    Nawhdir Øt94
    @EuroTradernot also, i just type emoji
    @Nawhdir Øt94Okay i thought that you had some analysis to share with your students here hahahahah
    SlowBear ⛅ flag
    Nawhdir Øt94
    @SlowBear ⛅J'espère que le dollar est fort, donc... ouais.
    @Nawhdir Øt94Lol, yes the USD is gonna get stronger for sure but the PMI dats that came weak yesterday could have played into the intraday weakness yesterday
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          Les effets macroéconomiques de l'offre de liquidités pendant les crises financières

          CEPR

          Économique

          Résumé:

          Cette chronique introduit la notion de pessimisme dans un modèle de cycle économique réel. La possibilité de vagues de pessimisme génère une demande contracyclique de la part des banques pour des actifs liquides, tels que les réserves bancaires.

          Les entrées et sorties de fonds des banques peuvent être volatiles. Elles conservent donc un tampon d’actifs liquides, notamment des réserves bancaires, dans leurs bilans pour s’assurer de pouvoir faire face à des sorties de fonds élevées sans avoir à emprunter à un taux d’intérêt élevé (Bianchi et Bigio 2022) ou à vendre des actifs illiquides (Drechsler et al. 2018). Mais peut-on considérer que des épisodes tels que la crise financière mondiale sont le résultat de sorties de fonds malheureusement élevées qui ont touché les banques ?
          Dans un article récent (Porcellacchia et Sheedy 2024), nous modélisons la source de la volatilité du financement bancaire. Pour ce faire, nous adoptons le point de vue d'une littérature initiée par Diamond et Dybvig (1983) : les banques sont vulnérables aux vagues de pessimisme qui pourraient déclencher une panique bancaire. Le pessimisme à l'égard des banques est autoréalisateur car il réduit leur accès au financement, les obligeant à vendre des actifs illiquides à perte. Cela, à son tour, confirme les attentes pessimistes des investisseurs concernant les performances financières des banques. La possibilité d'un pessimisme autoréalisateur pose un problème de coordination pour les investisseurs dans les actifs bancaires. Mais qu'est-ce qui pousse les investisseurs à coordonner leur pessimisme ?
          Goldstein et Pauzner (2005) montrent que, dans le cas d'une légère déviation par rapport à l'information parfaite, les fondamentaux du bilan des banques déterminent la probabilité d'apparition du pessimisme. C'est l'approche que nous adoptons pour résoudre le problème de coordination. Nous constatons que le pessimisme est plus susceptible de frapper les banques qui ont de faibles réserves de liquidités, car elles sont plus fragiles. Un petit nombre d'investisseurs pessimistes suffit donc à forcer une telle banque à vendre des actifs illiquides et à déclencher le cercle vicieux du pessimisme auto-réalisateur. Pour se prémunir contre cela, les banques augmentent leur demande d'actifs liquides afin de réduire leur fragilité et d'endiguer les vagues de pessimisme.

          La mécanique du pessimisme

          Les chocs économiques défavorables sont à l’origine de vagues de pessimisme dans le modèle. En effet, la valeur nette des banques (la différence entre la valeur de leurs actifs et celle de leurs dettes) joue un rôle similaire à celui de leurs réserves de liquidités dans la détermination de la fragilité, et la valeur nette des banques est fortement exposée à la performance de l’économie. En d’autres termes, les banques ayant une faible valeur nette sont plus susceptibles d’être prises dans une vague de pessimisme, et en période de crise, elles subissent des pertes qui réduisent leur valeur nette. Cela correspond à un discours courant sur les événements qui se sont déroulés pendant la crise financière mondiale : les banques ont commencé à avoir du mal à obtenir des financements après un effondrement inattendu des prix de l’immobilier qui a réduit leur valeur nette.
          Une augmentation de la probabilité de pessimisme augmente les coûts de financement des banques et amplifie donc les effets macroéconomiques des chocs sur l'économie. L'investissement dans l'économie dépend de manière cruciale du crédit bancaire. Si les banques sont privées de fonds en raison du pessimisme, elles fournissent moins de crédit et donc l'investissement en pâtit. Quantitativement, le pessimisme augmente l'effet sur la production économique d'un choc sur la valeur des actifs bancaires d'environ un tiers lors de l'impact. Le pessimisme prolonge également la durée des effets des chocs. Cette propagation des chocs dans le temps est due à l'impact négatif d'un financement plus coûteux sur le rendement des fonds propres des banques. Avec un faible rendement des fonds propres, il faut beaucoup de temps aux banques pour reconstituer leur patrimoine net.
          Dans le modèle, les banques réagissent aux chocs économiques défavorables en augmentant leur demande d’actifs liquides pour tenter de réduire leur fragilité et ainsi endiguer le pessimisme. À moins que l’offre d’actifs liquides ne soit parfaitement élastique, ce comportement signifie que les prix des actifs liquides augmentent en période de crise. La preuve de ce comportement est fournie par le panneau de gauche de la figure 1, qui représente les écarts de taux d’intérêt pendant la crise financière mondiale. Au cours de cette période, l’écart de financement, qui mesure les coûts de financement pour les banques, et la prime de liquidité, qui mesure le coût de détention d’actifs liquides, étaient très élevés. Le panneau de droite montre qu’un financement bancaire coûteux est généralement associé à une liquidité coûteuse, ce qui suggère que ce mécanisme fonctionne de manière générale, et pas seulement lors des crises financières.
          The Macroeconomic Effects of Liquidity Supply During Financial Crises_1

