Les décisions de la RBA et de la Fed au centre de l'attention

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Résumé:

Les traders ont une multitude de données économiques clés à digérer au cours des prochaines 24 heures, notamment l'IPC crucial de l'Australie, le PIB américain et les décisions de taux d'intérêt de la Fed et de la Banque du Canada (BOC).

L'IPC australien au centre des préoccupations à l'approche de la décision de la RBA

Les chiffres trimestriels de l'IPC australien, attendus dans quelques heures, pourraient être le catalyseur qui contraindra la Banque de réserve d'Australie (RBA) à procéder à la baisse de taux de 25 pb attendue lors de sa dernière réunion du 12 août. Comme l'ont confirmé les minutes de la réunion, la RBA a choisi d'attendre davantage d'informations avant de prendre une décision, soulignant que l'IPC hors éléments volatils et voyages a toujours été un meilleur indicateur de l'inflation trimestrielle.

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Source des données : Bureau australien des statistiques (ABS), London Stock Exchange Group (LSEG)

L'IPC moyen tronqué de l'Australie devrait ralentir à 2,7 % en glissement annuel au deuxième trimestre, contre 2,9 %, ou rester stable à 0,7 % en glissement trimestriel. L'IPC moyen pondéré devrait rester inchangé à 2,1 % en glissement annuel. L'IPC global devrait ralentir à 2,1 % en glissement annuel (contre 2,4 %), ou à 0,8 % en glissement trimestriel (contre 0,9 %).

J'aimerais dire qu'une moyenne tronquée de 2,7 % confirmerait effectivement une baisse des taux par la RBA, mais celle-ci a vraiment redoublé de prudence ces derniers temps. Cependant, l'IPC mensuel hors éléments volatils et voyages étant déjà à 2,6 %, nous pourrions avoir droit à une moyenne tronquée de 2,6 % et à un taux trimestriel de 0,6 % ou moins, ce qui pourrait relancer les paris sur une baisse en août. Si l'on ajoute à cela la hausse du chômage de 0,2 point de pourcentage à 4,3 %, les arguments en faveur d'une action de la RBA se multiplient.

La Fed et la BOC devraient maintenir leurs taux, le PIB américain se profile au deuxième trimestre

La Réserve fédérale (Fed) devrait défier les souhaits de Trump d'une baisse de taux d'intérêt aujourd'hui et maintenir sa fourchette de 4,25 à 4,5 %. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux impliquent une probabilité de 97,9 % d'inaction, et il est très rare que la Fed défie les attentes du marché sans catastrophe économique. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux impliquent également une probabilité de 64,7 % d'une baisse en septembre. Il convient de noter que les chiffres du PIB du deuxième trimestre sont publiés quelques heures avant la réunion du FOMC, mais il est peu probable qu'ils modifient les attentes de la Fed. La Banque du Canada (BOC) devrait également maintenir son taux d'intérêt à 2,75 %.

Analyse technique AUD/USD : dollar australien contre dollar américain

Le dollar australien a continué de progresser face au dollar américain, bien que l'indice USD rebondisse après ses récents plus bas et que les arguments en faveur d'une baisse des taux par la RBA se renforcent. Le RSI hebdomadaire (2) de l'AUD/USD a atteint son niveau de surachat le plus élevé en quatre semaines – son plus haut niveau depuis septembre – et n'a pas encore atteint la zone de survente. Cela suggère que l'AUD/USD pourrait connaître une baisse vers 0,64 à court terme. Cela dit, je n'anticipe pas de repli particulièrement important de l'AUD/USD. Le RSI hebdomadaire (14) confirme la tendance haussière générale et n'a pas encore atteint de niveaux de surachat. De plus, la marge de manœuvre de la RBA pour baisser ses taux est limitée par rapport aux attentes actuelles du marché, tandis que les arguments en faveur d'une baisse par la Fed se renforcent également.

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Source des données : TradingView AUD/USD

Analyse technique AUD/USD : graphique

Bien que je reste favorable à une baisse de l'AUD/USD à 0,64 au cours des prochaines semaines, la paire tente actuellement de se maintenir au-dessus du point pivot mensuel à 0,6515 et de la MME à 50 jours à 0,6503. Cette zone correspond également à un nœud de volume élevé (NTE) lié à l'évolution des prix depuis avril. Si les données de l'IPC australien publiées aujourd'hui ne parviennent pas à convaincre les partisans de la politique monétaire de la RBA qu'une baisse des taux est quasiment certaine, cela augmente le risque d'un rebond sur le graphique journalier avant la reprise de la dynamique baissière.

