La roupie indienne (INR) s'affaiblit lundi, sous la pression de la demande de dollars américains (USD) de fin de mois de la part des importateurs et des interventions probables de la Banque centrale de l'Inde (RBI). Cependant, de forts afflux de capitaux et la baisse des prix du brut pourraient contribuer à limiter les pertes de l'INR.

Les investisseurs se concentreront sur le discours de la gouverneure de la Fed, Michelle Bowman, lundi, qui pourrait offrir un aperçu et des perspectives sur les taux d'intérêt américains. Par ailleurs, l'indice des directeurs d'achat de Chicago (PMI) et l'indice des activités manufacturières de la Fed de Dallas seront publiés. Du côté indien, le déficit budgétaire fédéral d'août est attendu plus tard dans la journée.

Résumé quotidien des mouvements du marché : la roupie indienne s'affaiblit alors que la demande en dollars pèse lourdement

La roupie indienne est restée largement stable par rapport au dollar américain au cours de l'année civile en cours (CY 2024), se dépréciant de seulement 0,59 % jusqu'à présent.

Le conseiller économique en chef (CEA) V Anantha Nageswaran a déclaré vendredi que l'économie indienne devrait croître à un taux de 6,5 à 7 % au cours de l'exercice en cours sur une base stable.

L'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) a augmenté de 2,2% en glissement annuel en août, contre 2,5% en juillet, a indiqué vendredi le Bureau of Economic Analysis (BEA) américain. Ce chiffre est inférieur aux estimations de 2,3%.

L'indice PCE de base, qui exclut les prix plus volatils des aliments et de l'énergie, a augmenté de 2,7 % en glissement annuel en août, contre une lecture précédente de 2,6 %, conformément au consensus de 2,7 %. Sur une base mensuelle, l'indice des prix PCE de base a augmenté de 0,1 % au cours de la même période de référence, contre 0,2 % auparavant.

L'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan est passé de 66,0 en août à 70,1 en septembre, mieux que les estimations de 69,3.

Selon l'outil FedWatch du CME, les contrats à terme sur taux d'intérêt prévoient une probabilité de près de 54 % d'une baisse d'un demi-point en novembre, contre une possibilité de 46 % d'une baisse d'un quart de point.

Analyse technique : L'USD/INR teste un repli rectangulaire, le succès pourrait entraîner une reprise à la hausse

La roupie indienne évolue à la baisse sur la journée. Selon le graphique journalier, le biais constructif de la paire USD/INR persiste alors que le prix se maintient au-dessus de la moyenne mobile exponentielle (EMA) clé sur 100 jours. Cependant, une nouvelle baisse semble favorable car le RSI se situe sous la ligne médiane près de 46,60.

Le niveau de support devenu résistance à 83,75 agit comme un niveau de résistance immédiat pour l'USD/INR. Plus au nord, la prochaine barrière haussière émerge à la barre psychologique de 84,00.

Le niveau de support potentiel se situe à l'EMA de 100 périodes à 83,62. Toute vente ultérieure en dessous de ce niveau entraînera une chute à 83,00, ce qui représente le niveau psychologique et le plus bas du 24 mai.

Source : FXSTREET

Le cours de l'or (XAU/USD) débute la nouvelle semaine sur une note plus faible, même s'il reste confiné dans une fourchette vieille de plusieurs jours et à une distance frappante du pic historique atteint jeudi dernier. Israël a intensifié la guerre à sa frontière avec le Liban, augmentant le risque d'une nouvelle escalade des tensions géopolitiques au Moyen-Orient. En dehors de cela, l'annonce que le nouveau Premier ministre japonais Shigeru Ishiba prévoit d'organiser des élections générales le 27 octobre, ainsi que l'incertitude politique américaine, devraient apporter du soutien au métal précieux, valeur refuge.

En outre, les attentes accommodantes de la Réserve fédérale (Fed) maintiennent les haussiers du dollar américain (USD) sur la défensive, près du niveau le plus bas depuis juillet 2023 atteint vendredi, et pourraient s'avérer être un autre facteur agissant comme un vent arrière pour le prix de l'or non productif. Cela dit, l'environnement de risque, renforcé par les mesures de relance supplémentaires annoncées par la Chine au cours du week-end, devrait exercer une certaine pression sur le XAU/USD pour le deuxième jour consécutif. Néanmoins, le contexte fondamental soutient les perspectives d'émergence de certains achats à la baisse.

