La volatilité se profile alors que la paire USD/JPY s'engage dans un conflit macroéconomique

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Résumé:

Cette semaine s'annonce mouvementée pour les traders USD/JPY : les principales données économiques américaines, les décisions de taux de la Fed et de la Banque du Japon, les négociations commerciales, les résultats des entreprises technologiques et le point sur les besoins de financement des États-Unis alimentent la volatilité. Avant cette convergence des risques événementiels, les signaux de prix et de momentum favorisent une nouvelle hausse de l'USD/JPY. Reste à savoir si cela se concrétisera, surtout compte tenu de la rapidité avec laquelle le paysage macroéconomique peut évoluer en 2025.

L'USD/JPY retrouve le rythme des rendements à long terme

Avant d'aborder les événements clés, il est utile d'examiner les forces générales qui ont influencé la paire USD/JPY ces dernières semaines. Le premier graphique présente les coefficients de corrélation entre l'USD/JPY et une série d'indicateurs de taux, de volatilité et de change au cours des deux dernières semaines.

Source : TradingView

Ce qui ressort, c'est le renforcement de la corrélation entre l'USD/JPY et les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans, revenant à la relation historique observée avant la dernière escalade des tensions commerciales aux États-Unis. Bien qu'une corrélation de 0,79 ne soit pas la plus forte, elle est nettement plus forte que celle des rendements à court terme ou des écarts de rendement entre les États-Unis et le Japon. Le fait qu'elle se maintienne à ce niveau depuis un certain temps suggère que les évolutions à venir qui influencent les anticipations de taux ou budgétaires américaines pourraient avoir une influence majeure sur la paire cette semaine.

La paire USD/JPY a également affiché une légère corrélation positive avec les contrats à terme VIX, renforçant son rôle de monnaie de financement pour les opérations de portage. Une corrélation de 0,92 avec la paire USD/CHF confirme ce constat, indiquant que l'appétit pour le risque a également joué un rôle clé cette semaine.

Négociations commerciales entre les États-Unis et l'UE : un accord est pris en compte, mais les risques sont moindres

Nous aborderons bientôt la Fed et la BoJ, mais elles ne constituent pas les principaux risques pour l'USD/JPY. Ce sont plutôt les événements susceptibles de modifier les perspectives de taux des deux pays qui pèsent le plus lourd, plaçant les données économiques et les négociations commerciales entre les États-Unis et l'UE au cœur de nos préoccupations.

Concernant le commerce, je n'entrerai pas dans les détails, si ce n'est que des discussions sont prévues en Écosse entre Trump et la présidente de l'UE, Ursula von der Leyen, et que les marchés attendent un accord. Cela signifie qu'en l'absence d'accord, la parité USD/JPY pourrait chuter davantage qu'elle ne monterait après confirmation. Les risques sont asymétriques.

Déluge de données américaines : NFP, PIB et PCE de base sont tous en jeu

Source : LSEG

Le calendrier économique à lui seul suffit à éveiller les esprits. L'événement clé aura lieu en fin de semaine, avec la publication des emplois non agricoles aux États-Unis. La tendance récente est aux surprises positives, mais aussi aux révisions à la baisse des données antérieures. Avec la baisse des inscriptions au chômage, cette tendance pourrait se poursuivre. Si les chiffres de l'emploi font la une des journaux, c'est le taux de chômage qui pèse le plus pour la Fed. Si les deux divergent, les marchés finiront probablement par se concentrer sur les chiffres du chômage. D'ici là, les offres d'emploi JOLTS, l'emploi ADP et les inscriptions au chômage contribueront à façonner les attentes. Les données hors emploi, notamment le PIB américain au deuxième trimestre, l'indice PCE sous-jacent, les revenus et la consommation, ainsi que l'indice PMI manufacturier ISM, sont également attendues. Toutes ces données pourraient dominer une semaine normale, ce qui montre l'importance cruciale des cinq prochains jours.

Le calendrier japonais est plus calme, ce qui laisse une certaine marge de manœuvre pendant les échanges commerciaux asiatiques. Le Trésor américain mettra aux enchères de nouvelles obligations à deux, cinq et sept ans en début de semaine et publiera son rapport d'endettement du troisième trimestre. Le Trésor avait précédemment annoncé un emprunt de 554 milliards de dollars. Ce chiffre sera mis à jour lundi, et les détails de l'émission seront publiés mercredi.

Source : LSEG

Compte tenu du lien entre les rendements des bons du Trésor et la parité USD/JPY, ces deux éléments pourraient engendrer de la volatilité, notamment si les besoins d'emprunt dépassent les prévisions antérieures ou si le Trésor décide d'allonger les échéances. Les rendements à long terme restant élevés, ce risque semble faible pour l'instant.

Aperçu de la Fed et de la BOJ

Source: TradingView (U.S. ET)

Concernant la Fed et la BoJ, aucune ne devrait modifier ses taux. Le taux des fonds fédéraux devrait se maintenir à 4,25-50 %, avec une probabilité de 96 %, selon les swaps implicites. La BoJ devrait se maintenir à 0,5 %, avec une probabilité similaire. Avec des prix aussi bas, la volatilité sera déterminée par les prévisions, en l'absence de décision choc.

Source : Bloomberg

En l'absence de prévisions actualisées de la Fed, tout dépendra du ton de la déclaration de juillet, de la répartition des voix et de la conférence de presse du président Powell. Le ton ne devrait pas beaucoup évoluer compte tenu de l'incertitude, mais le vote pourrait être révélateur. Le gouverneur Waller devrait s'opposer à une baisse des taux. Si d'autres le rejoignent, les marchés pourraient anticiper des baisses anticipées, ce qui pourrait peser sur l'USD/JPY.

