Le rôle crucial de l’infrastructure réseau dans l’innovation en IA

Économique

Résumé:

Une étude de BNP Paribas Exane explore le rôle de l'infrastructure réseau dans l'avancement de l'innovation en matière d'IA.

Alors que l’intelligence artificielle (IA) continue d’innover dans les secteurs industriels, le rôle essentiel de l’infrastructure réseau dans le soutien au développement de l’IA est souvent négligé. Bien qu’une grande attention ait été accordée aux progrès en matière de puissance de calcul et de stockage, l’importance de la mise en réseau devient de plus en plus évidente, en particulier avec l’essor des modèles de langage volumineux (LLM) et de l’inférence de l’IA.

Une étude réalisée par BNP Paribas Exane met en lumière la façon dont les réseaux constituent un domaine d’investissement crucial mais sous-estimé dans l’IA. À mesure que les modèles d’IA deviennent de plus en plus complexes, la demande d’infrastructures réseau capables de les prendre en charge augmente également.

L’évolution du paysage de l’infrastructure réseau de l’IA

L’évolution des modèles d’IA et des charges de travail d’inférence a entraîné un changement dans les stratégies d’approvisionnement, en particulier pour les hyperscalers et les grandes entreprises qui donnent désormais la priorité aux infrastructures réseau. Ce changement se manifeste par la demande croissante de réseaux back-end compatibles avec l’IA et de réseaux front-end traditionnels. La prise en charge de clusters d’IA qui s’étendent sur des milliers de nœuds de calcul nécessite des systèmes de réseau robustes, et les investisseurs commencent à en prendre note. BNP Paribas Exane montre que le marché total adressable (TAM) pour les réseaux d’IA pourrait représenter 25 % du total des dépenses d’IA consacrées aux accélérateurs. En outre, les ventes de commutateurs de centres de données pourraient presque doubler, et les ventes de commutateurs back-end pourraient même quadrupler au cours des prochaines années.

« À mesure que la technologie de l'IA évolue, l'importance de l'infrastructure réseau continue de croître, offrant des opportunités uniques aux entreprises et aux investisseurs. » — Karl Ackerman (directeur général, matériel informatique pour semi-conducteurs, BNP Paribas Exane)

La bataille pour la suprématie des réseaux IA : Ethernet contre InfiniBand

Au cœur des réseaux d’IA se trouvent deux technologies de premier plan : Ethernet et InfiniBand. InfiniBand a toujours dominé les réseaux d’IA en raison de sa capacité à répondre aux exigences rigoureuses des réseaux d’IA back-end. Cependant, Ethernet rattrape rapidement son retard. Grâce à sa flexibilité inhérente, les utilisateurs d’Ethernet comblent l’écart de performance et peuvent même dépasser InfiniBand dans certains domaines.

BNP Paribas Exane étudie la maturation rapide de l’écosystème Ethernet. Le secteur se prépare à l’arrivée de cartes réseau intelligentes (Network Interface Cards) dotées de capacités de commande flexibles qui prendront en charge la diffusion de paquets, une innovation clé dont le lancement est prévu d’ici le second semestre 2025.

L'avenir de l'infrastructure réseau de l'IA

À mesure que la technologie évolue, BNP Paribas Exane prévoit qu’Ethernet va s’emparer d’une part croissante du marché des réseaux d’IA. D’ici 2027, BNP Paribas Exane prévoit qu’Ethernet représentera 46 % des charges de travail en réseau de l’IA, un bond en avant significatif qui souligne l’importance croissante des réseaux dans l’univers de l’IA.

« Alors que l’IA continue de repousser les limites de l’innovation technologique, la demande de solutions de réseau sophistiquées va probablement s’intensifier. »

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Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Vous comprenez et reconnaissez que le trading avec des stratégies comporte un degré élevé de risque. Suivre des stratégies ou des méthodologies d’investissement entraîne un risque de perte. Le contenu du site est fourni par nos contributeurs et analystes à titre informatif uniquement. Vous êtes seul responsable de déterminer si des actifs de négociation, des titres, une stratégie ou tout autre produit vous conviennent en fonction de vos objectifs d'investissement et de votre situation financière.

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Marché à la dérive : les options ETF Bitcoin font des vagues : voici ce que vous devez savoir

SAXO

Économique

Crypto-monnaie

Les options ETF Bitcoin font des vagues : voici ce que vous devez savoir

Le Bitcoin a fait son chemin depuis les forums Internet obscurs jusqu'aux salles de réunion de Wall Street, mais un nouveau développement pourrait bien être son étape la plus significative à ce jour. Le lancement du trading d'options sur les ETF Bitcoin, à commencer par l'iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, n'est pas seulement un autre titre pour les passionnés de crypto-monnaies : c'est un changement de donne pour les investisseurs du monde entier.