De plus, l'indice du dollar américain (DXY) a atteint un niveau de résistance clé qui pourrait contribuer à limiter les pertes de l'AUD/USD à court terme. Le RSI (2) journalier est également sur le point d'atteindre une zone de survente. Si un rebond se matérialise, nous pourrions revenir à la situation classique des baisses qui transforment les hausses en sommets cycliques, une caractéristique récurrente de l'évolution du cours de l'AUD/USD depuis la mi-avril.

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Source des données : TradingView AUD/USD

Source : FOREX.com

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Reprise des négociations économiques entre la Chine et les États-Unis, ralentissement du marché du travail américain

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Nouvelles quotidiennes

[Faits en bref]

1. Bessent : Le niveau tarifaire fixé pour le 1er août sera temporaire si les négociations sont sincères.

2. Trump évoque la possibilité d’imposer des droits de douane de 20 à 25 % sur l’Inde, mais la décision finale n’a pas encore été prise.

3. Des discussions économiques et commerciales entre la Chine et les États-Unis se sont tenues à Stockholm, en Suède.

4. Le Royaume-Uni déclare qu’il reconnaîtra l’État palestinien en septembre.

5. Le nombre de votants pour la réunion de juillet de la Fed tombe à 11 ; Kugler est absent pour des raisons personnelles.

6. Les offres d'emploi aux États-Unis chutent à 7,44 millions, ce qui signale un refroidissement progressif du marché du travail.

[Détails de l'actualité]

Bessent : Le niveau tarifaire fixé pour le 1er août sera plus temporaire si les négociations sont sincères

Le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, a déclaré lors d'une interview accordée à CNBC que le taux de droits de douane de représailles, qui doit entrer en vigueur le 1er août, resterait en vigueur pendant quelques jours, voire quelques semaines, à condition que les pays continuent de progresser et de s'engager dans des négociations sincères. Concernant le taux de droits de douane du 1er août, M. Bessent a indiqué qu'il ne pensait pas que ce soit la fin du monde. Il a également mentionné que le président Trump s'était, dans certains cas, tellement satisfait des recettes douanières qu'elles l'emportaient sur la conclusion d'un accord en soi.

Trump évoque la possibilité d' imposer des droits de douane de 20 à 25 % sur l'Inde, mais la décision finale n'a pas encore été prise .

Le président américain Donald Trump a indiqué que l'Inde pourrait être confrontée à des droits de douane de 20 à 25 %, mais a souligné que le taux final restait indéterminé, les deux pays poursuivant leurs négociations commerciales avant la date limite du 1er août. « Je le pense », a répondu Trump mardi lorsqu'on lui a demandé si le niveau des droits de douane imposés à l'Inde pourrait atteindre ce niveau. L'Inde a toujours été un bon ami, mais « l'Inde est le pays qui applique les droits de douane les plus élevés au monde », a déclaré Trump à son retour à Washington à bord d'Air Force One après une visite de cinq jours en Écosse, expliquant que cette approche ne fonctionnait pas.

Des négociations économiques et commerciales sino-américaines se sont tenues à Stockholm, en Suède

Du 28 au 29 juillet, heure locale, He Lifeng, négociateur en chef chinois et vice-Premier ministre du Conseil des affaires d'État, a rencontré le négociateur en chef américain Scott Bessent, secrétaire au Trésor américain, et Robert Lighthizer, représentant américain au Commerce, à Stockholm, en Suède, pour des discussions économiques et commerciales sino-américaines. Les deux parties ont eu des échanges francs, approfondis et constructifs sur des questions économiques et commerciales d'intérêt commun, notamment les relations économiques et commerciales sino-américaines et les politiques macroéconomiques. Ils ont également examiné et confirmé le consensus dégagé lors des négociations économiques et commerciales sino-américaines de Genève et la mise en œuvre du cadre de Londres.

Français Conformément au consensus issu des discussions, les deux parties continueront de faire pression pour la prolongation prévue de 90 jours des droits de douane de rétorsion américains de 24 % suspendus et des contre-mesures correspondantes de la Chine. He Lifeng a déclaré que les équipes économiques et commerciales sino-américaines devraient s'inspirer du consensus important atteint lors de l'appel téléphonique entre les deux présidents le 5 juin, adhérer aux principes de respect mutuel, de coexistence pacifique et de coopération gagnant-gagnant, respecter les préoccupations de chacun, consolider davantage le consensus et approfondir la confiance mutuelle.

