Le krach boursier devient une priorité absolue : la Chine est-elle sur le chemin du retour ?

Économique

Résumé:

Les investisseurs sont actuellement confrontés à un défi de taille avec l'économie chinoise.

Le gouvernement de Pékin a mis en œuvre de nombreuses mesures mineures ces derniers mois pour soutenir l’économie, mais aucune de ces mesures n’a stimulé de manière significative la croissance. Aujourd’hui, l’aggravation de la baisse des actions chinoises est devenue une priorité absolue : le président Xi entend s’attaquer personnellement à la question.

Hong Kong 50 prépare le terrain pour la reprise

À la mi-janvier, l'indice Hang Seng avait déjà augmenté d'environ 10 %. Cet élan a servi de base à une reprise qui a désormais pris forme, malgré de nouvelles nouvelles inquiétantes en provenance de Chine entre-temps. Le point bas de l'année n'a pas encore été franchi, ce qui constitue un signal important. Les ventes ont diminué.

Aujourd’hui, l’indice se situe au-dessus de 16 300, dépassant le sommet initial de janvier. Une base a été établie qui reste incontestée tant que le Hong Kong 50 reste au-dessus de 16 300. En dessous de ce niveau, la reprise pourrait toutefois être menacée. La banque centrale chinoise est également sortie de l'ombre en réduisant le taux de réserves obligatoires, d'autant plus que le début d'un cycle de baisse des taux par la Réserve fédérale américaine devient de plus en plus probable d'ici juin au plus tard.

Les doutes persistent

Actuellement, on ne sait pas encore quelles mesures déjà adoptées, discutées et planifiées pourraient être les bonnes pour ramener la croissance en Chine. Cependant, il suffirait peut-être en fin de compte aux investisseurs de croire que les actions ont suffisamment chuté et que les valorisations sont devenues suffisamment attractives pour inverser la tendance.

Anticipation du cycle de baisse des taux aux États-Unis

La crise du secteur immobilier chinois signifie de fortes réductions pour les ménages chinois, qui y ont massivement investi. La baisse des prix les oblige également à économiser dans d’autres domaines. Cependant, l'activité touristique pendant le Nouvel An chinois a montré que la situation des Chinois n'est probablement pas aussi mauvaise qu'on le craignait.

Pourtant, avec des actions qui performent également mal, la confiance est au plus bas. Cette ambiance morose est cependant typique à l’approche des creux de marché. Le marché boursier se projette également dans trois à six mois. Il y a un espoir de mettre fin au rapatriement du dollar qui a commencé lorsque la Fed a augmenté ses taux d'intérêt pour la première fois il y a 18 mois. Depuis qu'elle a annoncé son intention de réduire les taux cette année, on peut espérer un retour des investisseurs américains et étrangers.

Des valorisations attractives libèrent un potentiel de reprise

Les actions chinoises semblent à un prix abordable et de plus en plus de déclarations d'investisseurs américains bien connus ont recommencé à investir. Les actions de l'indice Hang Seng China Enterprises (qui représente les actions de Chine continentale dans l'indice Hang Seng) ont un ratio cours/bénéfice (P/E) à terme de seulement 6,5. Ce chiffre est faible en termes absolus et également par rapport à la moyenne quinquennale de 8,5. L'indice boursier allemand est évalué à un P/E de 12,9, soit plus du double, et le SP 500 à 20, soit plus du triple. En cas de reprise, le marché boursier chinois pourrait connaître un mouvement haussier significatif.

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