La Banque du Japon publiera de nouvelles prévisions de PIB et d'inflation, offrant un aperçu de son analyse de l'impact du relèvement des barrières commerciales. Une révision à la hausse de ses prévisions d'inflation pour l'exercice 2025 semble probable en raison de la rigidité des prix alimentaires due à la hausse du prix du riz. Il est difficile de savoir si l'accord commercial conclu la semaine dernière avec les États-Unis modifiera ses prévisions pour 2026 et 2027. Il y a trois mois, la Banque du Japon estimait que l'IPC hors produits frais était inférieur à son objectif de 2 %, invoquant des inquiétudes concernant les droits de douane américains. Si elle maintient cette estimation, elle pourrait affaiblir le yen et faire grimper la parité USD/JPY. En revanche, si elle estime que l'inflation reste supérieure à l'objectif, elle sera considérée comme agressive, ce qui exercera probablement une pression à la baisse sur la paire.

Source : BOJ

Les traders doivent également noter que les principaux résultats technologiques américains seront publiés cette semaine. Les résultats Meta seront publiés après la clôture des marchés mercredi, suivis d'Apple et d'Amazon jeudi. Ces valeurs ont tendance à surperformer, et si elles le font à nouveau, cela pourrait stimuler l'appétit pour le risque et soutenir les opérations de portage, favorisant légèrement la hausse de l'USD/JPY. En revanche, si elles sont inférieures aux attentes, les positions de portage pourraient se dénouer, amplifiant ainsi la baisse.

L'USD/JPY vise 149,00 avec une dynamique haussière

Source : TradingView

L'achèvement d'une configuration d'étoile matinale à trois bougies en milieu de semaine dernière a donné le coup d'envoi du rallye de vendredi, propulsant l'USD/JPY au-dessus de 147,00 avant le week-end. À la hausse, 148,00 et 149,00 constituent des résistances à surveiller, d'autant plus que l'USD/JPY s'est récemment regroupé autour de chiffres importants. 149,00 constitue un obstacle majeur après avoir stagné à ce niveau plus tôt ce mois-ci. Avec la moyenne mobile à 200 jours juste au-dessus, ce niveau pourrait offrir un niveau intéressant pour atténuer la vigueur si le cours venait à fléchir à nouveau. Le support se situe à 147,00 et 146,00 à la baisse en cas de repli.

Le momentum du RSI (14) et du MACD est orienté à la hausse, le premier commençant à remonter légèrement tandis que le second commence à se rapprocher de la ligne de signal depuis le bas en territoire positif. Ce n'est pas un message haussier absolu, mais il favorise la hausse plutôt que la baisse.

Source : FOREX.com

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Une semaine riche en événements et en données sur les banques centrales

Samantha Luan

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Semaine riche en événements et en données à venir sur les banques centrales_1

Banque centrale européenne (BCE)

Comme je l'ai souligné dans de précédents rapports, la BCE reste très exigeante quant à un assouplissement supplémentaire de sa politique monétaire. Non seulement la banque centrale a déjà réduit ses taux de 200 points de base (pb) depuis le début de son cycle d'assouplissement, portant le taux de la facilité de dépôt à 2,0 %, mais la production économique est stable et l'inflation se situe à l'objectif de 2,0 %. Il est à noter que le taux de dépôt se situe dans la fourchette neutre estimée par la BCE, comprise entre 1,75 % et 2,25 %.

Heureusement, nous n'aurons pas à attendre trop longtemps pour les données actualisées du PIB (produit intérieur brut) et de l'inflation de l'IPC (indice des prix à la consommation). Les données préliminaires du PIB du deuxième trimestre 2025 seront publiées mercredi et devraient avoir stagné, en baisse par rapport aux 0,6 % enregistrés au premier trimestre, tandis que la croissance du PIB en glissement annuel (AA) devrait avoir ralenti à 1,2 % contre 1,5 %. L'inflation de l'IPC de juillet sera publiée vendredi, et devrait baisser à la fois par rapport aux niveaux global (1,9 % contre 2,0 %) et sous-jacent (2,0 % contre 2,3 %) AA.

Je pense que l'une des préoccupations concernant l'inflation est qu'elle pourrait être inférieure à l'objectif de 2 % de la BCE, surtout si l'euro (EUR) continue de gagner du terrain, ce qui rend les exportations plus chères et les importations moins chères. C'était d'ailleurs la première question posée lors de la récente conférence de presse de la BCE. Interrogée sur les propos du vice-président Luis de Guindos concernant la force de l'euro au-dessus de 1,20 dollar, Lagarde a précisé que la BCE ne cible aucun taux de change spécifique. Elle a toutefois souligné que la BCE surveille de près les taux de change, car ils constituent un facteur crucial dans ses prévisions d'inflation, citant directement la déclaration précédente de M. de Guindos : « Nous prenons en compte les taux de change pour prévoir l'inflation. »

Si la croissance du PIB devait plonger en territoire de contraction, cela pourrait déclencher une faiblesse immédiate de l’euro – une économie plus faible pourrait éventuellement remettre en question la nécessité de faire évoluer les taux vers un territoire accommodant et pourrait constituer un obstacle pour l’euro.

Un droit de douane de 15 % semble constituer la base de tout accord entre les États-Unis et l'UE. Bien que supérieur au droit de douane général initial de 10 %, un tel accord contribuerait à réduire l'incertitude pesant sur les marchés et les entreprises, ce qui pourrait stimuler la croissance, les entreprises pouvant alors commencer à s'adapter à ce nouvel environnement. Par extension, cela pourrait alimenter la hausse de l'euro.

Le président américain Donald Trump joue au golf en Écosse ce week-end pour un voyage de cinq jours. Il rencontrera dimanche la présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, ce qui pourrait clarifier leurs relations. Au moment où j'écris ces lignes, la situation reste incertaine. Vous vous souviendrez peut-être que les États-Unis prévoient d'instaurer des droits de douane de 30 % sur les produits de l'UE à compter du 1er août, ce qui a déclenché des avertissements de la part des responsables européens concernant d'éventuelles mesures de rétorsion.