La position de la Chine sur les relations économiques et commerciales sino-américaines est constante : l’essence de ces relations est le bénéfice mutuel et la coopération mutuellement bénéfique. Les deux parties partagent de vastes intérêts communs et un large espace de coopération dans les domaines économique et commercial ; la coopération est mutuellement bénéfique, tandis que la confrontation leur est préjudiciable. Une relation économique et commerciale sino-américaine stable, saine et durable sert non seulement leurs objectifs de développement respectifs, mais favorise également le développement et la stabilité de l’économie mondiale. À l’avenir, les deux parties doivent continuer de suivre l’important consensus issu de l’entretien téléphonique présidentiel, exploiter pleinement le rôle du mécanisme de consultation économique et commerciale sino-américaine, améliorer continuellement le consensus, réduire les malentendus, renforcer la coopération, approfondir le dialogue et les consultations, et s’efforcer d’obtenir davantage de résultats mutuellement bénéfiques. La partie américaine a souligné l’importance cruciale d’une relation économique et commerciale stable entre les deux pays, voire l’économie mondiale. Elle a exprimé sa volonté de travailler avec la Chine pour continuer à résoudre les différends économiques et commerciaux par le biais du mécanisme de consultation, promouvoir davantage de résultats de consultation et stabiliser davantage les liens économiques et commerciaux bilatéraux.

Le Royaume- Uni déclare qu'il reconnaîtra l' État palestinien en septembre

Le 29 juillet, lors de la Conférence internationale sur la mise en œuvre de la solution à deux États, qui s'est tenue au siège de l'ONU, le ministre britannique des Affaires étrangères, David Lammy, a annoncé que le Royaume-Uni reconnaîtrait l'État de Palestine lors de l'Assemblée générale des Nations Unies en septembre. Selon les médias britanniques, plus de 200 parlementaires britanniques ont récemment appelé le Premier ministre Keir Starmer à reconnaître immédiatement l'État palestinien. Dans une déclaration sur la situation à Gaza le 25 juillet, Starmer a souligné que le Royaume-Uni souhaitait faire progresser le processus de paix et appelait de toute urgence à un cessez-le-feu, la reconnaissance de l'État palestinien étant l'une des étapes.

Le nombre de votants à la réunion de juillet de la Fed tombe à 11 ; Kugler absent pour des raisons personnelles

La gouverneure de la Réserve fédérale, Adriana Kugler, manquera la réunion de politique monétaire de cette semaine pour des raisons personnelles, réduisant ainsi à 11 le nombre de votants pour la décision sur les taux d'intérêt. Même si les gouverneurs Christopher Waller et Michelle Bowman pourraient s'opposer à une baisse des taux, le comité dispose toujours d'une majorité suffisante pour maintenir les taux inchangés. Il n'y a pas de suppléant pour les postes de gouverneur, mais le poste de président peut être remplacé.

Les offres d'emploi aux États-Unis chutent à 7,44 millions , ce qui signale un refroidissement progressif du marché du travail

Les données publiées mardi par le Bureau of Labor Statistics des États-Unis ont montré que les offres d'emploi ont chuté à 7,44 millions au cours du mois, contre 7,71 millions révisés en mai et en deçà des 7,5 millions attendus par les économistes. Par secteur, la baisse des offres d'emploi a été généralisée, concentrée dans l'hébergement et la restauration, la santé et les activités financières et d'assurance.

Le rapport confirme l'idée selon laquelle « le marché du travail se refroidit progressivement », quoique lentement. Si les offres d'emploi restent supérieures aux moyennes d'avant la pandémie, témoignant d'une demande de main-d'œuvre relativement soutenue, les embauches ont ralenti et le temps nécessaire aux chômeurs pour retrouver un emploi s'est allongé.

Plus tôt, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, avait déclaré que le marché du travail était « solide » et avait souligné que l'impact des droits de douane sur l'inflation restait incertain, ce qui, selon lui, explique en partie le maintien des taux inchangés. Les marchés s'attendent largement à ce que la Fed maintienne ses taux lors de cette réunion, même si certains responsables pourraient être en désaccord et préconiser plutôt de soutenir le ralentissement du marché du travail.

