Alors que la Thaïlande est aux prises avec les tensions extérieures liées au conflit thaï-cambodgien, le climat politique intérieur s'échauffe. À l'approche d'élections générales imminentes , les partis s'efforcent de redorer leur image et de réduire l'influence de leurs adversaires.

Le parti populiste Pheu Thai, qui a dirigé le gouvernement thaïlandais d'août 2023 à août dernier, date à laquelle son chef et Premier ministre, Paetongtarn Shinawatra, a été destitué pour violation de l'éthique, possède sans doute les ressources financières les plus importantes de la riche famille Shinawatra. Cependant, son attrait électoral semble terriblement faible, faute de promesses politiques ambitieuses et de leadership inspirant.

On pourrait s'interroger sur l'intérêt d'étudier comment les partis séduisent les électeurs, alors que les « grands compromis » – accords et tractations secrètes entre élites politiques – jouent un rôle déterminant dans l'accès au pouvoir. Parallèlement, on pourrait affirmer que les partis doivent d'abord obtenir un score électoral prometteur pour avoir l'avantage dans toute négociation.

Le Pheu Thai, à l'instar du Thai Rak Thai et du Parti du pouvoir populaire avant lui, sert d'instrument de polarisation à l'égard de l'ancien Premier ministre Thaksin Shinawatra. Les partis thaksiniens ont capté l'électorat rural majoritaire pendant une grande partie du XXIe siècle, en proposant des mesures transformatrices et simples, comme la couverture santé universelle. Puis est apparu le contexte post-électoral de 2023 – s'appuyant sur les élections de 2019 marquées par des réformes constitutionnelles et la prolifération de nouveaux partis – où les partis troquent leur identité et leur idéologie partisanes contre un partage du pouvoir. Le Pheu Thai s'est allié aux forces mêmes qu'il était censé combattre pour former et maintenir une coalition : avec les partis soutenus par l'armée en 2023, et avec son adversaire conservateur de longue date, le Parti démocrate, en 2024.

La déception aurait peut-être pu être compensée par des réalisations politiques concrètes. Malheureusement pour le Pheu Thai, ses promesses économiques tant vantées sont restées lettre morte et sont, de par leur conception même, sujettes à caution, perçues comme des mesures de relance à courte vue, incapables de s'attaquer aux profonds problèmes structurels. Parmi celles-ci figurent la distribution de 10 000 bahts sous forme de portefeuille numérique et le tarif unique de 20 bahts sur les lignes de transport en commun de Bangkok. Plus désastreuse encore est la gestion lamentable des questions de sécurité par le Pheu Thai, illustrée par la politique d'apaisement de Paetongtarn à l'égard du président du Sénat cambodgien, Hun Sen, révélée par la fuite de l'appel téléphonique qui a mis fin à son mandat de Première ministre. Avant même l'escalade des tensions avec le Cambodge, l'approche du Pheu Thai en matière de sécurité frontalière était déjà défaillante .

Tout cela a abouti aux deux défaites consécutives du Pheu Thai lors d'élections partielles , dans la circonscription n° 5 de Sisaket en septembre et dans la circonscription n° 4 de Kanchanaburi en octobre, face à son ancien allié devenu rival, Bhumjaithai, désormais lui aussi à la tête du gouvernement thaïlandais. Sisaket a toujours été un bastion du Pheu Thai. C'est également une province frontalière du Cambodge, où se situent l'escarpement stratégique de Phu Makua et le célèbre temple de Preah Vihear, illustrant ainsi l'impact d'une gestion laxiste des frontières sur la popularité électorale.

Tant que les tensions avec le Cambodge persisteront, les discussions reviendront sans cesse à l'élément déclencheur : les allégations de conflit d'intérêts entre le père de Paetongtarn, Thaksin, et Hun Sen, qui ont considérablement nui à l'image du Pheu Thai. Parallèlement, des sommes supplémentaires seront vraisemblablement allouées à la défense, d'autant plus que le programme de modernisation militaire thaïlandais progresse lentement. La réduction des marges de manœuvre budgétaires dans d'autres domaines, conjuguée au manque de crédibilité du Pheu Thai dû à des promesses non tenues encore présentes dans les esprits, compliquera le déploiement d'un nouveau projet populiste ambitieux.