Overall, the strength in the EUR will likely continue to be seen versus the US dollar (USD) until the US$1.20 handle according to chart studies. This, of course, would likely be underpinned if the central bank signals they are nearing the end of their easing cycle.

US Federal Reserve (Fed)

In what was a visibly tense meeting between Trump and Fed Chair Jerome Powell at the main Federal Reserve building last week, Trump said he ‘got the impression’ that Powell was ready to lower rates. I would like ‘to be a fly on the wall’ on Wednesday when the Fed keep rates on hold. Unquestionably, a rate hold will trigger more direct abuse towards Powell from Trump via social media. Despite the President’s incessant pressure to lower rates, it is unlikely that the Fed will reduce rates at this week’s meeting, given the global uncertainty, and consequently, the target rate will remain on hold at 4.25% – 4.50%.

From an economic standpoint, inflation has ticked higher, but not enough to warrant policy easing. GDP is expected to have grown in Q2 25, and while the jobs market is cooling, it is, again, not decelerating enough to justify easing policy.As a result, the primary focus at this week’s meeting will be on the central bank’s forward guidance relating to rates. As of writing, 18 bps worth of cuts are priced in for September’s meeting, with October fully priced in for a 25 bp reduction (-28 bps), and 44 bps of easing implied for the year-end, consistent with the Fed’s recent projections.

One of the major questions for policymakers is whether the tariff-induced inflation will indeed be a one-time spike or something more long-term. If the Fed lowered rates at this week’s meeting, the central bank cannot be sure whether this would stoke inflation, both because of tariff-induced inflation, and also the economy may be running hot enough to further prompt an uptick in price pressures. Should they lower rates and inflation begins rising, the Fed would be in a tricky spot, and may trigger a rise in US Treasury yields as the Fed may have to hike again to undo their mistake. This is the dilemma that the central bank currently faces.

The Fed has repeatedly stated that the economy is in a strong enough position to wait and see what happens with the economy and tariffs. This was evidenced in the last Summary of Economic Projections (SEP), which showed that seven Fed officials believed that the central bank should remain on hold this year, versus four members in the previous SEP – these are released on a quarterly basis, with the next batch out at September’s meeting. As you can see, the Fed is a voting committee. So, although Trump seems to think that it is solely down to Powell on whether the Fed lowers rates, it will need a majority to do so.

Overall, I think this will be another data-dependent meeting with Powell sticking to the script. There will likely be dissent from Fed Governors Christopher Waller and Michelle Bowman – who were both appointed by Trump – but it won’t be enough to trigger a rate cut. However, should more members dissent, this could pressure the USD southbound.In terms of US data this week, we have a busy slate ahead. In addition to a slew of job numbers, we also receive the latest reading on June PCE data (Personal Consumption Expenditures).

US Non-Farm Payrolls (NFP) data will be widely watched on Friday. Economists expect the July unemployment rate to have ticked higher to 4.2% (previous: 4.1%), with NFP data forecast that the economy added 110,000 new payrolls (previous: 147,000). Private payrolls, which essentially exclude government jobs, are expected to have added 100,000 new roles, up from June’s surprise fall of 74,000 in May. Before this, which will likely help shape market expectations further, we will see June JOLTS job openings (Job Openings and Labor Turnover Survey), July ADP employment (Automatic Data Processing), and weekly unemployment claims for the week ending 26 July.

In terms of PCE inflation data, core YY numbers are expected to have risen by 2.7%, matching May’s print, while headline YY PCE is forecast to have increased by 2.5%, up from 2.3%.If unemployment rises by more than expected, this could trigger USD downside as investors reassess rate cuts. Should inflation show a notable increase, however, this could lead the USD higher as investors will likely forecast a higher-for-longer Fed rate.

Bank of Canada (BoC)

An update from the BoC is also scheduled for Wednesday. The central bank is widely expected to keep its overnight rate unchanged at 2.75%, marking a third consecutive meeting with no change. Notably, the BoC currently estimates the neutral rate of interest to be within a range of 2.25% to 3.25%. This range represents the interest rate level at which monetary policy is neither stimulative nor restrictive to economic growth. The BoC does not target this rate, but it is an essential consideration in their economic projections and policy decisions.

The June meeting reiterated that the BoC is not offering forward guidance, although it did, to some extent. BoC Governor Tiff Macklem noted that the central bank believed ‘that there could be a need for a further reduction in the policy rate if the economy weakens and if price pressures are contained’, but caveated this, saying that this is not forward guidance. Whatever way you spin it, that is a signal from the BoC Governor, no? The overarching theme, however, remains one of tariff uncertainty.

This week’s central bank announcement will follow June headline CPI inflation rising by 1.9%, following back-to-back increases of 1.7% in April and May. You will also note that the BoC’s preferred measures of inflation – the CPI Trim and Median – continue to fluctuate around the upper boundary of the central bank’s 1% – 3% inflation target band. Additionally, June unemployment fell back to 6.9% from May’s uptick to 7.0%, while Canadian employment rose by 83,000, which was considerably higher-than-expected, and far surpassed the 8,800 increase in May.

Understandably, tariffs remain an issue for the BoC, and according to Trump, a deal between the US and Canada is unlikely to make it over the line ahead of the 1 August trade deadline. Trump recently said he has not had ‘much luck’ negotiating with Canada, and the country ‘could be one where they’ll just pay tariffs, not really a negotiation’. If this comes to fruition, it could potentially worsen Canadian business/consumer sentiment, weighing on the Canadian dollar (CAD). The USD/CAD has been rangebound since the beginning of June, but ultimately, the longer-term trend is higher.