[Point de mire du jour]

UTC+8 13:30 Première estimation du PIB de la France au deuxième trimestre

UTC+8 16:00 Première estimation du PIB de l'Allemagne au deuxième trimestre

UTC+8 17:00 Première estimation du PIB de la zone euro au deuxième trimestre

UTC+8 20:15 Évolution de l'emploi ADP aux États-Unis en juillet

UTC+8 20:30 Première estimation du PIB réel américain au deuxième trimestre

UTC+8 21:45 Décision de la Banque du Canada sur les taux d'intérêt de juillet

UTC+8 22:00 Ventes de logements en attente aux États-Unis en juin (mom.)

UTC+8 02:00 Décision de la Réserve fédérale sur les taux d'intérêt de juillet

UTC+8 02:30 Conférence de presse du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, sur la politique monétaire

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Comprendre les balayages de liquidité : définition, mécanisme et applications de trading

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Comprendre la liquidité dans le trading

En trading, la liquidité désigne la capacité d'acheter ou de vendre des actifs rapidement sans provoquer de variations de prix significatives. Ce concept est essentiel car il détermine la facilité avec laquelle les transactions peuvent être réalisées. Une liquidité élevée signifie qu'il y a suffisamment d'acheteurs et de vendeurs à tout moment, ce qui se traduit par des écarts plus serrés entre les cours acheteur et vendeur et une plus grande efficacité des transactions.

La liquidité est souvent perçue comme le flux sanguin du marché, essentiel à son bon fonctionnement. Les actifs financiers dépendent de ce flux fluide pour garantir l'exécution rapide des transactions et à des prix spécifiques. Différents acteurs, notamment les investisseurs particuliers, les institutions et les teneurs de marché, contribuent à cet écosystème en fournissant le volume de transactions nécessaire. La liquidité est également dynamique et influencée par des facteurs tels que l'actualité et les événements économiques marquants, qui peuvent tous influencer la rapidité d'achat ou de vente des actifs. Pour les traders, comprendre la liquidité est crucial, car elle influence les stratégies de trading, notamment en termes de points d'entrée et de sortie sur les marchés.

Comprendre les zones de liquidité

Comprendre les balayages de liquidité : définition, mécanisme et applications de trading_1

Les zones de liquidité sont des zones spécifiques d'un graphique de trading où se concentrent une forte concentration d'ordres, notamment les ordres stop loss et les ordres en attente. Ces zones sont cruciales car elles représentent les niveaux auxquels un intérêt acheteur ou vendeur important est anticipé une fois activé. Lorsque le prix atteint ces zones, les ordres accumulés sont exécutés, ce qui peut entraîner des fluctuations de prix soudaines et brutales.

Comment fonctionnent les balayages de liquidité

Le processus débute lorsque les acteurs du marché, notamment les traders institutionnels ou les grands spéculateurs, identifient ces zones. En poussant le marché vers ces niveaux, ils déclenchent d'autres ordres regroupés dans la zone. L'activation de ces ordres renforce la dynamique initiale, provoquant souvent une évolution encore plus marquée du prix dans la direction souhaitée. Cette stratégie peut être utilisée pour entrer favorablement dans une position ou pour en sortir en poussant le prix à un niveau où un retournement est probable.

Balayage de liquidités vs. Accaparement de liquidités

Dans le cadre du processus de balayage de liquidité, il est essentiel de faire la distinction entre un balayage et une saisie :

Balayage de liquidité : il s'agit généralement d'un mouvement plus large où l'action des prix traverse une zone de liquidité, activant un volume important d'ordres et affectant ainsi une gamme significative de prix.

Capture de liquidité : Souvent plus ciblée et de courte durée, cette manœuvre consiste à faire atteindre rapidement un niveau spécifique au cours pour déclencher des ordres avant de s'inverser. Elle est généralement utilisée pour « capter » la liquidité en activant des stops ou des positions en attente avant que le cours ne poursuive son évolution.

Comprendre les balayages de liquidité : définition, mécanisme et applications de trading_2

En bref, une prise peut légèrement dépasser un pic ou un creux avant de s'inverser, tandis qu'un balayage peut observer un mouvement soutenu au-delà de ces points avant un renversement. Il existe une différence subtile, mais le résultat – un renversement – est généralement le même.