Le parti Pheu Thai pourrait, bien sûr, fonder sa campagne sur des promesses de réformes indispensables, de plus en plus cruciales pour la pérennité du système socio-économique thaïlandais. La stabilisation du système de santé universel initié par Thaksin il y a plusieurs années, mis à rude épreuve par le vieillissement de la population et le manque de personnel médical, serait un axe prioritaire. Ce manque de personnel est notamment dû aux bas salaires et à la répartition inégale des effectifs entre Bangkok et les provinces. Cependant, le Pheu Thai a peu d'intérêt à miser sur des politiques à impact progressif dans un système où la durée de vie des administrations civiles est courte. Les retombées pourraient bien profiter à d'autres.

Sur le plan politique, la direction du Pheu Thai reste floue, surtout comparée à celle de ses principaux concurrents. Bhumjaithai a adopté une rhétorique dure et une posture sécuritaire axée sur l'armée, en phase avec la montée du nationalisme liée au différend frontalier. Par ailleurs, le parti a démontré son sens de l'action en plaçant des personnes compétentes aux postes clés (abstraction faite des qualifications douteuses de certains membres du cabinet). Les ministres « extérieurs », c'est-à-dire non membres du parti, nommés par Bhumjaithai, jouissent d'une bonne image auprès du public. On peut citer la nomination de Suphajee Suthumpun, un dirigeant d'entreprise prospère, au poste de ministre du Commerce, celle d'Ekniti Nitithanprapas, technocrate de carrière, au poste de ministre des Finances (tous deux sont pressentis comme candidats au poste de Premier ministre pour Bhumjaithai), et celle du diplomate chevronné Sihasak Phuangketkeow au poste de ministre des Affaires étrangères.

Le Parti populaire, quant à lui, a axé sa campagne électorale sur la lutte contre le financement occulte. Cette thématique trouve un écho favorable auprès des réformateurs, qui réclament une plus grande transparence dans la gouvernance, et auprès de certains nationalistes conservateurs, qui considèrent l'implication de certains responsables thaïlandais dans des réseaux d'escroquerie transnationaux comme un obstacle à la capacité de la Thaïlande de déployer des mesures anti-escroquerie contre des pays voisins comme le Cambodge, où de tels réseaux sont solidement implantés .

En matière de leadership, le parti Pheu Thai est confronté à un dilemme : affirmer son indépendance en nommant des dirigeants non affiliés à la famille Shinawatra ou préserver l'influence prépondérante de cette dernière au sein du parti. Quel que soit le dirigeant, il y a fort à parier qu'il s'agira d'un vin fade dans une nouvelle bouteille. Paetongtarn a été remplacé à la tête du Pheu Thai par Julapun Amornvivat, ancien vice-ministre des Finances de 50 ans, principal artisan du projet avorté de portefeuille numérique et fidèle de la famille Shinawatra. Julapun sera vraisemblablement l'un des trois candidats du Pheu Thai au poste de Premier ministre lors des prochaines élections. Les deux autres noms restent secrets, bien que des rumeurs circulent concernant le gendre de Thaksin, l'homme d'affaires Nuttaphong Kunakornwong, et le neveu de Thaksin, le professeur agrégé Yodchanan Wongsawat.

Dans l'état actuel des choses, les prochaines élections mettront à l'épreuve la fidélité des électeurs à la figure de Shinawatra. Certains observateurs estiment que la décision de Thaksin de purger sa peine de prison plutôt que de fuir une nouvelle fois, conjuguée à la multiplication des poursuites judiciaires à son encontre, a ravivé la sympathie de l'ancien électorat du Pheu Thai. D'autres, en revanche, contestent cette affirmation, arguant que les démêlés judiciaires de Thaksin, notamment la récente condamnation à payer la somme colossale de 17,6 milliards de bahts (542,37 millions de dollars) d'arriérés d'impôts, le distraient bien trop pour diriger le parti.

Dans tous les cas, le parti Pheu Thai semble n'avoir que deux options : décliner davantage ou stagner en consolidant son noyau dur de fidèles. Espérer des gains électoraux dans le contexte actuel relèverait de l'illusion.

Source : The Diplomat

Le secrétaire à l'Armée américaine, Dan Driscoll, s'est entretenu lundi à Abou Dhabi avec des responsables russes, a déclaré un responsable américain à Reuters. Il s'agit du dernier effort en date de l'administration du président Donald Trump pour négocier un accord de paix entre la Russie et l'Ukraine.