Given persistent inflationary pressures and a strong jobs market, it would be surprising to see the BoC alter rates this week. In fact, barring a notable deterioration in economic activity or a considerable rise in inflation, it is likely that the BoC will remain on hold for the remainder of this year, with markets pricing in just 13 bps of easing.

Bank of Japan (BoJ)

The BoJ is also expected to remain on the sidelines this week, with the nine-member policy committee forecast to keep the policy rate at 0.5% for a fourth straight meeting. 20 bps of hikes remain priced in by the market for this year.The previous meeting on 17 June saw the BoJ Governor Kazuo Ueda underscore that the central bank would continue to increase the policy rate provided the economic and price landscape improves, aligning with their goal of sustainably and stably meeting their price target.

Since then, several developments warrant consideration for policymakers. First and foremost, the ruling coalition’s fierce loss in the upper house election introduced political uncertainty. While Prime Minister Shigeru Ishiba appears has not signalled that he will resign, this outcome may increase pressure for fiscal loosening, a factor the BoJ will be watching closely for its potential impact on inflation. Another key point to take into account is the more optimistic trade outlook has emerged with the US and Japan striking a deal, setting a 15% tariff on Japanese exports to the US, a reduction from earlier threats.

La Banque du Japon publiera également des projections économiques trimestrielles actualisées concernant l'inflation sous-jacente et la croissance. Étant donné que la banque centrale devrait maintenir son taux directeur, ces prévisions, ainsi que la communication lors du communiqué sur les taux et de la conférence de presse, seront cruciales. Certains analystes anticipent une révision à la hausse de l'inflation pour 2025, ce qui pourrait soutenir le yen japonais (JPY). Cependant, la baisse des prévisions d'inflation, conjuguée à l'annonce par la Banque du Japon de taux stables cette année, pourrait affaiblir le yen. Il sera également intéressant de voir si la Banque du Japon actualise ses prévisions pour 2026/27 compte tenu de l'annonce de l'accord commercial.

Source : FP Markets

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Les États-Unis et l'UE parviennent à un accord tarifaire avec un taux de 15 %, la structure du commerce mondial pourrait changer

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Nouvelles quotidiennes

[Faits en bref]

1. Les États-Unis et l’UE parviennent à un accord tarifaire avec un taux de 15 %.

2. Les ministres des Finances et des Affaires étrangères de la Corée du Sud et des États-Unis tiendront des réunions séparées sur les tarifs douaniers cette semaine.

3. Le secrétaire d’État américain déclare que Trump perd patience avec la Russie.

4. Les forces armées houthies intensifient le blocus maritime, promettant d’attaquer les navires liés à Israël.

5. L'accord commercial entre les États-Unis et le Japon entre en vigueur, mais des divergences apparaissent sur l'interprétation des investissements de 550 milliards de dollars.

6. Le Hamas répond aux accusations américaines selon lesquelles il n’a pas accepté le cessez-le-feu : Israël est le véritable obstacle.

[Détails de l'actualité]

Les États-Unis et l'UE parviennent à un accord tarifaire avec un taux de 15 %

Le 27 juillet, le président américain Donald Trump a annoncé la conclusion d'un accord tarifaire entre les États-Unis et l'Union européenne (UE) prévoyant un taux d'imposition de 15 %. M. Trump a indiqué que l'UE augmenterait ses investissements aux États-Unis de 600 milliards de dollars par rapport aux niveaux précédents, achèterait des équipements militaires américains et achèterait pour 150 milliards de dollars de produits énergétiques américains. La présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, a déclaré que l'UE et les États-Unis avaient convenu d'appliquer un taux tarifaire unifié de 15 %, qui s'appliquerait à divers types de biens, dont les automobiles. Mme von der Leyen a souligné que ces accords commerciaux avec les États-Unis apporteraient de la stabilité au marché.

Les ministres des Finances et des Affaires étrangères de la Corée du Sud et des États- Unis tiendront des réunions séparées sur les tarifs douaniers cette semaine

Selon les informations publiées par la présidence sud-coréenne le 26 juillet, le vice-Premier ministre et ministre de l'Économie et des Finances, Koo Yun-cheol, rencontrera cette semaine le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, afin de mener les négociations finales sur les questions tarifaires entre la Corée du Sud et les États-Unis. Le ministre des Affaires étrangères, Cho Hyun, rencontrera également le secrétaire d'État américain, Marco Rubio, cette semaine. À la suite de la réunion du 26 juillet, la présidence a tenu deux réunions d'urgence consécutives sur les contre-mesures économiques et commerciales, afin d'examiner l'avancement des négociations de haut niveau entre la Corée du Sud et les États-Unis sur ces questions et a réitéré son engagement à parvenir à un accord avant que les États-Unis n'appliquent leurs mesures de « tarifs réciproques » prévues contre la Corée du Sud à compter du 1er août.

Le secrétaire d'État américain affirme que Trump perd patience avec la Russie

Le secrétaire d'État américain Marco Rubio a déclaré que la patience du président Trump envers la Russie pour mettre fin au conflit russo-ukrainien s'amenuise. M. Rubio a tenu ces propos lors d'une interview diffusée par la chaîne Fox News aux États-Unis le 26 juillet. Il a déclaré : « Malgré de bons échanges et des appels avec Poutine (le président russe), aucun progrès substantiel n'a été réalisé, ce qui, je pense, le frustre de plus en plus. Il est temps d'agir, et je pense que le président l'a clairement exprimé. Il (Trump) perd patience et ne souhaite plus attendre que la Russie prenne des mesures pour mettre fin à cette guerre. »

Trump a récemment déclaré que les États-Unis fourniraient une aide militaire à l’Ukraine grâce au parrainage de l’OTAN et a averti que si la Russie ne parvenait pas à un accord de paix avec l’Ukraine dans les 50 jours, les États-Unis imposeraient des tarifs douaniers très sévères à la Russie.