Spotting a Liquidity Sweep in the Market

Identifying a sweep involves recognising where liquidity builds up and monitoring how the price interacts with these zones. It typically accumulates at key levels where traders have placed significant numbers of stop-loss orders or pending buy and sell positions.

These areas include:

Swing Highs and Swing Lows: These are peaks and troughs in the market where traders expect resistance or support, leading to the accumulation of orders.

Support and Resistance Levels: Historical areas that have repeatedly influenced price movements are watched closely for potential liquidity buildup.

Fibonacci Levels: Common tools in technical analysis; these levels often see a concentration of orders due to their popularity among traders.

The strategy for spotting a sweep involves observing when the price approaches and breaks through these levels. Traders look for a decisive move that extends beyond the identified zones and watch how the asset behaves as it enters adjacent points of interest, such as order blocks. The key is to monitor for a subsequent reversal or deceleration in price movement, which can signal that the sweep has occurred and the market is absorbing the liquidity.This approach helps traders discern whether a significant movement is likely a result of a sweep, allowing them to make more informed decisions about entering or exiting positions based on the anticipated reversal or continuation of the price movement.

How to Use Liquidity Sweeps in Trading

Traders often leverage liquidity sweeps in forex as strategic indicators within a broader Smart Money Concept framework, particularly in conjunction with order blocks and fair value gaps. Understanding how these elements interact provides traders with a robust method for anticipating and reacting to potential price movements.

Understanding Order Blocks and Fair Value Gaps

Comprendre les balayages de liquidité : définition, mécanisme et applications de trading_3

Order blocks are essentially levels or areas where historical buying or selling was significant enough to impact an asset’s direction. These blocks can act as future points of interest where the price might react due to leftover or renewed interest from market participants.

Fair value gaps are areas on a chart that were quickly overlooked in previous movements. These gaps often attract price back to them, as the market seeks to 'fill' these areas by finding the fair value that was previously skipped.

Practical Application in Trading Strategies

Learn how liquidity sweeps can be applied to trading strategies.

Identifying the Trend Direction

Comprendre les balayages de liquidité : définition, mécanisme et applications de trading_4

The application of liquidity sweeps starts with understanding the current trend, which can be discerned through the market structure—the series of highs and lows that dictate the direction of the market movement.

Locating Liquidity Zones

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Au sein de la tendance identifiée, les traders identifient les zones de liquidité, qui peuvent être des hauts ou des bas récents importants ou des zones marquées par des hauts/bas égaux répétés ou des niveaux de support/résistance forts.

Observation des blocs d'ordres et des écarts de juste valeur

Comprendre les balayages de liquidité : définition, mécanisme et applications de trading_6

Après avoir identifié une zone de liquidité, les traders recherchent ensuite un bloc d'ordres au-delà de cette zone. La présence d'un gap de juste valeur à proximité du bloc augmente la probabilité d'atteindre le bloc, car ces gaps sont fréquemment comblés.

Exécution des transactions

Lorsque le prix atteint le bloc d'ordres, entraînant une perte de liquidité, les traders peuvent placer des ordres à cours limité sur ce bloc, avec un stop loss juste au-delà. Cette action repose souvent sur l'hypothèse que le bloc d'ordres déclenchera un retournement.

Utilisation des balayages de liquidité pour la confiance à l'entrée

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L'apparition d'un sweep sur un bloc d'ordres déclenche non seulement un retournement potentiel, mais renforce également la confiance des traders dans leur position. Cette confiance découle de la compréhension que la dynamique du marché nécessaire pour atteindre et réagir au bloc a été soutenue par le sweep de liquidité. En combinant ces éléments – analyse des tendances, identification des zones de liquidité et utilisation stratégique des blocs d'ordres et des écarts de juste valeur – les traders peuvent élaborer une stratégie cohérente utilisant les sweeps pour optimiser la prise de décision et potentiellement améliorer les résultats de trading.

Source : FXOpen

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Les offres d'emploi JOLT chutent à 7,437 millions, en deçà des estimations des analystes

Kevin Morgan

Le 29 juillet 2025, les États-Unis ont publié le rapport JOLTs sur les offres d'emploi pour le mois de juin. Ce rapport indique que les offres d'emploi JOLT sont passées de 7,712 millions en mai à 7,437 millions en juin, contre 7,55 millions prévus par les analystes.

