L'activité économique de la zone euro a progressé régulièrement ce mois-ci, les services enregistrant leur plus forte croissance en un an et demi, tandis que la faiblesse de la demande a replongé le secteur manufacturier en zone de contraction, selon une enquête privée.

Ce bloc de 20 pays a fait preuve de résilience économique malgré une forte incertitude mondiale depuis le début de l'année, et l'amélioration de la confiance des entreprises laisse penser que cette dynamique devrait se maintenir.

L'indice PMI composite flash HCOB de la zone euro, compilé par SP Global, a légèrement reculé à 52,4 en novembre, contre un sommet de plus de deux ans à 52,5 en octobre, juste en dessous des prévisions d'un sondage Reuters de 52,5, mais marquant son 11e mois consécutif au-dessus de la barre des 50,0 qui sépare la croissance de la contraction.

« Le secteur des services dans la zone euro est une lueur d'espoir. Si la croissance de l'activité économique en Allemagne a considérablement ralenti, les prestataires de services français ont renoué avec la croissance. Dans l'ensemble, la zone euro maintient plus ou moins son rythme d'expansion relativement soutenu », a déclaré Cyrus de la Rubia, économiste en chef de la Hamburg Commercial Bank.

« Bien que le secteur manufacturier freine la croissance, le poids important du secteur des services dans l'économie globale signifie que la zone euro dans son ensemble devrait croître plus rapidement au dernier trimestre qu'au troisième trimestre. »

L'indice PMI des services est passé de 53,0 en octobre à 53,1, son plus haut niveau depuis mai 2024 et supérieur aux prévisions de 52,8 du sondage Reuters.

L'activité manufacturière s'est toutefois contractée après être restée à l'équilibre le mois précédent. L'indice PMI du secteur a reculé à 49,7 ce mois-ci, contre 50,0 en octobre, son plus bas niveau depuis juin et inférieur aux prévisions de Reuters (50,2). La faiblesse de la demande a contraint les usines à supprimer des emplois à leur rythme le plus rapide depuis sept mois.

Parallèlement, les coûts des intrants ont globalement augmenté à leur rythme le plus rapide depuis mars, mais les entreprises les ont en grande partie absorbés. Les prix à la production ont progressé à leur rythme le plus faible depuis plus d'un an.

L'inflation globale dans la zone euro est restée durablement proche de l'objectif de 2 % fixé par la Banque centrale européenne. Ce facteur, conjugué à des perspectives économiques stables, devrait permettre de maintenir les taux d'intérêt directeurs inchangés pendant une période prolongée.

Source : Reuters

La croissance du secteur privé allemand a ralenti en novembre, le secteur manufacturier s'étant contracté de manière inattendue et le secteur des services n'ayant pas connu l'expansion escomptée, selon une enquête publiée vendredi.

L'indice PMI composite flash préliminaire allemand HCOB, compilé par SP Global, a glissé à 52,1 en novembre contre 53,9 en octobre, marquant un plus bas en deux mois.

Novembre marque le sixième mois consécutif où l'indice composite, qui suit les secteurs des services et de l'industrie manufacturière qui représentent ensemble plus des deux tiers de la plus grande économie de la zone euro, se situe au-dessus de la barre des 50, indiquant une croissance.

L'indice PMI manufacturier a encore plongé en territoire de contraction, tombant à 48,4 en novembre contre 49,6 en octobre, contrairement aux prévisions des analystes qui tablaient sur une légère hausse à 49,8.

Les nouvelles commandes dans le secteur manufacturier ont fortement chuté, notamment les exportations, qui ont enregistré leur plus forte baisse depuis janvier. Ce repli de la demande a contribué à une nouvelle diminution des carnets de commandes et à une légère accélération des suppressions d'emplois dans l'ensemble du secteur.

Parallèlement, l'indice PMI des services a chuté à 52,7 contre 54,6, soit également un plus bas en deux mois, et également en dessous des prévisions qui tablaient sur une baisse à 54,0.

« Ces chiffres constituent un revers majeur pour l'Allemagne », a déclaré Cyrus de la Rubia, économiste en chef de la Banque commerciale de Hambourg.

L'indice PMI manufacturier signale un ralentissement dans ce secteur de l'économie, tandis que les espoirs d'une accélération du rythme de croissance des services se sont envolés, a ajouté de la Rubia.