Cette rencontre intervient après que des responsables américains et ukrainiens ont cherché à réduire leurs divergences concernant un plan visant à mettre fin à la guerre en Ukraine, en acceptant de modifier une proposition américaine que Kiev et ses alliés européens considéraient comme une liste de souhaits du Kremlin.

Un responsable américain, s'exprimant sous couvert d'anonymat, a indiqué que les discussions avec Driscoll se poursuivraient mardi. La composition de la délégation russe restait indéterminée.

Le responsable a ajouté que Driscoll devrait également rencontrer des responsables ukrainiens lors de son séjour à Abou Dhabi.

La Maison Blanche n'a pas immédiatement répondu à la demande de commentaires de Reuters.

La politique américaine à l'égard de la guerre en Ukraine a connu des fluctuations ces derniers mois.

Le sommet organisé à la hâte par Trump en Alaska avec le président russe Vladimir Poutine en août a suscité des inquiétudes quant à la possibilité que Washington accepte de nombreuses demandes russes, mais a finalement abouti à une pression accrue des États-Unis sur la Russie.

La dernière proposition de paix américaine, un plan en 28 points, a pris de court de nombreux membres du gouvernement américain, de Kiev et d'Europe et a suscité de nouvelles inquiétudes quant à la possibilité que l'administration Trump soit disposée à pousser l'Ukraine à signer un accord de paix fortement orienté vers Moscou.

Ce plan exigerait de Kiev qu'elle cède davantage de territoire, accepte des restrictions sur son armée et se voie interdire toute adhésion à l'OTAN, conditions que Kiev a toujours rejetées, les considérant comme une capitulation. Il ne contribuerait en rien à apaiser les craintes, plus générales, d'une nouvelle agression russe en Europe.

La poussée soudaine des États-Unis accroît la pression sur le président ukrainien Volodymyr Zelenskiy, qui se trouve aujourd'hui plus vulnérable que jamais depuis le début de la guerre, après un scandale de corruption qui a entraîné le limogeage de deux de ses ministres et alors que la Russie engrange des succès sur le champ de bataille.

Source : Reuters

Après avoir été élu triomphalement l'an dernier, le gouvernement travailliste britannique a présenté un budget qu'il a décrit comme une mesure exceptionnelle de hausse des impôts visant à redresser les finances publiques, réduire la dette, alléger le coût de la vie et stimuler la croissance économique.

Un an après, l'inflation reste obstinément élevée, la dette publique est en hausse et l'économie est atone. Le budget annuel, attendu mercredi, devrait entraîner de nouvelles hausses d'impôts dans l'espoir de relancer, encore trop tard, l'économie.

Rain Newton-Smith, directrice de la Confédération des industries britanniques (CBI), a déclaré lundi : « On a moins l'impression d'avancer que d'être coincés dans le même jour que dans le film "Un jour sans fin". »

Ce ne sont pas seulement les entreprises qui s'inquiètent. Alarmés par la popularité constamment catastrophique du gouvernement, certains députés travaillistes envisagent l'idée, autrefois impensable, de destituer le Premier ministre Keir Starmer , qui les a menés à la victoire il y a moins de 18 mois.

Luke Tryl, directeur de l'institut de sondage More in Common, a déclaré que les électeurs « ne comprennent pas pourquoi il n'y a pas eu de changement positif.

« Il pourrait s'agir de la dernière chance pour le gouvernement. »

Peu de marge de manœuvre

Le gouvernement affirme que la ministre des Finances, Rachel Reeves, prendra des « décisions difficiles mais justes » dans son budget afin de réduire le coût de la vie, de préserver les services publics et de maîtriser la dette.

Sa marge de manœuvre est limitée. L'économie britannique, la sixième au monde, affiche des performances inférieures à sa moyenne de long terme depuis la crise financière mondiale de 2008-2009, et le gouvernement travailliste de centre-gauche élu en juillet 2024 peine à tenir ses promesses de croissance économique.

À l'instar des autres économies occidentales, les finances publiques britanniques ont été mises à rude épreuve par les coûts de la pandémie de COVID-19, de la guerre russo-ukrainienne et des droits de douane imposés par le président américain Donald Trump . Le Royaume-Uni supporte également le fardeau supplémentaire du Brexit, qui a amputé son économie de plusieurs milliards d'euros depuis sa sortie de l'Union européenne en 2020.

Le gouvernement dépense actuellement plus de 100 milliards de livres sterling (130 milliards de dollars) par an pour le service de la dette nationale du Royaume-Uni, qui représente environ 95 % du revenu national annuel.