          Politique de liquidité

          Le rôle de la politique dans le modèle est de fournir des actifs liquides, tels que les réserves bancaires. Nous pouvons donc utiliser notre cadre pour analyser les effets macroéconomiques de la politique de liquidité. Nous constatons qu'une augmentation de l'offre d'actifs liquides est bénéfique à court terme car elle renforce les réserves de liquidité des banques. Cela rend le pessimisme moins probable et réduit ainsi le coût de financement des banques. La baisse des coûts de financement se répercute sous la forme de taux de prêt bancaire plus bas, augmentant ainsi l'investissement et le PIB. La figure 2 montre les effets d'une augmentation persistante de l'offre d'actifs liquides qui réduit la prime de liquidité de 15 points de base à l'impact et se résorbe lentement au fil du temps. À l'impact, l'écart de financement est réduit de 30 points de base, ce qui conduit à une augmentation de l'investissement d'environ 2 %.
          The Macroeconomic Effects of Liquidity Supply During Financial Crises_2
          Nous fournissons des preuves empiriques de l'efficacité de la politique de liquidité en étudiant l'effet causal de la prime de liquidité sur le spread de financement des banques. La corrélation positive entre la prime de liquidité et le spread de financement dans le panneau de droite de la figure 1 n'est pas une preuve de causalité car la prime de liquidité n'est pas une variable aléatoire indépendante. Pour traiter ce problème d'endogénéité, nous utilisons des données sur les bons du Trésor américain, un actif liquide clé. Il est crucial de noter que les bons du Trésor américain sont émis après leur adjudication avec un décalage de quelques jours. Par conséquent, leur quantité en circulation est prédéterminée à une fréquence quotidienne et ne peut pas réagir ni au spread de financement ni à d'autres facteurs du spread de financement. Dans cette optique, nous utilisons le stock de bons du Trésor américain en circulation comme instrument de la prime de liquidité, en nous concentrant essentiellement sur la variation quotidienne de la prime de liquidité induite par les variations du stock de bons du Trésor américain en circulation. Et nous constatons un effet positif significatif, suggérant que la prime de liquidité est en effet un facteur causal des coûts de financement des banques.
          Le modèle implique qu'il est bénéfique d'offrir des liquidités publiques, telles que des réserves bancaires, de manière élastique. Lorsqu'un choc négatif frappe l'économie, les banques sont sous tension. Leur demande d'actifs liquides augmente, ce qui fait monter la prime de liquidité. En fournissant des réserves bancaires supplémentaires en réponse à cette situation, la banque centrale peut contribuer à la stabilisation de l'économie.

          Conclusion

          Une importante littérature en finance formalise l'idée que les banques sont exposées au risque de panique bancaire. Nous reprenons les méthodes décrites dans la littérature et les adaptons de manière à pouvoir intégrer les paniques bancaires dans un modèle standard utilisé pour étudier les cycles économiques. Cela nous permet d'étudier le rôle du risque de panique bancaire dans l'amplification et la propagation du cycle économique et le rôle de la politique dans son atténuation.
          Dans cette chronique, nous nous concentrons sur la politique de liquidité, mais notre cadre d’analyse nous permet d’étudier d’autres dimensions de cette politique. Le guichet d’escompte, par lequel la banque centrale agit en tant que prêteur en dernier ressort, et l’assurance des dépôts sont des mesures importantes pour la stabilité financière et nous analysons leurs effets dans cet article.
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