Mais que sont exactement ces options d’ETF Bitcoin ? Pourquoi sont-elles si importantes et comment pourraient-elles avoir un impact à la fois sur le marché des crypto-monnaies et sur la finance traditionnelle ? À mesure que ces outils financiers sophistiqués gagnent du terrain, ils pourraient bien remodeler notre façon de penser le Bitcoin et son rôle sur les marchés mondiaux.

Que sont les ETF et les options Bitcoin ?

Les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin, comme IBIT, offrent aux investisseurs un moyen d’accéder au Bitcoin via les marchés financiers traditionnels sans détenir directement la cryptomonnaie. Les options, en revanche, sont des contrats qui donnent au détenteur le droit (mais pas l’obligation) d’acheter ou de vendre un actif à un prix spécifique dans un délai déterminé. Ces outils, qui sont depuis longtemps des éléments de base de la finance traditionnelle, sont désormais introduits dans les ETF Bitcoin, offrant un moyen réglementé et accessible de se couvrir, de spéculer ou de gérer les risques sur le marché des cryptomonnaies.

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Le chemin du Bitcoin vers la maturité du marché

Le lancement des options ETF Bitcoin introduit un nouveau niveau de sophistication sur le marché des crypto-monnaies. Ces instruments apportent des outils de gestion des risques avancés dans un secteur défini par la volatilité et la spéculation de détail. Les traders institutionnels peuvent désormais appliquer des stratégies telles que les appels couverts et les longs synthétiques, établis depuis longtemps dans la finance traditionnelle, au Bitcoin sans avoir besoin d'une exposition directe.

Le trading d'options favorise également la profondeur du marché, réduisant la volatilité en créant des « acheteurs et vendeurs naturels » des deux côtés du carnet d'ordres. Cela contraste fortement avec le comportement historique du Bitcoin, où les événements d'actualité provoquaient souvent des fluctuations de prix importantes. Avec les options IBIT, le Bitcoin pourrait entrer dans une nouvelle phase de volatilité modérée, attrayante pour davantage d'investisseurs institutionnels.

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Impacts plus larges sur l’écosystème des cryptomonnaies

L’introduction des options IBIT pourrait avoir des répercussions bien au-delà du Bitcoin. À mesure que les outils financiers traditionnels s’intègrent aux marchés des cryptomonnaies, ils pourraient renforcer la confiance des investisseurs, attirer des capitaux vers les altcoins et approfondir l’infrastructure blockchain.

Notamment, d’autres ETF comme Grayscale et Bitwise se préparent à lancer des produits d’options, tandis que Cboe Global Markets lancera les premières options sur indice Bitcoin réglées en espèces le 2 décembre 2024. Ces options, basées sur l’indice Cboe Bitcoin US ETF, sont conçues pour suivre les ETF Bitcoin au comptant cotés sur les bourses américaines. De telles initiatives renforcent la légitimité croissante des actifs numériques et leur adoption dans la finance traditionnelle.

Comparaison des ETF IBIT et or

Pour comprendre l'importance de la croissance d'IBIT, considérons une comparaison avec iShares Gold Trust (IAU) de BlackRock, un ETF établi de longue date offrant une exposition à l'or :

Actifs sous gestion (AUM) : IBIT gère 48,43 milliards de dollars, soit plus que les 34,01 milliards de dollars d'IAU. Cela reflète la demande rapide d'exposition aux cryptomonnaies.

Volume de transactions : l'IBIT réalise en moyenne 66 millions de transactions quotidiennes, dépassant de loin les 4,23 millions de l'IAU. La liquidité souligne l'attrait croissant du Bitcoin en tant qu'actif négociable.

Prime/décote par rapport à la valeur nette d'inventaire : l'IBIT se négocie avec une décote de -0,05 %, tandis que l'IAU se négocie avec une prime de +0,40 %. Cela suggère une tarification efficace de l'IBIT par rapport à sa valeur nette d'inventaire.

Maturité : Lancé en janvier 2024, IBIT est un nouveau venu par rapport à IAU, qui est un incontournable du portefeuille depuis 2005.

Alors que l’IAU reste une pierre angulaire pour les investisseurs conservateurs en quête de stabilité, l’IBIT s’avère être un acteur fort dans l’espace des actifs numériques en évolution rapide.

Naviguer dans le sentiment et les attentes du marché

Les premières données de trading pour les options IBIT révèlent un sentiment très haussier, avec près de 289 000 contrats d'achat négociés contre seulement 65 000 puts le premier jour. L'activité spéculative a poussé certains paris à des niveaux extrêmes, les traders achetant des calls qui impliquent que le prix du Bitcoin dépasse 170 000 $.

Bien que ces « coups de chance » attirent l’attention, de nombreux traders d’options poursuivent des stratégies équilibrées telles que les options d’achat couvertes ou les positions longues synthétiques pour gérer les risques. Ces approches rendent les options IBIT polyvalentes, s’adressant aussi bien aux spéculateurs qu’aux institutions prudentes.