« Globalement, l'économie allemande peine à se redresser et devrait au mieux afficher une croissance marginale au quatrième trimestre », a déclaré l'économiste.

Le ministère des Finances a déclaré jeudi qu'au mieux, une reprise modérée pouvait être attendue d'ici la fin de l'année.

Malgré ces difficultés, les fabricants restaient optimistes quant à la production future, encouragés par les perspectives de croissance dans les secteurs de la défense et du génie civil grâce aux investissements publics.

Source : Investissement

Après avoir dépassé les 1,16 au début du mois de novembre, le taux de change euro/dollar américain ( EUR/USD ) est retombé vers le milieu des 1,15 alors que les investisseurs repensaient les perspectives de la politique monétaire américaine.

Dernières données — Taux de change : Livre sterling/dollar ( GBP/USD ) : 1,30862 (+0,02 %) Euro /dollar (EUR/USD) : 1,15457 (+0,1 %) Dollar/yen japonais ( USD/JPY ) : 156,7795 (-0,38 %)

Le compte rendu de la dernière réunion de la Réserve fédérale a révélé un comité de plus en plus réticent à baisser à nouveau les taux, et plusieurs responsables ont averti qu'un assouplissement trop agressif pourrait nuire à la crédibilité de la lutte contre l'inflation.

Ces signaux restrictifs ont fait grimper les rendements américains et attiré des capitaux vers le dollar, laissant l'euro en difficulté pour reprendre de l'élan.

Même un léger rebond des marchés actions en fin de semaine n'a guère permis de redresser la monnaie unique, l'appétit pour le risque restant fragile.

Forte volatilité du marché boursier après la flambée puis la chute d'Nvidia

L’ambiance s’est encore assombrie lorsque la spectaculaire remontée d’une grande action américaine du secteur des semi-conducteurs, alimentée par l’optimisme concernant la demande en intelligence artificielle, s’est brutalement inversée.

L'action a initialement bondi suite à des résultats exceptionnels et des prévisions optimistes, propulsant les indices à des niveaux records.

Cependant, en quelques heures, les prises de bénéfices et les inquiétudes concernant les valorisations excessives ont déclenché une forte vague de ventes qui a entraîné le Nasdaq et le S&P 500 en territoire négatif.

Ces fortes fluctuations sur les marchés actions ont renforcé l'attrait du dollar comme valeur refuge et ont maintenu la paire EUR/USD sous pression, même lorsque les marchés obligataires ont connu des turbulences.

Les créations d'emplois non agricoles ont augmenté de 119 000 en octobre, dépassant largement les prévisions qui tablaient sur une hausse de 53 000, mais le chiffre du mois précédent a été révisé à la baisse et le taux de chômage a légèrement augmenté, passant de 4,3 % à 4,4 %.

La croissance moyenne des salaires horaires a ralenti à 0,2 % d'un mois sur l'autre, un résultat inférieur aux prévisions et qui suggère une modération des pressions salariales.

Les demandes hebdomadaires d'allocations chômage ont légèrement diminué pour s'établir à 220 000 après deux pics, mais le tableau d'ensemble reste mitigé.

En l'absence de tendance claire, les investisseurs doivent mettre en balance des chiffres de l'emploi meilleurs que prévu et des signes de ralentissement de la hausse des salaires et du taux de chômage, laissant ainsi l'évolution des rendements américains et le sentiment général du marché comme principaux facteurs déterminants.

Par ailleurs, les chiffres récents de la zone euro ont été décevants.

La production du secteur de la construction s'est contractée pour un deuxième mois consécutif et la croissance annuelle est devenue négative, tandis que la confiance des consommateurs reste profondément déprimée.

Le vice-président de la Banque centrale européenne, Luis de Guindos, a reconnu que l'inflation convergeait vers l'objectif de 2 %, mais a averti que l'endettement élevé et les tensions commerciales pourraient amplifier tout ralentissement économique.

Des avis partagés sur la suite

La combinaison d'une économie fragile et d'une politique américaine belliciste divise les analystes.

Certains analystes techniques préviennent que l'incapacité de l'euro à se maintenir au-dessus de sa moyenne mobile à 50 jours signale une poursuite de la baisse, une figure en épaule-tête-épaule suggérant une chute vers le bas, autour de 1,14.