Les traders ont également eu l'occasion de consulter le rapport de confiance des consommateurs de la Banque centrale de juillet. Ce rapport indique que la confiance des consommateurs de la Banque centrale est passée de 95,2 (révisé de 93,0) en juin à 97,2 en juillet, contre 95,8 prévu par les analystes.

L'indice de la situation actuelle est passé de 133 en juin à 131,5 en juillet, tandis que l'indice des attentes est passé de 69,9 à 74,4.

Le Conference Board a commenté : « En juillet, le pessimisme quant à l’avenir a quelque peu reculé, conduisant à une légère amélioration de la confiance générale. »

L'indice du dollar américain a franchi la barre des 99,00, les traders étant attentifs aux rapports. Globalement, la devise américaine poursuit sa progression, les traders se concentrant sur les récents accords commerciaux.

L'or s'est établi près de 3 315 $ après la publication des rapports économiques. La hausse du dollar américain continue de peser sur les marchés de l'or.

Le SP500 s'est replié vers le niveau 6400 alors que les traders réagissaient au rapport JOLTs Job Openings plus faible que prévu.

Source : FX Empire

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L'or reste stable avant la déclaration de politique de la Fed

Winkelmann

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Les prix de l'or se sont stabilisés mercredi, les investisseurs ayant hésité à faire de gros paris avant la déclaration de politique monétaire de la Réserve fédérale plus tard dans la journée pour obtenir des indices sur les futures baisses de taux, tandis que l'attention restait concentrée sur les négociations commerciales américaines avant la date limite du 1er août.

FONDAMENTAUX

Le prix au comptant de l'or était stable à 3 329,19 $ l'once à 00h20 GMT. Les contrats à terme sur l'or américain ont augmenté de 0,1 % à 3 327,70 $.

Les responsables américains et chinois ont convenu de demander une prolongation de leur trêve tarifaire de 90 jours mardi, après deux jours de discussions à Stockholm. Cependant, les responsables américains ont déclaré qu'il appartenait au président Donald Trump de décider s'il fallait prolonger une trêve commerciale qui expire le 12 août ou potentiellement laisser les tarifs remonter à des chiffres à trois chiffres. Pendant ce temps, l'indice du dollar américain est resté stable après avoir atteint un sommet de plus d'un mois mardi, rendant les lingots libellés en dollars plus chers.

Les investisseurs se sont tournés vers la politique de la Fed pour évaluer sa future trajectoire de baisse des taux, après la réunion de deux jours de la banque centrale, au cours de laquelle on s'attend généralement à ce qu'elle maintienne les taux stables, malgré les appels constants de Trump à les abaisser. Le déficit commercial américain en biens s'est réduit à son plus bas niveau en près de deux ans en juin, les importations ayant fortement chuté, renforçant les attentes des économistes selon lesquelles le commerce a probablement représenté une grande partie du rebond prévu de la croissance économique au deuxième trimestre. Le Fonds monétaire international a légèrement relevé mardi ses prévisions de croissance mondiale pour 2025 et 2026, citant des achats plus forts que prévu avant une hausse des tarifs américains le 1er août et une baisse du taux tarifaire effectif à 17,3% contre 24,4%.

Pendant ce temps, mardi, Trump a menacé d'imposer des tarifs douaniers et d'autres mesures à la Russie "dans 10 jours à compter d'aujourd'hui" si Moscou ne montrait aucun progrès vers la fin de sa guerre de plus de trois ans en Ukraine. L'argent au comptant est resté stable à 38,20 $ l'once, le platine a chuté de 0,4 % à 1 389,20 $ et le palladium est resté inchangé à 1 258,75 $.

DONNÉES/ÉVÉNEMENTS (GMT)
05h30	PIB de la France préliminaire T2
0800	PIB de l'Allemagne flash TQ SA, AA NSA T2
09h00	PIB de l'UE préliminaire (TQ, AA T2)
09h00	Indice final de confiance des consommateurs de l'UE en juillet
1230	Progression du PIB américain au deuxième trimestre

Source : TradingView

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La Fed évitera de donner un signal clair sur le calendrier de la baisse des taux

Diana Wallace

Les investisseurs qui analysent les propos de Jerome Powell mercredi à la recherche d'un quelconque indice indiquant que la Réserve fédérale se rapproche d'une baisse des taux d'intérêt pourraient être laissés sur leur faim.