Conclusion : une étape transformatrice pour Bitcoin

Le lancement des options sur l'ETF IBIT est un moment charnière, qui remodèle le paysage financier du Bitcoin. En introduisant des outils pour atténuer la volatilité, améliorer la liquidité et approfondir la participation au marché, le Bitcoin évolue d'un actif numérique spéculatif à une partie intégrante de la finance traditionnelle.

À mesure que de plus en plus d’ETF Bitcoin introduisent des options et que des produits dérivés innovants émergent, l’espace des cryptomonnaies deviendra probablement plus résilient et diversifié. Les impacts cachés des options des ETF Bitcoin commencent tout juste à se dévoiler, promettant de redéfinir la manière dont les investisseurs s’engagent sur le marché des cryptomonnaies.

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Actualités financières du 28 novembre

FastBull en vedette

Nouvelles quotidiennes

[Faits en bref]

1. Rebond de l'indice PCE de base américain

2. La confiance des entreprises du secteur des services au Royaume-Uni chute à son plus haut niveau depuis deux ans en raison de l'augmentation des impôts dans le budget

3. L'équipe de Trump envisage trois solutions potentielles pour résoudre le conflit entre la Russie et l'Ukraine

4. Le ministre canadien du Travail annonce l'échec de la grève

[Détails de l'actualité]

L'indice PCE de base américain rebondit

Après Thanksgiving, les données américaines ont atteint un sommet avec la publication des données PCE d'octobre, qui ont montré une augmentation en glissement annuel de 2,3 % (contre 2,1 %) et une augmentation en glissement mensuel de 0,2 % (contre 0,2 %). L'indice PCE de base a augmenté de 2,8 % en glissement annuel (contre 2,7 %) et de 0,3 % en glissement mensuel (contre 0,3 %).

L'indice PCE de base est en hausse pour la première fois depuis juin, principalement en raison de la hausse des prix des services. Les prix des services de base ont augmenté de 0,4 % en glissement mensuel en octobre, soit la plus forte hausse depuis mars. Les coûts des matières premières de base sont restés stables.

Malgré des données PCE conformes aux attentes du marché, la réaction du marché à la poursuite de l'inflation est relativement limitée. Cependant, l'incertitude plane alors que le marché américain sera confronté aux promotions du « Black Friday » après Thanksgiving, qui marque le début de la saison des fêtes. Cette période donnera un aperçu du marché de consommation américain.

Une plus grande incertitude va émerger début janvier, lorsque Trump reviendra à la Maison Blanche. Ses actions et ses déclarations ont déjà eu des répercussions sur les marchés financiers et leurs attentes.

La confiance des entreprises du secteur des services au Royaume-Uni chute à son plus haut niveau depuis deux ans en raison de l'augmentation des impôts dans le budget

Le CBI a rapporté que l'optimisme parmi les entreprises de services aux consommateurs est passé de -19 en août à -55 en novembre, le niveau le plus bas depuis août 2022. Les secteurs des services aux entreprises et aux professionnels ont également connu une baisse d'optimisme, passant de 9 à -29.

La baisse de confiance des entreprises du secteur des services au Royaume-Uni est la plus rapide depuis deux ans, en partie en raison de la hausse des impôts annoncée par le chancelier Rishi Sunak dans son budget du 30 octobre. Les services aux consommateurs sont les plus touchés, les grands employeurs du secteur des services devant supporter une augmentation de 25 milliards de livres sterling de l'impôt sur les salaires. La CBI a noté que la confiance des entreprises et des professionnels du secteur des services s'est également détériorée.

L’affaiblissement de la confiance, la diminution des intentions d’embauche et l’augmentation des pressions sur les coûts reflètent, au moins en partie, l’augmentation imminente des taux d’assurance nationale des employeurs.

L'équipe de Trump envisage trois solutions potentielles pour résoudre le conflit entre la Russie et l'Ukraine

Selon deux sources proches du dossier, le conseiller à la sécurité nationale de Donald Trump, Mike Waltz, a étudié plusieurs solutions possibles au conflit entre la Russie et l'Ukraine. Bien que les détails de la stratégie soient encore en cours d'élaboration, les responsables de Trump pourraient faire pression pour un cessez-le-feu rapide afin de geler le conflit pendant les négociations entre les deux parties.

Selon Keith Kellogg, l'envoyé spécial pour l'Ukraine et la Russie, la première proposition consiste à poursuivre l'aide militaire à l'Ukraine à condition que Kiev engage des négociations de paix avec la Russie et propose une « politique américaine de recherche d'un cessez-le-feu et de résolution du conflit par la négociation ». Dans le même temps, le souhait de l'Ukraine d'adhérer à l'OTAN sera « reporté » pour une période plus longue afin d'encourager la Russie à participer aux négociations.

La deuxième proposition s'inspire d'une proposition formulée par Rick Grenell, ancien ambassadeur des États-Unis en Allemagne, qui s'était déjà prononcé en faveur de la création de « zones autonomes » en Ukraine. Il n'a toutefois pas précisé à quoi ressemblerait ce projet.