Les forces armées houthies intensifient le blocus maritime , promettant d' attaquer des navires liés à Israël .

Tard dans la soirée du 27 juillet, Yahya Sarea, porte-parole militaire des Houthis du Yémen, a publié un communiqué annonçant que les Houthis allaient intensifier leurs opérations de blocus maritime et lancer la quatrième phase de leur blocus maritime. Le groupe a annoncé qu'il ciblerait tous les navires appartenant à des compagnies maritimes ayant des liens de coopération avec les ports israéliens, quels que soient leur localisation et leur nationalité. Les Houthis ont averti toutes les compagnies maritimes de cesser immédiatement toute coopération maritime avec Israël après la publication du communiqué ; faute de quoi, tous les navires exploités par ces compagnies, où qu'ils naviguent, pourraient être la cible d'attaques de missiles ou de drones de la part des Houthis.

L'accord commercial entre les États-Unis et le Japon entre en vigueur , mais les divergences apparaissent sur l' interprétation d' un investissement de plus de 550 milliards de dollars

Quelques jours seulement après l'annonce par les États-Unis et le Japon d'un accord commercial « de grande envergure », des divergences d'interprétation de l'accord sont apparues. Un article du Japan Times du 26 juillet a révélé que le Premier ministre japonais Shigeru Ishiba avait explicitement déclaré vendredi que de nombreux détails de l'accord tarifaire restaient flous, sans qu'il soit prévu de signer un document conjoint dans l'immédiat. Plus frappant encore, concernant les 550 milliards de dollars d'investissements japonais aux États-Unis couverts par l'accord, les États-Unis affirment recevoir 90 % des bénéfices, tandis que les documents officiels japonais soulignent que le partage des bénéfices devrait être « basé sur les contributions et l'exposition au risque de chaque pays ». Cet accord précipité a suscité le scepticisme de nombreux milieux. Kyodo News a rapporté le 26 juillet que les marchés craignent que les États-Unis ne modifient à nouveau leur position, ce qui assombrit les perspectives de l'accord.

Le Hamas répond à l'affirmation des États-Unis selon laquelle ils n'ont pas accepté de trêve : Israël est le véritable obstacle

Le 26 juillet, heure locale, Izzat al-Risheq, membre du Bureau politique du Mouvement de résistance islamique palestinien (Hamas), a déclaré que des progrès tangibles avaient été réalisés lors du nouveau cycle de négociations de cessez-le-feu dans la bande de Gaza, qui se tenait à Doha, capitale du Qatar. Il a toutefois estimé que les propos du président américain Donald Trump et de l'envoyé spécial des États-Unis pour le Moyen-Orient, Steve Witkoff, étaient incompatibles avec le processus de négociation. Dans une publication sur les réseaux sociaux, al-Risheq a souligné que les déclarations américaines sur l'avancement des négociations ignoraient le fait que le gouvernement israélien Netanyahou était le véritable obstacle à un accord de cessez-le-feu.

Risheq a exhorté le gouvernement américain à cesser de justifier l'occupation agressive des territoires palestiniens par Israël et à cesser de fournir une couverture politique et militaire à ses opérations militaires dans la bande de Gaza. Risheq a souligné que le Hamas a constamment fait preuve d'une approche responsable et très flexible tout au long des négociations, déterminé à parvenir à un accord global pour mettre fin au conflit dans la bande de Gaza et alléger les souffrances des habitants. Il a ajouté que le Qatar et l'Égypte, parties médiatrices, ont exprimé leur appréciation pour la position du Hamas. Al-Risheq a également déclaré que la réponse du Hamas à la proposition d'accord de cessez-le-feu à Gaza, soumise après des consultations approfondies avec toutes les factions palestiniennes et les parties médiatrices, était positive et flexible.

[Point de mire du jour]

UTC+8 20:00 Tenue du Comité ministériel conjoint de suivi de l'OPEP+ (JMMC)

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La Russie annule les célébrations annuelles de la Journée de la Marine en raison des attaques de drones ukrainiens

Samantha Luan

Conflit Russie-Ukraine

La Russie a considérablement réduit ses célébrations annuelles de la Journée de la Marine dimanche, invoquant des préoccupations accrues en matière de sécurité au milieu des attaques de drones transfrontalières intensifiées et continues. Les défilés navals traditionnels ont même été annulés dans des villes clés, notamment Saint-Pétersbourg, la région de Kaliningrad sur la mer Baltique, ainsi que même dans le port extrême-oriental de Vladivostok - qui n'est en fait pas du tout menacé (autre qu'un sabotage potentiel par des agents à l'intérieur du pays).

Image de fichier illustrative : CGTN

Le président Vladimir Poutine s'est rendu à Saint-Pétersbourg pour visiter le quartier général de la marine, alors même que des attaques de drones menaçaient la ville, mais étonnamment, même le défilé naval habituel a été annulé. Interrogé sur les annulations et la réduction des événements, le porte-parole du Kremlin, Dmitri Peskov, a décrit la décision comme « liée à la situation générale, pour des raisons de sécurité, qui priment ».

Les attaques de drones nocturnes ont fait au moins un blessé, probablement dû à des chutes de débris. Comme c'est devenu une pratique courante, une série d'annulations de vols a eu lieu dimanche dans certains aéroports russes. Poutine promet quant à lui un renforcement de la marine, tant en termes d'effectifs et de navires que de formation. « La puissance de frappe et la préparation au combat de la marine atteindront un niveau qualitatif inédit », a-t-il déclaré.

Tout au long de la guerre, la flotte russe de la mer Noire a particulièrement souffert. De grands navires de guerre ont parfois été endommagés ou mis hors service, même à quai, en raison d'attaques massives de drones, et ont même été frappés par des drones maritimes. Cela a entraîné l'immense tâche de transférer certains navires russes clés des ports de la mer Noire vers la mer Caspienne afin de leur offrir une meilleure protection.