D'autres considèrent ce repli comme une correction temporaire au sein d'une tendance de retournement plus large, suggérant que le support autour de 1,15 pourrait tenir et que la paire pourrait se redresser vers 1,17 si les données américaines s'affaiblissent.

Quelques établissements continuent d'affirmer que les écarts de rendement justifient un euro plus fort à long terme et maintiennent une prévision d'environ 1,18 pour la fin de l'année 2025.

Cette divergence souligne le peu de conviction qui existe dans un sens comme dans l'autre.

Les marchés se tournent désormais vers un calendrier économique chargé.

Dans la zone euro, les investisseurs analyseront les chiffres définitifs de l'inflation d'octobre, l'enquête de confiance des consommateurs de novembre et les indices PMI flash de vendredi.

De Guindos prendra la parole à deux reprises, lundi et vendredi, et ses remarques pourraient contribuer à façonner les attentes avant la réunion de la BCE en décembre .

Perspectives techniques EUR/USD : Neutre à baissière

La dernière analyse technique de Scotiabank décrit la paire EUR/USD comme neutre à baissière.

Un repli marqué en milieu de semaine a ramené la paire vers ses plus bas du début novembre et a fait basculer les indicateurs de momentum à court terme en territoire négatif.

Un support est observé près du plus bas du 5 novembre, aux alentours de 1,14 ; une cassure déplacerait l'attention vers le plus bas du début août, autour de 1,14.

Du côté des hausses, les rallyes n'ont pas réussi à se maintenir au-dessus de la moyenne mobile à 50 jours proche de 1,1660.

La banque prévoit que l'euro évoluera dans une fourchette étroite de 1,1480 à 1,1580 à court terme, sauf si la publication de données économiques joue un rôle de catalyseur.

Les écarts de rendement penchent encore légèrement en faveur de l'euro, de sorte que des replis vers le bas de la barre des 1,14 pourraient attirer les acheteurs, mais toute reprise significative nécessitera probablement la preuve d'un ralentissement de l'économie américaine.

Source : Taux de change

Les ventes au détail britanniques ont chuté en octobre et un indicateur très suivi du moral des ménages a reculé ce mois-ci, confirmant les signes de ralentissement des dépenses de consommation avant la présentation du budget de la ministre des Finances, Rachel Reeves, la semaine prochaine.

Les volumes des ventes au détail ont chuté de 1,1 % en octobre par rapport au mois précédent, soit leur première baisse mensuelle depuis mai, a indiqué vendredi l'Office national des statistiques.

Les économistes interrogés par Reuters s'attendaient à des ventes stables par rapport au mois précédent. Comparées à octobre de l'année précédente, les ventes au détail n'ont progressé que de 0,2 %, alors que les prévisions tablaient sur une hausse annuelle de 1,5 %.

La livre sterling a brièvement chuté face au dollar, mais s'est rapidement redressée.

Plus tôt vendredi, la plus ancienne enquête de consommation en Grande-Bretagne, réalisée par GfK, a montré une baisse généralisée du moral des consommateurs ce mois-ci, ce qui suggère que le public se prépare à de mauvaises nouvelles dans le budget de Reeves le 26 novembre.

« La période précédant le budget, de plus en plus chaotique, a commencé à peser sur les dépenses de consommation, à en juger par la légère baisse de la confiance en novembre et le ralentissement récent de la croissance des ventes au détail », a déclaré Rob Wood, économiste en chef pour le Royaume-Uni chez Pantheon Macroeconomics, un cabinet de conseil.

Des données distinctes de l'ONS ont montré que les emprunts du gouvernement étaient plus élevés que prévu le mois dernier, soulignant l'ampleur du défi auquel Reeves est confronté.

Elle devrait avoir besoin de lever entre 20 et 30 milliards de livres sterling (26 à 39 milliards de dollars américains ou 107,7 à 161,6 milliards de ringgits malaisiens) grâce à une hausse des impôts en raison d'une révision à la baisse des prévisions de croissance par l'organisme de surveillance budgétaire du gouvernement, ainsi que de coûts d'emprunt plus élevés et d'une incapacité à faire adopter par le Parlement les coupes budgétaires prévues dans le domaine social.

La consommation globale est restée modérée en raison d'un taux d'épargne toujours élevé, ce qui, selon les économistes, pourrait refléter une forte hausse de l'inflation en 2022, un affaiblissement plus récent du marché du travail et des inquiétudes concernant les hausses d'impôts prévues dans le budget.