Une autre idée serait de permettre à la Russie de conserver les territoires qu’elle contrôle actuellement en échange de l’adhésion de l’Ukraine à l’OTAN. Cependant, peu de personnes dans l’entourage de Trump semblent disposées à inviter l’Ukraine à rejoindre l’OTAN à court terme.

Le ministre canadien du Travail annonce l'échec de la grève des postes

Le ministre canadien du Travail, Steven MacKinnon, a annoncé sur les réseaux sociaux que le désaccord entre Postes Canada et le syndicat était trop grand pour parvenir à une entente et mettre fin à la grève. Il a également annoncé que les médiateurs fédéraux spéciaux avaient temporairement suspendu la médiation. MacKinnon a expliqué que la suspension des activités de médiation permettrait aux deux parties de réévaluer leurs positions et de revenir à la table des négociations avec une détermination renouvelée.

MacKinnon a demandé que les deux parties se rencontrent dans son bureau. Si les deux parties parviennent à « relancer des négociations productives », des médiateurs spéciaux reprendront contact avec les deux parties. Postes Canada a entamé une grève nationale le 15 novembre, impliquant environ 55 000 travailleurs des postes, ce qui a entraîné un arrêt complet des activités de Postes Canada.

[Focus du jour]

UTC+8 18:00 Indice de confiance économique de la zone euro pour novembre

UTC+8 21:00 Allemagne IPC de novembre

Jour de Thanksgiving aux États-Unis, marché fermé

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La croissance des salaires en Pologne continue de ralentir alors que le marché du travail reste tendu

ING

Économique

En octobre, le salaire moyen dans le secteur des entreprises polonaises a augmenté de 10,2 % sur un an (ING : 10,5 % ; consensus : 10,0 %) après une croissance de 10,3 % en glissement annuel en septembre, pour atteindre 8 317 PLN par mois. La dynamique des salaires a été soutenue par des effets de calendrier favorables, tandis qu'une base de référence élevée dans le secteur minier – où les primes ont été versées en octobre 2023 – a freiné la croissance.

En termes réels (ajustés à l'inflation), la croissance des salaires dans les entreprises a ralenti à 5,0 % en glissement annuel, contre 5,2 % en glissement annuel en septembre et près de 10 % en glissement annuel au premier trimestre 2024. La croissance des salaires réels est en baisse systématique depuis le début de l'année et a ralenti après le rebond de l'inflation en juillet en raison de la hausse des prix de l'énergie.

La croissance de la consommation des ménages a été plus lente que l’amélioration des revenus réels disponibles au premier semestre de l’année, ce qui indique une propension accrue à épargner. Au second semestre, la croissance plus lente des revenus s’est accompagnée d’une propension à dépenser toujours limitée, et les enquêtes de la Banque nationale de Pologne (NBP) suggèrent que les ménages s’inquiètent de la hausse future du coût de la vie et augmentent leur épargne. Cela peut être dû à des factures d’énergie plus élevées et à des expériences négatives à partir de 2023, lorsque l’inflation a considérablement affecté les revenus réels.

La croissance des salaires ralentit par rapport à son pic du 1er trimestre 2024

Salaires réels dans les entreprises, % en glissement annuel

Source : GUS, ING

L'emploi moyen dans les entreprises a diminué de 0,5 % en glissement annuel le mois dernier (ING et consensus : -0,5 %), soit le même taux qu'en septembre. Par rapport à septembre, le secteur des entreprises a perdu 4 000 emplois. À l'exception de juillet, tous les autres mois de cette année ont connu une baisse du nombre d'emplois par rapport au mois précédent.

Dans certains secteurs, des licenciements collectifs sont en cours (automobile, électroménager, par exemple), mais en général, l'économie est toujours aux prises avec une pénurie de main-d'œuvre due à des tendances démographiques défavorables et à une détérioration des migrations nettes. Le StatOffice indique que les facteurs qui stimulent les salaires incluent les heures supplémentaires, ce qui suggère que la demande de main-d'œuvre reste élevée alors que le principal obstacle est l'offre limitée.

L'emploi continue de baisser légèrement

Emploi rémunéré moyen dans le secteur des entreprises, % sur un an

Source : GUS

La situation générale du marché du travail polonais reste plutôt solide et le chômage est toujours proche de ses plus bas niveaux historiques. Le ralentissement de la consommation observé ces derniers mois est principalement dû à des facteurs comportementaux (à savoir une propension accrue à épargner) plutôt qu'à des changements dans la situation des revenus des ménages.

Nous prévoyons que la croissance de la consommation sera plus lente en 2025 qu'en 2024, et qu'une croissance économique supérieure à 3 % nécessiterait une reprise des investissements. C'est effectivement notre scénario de base, car nous prévoyons une croissance du PIB de 3,5 % en 2025. Nous prévoyons que des projets cofinancés par les fonds structurels et basés sur la Facilité pour la reprise et la résilience de l'UE commenceront.