Avec sa stratégie de drones, l'Ukraine cherche à infliger une « mort par mille coups » à la Russie et à perturber et déstabiliser la vie quotidienne en Russie, dans l'espoir de renverser le gouvernement Poutine. Pourtant, de l'avis général, la vie est relativement normale dans la plupart des régions et des grandes villes de Russie. Les rayons des magasins et des épiceries sont toujours bien approvisionnés, et les gens vivent souvent comme si aucune « opération militaire spéciale » n'était en cours juste de l'autre côté de la frontière sud.

Source : Zero Hedge

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Les États-Unis et la Chine vont reprendre les négociations sur les tarifs douaniers pour tenter de prolonger la trêve

Edward Lawson

Des négociateurs américains et chinois de haut rang se réunissent lundi à Stockholm pour aborder les conflits économiques de longue date au centre d'une guerre commerciale entre les deux premières économies mondiales, dans le but de prolonger une trêve en maintenant à distance des tarifs douaniers fortement plus élevés.

La Chine doit se contenter d'une date limite fixée au 12 août pour parvenir à un accord tarifaire durable avec l'administration du président Donald Trump, après que Pékin et Washington ont conclu un accord préliminaire en juin pour mettre fin à des semaines d'escalade des tarifs douaniers.

Sans accord, les chaînes d’approvisionnement mondiales pourraient être confrontées à de nouvelles turbulences en raison de droits de douane dépassant 100 %.

Les négociations de Stockholm, menées par le secrétaire américain au Trésor Scott Bessent et le vice-Premier ministre chinois He Lifeng, surviennent juste après le plus grand accord commercial jamais conclu par Trump, avec l'Union européenne acceptant un tarif de 15 % sur ses exportations de biens vers les États-Unis et acceptant de faire des achats importants d'énergie et d'équipements militaires américains par l'UE.

L'accord conclu avec la présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, dimanche en Ecosse prévoit également 600 milliards de dollars (2,53 billions de ringgits) d'investissements de l'UE aux États-Unis, a déclaré M. Trump aux journalistes.

Aucune avancée similaire n'est attendue dans les négociations entre les États-Unis et la Chine, mais les analystes commerciaux ont déclaré qu'une nouvelle prolongation de 90 jours de la trêve sur les tarifs douaniers et le contrôle des exportations conclue à la mi-mai était probable.

Une prolongation de cette durée empêcherait une nouvelle escalade et contribuerait à créer les conditions d’une éventuelle rencontre entre Trump et le président chinois Xi Jinping fin octobre ou début novembre.

Les porte-parole de la Maison Blanche et du bureau du représentant américain au Commerce n'ont pas immédiatement répondu aux demandes de commentaires sur un rapport du South China Morning Post citant des sources anonymes selon lesquelles les deux parties s'abstiendraient d'introduire de nouveaux tarifs ou de prendre d'autres mesures qui pourraient intensifier la guerre commerciale pendant 90 jours supplémentaires.

L'administration Trump est sur le point d'imposer de nouveaux tarifs sectoriels qui auront un impact sur la Chine, notamment sur les semi-conducteurs, les produits pharmaceutiques, les grues de transport de marchandises et d'autres produits.

« Nous sommes très proches d'un accord avec la Chine. Nous avons en quelque sorte conclu un accord avec elle, mais nous verrons comment cela se passe », a déclaré Trump aux journalistes avant sa rencontre avec von der Leyen, sans fournir plus de détails.

Des problèmes plus profonds

Les précédentes négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine, qui se sont tenues à Genève et à Londres en mai et juin, se sont concentrées sur la réduction des tarifs douaniers de rétorsion américains et chinois, qui se situaient à trois chiffres, et sur la restauration du flux de minéraux de terres rares interrompu par la Chine et des puces d'IA H20 de Nvidia et d'autres biens interrompus par les États-Unis.

Jusqu'à présent, les discussions n'ont pas abordé de questions économiques plus vastes. Parmi celles-ci figurent les plaintes américaines selon lesquelles le modèle chinois, axé sur l'exportation et dirigé par l'État, inonde les marchés mondiaux de produits bon marché, et les plaintes de Pékin selon lesquelles les contrôles américains à l'exportation de produits technologiques, pour des raisons de sécurité nationale, visent à freiner la croissance chinoise.

« Stockholm sera le premier cycle significatif de négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine », a déclaré Bo Zhengyuan, associé basé à Shanghai au sein du cabinet de conseil chinois Plenum.

Trump a réussi à faire pression sur d’autres partenaires commerciaux, notamment le Japon, le Vietnam et les Philippines, pour qu’ils acceptent des tarifs douaniers américains plus élevés de 15 à 20 %.

Selon les analystes, les négociations entre les États-Unis et la Chine sont bien plus complexes et nécessiteront davantage de temps. L'emprise de la Chine sur le marché mondial des terres rares et des aimants, utilisés dans de nombreux domaines, du matériel militaire aux moteurs d'essuie-glaces, s'est avérée un levier efficace sur les industries américaines.

Rencontre Trump-Xi ?

En arrière-plan des discussions, des spéculations sur une éventuelle rencontre entre Trump et Xi fin octobre.

Trump a déclaré qu'il déciderait prochainement s'il se rendrait en Chine pour un voyage historique visant à apaiser les tensions commerciales et sécuritaires. Une nouvelle flambée des droits de douane et des contrôles à l'exportation compromettrait probablement tout projet de rencontre avec Xi.

« La réunion de Stockholm est l'occasion de commencer à poser les bases d'une visite de Trump en Chine », a déclaré Wendy Cutler, vice-présidente de l'Asia Society Policy Institute.