Résumé quotidien des mouvements du marché : le prix de l'or est miné par l'appétit pour le risque, les paris sur la baisse des taux de la Fed et la géopolitique pourraient limiter les pertes plus profondes

Israël a étendu sa confrontation avec les alliés de l'Iran – les Houthis au Yémen et le Hezbollah au Liban – et a lancé dimanche des attaques aériennes agressives, alimentant les craintes d'une guerre totale au Moyen-Orient.

Selon un communiqué des forces de défense israéliennes, des dizaines d'avions, dont des avions de chasse, des centrales électriques et un port maritime dans les ports de Ras Issa et Hodeidah au Yémen ont été ciblés par les frappes aériennes.

Des frappes aériennes israéliennes à travers le Liban ont tué le chef adjoint du Conseil central du groupe militant Hezbollah, Nabil Kaouk, faisant de lui le septième dirigeant tué dans des attaques israéliennes en un peu plus d'une semaine.

Les investisseurs semblent désormais préoccupés par le fait que les combats pourraient devenir incontrôlables et entraîner l'Iran et les États-Unis, principal allié d'Israël, ce qui, à son tour, devrait servir de vent arrière pour le prix de l'or, valeur refuge.

Les prix actuels du marché indiquent une plus grande probabilité que la Réserve fédérale américaine réduise à nouveau les coûts d'emprunt de 50 points de base pour la deuxième réunion consécutive de politique monétaire en novembre.

Les attentes accommodantes de la Fed ne parviennent pas à aider le dollar américain à enregistrer une reprise significative par rapport à son plus bas niveau depuis juillet 2023 et devraient contribuer à limiter les pertes du métal jaune non productif.

Le président de la Fed de Saint-Louis, Alberto Musalem, a déclaré vendredi que la banque centrale américaine devrait revenir à une baisse progressive des taux d'intérêt, après une réduction d'un demi-point plus importante que d'habitude lors de la réunion de septembre.

Le sentiment de risque mondial a été renforcé après que la Banque populaire de Chine a annoncé dimanche qu'elle demanderait aux banques de réduire les taux hypothécaires pour les prêts immobiliers existants d'ici le 31 octobre.

Ces mesures s'ajoutent à la série de mesures de soutien monétaire, budgétaire et de liquidités adoptées la semaine dernière - le plus important plan de relance de la Chine depuis la pandémie - et continuent de soutenir l'humeur optimiste.

L'indice PMI manufacturier officiel de la Chine s'est amélioré à 49,8 en septembre contre 49,1, dépassant les estimations de 49,5, tandis que l'indice PMI non manufacturier du NBS a chuté de manière inattendue à 50,0 contre 50,3 en août.

L'indice PMI manufacturier Caixin de la Chine s'est contracté à 49,3 en septembre, contre 50,4 le mois précédent, et l'indice PMI des services Caixin a chuté à 50,3 au cours du mois considéré, contre 51,6 en août.

Dans le même temps, l'ambiance optimiste semble exercer une certaine pression à la baisse sur le métal précieux, valeur refuge, alors que les traders attendent désormais le discours du président de la Fed, Jerome Powell, pour obtenir une impulsion significative.

Perspectives techniques : le prix de l'or pourrait attirer les acheteurs en baisse à proximité d'un retour en arrière du canal de tendance ascendante

D'un point de vue technique, toute baisse ultérieure est susceptible de trouver un support décent près d'un point de rupture de résistance du canal de tendance ascendante à court terme, autour de la région de 2 625 $. Ceci est suivi par la barre des 2 600 $, qui, si elle est franchie de manière décisive, pourrait ouvrir la voie à une baisse significative à court terme. Étant donné que l'indice de force relative (RSI) sur le graphique journalier oscille toujours près de la zone de surachat, le prix de l'or pourrait alors accélérer la chute vers le support intermédiaire de 2 560 $ en route vers la région de 2 535-2 530 $.

D'un autre côté, la zone de 2 670-2 671 $ semble désormais agir comme un obstacle immédiat avant la zone de 2 685-2 686 $, soit le record atteint jeudi dernier. Elle est suivie de près par le chiffre rond de 2 700 $, qui, s'il est conquis, sera considéré comme un nouveau déclencheur pour les traders haussiers et ouvrira la voie à une extension d'une tendance haussière vieille de plusieurs mois.

Source : FXSTREET

La Fed va-t-elle opter pour une baisse successive de ses taux de 50 points de base ?

Bien que le dollar ait baissé après que la Fed ait décidé de réduire ses taux d'intérêt de 50 points de base et d'annoncer que des réductions supplémentaires de 50 points de base étaient prévues pour le reste de l'année, la devise a évolué de manière consolidée la semaine dernière, même si les acteurs du marché tablaient sur des réductions d'environ 75 points de base pour novembre et décembre. Une double baisse consécutive lors de la réunion de novembre a actuellement 50 % de chances d'avoir lieu selon les contrats à terme sur les fonds fédéraux.