Les décideurs politiques devraient maintenir les taux d'intérêt inchangés pour la cinquième fois consécutive à l'issue de leur réunion des 29 et 30 juillet. Des divergences d'opinions de la part d'un ou plusieurs responsables pourraient laisser penser que certains membres du Comité fédéral de l'open market (FOMC), chargé de fixer les taux, préfèrent réduire les coûts d'emprunt au plus vite.

Mais avec une avalanche de données économiques attendues avant leur prochaine réunion en septembre, le président de la Fed pourrait choisir de laisser ses options ouvertes jusqu'à ce qu'il y ait plus de clarté sur la direction de l'économie et la bonne voie à suivre pour la politique.

« Il ne fait aucun doute que le FOMC laissera les taux d'intérêt inchangés », a déclaré mardi Bill Nelson, économiste en chef du Bank Policy Institute, dans une note. « La question est de savoir s'ils se montreront plus ouverts à une baisse des taux lors de leur réunion de septembre », a ajouté M. Nelson, ancien économiste de premier plan à la banque centrale.

Le président Donald Trump n'a cessé d'appeler à une baisse des taux. Et Powell devra certainement répondre à des questions sur la rénovation de 2,5 milliards de dollars du bâtiment de la banque centrale, devenue une cible pour les républicains qui attaquent la Fed.

La décision de la Fed sur les taux sera publiée à 14 heures à Washington mercredi, et Powell tiendra une conférence de presse après la réunion 30 minutes plus tard.

Après cette semaine, la Fed ne tiendra plus que trois réunions de politique monétaire cette année. En juin, ses responsables ont annoncé leur intention de procéder à deux baisses de taux d'un quart de point en 2025, selon leur projection médiane. Une baisse en septembre semble donc probable, a déclaré Veronica Clark, économiste chez Citigroup.

« L’officiel moyen est encore dans cette phase d’attente, mais septembre est très raisonnable », a déclaré Clark.

Mais la question de savoir dans quelle mesure Powell influencera les anticipations dans ce sens reste ouverte, a déclaré Nelson de BPI. Les investisseurs évaluent déjà la probabilité d'une baisse des taux en septembre à plus de 60 %, selon les prix des contrats à terme sur les fonds fédéraux. Les responsables de la Fed pourraient ne pas souhaiter que cette probabilité augmente avant d'avoir eu l'occasion d'examiner les données économiques précédant la réunion, a ajouté Nelson.

Les décideurs politiques consulteront deux autres rapports sur l'emploi, dont celui de juillet, attendu vendredi, avant leur réunion des 16 et 17 septembre. Ils recevront également des données supplémentaires sur l'inflation, les dépenses et le logement.

« Si le comité veut garder ses options ouvertes, il devra faire preuve d’une neutralité rigoureuse et continuer à mettre l’accent sur la dépendance aux données », a déclaré Nelson.

Si la Fed choisit de maintenir sa caractérisation du marché du travail comme « solide » dans sa déclaration post-réunion, elle pourrait susciter des votes dissidents de la part des responsables qui craignent que le paysage de l’emploi aux États-Unis ne paraisse plus fragile.

Le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, a exposé ses arguments en faveur d'une baisse des taux en juillet dans un discours détaillé prononcé plus tôt ce mois-ci, exprimant son inquiétude quant à un marché du travail « à la limite » qui pourrait se détériorer rapidement si la Fed n'apporte pas davantage de soutien. Une autre gouverneure, Michelle Bowman, vice-présidente de la Fed chargée de la supervision, s'est également déclarée prête à baisser les taux dès cette réunion.

Si Waller et Bowman étaient tous deux en désaccord, ce serait la première fois depuis 1993 que deux gouverneurs voteraient contre une décision politique. Bien que notable, certains observateurs de la Fed estiment qu'il est normal d'avoir des désaccords entre les responsables lorsque la politique monétaire est sur le point d'atteindre un tournant.

Powell sera probablement interrogé sur son interprétation des dernières données d'inflation. Le président de la Fed et d'autres responsables se sont montrés prudents quant à une baisse des taux tant qu'ils n'auront pas mieux compris l'impact des droits de douane sur les prix. L'échéance du 1er août fixée par Trump pour la conclusion d'accords commerciaux pourrait apporter des éclaircissements supplémentaires sur le niveau auquel le taux moyen des droits de douane se stabilisera et, par extension, sur les perspectives économiques.

