Energie – Le complexe reste sous pression

Le pétrole a clôturé en baisse pour la quatrième journée consécutive. Le Brent de l'ICE a baissé de près de 1,5 % hier, ce qui le place juste au-dessus de 76 $/baril - le plus faible niveau depuis janvier. Cette faiblesse survient malgré le fait que les négociations de cessez-le-feu entre Israël et le Hamas semblent au point mort, tandis que l'EIA a également publié un rapport hebdomadaire assez constructif sur les stocks américains. Les inquiétudes concernant la baisse de la demande restent le principal moteur du marché pour le moment. La pression à la baisse sur les prix rend de plus en plus probable que l'OPEP+ doive abandonner son projet d'augmentation progressive de l'offre à partir d'octobre. Dans le cas contraire, la pression sur les prix sera probablement encore plus forte.

Le rapport hebdomadaire de l'EIA était plutôt optimiste. Les stocks commerciaux de pétrole brut américain ont chuté de 4,65 millions de barils au cours de la semaine dernière, soit plus que la baisse de 2,2 millions de barils attendue par le marché. Cela laisse les stocks de brut à 426 millions de barils, le plus bas depuis janvier. Cette baisse plus importante que prévu a été motivée par des volumes d'exportation de brut plus importants, qui ont augmenté de 289 000 b/j WoW et également par une augmentation des taux de fonctionnement des raffineries, avec des apports de brut en hausse de 222 000 b/j au cours de la semaine. Les produits raffinés ont également vu leurs stocks diminuer. Les stocks d'essence et de distillats ont chuté respectivement de 1,61 million de barils et de 3,31 millions de barils. Pour l'essence, la baisse aurait été favorisée par une demande implicite plus forte, qui a augmenté de 148 000 b/j WoW, tandis que pour les distillats, une augmentation de 313 000 b/j des volumes d'exportation a contribué à la baisse plus importante des stocks. En fait, les exportations de distillats ont atteint un niveau record de 1,85 mb/j au cours de la semaine.

Les prix du gaz naturel européen ont également subi une nouvelle pression hier. Le TTF a clôturé en baisse de près de 2,5 % sur la journée, juste au-dessus de 37 EUR/MWh, soit le plus bas niveau depuis début août. La prime de risque autour des flux de gazoducs russes via l'Ukraine semble s'éroder lentement. Et en l'absence de tout choc d'offre, le marché européen semble très à l'aise avec des réserves remplies à plus de 90 %. Cependant, des travaux de maintenance importants en Norvège dans les semaines à venir pourraient maintenir le marché nerveux. Les spéculateurs restent fermement optimistes à l'égard du marché. Les dernières données de positionnement montrent que les fonds d'investissement ont augmenté leur position nette longue de 32 TWh au cours de la dernière semaine de publication pour atteindre près de 267 TWh, ce qui laisse aux fonds un record de position nette longue. Cela laisse un risque de baisse important pour le marché, en particulier si les risques d'approvisionnement ne se traduisent pas par des pertes d'approvisionnement réelles.

Hormis les publications hebdomadaires habituelles, le calendrier énergétique est peu chargé aujourd'hui. Les données sur les stocks de produits pétroliers pour la région ARA et Singapour seront publiées, tandis que l'EIA publiera son rapport hebdomadaire sur les stocks de gaz naturel aux États-Unis. Le marché s'attend à ce que les stocks aient augmenté d'environ 25 milliards de pieds cubes au cours de la semaine, après une rare baisse estivale la semaine précédente.

Agriculture – Le Ghana réduit ses estimations de production de cacao

Le Ghana Cocoa Board a réduit ses estimations de production de cacao de 20% à 650 kt pour la saison 2024/25, principalement en raison de conditions météorologiques défavorables. Les conditions climatiques chaudes et sèches ont provoqué le dessèchement des fleurs et des cabosses dans les principales régions productrices du Ghana.

Les dernières données d'Agriculture et Agroalimentaire Canada (AAC) montrent que la production canadienne de blé pourrait augmenter de 7,5 % sur un an pour atteindre 34,4 millions de tonnes pour la saison 2024-2025. Le groupe estime que les rendements passeront de 3 à 3,24 tonnes/ha, tandis que la superficie récoltée devrait diminuer de 10,68 millions d'hectares à 10,61 millions d'hectares pour la saison 2024-2025.

Source : ING