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Cadrer le débat fiscal à venir : 5 enjeux, 4 pistes

Établissement Brookings

Économique

Les perspectives budgétaires sont sombres

Selon le Congressional Budget Office (CBO), la dette fédérale, qui représente actuellement 99 % du PIB, devrait atteindre 122 % du PIB au cours des dix prochaines années, un niveau record. Ces chiffres sur dix ans pourraient être pires en cas de récession, de guerre ou de baisse des impôts. Une trajectoire budgétaire saine nécessitera une combinaison d’augmentations (et non de baisses) des impôts et de réduction de la croissance des dépenses.

L’extension des dispositions temporaires du TCJA serait coûteuse et régressive

Les estimations basées sur les projections du CBO indiquent que la prolongation des dispositions de la TCJA, qui arrivent à expiration, coûterait plus de 5 000 milliards de dollars au cours des 10 prochaines années en termes de pertes de recettes et de paiements d’intérêts supplémentaires. Cette prolongation serait également très régressive. Une analyse du Tax Policy Center montre que le 1 % le plus riche bénéficierait de près d’un quart des avantages, tandis que les 20 % les plus pauvres en recevraient moins de 2 %. Si les réductions des dépenses sociales financent ces réductions d’impôts, la grande majorité des ménages à faible revenu seront dans une situation pire que si ni la prolongation de la réduction d’impôts ni les réductions de dépenses n’étaient adoptées.

Les autres propositions de réduction d’impôts de Trump sont coûteuses

Au cours de sa campagne, Trump a adopté de nombreuses réductions d’impôts supplémentaires, notamment des exonérations pour les pourboires , les heures supplémentaires et les prestations de sécurité sociale, qui coûteraient ensemble environ 3,6 mille milliards de dollars au cours de la prochaine décennie et accéléreraient l’insolvabilité du fonds fiduciaire de la sécurité sociale. Il a également proposé une abrogation totale du plafond des déductions fiscales des États et des collectivités locales, ce qui coûterait 1,2 mille milliards de dollars supplémentaires, ainsi que des allègements fiscaux pour les paiements d’intérêts sur les prêts automobiles et pour le personnel militaire, les premiers intervenants et les Américains vivant à l’étranger. Il a également proposé de réduire le taux d’imposition des sociétés à 15 %, ce qui coûterait au moins 600 milliards de dollars au cours de la prochaine décennie. Une réduction d’impôt pour la seule production nationale coûterait environ la moitié de ce montant, mais une déduction ciblée permettrait de contourner le système, comme le faisaient les règles précédentes dans le passé.

Les tarifs douaniers créent plusieurs problèmes

En plus d’une taxe de 10 à 20 % sur toutes les importations, Trump a proposé des taxes de 60 % sur tous les produits chinois. Ces taxes devraient générer 2,8 billions de dollars sur 10 ans , compte tenu de leur impact sur l’économie américaine. Mais les recettes seront inférieures dans le cas quasi inévitable de représailles d’autres pays.

Les règles du Sénat limiteront les choix en matière de politique fiscale

Les républicains devront utiliser le processus de « réconciliation » budgétaire pour faire avancer les projets de loi qui ne bénéficient pas du soutien bipartisan. La réconciliation impose plusieurs restrictions . Tout d’abord, les républicains doivent adopter une résolution budgétaire qui détermine l’ampleur de la réduction d’impôts possible. Ensuite, un projet de loi de réconciliation ne peut pas porter sur la Sécurité sociale et ne peut pas accroître les déficits après 10 ans. Par conséquent, tout projet de loi de réconciliation fiscale (comme le TCJA) doit être temporaire ou être associé à une augmentation d’impôt correspondante ou à une réduction des dépenses. Ces règles et le désir de certains républicains de limiter la croissance du déficit vont créer une recherche de ce que l’on appelle des « paiements pour ».

Ensemble, les législateurs pourraient orienter la politique fiscale dans au moins quatre directions :

Il faut voir les choses en grand, de manière permanente. Les républicains pourraient essayer de faire passer toutes les propositions de réduction d’impôts de manière permanente. Cela coûterait environ 10 000 milliards de dollars au cours de la prochaine décennie (à un billion près). Mais ce prix pourrait être trop élevé, surtout avec les paiements obligatoires (et substantiels) après la dixième année.

Voyez les choses en grand, mais temporairement. Pour maintenir à un niveau bas l’augmentation annoncée du déficit, les Républicains pourraient opter pour une large gamme de réductions d’impôts avec des dates d’expiration qui peuvent être prolongées ultérieurement, exactement comme les dispositions expirant de la TCJA. Par exemple, un plan qui coûte 10 000 milliards de dollars sur 10 ans ne coûterait qu’environ 2 000 milliards de dollars sur deux ans. Associé à 1 000 milliards de dollars de subventions, le plan aurait un coût officiel de seulement 1 000 milliards de dollars. Ce serait toutefois un peu un gadget budgétaire, car le score budgétaire officiel ne prendrait pas en compte les coûts de prolongation de ces dispositions fiscales.