Waller a déclaré qu'il s'attendait à ce que les tarifs douaniers entraînent une hausse ponctuelle des prix, tandis que d'autres responsables craignent que l'impact sur l'inflation ne s'avère plus persistant.

Les prix de certains biens ont augmenté, mais de nombreux économistes s'interrogent sur la raison pour laquelle les effets n'ont pas été plus prononcés. L'impact pourrait être retardé par les entreprises qui importent leurs stocks en amont, amortissant ainsi le choc grâce à des marges bénéficiaires plus faibles et, du moins pour l'instant, partageant une partie du fardeau des droits de douane avec d'autres acteurs de la chaîne d'approvisionnement, a déclaré Gregory Daco, économiste en chef d'EY-Parthenon.

De nombreux autres sujets pourraient être abordés lors de la conférence de presse, notamment le projet de rénovation de la Fed et la visite guidée offerte à Trump et à d'autres républicains la semaine dernière. Powell pourrait être assailli de questions quant à savoir si la pression politique affecte la capacité des responsables à prendre des décisions politiques.

Il pourrait également être demandé à Powell de répondre à une proposition du secrétaire au Trésor Scott Bessent, selon laquelle la banque centrale devrait procéder à un examen des fonctions de politique non monétaire afin de remédier à ce qu’il a appelé le « glissement de mission ».

« Une évaluation interne serait un bon début », a déclaré Bessent lors d'une interview accordée à Bloomberg TV le 23 juillet. « Et si l'évaluation interne ne semble pas sérieuse, une évaluation externe pourrait peut-être être envisagée. »

Source : Bloomberg Europe

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La SEC approuve les rachats en nature de Bitcoin et d'ETF Ethereum

Samantha Luan

Marchandise

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Points clés à retenir :

● La SEC approuve les rachats en nature pour les ETF Bitcoin et Ethereum.

● La mesure réduit les coûts et améliore l’efficacité pour les investisseurs.

● Extension potentielle pour inclure davantage d'ETF altcoin à l'avenir.

La SEC américaine a approuvé les rachats en nature pour les ETF Bitcoin et Ethereum, permettant aux investisseurs de racheter des actions directement contre du BTC et de l'ETH, alignant ainsi les ETF cryptographiques sur les matières premières traditionnelles. Cette décision améliore l'efficacité et réduit les coûts pour les investisseurs et les émetteurs, ce qui pourrait conduire à de futures expansions des ETF et à une participation accrue au marché dans le secteur de la cryptographie.

L'approbation par la SEC des rachats en nature pour les ETF Bitcoin et Ethereum marque un tournant majeur. Auparavant, les ETF cryptographiques nécessitaient des rachats en espèces, ce qui nécessitait la liquidation des actifs. Les options en nature alignent ces ETF sur des modèles de matières premières traditionnels comme l'or, simplifiant ainsi les processus et les coûts. Parmi les principaux acteurs figurent le président de la SEC, Paul S. Atkins, et le directeur, Jamie Selway. Tous deux soulignent l'importance de cette règle pour la flexibilité et l'efficacité opérationnelles. Cette décision devrait créer un précédent pour les modèles potentiels d'ETF altcoin.

L'impact immédiat sur le marché comprend une réduction des frais et une meilleure liquidité pour les ETF Bitcoin et Ethereum. Ces changements rendent ces produits plus attractifs pour les investisseurs institutionnels et particuliers. Les analystes prédisent une évolution favorable de la dynamique du marché. D'un point de vue financier, cette initiative permet des règlements directs, améliorant ainsi l'efficacité des transactions. Les analystes de Bloomberg prévoient que cette approbation ouvrira la voie à une adoption plus large des modèles de remboursement en nature dans les ETF de cryptomonnaies.

« C'est un nouveau jour pour la SEC, et l'une des priorités de ma présidence est de développer un cadre réglementaire adapté aux marchés des cryptoactifs. Les investisseurs bénéficieront de ces approbations, car elles rendront ces produits moins coûteux et plus efficaces. » — Paul S. Atkins, président de la SEC. Bien que l'impact sur les autres cryptomonnaies ne soit pas immédiat, les tendances futures indiquent que les rachats en nature pourraient s'étendre aux altcoins. Les analystes du secteur suggèrent que cela pourrait stimuler une plus grande participation au marché des ETF. La prééminence historique des ETP sur matières premières laisse entrevoir une évolution parallèle potentielle pour les ETF sur cryptomonnaies.