Le dollar néo-zélandais touché par la faiblesse de l'IPC maintient l'assouplissement de la RBNZ en jeu

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Résumé:

En Nouvelle-Zélande, les prix à la consommation ont augmenté moins que prévu au cours du trimestre de juin, entraînant une légère baisse du dollar néo-zélandais. Bien que légèrement supérieur aux prévisions de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) en mai, les détails sous-jacents du rapport laissent entrevoir la probabilité d'au moins une nouvelle baisse des taux par les décideurs politiques d'ici la fin de l'année.

●L'IPC du deuxième trimestre a augmenté de 2,7 % en glissement annuel, contre 2,8 % attendu et 2,6 % prévu par la RBNZ

●L'inflation sous-jacente a augmenté à 2,7 %, mais est restée dans les limites de l'objectif

●Le marché estime à 85 % la probabilité d'une baisse des taux de la RBNZ en août

●NZD/USD plus faible, reste dans une forte tendance à la baisse

L'inflation reste contenue

L'IPC néo-zélandais a augmenté de 0,5 % au cours du trimestre de juin et de 2,7 % sur l'année, un peu plus que les 2,6 % prévus par la RBNZ, mais en dessous du rythme de 2,8 % attendu par les marchés. Il a marqué une légère reprise par rapport aux 2,5 % du premier trimestre, mais est resté dans la fourchette cible de 1 à 3 % de la RBNZ pour un quatrième trimestre consécutif. Le principal moteur de la hausse annuelle a été les impôts locaux, en hausse de 12,2 %, représentant 13 % de la hausse – bien que cette hausse ait été enregistrée dès le trimestre de septembre 2024. Les prix de l'essence ont chuté de 8 % sur l'année, contribuant à contenir le résultat global. Hors essence, l'IPC a augmenté de 3,2 % sur un an.

Le dollar néo-zélandais touché par la faiblesse de l'IPC pousse la RBNZ à assouplir sa politique monétaire_1

Source : StatsNZ

Les prix des biens non négociables, qui reflètent généralement les facteurs de l'offre et de la demande intérieures, ont augmenté de 0,7 % sur le trimestre et de 3,7 % sur l'année, poursuivant la tendance désinflationniste amorcée début 2023, avec un pic annuel de 6,8 %. Les prix des biens négociables, qui reflètent en grande partie les facteurs offshore, ont augmenté de 0,3 % sur le trimestre, enregistrant une légère accélération annuelle pour atteindre un niveau encore faible de 1,2 %.

L'inflation sous-jacente, hors alimentation, énergie domestique et carburants, a progressé de 0,4 % sur le trimestre et de 2,7 % sur l'année, contre 2,6 % au premier trimestre, mais reste conforme à l'objectif. Le modèle sectoriel de la RBNZ, sa mesure privilégiée de l'inflation sous-jacente, sera publié à 15 h à Wellington (13 h à Sydney).

Renforçant la confiance dans le fait que les pressions inflationnistes restent contenues malgré les baisses de taux de 225 points de base de la RBNZ déjà au cours de ce cycle, la proportion du panier de l'IPC avec des augmentations de prix de 3 % ou moins est passée à 64,3 % au deuxième trimestre, la proportion la plus élevée depuis le troisième trimestre 2020.

Le dollar néo-zélandais touché par la faiblesse de l'IPC pousse la RBNZ à assouplir sa politique monétaire_2

Source : StatsNZ

Maintenir les baisses de taux de la RBNZ en jeu

Suite au rapport sur l'inflation, les marchés des swaps estiment à 85 % la probabilité que la RBNZ réduise son taux directeur de 25 points de base supplémentaires, le portant à 3 %, le 20 août. À plus long terme, une baisse complète est anticipée d'ici la réunion d'octobre de la banque, avec une probabilité de 42 % d'une deuxième baisse de 25 points d'ici la fin de l'année.

Le dollar néo-zélandais touché par la faiblesse de l'IPC pousse la RBNZ à assouplir sa politique monétaire_3

Source : Bloomberg

Alors que les marchés réduisent leurs attentes concernant de multiples baisses de taux de la part de la Réserve fédérale cette année, la combinaison de ces facteurs, combinée au rapport légèrement plus faible sur l'inflation néo-zélandaise, a poussé le NZD/USD à la baisse lors des premiers échanges asiatiques de lundi.

La paire NZD/USD reste en tendance baissière

Le dollar néo-zélandais touché par la faiblesse de l'IPC pousse la RBNZ à assouplir sa politique monétaire_4

Source : TradingView

Pour le moment, le NZD/USD reste un pari de vente sur les rallyes, assis dans une tendance baissière établie avec des indicateurs de momentum comme le RSI (14) et le MACD en tendance baissière et en territoire négatif, favorisant un biais baissier.

La résistance se situe à 0,5980 et à nouveau à la moyenne mobile à 50 jours, située environ 16 pips au-dessus. À la baisse, des offres ont récemment été observées avant le support à 0,5900. Si ce niveau était dépassé, 0,5850 et la moyenne mobile à 200 jours constitueraient les deux prochains niveaux baissiers notables.

Renversement clé de la paire AUD/NZD ?

Le dollar néo-zélandais touché par la faiblesse de l'IPC pousse la RBNZ à assouplir sa politique monétaire_5

Source : TradingView

En observant brièvement la paire AUD/NZD, la paire a trouvé un support acheteur en fin de semaine dernière à 1,0915, puis de nouveau en début de séance lundi, le rapport sur l'inflation ayant contribué à déclencher un retournement au-dessus du niveau d'ouverture de vendredi. La situation pourrait évoluer rapidement, mais la bougie journalière marquera un retournement haussier majeur si elle clôture à ces niveaux ou au-dessus, laissant entrevoir un potentiel de gains supplémentaires si cela se concrétise.

Les niveaux à surveiller à la hausse incluent la moyenne mobile sur 200 jours, le plus haut de mercredi autour de 1,0990, ainsi que la résistance horizontale à 1,1007. Sous 1,0915, 1,0870 et 1,0840 se trouvent des niveaux importants.

D'un point de vue directionnel, un biais haussier reste favorisé avec le MACD et le RSI (14) restant en territoire positif même avec la modération de la dynamique haussière observée ces derniers jours.

Source : FOREX.com

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