Bessent a déjà déclaré qu'il souhaitait négocier une prolongation de la date limite du 12 août pour éviter que les tarifs ne reviennent à 145 % du côté américain et à 125 % du côté chinois.

Néanmoins, la Chine demandera probablement une réduction des droits de douane américains à plusieurs niveaux, totalisant 55 % sur la plupart des biens, ainsi qu'un nouvel assouplissement des contrôles américains à l'exportation de produits de haute technologie, selon les analystes. Pékin a fait valoir que de tels achats contribueraient à réduire le déficit commercial des États-Unis avec la Chine, qui a atteint 295,5 milliards de dollars en 2024.

La Chine est actuellement confrontée à un tarif douanier de 20 % lié à la crise du fentanyl aux États-Unis, à un tarif réciproque de 10 % et à des droits de douane de 25 % sur la plupart des produits industriels imposés pendant le premier mandat de Trump.

Bessent a également déclaré qu'il discuterait avec He de la nécessité pour la Chine de rééquilibrer son économie, en privilégiant la consommation intérieure au détriment des exportations. Ce changement nécessiterait que la Chine mette fin à une crise immobilière prolongée et renforce les filets de sécurité sociale afin d'encourager les dépenses des ménages.

Michael Froman, ancien représentant américain au commerce sous l'administration de Barack Obama, a déclaré qu'un tel changement était un objectif des décideurs politiques américains depuis deux décennies.

« Pourrions-nous utiliser efficacement les droits de douane pour amener la Chine à modifier fondamentalement sa stratégie économique ? Cela reste à voir », a déclaré Froman, aujourd'hui président du groupe de réflexion Council on Foreign Relations.

Source : Theedgemarkets

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La demande de BlackRock de baisse des taux met la pression sur la Fed

Samantha Luan

Économique

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Les attentes du marché concernant la décision de la Fed sur les taux deviennent de plus en plus prononcées, et il semble que le président de la Fed, Jerome Powell, et son équipe soient confrontés à une pression croissante.

Réunion de la Fed du 30 août

À seulement trois jours de la réunion du FOMC, les discussions sur les taux d'intérêt se sont intensifiées. Les experts économiques continuent d'évaluer l'impact des taux d'intérêt actuels sur la volatilité des marchés et les pressions inflationnistes. Les décisions prises par la Fed sont surveillées de près, tant pour leur impact sur l'économie américaine que sur les marchés mondiaux. L'appel de Rick Rieder à une baisse des taux a eu un large écho sur le marché. Il suggère qu'une éventuelle baisse des taux pourrait contribuer à stabiliser les prix du marché immobilier. De plus, il a été souligné qu'une baisse des taux pourrait avoir un impact positif sur les pressions inflationnistes.

Avis des experts et réactions du marché

Les économistes émettent diverses prédictions quant à une éventuelle modification du taux directeur de la Fed. Certains estiment qu'une baisse des taux, compte tenu des conditions d'investissement actuelles, pourrait accélérer la reprise économique. D'autres, au contraire, estiment que le maintien des taux actuels serait plus adapté à la maîtrise de l'inflation. Les analyses de Rick Rieder sont suivies de près, notamment sur les marchés immobiliers et financiers. Les représentants du marché soulignent que des baisses de taux pourraient réduire le coût des prêts immobiliers. Cette situation devrait avoir des retombées positives pour les futurs propriétaires et investisseurs immobiliers. Les déclarations de Rieder ont alimenté la curiosité quant à l'approche que le président de la Fed, Jerome Powell, adoptera. La récente hausse des taux d'inflation a incité divers économistes à proposer différentes solutions. Il est souligné que la Fed cherche à concilier stabilité des prix et croissance économique.

Les prochaines décisions de la Fed devraient jouer un rôle crucial dans la stabilité des marchés. Les experts affirment que leurs répercussions sur l'économie américaine et le système financier mondial doivent être surveillées attentivement. La baisse de taux anticipée lors de la réunion se distingue particulièrement par ses effets potentiels sur les prix de l'immobilier et l'inflation. Les investisseurs et les acteurs du marché continueront de suivre les nouvelles mesures prises par la Fed pour concilier stabilité des prix et croissance.

Source : CryptoSlate

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Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

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Les États-Unis et l'UE évitent une guerre commerciale avec un accord sur des droits de douane de 15 %

Fiona Harper

Les États-Unis ont conclu dimanche un accord-cadre commercial avec l'Union européenne, imposant un droit de douane de 15 % sur la plupart des produits de l'UE - la moitié du taux menacé - et évitant une guerre commerciale plus importante entre les deux alliés qui représentent près d'un tiers du commerce mondial.

Le président américain Donald Trump et la présidente de la Commission européenne Ursula von der Leyen ont annoncé l'accord sur le parcours de golf de luxe de Trump dans l'ouest de l'Écosse après une réunion d'une heure qui a permis de conclure cet accord durement gagné, après des mois de négociations.

"Je pense que c'est le plus gros accord jamais conclu", a déclaré M. Trump aux journalistes, saluant les projets de l'UE d'investir quelque 600 milliards de dollars aux États-Unis et d'augmenter considérablement ses achats d'énergie et d'équipements militaires américains.

Trump a déclaré que l'accord, qui vient s'ajouter à un accord de 550 milliards de dollars signé avec le Japon la semaine dernière, renforcerait les liens entre les puissances transatlantiques après des années de ce qu'il a qualifié de traitement injuste des exportateurs américains.

Von der Leyen, décrivant Trump comme un négociateur coriace, a déclaré que le tarif de 15 % s'appliquait « à tous les niveaux », déclarant plus tard aux journalistes que c'était « le meilleur que nous pouvions obtenir ».

« Nous avons un accord commercial entre les deux plus grandes économies du monde, et c'est un accord majeur. C'est un accord majeur. Il apportera stabilité et prévisibilité », a-t-elle déclaré.