Les dernières déclarations des grandes enseignes ont fait état d'inquiétudes quant à l'impact du prochain budget sur le moral des consommateurs, notamment pour les achats non essentiels. Cependant, les supermarchés Sainsbury's et Marks & Spencer se sont montrés optimistes quant aux perspectives commerciales pour Noël.

L'ONS a indiqué que les ventes des supermarchés, des vêtements et par correspondance ont chuté en octobre, certains détaillants évoquant le report des dépenses par les consommateurs en prévision des soldes du Black Friday en novembre.

Les volumes des ventes au détail britanniques restent inférieurs de 3,3 % à leur niveau d'avant la pandémie, en février 2020.

Source : Theedgemarkets

Les ventes des détaillants britanniques ont chuté de manière inattendue le mois dernier, les consommateurs attendant les promotions du Black Friday , et l'incertitude entourant le budget à venir a freiné leur confiance.

Les ventes au détail ont reculé de 1,1 % en octobre par rapport au mois précédent, enregistrant ainsi leur première baisse depuis mai, selon les chiffres officiels de l'Office national des statistiques (ONS). Les économistes tablaient sur une croissance des ventes stable.

Les supermarchés, les magasins de vêtements et les entreprises de vente par correspondance en ligne ont subi des baisses de ventes, que certains détaillants ont attribuées au report des achats des consommateurs à l'approche des soldes annuelles du Black Friday, selon l'ONS.

Les magasins de vêtements, de chaussures et de textiles ont enregistré une baisse de leurs ventes de 3,3 % par rapport au mois précédent, soit la plus forte baisse jamais observée, après un été dynamique où les consommateurs étaient motivés à acheter des vêtements grâce aux beaux jours et où les événements sportifs avaient amélioré leur humeur.

Les supermarchés ont enregistré une baisse de leurs ventes de 1,1 % en octobre, soit le deuxième mois consécutif de baisse.

Les ventes au détail en ligne ont chuté de 1,7 % d'un mois à l'autre, tandis que les ventes de carburant ont baissé de 2,4 % en octobre par rapport à septembre.

Certains analystes ont également attribué la baisse surprise des ventes en octobre aux craintes des consommateurs concernant le prochain budget, que la chancelière, Rachel Reeves, présentera la semaine prochaine.

« L’incertitude qui entoure le budget du chancelier, qui sera présenté la semaine prochaine, et ses conséquences pour les particuliers ne fait qu’accentuer la baisse de la confiance des consommateurs et de leurs intentions de dépenses », a déclaré Rajeev Shaunak, responsable du secteur de la consommation au sein du cabinet d’expertise comptable et de conseil MHA.

« La période des fêtes de fin d'année sera cruciale, et les premiers indicateurs de ventes devraient confirmer que la demande des consommateurs reste atone, créant ainsi une situation particulièrement difficile pour les détaillants. »

Vendredi, la société d'études de marché GfK a publié des données montrant que la confiance des consommateurs a chuté sur tous les indicateurs de son indice ce mois-ci.

Les cinq sous-indices de GFK enregistrent l'opinion publique sur la situation financière personnelle des individus, leur propension à effectuer des achats importants et la situation économique générale du Royaume-Uni.

L'entreprise a enregistré des baisses sur l'ensemble de ses cinq sous-indices par rapport à octobre, ce qui a entraîné une baisse de deux points de l'indice de confiance global, à -19.

La dernière enquête mensuelle, qui remonte à 1974, a révélé une anxiété particulière chez les personnes percevant des salaires compris entre 35 000 et 49 999 livres sterling, avec une baisse substantielle de leurs attentes concernant leur situation financière et leurs dépenses futures.

« Ces résultats sont préoccupants à l’approche du budget de la semaine prochaine », a déclaré Neil Bellamy, directeur des études de consommation chez GfK. « Le public se prépare à des nouvelles difficiles, et le contexte actuel ne laisse guère entrevoir de perspectives encourageantes. »

L'ONS a révisé à la hausse les ventes au détail de septembre, les faisant passer de 0,5 % à 0,7 %, mais a indiqué que les chiffres d'août avaient été révisés à la baisse, passant d'une croissance de 0,6 % à 0,5 %.

Globalement, les ventes au détail restent en baisse de 3,3 % par rapport à leur niveau d'avant la pandémie, en février 2020.

Source : GUARDIAN

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