Par conséquent, les décideurs politiques Christopher Waller et Neel Kashkari étant clairement en faveur de réductions plus lentes à l'avenir, les prix actuels du marché suggèrent qu'il pourrait y avoir des risques à la hausse si davantage de responsables partagent un point de vue similaire, ou si les données entrantes le corroborent.

Cette semaine, les investisseurs auront l'occasion d'entendre une pléthore de membres de la Fed, y compris le président de la Fed Powell lundi, mais étant donné que le graphique à points est déjà un guide relativement clair de la manière dont la Fed prévoit d'aller de l'avant, les données à venir pourraient attirer davantage d'attention, en particulier les chiffres de l'emploi non agricole de vendredi.

Les rapports PMI ISM et NFP devraient attirer une attention particulière

Mais avant la publication des chiffres de l'emploi, les indices PMI manufacturier et non manufacturier ISM de septembre, publiés respectivement mardi et jeudi, pourraient être scrutés de près pour déceler les premiers signes de la fin du troisième trimestre de la première économie mondiale. Si les chiffres concordent avec l'opinion de Powell après sa décision de la semaine dernière selon laquelle l'économie se porte bien, le dollar pourrait alors s'apprécier, les investisseurs réexaminant s'il est nécessaire de prendre une nouvelle mesure audacieuse.

Toutefois, pour que le dollar conserve ses gains, il faudra peut-être que le rapport sur l'emploi de vendredi révèle lui aussi une amélioration. Actuellement, les prévisions suggèrent que la première économie du monde a créé 145 000 emplois en septembre, soit un peu plus que les 142 000 d'août, et que le taux de chômage se maintient à 4,2 %. Le salaire horaire moyen devrait ralentir quelque peu, de 0,4 % à 0,3 % en glissement mensuel.

Dans l’ensemble, les prévisions ne laissent pas présager d’un rapport qui changerait la donne, mais toute surprise positive venant s’ajouter à des chiffres ISM corrects et à des commentaires moins accommodants que prévu de la part des responsables de la Fed pourrait très bien constituer la cerise sur le gâteau d’une semaine brillante pour le dollar américain. Wall Street pourrait également se réjouir de données potentiellement solides, même si elles se traduisent par des baisses de taux plus lentes à venir, car de nouvelles preuves que l’économie américaine ne se dirige pas vers une récession ne sont que de bonnes nouvelles.

L'inflation dans la zone euro au centre des préoccupations dans un contexte de division de la BCE

Dans la zone euro, les projecteurs devraient se tourner vers les données préliminaires de l'IPC pour septembre, qui devraient être publiées mardi. Même si Christine Lagarde et ses collègues n'ont pas émis de signaux explicites concernant une réduction en octobre, les PMI décevants ont encouragé les acteurs du marché à augmenter leurs paris sur une telle action. Plus précisément, la probabilité d'une réduction de 25 pb lors de la réunion du 17 octobre est actuellement d'environ 75 %.

Cela étant dit, un rapport de Reuters citant plusieurs sources a noté hier que la décision d'octobre est considérée comme très ouverte. Le rapport mentionne que les colombes se battront pour une baisse des taux après la faiblesse des PMI, mais ils se heurteront probablement à la résistance des faucons, qui plaideront pour une pause. Certaines sources parlent d'une solution de compromis dans laquelle les taux seraient maintenus inchangés mais réduits en décembre si les données ne s'améliorent pas.

Cependant, le scénario de base du marché table sur des baisses de taux en octobre et en décembre, et une série de chiffres de l'IPC indiquant un nouveau ralentissement de l'inflation dans la zone euro pourrait renforcer cette opinion.

L'euro/dollar pourrait alors s'effondrer et poursuivre sa baisse si les données américaines corroborent l'idée selon laquelle la Fed n'a pas besoin de poursuivre ses baisses de taux agressives. Cela dit, pour qu'un retournement baissier soit envisagé, il faudra peut-être un plongeon décisif sous le chiffre rond de 1,1000, car une telle cassure pourrait confirmer l'achèvement d'une formation de double sommet sur le graphique journalier.

Le résumé des opinions de la BoJ également à l'ordre du jour

Au Japon, la BoJ a publié le résumé des opinions issues de la dernière décision, dans laquelle les responsables politiques ont maintenu les taux d'intérêt inchangés mais ont révisé à la hausse leur évaluation de la consommation en raison de la hausse des salaires. Le gouverneur Ueda a déclaré qu'ils continueraient à relever les taux si l'économie évolue conformément à leurs prévisions et que les investisseurs pourraient donc fouiller dans le résumé pour trouver des indices et des pistes sur la probabilité d'une nouvelle hausse des taux avant la fin de l'année.