Ce qui accentue la pression, c'est que, historiquement, les gouvernements travaillistes ont dû travailler plus dur que les administrations conservatrices pour convaincre les entreprises et les marchés financiers de leur solidité économique.

Reeves est conscient de la réaction que peuvent avoir les marchés financiers lorsque les chiffres du gouvernement ne sont pas cohérents. Le bref mandat de Liz Truss s'est achevé en octobre 2022 après que son programme de réductions d'impôts non financées a déstabilisé les marchés financiers, fait chuter la valeur de la livre sterling et fait exploser les coûts d'emprunt.

Luke Hickmore, directeur des investissements chez Aberdeen Investments, a déclaré que le marché obligataire est le « véritable test de réalité » pour la politique budgétaire.

« Si les investisseurs perdent confiance, le coût des emprunts augmente fortement et les dirigeants politiques n'ont d'autre choix que de changer de cap », a-t-il déclaré.

Signaux prébudgétaires mitigés

Le gouvernement a exclu toute réduction des dépenses publiques comme celles observées durant les 14 années de gouvernement conservateur, et ses tentatives de réduire la facture sociale exorbitante du Royaume-Uni ont été bloquées par les parlementaires travaillistes.

Il ne reste donc plus que les hausses d'impôts comme principale option de financement pour le gouvernement.

« Nous sommes très loin de la position que Rachel Reeves espérait atteindre », a déclaré Jill Rutter, chercheuse principale à l'Institute for Government, un groupe de réflexion.

Au lieu d'une économie qui aurait « pris vie », permettant une augmentation des dépenses et une baisse des impôts, Rutter a déclaré que Reeves devait décider « s'il fallait combler un important déficit budgétaire par des hausses d'impôts ou des réductions de dépenses ».

Ce budget intervient après des semaines de communication confuse et incohérente, durant lesquelles Reeves a laissé entendre qu'elle augmenterait les impôts sur le revenu – rompant ainsi une promesse électorale clé – avant de faire rapidement volte-face.

Dans un discours prononcé le 4 novembre, Reeves a préparé le terrain pour des hausses d'impôt sur le revenu en affirmant que l'économie était plus malade et les perspectives mondiales plus sombres que ce que le gouvernement savait lorsqu'il a pris ses fonctions.

Suite au tollé des parlementaires travaillistes et à une mise à jour des finances publiques meilleure que prévu, le gouvernement a indiqué préférer un ensemble de mesures de recettes plus modestes, telles qu'une « taxe sur les résidences de luxe » et une taxe au kilomètre pour les conducteurs de véhicules électriques.

Le gouvernement tentera d'atténuer l'impact de ces mesures par des actions incitatives, notamment une augmentation des pensions supérieure à l'inflation pour des millions de retraités et un gel des tarifs ferroviaires.

Les critiques affirment que l'augmentation des impôts sur les employés et les entreprises, après les hausses d'impôts sur les entreprises prévues dans le budget de l'année dernière, enfoncera davantage l'économie dans un cercle vicieux de faible croissance.

Patrick Diamond, professeur de politique publique à l'université Queen Mary de Londres, a déclaré qu'il était difficile de satisfaire à la fois les marchés et les électeurs.

« On peut rassurer les marchés, mais cela implique probablement d'augmenter les impôts, ce qui est très impopulaire auprès des électeurs », a-t-il déclaré. « D'un autre côté, on peut rassurer les électeurs en essayant de minimiser l'impact des hausses d'impôts, mais cela inquiète les marchés car ils ont l'impression que le gouvernement n'a pas de plan budgétaire clair. »

Enjeux importants pour Reeves et Starmer

Ce budget intervient alors que Starmer fait face à une inquiétude croissante de la part des députés travaillistes quant à sa popularité catastrophique. Les sondages placent systématiquement le Labour loin derrière le parti d'extrême droite Reform UK, dirigé par Nigel Farage .

Le cabinet du Premier ministre a alimenté une vague de spéculations en annonçant par avance aux médias que Starmer s'opposerait à toute contestation de son leadership . Ce qui semblait être une tentative de renforcer l'autorité de Starmer s'est avéré contre-productif. Ces révélations ont semé l'inquiétude, voire la panique, parmi les députés travaillistes, qui craignent une lourde défaite aux prochaines élections.