L'accord reflète des éléments clés de l'accord-cadre conclu par les États-Unis avec le Japon, mais comme cet accord, il laisse de nombreuses questions ouvertes, notamment les taux de droits de douane sur les spiritueux, un sujet très sensible pour beaucoup des deux côtés de l'Atlantique.

L'accord, qui, selon Trump, prévoit 750 milliards de dollars d'achats d'énergie américaine par l'UE dans les années à venir et « des centaines de milliards de dollars » d'achats d'armes, est probablement une bonne nouvelle pour de nombreuses entreprises de l'UE , dont Airbus (AIR.PA), ouvre un nouvel onglet , Mercedes-Benz (MBGn.DE), ouvre un nouvel onglet et Novo Nordisk (NOVOb.CO), ouvre un nouvel onglet , si tous les détails sont vérifiés.

Le chancelier allemand Friedrich Merz a salué l'accord, affirmant qu'il permettait d'éviter un conflit commercial qui aurait durement touché l'économie allemande, axée sur les exportations, et son important secteur automobile. Les constructeurs automobiles allemands, VW, Mercedes et BMW, ont été parmi les plus durement touchés par les droits de douane américains de 27,5 % sur les importations de voitures et de pièces détachées, désormais en vigueur.

Le tarif de base de 15 % sera toujours considéré par beaucoup en Europe comme trop élevé, comparé aux espoirs initiaux de l'Europe d'obtenir un accord tarifaire zéro pour zéro.

Bernd Lange, le social-démocrate allemand qui dirige la commission du commerce du Parlement européen, a déclaré que les tarifs douaniers étaient déséquilibrés et que les investissements importants de l'UE destinés aux États-Unis se feraient probablement aux dépens du bloc lui-même.

Trump conserve la possibilité d'augmenter les tarifs douaniers à l'avenir si les pays européens ne respectent pas leurs engagements d'investissement, a déclaré dimanche soir à la presse un haut responsable de l'administration américaine.

L' euro a augmenté d'environ 0,2% face au dollar, à la livre sterling et au yen dans l'heure qui a suivi l'annonce de l'accord.

Carsten Nickel, directeur adjoint de la recherche chez Teneo, a déclaré que l'accord de dimanche était « simplement un accord politique de haut niveau » qui ne pouvait pas remplacer un accord commercial soigneusement élaboré : « Cela, à son tour, crée le risque d'interprétations différentes en cours de route, comme on l'a vu immédiatement après la conclusion de l'accord américano-japonais. »

Bien que le tarif s’applique à la plupart des biens , y compris les semi-conducteurs et les produits pharmaceutiques, il existe des exceptions.

Les États-Unis maintiendront un tarif douanier de 50 % sur l'acier et l'aluminium. Ursula von der Leyen a suggéré que ce tarif pourrait être remplacé par un système de quotas ; un haut responsable de l'administration a indiqué que les dirigeants de l'UE avaient demandé aux deux parties de poursuivre les discussions sur cette question.

Von der Leyen a déclaré qu'il n'y aurait pas de droits de douane de part et d'autre sur les avions et les pièces d'avions, certains produits chimiques, certains médicaments génériques, les équipements semi-conducteurs, certains produits agricoles, les ressources naturelles et les matières premières essentielles.

« Nous continuerons à travailler pour ajouter davantage de produits à cette liste », a déclaré von der Leyen, ajoutant que les spiritueux étaient toujours en discussion.

Un responsable américain a déclaré que le taux de droits de douane sur les avions commerciaux resterait nul pour le moment et que les parties décideraient ensemble de la marche à suivre après l'examen américain, ajoutant qu'il y avait une « probabilité raisonnable » qu'elles parviennent à un accord sur un tarif inférieur à 15 %. Aucune date n'a été communiquée quant à la fin de cette enquête.

L'accord sera vendu comme un triomphe pour Trump, qui cherche à réorganiser l'économie mondiale et à réduire les déficits commerciaux américains vieux de plusieurs décennies, et a déjà conclu des accords-cadres similaires avec la Grande-Bretagne, le Japon, l'Indonésie et le Vietnam, bien que son administration n'ait pas atteint son objectif de « 90 accords en 90 jours ».

Des responsables américains ont déclaré que l'UE avait accepté de réduire les barrières non tarifaires pour les automobiles et certains produits agricoles, bien que des responsables de l'UE aient suggéré que les détails de ces normes étaient encore en discussion.

« N'oubliez pas que leur économie pèse 20 000 milliards de dollars… ils sont cinq fois plus importants que le Japon », a déclaré un haut responsable américain aux journalistes lors d'un point de presse. « L'ouverture de leur marché représente donc une opportunité énorme pour nos agriculteurs, nos pêcheurs, nos éleveurs, tous nos produits industriels et toutes nos entreprises. »

Trump a régulièrement critiqué l'UE, affirmant qu'elle avait été « créée pour escroquer les États-Unis » sur le plan commercial. Il s'indigne depuis des années du déficit commercial des États-Unis avec l'UE, qui a atteint 235 milliards de dollars en 2024, selon les données du Bureau du recensement américain.

L'UE souligne l'excédent américain dans le secteur des services, qui, selon elle, rétablit partiellement l'équilibre.

Trump a affirmé que ses tarifs douaniers rapportaient « des centaines de milliards de dollars » de revenus aux États-Unis, tout en rejetant les avertissements des économistes concernant le risque d'inflation.

Le 12 juillet, Trump a menacé d’appliquer un tarif de 30 % sur les importations en provenance de l’UE à partir du 1er août, après des semaines de négociations qui n’ont pas permis de parvenir à un accord commercial global.

L'UE avait préparé des contre-tarifs sur 93 milliards d'euros (109 milliards de dollars) de marchandises américaines au cas où un accord pour éviter les tarifs ne pourrait pas être trouvé.