Les données sur l'emploi au Japon pour le mois d'août, attendues lors de la session asiatique mardi, et l'enquête Tankan jeudi, pourraient également contribuer à façonner l'opinion des investisseurs.

États-Unis : le consommateur à l'honneur

Les données sur les revenus et les dépenses des ménages de cette semaine montrent que l'inflation reste sous contrôle, mettent en lumière la capacité de résistance des consommateurs et dressent un tableau plus constructif des finances des ménages à l'avenir. L'immobilier devrait bénéficier de la baisse des taux d'intérêt alors que la Fed assouplit sa politique, mais l'activité immobilière reste lente.

Cette semaine : ISM manufacturier (mardi), ISM services (jeudi), emploi (vend.)

International : L'économie de la zone euro risque de connaître un nouveau trébuchement

Les indices PMI manufacturier et des services de la zone euro de septembre ont été décevants, la production et les commandes s'étant toutes deux affaiblies, même si elles ont également indiqué un relâchement général des pressions sur les prix. Nous nous attendons à ce que l'expansion de la zone euro se poursuive, mais nous nous attendons désormais à un rythme de reprise plus lent que précédemment. Ailleurs, la semaine dernière a été chargée pour les banques centrales internationales. La Chine, la Suède, la Suisse, la Hongrie, la République tchèque et le Mexique ont tous abaissé leurs taux d'intérêt, tandis que l'Australie a maintenu sa politique monétaire inchangée.

Perspectives du marché du crédit : la tendance est-elle en train de tourner pour l’immobilier commercial ?

La baisse de 50 pb du taux directeur de la Fed devrait marquer le début de la fin de la pire crise du secteur immobilier commercial depuis la crise financière mondiale. Même si les obstacles ne manquent pas pour le secteur immobilier commercial, l’écart entre le montant de la dette arrivant à échéance et le capital disponible devrait être réduit grâce à des taux plus bas, limitant ainsi l’ampleur de la montée des tensions.

Sujet de la semaine dernière : Raisons de ne pas paniquer face aux grèves imminentes dans les ports

Des milliers de dockers devraient faire grève dans les ports de la côte Est et du Golfe des États-Unis cette semaine si l'International Longshoremen's Association (ILA) et l'United States Maritime Alliance (USMX) ne parviennent pas à un accord sur les négociations salariales. Bien que des arrêts de travail dans ces ports ne soient pas à exclure et qu'un arrêt prolongé des travailleurs puisse perturber les chaînes d'approvisionnement, nous avons le sentiment que les inquiétudes concernant une perturbation majeure de l'approvisionnement sont exagérées.

La paire GBP/USD reste positive à proximité de 1,3385 lors de la première séance asiatique de lundi. Les attentes de nouvelles baisses des taux d'intérêt de la part de la Réserve fédérale (Fed) et la position moins accommodante de la Banque d'Angleterre (BoE) sur une baisse des taux moins accommodante apportent un certain soutien à la paire principale. La gouverneure de la Fed, Michelle Bowman, doit s'exprimer plus tard dans la journée de lundi.

L'inflation américaine a ralenti pour se rapprocher de l'objectif de 2% de la Fed. L'indice des prix à la consommation des ménages (PCE) a augmenté de 2,2% en glissement annuel en août, contre 2,5% en juillet, a montré vendredi le Bureau of Economic Analysis (BEA) américain. Ce chiffre est inférieur aux estimations de 2,3%. L'indice PCE de base a progressé de 2,7% en août, conformément au consensus.

Sur une base mensuelle, l'indice des prix PCE a augmenté de 0,1 % au cours de la même période. Les contrats à terme sur taux d'intérêt ont intégré une probabilité de près de 54 % d'une baisse d'un demi-point en novembre, contre une probabilité de 46 % d'une baisse d'un quart de point, selon l'outil FedWatch du CME.

La hausse de la livre sterling (GBP) est soutenue par l'anticipation selon laquelle le cycle de baisse des taux de la BoE devrait être plus lent qu'aux États-Unis. Cela, à son tour, agit comme un vent arrière pour la paire GBP/USD. En l'absence de données économiques de premier plan publiées cette semaine par le Royaume-Uni, la GBP sera influencée par les attentes du marché concernant les mesures de politique monétaire de la BoE pour le reste de l'année.

Source : FXSTREET