Ils pourraient aussi réduire les impôts, mais de façon permanente. Ils pourraient aussi mettre en place certaines réductions d'impôts, mais sur une base à plus long terme. Cela nécessiterait toujours que le déficit n'augmente pas après la dixième année, et les républicains devraient donc inclure les dépenses de financement.

Optez pour deux réductions d’impôts. Les républicains pourraient utiliser la réconciliation pour mettre en œuvre les changements fiscaux qui manquent de soutien démocrate, après quoi les décideurs politiques pourraient se réunir pour adopter un projet de loi bipartisan avec des dispositions populaires comme le crédit d’impôt pour enfant .

Quelle que soit la voie choisie par les républicains, cette année sera déterminante pour la politique fiscale. Attachez vos ceintures.

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Comprendre les avantages et les inconvénients de la conversion de devises étrangères en dongs vietnamiens

Glendon

Économique

Lorsque vous voyagez au Vietnam ou que vous faites des affaires dans le pays, l'une des premières choses à prendre en compte est la façon d'échanger votre monnaie étrangère contre le Dong vietnamien (VND). Le Vietnam est une économie essentiellement basée sur l'argent liquide et, bien que les cartes de crédit soient acceptées dans certaines grandes villes, l'argent liquide reste roi dans la plupart des transactions. Comprendre les avantages et les inconvénients de l'échange de devises étrangères contre le Dong vietnamien peut vous aider à prendre des décisions éclairées, à éviter des erreurs coûteuses et à garantir une expérience plus fluide lors de la gestion de votre argent dans le pays.

Les avantages de l'échange de devises étrangères contre des dongs vietnamiens

1. Pratique pour les transactions quotidiennes

Au Vietnam, presque toutes les transactions, de l'achat de produits locaux sur les marchés aux repas au restaurant en passant par le paiement des transports en commun, nécessitent l'utilisation du Dong vietnamien. Si certains hôtels, compagnies aériennes et grandes entreprises acceptent les dollars américains (USD), il est beaucoup plus facile d'utiliser la monnaie locale dans les interactions quotidiennes. Avoir du Dong sous la main vous permet d'éviter les problèmes de change, car les petits magasins ne peuvent souvent pas traiter les devises étrangères.

2. Éviter les fluctuations du taux de change

Changer votre devise étrangère en dong vietnamien vous permet de fixer un taux de change avant de partir en voyage. La monnaie vietnamienne peut être volatile, donc changer de l'argent à l'avance peut vous aider à éviter les fluctuations défavorables des taux de change. En changeant des devises à un taux favorable, vous pouvez vous assurer d'obtenir une meilleure offre que si vous attendiez la dernière minute ou que vous comptiez sur les distributeurs automatiques.

3. Meilleurs tarifs auprès des services d'échange locaux

Le Vietnam propose divers services de change, des banques aux bureaux de change, où vous pouvez convertir des devises étrangères en Dong. Ces services offrent souvent de meilleurs taux que les aéroports internationaux ou les hôtels, où les taux de change ont tendance à être plus élevés et les frais plus élevés. De nombreuses banques locales ou services de change proposent des taux compétitifs, en particulier pour les principales devises comme le dollar américain, l'euro ou la livre sterling.

4. Contrôlez votre argent

En échangeant votre monnaie étrangère contre des dongs vietnamiens, vous évitez les frais inutiles associés aux cartes de crédit ou aux transactions à l'étranger. L'utilisation de la monnaie locale peut également vous aider à mieux contrôler vos dépenses, car vous êtes moins susceptible de dépenser trop lorsque vous manipulez physiquement de l'argent liquide. Cela peut également vous éviter les frais de retrait aux distributeurs automatiques, qui peuvent s'appliquer lors de l'utilisation de cartes internationales.

Les inconvénients de l'échange de devises étrangères contre des dongs vietnamiens

1. Taux de change et frais

Le principal inconvénient du change de devises étrangères en dongs vietnamiens est le taux de change et les frais associés. Bien que vous puissiez trouver de bons taux dans certains endroits, d'autres, comme les aéroports, les bureaux de change ou les hôtels, proposent souvent des taux plus bas et des frais de service plus élevés. Cela signifie que vous risquez de perdre une somme considérable lorsque vous échangez de l'argent dans des environnements moins favorables.

De plus, les transactions de change comportent souvent des frais cachés, comme des commissions facturées par les services de change ou des frais de service auprès des banques. Ces coûts supplémentaires peuvent s'accumuler rapidement et rendre le processus de change plus coûteux qu'il n'y paraît au premier abord.