Ces élections n'ont pas à se tenir avant 2029, et le gouvernement continue d'espérer que ses mesures économiques stimuleront la croissance et atténueront les pressions financières.

Mais selon les analystes, un budget mal exécuté pourrait être un autre clou dans le cercueil du gouvernement Starmer.

« Starmer et Reeves sont tous deux très impopulaires », a déclaré Rutter. « Ils s'accrochent peut-être pour l'instant, mais je ne pense pas que les gens parient beaucoup sur leur maintien au pouvoir jusqu'à la fin de la législature », qui dure jusqu'aux prochaines élections.

Source : Yahoo Finance

Les ventes de voitures neuves en Europe ont progressé de 4,9 % en octobre, les immatriculations de voitures électriques ayant dépassé celles des voitures à essence et diesel, selon les données publiées mardi par l'Association des constructeurs européens d'automobiles.

POURQUOI C'EST IMPORTANT

L'industrie automobile européenne a subi une série de revers cette année, notamment les droits de douane imposés par le président américain Donald Trump, le ralentissement du marché chinois et une transition vers les véhicules électriques plus lente que prévu.

Récemment, les inquiétudes concernant une potentielle crise de la chaîne d'approvisionnement en puces impliquant le fabricant néerlandais Nexperia ont également jeté de l'huile sur le feu.

Parallèlement, les exportations chinoises de voitures électriques vers l'Europe sont en hausse.

EN CHIFFRES

Les ventes dans l'Union européenne, en Grande-Bretagne et dans l'Association européenne de libre-échange ont atteint 1,092 million de voitures en octobre, leurs principaux marchés, dont l'Allemagne et la Grande-Bretagne, ayant enregistré davantage de nouvelles ventes que l'année précédente, selon les données de l'ACEA.

Les immatriculations de Volkswagen, Stellantis et Renault ont progressé respectivement de 6,5 %, 4,6 % et 10,6 % sur un an. Cependant, les immatriculations de Stellantis accusent un recul de 4,7 % depuis le début de l'année par rapport à la même période en 2024.

Les ventes de Tesla ont quant à elles chuté de 48,5 % par rapport à l'année précédente, tandis que celles de BYD ont bondi de 206,8 %, atteignant désormais 1,6 % de parts de marché contre 0,5 % en octobre 2024. Les immatriculations de SAIC Motor, constructeur automobile chinois, ont également progressé de 35,9 % par rapport à l'année dernière.

Les ventes totales de voitures dans l'UE ont augmenté de 5,8 %. Les immatriculations de voitures électriques à batterie, hybrides rechargeables et hybrides électriques ont progressé respectivement de 38,6 %, 43,2 % et 9,4 %, représentant collectivement environ 63,9 % des immatriculations du bloc, contre 55,4 % en octobre 2024.

Tous les principaux marchés ont enregistré des baisses de prix de l'essence et du diesel.

Les ventes globales ont progressé de 7,8 % en Allemagne, de 0,5 % au Royaume-Uni, de 15,9 % en Espagne, de 2,9 % en France et ont reculé de 0,5 % en Italie.

CITATION

« Malgré cette dynamique positive récente, les volumes globaux restent bien inférieurs aux niveaux d'avant la pandémie », a déclaré l'ACEA.

« La part de marché des voitures électriques à batterie a atteint 16,4 % depuis le début de l'année, mais elle reste inférieure au rythme nécessaire à ce stade de la transition », a-t-il ajouté.

Source : Investissement

La Thaïlande a enregistré son plus important déficit commercial depuis début 2023, avec une forte hausse des importations de biens d'équipement et de matières premières en provenance de Chine, alors même que les exportations ont perdu de leur élan après que les acheteurs américains ont anticipé leurs achats pour contrer la hausse des droits de douane.

Les importations ont bondi de 16,3 % en octobre, dépassant même les prévisions les plus optimistes d'un sondage Bloomberg auprès d'économistes, tandis que les exportations n'ont progressé que de 5,7 %, un chiffre inférieur aux estimations. En conséquence, la balance commerciale du pays a affiché un déficit de 3,4 milliards de dollars, contre un excédent de 1,3 milliard de dollars le mois précédent, selon les données publiées mardi par le ministère du Commerce.

Ce déficit accru souligne les déséquilibres de l'économie thaïlandaise, fortement dépendante du commerce extérieur. Un déficit persistant pourrait peser sur la croissance globale, exercer une pression à la baisse sur le baht et compliquer la politique monétaire, au moment même où la banque centrale et le Premier ministre Anutin Charnvirakul s'efforcent de soutenir une reprise économique fragile.