2. Transporter de grosses sommes d'argent liquide

Lorsque vous échangez des devises étrangères contre des dongs vietnamiens, vous êtes susceptible de recevoir de grosses sommes d'argent liquide en raison de la valeur relativement faible du dong vietnamien. Cela peut être fastidieux, en particulier lorsque vous voyagez avec un espace de stockage limité ou que vous devez transporter de l'argent liquide pendant de longues périodes. Le transport de grosses sommes d'argent liquide comporte également un risque de vol ou de perte, ce qui peut être préoccupant, en particulier dans les zones très fréquentées ou lors de longs voyages.

3. Difficultés de conversion des devises dans les régions éloignées

Dans les grandes villes comme Hanoï ou Hô-Chi-Minh-Ville, il est relativement facile de trouver des services de change. Cependant, dans les zones rurales ou les régions moins développées du Vietnam, la disponibilité des services de change peut être limitée. Dans de tels cas, vous pourriez avoir du mal à convertir des devises étrangères en dongs vietnamiens, ce qui peut vous mettre dans une situation difficile si vous n'êtes pas préparé.

4. Variabilité du taux de change

Bien que l'échange de devises étrangères à l'avance puisse sembler être une bonne stratégie, vous devez également tenir compte du risque de fluctuations du taux de change au fil du temps. Le dong vietnamien peut connaître des périodes de dépréciation ou d'appréciation par rapport aux devises étrangères, ce qui signifie que le taux que vous avez initialement fixé peut ne pas être aussi favorable lorsque vous l'utilisez réellement. Vous pourriez finir par perdre de l'argent sur la conversion, en particulier si le taux de change évolue dans la direction opposée après que vous ayez échangé vos fonds.

Facteurs à prendre en compte lors de l'échange de devises

Avant d'échanger des devises étrangères contre des dongs vietnamiens, il y a plusieurs facteurs importants à prendre en compte :

Vérifiez les taux de change actuels : Tenez-vous informé des taux de change les plus récents en consultant des sources fiables ou des sites Web financiers. Cela vous aidera à vous faire une idée du taux en vigueur et à éviter les offres défavorables.

Utilisez des services de change fiables : optez pour des banques réputées ou des bureaux de change officiels pour éviter les escroqueries ou les taux peu avantageux. Méfiez-vous des vendeurs ambulants qui proposent des taux « trop beaux pour être vrais », car ils peuvent se livrer à des pratiques frauduleuses.

Évitez les bureaux de change dans les aéroports : les bureaux de change dans les aéroports proposent souvent les taux les plus bas en raison de leur clientèle captive. Si possible, essayez de changer vos devises dans une banque ou un bureau de change local après votre arrivée au Vietnam.

Pensez à utiliser les distributeurs automatiques de billets : les distributeurs automatiques de billets peuvent être un moyen pratique de retirer des dongs vietnamiens directement depuis votre compte bancaire. Cependant, soyez conscient des frais de transaction à l'étranger ou des limites de retrait qui peuvent s'appliquer.

Conclusion

L'échange de devises étrangères contre des dongs vietnamiens peut offrir plusieurs avantages, tels que la commodité, de meilleurs taux et le contrôle de vos dépenses. Cependant, cela comporte également des inconvénients notables, notamment des taux de change défavorables, des frais élevés et la difficulté de gérer de grandes quantités d'argent liquide. Pour tirer le meilleur parti de votre expérience de change au Vietnam, il est important de rechercher soigneusement les taux, de choisir des services réputés et de rester attentif aux éventuels frais cachés. En comprenant à la fois les avantages et les inconvénients du change de devises, vous pouvez vous assurer que vos transactions financières au Vietnam sont fluides et rentables.

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Répartition des actifs : les rumeurs concernant mon décès sont grandement exagérées

JP Morgan

Économique

La notion de « bonne » construction de portefeuille est remise en question et la diversification est devenue impopulaire. En effet, certains actifs ont surperformé leurs homologues : les actions par rapport aux obligations, les valeurs de croissance par rapport aux valeurs de rendement et les valeurs américaines par rapport aux valeurs internationales. En conséquence, de nombreux investisseurs peuvent se retrouver « hors jeu », surpondérant les valeurs gagnantes du passé et sous-pondérant les valeurs à la traîne.

Lorsqu’ils réfléchiront à la construction de leur portefeuille en 2025, les investisseurs devront déterminer les problèmes qu’ils cherchent à résoudre : recherchent-ils des revenus, la préservation du capital ou la croissance ? Sont-ils tolérants à la volatilité ou réticents au risque ? Et la liquidité est-elle importante ? Les réponses à ces questions éclaireront la répartition des actifs, et les actifs traditionnels et alternatifs peuvent tous deux jouer un rôle.

L’évolution de ces actifs dépend du contexte macroéconomique. Dans ce contexte, le tableau est confus : la croissance reste robuste grâce à une consommation vigoureuse et à un marché du travail tendu ; l’inflation sous-jacente est encore assez ferme ; et le résultat des élections américaines laisse penser que des changements de politique importants pourraient être à l’ordre du jour. Tout cela signifie que les perspectives de taux d’intérêt pourraient fluctuer, ce qui se traduirait par une volatilité dans l’ensemble de l’économie et des marchés.

Sous cette volatilité, les opportunités évoluent. Les obligations sont sans doute plus attractives qu’au cours des dernières décennies, même si les allocations aux obligations intermédiaires ont augmenté, de nombreux investisseurs restent sous-pondérés en duration par rapport à l’indice Bloomberg US Aggregate. Cela dit, ces anticipations changeantes sur les taux suggèrent que la duration ne doit pas être trop étendue et, en fin de compte, le sentiment des investisseurs devrait éclairer l’exposition appropriée : ceux qui s’inquiètent de l’économie devraient s’étendre davantage (les taux actuels font des obligations un lest efficace contre la récession) et ceux qui s’intéressent aux revenus s’étendent moins. Le débat sur le crédit suit une trajectoire similaire : alors qu’un contexte macroéconomique favorable favorise une surpondération du crédit, en particulier pour les investisseurs en quête de rendement total, les craintes de récession encourageraient un resserrement de la qualité du crédit.

En ce qui concerne les actions, la forte croissance des bénéfices des « 7 magnifiques » au cours des deux dernières années a exacerbé une période déjà marquée par une surperformance de la croissance, ce qui a conduit les investisseurs à sous-pondérer les autres marchés. Alors que les portefeuilles d’actions américaines semblent avoir une exposition égale à la valeur et à la croissance lorsqu’ils sont abordés au niveau de l’indice, une analyse des avoirs sous-jacents montre une surpondération de 10 % de la croissance. L’intérêt pour les marchés étrangers semble avoir stagné, l’allocation moyenne aux actions hors États-Unis étant à son plus bas niveau sur 12 mois. Cela se traduit par une allocation moyenne de 20 % des portefeuilles d’actions aux actifs internationaux, soit environ la moitié de ce qui est considéré comme « diversifié ».

Ces sous-pondérations sont trop sévères : l’incertitude géopolitique, les vents contraires des devises et l’élargissement des différentiels de croissance pourraient rendre illusoire une performance forte et durable des marchés étrangers, même si l’expansion des multiples et l’amélioration de la croissance des bénéfices, associées à une attention particulière portée aux tendances à long terme, devraient permettre aux marchés hors États-Unis de rivaliser. De plus, avec la baisse de l’inflation et des coûts d’emprunt, la croissance des bénéfices aux États-Unis devrait s’élargir et inclure probablement des titres de valeur, qui, en plus, sont également attrayants pour les investisseurs en quête de revenus, d’autant plus que les rendements obligataires continuent de se normaliser. Cela dit, le pendule ne devrait pas trop osciller : les titres de croissance américains à grande capitalisation, y compris les « Magnificent 7 », bénéficient toujours de forts vents arrière séculaires. En d’autres termes, les portefeuilles devraient être équilibrés.

Pour les actifs alternatifs, l’approche axée sur les résultats en matière de construction de portefeuille est particulièrement pertinente, chaque composante majeure – matières premières, fonds spéculatifs, actifs réels et capitaux privés – résolvant un ou plusieurs « problèmes ». Cela sera particulièrement vrai à l’avenir, avec des valorisations tendues qui remettront en cause les rendements futurs, des opportunités de revenus qui s’amenuisent lorsque les taux baissent et des corrélations actions/obligations qui restent positives en l’absence de récession, et viendra compléter les vents favorables cycliques et structurels pour la classe d’actifs, comme un environnement de taux de normalisation. Ces actifs deviendront également de plus en plus accessibles, à mesure que la technologie « démocratise » l’accès grâce à des investissements minimums plus faibles et à une plus grande liquidité. Pour cette raison, le cadre traditionnel actions/obligations « 60/40 » peut être réformé en un cadre incluant également des actifs alternatifs : un portefeuille « 50/30/20 », par exemple, avec une allocation de 20 % aux actifs alternatifs financés à des degrés divers par des actions et des obligations.

En somme, si le portefeuille « 60/40 » n’est peut-être plus aussi pertinent qu’il l’était autrefois, c’est parce qu’il a évolué, et non parce que la diversification est inutile. En fait, à mesure que les forces macroéconomiques continuent de changer et qu’une multitude de changements de politique monétaire se profilent à l’horizon, un portefeuille à long terme bien diversifié sera d’autant plus important, contribuant à maintenir les investisseurs stables en période de turbulences et à les empêcher de « quitter le navire ». Pour ceux qui craignent que le « 60/40 » ne soit plus, rassurez-vous : les rumeurs annonçant sa mort sont largement exagérées, et le « nouveau » portefeuille diversifié est toujours vivant et en pleine forme. Asset Allocation: Reports of My Death Are Greatly Exaggerated_1