Les exportations sont un moteur essentiel de l'économie thaïlandaise, représentant plus de la moitié du produit intérieur brut. La forte dépendance du pays au commerce international le rend vulnérable aux fluctuations monétaires et aux politiques tarifaires mondiales, susceptibles d'éroder sa compétitivité. Les exportations thaïlandaises vers les États-Unis, principal marché d'exportation du pays, sont soumises à des droits de douane pouvant atteindre 19 %, ce qui pèse davantage sur la demande.

Le baht s'est apprécié de plus de 5 % face au dollar depuis le début de l'année, surpassant la plupart des autres devises asiatiques et renchérissant les produits thaïlandais. Après la publication des données commerciales, le baht a conservé une hausse de 0,4 % par rapport au dollar.

« Ce déficit commercial plus important que prévu pourrait être positif car il devrait contribuer à atténuer la pression sur l'excédent du compte courant de la Thaïlande et sur la force du baht », a déclaré aux journalistes Nantapong Chiralerspong, directeur général du Bureau de la politique et de la stratégie commerciales.

Les exportations vers les États-Unis ont progressé de 32,9 % par rapport à l'année dernière, soit le 25e mois consécutif de croissance, portées par les ordinateurs et leurs composants, les machines et l'acier. Les livraisons à la Chine ont augmenté de 9,3 % le mois dernier, selon le ministère du Commerce.

Source : Bloomberg

Le yen devrait s'apprécier de près de 10 % par rapport au dollar dans les prochains mois si la Réserve fédérale procède à deux baisses de taux consécutives face aux signes croissants de ralentissement de l'économie américaine, ont déclaré les stratèges de Morgan Stanley.

Le dollar-yen est actuellement déconnecté de sa juste valeur, et si cette relation se rétablit, la paire devrait baisser au premier trimestre 2026, car la baisse des rendements américains pourrait faire chuter sa juste valeur, ont écrit des stratèges, dont Matthew Hornbach, dans une note datée de dimanche.

« Les orientations de la politique budgétaire japonaise ne sont par ailleurs pas particulièrement expansionnistes », ont-ils déclaré, et ils s'attendent à une nouvelle pression à la baisse sur le yen au cours du second semestre de l'année prochaine, à mesure que l'économie américaine se redresse, relançant la demande d'opérations de portage.

Malgré la récente faiblesse du yen, alimentée par les craintes que les plans de dépenses de la Première ministre Sanae Takaichi n'aggravent la situation budgétaire du Japon et par l'affaiblissement des anticipations d'une hausse des taux directeurs de la Banque du Japon à court terme, le yen a chuté de 5,6 % face au dollar ce trimestre, affichant ainsi la plus mauvaise performance parmi les devises du G10.

Morgan Stanley prévoit que la paire dollar-yen chutera aux alentours de 140 au premier trimestre 2026, avant de rebondir vers 147 d'ici la fin de l'année. À 11h51, heure de Tokyo, le yen s'échangeait à 156,67 pour un dollar.

Alors que le yen oscille autour de 157 pour un dollar, les investisseurs évaluent de plus en plus le risque d'une intervention officielle sur le marché. La ministre des Finances, Satsuki Katayama, et d'autres responsables ont récemment exprimé leurs inquiétudes quant à la faiblesse de la monnaie, Mme Katayama évoquant explicitement la possibilité d'une intervention – même si ses déclarations n'ont jusqu'à présent eu qu'un impact limité sur les marchés.

Le ministre japonais de la Croissance, Minoru Kiuchi, a déclaré mardi matin que le gouvernement surveillait avec une grande urgence les fluctuations monétaires, y compris les activités spéculatives.

Du côté des taux, Morgan Stanley anticipe un redressement de la courbe des taux souverains japonais au premier trimestre 2026, sous l'effet du ralentissement économique américain et de l'apaisement des tensions budgétaires au Japon. La banque maintient ses recommandations d'achat sur les obligations d'État japonaises à 10 ans, d'une stratégie d'accentuation de la pente de la courbe des taux sur les obligations d'État japonaises à 10 et 30 ans, et d'une position courte sur les swaps d'actifs des obligations d'État japonaises à 30 ans à court terme.

Source : Bloomberg Europe